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第1篇

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)新常態(tài)；就業(yè)形勢(shì)；政策創(chuàng)新

中圖分類(lèi)號(hào)：F240 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2017）04-0001-02

在經(jīng)濟(jì)全球化的大趨勢(shì)下，金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)了巨大的沖擊，說(shuō)明在當(dāng)前形勢(shì)下經(jīng)濟(jì)發(fā)展不僅要考慮到國(guó)內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，還需要考慮到國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。自以來(lái)，我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系也已經(jīng)逐漸成熟，但是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，其內(nèi)部結(jié)構(gòu)也累積了許多的問(wèn)題，比如有許多企業(yè)以消耗大量資源，以及犧牲生態(tài)環(huán)境為代價(jià)發(fā)展經(jīng)濟(jì)，不僅不利于資源的有效利用，還造成了大量的環(huán)境污染及資源短缺問(wèn)題，嚴(yán)重影響了我國(guó)的可持續(xù)發(fā)展。

2014年，中央在會(huì)議上明確指出，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展要進(jìn)入“新常態(tài)”，不能一味地追求高速發(fā)展，要穩(wěn)扎穩(wěn)打，鞏固經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式也從傳統(tǒng)的粗放型高速發(fā)展轉(zhuǎn)變?yōu)橘|(zhì)量型效率發(fā)展。中央號(hào)召我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要符合新常態(tài)，政府宏觀調(diào)控的主要目標(biāo)轉(zhuǎn)變?yōu)楸ＷC經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，所以不會(huì)通過(guò)強(qiáng)制拉動(dòng)內(nèi)需、刺激消費(fèi)等手段來(lái)促進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。而經(jīng)過(guò)金融危機(jī)以后，我國(guó)正面臨著經(jīng)濟(jì)下行的問(wèn)題，許多產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)成本都顯著提高，再加上國(guó)際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)增大、資源緊缺、人口老齡化、人口結(jié)構(gòu)變化等問(wèn)題，我國(guó)目前的就業(yè)形勢(shì)不容樂(lè)觀，必須要及時(shí)創(chuàng)新就業(yè)政策，緩解當(dāng)前的就業(yè)壓力。

一、經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下我國(guó)的就業(yè)形勢(shì)變化

（一）經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度放慢，就業(yè)崗位也相對(duì)減少

在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不再一味地追求發(fā)展速度，而是注重發(fā)展的質(zhì)量，從原有的高速發(fā)展轉(zhuǎn)變?yōu)橹懈咚侔l(fā)展，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度略有放慢。而經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度放慢的最主要原因就是經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力發(fā)生了變化，過(guò)去促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最基本條件就是大量供應(yīng)的廉價(jià)勞動(dòng)力，只要有了這一基本條件，再加上先進(jìn)技術(shù)的引進(jìn)以及新管理模式的應(yīng)用，就可以有效促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。而近年來(lái)，我國(guó)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)下行問(wèn)題，原材料的采購(gòu)成本以及土地開(kāi)發(fā)成本都大大提高，再加上人口老齡化問(wèn)題以及國(guó)際金融危機(jī)，我國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的優(yōu)勢(shì)已經(jīng)不那么明顯。人口老齡化問(wèn)題最直接的影響就是總勞動(dòng)人口的減少，伴隨而來(lái)的就是勞動(dòng)力成本的整體上升。這樣一來(lái)，許多產(chǎn)業(yè)就會(huì)逐漸向勞動(dòng)力、原材料、土地等生產(chǎn)要素成本較低的區(qū)域轉(zhuǎn)移，使得某些地區(qū)發(fā)展速度迅速加快，而某些地區(qū)由于缺乏核心產(chǎn)業(yè)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度迅速漸緩。而經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度快，產(chǎn)業(yè)規(guī)模也就越大，所能提供的就業(yè)崗位就越多，所以就業(yè)率也會(huì)隨之上升；反之，如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢，產(chǎn)業(yè)規(guī)模擴(kuò)展速度也就放慢，就業(yè)崗位數(shù)量增加得比較少，無(wú)法滿(mǎn)足大量就業(yè)人員的需求，使得社會(huì)就業(yè)率偏低。因此，當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展情況是影響就業(yè)率的最主要因素，如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)定性得不到保障，社會(huì)的就業(yè)形勢(shì)也會(huì)不斷變化，就業(yè)率時(shí)高時(shí)低，不能保持平穩(wěn)的增長(zhǎng)。當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度略有放慢，這就使得企業(yè)對(duì)勞動(dòng)力的需求量略有降低，所提供的就業(yè)崗位就會(huì)減少，所以就業(yè)人員就會(huì)面臨較大的就業(yè)壓力[1]。

（二）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，失業(yè)率上升

在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下，我國(guó)開(kāi)始調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整雖然可以協(xié)調(diào)各部門(mén)的關(guān)系，合理分配資源，為更多就業(yè)人員提供就業(yè)機(jī)會(huì)，但是隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不斷變化，許多結(jié)構(gòu)性問(wèn)題開(kāi)始逐漸凸顯，比如“結(jié)構(gòu)性失業(yè)”等。當(dāng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問(wèn)題與就業(yè)問(wèn)題相互融合時(shí)，結(jié)構(gòu)性失業(yè)問(wèn)題就會(huì)表現(xiàn)得愈加明顯，增加了解決就業(yè)問(wèn)題的難度。首先，我國(guó)第二產(chǎn)業(yè)開(kāi)始轉(zhuǎn)型，工業(yè)發(fā)展從傳統(tǒng)的資源密集型、勞動(dòng)力密集型轉(zhuǎn)化為節(jié)能環(huán)保型、高效高質(zhì)型，許多傳統(tǒng)的重工業(yè)需求量降低，其投資、利潤(rùn)、銷(xiāo)售額等都開(kāi)始回落，企業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，甚至面臨著被淘汰的風(fēng)險(xiǎn)。一大批無(wú)法適應(yīng)當(dāng)前結(jié)構(gòu)調(diào)整的企業(yè)破產(chǎn)或者被合并，就業(yè)崗位數(shù)量瞬間減少，許多從業(yè)人員紛紛失業(yè)下崗。其次，經(jīng)過(guò)多年的高速發(fā)展，資源大量消耗，許多地區(qū)已經(jīng)出現(xiàn)了資源短缺的問(wèn)題，再加上發(fā)展過(guò)程中某些企業(yè)以犧牲環(huán)境為代價(jià)換取直接的經(jīng)濟(jì)利益，導(dǎo)致生態(tài)環(huán)境被破壞，環(huán)境污染問(wèn)題嚴(yán)重，甚至嚴(yán)重影響周?chē)用竦娜粘Ｉ睢Ｔ谫Y源環(huán)境限制以及周?chē)用褚蟮碾p重壓力下，我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整勢(shì)在必行。而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整則必然會(huì)造成部分結(jié)構(gòu)性失業(yè)，增加社會(huì)的失業(yè)率。

（三）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力發(fā)生變化，專(zhuān)業(yè)人才缺乏

傳統(tǒng)的粗放型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式主要依靠各大生產(chǎn)要素條件來(lái)發(fā)展經(jīng)濟(jì)，發(fā)展效率比較低。但是在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要?jiǎng)恿Πl(fā)生了變化，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)模式發(fā)展的主要?jiǎng)恿κ橇畠r(jià)的勞動(dòng)力與原材料等生產(chǎn)要素條件，而經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要?jiǎng)恿κ羌夹g(shù)的創(chuàng)新；過(guò)去主要是靠刺激消費(fèi)、加大投資等直接手段促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下是依靠產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、生產(chǎn)要素優(yōu)化等方式促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的進(jìn)一步完善，市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)能力越來(lái)越強(qiáng)，政府在市場(chǎng)當(dāng)中的調(diào)控作用也逐漸減小，所以市場(chǎng)對(duì)就業(yè)人員的需求主要是由市場(chǎng)當(dāng)中的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)決定。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，技術(shù)創(chuàng)新成為企業(yè)發(fā)展的動(dòng)力，企業(yè)對(duì)高素質(zhì)人才以及專(zhuān)業(yè)技術(shù)人才的需求會(huì)大大增加。而當(dāng)前勞動(dòng)力素質(zhì)普遍不高，且缺乏專(zhuān)業(yè)技術(shù)性人才，使得許多企業(yè)的技術(shù)性崗位空缺，同時(shí)還有一大批普通勞動(dòng)者找不到工作，出現(xiàn)“結(jié)構(gòu)性失業(yè)”[2]。

二、經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下影響就業(yè)的主要題

（一）勞動(dòng)力供求不平衡

勞動(dòng)力供求不平衡主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一方面，農(nóng)村務(wù)農(nóng)人員向城鎮(zhèn)轉(zhuǎn)移。隨著我國(guó)城市建設(shè)不斷完善，許多農(nóng)村務(wù)農(nóng)人員發(fā)現(xiàn)了城市就業(yè)的前景，紛紛開(kāi)始向城市轉(zhuǎn)移，城市勞動(dòng)人口迅速增加。而城市發(fā)展顯然還沒(méi)有適應(yīng)這批農(nóng)業(yè)人口的突然涌入，就業(yè)崗位設(shè)置并不能滿(mǎn)足這些務(wù)工人員的需求，使得勞動(dòng)力供大于求。另一方面，高校畢業(yè)生的數(shù)量每年都在增加，但是就業(yè)崗位增加速度比較緩慢，跟不上畢業(yè)生增加的速度，所以大學(xué)畢業(yè)生已經(jīng)成為就業(yè)問(wèn)題最為嚴(yán)重的群體，再加上務(wù)農(nóng)人員的涌入，基層勞動(dòng)力幾乎已經(jīng)接近飽和，所以大學(xué)生就業(yè)困難這一問(wèn)題將愈加嚴(yán)重。

（二）勞動(dòng)力綜合素質(zhì)較低

經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力發(fā)生變化，技術(shù)創(chuàng)新成為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要手段，所以企業(yè)迫切需要大量高素質(zhì)人才為發(fā)展的基礎(chǔ)。但就目前而言，我國(guó)最低就業(yè)年齡僅為16歲，這就意味著只需要初中畢業(yè)的文憑就可以直接就業(yè)。而這些綜合素質(zhì)較低的勞動(dòng)人員通常只能從事最基本的工作，無(wú)法滿(mǎn)足企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的要求，造成企業(yè)人才的“結(jié)構(gòu)性緊缺”。

（三）失業(yè)后得不到保障

失業(yè)問(wèn)題一直是比較嚴(yán)重的問(wèn)題，如果勞動(dòng)人員長(zhǎng)期處于失業(yè)狀態(tài)，會(huì)逐漸產(chǎn)生挫敗感，從而對(duì)社會(huì)產(chǎn)生不滿(mǎn)情緒，再加上家庭困難等直接因素的影響，很可能引發(fā)犯罪。為了解決這一問(wèn)題，我國(guó)建立了社會(huì)保障制度，其中就有一項(xiàng)失業(yè)保險(xiǎn)。但就目前情況來(lái)看，失業(yè)保險(xiǎn)投保率很低，這就導(dǎo)致失業(yè)人員無(wú)法得到基本保障，社會(huì)穩(wěn)定性受到影響[3]。

三、經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下我國(guó)就業(yè)政策的創(chuàng)新方式

（一）充分利用市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的作用，合理分配勞動(dòng)力

充分利用市場(chǎng)調(diào)節(jié)作用，合理分配勞動(dòng)資源，可以從以下兩個(gè)方面著手：一方面，發(fā)掘新的投資項(xiàng)目。近年來(lái)，出現(xiàn)了許多種發(fā)展?jié)摿薮蟮男滦彤a(chǎn)業(yè)，比如互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)、信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)等，這些類(lèi)型的產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)的時(shí)間還比較短，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)還不夠完善，存在較大的發(fā)展空間，主要善于發(fā)掘，定能創(chuàng)造更多的就業(yè)崗位。另一方面，積極鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)。自主創(chuàng)業(yè)難度比較大，但是一旦成功，不僅可以為自己帶來(lái)十分可觀的經(jīng)濟(jì)收入，還可以為社會(huì)創(chuàng)造大量的就業(yè)崗位。所以，政府應(yīng)該鼓勵(lì)自主創(chuàng)業(yè)，并給予自主創(chuàng)業(yè)人員政策優(yōu)惠[4]。

（二）政府發(fā)揮職能，創(chuàng)造更多就業(yè)崗位

政府要發(fā)揮職能，通過(guò)對(duì)稅收政策、財(cái)政政策的調(diào)整，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。首先，發(fā)揮政府的宏觀調(diào)控作用，給予企業(yè)優(yōu)惠政策，創(chuàng)造更多的就業(yè)崗位；其次，鼓勵(lì)企業(yè)投資，擴(kuò)展企業(yè)規(guī)模，提高企業(yè)對(duì)勞動(dòng)人員的需求量；最后，重視素質(zhì)教育，提高勞動(dòng)人員綜合素質(zhì)，使其能夠滿(mǎn)足經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求[5]。

（三）加強(qiáng)失業(yè)救助，降低失業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

解決失業(yè)問(wèn)題是就業(yè)政策的關(guān)鍵所在。首先，要建立起失業(yè)監(jiān)測(cè)機(jī)制，根據(jù)市場(chǎng)變化情況，對(duì)可能發(fā)生的大規(guī)模失業(yè)進(jìn)行預(yù)警，政府提前準(zhǔn)備好對(duì)策應(yīng)對(duì)失業(yè)問(wèn)題；其次，加強(qiáng)失業(yè)救助，要求各企業(yè)員工積極購(gòu)買(mǎi)失業(yè)保險(xiǎn)，從而使失業(yè)救助能夠落到實(shí)處，降低社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)；最后，擴(kuò)大失業(yè)救助的范圍[6]。目前，我國(guó)的失業(yè)保險(xiǎn)主要是針對(duì)企業(yè)就業(yè)人員，而個(gè)體戶(hù)、務(wù)農(nóng)人員等都在失業(yè)救助范圍之外，所以必須要完善失業(yè)救助體制，使這些人員也可以享受到失業(yè)保險(xiǎn)的福利。

四、結(jié)語(yǔ)

在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)都發(fā)生了較大的變化，原有的就業(yè)政策無(wú)法滿(mǎn)足當(dāng)前社會(huì)發(fā)展的需要。因此，必須要對(duì)就業(yè)政策進(jìn)行改革，在市場(chǎng)調(diào)節(jié)與政府調(diào)控的雙重作用下，緩解社會(huì)的就業(yè)壓力，提高社會(huì)發(fā)展的穩(wěn)定性。

參考文獻(xiàn)：

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[2] 方行明，韓曉娜.勞動(dòng)力供求形勢(shì)轉(zhuǎn)折之下的就業(yè)結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整[J].人口學(xué)刊，2013，（2）：60-70.

[3] 李光紅，亓?xí)詰c.嬗變、現(xiàn)狀與趨勢(shì)：大學(xué)生就業(yè)形勢(shì)跟蹤調(diào)研（1982―2012）[J].濟(jì)南大學(xué)學(xué)報(bào)：社會(huì)科學(xué)版，2013，（6）：64-70.

[4] 薛A.我國(guó)就業(yè)政策的沿革、困境與導(dǎo)向[J].江西社會(huì)科學(xué)，2011，（10）：217-222.

