時間：2024-03-29 14:46:14
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中圖分類號：S-9 文獻標識碼：A
內容摘要：本文在科技金融的基礎上提出了農業科技金融概念，并從農業科技金融的本質、主體、功能、結構、目標和內容等方面構建其理論框架。農業科技金融理論框架的構建拓展了科技金融的研究范疇，開辟了農業科技金融這一新的研究領域，對于實現科技創新戰略、“四化”同步具有重要的理論價值和實踐指導意義。
關鍵詞：科技金融 農業 理論框架 邏輯起點
引言
農業科技金融是在科技金融理論的基礎上，根據農業自身的特征，將科技金融的研究范疇限定在農業領域，實現促進農業經濟發展的目標。作為一個新興的研究領域，其研究范疇、研究對象以及本質等重要概念都需要進行科學的界定。本文首先依據歷史的邏輯對農業科技金融的發展演進進行回顧，進而對農業科技金融的一些重要概念進行解釋，最后構建農業科技金融理論框架。農業科技金融理論框架的構建是科技金融理論研究的拓展，對未來科技金融在農業領域的發展也有較強的實踐指導意義。
農業科技金融的發展歷程
從歷史的研究邏輯上來看，農業科技金融的發展歷程可分為農業科技金融導入階段、農業科技金融的鋪墊階段和農業科技金融正式登上歷史舞臺階段等。
農業科技金融導入階段是指我國在計劃經濟體制以及有計劃的商品經濟體制下農業科技與金融的結合階段，即20世紀90年代之前的階段。在農業科技金融發展的初期，國家政策主要是推動科技和金融的融合、金融支持科技創新發展等方面。在這一時期，科技貸款、風險投資等形式也開始起步，但金融資源的配置并沒有體現市場的特點，更多的是將金融元素“有計劃”的引入科技領域，以實現資金對科技的支持。
農業科技金融發展的鋪墊階段是指國家開始從政策層面重視農業科技與資金的結合，這其中又分為農業科技金融雛形期以及農業科技金融形式不斷創新的階段，即20世紀90年代至2009年這一階段。這一時期，在國家政策的支持下，農業科技園區、農業風險投資等得到了一定的發展，同時科技金融的其他形式更加的豐富，并且風險投資、創業基金等形式日益成熟。
農業科技金融概念的提出源于2010年7月首屆農業科技創新創業大賽的舉行。這次大賽開創了農業科技企業和金融資本對接的新模式，創新了農業科技領域科技管理體制，延伸了科技金融的研究范疇，也為農業科技金融的研究發展提供了鮮活的實證材料。
上述對農業科技金融發展歷程的回顧表明，農業科技金融的提出不是一蹴而就的，它是伴隨著我國經濟發展的不同階段而不斷演進的。
農業科技金融理論體系的構建
（一）農業科技金融的研究方法和邏輯起點
鑒于國內對科技金融的研究還剛剛起步，相關的理論體系還很不成熟，本研究借鑒目前農業科技金融工作的實踐，總結農業科技和金融結合的經驗并加以提煉，進而構建農業科技金融理論，這一過程遵循歸納式理論構建模式，屬于理論構建研究。
本質是學科理論體系中最基本、最抽象、最簡單的一個理論要素。本文采用本質作為研究的邏輯起點。農業科技金融的本質具有較強的穩定性，是認識農業科技風險投資的起點，從本質出發，可以把農業科技金融理論結構中各要素有機統一起來，且有利于農業科技金融各項工作更好地運行。
（二）農業科技金融理論框架構建路徑
本文借鑒了其他學科理論的構建過程，以本質為起點來構建農業科技金融理論框架，如圖1所示。
（三）農業科技金融理論體系構成要素
