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第1篇

一、國際直接投資與貿(mào)易的理論解析

影響國際貿(mào)易增長(zhǎng)的因素有許多，從理論上講，僅就國際貿(mào)易與國際直接投資的關(guān)系而言，直接投資究竟是構(gòu)成對(duì)貿(mào)易的替代，還是產(chǎn)生了對(duì)貿(mào)易的創(chuàng)造，這主要取決于國際直接投資的類型。

按照小島清對(duì)外直接投資的理論，從一國對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)分析，國際直接投資可分為三種類型：（注：［日］小島清：《對(duì)外貿(mào)易論》第423頁，南開大學(xué)出版社1987年版。）(1)自然資源導(dǎo)向型投資。在東道國尋求某種自然資源既是為了滿足母國本國的需要，也可以向其他國家出口。因此，資源導(dǎo)向型的投資不僅擴(kuò)大了母國自然資源的生產(chǎn)規(guī)模，而且也促進(jìn)了母國與東道國之間的國際貿(mào)易發(fā)展，甚至還擴(kuò)大了與其他國家之間的國際貿(mào)易發(fā)展。(2)市場(chǎng)導(dǎo)向型投資。如細(xì)分起來還可以分為突破貿(mào)易壁壘型投資和占領(lǐng)市場(chǎng)型投資。因此，在這種類型中，國際直接投資與國際貿(mào)易之間的關(guān)系比較復(fù)雜。如：跨國公司在東道國投資后的初始階段，因各種需求的存在，貿(mào)易是創(chuàng)造性的；當(dāng)投資和生產(chǎn)形成一定規(guī)模時(shí)，“就地生產(chǎn)，就地銷售”的結(jié)果勢(shì)必會(huì)減少貿(mào)易的往來，因而具有貿(mào)易替代效應(yīng)。但如果是突破貿(mào)易壁壘型投資，也許這種投資對(duì)貿(mào)易的間接促進(jìn)會(huì)使貿(mào)易的規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。但全面地分析，即使是前面所述的替代貿(mào)易時(shí)，在東道國進(jìn)行市場(chǎng)導(dǎo)向型投資也可能會(huì)帶來服務(wù)貿(mào)易方面新的需求。(3)生產(chǎn)要素導(dǎo)向型投資。這主要是指在東道國尋求低成本勞動(dòng)力的投資。這種類型的投資，因國家之間比較優(yōu)勢(shì)而形成的國際分工，在初始乃至相當(dāng)長(zhǎng)的一個(gè)階段中無疑是加大了貿(mào)易的發(fā)展，如發(fā)達(dá)國家在發(fā)展中國家投資而進(jìn)行的加工貿(mào)易。但因比較優(yōu)勢(shì)是動(dòng)態(tài)而非靜態(tài)的，這種投資與貿(mào)易的關(guān)系也要視具體情況而進(jìn)行具體分析。

在理論上闡述對(duì)外直接投資對(duì)母國貿(mào)易的替代關(guān)系的還有佛農(nóng)(Vernon.R)，他在其著名的產(chǎn)品周期理論中，通過對(duì)新產(chǎn)品、新技術(shù)的創(chuàng)新、模仿和擴(kuò)散的動(dòng)態(tài)分析，闡述了母國的出口與對(duì)外直接投資的關(guān)系。在新產(chǎn)品的第一階段，產(chǎn)品在技術(shù)創(chuàng)新國國內(nèi)的生產(chǎn)、銷售主要以滿足國內(nèi)需要為主（也存在向收入水平和消費(fèi)結(jié)構(gòu)比較接近的其他國家出口的可能性）；但是，隨著技術(shù)的成熟化，同時(shí)又面對(duì)其他國家企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，降低產(chǎn)品成本成為技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)維持其海外市場(chǎng)占有率的必然要求，這時(shí)便出現(xiàn)了技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)的對(duì)外直接投資。佛農(nóng)認(rèn)為，一般地這種對(duì)外直接投資不會(huì)產(chǎn)生對(duì)母國出口的替代效應(yīng)。但是，如果這種投資發(fā)生得過早，就有可能替代母國的出口。在技術(shù)進(jìn)步日益加快的情況下，隨著跨國公司國際化程度的提高，新產(chǎn)品的生命周期不斷縮短，對(duì)外直接投資對(duì)母國出口貿(mào)易的替代影響將越來越明顯。（注：Vemon.R:"InternationalInvestmentandInternationalProductionintheProductCycle",

pp255-267,Vol.41,No.4,OxfordBulletinofEconomicsandStatistics(November,1966).）

總之，對(duì)外直接投資與國際貿(mào)易的關(guān)系即存在互補(bǔ)性，也具有相互替代性，這要根據(jù)母國（或跨國公司）投資的動(dòng)機(jī)、類型和發(fā)展階段而定。

二、國際直接投資與貿(mào)易的實(shí)證檢驗(yàn)

當(dāng)我們從實(shí)證分析的角度再來看對(duì)外直接投資與貿(mào)易的關(guān)系時(shí)，會(huì)發(fā)現(xiàn)發(fā)展中國家與發(fā)達(dá)國家在這方面存在一些異同。因此，在下面的分析中，我們將對(duì)這兩類國家分別進(jìn)行研究。

（一）發(fā)達(dá)國家對(duì)外直接投資與貿(mào)易的關(guān)系

國外一些學(xué)者將對(duì)外直接投資與某些產(chǎn)業(yè)的實(shí)際出口聯(lián)系起來進(jìn)行了實(shí)證研究。如，伯格斯坦(Bergsten.C.F.)認(rèn)為，在美國不同的對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)中，那些對(duì)外直接投資程度較低的產(chǎn)業(yè)，其出口水平也較低；隨著對(duì)外直接投資水平的提高，出口規(guī)模也相應(yīng)上升；但是當(dāng)對(duì)外直接投資超過一定規(guī)模后，追加的對(duì)外直接投資對(duì)出口的促進(jìn)效應(yīng)就逐漸消失了。因此，對(duì)外直接投資與出口貿(mào)易之間既是互補(bǔ)關(guān)系也是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。隨著跨國公司國際化程度的提高，其對(duì)外直接投資與出口的競(jìng)爭(zhēng)（替代）也將不斷加劇，因而海外子公司的生產(chǎn)將逐漸替代美國的出口。（注：Bergsten.C.F.,ThomasHorst&Theodore.H.M.:"AmericanMultinationalsandAmerican

Interests",WashingtonD.C.BrookingsInstitute(1978).）同時(shí)，學(xué)者們也有相反的發(fā)現(xiàn)，利普賽(Lipsey.R.E.)和威斯(Weiss.M.Y.)的研究表明：無論在發(fā)達(dá)國家還是在發(fā)展中國家的市場(chǎng)上，美國的出口與美國海外子公司銷售額都是高度正相關(guān)的，而且美國海外子公司的生產(chǎn)銷售都部分替代了美國出口競(jìng)爭(zhēng)伙伴中的發(fā)達(dá)國家企業(yè)的出口（注：Lipsey.R.E.&Weiss.M.Y.:"ForeignProductionandExportsinManufacturingIndustries",

pp488-494,Vol.63.No.141,ReviewofEconomicsandStatistics(November,1981).）。

（二）發(fā)展中國家對(duì)外直接投資與貿(mào)易的關(guān)系

發(fā)展中國家的對(duì)外直接投資，除去個(gè)別的現(xiàn)象，較大規(guī)模的起步應(yīng)從20世紀(jì)60年代算起，拉丁美洲的阿根廷、巴西、墨西哥和委內(nèi)瑞拉，亞洲的印度、韓國、新加坡、菲律賓和中國臺(tái)灣地區(qū)都是從那時(shí)起陸續(xù)向國外或境外進(jìn)行直接投資的。20世紀(jì)70年代后期，中東石油輸出國組織一些成員的投資方式也從貸款轉(zhuǎn)向間接投資，再由間接投資轉(zhuǎn)向直接投資。（注：宋亞非：《中國企業(yè)跨國直接投資研究》，東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社2001年版。）發(fā)展中國家的對(duì)外直接投資雖起步較晚，但發(fā)展速度較快，而且由原來主要投資于鄰近的國家和地區(qū)，逐步轉(zhuǎn)向向發(fā)達(dá)國家進(jìn)行直接投資。

伴隨著經(jīng)濟(jì)實(shí)力的提高，發(fā)展中國家企業(yè)進(jìn)入世界級(jí)大企業(yè)的數(shù)量也在逐漸增加。1997年，發(fā)展中國家企業(yè)進(jìn)入“全球500強(qiáng)”的僅有22家，平均營業(yè)收益率為3.6%；而2000年入圍企業(yè)增加到33家，平均營業(yè)收益率提高到5.2%，且高于“全球500強(qiáng)”4.7%的平均收益率（注：張金杰：《國際直接投資形勢(shì)與跨國公司的戰(zhàn)略調(diào)整》，王洛林、余永定主編《2001-2002年：世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與預(yù)測(cè)》，社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社2002年版。）

發(fā)展中國家對(duì)外直接投資的健康發(fā)展對(duì)貿(mào)易的促進(jìn)也有其特點(diǎn)。首先，小規(guī)模和特殊商品是發(fā)展中國家跨國公司的優(yōu)勢(shì)。由于發(fā)展中國家跨國公司大多數(shù)屬勞動(dòng)密集型的小規(guī)模生產(chǎn)，資本勞動(dòng)比率比發(fā)達(dá)國家跨國公司低許多，發(fā)展中國家東道國更愿意接受勞動(dòng)密集型高的項(xiàng)目投資。即使是進(jìn)行規(guī)模較大的生產(chǎn)性投資項(xiàng)目，與發(fā)達(dá)國家相比，作為母國的發(fā)展中國家也占據(jù)勞動(dòng)力成本低的優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，這種生產(chǎn)性投資也將給母國帶來原料、設(shè)備的出口增加，因而具有很強(qiáng)的投資與貿(mào)易互補(bǔ)性。其次，發(fā)展中國家的對(duì)外直接投資一般側(cè)重于擴(kuò)大出口的市場(chǎng)銷售戰(zhàn)略。無論是為保護(hù)原有的出口市場(chǎng)，或是開辟新的市場(chǎng)，還是避開貿(mào)易壁壘，發(fā)展中國家多采取各種方式保障出口，在達(dá)到一定實(shí)力和經(jīng)驗(yàn)積累后，逐步再向全球經(jīng)營戰(zhàn)略發(fā)展。

考察韓國的經(jīng)濟(jì)，其迅速發(fā)展得益于通過出口把國內(nèi)產(chǎn)業(yè)與國際市場(chǎng)緊密連接的結(jié)果，從而使國際市場(chǎng)容量的不斷增大，并對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)起著越來越重要的作用。從1991年韓國全國經(jīng)濟(jì)學(xué)家聯(lián)合會(huì)的一份《韓國制造業(yè)的國外投資經(jīng)營成果調(diào)查表》（注：參見杜玲博士論文：《發(fā)展中國家／地區(qū)對(duì)外直接投資：理論、經(jīng)驗(yàn)與趨勢(shì)》，2002年5月。）中，我們看到韓國對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)總的來講與貿(mào)易聯(lián)系較多，所占比重也較大。如開拓市場(chǎng)與回避進(jìn)口限制兩項(xiàng)都與貿(mào)易緊密相連，其之和所占比重在韓國整個(gè)對(duì)外直接投資動(dòng)機(jī)中達(dá)到35.7%。當(dāng)然，從表中還可以看出，韓國對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)因區(qū)域不同而有所差異。在北美洲和歐洲地區(qū)，開拓市場(chǎng)的動(dòng)機(jī)比重最高，占到29.3%，比其他動(dòng)機(jī)的比重平均高出10個(gè)百分點(diǎn)，這是為適應(yīng)當(dāng)?shù)貐^(qū)域化經(jīng)濟(jì)和確保新產(chǎn)品市場(chǎng)的結(jié)果；在拉丁美洲、大洋州地區(qū)，最高比重的動(dòng)機(jī)為回避進(jìn)口限制，占27.3%，也比其他動(dòng)機(jī)高出10.4個(gè)百分點(diǎn)，這說明韓國對(duì)外直接投資在此兩個(gè)地區(qū)對(duì)貿(mào)易壁壘的突破動(dòng)機(jī)占據(jù)很重要的地位。

但具體到韓國對(duì)外直接投資的行業(yè)，還有更進(jìn)一步的動(dòng)因分析。如李宏格（音譯）(Lee,Honggue)對(duì)韓國電器行業(yè)的研究。（注：參見Lee,Honggue:"Globalization,ForeignDirectInvestmentandCompetitiveStrategiesof

KoreanElectronicsCompanies",inNomuraResearchInstitute&InstituteofSoutheast

AsianStudies(ed.),TheNewWaveofForeignDirectInvestmentinAsia,InstituteofSoutheastAsian

Studies(1995).）電器是韓國最重要的制造業(yè)部門，在20世紀(jì)90年代初韓國就已成為世界第五大電器生產(chǎn)國。李宏格指出，韓國電器行業(yè)在1989年的對(duì)外直接投資額比1979年增長(zhǎng)了85%，顯示出韓國在該行業(yè)的對(duì)外直接投資于20世紀(jì)80年代末達(dá)到了頂峰——盡管與韓國電器產(chǎn)品的出口相比其投資的規(guī)模是非常有限的：1976-1992年間電器行業(yè)對(duì)外直接投資為5億美元，而1992年電器產(chǎn)品的出口額卻高達(dá)161億美元。李宏格分析，韓國電器行業(yè)企業(yè)對(duì)外直接投資的動(dòng)因主要表現(xiàn)為維持和擴(kuò)大出口的需要，即通過對(duì)外直接投資提高出口產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。那么，這種對(duì)外直接投資的壓力主要來自兩個(gè)方面：一方面，是韓國本身國內(nèi)勞動(dòng)力成本不斷上升所造成的壓力，迫使電器行業(yè)利用對(duì)外直接投資，在國外尋求廉價(jià)勞動(dòng)力以降低生產(chǎn)成本（主要是在亞洲地區(qū)）；另一方面，則是來自歐美國家貿(mào)易保護(hù)主義的壓力，在韓國擴(kuò)大對(duì)歐美出口的同時(shí)，其電器產(chǎn)品也已成為反傾銷的對(duì)象——這一點(diǎn)對(duì)我國在加入WTO之后，重新審視海外投資與貿(mào)易的關(guān)系時(shí)，具有一定的借鑒意義。

綜上所述，盡管發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家對(duì)外直接投資的動(dòng)因有所不同，但總的趨勢(shì)是積極的，對(duì)外直接投資有利于一國的對(duì)外貿(mào)易乃至國際貿(mào)易；由于對(duì)外直接投資與貿(mào)易的互補(bǔ)關(guān)系和替代關(guān)系在不同的發(fā)展階段表現(xiàn)不一，所以對(duì)外直接投資對(duì)母國出口的影響具有動(dòng)態(tài)效應(yīng)；在經(jīng)濟(jì)全球化的今日世界，對(duì)外直接投資已不僅僅是發(fā)達(dá)國家的“專利”，它對(duì)發(fā)展中國家來講同樣是必不可少的經(jīng)濟(jì)運(yùn)作方式。