第2篇

在經(jīng)濟(jì)和金融全球一體化的背景下，境外上市逐漸成為證券市場(chǎng)開(kāi)放的重要發(fā)展戰(zhàn)略。發(fā)達(dá)國(guó)家由于本國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展比較成熟，上市資源已被高度挖掘，投資者的行為也相對(duì)理性，為了增加投資熱點(diǎn)提高市場(chǎng)流動(dòng)性，這些國(guó)家的證券交易所紛紛開(kāi)設(shè)“國(guó)際板”積極吸引境外公司境內(nèi)上市。這勢(shì)必會(huì)對(duì)境外證券市場(chǎng)以及境外上市公司母國(guó)的證券市場(chǎng)產(chǎn)生沖擊和影響，這些沖擊和影響逐漸成為學(xué)界研究的熱點(diǎn)，也是各國(guó)資本市場(chǎng)國(guó)際化和證券交易所國(guó)際化發(fā)展的重要研究課題之一。研究的視角從較多層面展開(kāi)，但是關(guān)于境外上市對(duì)本土市場(chǎng)流動(dòng)性溢出效應(yīng)的研究，因?yàn)槠漉r明的現(xiàn)實(shí)意義而尤其引人注目。然而，國(guó)外學(xué)者關(guān)于跨境上市對(duì)境內(nèi)、外證券市場(chǎng)流動(dòng)性影響的研究以及針對(duì)企業(yè)境外上市以后影響投資人交易地點(diǎn)選擇的相關(guān)因素方面的研究，由于研究角度以及研究樣本選擇的差異性，所得的結(jié)論也存在諸多分歧，難以達(dá)成共識(shí)。本文對(duì)這些研究的結(jié)論和分歧進(jìn)行了綜述、比較和展望，以期對(duì)我國(guó)學(xué)者的理論研究以及我國(guó)證券市場(chǎng)的實(shí)踐提供借鑒。

二、境外上市與交易量可能流向

所謂流動(dòng)性溢出效應(yīng)是指當(dāng)交易量涌至一個(gè)市場(chǎng)，該市場(chǎng)的流動(dòng)性獲得改善的同時(shí)將對(duì)其他市場(chǎng)的流動(dòng)性造成衍生性的影響，影響方向可以為正也可以為負(fù)。企業(yè)境外上市可能會(huì)導(dǎo)致交易量與資金轉(zhuǎn)移至境外市場(chǎng)，從而打擊本土市場(chǎng)的流動(dòng)性;或者交易量與資金逐漸回流到本土市場(chǎng)，使本土市場(chǎng)流動(dòng)性獲得改善;也可能會(huì)同時(shí)提高國(guó)外市場(chǎng)及本國(guó)市場(chǎng)的流動(dòng)性從而營(yíng)造出一種雙贏局面。從現(xiàn)有研究文獻(xiàn)來(lái)看，三種影響方向均有相應(yīng)的理論和實(shí)證研究支持。

(一)交易量流向海外市場(chǎng)

Amihud和Mendelson(1988)指出:“流動(dòng)性是市場(chǎng)的靈魂，流動(dòng)性是市場(chǎng)的一切”。如果由于缺乏流動(dòng)性使委托不能成交，那么股票市場(chǎng)就失去了其存在的必要。跨境上市為本國(guó)企業(yè)擴(kuò)展了融資途徑的同時(shí)，對(duì)境內(nèi)外資本市場(chǎng)的流動(dòng)性也產(chǎn)生了巨大影響。企業(yè)境外上市數(shù)量的增加使得國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的資本量以及交易量逐漸外移，這在短期內(nèi)會(huì)對(duì)留在本國(guó)的企業(yè)的流動(dòng)性造成傷害。在市場(chǎng)處于低流動(dòng)性水平下，交易所仍須支付龐大數(shù)額的固定成本(如:結(jié)算系統(tǒng)、維持交易)，這將大幅提高政府培育尚未發(fā)展完善的本國(guó)交易所的難度，并且傷害該企業(yè)在本土市場(chǎng)的流動(dòng)性，此時(shí)便產(chǎn)生負(fù)向流動(dòng)性外溢效果。

Chowdhry和Nanda(1991)提出的證據(jù)表明，一家國(guó)際化企業(yè)選擇交易成本相對(duì)較低，并具有良好的市場(chǎng)流動(dòng)性的國(guó)外市場(chǎng)上市，會(huì)使得原先在本土市場(chǎng)的交易量銳減。Chordia、Roll和Subrahmanyam(2000)發(fā)現(xiàn)，個(gè)別企業(yè)的流動(dòng)性可能會(huì)受到所處的市場(chǎng)整體流動(dòng)性的影響。跨境上市企業(yè)的交易量向境外市場(chǎng)集中，將削弱本土市場(chǎng)的整體流動(dòng)性，進(jìn)而對(duì)本土市場(chǎng)個(gè)體企業(yè)的流動(dòng)性造成負(fù)面影響。Claessens等(2002)將“國(guó)際化”公司定義為從事跨境掛牌、跨境交易、跨境融資三種活動(dòng)的企業(yè)，選擇1975－2000年間共77個(gè)國(guó)家的數(shù)據(jù)以及起始于1983年的個(gè)別公司數(shù)據(jù)作為研究樣本，對(duì)驅(qū)動(dòng)三項(xiàng)跨境活動(dòng)的因子和驅(qū)動(dòng)本國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展的因子進(jìn)行了比較研究發(fā)現(xiàn)，伴隨著一國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的改善，當(dāng)?shù)亟灰姿慕灰琢恳搽S之增加。但是企業(yè)為了追求更低的資金成本和更高的市場(chǎng)流動(dòng)性，借以提升企業(yè)在國(guó)際上的競(jìng)爭(zhēng)力，企業(yè)在國(guó)外的活動(dòng)比率也同時(shí)會(huì)上升。因此，經(jīng)濟(jì)基本面發(fā)展向好雖能增加本地市場(chǎng)交易的活躍程度，但也可能加快企業(yè)的交易量(資金)外移至國(guó)外市場(chǎng)的速度。尤其是在法律體系缺乏效率、人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值較低以及流動(dòng)性較差的市場(chǎng)，企業(yè)交易量外流到境外的傾向越明顯。Claessens等(2004)隨后又進(jìn)一步指出，完善的政策和法律體系以及較高的市場(chǎng)開(kāi)放性，能夠推動(dòng)當(dāng)?shù)毓善笔袌?chǎng)的發(fā)展。并且，人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、法律與行政法規(guī)(lawandorder)的健全度、股東權(quán)利保護(hù)、通貨膨脹率、政府財(cái)政赤字與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值之比、資本賬戶(hù)自由程度、總權(quán)益資金流量占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比率、股票市場(chǎng)自由程度等經(jīng)濟(jì)環(huán)境基本面的發(fā)展，不僅推動(dòng)了本地市場(chǎng)發(fā)展，同時(shí)也促進(jìn)了國(guó)際化的進(jìn)程。也就是說(shuō)，本國(guó)的資本市場(chǎng)發(fā)展程度越高，對(duì)國(guó)際性的資金及金融服務(wù)的需求也越高。當(dāng)本國(guó)市場(chǎng)無(wú)法滿(mǎn)足日益高漲的需求時(shí)，企業(yè)將轉(zhuǎn)而投向國(guó)外市場(chǎng)募集所需資金或進(jìn)行交易，使得跨境融資活動(dòng)隨之提升。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)基本面的向好發(fā)展以及經(jīng)濟(jì)環(huán)境各要素的改善將提高企業(yè)對(duì)于全球布局的需求，加速?lài)?guó)際化程度。因此，國(guó)內(nèi)企業(yè)為了提升自身在國(guó)際間的競(jìng)爭(zhēng)能力，將融資活動(dòng)與交易量逐漸分散至境外，成為無(wú)可避免的趨勢(shì)。Claessens等人進(jìn)而對(duì)各證券市場(chǎng)之間所擁有的比較優(yōu)勢(shì)進(jìn)行了分析，認(rèn)為處于發(fā)展階段的交易所在籌措資金、上市及提供交易服務(wù)上，較無(wú)比較優(yōu)勢(shì)，有關(guān)當(dāng)局應(yīng)該持續(xù)改善經(jīng)濟(jì)體的基本面，如投資人保護(hù)措施、當(dāng)?shù)胤上到y(tǒng)的質(zhì)量等，以吸引投資人。這些建議對(duì)發(fā)展中市場(chǎng)的改善和提高具有很好的指導(dǎo)意義。

隨后的研究對(duì)跨境上市的負(fù)向流動(dòng)性外溢效果提供了重要的實(shí)證支持。Moel(2001)以來(lái)自拉丁美洲與非洲的數(shù)據(jù)為研究樣本，選擇“市場(chǎng)開(kāi)放程度”、“流動(dòng)性”以及“母國(guó)市場(chǎng)掛牌公司成長(zhǎng)數(shù)”三項(xiàng)指標(biāo)，對(duì)新興市場(chǎng)發(fā)行美國(guó)存托憑證(AmericanDepositaryReceipt，ADR)對(duì)于該國(guó)市場(chǎng)發(fā)展的影響層面與影響程度進(jìn)行了檢驗(yàn)。但是研究結(jié)果對(duì)于ADR市場(chǎng)及母國(guó)市場(chǎng)在這三項(xiàng)指標(biāo)上的關(guān)聯(lián)性出現(xiàn)了分歧，ADR市場(chǎng)發(fā)展程度對(duì)于母國(guó)市場(chǎng)開(kāi)放程度有正面影響，但是，ADR市場(chǎng)的拓展卻會(huì)對(duì)母國(guó)市場(chǎng)的流動(dòng)性以及掛牌公司的意愿產(chǎn)生負(fù)面影響。特別是企業(yè)大規(guī)模到其他市場(chǎng)掛牌上市，會(huì)對(duì)母國(guó)市場(chǎng)產(chǎn)生更大的不利影響。Levine和Schmukler(2003)選擇1989－2000年之間，來(lái)自55個(gè)新興國(guó)家、共592家境外掛牌或發(fā)行存托憑證(DepositaryReceipt)的企業(yè)，以及2489家留在本土市場(chǎng)的企業(yè)作為樣本。對(duì)企業(yè)跨境上市行為對(duì)母國(guó)市場(chǎng)流動(dòng)性的影響途徑進(jìn)行了研究。認(rèn)為企業(yè)跨境上市通過(guò)兩種途徑降低本土企業(yè)的流動(dòng)性。第一，也即所謂的負(fù)向流動(dòng)性外溢效果。企業(yè)跨境上市后，企業(yè)股票的交易量出現(xiàn)外移至境外市場(chǎng)的現(xiàn)象，并且，所有跨境上市企業(yè)的整體流動(dòng)性與其他未跨境上市的個(gè)別母國(guó)公司的流動(dòng)性之間具有正向影響關(guān)系(即流動(dòng)性外溢效果)，從而造成本土企業(yè)的流動(dòng)性因?yàn)榭缇成鲜衅髽I(yè)交易量外移而受到傷害。第二，對(duì)本土市場(chǎng)交易量的分散。由于跨境上市能提升企業(yè)的可見(jiàn)度、聲譽(yù)以及營(yíng)運(yùn)狀況的信息透明度，投資人的投資目標(biāo)逐漸由本土企業(yè)轉(zhuǎn)移至跨境上市企業(yè)，本土企業(yè)的交易量減少，對(duì)本土企業(yè)的流動(dòng)性再度形成傷害。Karolyi(2006)以亞洲與拉丁美洲的12個(gè)新興市場(chǎng)國(guó)家發(fā)行ADR的企業(yè)數(shù)據(jù)為研究樣本，并以個(gè)別公司為案例，分析了企業(yè)發(fā)行ADR掛牌對(duì)企業(yè)本身以及其他其他國(guó)內(nèi)企業(yè)的影響。為了檢驗(yàn)結(jié)果的可靠性，研究中選擇了某些控制變量(如亞洲金融風(fēng)暴、資本市場(chǎng)自由化等)，所得出的結(jié)果顯示，跨境掛牌行為的確可以帶給ADR掛牌企業(yè)本身相當(dāng)大的好處，但不會(huì)使同市場(chǎng)中的其他企業(yè)獲益。該研究還發(fā)現(xiàn)，未赴美發(fā)行存托憑證的樣本企業(yè)，在本土市場(chǎng)中的質(zhì)量會(huì)遭受大幅侵蝕。

(二)交易量回流至企業(yè)母國(guó)市場(chǎng)

雖然國(guó)內(nèi)企業(yè)轉(zhuǎn)赴其他證券市場(chǎng)上市的現(xiàn)象引發(fā)各界擔(dān)心，然而，回顧學(xué)術(shù)文獻(xiàn)，企業(yè)股票交易在長(zhǎng)期而言，有向單一市場(chǎng)集中的傾向，且多數(shù)情況下，交易量會(huì)集中至該企業(yè)的母國(guó)市場(chǎng)。企業(yè)在境外上市一段期間后，將可能觀察到該企業(yè)股票境外市場(chǎng)交易量遞減，而企業(yè)母國(guó)市場(chǎng)交易量卻增加的現(xiàn)象，此即Karolyi(2003)所提出的“回流假說(shuō)”(flowbackhypothesis)。在這樣的情況下，母國(guó)市場(chǎng)的流動(dòng)性并不會(huì)因企業(yè)赴境外上市而惡化。Karolyi(2003)對(duì)1998年11月由德國(guó)的汽車(chē)廠Daimler－Benz與Chrysler合并成的DaimlerChryslerAG公司所發(fā)行的GRS(globalregisteredshare)的個(gè)案進(jìn)行了研究。GRS是一種特殊的證券，投資人得以在全球多個(gè)市場(chǎng)以不同的貨幣交易該證券。DaimlerChryslerAG公司除了在德國(guó)的法蘭克福交易所掛牌之外，該公司發(fā)行的ADR也于1993年在美國(guó)的納斯達(dá)克市場(chǎng)交易，該公司所發(fā)行的GRS同時(shí)在該兩大交易所交易。

在1998年發(fā)行GRS之前，DaimlerChryslerAG公司在美國(guó)市場(chǎng)的交易量約占總交易量的35%，但在發(fā)行之后的6個(gè)月內(nèi)，該股票的交易量明顯回流至DaimlerChryslerAG公司母國(guó)的法蘭克福交易所，使得法蘭克福交易所成為該公司股票的主要市場(chǎng)，最終DaimlerChryslerAG被剔除S＆P500指數(shù)的成分股之外。Halling等(2004)研究了1986－1997年期間內(nèi)，111家歐洲企業(yè)于國(guó)外上市后，其股票交易量隨著時(shí)間推移的地理分布情形。研究發(fā)現(xiàn)，雖然股票的交易量可能短暫地從母國(guó)市場(chǎng)分散到境外市場(chǎng)，但大多數(shù)樣本期間的歐洲企業(yè)赴母國(guó)以外的歐洲其他國(guó)家或美國(guó)的紐約證券交易所及納斯達(dá)克交易所上市后的短期間(約6個(gè)月)內(nèi)，企業(yè)母國(guó)的股票交易量也表現(xiàn)出了異常性升高，這可能是由于該企業(yè)的境外掛牌在媒體上引起更多投資人關(guān)注的原因。隨著檢驗(yàn)期間的延長(zhǎng)，還可以發(fā)現(xiàn)相當(dāng)高比率的境外掛牌公司的股票交易量，最終仍受原先上市的市場(chǎng)所吸引。這項(xiàng)研究結(jié)果代表Karolyi(2003)所觀察到的交易量回流至母國(guó)市場(chǎng)的情形，并非單一特例，而可能是全球普遍性的現(xiàn)象。同時(shí)Halling等(2004)認(rèn)為企業(yè)的交易量之所以會(huì)回流，是因?yàn)槠髽I(yè)最初上市的交易所(該企業(yè)母國(guó)的交易所)多半已擁有一群龐大數(shù)目的散戶(hù)投資人(uninformedinvestors)，而通常散戶(hù)投資人所聚集的地點(diǎn)，可以創(chuàng)造極高的流動(dòng)性，使該市場(chǎng)成為該企業(yè)股票最具有流動(dòng)性的交易地點(diǎn)。另外一個(gè)原因是信息的獲取速度，投資人可能認(rèn)為具有地理優(yōu)勢(shì)的市場(chǎng)能以最快的速度搜集到該企業(yè)的相關(guān)信息，因?yàn)槠髽I(yè)的營(yíng)運(yùn)總部多半設(shè)置在企業(yè)母國(guó)，因此盡管該股票同時(shí)于多個(gè)交易所掛牌交易，最后流動(dòng)性最高的市場(chǎng)仍會(huì)是企業(yè)母國(guó)的交易所。