農業科技金融理論的構成要素包括：農業科技金融的本質、主體、功能、結構、目標和內容。
1.農業科技金融的本質。農業科技金融可以理解為一個產業概念，即支持農業發展的科技金融就可稱之為農業科技金融。具體而言，農業科技金融的完整概念應該是：在一定制度背景下，匯集政府和市場的力量，創新金融產品和服務模式，搭建服務平臺，實現農業科技創新與金融資本在農業領域的有機結合，為不同發展階段的農業科技企業提供融資支持和金融服務的一系列政策和制度的系統安排。該定義需要進一步說明：
政府和市場的結合。由于農業的弱質性、較低的資本產出比和較高的風險等特性，使其很難吸引市場化的金融資本進入該領域，再加上我國農業科技具有公共性、基礎性和社會性等特點，所以目前我國農業科技投入以財政性的資金為主。但是完全的財政科技投入方式在資源配置上又有一定的缺陷。這就需要在農業科技投入的方式上采取兩者結合的方式，按照政府引導、市場化運作的原則進行大膽的創新。
農業科技金融是一種創新活動。農業科技金融是農業科技創新與金融創新的結合。農業科技創新對金融創新有需求，農業科技創新要求金融工具或是金融服務形式以更加靈活的方式來滿足包括融資、分散風險、監管在內的各種需求。
農業科技金融是全社會投入性活動。金融支持農業科技創新具有長期性和系統性的特點，需要政府、銀行、科技企業自身、擔保機構、各種中介機構等全社會共同參與，共同進行資金投入的一體化組織構架和機制。
2.農業科技金融的主體。一是農業科技金融需求方。根據前面對農業科技金融定義的闡述，農業科技金融需求應該包括以下幾方面：融資需求、農業科技金融服務需求。其需求主體包括：農業科技企業、科研機構等事業單位、政府和農民等。其中農業科技企業是農業科技金融的主要需求方。
二是農業科技金融供給方。與農業科技金融需求相對應，農業科技金融供給包括：資金供給、農業科技金融服務供給。供給主體包括：金融機構、投資機構、政府和個人等。其中，投資機構是農業科技金融最有潛力的供給主體，在提供資本的同時，還能提供人力資本、企業管理方法及社會資源等附加服務。
三是農業科技金融中介機構。農業科技金融中介機構是連接農業科技金融需求方和農業科技金融供給方的橋梁。中介機構主要分為兩類：一類是科技中介機構；另一類是金融中介機構。
科技中介機構。科技中介機構是指面向社會開展技術擴散、成果轉化、科技評估、創新資源配置、創新決策和管理咨詢等專業化服務的機構，屬于知識密集型服務業，是國家創新體系的重要組成部分。科技中介機構包括：科技評估中心、科技擔保公司、創業風險投資引導基金等。
金融中介機構。金融中介機構主要是指科技創新主體的融資者與金融機構之間的功能性機構。包括：信用評級公司、資產評估公司、咨詢公司、以及各種知識產權服務機構等。
農業科技金融需求方、供給方和農業科技金融中介機構及其活動構成了農業科技金融市場。
3.農業科技金融的功能。滿足科技資源的融資需求。解決農業科技企業的融資問題是農業科技金融的核心。農業科技企業在起步階段無足夠的固定資產，其擁有的知識產權和專利類的“軟”資產很難變現和估價，導致傳統的金融機構不愿意對其融資。再加之在科技創新的整個過程中，每一個階段都需要大量的資金予以支持。現階段無論是大力發展風險投資、探索科技銀行、建立政府引導基金，還是完善多層次資本市場，都是為了解決農業科技企業融資難的問題。