三、中國海外投資發(fā)展與貿(mào)易的關(guān)系

為了論述的方便與國土概念上的準(zhǔn)確，我們把以下涉及的中國對(duì)外直接投資稱為“海外投資”。

（一）中國海外投資的發(fā)展與現(xiàn)狀

中國海外投資的發(fā)展，比較準(zhǔn)確的提法應(yīng)該從1949年算起。但因那個(gè)時(shí)期的海外分支機(jī)構(gòu)都是一些貿(mào)易企業(yè)，規(guī)模又非常小，一般不在我們的討論之內(nèi)。從1978年的改革開放至今，中國海外投資的步伐越來越大。截至2001年年底，經(jīng)外經(jīng)貿(mào)部批準(zhǔn)的企業(yè)就達(dá)6610家，中方海外投資總額已達(dá)83.5731億美元，遍布全球153個(gè)國家和地區(qū)（注：此海外投資的區(qū)域數(shù)字以《中國對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易年鑒》（2001年）為準(zhǔn)。）。

1.中國海外投資的區(qū)域分布。中國海外投資在全球的區(qū)域分布正逐步由集中化向多元化方向發(fā)展。但目前從投資的額度來看，集中化的表現(xiàn)還依然存在。截至2001年底，中國海外投資企業(yè)數(shù)量在全球主要63個(gè)國家和地區(qū)的分布見表1。從基本格局看，發(fā)展中國家和地區(qū)（亞洲、非洲和拉丁美洲）占28.99%，發(fā)達(dá)國家（歐洲、大洋州和北美）占27.99%，加上中國港澳地區(qū)33.46%的分布，大致呈現(xiàn)出各占1/3的態(tài)勢(shì)，可以說是一個(gè)多元化的分布。具體的投資額度和比重見表1。

表1中國海外投資區(qū)域分布表（截至2001年底）

附圖

資料來源：根據(jù)外經(jīng)貿(mào)部《對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易簡(jiǎn)要統(tǒng)計(jì)》(2001)整理。

通過以國家和地區(qū)分布的形式進(jìn)一步對(duì)投資額排序，我們就可以看到中國海外投資分布的集中化：即地緣優(yōu)勢(shì)和人緣優(yōu)勢(shì)使相鄰國家（地區(qū)）和海外華僑聚集的國家（地區(qū)）成為中國海外投資的集中區(qū)域。至于在拉美地區(qū)和非洲投資額分布得較高，一般為投資行業(yè)的原因所致，這將在下面進(jìn)一步闡述。

2.中國海外投資的行業(yè)分布。中國海外投資是從貿(mào)易型企業(yè)起步的。這些貿(mào)易型企業(yè)開始在海外做的商業(yè)性工作是為對(duì)外貿(mào)易企業(yè)提供信息、進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)查和客戶聯(lián)系服務(wù)的。20世紀(jì)90年代以后，在中國政府有關(guān)政策的引導(dǎo)下，生產(chǎn)加工型企業(yè)有所增加。但總的來看，服務(wù)貿(mào)易型的投資行業(yè)特點(diǎn)仍十分突出。根據(jù)對(duì)外經(jīng)貿(mào)部的統(tǒng)計(jì)，截至1999年，中國海外投資中服務(wù)貿(mào)易型企業(yè)，無論從企業(yè)數(shù)量上還是在投資額度上仍占絕大多數(shù)；生產(chǎn)加工型企業(yè)雖然在企業(yè)數(shù)量上增加較快，但在投資額度上還處于較小規(guī)模；而資源開發(fā)型企業(yè)在投資額度上比生產(chǎn)加工型企業(yè)還要大些。詳見表2。

表2中國海外投資的行業(yè)與投資額分布（截至1999年底）

附圖

資料來源：根據(jù)中國對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部提供的數(shù)據(jù)整理。參見：外經(jīng)貿(mào)部發(fā)展司：《中國的境外投資狀況》，《國際貿(mào)易論壇》2000年第5期。

一般地，中國海外投資在發(fā)達(dá)國家的多為服務(wù)貿(mào)易型和研究開發(fā)型，即非生產(chǎn)性項(xiàng)目。服務(wù)貿(mào)易型企業(yè)的運(yùn)作主要是為了服務(wù)于國內(nèi)企業(yè)的出口，以促進(jìn)中國產(chǎn)品的出口；在海外投資于研究開發(fā)型企業(yè)則是為了更有利地接近發(fā)達(dá)國家或地區(qū)的先進(jìn)技術(shù)，以提高我國產(chǎn)品的國際競(jìng)爭(zhēng)力。而中國在發(fā)展中國家的投資則大多為資源開發(fā)型和生產(chǎn)加工型，即非貿(mào)易性項(xiàng)目。資源開發(fā)型的投資，主要是為了獲取國外開采條件較好或儲(chǔ)量、品位較高的石油、礦產(chǎn)、林業(yè)、漁業(yè)等資源，以滿足國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要；生產(chǎn)加工型投資，主要為轉(zhuǎn)移國內(nèi)長(zhǎng)線產(chǎn)品的生產(chǎn)能力或發(fā)揮中國在技術(shù)、管理上的比較優(yōu)勢(shì)以占領(lǐng)當(dāng)?shù)氐氖袌?chǎng)，同時(shí)帶動(dòng)相關(guān)材料、設(shè)備、零配件的出口。因此，這也是生產(chǎn)加工型的投資大多集中在亞洲、拉美和東南亞地區(qū)的主要原因。

（二）中國海外投資與貿(mào)易的互動(dòng)

1.中國進(jìn)行海外投資的動(dòng)因。從外部條件上看，經(jīng)濟(jì)全球化使各國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入生產(chǎn)、銷售、采購的全球體系成為必然。中國既然已經(jīng)實(shí)行了“引進(jìn)來”的改革開放，也必然要實(shí)施“走出去”的對(duì)外開放，以充分利用國內(nèi)外“兩個(gè)市場(chǎng)”和“兩種資源”，實(shí)現(xiàn)資本、技術(shù)和人力等生產(chǎn)要素的雙向流動(dòng)，提升國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

從中國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求上看，“走出去”到海外投資不僅是政府的政策號(hào)召，更主要的是國內(nèi)企業(yè)自身發(fā)展的利益驅(qū)動(dòng)和內(nèi)在要求。如前所述，一國的對(duì)外直接投資有許多動(dòng)因，具體而言，中國海外投資的動(dòng)因主要有如下五點(diǎn)：(1)尋求資源開發(fā)。中國雖地大物博，但人均資源占有率很低。在進(jìn)入21世紀(jì)中國現(xiàn)代化的進(jìn)程中，資源短缺對(duì)中國經(jīng)濟(jì)將是一個(gè)嚴(yán)重的制約。其中，開發(fā)的重點(diǎn)放在對(duì)我國經(jīng)濟(jì)具有重要戰(zhàn)略意義的對(duì)外能源投資，即對(duì)石油、天然氣的開采；此外，還有一般性資源（如：黑色和有色金屬礦產(chǎn)資源、樹林資源等）的開發(fā)。在海外投資開發(fā)資源，主要是為了保障我國資源長(zhǎng)期、有效和穩(wěn)定的供應(yīng)。(2)擴(kuò)大出口貿(mào)易。無論是從中國政府政策的角度，還是從企業(yè)投資的角度，利用對(duì)外直接投資帶動(dòng)材料、機(jī)器設(shè)備、零部件的出口，甚至帶動(dòng)服務(wù)業(yè)的出口，都是目前進(jìn)行對(duì)外投資最多的動(dòng)機(jī)。在政府制定的有關(guān)海外投資政策中，著眼點(diǎn)基本上都是擴(kuò)大出口，是與對(duì)外直接投資有關(guān)的貿(mào)易措施；綜合對(duì)中國海外投資企業(yè)的動(dòng)機(jī)調(diào)查，擴(kuò)大出口也占了相當(dāng)大的比重。（注：參見段云程：《中國企業(yè)跨國經(jīng)營與戰(zhàn)略》，中國發(fā)展出版社1995年版；謝康：《跨國公司與當(dāng)代中國》，立信會(huì)計(jì)出版社1997年版；魯桐：《中國企業(yè)海外經(jīng)營：對(duì)英國中資企業(yè)的實(shí)證研究》，載世界經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)編《世界經(jīng)濟(jì)與中國：2000-2001年》，人民出版社2002年版。）(3)開拓國外市場(chǎng)。在中國國內(nèi)需求不足以及同類企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況下，積極開拓新的國外市場(chǎng)是企業(yè)利益驅(qū)動(dòng)的內(nèi)在動(dòng)力所致，也是企業(yè)對(duì)外直接投資的主要?jiǎng)訖C(jī)之一。這與理論上闡述的發(fā)展中國家對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)之一——尋求市場(chǎng)型是相同的。(4)規(guī)避貿(mào)易壁壘。從對(duì)外直接投資的理論上講，規(guī)避貿(mào)易壁壘或突破貿(mào)易壁壘都是尋求市場(chǎng)型的一種動(dòng)機(jī)。由于我國現(xiàn)已加入WTO，關(guān)稅逐步下調(diào)后，規(guī)避各種貿(mào)易壁壘已成為擴(kuò)大出口和占領(lǐng)國外市場(chǎng)的一個(gè)重要手段。特別是近年來，出口配額限制、對(duì)中國出口產(chǎn)品的反傾銷等情況越來越嚴(yán)重，因此利用海外投資建廠生產(chǎn)可謂是突破貿(mào)易壁壘的一個(gè)有效方式，也是對(duì)特殊貿(mào)易限制的一個(gè)反應(yīng)。(5)獲取高新技術(shù)。在海外投資是中國企業(yè)獲取高新技術(shù)的一條重要途徑。中國的一些航天、航空、電子、生物化學(xué)和機(jī)械業(yè)的大型企業(yè)已經(jīng)開始通過對(duì)外直接投資的渠道學(xué)習(xí)國外的先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。少數(shù)中國企業(yè)還在國外投資建立了研究和開發(fā)機(jī)構(gòu)，用最近的距離、最快的時(shí)間學(xué)習(xí)、研發(fā)最新、最前沿的技術(shù)。當(dāng)然，這種類型的投資需要雄厚的資金支持，但它將是最具潛力的海外投資。

2.中國海外投資對(duì)貿(mào)易的影響。如前所述，無論是從理論研究還是實(shí)證分析上，對(duì)外直接投資與貿(mào)易即存在互補(bǔ)關(guān)系也不乏替代關(guān)系，即存在貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)也有貿(mào)易替代效應(yīng)。具體到中國的實(shí)際，由于投資行業(yè)的特點(diǎn)和投資區(qū)域的不同，海外投資對(duì)中國對(duì)外貿(mào)易的影響要視具體的投資行業(yè)和投資區(qū)域而定。首先，服務(wù)貿(mào)易型企業(yè)的投資，動(dòng)機(jī)與目標(biāo)非常明確，肯定是為擴(kuò)大出口服務(wù)的，因此這類企業(yè)的海外投資對(duì)中國對(duì)外貿(mào)易的影響無疑是積極的；其次，資源開發(fā)型企業(yè)的海外投資，進(jìn)口的資源都是我國相對(duì)成本低或戰(zhàn)略的需要，同時(shí)還能帶動(dòng)設(shè)備、制成品（如鋼材）、技術(shù)和勞務(wù)的出口，雖然會(huì)帶來一定的進(jìn)口貿(mào)易增長(zhǎng)，但從整體上看對(duì)我國出口貿(mào)易還是起到了促進(jìn)作用；最后，生產(chǎn)加工型企業(yè)的海外投資對(duì)我國對(duì)外貿(mào)易的影響情況較為復(fù)雜。我們將對(duì)生產(chǎn)加工型企業(yè)的海外投資做一個(gè)具體分析。(1)機(jī)械行業(yè)。機(jī)械行業(yè)中如汽車、摩托車零配件組裝，家用電器中的CKD、SCD（注：CKD:CompleteKnock-Down，即全分解裝配：將產(chǎn)品全部拆散成零件后提供給買方組裝成整機(jī)；SKD:SemiKnock-Down，即半分解裝配：將產(chǎn)品拆散成部件或部分部件、部分零件后提供給買方組裝成整機(jī)。）等，由于絕大部分甚至全部都要使用國內(nèi)的零部件，在初期設(shè)備投資之后，后續(xù)的零部件就成為組裝生產(chǎn)的必備條件。因此，從總體上看，機(jī)械行業(yè)在海外投資對(duì)我國出口的帶動(dòng)作用是持續(xù)且長(zhǎng)期的。特別是大型家用電器，這是典型的加工組裝型產(chǎn)品，根據(jù)外經(jīng)貿(mào)部的有關(guān)統(tǒng)計(jì)，家電行業(yè)投資帶動(dòng)出口的系數(shù)比其他產(chǎn)品高達(dá)20-30倍。金城集團(tuán)的案例也顯示，摩托車產(chǎn)品在海外投資建廠生產(chǎn)后，大幅度地帶動(dòng)了該集團(tuán)的出口：1997年海外銷售收入250萬美元，帶動(dòng)出口近150萬美元；1998年海外銷售收入近600萬美元，帶動(dòng)出口達(dá)400萬美元（注：李鋼主編：《“走出去”開放戰(zhàn)略與案例研究》，中國對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易出版社2000年版。）。實(shí)證分析表明，機(jī)械行業(yè)由于技術(shù)與原材料、散件的高度結(jié)合，海外投資就可帶來明顯的貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)。(2)輕工行業(yè)。嚴(yán)格地講，輕工行業(yè)中也有屬于機(jī)械行業(yè)的產(chǎn)品，區(qū)分出來的主要是體積較小的機(jī)械產(chǎn)品如自行車以及其他輕工產(chǎn)品。這類產(chǎn)品的特點(diǎn)是，體積較小，出口運(yùn)費(fèi)沒有體積較大的機(jī)械產(chǎn)品高，與海外加工的生產(chǎn)成本比，在國內(nèi)的生產(chǎn)成本更低，因此這類產(chǎn)品的海外投資與出口很可能出現(xiàn)替代關(guān)系。也就是說，在國內(nèi)生產(chǎn)此類產(chǎn)品后出口更經(jīng)濟(jì)，就很少會(huì)有企業(yè)再到海外投資生產(chǎn)；即使在海外投資并形成規(guī)模生產(chǎn)，對(duì)國家的出口帶動(dòng)作用也不大。(3)紡織服裝行業(yè)。紡織服裝業(yè)的投資主要是規(guī)避貿(mào)易壁壘，由于根據(jù)多種纖維協(xié)議，在投資國的出口配額已經(jīng)用盡時(shí)，如果東道國尚有未使用的配額，投資國便可以使用。中國在紡織品領(lǐng)域受歐美出口配額的限制非常嚴(yán)重，因此不少的紡織服裝企業(yè)到海外投資主要?jiǎng)訖C(jī)都是為了突破配額的壁壘，在海外尋求更廣闊的市場(chǎng)。這種類型的企業(yè)在海外的投資也要視情況而定：一次性投資建廠可以帶動(dòng)國內(nèi)紡織機(jī)械的出口，但對(duì)出口貿(mào)易沒有持續(xù)的帶動(dòng)作用；使用國內(nèi)材料多的，可以促進(jìn)國內(nèi)原材料、面料的出口，但有原產(chǎn)地規(guī)定比例的國家對(duì)此也有一定的限制；在有的國家（地區(qū)）可以享有免配額、免關(guān)稅的優(yōu)惠，則可以大大提高我國產(chǎn)品出口或向第三國出口。因此，紡織服裝行業(yè)在海外的投資對(duì)我國出口貿(mào)易的影響是擴(kuò)大還是替代，兼而有之，目前尚未找到實(shí)證數(shù)據(jù)。