Witmer(2006)對(duì)公司交叉上市或多國(guó)市場(chǎng)同時(shí)掛牌的情況下，后來(lái)選擇境外退市的情形進(jìn)行了研究。他認(rèn)為，企業(yè)境外上市的主要追求目標(biāo)之一，就是該公司股票的高度流動(dòng)性，如果企業(yè)于境外新市場(chǎng)的流動(dòng)性不如預(yù)期，將提高企業(yè)選擇在新市場(chǎng)退市的可能性。Fernandes和Migue(2008)通過(guò)另一種角度解釋了跨境上市股票交易量回流的現(xiàn)象，研究結(jié)果顯示，當(dāng)企業(yè)在美國(guó)跨境上市后，能有效吸引美國(guó)與其他各國(guó)的機(jī)構(gòu)投資人的目光，同時(shí)該企業(yè)在母國(guó)市場(chǎng)的股票交易量也得到大幅提高，母國(guó)市場(chǎng)的流動(dòng)性因而增加。不同于Fernandes和Migue(2008)認(rèn)為企業(yè)股票交易量回流是因?yàn)樵摴善蹦苡行龂?guó)外投資人的看法，Gagnon和Karolyi(2010)對(duì)506家同時(shí)在本國(guó)與美國(guó)上市的企業(yè)樣本進(jìn)行了研究，發(fā)現(xiàn)當(dāng)該企業(yè)在境外上市地的流動(dòng)性表現(xiàn)不佳以及存在其他市場(chǎng)摩擦成本時(shí)，將嚴(yán)重妨礙母國(guó)與境外上市地兩者股價(jià)差異的套利活動(dòng)，如果摩擦成本過(guò)高，市場(chǎng)缺乏足夠流動(dòng)性，企業(yè)的股票交易量會(huì)逐漸流回到母國(guó)市場(chǎng)。

(三)境外市場(chǎng)與境內(nèi)市場(chǎng)“雙贏”

關(guān)于企業(yè)跨境上市后的交易量流向問(wèn)題，還可能有第三種局面，Smith和Sofianos(1997)的研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)跨境上市行為對(duì)跨境上市所在國(guó)和企業(yè)母國(guó)均可能產(chǎn)生正向的“流動(dòng)性溢出效果”。他們對(duì)128家在美國(guó)紐約證券交易所跨境上市的樣本公司進(jìn)行檢驗(yàn)后發(fā)現(xiàn)，跨境上市后半年內(nèi)該標(biāo)的公司股票的境外市場(chǎng)平均交易總額大幅上揚(yáng)，母國(guó)市場(chǎng)的流動(dòng)性也獲得顯著改善。該證據(jù)支持了Stulz(1999)所提出的跨境上市在促進(jìn)全球化進(jìn)行的同時(shí)，可以提升流動(dòng)性進(jìn)而降低公司資金成本的假說(shuō)。跨境上市無(wú)論對(duì)母國(guó)市場(chǎng)或境外市場(chǎng)的發(fā)展都有極大的推動(dòng)效果，是一種雙贏局面(win－winsituation)，而非某些學(xué)者所宣稱(chēng)的“零和游戲”的局面，即當(dāng)股票可在多個(gè)市場(chǎng)交易時(shí)，其中一個(gè)市場(chǎng)的流動(dòng)性改善，將傷害另一市場(chǎng)的流動(dòng)性。隨著全球化、國(guó)際化的發(fā)展，政府對(duì)于資金管制的放松，使企業(yè)與其他市場(chǎng)參與者得以自由地進(jìn)行投資與籌資行為。在全球競(jìng)爭(zhēng)的壓力之下，各證券市場(chǎng)勢(shì)必會(huì)不斷完善相關(guān)法規(guī)與制度，以改善公司治理環(huán)境、提高投資人保護(hù)程度并吸引國(guó)內(nèi)外企業(yè)及投資大眾。日益高漲的競(jìng)爭(zhēng)壓力，也有助于各大證券市場(chǎng)積極改善信息環(huán)境。信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題的減輕，能增加投資人對(duì)國(guó)外企業(yè)的認(rèn)同感，豐富企業(yè)的投資人組合。所有這些均能夠大幅提升各自市場(chǎng)上的流動(dòng)性，使市場(chǎng)更蓬勃發(fā)展。

三、決定交易量流向的重要因子

上述文獻(xiàn)告訴我們，企業(yè)境外上市會(huì)對(duì)本地市場(chǎng)的流動(dòng)性產(chǎn)生影響，影響的方向有正有負(fù)。那么影響證券市場(chǎng)流動(dòng)性的影響因素有哪些、影響方向如何，對(duì)于這些問(wèn)題國(guó)外學(xué)者已經(jīng)從理論和實(shí)證角度進(jìn)行了大量的研究，回顧和總結(jié)相關(guān)文獻(xiàn)對(duì)我們的理論研究和證券交易所的改革與發(fā)展有著重要的指導(dǎo)意義。

(一)母國(guó)市場(chǎng)散戶(hù)投資者數(shù)量

Chowdhry和Nanda(1991)指出，擁有內(nèi)部信息優(yōu)勢(shì)的投資人會(huì)叢聚(clustering)到交易量最密集的市場(chǎng)交易，以掩飾本身所具有的內(nèi)部情報(bào)。通常散戶(hù)投資者所聚集的地點(diǎn)，可以創(chuàng)造極高的流動(dòng)性，因此使得該市場(chǎng)能成為企業(yè)股票最具有流動(dòng)性的交易地點(diǎn)。Halling等(2004)對(duì)企業(yè)交易量回流至母國(guó)市場(chǎng)的原因進(jìn)行推論時(shí)，也認(rèn)為該企業(yè)在母國(guó)市場(chǎng)已積累為數(shù)眾多的散戶(hù)投資者，使得該企業(yè)股票在母國(guó)市場(chǎng)的流動(dòng)性特別高，從而導(dǎo)致交易量由國(guó)外市場(chǎng)向本土市場(chǎng)回流。

(二)市場(chǎng)信息透明度及市場(chǎng)之間的信息關(guān)聯(lián)程度

Hargis和Ramanlal(1998)發(fā)展的理論模型中，預(yù)期當(dāng)母國(guó)市場(chǎng)與境外市場(chǎng)相互之間的信息透明程度越高，本土市場(chǎng)的流動(dòng)性與交易活動(dòng)越能顯著提升。相反地，市場(chǎng)之間的信息透明度差，本土市場(chǎng)的流動(dòng)性惡化，交易量外移，終將對(duì)本土市場(chǎng)的發(fā)展造成沖擊。另外一項(xiàng)被Hargis和Ramanlal(1998)視為重要因素的是境外上市地的市場(chǎng)規(guī)模與信息透明程度，因?yàn)樾率袌?chǎng)的規(guī)模越大、信息越透明，能使企業(yè)因跨境掛牌行為接觸到更多潛在投資者，拓展企業(yè)的投資群(Merton，1987;FoersterandKarolyi，1999)，進(jìn)而改善本國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展程度。Domowitz等(1998)構(gòu)建出了境內(nèi)外市場(chǎng)分割程度與國(guó)內(nèi)股市變化關(guān)系的模型(DGM模型)，該模型考察了風(fēng)險(xiǎn)厭惡的投資者的投資決策過(guò)程，認(rèn)為股價(jià)波動(dòng)包含基本面波動(dòng)以及交易摩擦和信息不對(duì)稱(chēng)所產(chǎn)生的波動(dòng)兩個(gè)方面，前者由買(mǎi)賣(mài)價(jià)差和公共信息的方差決定，后者與流動(dòng)性或交易量成反比。而境外上市對(duì)國(guó)內(nèi)股價(jià)波動(dòng)性與流動(dòng)性的最終影響取決于海內(nèi)外市場(chǎng)的分割程度(即信息聯(lián)系程度)。

(三)時(shí)區(qū)差異、傭金費(fèi)率及母國(guó)市場(chǎng)發(fā)展程度

Pulatkonak和Sofianos(1999)選擇美國(guó)紐約證券交易所掛牌的254家國(guó)外企業(yè)1996年度的全球交易數(shù)據(jù)作為樣本，對(duì)企業(yè)在境外上市后影響企業(yè)股票交易量流向的關(guān)鍵因子進(jìn)行了研究并提出了三種可能影響企業(yè)股票交易活動(dòng)發(fā)生地點(diǎn)的決定因子:國(guó)家相關(guān)(country－specific)因子、公司相關(guān)(company－specific)因子以及發(fā)行相關(guān)(issue－specific)因子。這些因子總共可以解釋64%的樣本公司在美國(guó)NYSE交易量變化情況。其中，影響最為顯著的因子是屬于國(guó)家相關(guān)因子的“時(shí)區(qū)差異”，當(dāng)其他條件不變之下，“時(shí)區(qū)差異”具有40%的解釋能力。這表示著當(dāng)企業(yè)母國(guó)與境外上市市場(chǎng)位于同一時(shí)區(qū)時(shí)，投資人在新市場(chǎng)的交易活動(dòng)會(huì)較活躍。母國(guó)的傭金費(fèi)率(commissionrate)也是一大關(guān)鍵因子，如果母國(guó)的傭金費(fèi)率相對(duì)較低，母國(guó)市場(chǎng)在交易量上較具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。另一個(gè)重要的國(guó)家相關(guān)因子則是母國(guó)為成熟市場(chǎng)或發(fā)展中市場(chǎng)(新興市場(chǎng))，母國(guó)市場(chǎng)發(fā)展程度較高，則標(biāo)的股票在境外新市場(chǎng)的交易量會(huì)較少。

(四)政府對(duì)資金的管制程度

Bacidore和Sofianos(2002)、Rabinovitch等(2003)、Auguste等(2002)以及Melvin(2003)等的研究文獻(xiàn)則發(fā)現(xiàn)，除了上述文獻(xiàn)中的影響因素外，“政府對(duì)資金的管制”也是決定企業(yè)交易量所在地的因素之一。Rabinovitch等(2003)對(duì)來(lái)自阿根廷的六家企業(yè)，以及來(lái)自智利的14家企業(yè)，在母國(guó)市場(chǎng)以及在美國(guó)市場(chǎng)發(fā)行的ADR的配對(duì)樣本進(jìn)行了研究。研究結(jié)果顯示，政府對(duì)資金流量的嚴(yán)格管制，對(duì)于企業(yè)的股票流動(dòng)性具有負(fù)面影響。特別是，阿根廷與智利這兩個(gè)國(guó)家，雖具有一定的共同特性，比如，兩國(guó)都屬于新興市場(chǎng)、市場(chǎng)的交易時(shí)間也都與美國(guó)市場(chǎng)的交易時(shí)間重疊等。但是，在樣本期間內(nèi)，阿根廷政府(相對(duì)于美元)采用嚴(yán)格的固定匯率政策，對(duì)于資金流量則采取自由的態(tài)度;反觀智利，在匯率管制上采取富有彈性的浮動(dòng)匯率制度，但直到2000年以前，智利對(duì)于國(guó)外投資仍設(shè)有重重障礙。因此，Rabinovitch等人的研究可以說(shuō)是針對(duì)匯率制度以及資金流量管制這兩種政府干預(yù)行為對(duì)企業(yè)股票流動(dòng)性所造成的影響的具體檢驗(yàn)。研究發(fā)現(xiàn)，智利的企業(yè)在母國(guó)市場(chǎng)與ADR市場(chǎng)的報(bào)酬率存在明顯的差異，這可能是由于智利對(duì)國(guó)外投資設(shè)限，導(dǎo)致投資者兩市場(chǎng)之間套利困難，從而導(dǎo)致套利成本的增加。以標(biāo)的股票的日平均買(mǎi)賣(mài)價(jià)差作為套利成本的近似衡量指標(biāo)，來(lái)自智利及來(lái)自阿根廷的樣本企業(yè)的套利成本分別為1．37%與1．14%，也證明投資者針對(duì)智利股票進(jìn)行套利所耗費(fèi)的成本相對(duì)較高。此外，Rabinovitch(2003)等人的檢驗(yàn)結(jié)果還指出，相對(duì)于阿根廷企業(yè)的股票，智利企業(yè)的股票在本地市場(chǎng)及ADR市場(chǎng)之間的報(bào)酬差異(也就是套利空間)的彌補(bǔ)速度較慢。這意味著較高的套利成本可能會(huì)降低價(jià)格的調(diào)整速度，進(jìn)而導(dǎo)致較差的股票流動(dòng)性。Auguste等(2002)與Melvin(2003)的兩篇文獻(xiàn)對(duì)阿根廷在2001年放棄盯住美元的固定匯率政策后，阿根廷企業(yè)股票在兩市場(chǎng)之間的套利過(guò)程是否產(chǎn)生不同的影響進(jìn)行了研究。兩篇文獻(xiàn)同時(shí)發(fā)現(xiàn)，外界對(duì)阿根廷比索貶值壓力的強(qiáng)烈預(yù)期，以及政府施加的資金管制規(guī)定，使得阿根廷企業(yè)的股價(jià)在ADR市場(chǎng)較在阿根廷市場(chǎng)高出了許多，這意味著母國(guó)市場(chǎng)與ADR市場(chǎng)之間的股票報(bào)酬率存在顯著的套利空間。再度為政府對(duì)資金流量的控制將導(dǎo)致價(jià)格決定過(guò)程的低效率，并可能因此提高股票交易成本、惡化流動(dòng)性提供了支持。其實(shí)Errunza和Losq(1989)早就指出，如果政府能取消資金管制，讓國(guó)際市場(chǎng)共同決定資產(chǎn)的價(jià)格，減小單一市場(chǎng)的影響幅度，就能有效分散投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，資金管制的放松還會(huì)對(duì)企業(yè)的總成交量產(chǎn)生顯著的正面影響，提升市場(chǎng)之間的整合性并受惠于市場(chǎng)上的所有參與者。

(五)市場(chǎng)中證券報(bào)酬率的相關(guān)程度

Baruch等(2005)提出了一個(gè)全新的理論模型對(duì)跨境上市企業(yè)的交易量在地理上的分布情形進(jìn)行了解釋。該模型預(yù)測(cè)股票的交易活動(dòng)傾向于發(fā)生在同類(lèi)產(chǎn)業(yè)集中的市場(chǎng)。隨后該研究選擇了1995－2004年來(lái)自24個(gè)國(guó)家共251家在美國(guó)主要交易所掛牌的其他國(guó)家企業(yè)的股價(jià)報(bào)酬率和交易量的月度數(shù)據(jù)作為樣本，借助企業(yè)股票報(bào)酬率與市場(chǎng)中其他掛牌企業(yè)股價(jià)報(bào)酬率之間的相關(guān)系數(shù)來(lái)衡量一個(gè)市場(chǎng)中的掛牌企業(yè)組成成分與該標(biāo)的企業(yè)在產(chǎn)業(yè)性質(zhì)上的相似程度，對(duì)模型的結(jié)論進(jìn)行了實(shí)證研究。研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)在跨境掛牌之后，有相當(dāng)高比重的交易量會(huì)轉(zhuǎn)移到與該企業(yè)股票報(bào)酬率較為相關(guān)的市場(chǎng)。綜上所述，對(duì)母國(guó)市場(chǎng)流動(dòng)性產(chǎn)生影響的因素主要包括:與境外市場(chǎng)的時(shí)區(qū)差異，母國(guó)市場(chǎng)相對(duì)于國(guó)外的傭金費(fèi)率，母國(guó)政府對(duì)資金流動(dòng)的管制，母國(guó)市場(chǎng)發(fā)展程度，母國(guó)市場(chǎng)散戶(hù)投資者數(shù)量，市場(chǎng)信息透明度及市場(chǎng)之間關(guān)聯(lián)程度，境外上市地規(guī)模，市場(chǎng)中的證券報(bào)酬率相關(guān)程度。其中前三項(xiàng)對(duì)母國(guó)市場(chǎng)流動(dòng)性有負(fù)向影響，即時(shí)區(qū)差異越大，母國(guó)市場(chǎng)傭金費(fèi)率越高，對(duì)資金流動(dòng)管制越嚴(yán)，母國(guó)市場(chǎng)的流動(dòng)性越差。后幾項(xiàng)對(duì)母國(guó)市場(chǎng)則產(chǎn)生正向影響，即母國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展程度越高，散戶(hù)投資者數(shù)量越多，信息越透明與國(guó)外市場(chǎng)關(guān)聯(lián)度越高，境外上市地規(guī)模越大，市場(chǎng)中的證券報(bào)酬率相關(guān)程度越高，母國(guó)市場(chǎng)的流動(dòng)性越好。