為科技工作提供包括融資、擔保、評價、監管在內的一系列的服務。在融資過程中，還會涉及到融資前的農業科技成果的價值評價，融資過程中的融資擔保，融資后的監管等諸多問題。因此，農業科技金融不是簡單的投融資體系，而是包括投融資體系、服務體系、監管體系、政策法律體系等的一個完整的綜合體系，其作用是為了滿足融資以及為融資提供相關的服務。
4.農業科技金融結構生物學視角剖析。和DNA的雙螺旋結構相似，農業科技金融也呈現出雙螺旋結構。農業科技金融的雙螺旋結構的原理和特點可以概括為：
第一，農業科技金融的雙螺旋結構中，農業科技和金融分別是兩條主鏈，這兩條主鏈也呈現反向平行的方式。農業科技金融實際上是農業科技創新與金融創新的結合，是從結合到高度融合的演進過程。當農業科技與金融達到高度融合，農業科技金融也就達到了穩定的結構。第二，科技活動分為不同的階段，每一個階段會有不同金融的工具根據每個階段的特點，來配置金融資源。這就實現了農業科技與金融的“配對”。第三，堿基對不同的排列順序構成了DNA分子的多樣性。在農業科技金融當中，由于金融資源與農業科技活動結合方式的不同導致了農業科技金融形式的多樣性。第四，在農業科技金融當中充當“氫鍵”的是一系列的運行機制，包括：農業科技與金融的結合、信息共享、財政投入、金融支持、風險管理以及創業風險投資等一系列的運行機制。第五，DNA處于一定的環境當中，不同環境會對基因的表達產生一定的影響。同樣，農業科技金融也有一定的外部環境，即政府一系列的政策以及國家制定的法律法規。
5.農業科技金融的目標。當農業科技金融雙螺旋結構穩定后，就會實現農業科技金融的目標。具體而言，農業科技金融的目標可以分為初級目標和終極目標。
初級目標是幫助農業科技資源解決融資問題。農業科技創新是發展現代農業的根本出路，但是在科技創新的初級階段對金融資本有著巨大的需求，而該需求是農業科技企業自身難以提供的。農業科技金融能夠用金融資本來孵化、支持和推進農業科技創新解決農業科技企業的融資需求。
最終目標則是解決“三農”問題，實現“四化”同步。農業科技創新是引領支撐現代農業發展的驅動力量，但其離不開金融的支持。將農業科技與金融結合，就可以通過多元化的投融資渠道為農業科技注入大規模的資金，不僅可以解決農業科技的資金問題，而且提高了農業科技成果的轉化效率，推動農業科技創新的浪潮。
6.農業科技金融體系內容剖析。農業科技金融的體系分為農業科技金融的投融資體系、農業科技金融的支撐服務體系、農業科技金融的政策法律體系三部分。
農業科技金融融資體系是為了滿足農業科技企業融資，按照金融制度的一系列規則，而建立的資金融通系統。農業科技金融融資體系的主要功能是將金融資源進行聚集，然后再進行相應的配置。在借鑒國內外融資體系建設，并結合目前我國融資體系現狀的基礎上，農業科技企業融資體系應呈現出以多層次資本市場體系為主，銀行間接融資體系和政府支持體系為輔的結構。
[關鍵詞]監管科技；監督科技；金融科技；
一、引言
自2008年國際金融危機爆發后，金融服務機構所面臨的合規壓力/合規成本急劇上升，為了降低合規風險，金融機構在開展金融創新時甚至都日趨保守[1]。監管和創新之間確實存在一定的矛盾，這個規律不僅適用于金融行業，在諸多領域都呈現了相同的趨勢。
對監管機構而言，維護整體金融穩定，保護公眾消費者利益，是其重要使命之一，因此，大量的新的監管要求會層出不窮，也會根據形勢的變化持續修訂，所有這些都會帶來很高的成本。雖然在金融領域中，監管成本過高表現的并不明顯，但是在稅收等領域，諸多監管項目，由于成本過高[2]，導致不了了之的情況并不鮮見。通俗而言，監管也是需要進行成本效益分析的。