四、結(jié)論

1.綜合國際直接投資與貿(mào)易關(guān)系的理論，回顧發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家在對(duì)外直接投資與貿(mào)易關(guān)系中的發(fā)展，以及中國海外投資與貿(mào)易的現(xiàn)狀與特點(diǎn)，論述了中國海外投資對(duì)中國對(duì)外貿(mào)易的影響，我們進(jìn)一步證實(shí)了對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易既存在互補(bǔ)又存在替代關(guān)系、中國的海外投資既有貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)又有貿(mào)易替代效應(yīng)的理論。有意義的是這些互補(bǔ)和替代關(guān)系，或稱貿(mào)易創(chuàng)造和貿(mào)易替代效應(yīng)，在不同的投資領(lǐng)域、投資行業(yè)、不同的投資區(qū)域以及不同的發(fā)展階段中是有所差異的。

第2篇

一

關(guān)于國際貿(mào)易與國際直接投資之間關(guān)系的諸多分析框架，對(duì)于兩者之間的雙向作用究竟是相互替代還是相互促進(jìn)這一問題，一直未形成統(tǒng)一的觀點(diǎn)。

諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者、美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·芒德爾(RobertA.Mundell)提出了著名的貿(mào)易與投資替代模型。芒德爾從傳統(tǒng)的赫克歇爾—俄林理論的兩國家、兩要素和兩產(chǎn)品的分析框架出發(fā)，假定：(1)X國是資本要素豐富的國家，Y國是勞動(dòng)力要素豐富的國家；(2)在國際貿(mào)易中，兩國以各自的比較優(yōu)勢(shì)生產(chǎn)相應(yīng)的產(chǎn)品，X國將集中生產(chǎn)資本密集型產(chǎn)品a,Y國將集中生產(chǎn)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品b;(3)X、Y兩國具有相同的生產(chǎn)函數(shù)。在自由貿(mào)易條件下，各種生產(chǎn)要素可以在兩國間自由流動(dòng)，X國將出口a產(chǎn)品，從Y國進(jìn)口b產(chǎn)品；Y國則出口b產(chǎn)品，并從X國進(jìn)口a產(chǎn)品。在實(shí)現(xiàn)了貿(mào)易平衡的狀態(tài)下，X、Y兩國的資本和勞動(dòng)力的要素報(bào)酬率是相等的，因此不存在資本跨國流動(dòng)的必要。然而，當(dāng)兩國之間存在著關(guān)稅壁壘、產(chǎn)業(yè)壁壘等可阻止自由貿(mào)易的障礙時(shí)，情況就不一樣了。假定Y國現(xiàn)在對(duì)來自于X國的進(jìn)口商品a征收高關(guān)稅，這勢(shì)必提高X國的a商品在Y國的價(jià)格，并刺激Y國a商品生產(chǎn)部門生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，伴隨而來的必然是生產(chǎn)a商品所需的、原來在Y國就相對(duì)稀缺的資本要素的國內(nèi)需求量的擴(kuò)大，進(jìn)而推動(dòng)Y國的資本要素價(jià)格的上升，并提高Y國的資本要素報(bào)酬率。在Y國資本要素高利潤(rùn)回報(bào)的吸引下，X國的資本勢(shì)必通過直接或間接投資等方式流入Y國，從而進(jìn)一步擴(kuò)大了Y國a商品的生產(chǎn)規(guī)模。整體上資本要素的流動(dòng)并沒有增加a商品的總產(chǎn)量，只不過是以Y國國內(nèi)產(chǎn)量的增加，替代了X國出口量的減少。在Y國對(duì)a商品的需求保持不變的情況下，Y國從X國進(jìn)口的a商品的數(shù)量勢(shì)必下降，亦即國際資本流動(dòng)的結(jié)果最終取代了國際貿(mào)易。由此，芒德爾得出的結(jié)論是，在存在國際貿(mào)易壁壘的情況下，如果直接投資廠商始終按特定方式實(shí)施跨國直接投資，那么這種跨國直接投資就能夠在相對(duì)最佳的效率或最低的生產(chǎn)要素轉(zhuǎn)換成本基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)對(duì)商品貿(mào)易的完全替代。

首先對(duì)芒德爾貿(mào)易與投資替代模型提出挑戰(zhàn)的是日本一橋大學(xué)的小島清(K.Koyimo)教授。20世紀(jì)70年代后期到80年代中期，小島清發(fā)表了國際直接投資和國際貿(mào)易方面的大量論著，他強(qiáng)調(diào)了國際分工原則的重要作用，認(rèn)為國際分工既能解釋國際貿(mào)易，也能解釋國際直接投資，因此，國際直接投資和國際貿(mào)易可以統(tǒng)一在國際分工原則的基礎(chǔ)上。與芒德爾不同，小島清把傳統(tǒng)模型中勞動(dòng)和資本要素用勞動(dòng)和經(jīng)營資源來替代，因此國際直接投資已不再是簡(jiǎn)單的資本流動(dòng)，而是包括資本、技術(shù)、經(jīng)營管理和人力資本的總體轉(zhuǎn)移。在此基礎(chǔ)上，結(jié)合日本的經(jīng)驗(yàn)，小島清認(rèn)為，投資國的對(duì)外直接投資應(yīng)從本國處于比較劣勢(shì)的邊際產(chǎn)業(yè)開始依次進(jìn)行，相應(yīng)產(chǎn)業(yè)的對(duì)外直接投資與東道國的技術(shù)差距越小，技術(shù)就越容易為東道國所吸收和普及，進(jìn)而就可以把東道國潛在的比較優(yōu)勢(shì)挖掘出來；同時(shí)投資國可以集中精力創(chuàng)造和開發(fā)出新的技術(shù)和比較優(yōu)勢(shì)，從而使兩國間的比較成本差距擴(kuò)大，為更大規(guī)模的貿(mào)易創(chuàng)造條件。由此可見，國際直接投資并不是對(duì)國際貿(mào)易的簡(jiǎn)單替代，而是存在著一定程度上的促進(jìn)關(guān)系；在許多情況下，國際直接投資也可以創(chuàng)造和擴(kuò)大對(duì)外貿(mào)易。

由于統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)不全及統(tǒng)計(jì)方法的缺陷，芒德爾的貿(mào)易與投資替代模型及小島清的互補(bǔ)模型，都是從傳統(tǒng)理論的分析框架上衍生出來的，并沒有經(jīng)過實(shí)證的檢驗(yàn)。20世紀(jì)80年代以來，貿(mào)易和直接投資的實(shí)證研究取得了突破性的進(jìn)展。研究結(jié)果表明，戰(zhàn)后的資本流動(dòng)，尤其是國際直接投資的迅速增加，并沒有阻礙國際貿(mào)易的發(fā)展；實(shí)證資料顯示，國際貿(mào)易與國際直接投資雙雙快速發(fā)展。李普西和韋斯(LipseyandWeiss)依據(jù)美國20世紀(jì)70年代的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，研究了美國跨國企業(yè)在發(fā)展中國家所設(shè)立的子公司的生產(chǎn)和出口行為。他們選取了一系列樣本商品作為研究對(duì)象，發(fā)現(xiàn)這些子公司的相應(yīng)產(chǎn)品的年產(chǎn)量，與美國同年向這些發(fā)展中國家出口的類似商品的出口總量呈顯著正相關(guān)；進(jìn)一步研究還發(fā)現(xiàn)，這種正相關(guān)廣泛存在于美國近60%的產(chǎn)業(yè)部門中。也就是說，美國的對(duì)外直接投資對(duì)同行業(yè)的國際貿(mào)易更多地顯示的是正面的積極影響。胡弗鮑爾(Hufbauer)等人重點(diǎn)研究了美國20世紀(jì)80年代以來的情況，他們將美國1980、1985和1990年的對(duì)外直接投資總量與出口總量進(jìn)行了比較，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在整個(gè)時(shí)間跨度中，出口總量與對(duì)外直接投資總量一直保持著正相關(guān)關(guān)系。

然而，統(tǒng)計(jì)分析并不等于理論分析，要真正弄清國際直接投資與國際貿(mào)易之間是替代還是促進(jìn)作用，顯然必須在理論上澄清“促進(jìn)”與“替代”的含義。筆者認(rèn)為，所謂國際貿(mào)易對(duì)國際直接投資的促進(jìn)作用，是指由于國際貿(mào)易的進(jìn)行，帶來本產(chǎn)品及相關(guān)產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)的國際直接投資增加，而原來的國際貿(mào)易并不減少；所謂國際直接投資對(duì)國際貿(mào)易的替代作用，是指原來進(jìn)行國際貿(mào)易的產(chǎn)品引起國際直接投資的進(jìn)行，而原產(chǎn)品的國際貿(mào)易不再進(jìn)行，國際直接投資應(yīng)該與原國際貿(mào)易額正相關(guān)。反之，國際直接投資對(duì)國際貿(mào)易的促進(jìn)作用，是指由于國際直接投資的進(jìn)行，產(chǎn)生了新的國際貿(mào)易，而原國際直接投資并不減少；國際貿(mào)易對(duì)國際直接投資的替代作用，是指進(jìn)行的國際直接投資導(dǎo)致了該產(chǎn)品國際貿(mào)易的產(chǎn)生，而原國際直接投資不再進(jìn)行。在廓清了基本概念的基礎(chǔ)上，更為重要的是進(jìn)一步剖析二者之間相互作用的內(nèi)在機(jī)制。為此，必須從微觀分析入手，通過建立恰當(dāng)?shù)拇鷶?shù)模型而加以驗(yàn)證。

二

探討國際貿(mào)易與國際直接投資的雙向作用機(jī)制，就邏輯而言，適合于進(jìn)行微觀分析。因?yàn)檫@兩者本身是同一企業(yè)面對(duì)不同外在環(huán)境而進(jìn)行的兩種選擇，兩者統(tǒng)一的基礎(chǔ)在于企業(yè)的理性決策。因此，決策分析構(gòu)成了本文模型的中心環(huán)節(jié)。

（一）模型的建立

1.模型Ⅰ

國際貿(mào)易與國際直接投資雙向作用的微觀分析，即是考察一個(gè)企業(yè)在擴(kuò)大海外市場(chǎng)時(shí)，面對(duì)國際貿(mào)易與國際直接投資兩種選擇，作何取舍的問題。設(shè)a、b兩國組成一個(gè)生產(chǎn)—消費(fèi)體系，a為本國，b為外國。為簡(jiǎn)化分析，進(jìn)一步假設(shè)：(1)只有一種產(chǎn)品，且只在一國生產(chǎn)、在兩國平均消費(fèi)，無論在哪國生產(chǎn)，其生產(chǎn)總量Q不變；(2)Q的生產(chǎn)函數(shù)是勞動(dòng)量L的一元線性函數(shù)，即：Q=AL，其中A為勞動(dòng)效率，兩國的勞動(dòng)效率相同；(3)成本函數(shù)P為勞動(dòng)力價(jià)格S乘以勞動(dòng)量L，即：P=SL，若在b國生產(chǎn)，則增加對(duì)外直接投資凈成本F。

對(duì)于模型Ⅰ，我們可以分兩種情況進(jìn)行討論：

第一，Q在a國生產(chǎn)，出口至b國。此時(shí)，該產(chǎn)品的生產(chǎn)總量為：Q=AL；其價(jià)格為：P[,1]=S[,a]L；對(duì)外貿(mào)易量則為：X=0.5Q，由a國出口至b國；生產(chǎn)該產(chǎn)品的平均單位成本為：

C[,1]=P[,1]/Q=S[,a]/A(1)

第二，Q在b國生產(chǎn)，出現(xiàn)直接投資。此時(shí)，該產(chǎn)品的生產(chǎn)總量為：Q=AL；其價(jià)格為：P[,2]=S[,b]L+F；對(duì)外貿(mào)易量則為：X=0.5Q，由b國出口至a國；生產(chǎn)該產(chǎn)品的平均單位成本為：

C[,2]=P[,2]/Q=S[,b]/A+F/(AL)(2)

比較(1)式與(2)式，若C[,1]＞C[,2]，則出現(xiàn)直接投資。即若進(jìn)行對(duì)外直接投資，必須：S[,a]/A-[S[,b]/A+F/(AL)]＞0；整理得：L(S[,a]-S[,b])-F＞0。將L=Q/A=2X/A代入，則得出對(duì)外直接投資條件：

X(S[,a]-S[,b])A-F＞0(3)

(3)式表明，貿(mào)易數(shù)量越大，工資差額越大，勞動(dòng)效率越低，對(duì)外投資凈成本越小，則越有可能出現(xiàn)國際直接投資。在后三個(gè)條件不變情況下，國際貿(mào)易額越大，越有可能出現(xiàn)國際直接投資。進(jìn)一步地分析，假設(shè)直接投資條件滿足，Q在b國生產(chǎn)，則國際直接投資額為：

P=S[,b]L+F=2XS[,b]/A+F(4)

(4)式中，國際貿(mào)易額X出現(xiàn)在直接投資額P表達(dá)式的分子上，這說明國際貿(mào)易與隨后出現(xiàn)的國際直接投資成正比，而且前者是后者的形成原因。但在進(jìn)行直接投資后，原來由a國到b國的出口消失，被a國對(duì)b國的直接投資所代替，這表明國際貿(mào)易對(duì)國際直接投資具有替代作用。此時(shí)，由于假設(shè)(1)的存在，發(fā)生b國對(duì)a國的出口0.5Q，但若放寬這一假設(shè)，這一貿(mào)易量不一定出現(xiàn)。

2.模型Ⅱ

假設(shè)：(1)某一最終產(chǎn)品G的生產(chǎn)需投入中間產(chǎn)品M、勞動(dòng)力Lg、總部服務(wù)Ng和運(yùn)輸費(fèi)用Tg;(2)中間產(chǎn)品M的生產(chǎn)需投入勞動(dòng)力Lm、總部服務(wù)Nm和運(yùn)輸費(fèi)用Tm;(3)共有a、b、c三國，企業(yè)總部設(shè)在a國；(4)最終產(chǎn)品的世界總需求為G，產(chǎn)品在三國均分。

在初始階段t[,o]時(shí)，設(shè)M、G只在a國生產(chǎn)，此時(shí)僅有對(duì)外貿(mào)易，國際貿(mào)易量為：由a國至b國以及至c國的各1/3G。因沒有直接投資，故不需總部服務(wù)，所以：Nga=Nma=0

在t[,1]時(shí)，設(shè)有直接投資，且a、b、c三國生產(chǎn)M的成本函數(shù)如(5)(6)(7)式所示：

Pma=Nma+SaLma+Tma(5)

Pmb=Nma+SbLmb+Tmb(6)

Pmc=Nma+ScLmc+Tmc(7)

不失一般性，設(shè)Pmb＜Pma,Pmb＜Pmc，則M在b國生產(chǎn)。另外，a、b、c三國生產(chǎn)G的成本函數(shù)分別如(8)(9)(10)式所示：