四、國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀

相對(duì)于歐美國(guó)家而言，我國(guó)資本市場(chǎng)和境外上市的歷程都比較短，這方面的相關(guān)研究也較少，主要集中在對(duì)中國(guó)企業(yè)境外上市的原因及對(duì)公司本身的影響上，多數(shù)選擇H股上市企業(yè)為研究樣本。如巴曙松(2006)認(rèn)為國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的一系列制度性和結(jié)構(gòu)性缺陷所導(dǎo)致的市場(chǎng)低效率是導(dǎo)致中國(guó)大陸企業(yè)競(jìng)相在境外上市的深層次原因。沈藝峰、肖珉和周穎剛(2006)利用雙重理論對(duì)中國(guó)H股公司選擇回歸A股市場(chǎng)雙重上市的行為進(jìn)行了解釋?zhuān)J(rèn)為H股向A股市場(chǎng)回歸是控股股東在權(quán)衡獲得對(duì)更多中小股東的剝削還是忍受?chē)?guó)家更多的剝削之后的選擇，該研究突破了國(guó)外文獻(xiàn)的通常思路，對(duì)我國(guó)企業(yè)交叉上市的特殊性進(jìn)行了重點(diǎn)考察。關(guān)于我國(guó)企業(yè)交叉上市的動(dòng)機(jī)，潘越(2007)選擇了31家A+H上市公司為研究對(duì)象，對(duì)國(guó)外學(xué)者提出的投資者認(rèn)知假說(shuō)、流動(dòng)性假說(shuō)、融資約束假說(shuō)、信號(hào)傳遞假說(shuō)進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)，研究發(fā)現(xiàn)除流動(dòng)性假說(shuō)外其余三個(gè)假說(shuō)均獲得了實(shí)證支持。利用同樣的樣本數(shù)據(jù)，潘越(2007)繼續(xù)對(duì)公司交叉上市后所帶來(lái)的市場(chǎng)反應(yīng)和公司的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)進(jìn)行了研究，發(fā)現(xiàn)交叉上市后公司的業(yè)績(jī)普遍表現(xiàn)為下滑。Jin等(2005)選擇53家赴香港上市的大陸國(guó)有企業(yè)作為樣本研究后認(rèn)為，赴香港上市后樣本公司的平均實(shí)際凈利潤(rùn)、平均實(shí)際銷(xiāo)售額、平均資本成本均大幅提高，但在股票覆蓋率上僅表現(xiàn)為適度但不明顯的增加，而且上市沒(méi)有增加股票回報(bào)率，股票平均回報(bào)率明顯低于市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)的回報(bào)率。王景(2007)對(duì)企業(yè)交叉上市后的市場(chǎng)效應(yīng)進(jìn)行了實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)交叉上市能增強(qiáng)國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)分散功能，而且對(duì)國(guó)內(nèi)上市公司有正的凈溢出效應(yīng)。陳國(guó)進(jìn)和王景(2007)針對(duì)A+H交叉上市公司的實(shí)證研究則得出了相反的結(jié)論，認(rèn)為交叉上市給A股市場(chǎng)帶來(lái)了較強(qiáng)的資金分流效應(yīng)，對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性產(chǎn)生了負(fù)面影響，而風(fēng)險(xiǎn)分散等正面效應(yīng)并未得到發(fā)揮。

第3篇

投資經(jīng)濟(jì)型酒店應(yīng)把握主要特征

經(jīng)濟(jì)型酒店是結(jié)合了物業(yè)經(jīng)營(yíng)和酒店管理的高回報(bào)項(xiàng)目。投資經(jīng)濟(jì)型酒店需把握以下幾個(gè)特征。第一，服務(wù)的有限性。經(jīng)濟(jì)型酒店緊扣酒店服務(wù)的核心價(jià)值――住宿，以客房產(chǎn)品為中心，去除其他非必需的服務(wù)，從而能大幅度削減成本。一般來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)型酒店僅提供客房和早餐，部分有限服務(wù)酒店還可能提供簡(jiǎn)單的餐飲、健身和會(huì)議設(shè)施。第二，產(chǎn)品、服務(wù)的舒適性和標(biāo)準(zhǔn)化。與一般星級(jí)酒店和社會(huì)旅館不同的是，經(jīng)濟(jì)型酒店非常強(qiáng)調(diào)客房設(shè)施的舒適性和服務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)化，突出清潔、舒適、便利的特點(diǎn)。第三，價(jià)格相對(duì)低廉。與大致相同條件下(地理位置、酒店基本設(shè)施等)的星級(jí)酒店相比，由于省去了許多服務(wù)設(shè)施，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)型酒店的價(jià)格相對(duì)低廉，一般在300元以下，一些青年旅社和汽車(chē)旅館甚至只有幾十元或100元左右，具有較高的性?xún)r(jià)比。第四，目標(biāo)市場(chǎng)與高星級(jí)酒店存在明顯差異。經(jīng)濟(jì)型酒店的目標(biāo)市場(chǎng)主要是普通商務(wù)人士、工薪階層、大眾旅行者和學(xué)生群體，而高星級(jí)酒店往往以高端商務(wù)人士、高收入階層和公費(fèi)游客為主要目標(biāo)市場(chǎng)。第五，實(shí)行連鎖品牌經(jīng)營(yíng)。經(jīng)濟(jì)型酒店自發(fā)展之初便采取連鎖經(jīng)營(yíng)的方式，在設(shè)施、服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化的基礎(chǔ)上通過(guò)新開(kāi)、合資、特許加盟等方式達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)，提升品牌價(jià)值，與國(guó)內(nèi)大多數(shù)星級(jí)酒店基本從單體酒店起步的發(fā)展過(guò)程存在明顯不同。

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)型酒店中，規(guī)模最大、歷史最久的是1996年問(wèn)世的上海錦江集團(tuán)旗下的“錦江之星”，首旅酒店集團(tuán)和攜程網(wǎng)于2002年共同投資設(shè)立的“如家快捷”近年來(lái)也迅速成長(zhǎng)。除此之外，一些區(qū)域性的經(jīng)濟(jì)型酒店品牌也在短短幾年內(nèi)在部分地區(qū)得到迅速的擴(kuò)張，并積極向全國(guó)性品牌的方向努力(表1)。

市場(chǎng)空間巨大

了解經(jīng)濟(jì)型酒店產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)動(dòng)力可以更準(zhǔn)確地把握投資方向。首先，中國(guó)大眾旅游發(fā)展需要價(jià)廉物美的酒店住宿設(shè)施。隨著經(jīng)濟(jì)的持續(xù)性高速增長(zhǎng)，中國(guó)已經(jīng)開(kāi)始逐步進(jìn)入小康社會(huì)，旅游消費(fèi)需求呈現(xiàn)出加速增長(zhǎng)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。2005年，國(guó)內(nèi)游客人數(shù)達(dá)到12．12億人次，同比增長(zhǎng)9．98％，出游率達(dá)到92．69％(圖1)，大眾旅游的時(shí)代已經(jīng)到來(lái)。與大眾旅游相適應(yīng)的是旅游設(shè)施的改進(jìn)和旅游產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。改革初期，酒店業(yè)的發(fā)展集中于高星級(jí)酒店，這是與國(guó)家大力發(fā)展入境旅游政策相符合的，但隨著國(guó)內(nèi)消費(fèi)能力的增強(qiáng)，每年高達(dá)10億人次以上的國(guó)內(nèi)大眾旅游市場(chǎng)將成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)型酒店蓬勃發(fā)展的原動(dòng)力所在。

其次，中國(guó)持續(xù)增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)刺激了商務(wù)旅行的頻繁，形成對(duì)經(jīng)濟(jì)型酒店的巨大需求。據(jù)世界旅游組織的估算，目前中國(guó)商務(wù)旅行的年支出在100億美元以上，并在經(jīng)濟(jì)迅猛增長(zhǎng)的背景下正經(jīng)歷飛速的發(fā)展，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年將以20％以上的驚人速度增長(zhǎng)。以往，高星級(jí)酒店是商務(wù)客人的主要選擇，但是，私有經(jīng)濟(jì)、中小型企業(yè)的發(fā)展以及一些公司對(duì)差旅經(jīng)費(fèi)的限制，人們?cè)谶M(jìn)行商務(wù)活動(dòng)的時(shí)候更加注重性?xún)r(jià)比的選擇。一些客房設(shè)施優(yōu)良、裝修精致、服務(wù)優(yōu)質(zhì)，但是僅提供客房和會(huì)議設(shè)施，削減其他非必需設(shè)施從而能大幅降低價(jià)格的新型連鎖酒店，成為商務(wù)旅行者優(yōu)先選擇的對(duì)象。

再次，低星級(jí)酒店以及旅館逐步退出市場(chǎng)為經(jīng)濟(jì)型酒店提供巨大的發(fā)展空間。據(jù)2004年的數(shù)據(jù)，全國(guó)共有10888家酒店，其中4星以上高檔酒店僅有1213家，占酒店總數(shù)的11％，而三星以下酒店則占到了89％。此外，還有相當(dāng)大規(guī)模的面向低端消費(fèi)群體的旅館、招待所。長(zhǎng)期來(lái)看，這些酒店、旅館因?yàn)榇蠖嘁詥误w的形式運(yùn)營(yíng)，管理較差，缺乏連鎖、品牌效應(yīng)，未來(lái)勢(shì)必遭到淘汰。與高星級(jí)酒店(四星以上)發(fā)展趨勢(shì)不同，不同細(xì)分類(lèi)型的經(jīng)濟(jì)型酒店勢(shì)必成為低星級(jí)酒店及各式旅館最主要的替代者。

差異化定位，品牌建設(shè)和技術(shù)進(jìn)步是未來(lái)決勝關(guān)鍵

我們認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)型酒店未來(lái)將呈現(xiàn)出三大主要發(fā)展趨勢(shì)：第一，酒店經(jīng)營(yíng)的差異化定位日趨顯著。目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)型酒店的市場(chǎng)定位還處于初級(jí)階段，尤其是一些民族品牌的連鎖酒店，還沒(méi)有明確的目標(biāo)市場(chǎng)，或者是對(duì)目標(biāo)市場(chǎng)的細(xì)分工作還不夠細(xì)致和完全，由此導(dǎo)致了市場(chǎng)重疊或過(guò)于寬泛，產(chǎn)品設(shè)計(jì)沒(méi)有層次，缺乏針對(duì)不同細(xì)分市場(chǎng)需求的產(chǎn)品和服務(wù)。根據(jù)國(guó)外的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，經(jīng)濟(jì)型酒店大致有三種類(lèi)型或檔次：有限服務(wù)酒店(Limited Service Hotel)、經(jīng)濟(jì)酒店(Economy Hotel／Budget Hotel)和廉價(jià)酒店(Super Budget Hotel)，分別屬于經(jīng)濟(jì)型酒店中的高、中、低檔，這三種層次的酒店價(jià)格相差很大，其硬件設(shè)施的差距也非常大。例如，有限服務(wù)酒店的客房硬件設(shè)施不亞于四、五星酒店，而一些廉價(jià)酒店則在削減成本的思想指導(dǎo)下盡量簡(jiǎn)化設(shè)備，客房設(shè)施比較簡(jiǎn)陋。因此，當(dāng)經(jīng)濟(jì)型酒店市場(chǎng)達(dá)到一定規(guī)模時(shí)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)必然加劇，酒店經(jīng)營(yíng)的差異化定位勢(shì)必日趨顯著，成為企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、發(fā)展的關(guān)鍵。

第4篇

Cui Xiaofeng；Zhang Liye；Zheng Shaoyu

（①Department of Postgraduate Management，the Academy of Equipment Command & Technology，Beijing 101416，China；

②Official Designation 66061，Beijing 102300，China；

③Department of Eguipment Acquisition,the Academy of Equipment Command & Technology，Beijing 101416，China）

摘要： 裝備磨損采用何種補(bǔ)償形式，是目前軍方關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題。從技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析的角度，介紹了裝備磨損常見(jiàn)的三種補(bǔ)償形式，并對(duì)三種補(bǔ)償形式選擇的依據(jù)進(jìn)行說(shuō)明及實(shí)例驗(yàn)證，科學(xué)分析裝備在全壽命周期中應(yīng)采取的補(bǔ)償方式，為軍方裝備改裝、大修及更新決策提供科學(xué)依據(jù)。

Abstract: The methods of offsetting in abrasion on equipment is the priority that military concerns about. From the perspective of technique economics, three types offsetting modes of equipment abrasion are proposed by this paper. With an example, how the methods of offsetting should be selected in life-cycle process is then detailed, which could provide a scientific decision-making of equipment conversion, overhaul and renew for military.

關(guān)鍵詞： 裝備補(bǔ)償 裝備更新 大修理 現(xiàn)代化改裝

Key words: equipment offsetting；equipment renew；overhaul；modern conversion

中圖分類(lèi)號(hào)：F062.4文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1006-4311（2011）19-0023-02

0引言

武器裝備是構(gòu)成軍隊(duì)?wèi)?zhàn)斗力的基礎(chǔ)，做好裝備的現(xiàn)代化改裝、大修和合理更新，是保持和提高裝備戰(zhàn)斗力的關(guān)鍵[2]。從技術(shù)經(jīng)濟(jì)的角度，分析裝備磨損應(yīng)采用何種補(bǔ)償方式，既可以保證裝備能夠發(fā)揮最大戰(zhàn)斗力，又可以節(jié)約經(jīng)費(fèi)，從而獲得最大的軍事經(jīng)濟(jì)效益，使得對(duì)裝備磨損的補(bǔ)償達(dá)到科學(xué)、合理、經(jīng)濟(jì)的目的。

1裝備磨損及其補(bǔ)償形式

裝備在服役過(guò)程中會(huì)逐漸發(fā)生磨損，磨損通常分為有形磨損和無(wú)形磨損兩種[2]。

裝備的補(bǔ)償方式有大修、現(xiàn)代化改裝和更新三種形式如圖1所示。

1.1 裝備更新是一種裝備綜合磨損的補(bǔ)償方式，武器裝備更新，既能促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步，節(jié)省經(jīng)費(fèi)，又能提高保障能力[3]。

1.2 裝備的大修理是指通過(guò)調(diào)整、修復(fù)能保留原裝備未受磨損的零部件的辦法來(lái)恢復(fù)零部件或整機(jī)的功能，以達(dá)到原有的技術(shù)性能。大修理能保留原裝備為受磨損的零部件，恢復(fù)整機(jī)的工作能力，延長(zhǎng)裝備的物理壽命，因此具有很大的優(yōu)越性。1.3 現(xiàn)代化改裝是指應(yīng)用現(xiàn)代的技術(shù)成就和先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，適應(yīng)裝備的具體需要，改變現(xiàn)有裝備的結(jié)構(gòu)，提高現(xiàn)有裝備的技術(shù)性能，使之全部達(dá)到或局部達(dá)到新裝備的水平。[1]現(xiàn)代化改裝在經(jīng)濟(jì)上有很大的優(yōu)越性，特別是在目前裝備更新經(jīng)費(fèi)有限的情況下，更具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

2更新、大修與現(xiàn)代化改裝途徑的選擇與模型

對(duì)于裝備磨損的補(bǔ)償，不僅要考慮技術(shù)因素，同時(shí)還要能夠獲得較好的裝備效能的提升,其應(yīng)不應(yīng)該更新、應(yīng)該選擇什么補(bǔ)償形式進(jìn)行更新，主要取決于裝備更新的經(jīng)濟(jì)效果。

為了提高裝備更新的經(jīng)濟(jì)效益，在定性分析的基礎(chǔ)上，必須進(jìn)行定量的分析和評(píng)價(jià)，盡量以較少的人力、物力、財(cái)力對(duì)裝備科學(xué)更新，并從中選取最優(yōu)方案。

一般情況下，裝備是否更新可行方案有：①舊裝備原封不動(dòng)地繼續(xù)使用；②對(duì)舊裝備進(jìn)行大修理；③用相同結(jié)構(gòu)新裝備更換舊裝備或用效率更高、結(jié)構(gòu)更好的新裝備更換舊裝備。在對(duì)多個(gè)方案比較選優(yōu)時(shí)，如果諸方案產(chǎn)出價(jià)值相同，可以通過(guò)對(duì)各方案費(fèi)用現(xiàn)值的比較進(jìn)行選擇。所謂的費(fèi)用現(xiàn)值就是把方案計(jì)算期內(nèi)的投資和各年費(fèi)用按一定折現(xiàn)率折算成基準(zhǔn)年的現(xiàn)值和，用PC表示。費(fèi)用現(xiàn)值越小，其方案經(jīng)濟(jì)效益越好。因此我們?cè)谶x擇采用何種補(bǔ)償方式時(shí)，就從各方案中選擇總費(fèi)用現(xiàn)值最小的方案。建立補(bǔ)償形式模型如下：舊裝備：PC■=■K■-L■（P/F，i，n）+∑■■M■（P/F，i，t）新裝備：PC■=■K■-L■（P/F，i，n）+∑■■M■（P/F，i，t）