同時，對于被監管機構而言，例如商業銀行，則又不勝其煩，疲于應付頻繁變化的監管規則。幾乎所有的金融機構都單獨設置“合規部”以應對監管，不僅如此，巴塞爾銀行監管委員會(BCBS)要求銀行的合規部門“應該是獨立的”，“應該在銀行內部享有正式的地位”，并且合規“應成為銀行文化的一部分”[3]。這些要求反映了合規工作的重要性，但也從另一個側面反映了合規工作的復雜性。
如何解決上述矛盾？近期的諸多研究表明，監管科技應該是可行的途徑之一[4]，因為在整個的監管邏輯上，監管方從傳統的“家長型監管”轉移至“服務型監管”，被監管方則從“被動匯報”轉到“主動披露”。這種轉型是前所未有的，在制度設計的層面，就避免了監管雙方的不同立場，使雙方在規避系統性金融風險方面達成了統一，并努力實現金融風險的可預測性。
二、監管科技的概念
與金融科技必須以“金融”作為關注點不同，實際上，監管科技并沒有這么強的行業屬性，可以應用到各種監管情境中。監管科技不應該是簡單的“監管+科技”或者“科技+監管”，也沒有必要深究到底應該偏重監管的科技屬性，還是科技的監管屬性。重點在于，監管科技所體現的，是在新的金融業態下，整體監管邏輯的方向性轉變。
首先，被監管方采納監管科技的目的，不僅僅是為了降低成本，更應該是主動的接受監管。隨著互聯網的高度發展，自愿性披露的情況越來越普遍。這主要由于靠傳統的信息不對稱獲得不當盈利，在互聯網背景下已經很難實現，與其這樣，還不如主動接受監管。
其次，金融監管模式已經從規則治理，過度到原則治理階段，在原則性監管的模式下，每個企業有權決定其最佳適用原則的方式，以確保符合性，這導致企業的誠實變得很重要[4]。于是，對于被監管方而言，主動接受監管已經成為提升信譽的途徑之一。
最后，站在監管角度而言，即監督科技(SupTech)的視角，監管已經從“防止違規”轉移至“預測風險”。在這個角度講，監管方與被監管方已經達成了一致的目標，利益是一致的，因此，監管不再是傳統的“貓鼠游戲”，而是監管機構提供的一種服務。或者說，“監管即服務”是改變傳統監管邏輯弊端的最好途徑。
綜上所述，監管科技(RegTech)在本文中被定義為簡化和改進監管流程的技術解決方案。
三、監管科技的興起
監管科技、金融科技和監督科技詞匯都是近幾年以流行語的形式出現，但是一般認為，金融科技出現的比較早，該詞匯由Bettinger[5]所提出，原意是指“將銀行的專業知識與現代管理科技以及計算機相結合”。從當前的表達語境來看，金融科技也已經有了新的含義，也可以認為是新詞匯，而且絕大部分文獻也都是近三年(2016—2019)才出現的[6]。
部分文獻認為，RegTech是由英國金融行為監管局(FCA)提出[7]，實際上，在文獻[7]之前，英國的政府科學辦公室(GOS)所的文獻中已經出現了該詞匯[8]。當然，監管科技的思想早已經出現，只是沒有被高度概念化，例如，文獻[9]提出了利用金融科技構建監管機構工具包，只是沒有明確的提出該詞匯而已。可能也正源于此，在后續諸多文獻中都認為監管科技是“金融科技的子集”[10]。