Pga=Nga+Pmb+SaLga+Tga(8)

Pgb=Nga+Pmb+SbLgb+Tgb(9)

Pgc=Nga+Pmb+ScLgc+Tgc(10)

不失一般性，設(shè)Pgc＜Pga,Pgc＜Pgb，則G在c國生產(chǎn)。這樣，G的生產(chǎn)函數(shù)為：

Pgc=Nga+(Nma+NbLmb+Tmb)+ScLgc+Tgc(11)

此時(shí)國際貿(mào)易量分別有：Nma（由a國出口至b國）；Nga（由a國出口至c國）；Mb（由b國出口至c國）；1/3G（由c國出口至a國）；1/3G（由c國出口至b國）。與t[,0]時(shí)比較，創(chuàng)造的國際貿(mào)易ΔX有：

ΔX=Nma+Mb+Nga=Na+Mb(12)

即包括總部服務(wù)出口和中間產(chǎn)品出口。這表明國際直接投資對(duì)國際貿(mào)易具有促進(jìn)作用。

由直接投資所建立的子公司又會(huì)直接帶動(dòng)a國資本品、中間產(chǎn)品、服務(wù)的出口，帶動(dòng)相配套產(chǎn)業(yè)新的貿(mào)易與投資，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)的垂直一體化與水平一體化，把b、c兩國的生產(chǎn)納入國際生產(chǎn)與營銷體系，改變b、c兩國的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大b、c兩國的對(duì)外貿(mào)易，并通過與b、c兩國其他企業(yè)的非股權(quán)聯(lián)系（如分包等）發(fā)揮溢出效應(yīng)，提高b、c兩國其他企業(yè)的對(duì)外貿(mào)易，提高a國與b、c兩國產(chǎn)品的國際競(jìng)爭(zhēng)力。

（二）模型驗(yàn)證設(shè)想

關(guān)于模型的進(jìn)一步驗(yàn)證，可有下列方法：

1.根據(jù)模型Ⅰ，對(duì)其他方面相似的國家來說，具有較大出口額X的國家，應(yīng)有較大國際直接投資接受額P。即應(yīng)有：Ri∝Pi,i為其他方面相似的各國家。

2.根據(jù)模型Ⅰ，在其他方面相似的國家之間，生產(chǎn)成本取決于工資率S，而較小S的國家應(yīng)有較大的國際直接投資接受額P。即Si負(fù)相關(guān)于Pi,i為其他方面相似的各國家。

3.根據(jù)模型Ⅰ，較小的直接投資凈成本F，將導(dǎo)致較大的國際直接投資額P，而在各方面越相似的國家之間，具有越小的F。即越相似的國家之間，國際直接投資額越大。

4.根據(jù)模型Ⅰ，較小的勞動(dòng)生產(chǎn)率A，將導(dǎo)致較大的國際直接投資額P。即在勞動(dòng)生產(chǎn)率越小的產(chǎn)品上，越有可能出現(xiàn)國際直接投資。

5.企業(yè)研發(fā)費(fèi)用R可看作總部服務(wù)出口N的指標(biāo)，由于企業(yè)研發(fā)費(fèi)用R與產(chǎn)品的復(fù)雜程度有關(guān)，亦可用作衡量中間產(chǎn)品量M的指標(biāo)。根據(jù)模型Ⅱ，較大的總部服務(wù)與較大的中間產(chǎn)品應(yīng)產(chǎn)生較大的貿(mào)易量X。應(yīng)有：Ri∝Xi,i則為世界各時(shí)期。

以上推論，經(jīng)初步定性驗(yàn)證，符合得較好。

三

從以上兩個(gè)模型中可以看出，不能籠統(tǒng)地說國際貿(mào)易與國際直接投資是促進(jìn)還是替代關(guān)系。國際直接投資對(duì)原產(chǎn)品的國際貿(mào)易是替代關(guān)系，國際直接投資又對(duì)新的國際貿(mào)易（中間產(chǎn)品、總部服務(wù)等貿(mào)易）形成促進(jìn)關(guān)系，這就是雙方相互作用的動(dòng)力機(jī)制。因此，正如許多實(shí)證研究所顯示，兩者雙雙表現(xiàn)為正相關(guān)的高增長(zhǎng)；而且正是由于這種機(jī)制，貿(mào)易結(jié)構(gòu)（包括進(jìn)出口結(jié)構(gòu)與進(jìn)口、出口的內(nèi)部結(jié)構(gòu)）發(fā)生了深刻的變化。

以上兩個(gè)模型中的企業(yè)在現(xiàn)實(shí)中的對(duì)應(yīng)者顯然是跨國公司。這表明在國際貿(mào)易與國際直接投資雙向作用使得世界經(jīng)濟(jì)聯(lián)系更趨緊密的過程中，跨國公司處于中心地位?？鐕疽惑w化的國際生產(chǎn)、營銷網(wǎng)絡(luò)，使之已成為當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)中生產(chǎn)與貿(mào)易的核心。跨國公司垂直與水平一體化日益將全球生產(chǎn)與貿(mào)易推向新的高度，通過國際貿(mào)易與國際直接投資兩種方式，使各國經(jīng)濟(jì)的相互依賴增強(qiáng)，推動(dòng)著地區(qū)及全球經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展?？梢灶A(yù)見的是，跨國公司理論將為國際貿(mào)易、國際直接投資理論構(gòu)造一個(gè)可行的微觀進(jìn)路。

從世界范圍看，跨國公司國際生產(chǎn)的發(fā)展及其全球一體化生產(chǎn)營銷體系的建立，極大地增加了國際間產(chǎn)品、技術(shù)和服務(wù)的流動(dòng)，突出表現(xiàn)在公司內(nèi)部貿(mào)易的發(fā)展。由貿(mào)易發(fā)展帶來的跨國公司在發(fā)展中國家的直接投資，打破了這些國家在投資、技術(shù)、生產(chǎn)與營銷等方面的“瓶頸”，從而使這些國家優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品大規(guī)模生產(chǎn)與出口成為可能。在這一過程中，國際生產(chǎn)是聯(lián)系國際投資與國際貿(mào)易的紐帶，即國際直接投資的擴(kuò)大必然帶來國際生產(chǎn)的發(fā)展，而國際生產(chǎn)的發(fā)展又必然促進(jìn)國際貿(mào)易的增長(zhǎng)。因此，隨著跨國公司一體化國際生產(chǎn)的發(fā)展，國際投資與國際貿(mào)易將更緊密地結(jié)合在一

第3篇

關(guān)鍵詞：對(duì)外直接投資；出口；效應(yīng)

中圖分類號(hào)：F83文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

隨著對(duì)外直接投資的迅速發(fā)展，對(duì)外直接投資對(duì)出口貿(mào)易的影響成了國內(nèi)外學(xué)者研究的重點(diǎn)，本文采用格蘭杰因果檢驗(yàn)方法，利用1983～2006年中國對(duì)外直接投資與出口的數(shù)據(jù)，對(duì)對(duì)外直接投資的出口貿(mào)易效應(yīng)進(jìn)行重新檢驗(yàn)，并與同一時(shí)期世界主要對(duì)外直接投資國家的對(duì)外直接投資出口效應(yīng)進(jìn)行橫向比較。

一、模型介紹及數(shù)據(jù)來源

格蘭杰因果檢驗(yàn)主要有以下幾個(gè)步驟：首先，進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。本文采用ADF法檢驗(yàn)時(shí)間變量的平穩(wěn)性。其

次，通過格蘭杰因果檢驗(yàn)分析變量之間相互作用的方向。對(duì)于變量的滯后期，一般從0～3期內(nèi)選擇，并根據(jù)使AIC和SC最小的原則來選擇變量的滯后期。

為進(jìn)一步檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷臏?zhǔn)確性，確定變量之間的長(zhǎng)期關(guān)系，在格蘭杰因果檢驗(yàn)之后，還要對(duì)變量進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。Stock證明，對(duì)存在協(xié)整關(guān)系的時(shí)間序列，最小二乘回歸（OLS）的估計(jì)量不僅是一致的，而且快于平穩(wěn)時(shí)間序列0lLS估計(jì)量的收斂速度，因此可以直接使用傳統(tǒng)的OLS方法。對(duì)FDI和出口貿(mào)易變量進(jìn)行OLS回歸，模型如下：

LNEXt＝C＋atLNFDIt+?滋t（1）

考察式（1）的回歸殘差?滋t是否平穩(wěn)，如果回歸殘差平穩(wěn)，說明存在協(xié)整關(guān)系，該方程描述了變量之間的長(zhǎng)期穩(wěn)定關(guān)系。

為更好地研究我國對(duì)外直接投資與出口的關(guān)系，本文選取了美國、日本、德國、法國、英國以及中國作為研究對(duì)象，對(duì)它們1983～2006年共23年的對(duì)外直接投資與出口的相互作用關(guān)系進(jìn)行比較分析。其中，各國出口數(shù)據(jù)均來自各年的中國統(tǒng)計(jì)年鑒，中國的對(duì)外直接投資數(shù)據(jù)來自《對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易年鑒》相關(guān)各期，其他國家的對(duì)外直接投資數(shù)據(jù)來自聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會(huì)議網(wǎng)站及2007年《世界投資報(bào)告》。

二、實(shí)證檢驗(yàn)

在變量選取上，用FDI表示各國對(duì)外直接投資流量，用EX表示各國出口額。為研究方便，對(duì)以上時(shí)間序列分別取自然對(duì)數(shù)。首先對(duì)各變量的對(duì)數(shù)形式進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，結(jié)果顯示：各國的LNFDI和LNEX的原值在5%的水平上都不顯著，取一階差分后，除英國的EXUK和中國的LNFDICH在1%的水平顯著，德國的EXGE、法國的LNFDIFR以及中國的EXCH在10%的水平上顯著外，其他變量都在5%的檢驗(yàn)水平下顯著，即所有變量的一階差分都是平穩(wěn)的時(shí)間序列，因此所有變量都是一階單整的，即I（1）。

筆者曾對(duì)這六個(gè)國家的對(duì)外直接投資和出口關(guān)系進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn)。在進(jìn)行因果檢驗(yàn)之前，首先通過VAR模型確定變量的滯后期數(shù)，選擇使AIC和SC最小的滯后期數(shù)使模型達(dá)到最優(yōu)效果。因果檢驗(yàn)結(jié)果表明，美國的對(duì)外直接投資和出口之間，在存在2期的最后滯后期下，并無相互因果關(guān)系；日本同美國的情況相似，在滯后3期的情況下，F(xiàn)DI和出口之間也沒有表現(xiàn)出因果關(guān)系；德國的對(duì)外直接投資在5%的檢驗(yàn)水平上是出口貿(mào)易變化的格蘭杰原因，而出口卻不是對(duì)外直接投資變化的格蘭杰原因，二者存在單向的因果關(guān)系；英國的情況與德國基本相同；法國的結(jié)果則與德國和英國相反，在滯后1期的情況下，法國的出口對(duì)對(duì)外直接投資表現(xiàn)出了單向的因果關(guān)系；對(duì)中國的分析結(jié)果顯示，在滯后1期的情況下，其“對(duì)外直接投資不是引起出口貿(mào)易變化的原因”的零假設(shè)不能被拒絕，而其“出口貿(mào)易不是引起對(duì)外直接投資變化的原因”的零假設(shè)被拒絕，說明中國的出口與對(duì)外直接投資之間存在著單向的因果關(guān)系，而對(duì)外直接投資對(duì)出口并無顯著影響。

為進(jìn)一步考察模型的準(zhǔn)確性，確定變量之間的長(zhǎng)期關(guān)系，下面對(duì)各國的對(duì)外直接投資和出口變量進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果表明：除日本和美國的單位根無法通過10%檢驗(yàn)水平的平穩(wěn)性檢驗(yàn)外，其他四國OLS方程的單位根均能通過10%的檢驗(yàn)水平。說明美國和日本在樣本期內(nèi)的對(duì)外直接投資與出口之間不存在長(zhǎng)期協(xié)整關(guān)系，德國、英國、法國和中國的對(duì)外直接投資與出口之間存在著長(zhǎng)期的穩(wěn)定關(guān)系。

三、檢驗(yàn)結(jié)果分析

格蘭杰因果檢驗(yàn)結(jié)果說明，各國對(duì)外直接投資與出口之間均呈現(xiàn)出不同的相互關(guān)系。其中，德國和英國的對(duì)外直接投資呈現(xiàn)出明顯的出口促進(jìn)作用，而其他國家的對(duì)外直接投資對(duì)出口均無顯著影響；中國和法國的出口增長(zhǎng)導(dǎo)致了對(duì)外直接投資的發(fā)展，而日本和美國的對(duì)外直接投資和出口之間不存在因果關(guān)系。雖然中國的對(duì)外直接投資與出口之間存在長(zhǎng)期協(xié)整關(guān)系，但對(duì)外直接投資并沒有表現(xiàn)出對(duì)出口的顯著促進(jìn)作用。

對(duì)于日本的檢驗(yàn)結(jié)果與小島清的邊際產(chǎn)業(yè)理論所認(rèn)為的邊際產(chǎn)業(yè)的對(duì)外投資有利于擴(kuò)大國內(nèi)出口相悖，筆者認(rèn)為主要是與其不同的投資階段有關(guān)。邊際產(chǎn)業(yè)理論所描述的情況，屬于日本對(duì)外直接投資的起步階段，當(dāng)時(shí)日本相對(duì)于美國來說，還屬于發(fā)展中國家，其對(duì)外投資的目標(biāo)以為國內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和出口提供能源以及轉(zhuǎn)移邊際產(chǎn)業(yè)、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)為重心。進(jìn)入八十年代后，隨著日本國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展及其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化，日本的對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)、區(qū)域及目標(biāo)都發(fā)生了很大變化，因此對(duì)1983～2006年的日本對(duì)外直接投資的實(shí)證檢驗(yàn)中，結(jié)果與邊際產(chǎn)業(yè)理論相悖。

德國的對(duì)外直接投資表現(xiàn)出明顯的出口促進(jìn)作用，其促進(jìn)作用主要體現(xiàn)在制造業(yè)上，由于其投資行業(yè)以汽車制造、化工業(yè)、電器和機(jī)械制造為主，這些都屬于后向關(guān)聯(lián)度較高的行業(yè)，它們的對(duì)外直接投資會(huì)創(chuàng)造東道國對(duì)國內(nèi)大型機(jī)器、設(shè)備和零部件的需求，從而表現(xiàn)出較高的出口創(chuàng)造作用。德國在制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的對(duì)外直接投資占其對(duì)外直接投資總額的99.7%。

而對(duì)中國的實(shí)證結(jié)果表明，雖然中國的對(duì)外直接投資與出口之間存在長(zhǎng)期協(xié)整關(guān)系，但對(duì)外直接投資并沒有表現(xiàn)出對(duì)出口的顯著促進(jìn)作用。對(duì)于這種情況，作者認(rèn)為可能有以下幾個(gè)原因：