大修理：PC■=■K■-K■-L■（P/F，i，n）+∑■■M■（P/F，i，t）

式中：

PC■，PC■，PC■――分別為使用舊裝備、更新、大修理的總費(fèi)用現(xiàn)值；

K■――舊裝備當(dāng)前的重置價(jià)格；

K■，K■――分別為更新、大修理的投資；

L■，L■，L■――分別為使用舊裝備、更新、大修理后n年的殘值；

M■，M■，M■――分別為使用舊裝備、更新、大修理后t年的使用費(fèi)用；

β■，β■，β■――分別為使用舊裝備、更新、大修理后生產(chǎn)效率系數(shù)。

3實(shí)例驗(yàn)證

某裝備各種補(bǔ)償方案分項(xiàng)費(fèi)用的原始資料如表1所示，并且原有舊裝備的價(jià)格為3000元，試選擇最佳補(bǔ)償方案。

依據(jù)裝備補(bǔ)償方式選擇的依據(jù)，首先計(jì)算出各方案的總費(fèi)用現(xiàn)值，見(jiàn)下列各表。

3.1 舊裝備繼續(xù)使用如表2所示，如果繼續(xù)使用舊裝備，則每年使用裝備的使用費(fèi)用現(xiàn)值、累計(jì)使用費(fèi)用現(xiàn)值、資金費(fèi)用現(xiàn)值和累計(jì)年度費(fèi)用現(xiàn)值按照公式計(jì)算如下。

3.2 原型新裝備更新如表3所示，如果使用新裝備更新舊的裝備，則每年使用裝備的使用費(fèi)用現(xiàn)值、累計(jì)使用費(fèi)用現(xiàn)值、資金費(fèi)用現(xiàn)值和累計(jì)年度費(fèi)用現(xiàn)值按照公式計(jì)算如下。

3.3 舊裝備大修理如表4所示，如果對(duì)舊裝備進(jìn)行大修理，則每年使用裝備的使用費(fèi)用現(xiàn)值、累計(jì)使用費(fèi)用現(xiàn)值、資金費(fèi)用現(xiàn)值和累計(jì)年度費(fèi)用現(xiàn)值按照公式計(jì)算如表4。

3.4 結(jié)論由表5可得出結(jié)論，如果裝備只考慮使用兩年（如兩年以后產(chǎn)品將更新?lián)Q代），以原封不動(dòng)地使用舊裝備的方案為最佳。這時(shí)不僅沒(méi)有更新的必要，就連修理也是多余的，裝備原封不動(dòng)地使用兩年以后，就可以報(bào)廢處理了。如果只打算使用3年以上，最佳方案是對(duì)原裝備進(jìn)行一次大修理。

4結(jié)束語(yǔ)

對(duì)裝備的磨損進(jìn)行補(bǔ)償，在裝備的全壽命周期管理中是個(gè)不容忽視的問(wèn)題。從技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)角度講，采取總費(fèi)用現(xiàn)值最小的方案即為裝備磨損的最佳補(bǔ)償方案。但是在裝備的實(shí)際使用過(guò)程中，往往受到很多因素的影響和制約，例如技術(shù)進(jìn)步、通貨膨脹、資金的時(shí)間價(jià)值以及由于國(guó)家戰(zhàn)略調(diào)整所引起的裝備需求變化等。因此采用何種方式進(jìn)行補(bǔ)償，是要根據(jù)裝備的壽命期，綜合考慮，全面衡量，一邊引入模型計(jì)算總費(fèi)用現(xiàn)值進(jìn)行對(duì)比，一邊考慮的各種實(shí)際因素，從而對(duì)裝備的磨損進(jìn)行合理的分析判斷，做出正確的決策。因此，本文所引入的模型可以為裝備補(bǔ)償方式的選擇提供科學(xué)的決策依據(jù)。

參考文獻(xiàn)：

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[2]呂偉，婁壽春，李同洲.裝備更新的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析與探討[J].戰(zhàn)術(shù)導(dǎo)彈技術(shù)，2006，（3）：62~64.

第5篇

關(guān)鍵詞:事業(yè)單位 市場(chǎng)機(jī)制 競(jìng)爭(zhēng) 可行性

競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，是市場(chǎng)機(jī)制當(dāng)中最重要的一種形式，它主要反映出的是競(jìng)爭(zhēng)與供求的關(guān)系，價(jià)格的變動(dòng)、資金與勞動(dòng)力流動(dòng)等各種市場(chǎng)活動(dòng)之間的一種有機(jī)的聯(lián)系。競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制往往和價(jià)格機(jī)制及信貸機(jī)制聯(lián)系較為緊密，并且往往共同發(fā)生作用。競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制常常包括買(mǎi)賣(mài)雙方之間的競(jìng)爭(zhēng)以及買(mǎi)方之間、賣(mài)方之間的相互競(jìng)爭(zhēng)，競(jìng)爭(zhēng)的直接作用是各種交易的質(zhì)量都會(huì)有一定幅度的提升。所以事業(yè)單位在人員使用和薪酬發(fā)放方面都逐步引入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，打破過(guò)去干與不干、干多與干少同樣待遇的不合理局面，使得各項(xiàng)工作都在朝向有利于社會(huì)發(fā)展的方向邁進(jìn)。

目前，大多數(shù)地區(qū)在事業(yè)單位人員考核上，都實(shí)行了業(yè)績(jī)考核和評(píng)聘分離的考核體制，這對(duì)于提高工作人員的積極性具有重要的作用。但是這些考核機(jī)制在具體實(shí)施中卻往往因?yàn)楦鱾€(gè)地區(qū)和單位的具體差異性，執(zhí)行力度不夠，往往考評(píng)只是一種形式，而實(shí)效性較差，這在一定程度上也打擊了工作人員的工作積極性，成為“空歡喜”。所以看似很完善的一項(xiàng)改革措施，在具體實(shí)施中因?yàn)楦鞣N因素的干預(yù)使得改革變得困難重重，所以筆者認(rèn)為進(jìn)一步完善和引入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制是有效轉(zhuǎn)變事業(yè)單位改革中各項(xiàng)問(wèn)題的關(guān)鍵，也是解決問(wèn)題的良策。具體包括有：

首先，事業(yè)單位在經(jīng)過(guò)改革之后，具備進(jìn)一步完善市場(chǎng)機(jī)制的可能性。事業(yè)單位在前期的改革中，已經(jīng)在技術(shù)等級(jí)考核、薪酬管理和分配方面有了一定的成效，且改革是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的引入已經(jīng)深入人心，也受到大多數(shù)人的歡迎，這為改革的進(jìn)一步實(shí)施提供了基礎(chǔ)保障。其次，事業(yè)單位因?yàn)榇蠖鄶?shù)都具有公共服務(wù)性質(zhì)，從性質(zhì)來(lái)看，基本上都是非盈利性單位，其工作人員在收入方面主要依靠工資收益，而沒(méi)有其他收益性收入，所以和企業(yè)相比較，目前所實(shí)行的基礎(chǔ)績(jī)效和獎(jiǎng)勵(lì)績(jī)效，看似很完善的獎(jiǎng)勵(lì)體制，但是對(duì)于大多數(shù)非盈利性事業(yè)單位而言，基本上獎(jiǎng)勵(lì)績(jī)效收入是擺設(shè)。而面對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的沖擊，工作人員在收益方面與周邊人群的落差導(dǎo)致他們工作積極性下降，這是事業(yè)單位薪酬改革中不得不面對(duì)的問(wèn)題，也是必須正視的問(wèn)題，所以進(jìn)一步完善勢(shì)在必行。最后是形式化考核體制依然存在，不利于各項(xiàng)工作的進(jìn)一步開(kāi)展。在很多事業(yè)單位的考核機(jī)制上，考核成為了一種形式，看似新的考核評(píng)價(jià)體系，最后執(zhí)行的還是原有的管理模式，這一方面容易滋生內(nèi)部矛盾，另外一方面容易挫傷大多數(shù)人的工作積極性。

針對(duì)改革中存在的這些現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，只有把市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的核心理念引入事業(yè)單位管理體制中，才能進(jìn)一步體現(xiàn)勞動(dòng)與報(bào)酬步調(diào)的一致性。具體應(yīng)該從以下幾方面入手：首先是應(yīng)該注重實(shí)際業(yè)績(jī)的考核，充分調(diào)動(dòng)工作人員的工作熱情。在現(xiàn)有考核評(píng)價(jià)體系當(dāng)中，應(yīng)該把每項(xiàng)具體的考核內(nèi)容實(shí)現(xiàn)量化。這里筆者所要說(shuō)的是實(shí)效量化，以往的量化考核有走過(guò)場(chǎng)的嫌疑。在改革中，我們應(yīng)該本著公平、公正的考核理念，把工作中各項(xiàng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出的工作人員真實(shí)地體現(xiàn)出來(lái)，讓大家對(duì)考核的結(jié)果心服口服，這對(duì)于增強(qiáng)工作能動(dòng)性是非常重要的。其次，評(píng)聘分離是實(shí)行多年的改革制度，在進(jìn)一步完善中，我們應(yīng)該摒棄以往職稱(chēng)終身制和聘用就高不就低的原則。一些單位在人員的聘用上，往往是論資排輩，按照職稱(chēng)等級(jí)依次列隊(duì)，而工作能力和工作業(yè)績(jī)卻并非如此，這對(duì)于中青年工作人員而言是有失公平的。為了更好地發(fā)揮每一個(gè)工作人員的積極性，應(yīng)該根據(jù)每一個(gè)工作人員每年的工作情況，實(shí)行動(dòng)態(tài)管理，且把時(shí)效性定為一年。這樣可以讓每一個(gè)工作人員對(duì)自己的崗位工作和薪酬發(fā)放都有危機(jī)感和競(jìng)爭(zhēng)性，這會(huì)增加他們工作的積極性，也利于單位在人員聘用方面更加趨于理性。最后，進(jìn)一步完善待遇分配制度，使考核效果立竿見(jiàn)影。一些事業(yè)單位在對(duì)員工完成考核之后，對(duì)于待遇的提升卻不能立即執(zhí)行，這在一定程度上也影響了工作的熱情。有些人員在取得較好的業(yè)績(jī)之后，自己的待遇卻沒(méi)有發(fā)生明顯的變化，還有一些人員的業(yè)績(jī)因?yàn)閱挝粌?nèi)部的調(diào)整，被其他人員所占用，這也就是我們常說(shuō)的二次分配。這些不利于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的做法都在一定程度上影響了改革的進(jìn)一步發(fā)展。只有把考核和待遇緊密聯(lián)系在一起，并具有一定的時(shí)效，才能從根本上轉(zhuǎn)變現(xiàn)有的尷尬境地。

綜上所述，事業(yè)單位改革需要引入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，但是引入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)并非讓事業(yè)單位拋棄公眾服務(wù)理念，只是通過(guò)市場(chǎng)調(diào)節(jié)的手段，讓單位更有活力，更好地服務(wù)社會(huì)。

參考文獻(xiàn)：

第6篇

關(guān)鍵詞：證券市場(chǎng)宏現(xiàn)經(jīng)濟(jì)聯(lián)動(dòng)性

中圖分類(lèi)號(hào)：17830.91　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914(20lO)11-089-02

中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展，是中國(guó)改革開(kāi)放歷史的縮寫(xiě)。隨著我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國(guó)年輕的證券市場(chǎng)經(jīng)過(guò)了近20年的風(fēng)雨跌宕，逐步走向成熟，逐步與向國(guó)際證券市場(chǎng)看齊。回顧和總結(jié)中國(guó)證券市場(chǎng)多年來(lái)的發(fā)展史，展望證券市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)，分析證券市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的內(nèi)在聯(lián)系，制定相應(yīng)的發(fā)展戰(zhàn)略和措施，將有力地推動(dòng)中國(guó)證券市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展。本文回顧幾十年來(lái)我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中的跌宕起伏，橫向分析證券市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)之間的聯(lián)系，尋找促進(jìn)證券市場(chǎng)發(fā)展的新思路。

一、我國(guó)證券市場(chǎng)周期與宏觀經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)行特征

從國(guó)外成熟證券市場(chǎng)來(lái)看，證券市場(chǎng)運(yùn)行周期與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期是一致的。我國(guó)證券市場(chǎng)處于初級(jí)階段，情況比較復(fù)雜，存在長(zhǎng)期背離，但近來(lái)趨同傾向逐步顯現(xiàn)。

1.我國(guó)證券市場(chǎng)周期運(yùn)行趨勢(shì)。回顧歷史，中國(guó)證券市場(chǎng)起步晚、時(shí)間短。1990年年底至今的20年中，證券市場(chǎng)的第一周期是從1990年開(kāi)始的，1990年12月至1993年2月為周期的上升點(diǎn)，下降階段為1993年2月至1996年1月；第二個(gè)周期是從1996年1月至2005年9月，其中上升階段是1996年1月至2001年6月，此后股市出現(xiàn)了較大的下跌行情，持續(xù)了4年多。2005年6月至2007年股市短期上升，但是2007年以后我國(guó)股市隨著國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，呈現(xiàn)跌宕起伏。

由于證券市場(chǎng)正處于國(guó)家主導(dǎo)的市場(chǎng)構(gòu)建當(dāng)中，所以周期更多表現(xiàn)為政策周期而非宏觀經(jīng)濟(jì)周期。證券市場(chǎng)出現(xiàn)的幾次動(dòng)蕩主要是有國(guó)家政策推動(dòng)，而非經(jīng)濟(jì)推動(dòng)。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。我國(guó)股市逐步走向臺(tái)周期化的趨勢(shì)。

我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)行趨勢(shì)。經(jīng)濟(jì)周期可以劃分為四個(gè)階段：復(fù)蘇、繁榮、衰退、蕭條，其中，復(fù)蘇和繁榮階段構(gòu)成了經(jīng)濟(jì)周期中的擴(kuò)張期，而經(jīng)濟(jì)的衰退和蕭條階段則構(gòu)成了經(jīng)濟(jì)周期中的收縮期。在這里我們選取與證券市場(chǎng)相對(duì)應(yīng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期進(jìn)行對(duì)比分析，分別是1991年至1999年之間的一個(gè)周期，以及2000年至2007年的第二周期。

在第一輪宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期(1991-1999年)中，1991年一1992年為經(jīng)濟(jì)的上升期，1993年-1999年為下降期。宏觀經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了 1978年一1991年的增長(zhǎng)高峰后，并未進(jìn)入周期性低谷，而是以小幅緩收為基調(diào)。從1993年下半年步人經(jīng)濟(jì)收縮期，GDP增長(zhǎng)率平均每年下降僅1個(gè)百分點(diǎn)左右。2000年以來(lái)，中國(guó)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均出現(xiàn)較大幅度的回升，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率也由1999年的71％增加到2007年的11％。預(yù)示著新的一輪經(jīng)濟(jì)周期上升階段出現(xiàn)。2003年下半年以來(lái)，物價(jià)開(kāi)始出現(xiàn)上漲的趨勢(shì)，直至2008年第三季度，政府通過(guò)宏觀調(diào)控以控制物價(jià)上漲及信貸過(guò)快增長(zhǎng)的趨勢(shì)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)擺脫了通貨緊縮的狀態(tài)。中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)步人由于重工業(yè)化所帶來(lái)的高增長(zhǎng)周期。

總體來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)在10多年保持高速增長(zhǎng)。雖然當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷宏觀調(diào)控的考驗(yàn)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不穩(wěn)定，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正在進(jìn)行調(diào)整，風(fēng)險(xiǎn)依然存在。但是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿薮螅磥?lái)經(jīng)濟(jì)可能還有20年的持續(xù)高增長(zhǎng)。

2.證券市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行二者之間的相互關(guān)聯(lián)。從根本上說(shuō)，股市的運(yùn)行與宏觀的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行應(yīng)當(dāng)是一致的，經(jīng)濟(jì)的周期決定股市的周期，股市周期的變化反映了經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)。

我國(guó)證券市場(chǎng)由于處在發(fā)展的初級(jí)階段，主要是以政府的政策調(diào)整調(diào)控為主，出現(xiàn)了很多背離經(jīng)濟(jì)周期發(fā)展規(guī)律的現(xiàn)象。隨著市場(chǎng)的成熟，國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)與證券調(diào)控手段的變化以及證券監(jiān)控力度的加大，經(jīng)濟(jì)與證券市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)度逐步加大。縱觀中國(guó)證券市場(chǎng)周期與宏觀經(jīng)濟(jì)周期，在1996年以后出現(xiàn)了背離，股票價(jià)格指數(shù)并未體現(xiàn)出宏觀經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)的功能。由于這種背離的存在，我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展的周期與宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期并不完全吻合，但是隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成熟，根據(jù)國(guó)際一般看法，未來(lái)的證券市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)將逐步趨同，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的良好態(tài)勢(shì)將帶來(lái)證券市場(chǎng)業(yè)績(jī)的回升。