監管科技雖然不是因為大數據的興起而出現，但確是因為隨著大數據的應用才得到前所未有的重視。諸多學者認為，目前已經發展至監管科技3.0，可能正是這樣的劃分，才佐證了上述結論，即實際的監管科技由來已久，但是之前并沒有這樣概念化的詞匯。圖1在文獻[11]的基礎上給出了這個過程以及其中相應的重要概念。
四、監管科技1.0及其成因
從整個金融發展的歷史來看，金融監管長期處于“亡羊補牢”的滯后狀態。出現這種情況的原因在于，金融是一種社會建構，這導致新情況層出不窮。例如，對刑事犯罪的判定只是隨著人的認識在改變，但是金融犯罪改變的不僅是認識，更是金融業態。因此，在金融監管領域，很難出現足夠完善的規則。
典型的例子是，1970S隨著金融全球化，隨之帶來了全球性的通貨膨脹和債務危機，在這個背景下，產生了《巴塞爾協議Ⅱ》，這也陸續構成了微觀審慎監管的基礎。微觀審慎監管的作用無須贅述，其不足主要體現在如下兩點。
一是微觀層面的監管，解決不了宏觀層面的系統性風險，換句話說，單個金融機構即使都符合審慎理性行為，“合成謬誤”依然存在于金融體系中[4]，疊加起來，在宏觀層面可能會造成整個金融系統的崩潰，例如，2008年金融危機，系統性風險的防范能力存在不足是其成因之一。
二是微觀審慎監管所帶來的合規成本較高，顯著的提高了交易成本。審慎監管的本質是通過事前的約束來降低事后風險的概率，這意味著這些原則本身就是低效的。而且，這些原則，例如資本充足率的要求，在降低高風險投機行為的同時，也降低了金融機構的資金使用效率，隨之提高了運營成本。
上述缺點1促使宏觀審慎監管得到了前所未有的重視，雖然與之聯系緊密的系統性金融風險也不是新生詞匯。缺點2則使得監管科技的出現成為必然。
監管科技1.0主要是由大型金融機構所推動，尤其是不同國家或地區所導致的制度落差。技術的應用在一定程度上降低了監管的復雜性，但是新技術的應用也帶來了相應的副作用，例如，給監管機構和金融機構都帶來了一定程度的過度自信。監管科技1.0的標志是大型金融機構將技術應用到風險管理與內部控制流程中。
五、監管科技2.0及其成因
《巴塞爾協議Ⅱ》在2008年爆發的全球金融危機中被證明是存在一定缺陷的，直接催生了《巴塞爾協議Ⅲ》。這意味著更嚴格的監管，以及更高昂的合規成本。在金融強監管背景下，不僅是大型機構所面臨的合規復雜性問題，中小金融機構還時刻面臨“出局”的市場風險[12]。在這個階段，傳統手段很難保證全面合規。
另一方面，監管機構需要防范系統性金融風險的發生，傳統的監管手段也不能滿足要求。具體表現為：(1)如何保障金融機構上報數據的真實性。金融科技發展的根本目的并不是為了降低風險，而是獲取更高的利潤，因此風險會以方法或新的形式展現出來，如果監管的技術落后于金融機構的技術，在識別風險方面就失去效力；(2)監管對象的多元化。例如，如何監管場外交易等行為[13]。在證券交易所內進行的場內交易一般存在完整的監管制度，但是場外交易則更多取決于雙方的私下約定，這導致交易行為并不透明，場外交易被認為是2008年金融危機的主要原因之一；(3)關于監管成本問題，如果監管成本過高，監管就失去了意義。
于是，監管科技在金融機構的應用從1.0時代過渡到2.0時代，合規監管在監管機構的應用也成為一個獨立的方向，即監督科技。監管科技2.0主要體現為各種新技術在滿足合規監管要求，以及加強合規監督效力方面的應用。
六、監管科技3.0及研究展望
監管科技3.0被定義為未來的應用框架，這主要是因為金融信息化/數字化的過程已經基本完整，監管科技2.0最主要的體現和應對都是針對這一浪潮。未來更嚴峻的問題在于，隨著金融科技的發展，整體的金融業態產生了翻天覆地的變化，例如，區塊鏈技術帶來的貨幣數字化。