1、我國對(duì)外直接投資數(shù)量少，還未能充分顯示其出口效應(yīng)。根據(jù)鄧寧的投資發(fā)展階段理論分析，我國現(xiàn)在還處于對(duì)外直接投資的第二階段，其特征表現(xiàn)為：區(qū)位優(yōu)勢(shì)增加，直接投資流入增加，但所有權(quán)優(yōu)勢(shì)增加有限，直接投資流出很少。雖然近幾年我國對(duì)外直接投資發(fā)展迅速，但在世界對(duì)外投資總額中的比重仍然偏低，僅有1.15%左右，吸引外資與對(duì)外投資的比例，發(fā)達(dá)國家為1∶1.14，發(fā)展中國家為1∶0.13，而我國僅為1∶0.09。此外，與我國每年高達(dá)幾千億的對(duì)外出口額相比，我國的對(duì)外直接投資更是顯得微不足道。

2、我國對(duì)外投資企業(yè)規(guī)模小、競(jìng)爭(zhēng)力差，難以拉動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的出口。我國對(duì)外投資主體以中小企業(yè)為主，大型跨國公司極少。在2004年按國外資產(chǎn)排名世界前100家非金融跨國公司中，中國的跨國公司僅有一家――中國國際信托投資公司，且其排名位于94位。對(duì)外投資企業(yè)的規(guī)模小，在國際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)，從而導(dǎo)致這些企業(yè)的國際投資經(jīng)營活動(dòng)對(duì)國內(nèi)相關(guān)配套產(chǎn)業(yè)的出口拉動(dòng)力較低。

3、投資產(chǎn)業(yè)地區(qū)結(jié)構(gòu)不合理。從地區(qū)結(jié)構(gòu)上看，過分偏重對(duì)發(fā)展中國家的投資，而忽視對(duì)發(fā)達(dá)國家的直接投資；偏重利用東道國市場(chǎng)的低成本優(yōu)勢(shì)，忽視對(duì)先進(jìn)技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)的學(xué)習(xí)，這使得國內(nèi)各產(chǎn)業(yè)缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力，不利于國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整升級(jí)，從而使我國一直處于國際產(chǎn)業(yè)鏈條中的低端環(huán)節(jié)，而資源開發(fā)行業(yè)和初級(jí)加工制造業(yè)技術(shù)含量低、操作簡(jiǎn)單，它們的直接投資對(duì)國內(nèi)相關(guān)機(jī)械、技術(shù)的出口拉動(dòng)作用不大，從而使我國對(duì)外直接投資的出口拉動(dòng)效應(yīng)較低。

四、政策建議

首先，加大對(duì)外直接投資的政策支持力度。政府應(yīng)建立和完善政策促進(jìn)體系，加大在財(cái)稅、金融、外匯等方面對(duì)對(duì)外直接投資的政策支持力度，建立規(guī)范的宏觀管理體系，為我國對(duì)外直接投資的進(jìn)一步大規(guī)模發(fā)展，做好充分準(zhǔn)備。

其次，完善我國對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。重點(diǎn)投資于后向關(guān)聯(lián)度強(qiáng)的行業(yè)，實(shí)行最終產(chǎn)品的國際生產(chǎn)，從而有效地拉動(dòng)中間產(chǎn)品及初級(jí)產(chǎn)品的出口，同時(shí)順應(yīng)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)化趨勢(shì)，適當(dāng)加大對(duì)第三產(chǎn)業(yè)的投資。

第4篇

關(guān)鍵詞：國際直接投資；國際間接投資；融合

一、國際直接投資和間接投資的傳統(tǒng)區(qū)別

自從第二次世界大戰(zhàn)以來，世界各國經(jīng)濟(jì)快速飛速發(fā)展，產(chǎn)業(yè)資本跨國流動(dòng)日益增加。并且逐步形成了一種與傳統(tǒng)的資本流動(dòng)形式截然不同的特點(diǎn)和方法。首先，二者最大的區(qū)別在于直接投資對(duì)國外企業(yè)控制權(quán)的要求。在投資的過程中直接投資是通過全部或者部分國外企業(yè)的進(jìn)行管理和控制，更是通過間接方式對(duì)國外企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營和管理。而間接投資則很少涉及到這一問題。從資本發(fā)展的過程中看，其形式也不盡相同，直接投資隨著社會(huì)的發(fā)展已經(jīng)不再局限于單純的貨幣形態(tài)的投資方式，而逐步的轉(zhuǎn)向?yàn)槠渌鞣N方式的貨幣投資方法，其技術(shù)設(shè)備、經(jīng)營管理知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)方式在國際上也在日益應(yīng)用，逐步的進(jìn)行轉(zhuǎn)移化。

二、直接投資和間接投資的融合趨勢(shì)

隨著當(dāng)前社會(huì)信息技術(shù)的不斷發(fā)展，其在投資應(yīng)用的過程中對(duì)直接投資和間接投資方式進(jìn)行了綜合的處理與分析，其兩者之間的關(guān)系進(jìn)行嚴(yán)格的區(qū)分，在越來越多的場(chǎng)合它們相伴相隨，有的時(shí)候在投資控制的過程中對(duì)其接線的劃分很難。這主要表現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：

1.資本市場(chǎng)的高度發(fā)達(dá)使大量對(duì)外投資行為既有直接投資的內(nèi)涵，又有間接投資的手法和特點(diǎn)

在資本市場(chǎng)上，資產(chǎn)表現(xiàn)為以下四種基本形式：①現(xiàn)金資產(chǎn)：各種貨幣資產(chǎn)；②實(shí)體資產(chǎn)：表現(xiàn)為各種固定資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等生產(chǎn)資料；③信貸資產(chǎn)：各種債權(quán)債務(wù)；④證券資產(chǎn)：表現(xiàn)為股票、債券、商業(yè)票據(jù)和各種投資收益憑證等證券。實(shí)體資產(chǎn)的國際流動(dòng)是FDI的本質(zhì)特征，而間接投資則側(cè)重于其他金融資產(chǎn)的流動(dòng)。然而在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，實(shí)體資本的轉(zhuǎn)移必然大量的借助于各種金融資產(chǎn)的流動(dòng)。

(1)兼并收購（M＆As）在FDI中的比例越來越高，方式也日趨復(fù)雜。較之新建方式的直接投資，并購具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)：首先，它可以讓投資者在進(jìn)入東道國市場(chǎng)的同時(shí)就消滅一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)者；而且，它可以讓投資者獲得公開市場(chǎng)上不易獲取的被收購企業(yè)的商標(biāo)、技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)、關(guān)系網(wǎng)、銷售渠道等等；并購方式建設(shè)周期短，使投資者可以迅速進(jìn)入東道國市場(chǎng)，迅速擴(kuò)展產(chǎn)品線和營銷渠道，從而有利于降低經(jīng)營中的不確定性；并購方式還可以讓投資者利用東道國貨幣貶值、股市大跌、東道國企業(yè)面臨財(cái)務(wù)危機(jī)等情況廉價(jià)地獲取資產(chǎn)從事海外經(jīng)營。

(2)少數(shù)股權(quán)投資。這種投資雖采用股權(quán)形式，但并不要求對(duì)受資企業(yè)的控制權(quán)，同時(shí)也有別于單純追求股票升值的間接投資。通常，它是企業(yè)間欲達(dá)成某種聯(lián)盟而采取的形式。隨著經(jīng)濟(jì)全球化和科技的迅猛發(fā)展，如今的商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)比任何時(shí)代都要激烈、復(fù)雜，即使是像500強(qiáng)這樣的大企業(yè)也沒有能力在各個(gè)方面保持領(lǐng)先。為了在競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗，很多企業(yè)積極地在技術(shù)、產(chǎn)品、市場(chǎng)等方面尋求與同行乃至其他行業(yè)的優(yōu)秀企業(yè)的合作，以求強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。

(3)從FDI的回收來看，傳統(tǒng)的直接投資是通過海外企業(yè)的贏利逐步收回，而在資本市場(chǎng)高度發(fā)達(dá)情況下，企業(yè)還可以利用各種資產(chǎn)證券化的方式轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、收回投資，從而使得FDI在回收上要利用間接投資的回收手段。

2.一些投資機(jī)構(gòu)的國際投資行為往往兼有直接投資和間接投資的特征

(1)國際資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大、技術(shù)要求高，能在這樣的舞臺(tái)上提供大量資金的多為商業(yè)銀行、投資銀行、保險(xiǎn)公司、各種基金會(huì)等機(jī)構(gòu)投資者。相對(duì)于個(gè)人投資者，它們的投資通常數(shù)額大，期限長(zhǎng)，注重通過投資組合降低風(fēng)險(xiǎn)。

(2)風(fēng)險(xiǎn)投資基金作為一種特殊的投資基金，更是兼具直接投資和間接投資的雙重特性，它以權(quán)益資本的形式向那些新興的快速發(fā)展的小企業(yè)（通常為高科技企業(yè)）提供創(chuàng)業(yè)資金。它是一種直接投資，因?yàn)樗峁┑氖菣?quán)益資本，而且常常占有風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的大部分股權(quán)；風(fēng)險(xiǎn)投資不僅為企業(yè)提供資金，而且提供技術(shù)上和經(jīng)營上援助，幫助企業(yè)發(fā)展業(yè)務(wù)計(jì)劃，促成企業(yè)成長(zhǎng)；風(fēng)險(xiǎn)基金在投資時(shí)必須對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)有全面的了解，從技術(shù)水平到產(chǎn)品的市場(chǎng)前景乃至管理團(tuán)隊(duì)的綜合素質(zhì)等，只有這樣，它才能對(duì)企業(yè)的發(fā)展?jié)摿τ羞m當(dāng)?shù)呐袛唷?/p>

三、直接投資和間接投資的融合帶來的啟示

1.引進(jìn)外資需要加大資本市場(chǎng)的開放程度。如前所述，外商直接投資的發(fā)生往往和間接投資是相伴相隨的，對(duì)金融資本流入的限制也會(huì)阻礙直接投資的進(jìn)入，特別是在兼并收購在FDI中的比例越來越高的情況下，限制國內(nèi)企業(yè)向外商發(fā)行或出售股票、債券等有價(jià)證券也變相地限制了直接投資的流入。

2.兩者的融合趨勢(shì)，既反映了金融中介力量的發(fā)展，也對(duì)金融中介提出了更高的要求。沒有金融中介的穿針引線，它們的緊密結(jié)合是不可想象的。收購、兼并、各種資產(chǎn)的證券化、相關(guān)信息的收集等等，都需要大量的專業(yè)知識(shí)和技能，需要金融中介提供專業(yè)服務(wù)才能順利而高效地進(jìn)行。同時(shí)，在這種條件下生產(chǎn)企業(yè)對(duì)金融中介也有更高的要求，它不僅要能夠提供從資金融通到投資顧問的全方位金融服務(wù)，而且要能夠在全世界開展業(yè)務(wù)提供服務(wù)，為跨國公司的國際拓展提供金融支持。

第5篇

[關(guān)鍵詞]貿(mào)易投資一體化　國際直接投資　國際貿(mào)易

一、遭遇反傾銷是中國對(duì)外貿(mào)易發(fā)展的一個(gè)重要障礙

我國當(dāng)前對(duì)外貿(mào)易面臨的主要問題之一，就是出口商品屢屢遭到國外反傾銷調(diào)查。自1979年歐共體對(duì)我國出口發(fā)起首次反傾銷調(diào)查算起，截至2002年底，我國已遭受反傾銷訴訟511起，給中國出口造成的直接損失超過160億美元。中國已經(jīng)成為國際上遭受反傾銷最多的國家。從目前看，對(duì)我國發(fā)起反傾銷絕對(duì)數(shù)量最多的是美國和歐盟，占總數(shù)的2/5，但近幾年發(fā)展中國家如印度、巴西、阿根廷、南非等，對(duì)我國發(fā)起反傾銷調(diào)查的數(shù)量增長(zhǎng)明顯，成為另一支需要重點(diǎn)防范的新生力量?？梢酝ㄟ^下表清楚地看出中國在世界經(jīng)濟(jì)和國際貿(mào)易中遭遇反傾銷的基本狀況：

項(xiàng)目（年份） 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 合計(jì) 對(duì)華案件數(shù)目（起）（1） 20 43 33 28 41 43 53 17 278 國際案件數(shù)目（起）（2） 157 224 243 254 355 288 347 111 1979 占有比例（3）=（1） （2） 13% 19% 14% 11% 12% 15% 15% 15% 14% 中國出口額（億美元）（4） 1488 1511 1828 1837 1949 2492 2661 3256 17022 世界出口額（百億美元）（5） 5160 5390 5576 5492 5703 6431 6176 6424 46352 占有比例（6）=（4） （5） 2.9% 2.8% 3.3% 3.3% 3.4% 3.9% 4.3% 5.1% 3.7%

另據(jù)商務(wù)部的資料，中國目前約有4000多種商品遭受過反傾銷的調(diào)查。越來越多的反傾銷使得我國部分主要出口產(chǎn)品市場(chǎng)不斷萎縮，相關(guān)產(chǎn)業(yè)效益下滑，企業(yè)停產(chǎn)，工人下崗失業(yè)，國外反傾銷已經(jīng)成為我國對(duì)外貿(mào)易發(fā)展的一個(gè)重要障礙。毫不夸張地說，面對(duì)國外頻繁實(shí)施的反傾銷，中國已經(jīng)無路可退，必須奮起應(yīng)對(duì)。

二、利用對(duì)外直接投資與出口貿(mào)易的關(guān)聯(lián)性規(guī)避反傾銷壁壘

面對(duì)國外對(duì)華反傾銷不斷增長(zhǎng)的勢(shì)頭，我國的出口企業(yè)、行業(yè)協(xié)會(huì)和政府部門加強(qiáng)聯(lián)合，多管齊下，采取優(yōu)化出口商品結(jié)構(gòu)，完善反傾銷應(yīng)訴機(jī)制等措施進(jìn)行積極的應(yīng)對(duì)，同時(shí)還借鑒其他國家的做法，試圖通過加大對(duì)相關(guān)國家的直接投資，到相關(guān)國家內(nèi)進(jìn)行投資設(shè)廠等方式繞過反傾銷壁壘，推進(jìn)中國的對(duì)外貿(mào)易不斷發(fā)展。為此，有關(guān)部門和企業(yè)認(rèn)真研究了一些已經(jīng)取得成功的個(gè)案及其分析。例如Goodman，Spar和Yoffie（1996）通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)傾銷訴訟所達(dá)成的“有序市場(chǎng)安排”和“自動(dòng)出口限制”協(xié)議促使日本和其他外國企業(yè)改變了向美國出口打字機(jī)、彩電、汽車、鋼鐵和半導(dǎo)體的方式，而直接到美國當(dāng)?shù)厝ドa(chǎn)。Barrell和Pain（1997）也發(fā)現(xiàn)，日本1981～1991年間對(duì)歐盟和美國的直接投資的增加在很大程度上是受日漸增多的反傾銷訴訟的影響。1991年，韓國的一份《韓國制造業(yè)的國外投資經(jīng)營成果調(diào)查表》揭示，韓國對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)與貿(mào)易聯(lián)系比較密切，如開拓市場(chǎng)和回避進(jìn)口限制所占比重在整個(gè)對(duì)外直接投資動(dòng)機(jī)中達(dá)到35.7%.