二、影響證券市場(chǎng)走勢(shì)的宏觀經(jīng)濟(jì)因素

宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)是影響證券市場(chǎng)水平變量和波動(dòng)性的最基本因素，國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要看經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、貨幣供應(yīng)量、利率等幾個(gè)方面的指標(biāo)，這幾個(gè)方面的影響對(duì)于證券市場(chǎng)的發(fā)展具有重要影響。

1.宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的變化對(duì)證券市場(chǎng)的作用。從理論上講：宏觀經(jīng)濟(jì)的周期決定證券市場(chǎng)發(fā)展的周期，證券市場(chǎng)的變化反映宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化。在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)證券市場(chǎng)低迷。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)證券市場(chǎng)達(dá)到最低迷期，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是證券市場(chǎng)逐步回升，在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)證券市場(chǎng)大幅上漲。

但是在實(shí)際運(yùn)行中，經(jīng)濟(jì)走勢(shì)與證券市場(chǎng)的走勢(shì)并不是完全同步的，甚至由于其他方面的原因還會(huì)出現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)與股市價(jià)格周期背離的現(xiàn)象。例如在2001年10月份，我國(guó)2002年前三個(gè)季度GDP上漲7.9％，但是同期證券市場(chǎng)指數(shù)跌幅達(dá)到7.9％，二者走勢(shì)正好背離相反的方向。這主要是因?yàn)槭艿狡渌蛩赜绊懀约白C券周期變化的相對(duì)獨(dú)立性造成的。

2.貨幣的供應(yīng)量變化對(duì)于證券市場(chǎng)的影響。一般來(lái)講，貨幣供應(yīng)量與證券市場(chǎng)理論上應(yīng)該是成正比，即貨幣供應(yīng)量增大則股市上漲，貨幣供應(yīng)量減少則股市下跌。國(guó)家一般在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)通貨膨脹的時(shí)候，采取貨幣緊縮政策，使得股市的價(jià)格下降，在通貨緊縮時(shí)期，采取寬松的貨幣政策。促進(jìn)股市上揚(yáng)。

但是，貨幣供應(yīng)量的調(diào)整到目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)之間需要一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期，這種手段本身就是對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控的間接形式，在過(guò)程中貨幣當(dāng)局本身并不能直接控制和實(shí)現(xiàn)諸如穩(wěn)定、增長(zhǎng)這些目標(biāo)，它只能借助于貨幣政策工具、設(shè)置中介指標(biāo)并通過(guò)對(duì)中介指標(biāo)的調(diào)節(jié)和影響最終實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)。其中會(huì)有很多不可測(cè)、不可控的干擾因素影響。所以，國(guó)家的貨幣供應(yīng)量的調(diào)整變化有時(shí)候與證券市場(chǎng)的變化并不同步。例如1994、1995、1998這三年，上證指數(shù)的增幅都是負(fù)數(shù)，而同期我國(guó)的貨幣供應(yīng)量的增幅分別是34.53％、29.47％、14.87％。原本是強(qiáng)相關(guān)的兩項(xiàng)指標(biāo)，卻出現(xiàn)了背離現(xiàn)象。

3.銀行利率變化對(duì)證券市場(chǎng)的影響。一般來(lái)說(shuō)。股市價(jià)格與銀行利息率成反比，利率下降時(shí)，股票的價(jià)格就上漲；利率上升時(shí)，股票的價(jià)格就會(huì)下跌。因此，利率的高低以及利率同股票市場(chǎng)的關(guān)系，也成為股票投資者據(jù)以買(mǎi)進(jìn)和賣(mài)出股票的重要依據(jù)。

但是我們也不能絕對(duì)化。在股市歷史上也有特殊情形。當(dāng)股票行情暴漲、暴跌時(shí)，利率的調(diào)整對(duì)股價(jià)的控制作用就不會(huì)很大。1998年12

月，央行決定第六次降低存貸利率，一年內(nèi)三次降息在歷史上也屬罕見(jiàn)，但是這次降息沒(méi)有對(duì)股市起到立竿見(jiàn)影的作用。1999年6月10日，央行宣布第七次降息，金融機(jī)構(gòu)存貸款利率分別下調(diào)1個(gè)、0.75個(gè)百分點(diǎn)，市場(chǎng)的直接反應(yīng)卻呈現(xiàn)逐步減弱之勢(shì)。

4.匯率對(duì)證券市場(chǎng)的影響。外匯行情與股票價(jià)格有著密切的聯(lián)系。一般來(lái)說(shuō)。如果一個(gè)國(guó)家的貨幣是實(shí)行升值的基本的方針，股價(jià)就會(huì)上漲。一旦其貨幣貶值，股價(jià)隨之下跌。所以外匯的行情會(huì)帶給股市很大影響。在1987年10月全球股價(jià)暴跌風(fēng)潮來(lái)臨之前，美國(guó)突然公布預(yù)算赤字和外貿(mào)赤字，并聲稱(chēng)要繼續(xù)調(diào)整美元匯率，從而導(dǎo)致了股價(jià)暴跌風(fēng)潮。隨著我國(guó)的對(duì)外開(kāi)放不斷深入。以及世界貿(mào)易的開(kāi)放程度的不斷提高，我國(guó)股市受匯率的影響也會(huì)越來(lái)越顯著。

三、證券市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)聯(lián)動(dòng)性現(xiàn)狀

1.證券市場(chǎng)與商品市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性趨增。回顧我國(guó)的證券市場(chǎng)發(fā)展歷程，透過(guò)與經(jīng)濟(jì)周期相背離的主線，依然可以發(fā)現(xiàn)證券市場(chǎng)也曾出現(xiàn)與經(jīng)濟(jì)周期的短暫回歸。在股市周期與經(jīng)濟(jì)周期背離的情況下，股市點(diǎn)位越高，蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)越大，上升的阻力也越大，產(chǎn)生回歸的內(nèi)在需求也越強(qiáng)烈。

1991年至1996年，我國(guó)的證券市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展同時(shí)高速發(fā)展，呈現(xiàn)出一致趨同的走勢(shì)。1996年12月股市與經(jīng)濟(jì)周期背離過(guò)大，受到股市政策的調(diào)節(jié)，產(chǎn)生回歸。1997年5月至1997年9月，股市周期與經(jīng)濟(jì)周期背離過(guò)大，受到股市政策的再次調(diào)節(jié)，產(chǎn)生第二次回歸。1998年6月至1998年8月，股市周期與經(jīng)濟(jì)周期背離程度過(guò)大、時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，產(chǎn)生第三次回歸。雖然這一時(shí)期宏觀方針較好，呈現(xiàn)幾年以來(lái)少有的一致向好的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，但股市與經(jīng)濟(jì)周期背離過(guò)大，于是在經(jīng)濟(jì)周期的內(nèi)在決定作用下，開(kāi)始脫離政策周期，向經(jīng)濟(jì)周期做合理的回歸。1998年11月至1999年5月。因股市政策從緊，導(dǎo)致第四次回歸。2001年6月，由于經(jīng)濟(jì)在2000年回升之后又一次出現(xiàn)下滑，而股市卻屢創(chuàng)新高，炒至2245點(diǎn)，為了消除泡沫風(fēng)險(xiǎn)，不得不推出查資金、查違規(guī)及國(guó)有股減持等利空的股市政策，使股市連續(xù)下跌，向經(jīng)濟(jì)周期回歸。

近年來(lái)，隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的成熟，以及宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好轉(zhuǎn)，金融危機(jī)以后的中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)積極向好的跡象。2010年上半年南華商品指數(shù)和恒生指數(shù)、上證綜合指數(shù)的累積收益率走勢(shì)基本一致，幾乎出現(xiàn)同步上漲和同步下跌的現(xiàn)象，商品市場(chǎng)和股票市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性越來(lái)越大。

2.聯(lián)動(dòng)性趨增的原因分析。證券市場(chǎng)應(yīng)該是宏觀經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，但實(shí)際上并不完全同步。根據(jù)證券市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系，它們之間的聯(lián)動(dòng)本來(lái)就不一定是完全同步的，因?yàn)樽C券市場(chǎng)的運(yùn)行周期有其獨(dú)立性。原因在于，股市投資具有一定的預(yù)期性。買(mǎi)入股票和賣(mài)出股票均包含著投資者對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的預(yù)測(cè)。因此，往往在經(jīng)濟(jì)過(guò)熱還未滑坡時(shí)，股市先下跌，而在經(jīng)濟(jì)觸底，還未回升時(shí)，股市先反轉(zhuǎn)。經(jīng)濟(jì)周期決定股市周期這一特性往往是從兩個(gè)周期的同向運(yùn)動(dòng)與反向運(yùn)動(dòng)等不同方面表現(xiàn)出來(lái)的：經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，股市下跌；經(jīng)濟(jì)收縮，股市繼續(xù)下跌；經(jīng)濟(jì)觸底，股市上漲；經(jīng)濟(jì)回升市場(chǎng)殷市繼續(xù)上漲。

四、證券市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)的政策含義

在對(duì)證券市場(chǎng)以及宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)整的同時(shí)，國(guó)家政策應(yīng)該逐步規(guī)范證券市場(chǎng)的秩序，讓股市真正成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的晴雨表，為國(guó)家經(jīng)濟(jì)調(diào)控提供決策的正確信息。

第7篇

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)型酒店 市場(chǎng)細(xì)分 產(chǎn)品差異化戰(zhàn)略 必要性 實(shí)施建議

經(jīng)濟(jì)型酒店（Economy / Budget Hotel）起源于20世紀(jì)50年代的美國(guó)，是相對(duì)于星級(jí)酒店這種傳統(tǒng)全服務(wù)型酒店（Full Service Hotel ）而言的一種新型酒店形態(tài)，目前在歐美國(guó)家已成為相當(dāng)成熟的酒店業(yè)形式。經(jīng)濟(jì)型酒店只重視提供客房和早餐以滿(mǎn)足消費(fèi)者的基本需求，因而又稱(chēng)為“有限服務(wù)酒店”。在服務(wù)對(duì)象上，以中低端商務(wù)者、休閑旅游者、學(xué)生、社會(huì)大眾等為主；在產(chǎn)品和服務(wù)上，以客房為靈魂，突出清潔衛(wèi)生、舒適方便、簡(jiǎn)單實(shí)用的特點(diǎn)；在價(jià)格設(shè)置上，從100到300元/天不等，以突出“經(jīng)濟(jì)”的特點(diǎn)；在經(jīng)營(yíng)模式上，以連鎖和特許經(jīng)營(yíng)為主。目前在我國(guó)發(fā)展較為成熟的經(jīng)濟(jì)型酒店品牌有：如家、漢庭、錦江之星、莫泰和七天連鎖等。

一、經(jīng)濟(jì)型酒店發(fā)展現(xiàn)狀：

我國(guó)經(jīng)濟(jì)型酒店在發(fā)展歷程中，已經(jīng)歷了三個(gè)發(fā)展階段：第一，市場(chǎng)原始驅(qū)動(dòng)階段。1997年，錦江之星酒店在上海建立，標(biāo)志著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店的誕生。在市場(chǎng)需求尚未明確分化的情況下，此階段中大多數(shù)經(jīng)濟(jì)型酒店把主要目標(biāo)客戶(hù)模糊定位為商務(wù)人士和休閑旅游者。第二，產(chǎn)品成本控制階段。自2002年如家酒店連鎖成立后，經(jīng)濟(jì)型酒店如雨后春筍般發(fā)展，紛紛圍繞價(jià)格、成本控制和服務(wù)質(zhì)量進(jìn)行同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)。第三，品牌建設(shè)擴(kuò)張階段。該階段，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，絕大多數(shù)經(jīng)濟(jì)型酒店以連鎖、特許經(jīng)營(yíng)的方式綜合各種營(yíng)銷(xiāo)手段創(chuàng)建品牌，采用上市手段融資，擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

然而，在經(jīng)歷了這三個(gè)發(fā)展階段后，發(fā)展初期在市場(chǎng)原始驅(qū)動(dòng)下模糊定位的消費(fèi)群體已發(fā)生明顯分化，商務(wù)人士、休閑旅游者、學(xué)生等不同消費(fèi)群體的需求呈現(xiàn)顯著差異；產(chǎn)品和成本控制上的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)日益白熱化。如何把消費(fèi)者的潛在需求轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)需求，在產(chǎn)品差異化戰(zhàn)略上擴(kuò)大市場(chǎng)份額推動(dòng)著經(jīng)濟(jì)型酒店的發(fā)展進(jìn)入新的發(fā)展階段----市場(chǎng)細(xì)分和產(chǎn)品差異化階段。在這一階段，市場(chǎng)細(xì)分戰(zhàn)略的實(shí)施是重點(diǎn)。

二、市場(chǎng)細(xì)分戰(zhàn)略的必要性：

1、產(chǎn)品定位模糊，發(fā)展空間緊張

現(xiàn)階段，絕大多數(shù)經(jīng)濟(jì)型酒店把關(guān)注重點(diǎn)放在市場(chǎng)份額和數(shù)量的擴(kuò)張上，在客戶(hù)群體細(xì)分和產(chǎn)品設(shè)計(jì)上關(guān)注明顯不夠。主要表現(xiàn)在：開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品單一，將目標(biāo)消費(fèi)群體定位為商務(wù)人士，對(duì)休閑自助游客、背包客等重要消費(fèi)群體的消費(fèi)需求關(guān)注不夠，缺乏針對(duì)性產(chǎn)品。總體上看，當(dāng)前的服務(wù)差異性也僅僅圍繞產(chǎn)品的價(jià)格和服務(wù)質(zhì)量，尚未形成針對(duì)細(xì)分市場(chǎng)以滿(mǎn)足不同客戶(hù)群體需求的一套合理、完整的產(chǎn)品服務(wù)體系。面對(duì)著高端商務(wù)型酒店和低端社會(huì)旅館分化客戶(hù)群體的雙重?cái)D壓，市場(chǎng)發(fā)展空間日趨緊張，直接體現(xiàn)在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力。

以當(dāng)今行業(yè)排名第一的如家連鎖酒店為例。如家在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)上，只制定不同價(jià)位等級(jí)，提供標(biāo)準(zhǔn)房、商務(wù)房、大床房等產(chǎn)品，然而不同產(chǎn)品間服務(wù)差別不大，沒(méi)有針對(duì)不同消費(fèi)人群設(shè)計(jì)的差異化產(chǎn)品。盡管如家當(dāng)前已在納斯達(dá)克上市，市場(chǎng)份額位居榜首，然而從2011年一季度公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3250萬(wàn)元，與上年同期下滑70%，入住率85.1%，同比下降5.4個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)八個(gè)季度以來(lái)最低。同時(shí)，相關(guān)研究數(shù)據(jù)表明，2007年，經(jīng)濟(jì)型酒店單店年回報(bào)率由兩年前的30%～50% 下降到20%～30%，加上成本壓力日益加劇，導(dǎo)致利潤(rùn)率不斷縮水。因而，可以看到，在當(dāng)前市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)下，未來(lái)發(fā)展空間日益緊張。

2、同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重，價(jià)格戰(zhàn)日益白熱化

在當(dāng)今發(fā)展空間日益緊張的情勢(shì)下，經(jīng)濟(jì)型酒店沒(méi)有實(shí)行市場(chǎng)細(xì)分戰(zhàn)略，所提供的產(chǎn)品和服務(wù)十分雷同，不同酒店都提供一樣的客房，同樣強(qiáng)調(diào)舒適方便、經(jīng)濟(jì)實(shí)用，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象嚴(yán)重。而面對(duì)較低的行業(yè)進(jìn)入壁壘，市場(chǎng)擁有眾多的潛在進(jìn)入者，據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅2007年，全國(guó)經(jīng)濟(jì)型酒店的數(shù)量就從727家，增長(zhǎng)到至少1000家。這無(wú)疑使當(dāng)前的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)漸趨白熱化。從波特五力模型角度分析，經(jīng)濟(jì)型酒店面臨巨大新進(jìn)入者的威脅、同行業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)以及來(lái)自社會(huì)旅館和招待所的替代品威脅，因而缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力，這必然導(dǎo)致激烈的價(jià)格戰(zhàn)。