無論是由于金融行業穩定的市場位置，還是由于其復雜的監管環境，普遍認為，金融行業是拒絕改變，漠視創新的。金融科技的發展使得監管方和銀行都面臨前所未有的挑戰，例如，依靠信息不對稱獲取而盈利的借貸業務，可能隨著信息平臺的發展逐步失去存在意義，而金融機構所賴以生存的風險管理模型，后續可能會轉變為數據之間的競爭。
回顧筆者上周推薦品種，互聯網平臺概念股最為出彩。生意寶本周喜獲四漲停、最大漲幅48%。上海鋼聯，本周漲幅接近32%。此外，生物醫藥概念股中智飛生物、香雪制藥、金花股份也有不錯的漲勢。
互聯網支付概念股是本周市場最美麗的風景。“中國互聯網金融論壇”消息稱央行再發27張支付牌照，其中外資公司的出現是一種行業開放的信號，刺激了本周移動支付、4G概念股、電子商務概念股聯袂走強。以騰邦國際、號百控股為龍頭的在線旅游概念股、以深圳華強、深賽格為代表的電子商務概念股，以中科金財為代表的電子支付概念股，以富春通信、日海通訊、邦訊技術為龍頭的4G概念股漲幅居前。
移動互聯網產業驅動性事件層出不窮。百度宣布將全資收購網龍控股子公司91無線，總價為19億美元，百度風暴加劇了中國移動互聯網社交平臺的激戰，以天音控股、恒信移動為代表的股票獲得市場追捧。Canalys公司最新報告中表示，到2014年包括蘋果，谷歌，微軟和三星都將推出新一代智能手表，預計出貨量將呈爆炸性增長，以九安醫療、丹邦科技、內蒙君正為三劍客的智能穿戴前期龍頭股卷土重來，漲勢兇猛。此外，阿里巴巴研發互聯網電視盒子，華數傳媒連續漲停。
日漸風行的資產重組復牌股連續一字板炫耀在龍虎榜的舞臺之時，一切的熱點都顯得黯然失色。做為這波行情靈魂的國企改革改革投資主線，在進行了“軍工改革央企改革地方國資改革新媒體集團改革高校體制改革”首秀之后，航空發動機、電子商務、油氣改革概念股成為本周碩果僅存的熱點。
國企改革投資主線好戲不斷，首張原油進口牌照花落廣匯能源，引油改概念股再起波瀾。油改概念股的內在動力主要體現在：第一，國務院召開會議研究發展新能源和油改等各項事項。第二，中石化旗下的銷售公司本周啟動第二輪財團報價，騰訊、復星、人保、太保等37家財團已經確定入圍。第三，廣匯能源收到《商務部關于賦予新疆廣匯石油有限公司原油非國營貿易進口資質的批復》，開啟了民營其企業進口原油之路。本周市場以廣匯能源、潛能恒信、仁智油服為帶代表的油氣改革三劍客漲停潮起，成為本周第二大熱點，預測后市仍會強勢上攻。此外，中國煤炭科工公司旗下的天地科技，青海國資委旗下的西寧特鋼，寧波國資委旗下的寧波熱電，沈陽國資委旗下的惠天熱電，廣東國資委旗下的貴糖股份也為國企改革投資主線帶來了閃光點。
國產大飛機迎來總裝時刻，飛機發動機概念股全線起飛。本周市場的第一熱點就是以鋼研高納、航空動力、中航動控三劍客為龍頭的發動機概念股。筆者曾在8月中撰文《中線布局大飛機產業鏈》中強調看好發動機概念股，其在本周的聯袂漲停的驅動因素為：第一，8月24日C9型客機首架機前機身在中國商飛公司總裝制造中心浦東基地完成交付。第二，中國重型發動機有限總公司有望9月掛牌，屬國務院國資委管理的特大型央企。第三，傳聞國務院將于近期的批復十大科技規劃中，航空發動機專項規劃率先出臺。