基于上述分析，可以清楚地看到，目前中國作為世界上遭遇反傾銷最多的國家，正面臨著20世紀(jì)日本和韓國在出口貿(mào)易上的相同遭遇，所以中國可以借鑒日本、韓國的成功經(jīng)驗(yàn)，通過對(duì)外直接投資，在當(dāng)?shù)厣a(chǎn)、當(dāng)?shù)劁N售，從而繞開貿(mào)易保護(hù)壁壘，改變國際貿(mào)易關(guān)系中被動(dòng)的局面。事實(shí)上，在不斷面臨國外反傾銷等貿(mào)易保護(hù)手段的壓力下，我國一些企業(yè)也已經(jīng)轉(zhuǎn)而采取了對(duì)外直接投資的策略。例如我國彩電廠商到土耳其設(shè)立生產(chǎn)基地，不但帶動(dòng)了一定的零部件出口，而且為避開歐盟對(duì)中國彩電的反傾銷，成功進(jìn)入歐洲市場(chǎng)奠定了良好的基礎(chǔ)。再如TCL公司并購德國施耐德公司，直接在德國境內(nèi)設(shè)廠生產(chǎn)各種型號(hào)的彩電整機(jī)，利用原產(chǎn)地規(guī)則有效地繞過貿(mào)易壁壘，其效果更為顯然。

三、中國進(jìn)一步利用對(duì)外直接投資推動(dòng)對(duì)外貿(mào)易的分析思考

第6篇

跨國公司的雛形最早出現(xiàn)在16世紀(jì)，成長(zhǎng)于19世紀(jì)70年代后。跨國公司是全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主角之一，是經(jīng)濟(jì)全球化的基本力量，現(xiàn)已成為世界經(jīng)濟(jì)國際化和全球化發(fā)展的重要內(nèi)容、表現(xiàn)和主要推動(dòng)力。

以跨國公司為研究對(duì)象的國際直接投資理論的形成影響著國際經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

我國的對(duì)外直接投資大部分是以企業(yè)國際化經(jīng)營為基礎(chǔ)的，兩者之間有著天然的聯(lián)系。企業(yè)的國際化，是一國發(fā)展對(duì)外直接投資的微觀基礎(chǔ)。隨著我國企業(yè)國際化水平的不斷提高，將會(huì)有越來越多的企業(yè)選擇以對(duì)外直接投資的方式“走出去”。

因此，跨國公司國際直接投資理論影響著中國企業(yè)的對(duì)外直接投資行為，一些好的理論更能供我們借鑒并幫助我們更好的發(fā)展。

二、國際直接投資理論與中國對(duì)外直接投資行為

（一）國際生產(chǎn)折衷理論

國際生產(chǎn)折衷理論是英國里丁大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授約翰鄧寧提出的。根據(jù)此理論，跨國公司進(jìn)行對(duì)外直接投資是由所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)以及區(qū)位優(yōu)勢(shì)這三個(gè)基本因素綜合決定的，跨國企業(yè)所擁有的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)以及區(qū)位優(yōu)勢(shì)的不同組合，決定了它所從事的國際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的方式。各國企業(yè)的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)與區(qū)位優(yōu)勢(shì)是不同的，這決定了不同的發(fā)展階段的國家的直接投資輸出與輸入的流量，也決定了各國在國際生產(chǎn)或直接投資中的地位。根據(jù)國際生產(chǎn)折衷理論，我國企業(yè)對(duì)外直接投資可以從以下方面吸取經(jīng)驗(yàn)：利用所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，發(fā)展對(duì)外投資。通過十二個(gè)五年計(jì)劃的發(fā)展與調(diào)整，我國已經(jīng)形成較為堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)技術(shù)基礎(chǔ)，在一些主要資源開發(fā)領(lǐng)域已具備較強(qiáng)的科學(xué)研究和技術(shù)開發(fā)能力，為對(duì)外直接投資提供了堅(jiān)強(qiáng)的后盾。在資金上，中國現(xiàn)在的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)位居世界第一，雄厚的外匯為對(duì)外直接投資的發(fā)展提供了資金來源和保障。在管理上，我國的不少企業(yè)在境外較長(zhǎng)期的生產(chǎn)經(jīng)營過程中摸索總結(jié)出優(yōu)越的管理技術(shù)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)實(shí)行高效率的管理和控制，為企業(yè)效益的提高發(fā)揮著重要的作用。在國際聲望上，中國政府用實(shí)際行動(dòng)在國際上確立了和平友好的外交形象，贏得了世界各國的贊譽(yù)。加強(qiáng)內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)，增強(qiáng)企業(yè)效益。我國現(xiàn)已出現(xiàn)了一批具有跨國經(jīng)營能力的企業(yè)，這些企業(yè)具有使技術(shù)優(yōu)勢(shì)內(nèi)部化的動(dòng)機(jī)，一些企業(yè)在對(duì)發(fā)展中國家投資時(shí)，盡量使其內(nèi)部化。但有些企業(yè)在對(duì)外直接投資時(shí)也存在著問題，表現(xiàn)最明顯的就是缺乏對(duì)技術(shù)、商標(biāo)等無形資產(chǎn)的保護(hù)。因此，為確保技術(shù)等無形資產(chǎn)的內(nèi)部化，應(yīng)在國內(nèi)外有關(guān)部門申請(qǐng)專利保護(hù)，使其不受侵犯。重視區(qū)位優(yōu)勢(shì)，選準(zhǔn)投資區(qū)域?，F(xiàn)階段，中國企業(yè)對(duì)外直接投資的區(qū)位選擇可以先從東道國區(qū)位優(yōu)勢(shì)入手，選擇基礎(chǔ)因素、經(jīng)濟(jì)制度和制度因素都比較好的國家或地區(qū)，以謀求最快的發(fā)展。

（二）邊際生產(chǎn)擴(kuò)張理論

日本學(xué)者小島清于20世紀(jì)70年代中期研究發(fā)展了比較優(yōu)勢(shì)理論，稱其為邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論。其基本主張是“對(duì)外直接投資應(yīng)該從投資國已經(jīng)處于或即將處于比較劣勢(shì)的產(chǎn)業(yè)依次進(jìn)行”。比較優(yōu)勢(shì)理論比較適合新興工業(yè)化國家對(duì)發(fā)展中國家的直接投資，但它否定了壟斷因素在直接投資中的作用，回避了發(fā)達(dá)國家通過對(duì)外直接投資維護(hù)不合理的國際分工格局的后果。為了使比較優(yōu)勢(shì)理論對(duì)中國企業(yè)的對(duì)外直投資行為影響更深，我們應(yīng)該：促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)演化，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)協(xié)調(diào)發(fā)展的基礎(chǔ)上，積極地促進(jìn)國內(nèi)服務(wù)業(yè)的發(fā)展，為參與國際服務(wù)貿(mào)易奠定良好的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。奉行開放政策，積極引進(jìn)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演進(jìn)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需要的生產(chǎn)者服務(wù)。奉行獨(dú)立自主的外交政策。

（三）區(qū)位優(yōu)勢(shì)理論

這是艾莎德教授提出的，該理論是對(duì)國際直接投資理論的發(fā)展，它不僅解釋了投資者到國外投資的原因，還對(duì)投資的地理位置做出了較好的回答。現(xiàn)階段，中國企業(yè)對(duì)外直接投資的區(qū)位選擇可以先從東道國區(qū)位優(yōu)勢(shì)入手，選擇基礎(chǔ)因素、經(jīng)濟(jì)制度和制度因素都比較好的國家或地區(qū)，并在區(qū)位選擇決策上遵循以下原則：盡可能的了解和掌握更多目標(biāo)東道國的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，對(duì)各種因素進(jìn)行比較和分析。明確企業(yè)的投資目的和投資方向，正確認(rèn)識(shí)企業(yè)對(duì)外直接投資所具有的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，結(jié)合東道國區(qū)位優(yōu)勢(shì)進(jìn)行進(jìn)一步的篩選。將東道國區(qū)位優(yōu)勢(shì)與企業(yè)自身優(yōu)勢(shì)進(jìn)行有機(jī)的結(jié)合，分析所有掌握的信息，綜合企業(yè)在對(duì)外直接投資其他方面的戰(zhàn)略，做出最后的選擇。

三、中國企業(yè)對(duì)外直接投資應(yīng)注意的幾個(gè)問題

（1）必須從經(jīng)濟(jì)全球化的時(shí)代背景來考察國際直接投資變化及其規(guī)律。發(fā)展中國家要利用和發(fā)揮已有優(yōu)勢(shì)，并創(chuàng)造和形成新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，使自己更好地融入國際競(jìng)爭(zhēng)中。

第7篇

一、我國對(duì)外直接投資概況

我國的對(duì)外直接投資始于改革開放初期,三十年來我國對(duì)外投資額呈逐年上升的趨勢(shì),但整體上還處于年增加規(guī)模100億美元以下的較低水平。近年來,中國的對(duì)外直接投資穩(wěn)步增長(zhǎng),但眾所期望的投資卻一直未曾出現(xiàn)。

2008年上半年,中國對(duì)外直接投資總額達(dá)到了330億美元,下半年由于全球經(jīng)濟(jì)收縮,2008年全年凈流出也達(dá)到了535億美元。2009年上半年我國累計(jì)實(shí)現(xiàn)非金融類對(duì)外直接投資124億美元,但第二季度,當(dāng)季投資高達(dá)87億美元,同比增長(zhǎng)37.6%,環(huán)比增長(zhǎng)182%。目前有一批大項(xiàng)目正在協(xié)商中,全年對(duì)外投資的總體形勢(shì)仍然樂觀。據(jù)此可以說,中國對(duì)外投資已經(jīng)進(jìn)入了快速發(fā)展期。全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)背景下我國對(duì)外直接投資屢創(chuàng)新高,這是一個(gè)很值得研究的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。

盡管近年來我國的對(duì)外直接投資發(fā)展速度很快,但是與對(duì)外投資大國(如美國、日本等)之間還有相當(dāng)大的差距。年流出量不到這些國家的十分之一,甚至百分之一,差距達(dá)數(shù)百億美元;外向存量差距千億甚至萬億美元。我國對(duì)外直接投資不僅落后于老牌發(fā)達(dá)國家,在存量上也不及新加坡、巴西等國。這個(gè)現(xiàn)實(shí)一方面說明我國對(duì)外直接投資與全球甚至一些發(fā)展中國家相比都有很大的差距,另一方面也意味著我國對(duì)外投資存在巨大增長(zhǎng)空間。

二、我國國際收支狀況

我國國際收支長(zhǎng)期處于“雙順差”狀態(tài)。從表1中可以看出,2003年以后,我國經(jīng)常項(xiàng)目順差的絕對(duì)值和占總順差比重呈增加趨勢(shì),并且與國際收支總順差、外匯儲(chǔ)備同方向增加。2008年,經(jīng)常項(xiàng)目順差4261億美元;國際收支總順差4451億美元。2009年上半年,我國國際收支經(jīng)常項(xiàng)目順差1300億美元,國際收支總順差1859億美元。我國經(jīng)常項(xiàng)目順差主要來源于貿(mào)易順差,持續(xù)增長(zhǎng)的貿(mào)易順差雖然不是貿(mào)易摩擦的主要原因,但卻成為一些國家實(shí)行貿(mào)易保護(hù)主義的借口。

資本項(xiàng)目順差雖然從絕對(duì)額看呈現(xiàn)波動(dòng)的趨勢(shì),但所占總順差比例逐年下降,2008年資本項(xiàng)目順差占總順差的比例是4%。我國國際收支雙順差的局面有望在近年出現(xiàn)扭轉(zhuǎn),首先實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目平衡。

值得注意的是,伴隨著巨額的“雙順差”,我國國際儲(chǔ)備也逐年增長(zhǎng)。據(jù)國家外匯局公布的2009年上半年中國國際收支平衡表數(shù)據(jù)顯示,中國依然保持經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目的“雙順差”格局,外匯儲(chǔ)備更達(dá)到21316億美元的天文數(shù)字。此時(shí)釋放一定量的外匯儲(chǔ)備,支持有條件的企業(yè)走出去,是十分明智的。加快對(duì)外直接投資能夠相對(duì)有效的降低中國外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn),降低資本項(xiàng)目順差,促進(jìn)國際收支平衡。同時(shí),人民幣的強(qiáng)勢(shì)和外匯儲(chǔ)備的充足也有效的支撐了我國對(duì)外直接投資快速發(fā)展。從另一個(gè)角度看,中國充足的外匯儲(chǔ)備也為發(fā)展對(duì)外直接投資提供了堅(jiān)實(shí)的外匯供應(yīng)基礎(chǔ)。

三、對(duì)外直接投資對(duì)我國國際收支的影響

1.對(duì)外直接投資是我國改善國際收支更可行更有效的途徑。我國在今后相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi),貿(mào)易順差會(huì)一直存在,要改變我國國際收支“雙順差”結(jié)構(gòu),就需要從資本項(xiàng)目入手。2008年,我國國際收支之所以改善(順差縮小),資本項(xiàng)目順差縮小的作用不可忽視。2007 年我國對(duì)外直接投資為189億美元,資本項(xiàng)目順差是735億美元;2008年對(duì)外直接投資556億美元,比上年增長(zhǎng)194%,資本項(xiàng)目順差190億美元,可以看出對(duì)外直接投資對(duì)資本項(xiàng)目順差的影響巨大,資本項(xiàng)目對(duì)我國國際收支的作用正隨著我國對(duì)外直接投資增長(zhǎng)而日益凸顯。由于全球經(jīng)濟(jì)收縮,當(dāng)前許多國家正面臨嚴(yán)重的資金缺乏,形成了對(duì)外來資本的深度需求,而且各國政府對(duì)外資的一些限制也有所放松,這給中國企業(yè)海外投資帶來了機(jī)會(huì),此外,人民幣的強(qiáng)勢(shì)也會(huì)促使中國大規(guī)模對(duì)外直接投資?？梢灶A(yù)見,隨著我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng),我國對(duì)外直接投資在未來增長(zhǎng)速度會(huì)加快,可能慢慢成為減輕資本項(xiàng)目順差壓力的重要因素。

2. 對(duì)外直接投資及其貿(mào)易效應(yīng)對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目的影響。我國作為世界貿(mào)易大國,與貿(mào)易相關(guān)的投資是對(duì)外直接投資的重要組成部分。就國際收支的經(jīng)常項(xiàng)目而言,尤其是貨物的進(jìn)出口,對(duì)外直接投資產(chǎn)生了兩種不同的影響:一方面,對(duì)外直接投資在國外建立生產(chǎn)型和貿(mào)易型子公司,可以有效的規(guī)避東道國的貿(mào)易壁壘。通過“走出去”直接到國外投資,可以繞開一國或區(qū)域集團(tuán)的貿(mào)易保護(hù)。而通過在東道國建立生產(chǎn)銷售網(wǎng)絡(luò),在維持對(duì)原有國外市場(chǎng)的同時(shí),還有助于擴(kuò)大中國產(chǎn)品向新的出口市場(chǎng)的滲透,或在建立生產(chǎn)型對(duì)外直接投資企業(yè)的過程中,還能帶動(dòng)我國產(chǎn)品設(shè)備、材料的出口。另一方面,資源尋求型的對(duì)外直接投資,大多是為了解決中國國內(nèi)稀缺資源的供求矛盾,但勢(shì)必帶來中國進(jìn)口增加。但是,即使中國沒有進(jìn)行這種投資,對(duì)一些國內(nèi)缺乏資源的進(jìn)口也是剛性的。