價(jià)格戰(zhàn)是指為了搶占市場(chǎng)，把對(duì)手徹底擠出競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，通過(guò)降低自身產(chǎn)品價(jià)格而采取的一種手段。目前，經(jīng)濟(jì)型酒店的行業(yè)利潤(rùn)率已經(jīng)下降，面對(duì)通貨膨脹和地價(jià)上漲導(dǎo)致的高成本壓力，激烈的價(jià)格戰(zhàn)必然導(dǎo)致兩敗俱傷。從長(zhǎng)期來(lái)看，收支的不平衡、現(xiàn)金流的不暢都會(huì)對(duì)其未來(lái)發(fā)展造成阻礙。由此可見(jiàn)，使用價(jià)格戰(zhàn)不是經(jīng)濟(jì)型酒店競(jìng)爭(zhēng)的長(zhǎng)久之計(jì)，尋求市場(chǎng)細(xì)分下的產(chǎn)品差異化戰(zhàn)略才是其發(fā)展的必然選擇。正如如家的創(chuàng)始人，漢庭酒店董事長(zhǎng)兼CEO引季琦所講：“當(dāng)年如家快捷和錦江之星旅館的成功是定位的成功。而現(xiàn)階段，經(jīng)濟(jì)型酒店的成功應(yīng)該是產(chǎn)品細(xì)分的成功。”自引季琦在離開(kāi)如家后，成功利用產(chǎn)品差異化戰(zhàn)略創(chuàng)建了新的品牌---漢庭，囊括了為商務(wù)者提供的“漢庭全季”酒店、為休閑旅游者提供的“漢庭快捷”酒店以及為青年背包客提供的“漢庭客棧”。 在短短五年時(shí)間內(nèi)，市場(chǎng)細(xì)分戰(zhàn)略的推進(jìn)使?jié)h庭名列經(jīng)濟(jì)型酒店排行榜前五位。

因而，在市場(chǎng)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的今天，經(jīng)濟(jì)型酒店只有依靠市場(chǎng)細(xì)分，開(kāi)發(fā)差異化新產(chǎn)品才能搶占新“藍(lán)海”。

三、市場(chǎng)細(xì)分戰(zhàn)略實(shí)施建議：

1、開(kāi)發(fā)差異化新產(chǎn)品：

市場(chǎng)細(xì)分戰(zhàn)略的實(shí)施首先必須明確不同目標(biāo)客戶(hù)的需求動(dòng)機(jī)、購(gòu)買(mǎi)行為、消費(fèi)模式，然后依據(jù)企業(yè)自身的資源與能力選擇適當(dāng)?shù)哪繕?biāo)客戶(hù)，開(kāi)發(fā)具有針對(duì)性的產(chǎn)品與服務(wù)，以求在差異化基礎(chǔ)上形成企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

在我國(guó)依據(jù)市場(chǎng)細(xì)分戰(zhàn)略開(kāi)發(fā)差異化產(chǎn)品可以從新市場(chǎng)及已有市場(chǎng)兩個(gè)方面入手：⑴ 開(kāi)拓新的目標(biāo)市場(chǎng)，將更多的客戶(hù)群體納入目標(biāo)客戶(hù)群。長(zhǎng)久以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)型酒店多定位于滿(mǎn)足商務(wù)人士和休閑旅游者兩大群體需求為主，忽視了其他消費(fèi)群體的需求。而老年旅游者、青年學(xué)生和自駕車(chē)游客群體的規(guī)模日益壯大，開(kāi)發(fā)針對(duì)性的服務(wù)產(chǎn)品必將搶先在新的市場(chǎng)中占領(lǐng)制高點(diǎn)。例如，伴隨我國(guó)逐漸進(jìn)入老齡化社會(huì)及老年人的對(duì)晚年生活質(zhì)量 水平的要求日益提高，老年人多選擇同齡人團(tuán)體出游或家庭一起出游，因此可以開(kāi)發(fā)出針對(duì)老年旅游者需求特征的旅館。我國(guó)公路網(wǎng)的建設(shè)漸趨完善，根據(jù)國(guó)外發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，汽車(chē)旅館這一細(xì)分市場(chǎng)極具發(fā)展?jié)摿Α＂?發(fā)展主題式經(jīng)濟(jì)型酒店：對(duì)于傳統(tǒng)的商務(wù)、旅游市場(chǎng)，其發(fā)展已較為成熟，經(jīng)濟(jì)型酒店可以選擇結(jié)合當(dāng)?shù)匚幕偷赜蛱卣鲗?duì)店面進(jìn)行設(shè)計(jì)、裝飾，賦予酒店某些特色主題與元素，讓消費(fèi)者在入住的同時(shí)體驗(yàn)到濃厚的特色文化氛圍。目前，南苑e家商務(wù)連鎖酒店已初步顯現(xiàn)經(jīng)濟(jì)型主題酒店的雛形，其內(nèi)部裝飾融合了歐洲時(shí)尚元素和中國(guó)傳統(tǒng)元素，初步體現(xiàn)了主題體驗(yàn)的概念。市場(chǎng)細(xì)分戰(zhàn)略下的主體化發(fā)展模式使南苑e家這個(gè)新品牌在當(dāng)前激烈的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)中依然保持增長(zhǎng)勢(shì)頭。

2、發(fā)展多品牌戰(zhàn)略：

如前所述，我國(guó)經(jīng)濟(jì)型酒店目前正處于品牌建設(shè)擴(kuò)張階段。品牌作為一種無(wú)形資產(chǎn)，通過(guò)消費(fèi)者對(duì)其的忠誠(chéng)度為企業(yè)占領(lǐng)市場(chǎng)份額，獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。然而，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)型酒店的品牌戰(zhàn)略多停留在單一品牌上，在市場(chǎng)細(xì)分和產(chǎn)品差異化的發(fā)展階段，只有采用多品牌組合經(jīng)營(yíng)模式才能滿(mǎn)足各個(gè)細(xì)分市場(chǎng)的需求，利用產(chǎn)品差異化戰(zhàn)略提高市場(chǎng)覆蓋率，從而在同質(zhì)化的激烈競(jìng)爭(zhēng)中占領(lǐng)新的“藍(lán)海”。

多品牌戰(zhàn)略是指企業(yè)在發(fā)展到一定階段后，根據(jù)細(xì)分市場(chǎng)的不同需求，利用當(dāng)前已創(chuàng)立的知名品牌，開(kāi)發(fā)出多個(gè)品牌，以形成相輔相成、共同發(fā)展的戰(zhàn)略。多品牌戰(zhàn)略為經(jīng)濟(jì)型酒店未來(lái)發(fā)展帶來(lái)很多優(yōu)勢(shì)。第一，多品牌戰(zhàn)略支持產(chǎn)品多元化，在細(xì)分市場(chǎng)時(shí)代有利于企業(yè)贏得市場(chǎng)份額。企業(yè)依據(jù)市場(chǎng)細(xì)分得到的不同目標(biāo)客戶(hù)群體，針對(duì)其不同需求開(kāi)發(fā)出差異化新產(chǎn)品，使消費(fèi)者的潛在需求轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)需求，從而提高市場(chǎng)覆蓋率。第二，多品牌戰(zhàn)略有利于經(jīng)濟(jì)型酒店制定營(yíng)銷(xiāo)策略。通過(guò)不同的品牌向消費(fèi)者傳遞不同風(fēng)格的企業(yè)文化、特色服務(wù)，從而通過(guò)網(wǎng)絡(luò)和口口相傳等方式進(jìn)行營(yíng)銷(xiāo)。

在細(xì)分市場(chǎng)戰(zhàn)略發(fā)展較好的歐美市場(chǎng)，經(jīng)濟(jì)型酒店的多品牌戰(zhàn)略已發(fā)展成熟。其中最典型的例子就是雅高集團(tuán)。雅高集團(tuán)開(kāi)發(fā)的多品牌囊括有針對(duì)商務(wù)人士的較高端的宜必思(IBIS)品牌、針對(duì)延時(shí)居住性顧客而提供廚房設(shè)施的套房6（Studio 6）品牌、針對(duì)青年背包客的大眾品牌方程式1（Formula 1）和針對(duì)休閑旅行者開(kāi)發(fā)的易塔普（Etap）品牌等。然而，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)型酒店市場(chǎng)，多品牌戰(zhàn)略仍處于探索階段。隨著漢庭在多品牌戰(zhàn)略上的成功，一向以連鎖擴(kuò)張著稱(chēng)的錦江之星也逐步開(kāi)始探索開(kāi)發(fā)較高端的商務(wù)酒店“白玉蘭”和針對(duì)大眾客戶(hù)的“百時(shí)快捷”。因此，多品牌戰(zhàn)略成為市場(chǎng)細(xì)分時(shí)代經(jīng)濟(jì)型酒店發(fā)展的必然選擇。

3、抓住城市發(fā)展新契機(jī)：

市場(chǎng)細(xì)分戰(zhàn)略的實(shí)施前提是市場(chǎng)發(fā)展處于上升階段，多元化產(chǎn)品需求不斷增長(zhǎng)。這不僅要求經(jīng)濟(jì)型酒店企業(yè)在市場(chǎng)細(xì)分戰(zhàn)略的實(shí)施過(guò)程中要開(kāi)發(fā)新的差異化產(chǎn)品、建立企業(yè)的多品牌經(jīng)營(yíng)，同時(shí)也要及時(shí)把握住城市發(fā)展過(guò)程中帶來(lái)的諸多新契機(jī)。

以上海市為例，針對(duì)上海市場(chǎng)，經(jīng)濟(jì)型酒店產(chǎn)業(yè)在制定當(dāng)前的市場(chǎng)細(xì)分戰(zhàn)略時(shí)可以充分利用以下發(fā)展機(jī)遇：首先，“兩個(gè)國(guó)際中心”的建設(shè)。隨著上海“兩個(gè)中心”建設(shè)規(guī)劃的逐步實(shí)施，在不斷加大的開(kāi)放力度帶動(dòng)下，國(guó)際商務(wù)會(huì)展業(yè)、油輪旅游產(chǎn)業(yè)等新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)必將對(duì)國(guó)際商務(wù)、旅游業(yè)起到巨大拉動(dòng)作用；其次，迪士尼樂(lè)園落戶(hù)上海。憑借上海世博會(huì)強(qiáng)勁的后續(xù)效應(yīng)，上海力圖在未來(lái)五年以迪斯尼為核心，推進(jìn)建設(shè)國(guó)際旅游度假區(qū)等重點(diǎn)項(xiàng)目。據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)估計(jì)，隨著迪士尼落戶(hù)上海，中國(guó)內(nèi)地可能將有80%以上的游客被吸引到上海來(lái)，更有可能吸引到大量亞洲游客前來(lái)觀光。適時(shí)打造針對(duì)商務(wù)人士的“延時(shí)居住型”品牌以及適合來(lái)自于不同國(guó)家、文化游客的“主題式酒店”品牌必定會(huì)有廣闊的發(fā)展前景。

其它城市如深港合作建設(shè)三大國(guó)際中心，天津建設(shè)“國(guó)家級(jí)中心城市”等城市發(fā)展中的有利契機(jī)，都將對(duì)經(jīng)濟(jì)型酒店差異化戰(zhàn)略的實(shí)施提供更加廣闊的市場(chǎng)。

結(jié)語(yǔ)：

在依次經(jīng)歷過(guò)規(guī)模急劇擴(kuò)張的市場(chǎng)原始驅(qū)動(dòng)階段，以及同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)激烈的成本控制階段之后，經(jīng)濟(jì)型酒店市場(chǎng)目前已經(jīng)進(jìn)入了以細(xì)化市場(chǎng)、推行差異化產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)核心競(jìng)爭(zhēng)力的新階段。能否成功地將競(jìng)爭(zhēng)方式從過(guò)去的打價(jià)格戰(zhàn)轉(zhuǎn)移到建立一套系統(tǒng)的服務(wù)提供體系，提供滿(mǎn)足更廣闊客戶(hù)群體自身特點(diǎn)的產(chǎn)品，關(guān)系到企業(yè)未來(lái)的生存發(fā)展大計(jì)，值得每個(gè)參與者的深思。

第8篇

根據(jù)前三季度規(guī)上工業(yè)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在6251家規(guī)上工業(yè)企業(yè)中，小型工業(yè)企業(yè)為5211家，大中型工業(yè)企業(yè)1040家。通過(guò)對(duì)上述二個(gè)群體的相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行比對(duì)，從而初步得出在當(dāng)前宏觀環(huán)境下，對(duì)寧波市規(guī)上小型工業(yè)企業(yè)運(yùn)行狀況的基本評(píng)價(jià)。

一、市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)指標(biāo)分析

今年前三季度規(guī)上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)為8505.41億元，同比增長(zhǎng)22.93%。其中大中型和小型工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)分別為5379.69億元和3725.72億元，同比分別增長(zhǎng)22.94%和22.92%。規(guī)上工業(yè)以及整體產(chǎn)銷(xiāo)率仍維持在98.17%高位運(yùn)行。上述數(shù)據(jù)表明，盡管當(dāng)前外需市場(chǎng)面臨著更多的挑戰(zhàn)，但一定程度上反映小型工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)其產(chǎn)品價(jià)值的終端市場(chǎng)（至少在內(nèi)需市場(chǎng)）基本順暢。

二、總成本結(jié)構(gòu)分析

今年前三季度規(guī)上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品綜合成本率為85.58%，同比上升0.35個(gè)百分點(diǎn)，其中大中型和小型工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品綜合成本率為分別為84.86%和86.82%，同比分別上升0.55個(gè)和0.01個(gè)百分點(diǎn)。上述數(shù)據(jù)表明，除了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)因素外，規(guī)模因素也是制約著工業(yè)產(chǎn)品綜合成本率高低的一個(gè)重要方面。通過(guò)上述比對(duì)，上述兩個(gè)群體相差不大，基本仍在寧波工業(yè)歷史形成的既有格局之內(nèi)。同時(shí)，可能受非資金因素的影響，在一定程度上反映出大中型工業(yè)企業(yè)綜合成本企升壓力相對(duì)更大。一是企業(yè)融資成本方面。今年前三季度規(guī)上工業(yè)企業(yè)發(fā)生的財(cái)務(wù)費(fèi)用和其中的利息支出分別為109.90億元和108.76億元，同比分別增長(zhǎng)為28.78%和40.48%；規(guī)上工業(yè)企業(yè)發(fā)生的財(cái)務(wù)費(fèi)用和其中的利息支出分別占工業(yè)企業(yè)綜合成本約為1.51%和1.49%，同比分別上升0.06個(gè)和0.18個(gè)百分點(diǎn)。上述數(shù)據(jù)表明，對(duì)于規(guī)上工業(yè)整體而言，其融資成本客觀上存在上升趨勢(shì)，而主導(dǎo)融資成本上升的主要因素是利息支出過(guò)快增長(zhǎng)。二是企業(yè)融資規(guī)模方面。今年前三季度規(guī)上工業(yè)企業(yè)銀行貸款余額為2419.47億元，同比增長(zhǎng)16.18%。到三季度末為止所支付的財(cái)務(wù)費(fèi)用與三季度末時(shí)點(diǎn)上的貸款規(guī)模之比為4.54%，同比增加了0.44個(gè)百分點(diǎn)。上述數(shù)據(jù)表明，對(duì)于規(guī)上工業(yè)整體而言，反映出融資規(guī)模增長(zhǎng)將低于同期生產(chǎn)增長(zhǎng)約5.92個(gè)百分點(diǎn)，符合寧波民營(yíng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)自主資金運(yùn)作生產(chǎn)的低調(diào)特色。同時(shí)，也反映出目前已局部蔓延的高利率化傾向，對(duì)于寧波工業(yè)經(jīng)濟(jì)的影響更不能一概而論。在上述總體分析前提下，再進(jìn)一步分企業(yè)規(guī)模進(jìn)行觀察：大中型和小型工業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為59.41億元和50.49億元，同比分別增長(zhǎng)20.46%的40.16%；其中利息支出分別為59.05億元和49.70億元，同比分別增長(zhǎng)32.98%的50.56%。利息支出占綜合成本的比重，大中型和小型工業(yè)企業(yè)分別為1.29%和1.83%，同比分別上升了0.09和0.34個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，規(guī)上工業(yè)虧損面為15.6%，其中小型企業(yè)為15.9%，僅與全市平均水平僅差0.3個(gè)百分點(diǎn)；規(guī)上工業(yè)利潤(rùn)總額和利稅合計(jì)分別為490.03億元和890.07億元，同比分別增長(zhǎng)21.97%和22.60%，其中小型工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額和利稅合計(jì)分別為167.60億元和241.98億元，同比分別增長(zhǎng)25.36%和25.67%，還分別高于大中型工業(yè)企業(yè)5.08個(gè)和4.18個(gè)百分點(diǎn)。上述數(shù)據(jù)表明，小型工業(yè)企業(yè)來(lái)自資金面的壓力不言而喻，但工業(yè)企業(yè)特別是小型工業(yè)企業(yè)并沒(méi)有據(jù)流傳的那樣嚴(yán)重，受資金面的約束而傳導(dǎo)到小型工業(yè)企業(yè)融資成本大幅高企（至少上升到3個(gè)百分點(diǎn)以上）的災(zāi)難性的局面還未出現(xiàn)，相反，其效益增長(zhǎng)還高于全市平均增長(zhǎng)水平。以民營(yíng)經(jīng)濟(jì)為絕對(duì)主導(dǎo)的小型工業(yè)企業(yè)，出于靈敏的自我調(diào)節(jié)機(jī)制，最大可能會(huì)產(chǎn)生對(duì)下步工業(yè)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步快速增長(zhǎng)有一定的制約，但在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)出現(xiàn)大規(guī)模的社會(huì)問(wèn)題可能性不大。

三、存量資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析

今年前三季度寧波市規(guī)上工業(yè)資產(chǎn)合計(jì)和負(fù)債合計(jì)分別為9703.36億元和6140.35億元，資產(chǎn)負(fù)債率為63.28%，同比上升0.12個(gè)百分點(diǎn)。其中大中型工業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)合計(jì)和負(fù)債合計(jì)分別為5739.96億元和3521.21億元，資產(chǎn)負(fù)債率為61.35%，同比上升0.07個(gè)百分點(diǎn)；其中小型工業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)合計(jì)和負(fù)債合計(jì)分別為3963.40億元和2619.14億元，資產(chǎn)負(fù)債率為66.08%，同比上升0.12個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，在全部資產(chǎn)中，規(guī)模以上流動(dòng)資產(chǎn)為5905.00億元，占同期總資產(chǎn)60.86%，同比上升3.52個(gè)百分點(diǎn)，其中大中型和小型工業(yè)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)分別為3351.30億元和2553.70億元，分別占同期總資產(chǎn)58.39%和64.43%，同比分別上升4.09和2.58個(gè)百分點(diǎn)。上述數(shù)據(jù)表明，當(dāng)前寧波市工業(yè)經(jīng)濟(jì)總體的資產(chǎn)負(fù)債率仍維持“十一五”中期以來(lái)63%左右水平，長(zhǎng)期存在的資金面約束和趨緊，并沒(méi)有本質(zhì)上動(dòng)搖既有的資產(chǎn)負(fù)債格局。小型工業(yè)企業(yè)呈現(xiàn)出流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債同步增長(zhǎng)的特征，一方面由于授信、擔(dān)保等因素影響，寧波市小型工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率高于大中型工業(yè)企業(yè)5.73個(gè)百分點(diǎn)；另一方面在寧波相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的金融支持下小型工業(yè)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)占同期總資產(chǎn)64.43%，同比上升2.58個(gè)百分點(diǎn)。

四、產(chǎn)出結(jié)構(gòu)指標(biāo)分析今

年前三季度規(guī)上工業(yè)完成工業(yè)總產(chǎn)值為8279.83億元，同比增長(zhǎng)22.1%。從實(shí)物量結(jié)構(gòu)觀察，主要產(chǎn)品產(chǎn)量增勢(shì)穩(wěn)定，工業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)性增長(zhǎng)特征仍未消退。在生產(chǎn)并列入統(tǒng)計(jì)的278種工業(yè)產(chǎn)品中，有203種產(chǎn)品產(chǎn)量累計(jì)同比有不同程度增長(zhǎng)，占統(tǒng)計(jì)品種的73.0%，有86種產(chǎn)品產(chǎn)量增幅超過(guò)20%，占統(tǒng)計(jì)品種的30.9%在重點(diǎn)產(chǎn)品中，原油加工量增長(zhǎng)5.2%；水泥增長(zhǎng)19.4%；化學(xué)纖維增長(zhǎng)18.5%；汽車(chē)增長(zhǎng)2.1%；民用鋼質(zhì)船舶增長(zhǎng)40.8%，發(fā)電量增長(zhǎng)12.1%。上述數(shù)據(jù)表明，在相關(guān)效益指標(biāo)仍保持略高于價(jià)值總量增長(zhǎng)的前提下，工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量增勢(shì)明顯。實(shí)物量增速與價(jià)值量增速基本匹配，當(dāng)前工業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)性增長(zhǎng)格局并沒(méi)有出現(xiàn)根本性逆轉(zhuǎn)。在既有增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)下，進(jìn)一步對(duì)價(jià)值量增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)分析，“戰(zhàn)略新興傳優(yōu)產(chǎn)業(yè)”實(shí)現(xiàn)的工業(yè)總產(chǎn)值5491.39億元，占同期規(guī)上工業(yè)產(chǎn)值62.90%，同比增長(zhǎng)25.23%，高于同期規(guī)上工業(yè)增速3.14個(gè)百分點(diǎn)；再進(jìn)一步對(duì)其中的“戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)”觀察，實(shí)現(xiàn)的工業(yè)總產(chǎn)值1525.42億元，同比增長(zhǎng)17.21%，卻低于同期規(guī)上工業(yè)增速4.88個(gè)百分點(diǎn)。上述數(shù)據(jù)表明，主導(dǎo)目前工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還是傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，而且隨著外部環(huán)境相對(duì)趨緊，工業(yè)生產(chǎn)回落已經(jīng)觸及最具有活力的工業(yè)群體，與上半年相比，“戰(zhàn)略新興傳優(yōu)產(chǎn)業(yè)”占同期規(guī)上工業(yè)產(chǎn)值份額回落了0.2個(gè)百分點(diǎn)，而且從目前寧波工業(yè)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀分析，加快培育“戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)”已在“十二五”時(shí)期乃至今后相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)寧波經(jīng)濟(jì)工作的重中之重。

第9篇

關(guān)鍵詞：建筑市場(chǎng)；經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)；概念；特點(diǎn)；理論研究

一、建筑市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性理論基本分析

（一）建筑市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的概念

1.建筑市場(chǎng)

建筑工程市場(chǎng)簡(jiǎn)稱(chēng)建筑市場(chǎng)，主要是用來(lái)進(jìn)行建筑商品和建筑商品的相關(guān)要素交換的地方。建筑市場(chǎng)有廣義和狹義上的兩種定義。廣義上的建筑市場(chǎng)，特指建筑商品供求關(guān)系的總和，它是一個(gè)廣泛的概念，包括建筑商品在使用上的需求程度、建筑商品在進(jìn)行交易的過(guò)程中形成的各種關(guān)系，甚至包括狹義上的建筑工程市場(chǎng)。

狹義上的建筑市場(chǎng)，特指建筑商品的交易過(guò)程。由于建筑商品本身?xiàng)l件的限制，比如體型過(guò)于龐大，易碎，隱形物品，或無(wú)法移動(dòng)等，不存在固定的交易地點(diǎn)，也不可能集中在一定的時(shí)間進(jìn)行交易。有的是通過(guò)招標(biāo)的方式完成的，有的需要特定的時(shí)間，所以完成的過(guò)程便可以成為狹義上的建筑市場(chǎng)。

2.經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)

在現(xiàn)代的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，最主要的是建筑市場(chǎng)商品的價(jià)值規(guī)律，它的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)組成是多樣化的，在各項(xiàng)建筑市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，有自然壟斷的、提供公共品的、具有外部性的等等。建筑市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)實(shí)則是建筑行業(yè)改革下催生的產(chǎn)物。

（二）建筑市場(chǎng)的特點(diǎn)

建筑市場(chǎng)的存在有其自身的特點(diǎn)，目前我國(guó)的建筑行業(yè)處在一個(gè)過(guò)渡階段，由完全的國(guó)家指令性計(jì)劃向自由投標(biāo)轉(zhuǎn)變，這只是一個(gè)美好的藍(lán)圖，實(shí)施過(guò)程需要必要存在問(wèn)題。

第一，建筑市場(chǎng)的施工廠家為了得到工程，超過(guò)其他廠商，在宣傳過(guò)程中會(huì)夸大自己的施工實(shí)力，而真實(shí)情況未必如此。第二，在同一層次的建筑企業(yè)所獲得的信息基本上是一致的，相差并不大，在招標(biāo)的同時(shí)，各個(gè)單位的綜合水平也是比較均衡的。第三，國(guó)家計(jì)劃下的招標(biāo)決定了在和交易過(guò)程中誰(shuí)是受益最大的，促進(jìn)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。一般市場(chǎng)不會(huì)出現(xiàn)商品過(guò)剩的現(xiàn)象。由于受到國(guó)家的控制，也更有利于買(mǎi)方市場(chǎng)，建筑市場(chǎng)的急速膨脹得到一定程度的抑制。

二、建筑市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)理論性深入探討

建筑市場(chǎng)從交易開(kāi)始到交易結(jié)束的時(shí)間是非常長(zhǎng)的，建筑市場(chǎng)上的商品的供應(yīng)量任何時(shí)候都是在過(guò)去決策出來(lái)的，從建筑市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論性的特點(diǎn)和發(fā)展情況來(lái)看，上期的價(jià)格決定了商品的供給量，而本期商品的價(jià)格則決定了本期商品的需求量。比如，住房的供應(yīng)量應(yīng)該看長(zhǎng)期的價(jià)格，時(shí)間延遲會(huì)造成價(jià)格的不靈敏，會(huì)使住房供應(yīng)的曲線圖的坡度發(fā)展較緩。建筑市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)是一個(gè)很復(fù)雜的理論關(guān)系，建筑市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)是由供需關(guān)系決定的，只有深入研究才能把握發(fā)展的規(guī)律。

（一）建筑市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的關(guān)系

第一，當(dāng)建筑市場(chǎng)的需求彈性值絕對(duì)值大于供給彈性值的絕對(duì)值時(shí)，建筑市場(chǎng)的價(jià)格和產(chǎn)量的波動(dòng)越來(lái)越小，最后會(huì)獲得平衡。這個(gè)過(guò)程需要一定的時(shí)間，總的可以分四個(gè)階段，（1）由于外在的一些其他原因可能會(huì)導(dǎo)致建筑市場(chǎng)的產(chǎn)量減少，實(shí)際產(chǎn)量小于均衡產(chǎn)量?jī)r(jià)格會(huì)上升。（2）在建筑商品價(jià)格過(guò)高時(shí)，廠家會(huì)把產(chǎn)量增加，當(dāng)價(jià)格大于均衡產(chǎn)量時(shí)，價(jià)格會(huì)降低。（3）當(dāng)建筑市場(chǎng)的價(jià)格過(guò)低時(shí)，廠家會(huì)把生產(chǎn)量減少，小于均衡產(chǎn)量時(shí)，價(jià)格會(huì)上升。（4）

當(dāng)建筑市場(chǎng)的價(jià)格提高，產(chǎn)量上升高于均衡產(chǎn)量時(shí)，價(jià)格又會(huì)下降。

第二，當(dāng)建筑市場(chǎng)的需求彈性的絕對(duì)值等于供給彈性的絕對(duì)值時(shí)，產(chǎn)量波動(dòng)、價(jià)格波動(dòng)會(huì)始終在同一幅度進(jìn)行。在第一階段和第二階段，建筑市場(chǎng)上產(chǎn)量減少，價(jià)格又會(huì)上升。這是一個(gè)循環(huán)的階段，不會(huì)逐步接近均衡點(diǎn)，也不會(huì)進(jìn)一步偏離均衡點(diǎn)。

第三，當(dāng)建筑市場(chǎng)的需求彈性值絕對(duì)值小于供給彈性值的絕對(duì)值時(shí)，建筑市場(chǎng)價(jià)格和建筑產(chǎn)量會(huì)離均衡點(diǎn)越來(lái)越遠(yuǎn)。由于外在原因減產(chǎn)，實(shí)際建筑市場(chǎng)產(chǎn)量會(huì)小于均衡產(chǎn)量，于是價(jià)格

就會(huì)上升。反之，則價(jià)格下降。

（二）建筑市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的理論研究

（1）建筑市場(chǎng)產(chǎn)品價(jià)格的競(jìng)爭(zhēng)已進(jìn)入慘烈化階段。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)建筑業(yè) 2008 年利率為2.3%，至2009年為2.2%，而2010年江蘇省，作為建筑大省其產(chǎn)值利潤(rùn)率則不足2%。從這一組數(shù)據(jù)可看出建筑行業(yè)產(chǎn)值利潤(rùn)率呈逐年下降狀態(tài)，各大廠家為了達(dá)到爭(zhēng)奪建筑市場(chǎng)的施工經(jīng)營(yíng)承包權(quán)的目的，在產(chǎn)品承包價(jià)格上展上了惡性競(jìng)爭(zhēng)。

（2）建筑市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)機(jī)制比較自由，競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上廠商是價(jià)格的接受者，所有廠家不能改變價(jià)格，部分壟斷企業(yè)為了維護(hù)其完全的壟斷地位，會(huì)放棄眼前利益，或者降低產(chǎn)品價(jià)格阻止其他企業(yè)進(jìn)入建筑市場(chǎng)。單個(gè)廠商的需求價(jià)格線和水平線相同，同時(shí)需求價(jià)格線又是邊際收益線和平均收益線。

（3）建筑市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)在國(guó)家計(jì)劃指導(dǎo)下決定了建筑產(chǎn)品的投資方向，在國(guó)民經(jīng)擠系統(tǒng)中效益較大，國(guó)家計(jì)劃指導(dǎo)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中相對(duì)重要的環(huán)節(jié)。

（三）建筑市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的發(fā)展

第一，我們應(yīng)該調(diào)整基建施工的能力，改善施工企業(yè)的構(gòu)成成分。國(guó)家有計(jì)劃地指導(dǎo)企業(yè)發(fā)展，在一定程度上給予支持。企業(yè)本身要提高員工素質(zhì)，管理水平以及科學(xué)技術(shù)發(fā)展水平，這些都可以增加建筑市場(chǎng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

第二，確定相匹配的投資計(jì)劃。首先要保證建筑總投資的穩(wěn)定性，施工能力的匹配性以及施工過(guò)程中的連續(xù)性，確定合理的投入時(shí)間，在引導(dǎo)購(gòu)房時(shí)要注意平衡需求。

第三，著眼長(zhǎng)久利益，放棄眼前利益。建筑單位利用建筑市場(chǎng)的有利條件為買(mǎi)方打造最好的環(huán)境，不可以無(wú)科學(xué)性的壓低價(jià)格，或者故意縮短工期。

三、結(jié)束語(yǔ)

近年來(lái)，我國(guó)的建筑企業(yè)也在不斷的改革，建筑市場(chǎng)也更加符合社會(huì)主義市場(chǎng)的發(fā)展規(guī)律，建筑市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)已掛鉤，隨著建筑市場(chǎng)的不斷完善，以及市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的逐步轉(zhuǎn)化，建筑市場(chǎng)將會(huì)迎來(lái)一個(gè)新的天地。同時(shí)，建筑市場(chǎng)也存在自己的弊端，許多建筑市場(chǎng)尚未開(kāi)放，仍然還是以實(shí)行指令性計(jì)劃的方式為主，有許多企業(yè)名義上實(shí)行招標(biāo)，但依然是分配任務(wù)，在現(xiàn)有的國(guó)家指令性計(jì)劃下，嚴(yán)格的說(shuō)是不可能形成市場(chǎng)關(guān)系的。針對(duì)此種情況，應(yīng)采取一定措施。建筑市場(chǎng)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)要公平化，遵守交易雙方平等互惠的原則。實(shí)行全面的招商也是社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展下的要求，更是建筑市場(chǎng)發(fā)展的需要。根據(jù)各方面的綜合分析，建筑市場(chǎng)的運(yùn)行還是良性的。

參考文獻(xiàn)：

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