3.對(duì)外直接投資可以通過改變貿(mào)易結(jié)構(gòu)改善國際收支。我國經(jīng)常項(xiàng)目順差主要來源于貨物貿(mào)易順差,而服務(wù)貿(mào)易從1982年至今卻一直都是逆差,可見我國的貿(mào)易結(jié)構(gòu)很不合理。通過對(duì)外直接投資可以改善這種不合理的貿(mào)易結(jié)構(gòu)。如2007年,中國工商銀行收購非洲最大的銀行―南非標(biāo)準(zhǔn)銀行,可謂一箭多雕。首先是為我國企業(yè)在非洲尋求發(fā)展提供了強(qiáng)有力的金融支持,其次是改變了我國對(duì)南非的貿(mào)易結(jié)構(gòu),由產(chǎn)品出口逐漸轉(zhuǎn)向技術(shù)和服務(wù)的出口,不僅如此,這宗大額的收購也緩和了南非因?yàn)殚L(zhǎng)期對(duì)我國貿(mào)易逆差的不滿。

第8篇

一、關(guān)于企業(yè)國際直接投資動(dòng)機(jī)的理論研究

企業(yè)通過國際直接投資獲得迅速發(fā)展是20世紀(jì)中后期全球經(jīng)濟(jì)最顯著的現(xiàn)象之一。其中，發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家企業(yè)國際直接投資的動(dòng)機(jī)是否相同，可以籍由理論研究的比較反映出實(shí)踐中存在的差異。

（一）傳統(tǒng)國際直接投資動(dòng)機(jī)的相關(guān)理論

國際直接投資的傳統(tǒng)理論主要是從發(fā)達(dá)國家的視角出發(fā)進(jìn)行研究，如壟斷優(yōu)勢(shì)理論、內(nèi)部化理論與國際生產(chǎn)折衷理論等都闡述了在不確定性的國際環(huán)境中，降低營運(yùn)成本是企業(yè)國際化經(jīng)營的獨(dú)特動(dòng)機(jī)。其中，壟斷優(yōu)勢(shì)理論以結(jié)構(gòu)性市場(chǎng)的非完全性和企業(yè)的特定優(yōu)勢(shì)為前提，認(rèn)為市場(chǎng)非完全性是企業(yè)獲得壟斷優(yōu)勢(shì)的根源，壟斷優(yōu)勢(shì)是企業(yè)開展國際直接投資的動(dòng)機(jī)；內(nèi)部化理論以Coase的產(chǎn)權(quán)理論為基礎(chǔ)，將制度分析推廣到國際范疇，認(rèn)為中間產(chǎn)品市場(chǎng)的不完全性以及尋求交易費(fèi)用的節(jié)約是企業(yè)進(jìn)行國際直接投資的主要?jiǎng)訖C(jī)；國際生產(chǎn)折衷理論認(rèn)為，決定企業(yè)國際直接投資的基本因素有三方面，即所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、區(qū)位優(yōu)勢(shì)以及內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)，這就是著名的OLI范式；Knickerbocker的寡占反應(yīng)論則從寡頭之間的博弈行為來分析跨國公司之間的交叉直接投資行為；Caves提出匯率與對(duì)外直接投資相互關(guān)系論，認(rèn)為對(duì)外直接投資短期巨大波動(dòng)主要與匯率變化有關(guān)，強(qiáng)幣國的資本化率要高于弱幣國。因此，假定其他條件不變，強(qiáng)貨幣國家具有較高資本化優(yōu)勢(shì)的廠商將向弱貨幣國家進(jìn)行直接投資。

以上理論較多關(guān)注國際直接投資過程中的營運(yùn)成本或交易成本，而忽視了跨國公司全球營運(yùn)網(wǎng)絡(luò)本身可能產(chǎn)生的利益與機(jī)會(huì)。Kogut提出了多國網(wǎng)絡(luò)理論假設(shè)，著重分析了企業(yè)通過跨國經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)所提供的營運(yùn)彈性而產(chǎn)生的相對(duì)于東道國企業(yè)較多的優(yōu)勢(shì)；Buckley和Casson指出，彈性不僅是公司戰(zhàn)略的一部分，而且是區(qū)位優(yōu)勢(shì)的主要因素。根據(jù)多國網(wǎng)絡(luò)假設(shè)理論，國際化涉入效果的評(píng)估是通過衡量企業(yè)持有的具有價(jià)值的實(shí)質(zhì)選擇權(quán)的組合；Doukas&Travlos主張，這些選擇權(quán)只能由跨國公司取得并運(yùn)用，卻不能被投資人取得并買賣。因此公司的價(jià)值應(yīng)該增加以反映這些選擇價(jià)值權(quán)的增加。由于這些實(shí)質(zhì)選擇權(quán)數(shù)目的增加，跨國公司的價(jià)值應(yīng)該隨著更高的國際化水平而增加。

從有關(guān)企業(yè)國際直接投資動(dòng)機(jī)理論的發(fā)展來看，內(nèi)部化理論和多國網(wǎng)絡(luò)理論得到了國外諸多學(xué)者和文獻(xiàn)的支持。

（二）發(fā)展中國家國際直接投資動(dòng)機(jī)的相關(guān)理論

隨著發(fā)展中國家國際競(jìng)爭(zhēng)力的增強(qiáng)與國際直接投資的興起，研究發(fā)展中國家企業(yè)國際直接投資動(dòng)機(jī)的成果也逐漸豐富和完善起來。

美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家LouisR.Wells所提出的小規(guī)模技術(shù)理論，被學(xué)術(shù)界認(rèn)為是研究發(fā)展中國家跨國公司的開創(chuàng)性成果。Wells認(rèn)為，發(fā)達(dá)國家的技術(shù)在市場(chǎng)容量比較小的發(fā)展中國家無法取得規(guī)模優(yōu)勢(shì)，因此發(fā)展中國家跨國公司的主要競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)來自于兩個(gè)方面：一是與母國市場(chǎng)特征密切相關(guān)的低生產(chǎn)成本及低價(jià)策略；二是為小市場(chǎng)需要服務(wù)的小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)。因此，即使是技術(shù)、規(guī)模在全球不具有比較優(yōu)勢(shì)的發(fā)展中國家，也可以通過技術(shù)引進(jìn)、技術(shù)改造和技術(shù)創(chuàng)新等技術(shù)再生途徑參與國際直接投資。此外該理論還指出種族紐帶和保護(hù)出口市場(chǎng)也是發(fā)展中國家企業(yè)國際直接投資的重要原因，民族文化的特點(diǎn)成為發(fā)展中國家對(duì)外投資的一個(gè)重要特征。

Wells的小規(guī)模技術(shù)理論對(duì)發(fā)展中國家企業(yè)開展國際直接投資活動(dòng)具有十分積極的意義。英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家SanjayaLall進(jìn)一步指出，盡管發(fā)展中國家跨國公司的技術(shù)特征表現(xiàn)為規(guī)模小、標(biāo)準(zhǔn)化和勞動(dòng)密集型，但這種技術(shù)的形成卻包含著企業(yè)內(nèi)在的創(chuàng)新活動(dòng)，所以本質(zhì)上不同于從發(fā)達(dá)國家引進(jìn)的源技術(shù)。因此，發(fā)展中國家跨國公司在小規(guī)模生產(chǎn)條件、相似市場(chǎng)需求與相同收入水平國家中具有一定的特有優(yōu)勢(shì)，這些優(yōu)勢(shì)不僅可以帶動(dòng)對(duì)其他發(fā)展中國家的國際直接投資，甚至通過對(duì)成熟技術(shù)的創(chuàng)新還可以促進(jìn)其對(duì)發(fā)達(dá)國家的直接投資。

二、關(guān)于企業(yè)國際直接投資運(yùn)營階段的理論研究

國際直接投資理論主要是伴隨著戰(zhàn)后跨國公司海外擴(kuò)張的步伐發(fā)展起來的，隨著企業(yè)國際直接投資方式的不斷深入與多樣化發(fā)展，諸多學(xué)者陸續(xù)對(duì)國際直接投資的運(yùn)營階段進(jìn)行了深入的理論分析和研究。

（一）傳統(tǒng)國際直接投資運(yùn)營階段的相關(guān)理論

美國學(xué)者VernonRaymond創(chuàng)建的國際產(chǎn)品生命周期模型是該領(lǐng)域中最具影響力的理論之一。Vernon認(rèn)為，當(dāng)產(chǎn)品特性基本趨于穩(wěn)定，生產(chǎn)成本趨于下降時(shí)，從國內(nèi)生產(chǎn)、國內(nèi)消費(fèi)進(jìn)一步擴(kuò)展至國內(nèi)生產(chǎn)、海外消費(fèi)，最終發(fā)展到國外生產(chǎn)、國外消費(fèi)是有利可圖的。因此，企業(yè)生產(chǎn)地點(diǎn)的選擇會(huì)隨著產(chǎn)品生命周期的發(fā)展有所變化，尤其是后兩個(gè)階段中國際直接投資將取代國際貿(mào)易成為企業(yè)國際化經(jīng)營的必然結(jié)果，從而繞開貿(mào)易壁壘，充分利用東道國當(dāng)?shù)叵鄬?duì)較低的生產(chǎn)成本。

Bartlett和Ghoshal提出了“產(chǎn)品創(chuàng)新——接近市場(chǎng)——通過競(jìng)爭(zhēng)降低成本”三位一體的跨國投資模式，進(jìn)一步完善了國際產(chǎn)品生命周期理論。這一模式修正了傳統(tǒng)國際投資理論，驗(yàn)證了發(fā)達(dá)國家企業(yè)基于產(chǎn)品、技術(shù)、核心競(jìng)爭(zhēng)力在國際間轉(zhuǎn)移的特征，對(duì)生產(chǎn)運(yùn)作本土化戰(zhàn)略、產(chǎn)品差異與本土化改造及在東道國建立研發(fā)基地等從理論上進(jìn)行了論證和歸納，探討了通過全球生產(chǎn)、標(biāo)準(zhǔn)化和合理化降低成本的跨國投資模式。

日本一橋大學(xué)小島清教授以日本中小企業(yè)的國際直接投資實(shí)踐為研究對(duì)象，提出了邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張論。小島清認(rèn)為，國際直接投資應(yīng)該從投資國已經(jīng)處于或即將處于比較劣勢(shì)的邊際產(chǎn)業(yè)依次進(jìn)行，從而有利于利用東道國相對(duì)廉價(jià)的勞動(dòng)力繼續(xù)原來的出口導(dǎo)向型生產(chǎn)，并進(jìn)一步促進(jìn)投資國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)和優(yōu)化。小島清的國際直接投資理論與雁行模式理論有密切的聯(lián)系。后者說明了在一個(gè)由發(fā)展水平各不相同的國家組成的地區(qū)中，較先進(jìn)的國家如何通過依次轉(zhuǎn)移逐漸失去比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)，從而推動(dòng)本國和東道國的工業(yè)化。日本學(xué)者山田榮作在比較美國和日本企業(yè)全球化過程時(shí)，依據(jù)Vernon學(xué)說把美國的企業(yè)全球化過程具體劃分為在發(fā)達(dá)的國外市場(chǎng)設(shè)立銷售網(wǎng)點(diǎn)、在發(fā)達(dá)的國外市場(chǎng)設(shè)立生產(chǎn)網(wǎng)點(diǎn)、在發(fā)展中的國外市場(chǎng)設(shè)立銷售網(wǎng)點(diǎn)以及在發(fā)展中的外國市場(chǎng)設(shè)立生產(chǎn)網(wǎng)點(diǎn)四個(gè)階段。

（二）發(fā)展中國家國際直接投資運(yùn)營階段的相關(guān)理論

20世紀(jì)80年代以后，理論界有關(guān)國際直接投資運(yùn)營階段的研究逐漸涉及到發(fā)展中國家。約翰·鄧寧提出和發(fā)展了“投資發(fā)展周期理論”，這被看作是國際生產(chǎn)折衷理論在發(fā)展中國家的運(yùn)用和延伸。鄧寧認(rèn)為，國際直接投資取決于經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段與OLI范式兩個(gè)方面。具體來說，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人均GDP水平的提高，一國的凈對(duì)外直接投資(即直接投資輸出減直接投資輸入之差)具有周期性規(guī)律，其間將經(jīng)歷四至五個(gè)階段。第一階段，人均GDP在400美元以下。處于這一階段的國家只接受較少的國際直接投資，完全沒有對(duì)外直接投資，凈直接投資為0或負(fù)數(shù)。第二階段，人均GDP在400-2000美元之間，對(duì)外直接投資量仍然是零或很少，凈對(duì)外直接投資呈負(fù)數(shù)增長(zhǎng)。第三階段，人均GDP在2000-4750美元之間。在這一階段，本國吸引的國際直接投資量仍然大于其對(duì)外直接投資，不過兩者之間的差距縮小，凈直接投資為0或負(fù)數(shù)。第四階段，人均GDP在4750美元以上。此時(shí)國家OLI范式中的優(yōu)勢(shì)明顯，其凈對(duì)外直接投資必然呈正數(shù)增長(zhǎng)，并呈現(xiàn)逐步擴(kuò)大的趨勢(shì)。第五階段的凈對(duì)外直接投資額仍然大于零，但絕對(duì)值已經(jīng)開始下降。與前四個(gè)階段相比，第五個(gè)階段受經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的影響程度大大減弱，而更多地取決于發(fā)達(dá)國家之間的交叉投資。鄧寧指出，發(fā)展中國家從第二或第三階段開始，可以從本身的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、區(qū)位優(yōu)勢(shì)和內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)出發(fā)，進(jìn)行國際直接投資。

Cantwell和Tolentino進(jìn)一步從微觀形態(tài)研究發(fā)展中國家國際直接投資活動(dòng)，并提出技術(shù)累積——技術(shù)改變理論，從技術(shù)累積角度出發(fā)解釋發(fā)展中國家的國際直接投資行為，從而把對(duì)外投資動(dòng)態(tài)化和階段化。他們認(rèn)為，技術(shù)積累和技術(shù)創(chuàng)新是一國生產(chǎn)、企業(yè)發(fā)展的根本動(dòng)力，而發(fā)展中國家在技術(shù)創(chuàng)新方面具備特有的學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)和組織能力優(yōu)勢(shì)，其技術(shù)累積效應(yīng)的發(fā)揮與國際直接投資的累積增長(zhǎng)相關(guān)聯(lián)，即隨著發(fā)展中國家技術(shù)能力的穩(wěn)定提高和擴(kuò)大，其國際直接投資流出不僅總量增長(zhǎng)，而且速度加快、時(shí)間提前。同時(shí)，Cantwell和Tolentino認(rèn)為，發(fā)展中國家的對(duì)外直接投資遵循下面的發(fā)展順序：首先是在周邊國家利用種族聯(lián)系進(jìn)行直接投資；隨著海外投資經(jīng)驗(yàn)的積累，種族因素重要性下降，逐步從周邊向其他發(fā)展中國家擴(kuò)展直接投資；最后，在經(jīng)驗(yàn)積累的基礎(chǔ)上為獲得更為復(fù)雜的技術(shù)，開始向發(fā)達(dá)國家投資。

小澤輝智的動(dòng)態(tài)比較優(yōu)勢(shì)投資理論認(rèn)為，各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平具有階梯形的等級(jí)結(jié)構(gòu)，發(fā)展中國家的跨國投資模式必須結(jié)合工業(yè)化戰(zhàn)略，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、比較優(yōu)勢(shì)和國際直接投資三種因素進(jìn)行綜合分析。為了激發(fā)國家現(xiàn)有和潛在的比較優(yōu)勢(shì)，并使其最大化，發(fā)展中國家應(yīng)從純吸引外資轉(zhuǎn)變?yōu)橄蚝Ｍ膺M(jìn)行直接投資，這種轉(zhuǎn)換過程分為四個(gè)階段：第一階段是單純吸引外國直接投資；第二階段是外資流入并向國際直接投資轉(zhuǎn)型；第三階段是從勞動(dòng)力導(dǎo)向型、貿(mào)易支持型的海外投資向技術(shù)支持型的國際直接投資過渡；第四階段是資本密集型的資金流入和資本導(dǎo)向型對(duì)外投資交叉發(fā)展階段。該理論不僅強(qiáng)調(diào)發(fā)展中國家在不同發(fā)展階段以不同模式參與跨國投資的必要性，并提出了具體的選擇原則和實(shí)現(xiàn)步驟，進(jìn)一步豐富了發(fā)展中國家企業(yè)國際直接投資運(yùn)營階段的相關(guān)理論。

三、發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家國際直接投資的理論比較

綜上所述，國外國際直接投資的相關(guān)理論一般會(huì)因母國性質(zhì)的不同而有所差異，即發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家國際直接投資兩種視角。以20世紀(jì)80年代為分界線，之前的理論更多的關(guān)注發(fā)達(dá)國家企業(yè)的國際直接投資，之后的視角則逐漸延伸并適用到發(fā)展中國家。

（一）發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家企業(yè)國際直接投資動(dòng)機(jī)的比較

發(fā)達(dá)國家國際直接投資的相關(guān)理論在投資動(dòng)機(jī)方面更為關(guān)注全球市場(chǎng)與比較優(yōu)勢(shì)，對(duì)此，國內(nèi)學(xué)者趙景華認(rèn)為，跨國公司依其動(dòng)機(jī)不同可劃分為市場(chǎng)開拓型、生產(chǎn)基地型、資源獲取型、知識(shí)提取型、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型和利潤(rùn)重心型六種不同類型。馮雁秋也把國際直接投資分為優(yōu)勢(shì)型FDI和學(xué)習(xí)型FDI兩類。優(yōu)勢(shì)型FDI是以發(fā)揮相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、轉(zhuǎn)移邊際產(chǎn)業(yè)、促進(jìn)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)調(diào)整為目的進(jìn)行的投資，主要針對(duì)發(fā)達(dá)國家的國際企業(yè)。學(xué)習(xí)型境外投資是以汲取國外先進(jìn)的產(chǎn)業(yè)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)、帶動(dòng)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)、創(chuàng)造新的比較優(yōu)勢(shì)為目的而進(jìn)行的投資，主要針對(duì)發(fā)展中國家的國際企業(yè)。

（二）發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家企業(yè)國際直接投資運(yùn)營階段的比較

從企業(yè)國際直接投資的運(yùn)營階段來看，鄧寧認(rèn)為國際直接投資取決于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與OLI范式兩個(gè)方面。發(fā)達(dá)國家多處于第四或第五個(gè)階段，國際直接投資增長(zhǎng)迅速，發(fā)達(dá)國家之間的交叉投資較為普遍。發(fā)展中國家盡管從第二或第三個(gè)階段進(jìn)行基于OLI范式的國際直接投資，但其凈直接投資仍為0或負(fù)數(shù)。對(duì)此，國內(nèi)學(xué)者劉紅忠、高敏雪和李穎俊、儲(chǔ)小俊根據(jù)中國對(duì)外直接投資的歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，對(duì)中國對(duì)外直接投資進(jìn)行了趨勢(shì)分析和模型分析，驗(yàn)證了中國正處于對(duì)外投資發(fā)展周期的第二階段而非按GDP對(duì)應(yīng)的第三發(fā)展階段，并指出中國企業(yè)目前應(yīng)該大力發(fā)展國際直接投資。

此外，發(fā)達(dá)國家國際直接投資主要是基于產(chǎn)品、技術(shù)、核心競(jìng)爭(zhēng)力在國際間轉(zhuǎn)移的特征，通過全球生產(chǎn)、標(biāo)準(zhǔn)化和合理化降低成本進(jìn)行跨國投資，并依次轉(zhuǎn)移逐漸失去比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)，從而推動(dòng)本國和東道國的工業(yè)化。而發(fā)展中國家國際直接投資主要是基于特有的學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)和組織能力優(yōu)勢(shì)，逐漸實(shí)現(xiàn)從勞動(dòng)力導(dǎo)向型、貿(mào)易支持型的海外投資向技術(shù)支持型的國際直接投資過渡，因此其投資區(qū)位的發(fā)展順序往往與發(fā)達(dá)國家呈相反的態(tài)勢(shì)。

四、對(duì)中國企業(yè)國際直接投資的啟示

作為發(fā)展中國家，中國企業(yè)開展國際直接投資的時(shí)間較晚，深度和廣度也相差甚遠(yuǎn)。但毋庸置疑的是，隨著中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和企業(yè)改革的不斷深化，國際直接投資已成為中國企業(yè)發(fā)展的重要推動(dòng)力量。

（一）加快中國企業(yè)國際直接投資的發(fā)展

近幾年來，我國企業(yè)境外投資發(fā)展很快，已成為發(fā)展中國家中流量最大的國家之一，截至2006年底，中國5000多家境內(nèi)投資主體共在全球172個(gè)國家（地區(qū)）設(shè)立境外直接投資企業(yè)近萬家，國際直接投資累計(jì)凈額（簡(jiǎn)稱存量）906.3億美元，其中非金融類750.2億美元。

可見，單就總量而言中國國際直接投資凈額與發(fā)達(dá)國家存在較大差距，如果考慮到GDP因素，中國與發(fā)展中國家也存在著顯著差距。2006年，中國國際直接投資分別相當(dāng)于全球流量、存量的2.72%和0.85%，位于全球國家（地區(qū)）排名的第13位，這與我國的經(jīng)濟(jì)大國地位并不相稱。因此，進(jìn)一步加快中國企業(yè)“走出去”的步伐仍是該領(lǐng)域的重點(diǎn)。

（二）識(shí)別并利用多國網(wǎng)絡(luò)的營運(yùn)彈性

根據(jù)傳統(tǒng)的國際直接投資理論，市場(chǎng)的不完全性能夠?yàn)槠髽I(yè)海外投資提供更多的系統(tǒng)化優(yōu)勢(shì)，因此對(duì)所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、區(qū)位優(yōu)勢(shì)以及內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)的關(guān)注能夠顯著降低企業(yè)國際直接投資過程中的營運(yùn)成本或交易成本。

同時(shí)，中國企業(yè)必須重視跨國公司全球營運(yùn)網(wǎng)絡(luò)本身可能產(chǎn)生的利益與機(jī)會(huì)。這種營運(yùn)彈性主要包括：通過不同國家間的資源轉(zhuǎn)移、決定某些生產(chǎn)要素的輸入來源以及利潤(rùn)分配的地點(diǎn)，而在不同的部門間或具有市場(chǎng)不完全性的國家間產(chǎn)生的套利能力。從2005年開始，中國對(duì)拉美地區(qū)的直接投資開始超過亞洲地區(qū)其他國家，躍居第一，占流量總額的52.6%，投資主要流向開曼群島、英屬維爾京群島等傳統(tǒng)避稅地就能說明這一問題。另一方面，2006年我國企業(yè)90%的非金融類投資分布在拉丁美洲和亞洲，從區(qū)域分布看過于集中，不利于更為廣泛的利用全球區(qū)位優(yōu)勢(shì)，也限制了通過多國網(wǎng)絡(luò)營運(yùn)彈性來獲利的能力。

（三）選擇穩(wěn)健的國際直接投資運(yùn)營策略

第9篇

熊彼特認(rèn)為，發(fā)展并非來自外部， 而是“來自內(nèi)部自身創(chuàng)造性的關(guān)于經(jīng)濟(jì)生活的一種變動(dòng)”。而“創(chuàng)新”是“建立一種新的生產(chǎn)函數(shù)，也就是說，把一種從來沒有過的關(guān)于生產(chǎn)要素和生產(chǎn)條件的‘新組合’引入經(jīng)濟(jì)體系”。即創(chuàng)新是企業(yè)尋求新技術(shù)的一種嘗試，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展意義重大。

發(fā)達(dá)國際的國際直接投資對(duì)發(fā)展中國家有溢出效應(yīng)，使東道國技術(shù)水平得以提高，結(jié)合國內(nèi)研究與發(fā)展活動(dòng)可以提高一國創(chuàng)新能力。技術(shù)外溢的途徑主要有示范-模仿效應(yīng)、競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)和聯(lián)系效應(yīng)。七十年代末日本學(xué)者小島清在比較優(yōu)勢(shì)的原理上提出了“邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論”，他通過對(duì)日本對(duì)外直接投資的研究得出對(duì)外直投應(yīng)從本國有比較劣勢(shì)而東道國有潛在優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)開始。而自從MacDougall第一次明確地提出了FDI的溢出效應(yīng)問題，許多學(xué)者對(duì)FDI的技術(shù)外溢效應(yīng)進(jìn)行了大量的理論和實(shí)證分析。Globerman對(duì)加拿大的研究、Blomstrom等人對(duì)墨西哥的研究都證明了FDI溢出效應(yīng)存在。同時(shí)也有一些研究認(rèn)為FDI對(duì)東道國的技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)不明顯，如Harris與Robinson。關(guān)于外國直接投資對(duì)中國的影響，沈坤榮等。

1987-1998年的面板數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，F(xiàn)DI能夠促進(jìn)我國的技術(shù)進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而潘文卿對(duì)我國西部地區(qū)的研究表明外資還未產(chǎn)生正溢出效應(yīng)，甚至產(chǎn)生了不太顯著的負(fù)面溢出效應(yīng)。

關(guān)于發(fā)展中國家對(duì)外直接投資，尤其是對(duì)發(fā)達(dá)國家的逆向投資，理論方面發(fā)展并不完善，英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉奧用“技術(shù)地方化”理論來解釋發(fā)展中國家的對(duì)外投資行為。英國學(xué)者坎特威爾和托蘭惕諾在20世紀(jì)90年代初期共同提出了“技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論”，用以解釋20世紀(jì)80年代以來發(fā)展中國家和地區(qū)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家的直接投資加速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。Kogut 和 Chang 運(yùn)用實(shí)證分析，得出日本對(duì)美國的直接投資主要是為了獲取美國的技術(shù)的結(jié)論。趙偉等通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)對(duì)外直接投資對(duì)中國技術(shù)進(jìn)步引起的要素生產(chǎn)率變化有著比較明顯的影響。劉凱敏、朱鐘棣對(duì)中國對(duì)外直接投資和TFP時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)中國技術(shù)進(jìn)步是對(duì)外直接投資增加的主要原因。

雖然很對(duì)學(xué)者都對(duì)國際直接投資與技術(shù)進(jìn)步進(jìn)行了研究，但是關(guān)于國際直接投資于我國創(chuàng)新能力之間的關(guān)系的研究較少，也很少同時(shí)研究IFDI與OFDI對(duì)創(chuàng)新能力的影響。

二、實(shí)證檢驗(yàn)

（一）模型設(shè)定

根據(jù)熊彼特對(duì)創(chuàng)新的定義，可以將創(chuàng)新看做一種生產(chǎn)函數(shù)，因而可將創(chuàng)新能力用下面的公式表示：f=AKαLβ，其中f表示創(chuàng)新能力，K表示R&D的資本投入，L表示R&D的人員投入，A表示影響創(chuàng)新能力的其他因素。本文中，用IFDI和OFDI代表A對(duì)創(chuàng)新能力的影響，因而設(shè)定如下模型：

lnI=β1lnK+β2lnL+β3lnIFDI+β4lnOFDI+ε

其中，I表示1995-2010年的年度國內(nèi)專利申請(qǐng)受理數(shù)；K表示1995-2010年年度全國研究與試驗(yàn)發(fā)展（R&D）經(jīng)費(fèi)內(nèi)部支出，并用以1978年為基期的固定資產(chǎn)投資價(jià)格指數(shù)調(diào)整；L表示1995-2010年年度全國研究與試驗(yàn)發(fā)展（R&D）人員全時(shí)當(dāng)量；IFDI表示1995-2010年年度外商直接投資，由于其以美元計(jì)價(jià)，用當(dāng)年平均匯率折算成人民幣，并用以1978年為基期的固定資產(chǎn)投資價(jià)格指數(shù)調(diào)整；OFDI表示1995-2010年年度對(duì)外直接投資，由于其以美元計(jì)價(jià)，用當(dāng)年平均匯率折算成人民幣，并用以1978年為基期的固定資產(chǎn)投資價(jià)格指數(shù)調(diào)整。

（二）模型估計(jì)及結(jié)果分析

1、平穩(wěn)性分析

由于模型中數(shù)據(jù)為時(shí)間序列數(shù)據(jù)，在進(jìn)行模型估計(jì)前要先進(jìn)性平穩(wěn)性分析。本文采用單位根法對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)在5%的顯著性水平下lnI、lnK、lnL、lnIFDI、lnOFDI都是一階單整的。

2、模型估計(jì)

在進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)之前，首先對(duì)模型進(jìn)行估計(jì)和檢驗(yàn)。運(yùn)用最小二乘法對(duì)模型估計(jì)發(fā)現(xiàn)lnOFDI不顯著，將其去掉后，結(jié)果如下：

lnI=0.5942lnK+0.6683lnL+0.6738lnIFDI （1）

t檢驗(yàn)值 （9.4778） （4.3182）（13.9139）

調(diào)整R2=0.995788

3、協(xié)整檢驗(yàn)

經(jīng)過單位根檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)在5%的顯著性水平下，五個(gè)變量都是一階單整的，因而他們之間可能存在協(xié)整關(guān)系。通過協(xié)整檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)原模型的殘差項(xiàng)平穩(wěn)，所以lnI、lnK、lnL、lnIFDI、lnOFDI之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。

表二：回歸方程（1）的殘差序列的ADF檢驗(yàn)

4、格蘭杰因果檢驗(yàn)

協(xié)整分析證明了變量之間存在長(zhǎng)期確定的均衡關(guān)系，但是還無法確定時(shí)間序列數(shù)據(jù)間是否存在因果關(guān)系。本文通過Granger因果檢驗(yàn)來確定其因果關(guān)系。

表三：Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果

經(jīng)過Granger因果檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)R&D經(jīng)費(fèi)投入、R&D研究人員人數(shù)以及IFDI都是我國專利申請(qǐng)數(shù)量的格蘭杰原因，而OFDI不是我國專利申請(qǐng)數(shù)量的格蘭杰原因。

三、結(jié)論

通過本文對(duì)國際直接投資與一國創(chuàng)新能力的分析，可以得出以下結(jié)論：

第一，國際直接投資有利于一國獲取先進(jìn)技術(shù)，通過與本國研究與發(fā)展活動(dòng)結(jié)合，有助于提高本國的創(chuàng)新能力。