回顧本月筆者推薦的幾個投資主題，在互聯網金融和電子商務投資主線上，熊貓煙花一枝獨秀成為互聯網金融的新星，友阿股份、綿世股份、海虹控股上演電商補漲秀，百圓褲業、長江投資首現高位跌停板，宣告互聯網金融和電商概念股炒作基本完結，建議投資者短線回避風險為主。在新傳媒集團投資主線上，繼上周大漲之后中視傳媒成為唯一的幸存者，人民網、新華傳媒、浙報傳媒三大龍頭呈現震蕩整理為主，預計下周以穩步上升為主基調。發動機概念股作為本周的第一熱點，相信中線值得期待，好戲會在后頭。總之一句話，回避互聯網金融和電商，看好新傳媒集團和發動機概念股。
展望中線投資，筆者看好深海空間站投資主線。深海空間站代表了海洋領域的前沿核心技術，是衡量一個國家科技發展水平、生產力水平的重要標志。我國是繼法俄日美后第五個掌握大深度載入深潛技術的國家，隨著國務院十大科技投資規劃的公布，深海空間站概念股中線值得布局，建議投資者重點關注中船重工集團旗下的2家上市公司中國重工和風帆股份，以及海工裝備概念股的龍頭品種。
一年多后，5月10日，歐盟達成了史無前例的7500億歐元（約近1萬億美元）緊急救援計劃，甚至推出購買歐洲國債的措施。這讓人們似乎回到了當時的光景。
受此消息的刺激，道瓊斯指數在經歷了一輪調整后于5月10~12日累計大漲近5%，歐洲三大股指漲幅更大，其中法國CAC40指數漲幅超過10%。
在美股大幅走高的背景下，標普500指數成份股超九成上漲，納斯達克指數成份股也接近九成上漲。而美國市場上的中國概念股，上漲比例達85%。
歐美股市大漲
歐洲救援計劃，終于以積極的姿態出現。
5月10日凌晨，歐盟成員國財政部長達成共識，通過一項高達1萬億美元的救援計劃，并取消各種流動性刺激計劃的退出，以遏制債務危機的蔓延。此外，日本央行也宣布向市場注入216億美元資金，以應對希臘債務危機對日本金融系統的影響。這些消息極大緩解了投資者的憂慮，推動了海外股市的走高。5月10日，道瓊斯指數大漲3.9%，納斯達克指數和標普500指數漲4%以上，均獲得今年以來最大漲幅。而作為直接受益地區，歐洲的三大指數漲幅更大，其中倫敦金融時報100指數及德國DAX指數均漲5%以上，法國CAC40指數飆升近10%。
5月11日，海外市場多在大漲后回調。5月12日，數據顯示德國及歐元區一季度GDP增幅均高于市場預期，這正是投資者所希望的。加上IBM等科技企業公布樂觀的盈利預期，投資者對經濟復蘇的信心進一步提高，海外市場再次走高。此外，西班牙采取財政緊縮措施，也安撫了市場情緒。當日美國三大股指上漲1.3%~2%不等，德國DAX指數上漲3.41%，倫敦金融時報100指數和法國CAC40指數上漲1%左右。
綜合5月10~12日的走勢來看，美國三大股指中納斯達克指數的累計漲幅最大，超過7%。道瓊斯指數上漲近5%，標普500指數上漲近5.5%。歐洲三大股指中法國CAC40指數漲幅最大，超過10%。相比之下，亞太地區股指漲幅相對較小，其中日經225指數只漲了0.28%。
Avalon Partners機構首席市場策略師Peter Cardillo表示，市場對歐洲債務危機的擔憂已有所降低，但他提醒投資者，歐元區國家的財政赤字仍然很高，需警惕還會可能出現財政問題。
對于歐洲股市，摩根士丹利的分析師表示，雖然市場調整可能還未徹底結束，但很多股票已跌出價值。
標普500成份股超九成上漲
從個股方面來看，5月10~12日，標普500指數的500只成份股中，上漲的共有486只，其中漲幅超過10%的共有75只。
瑞士信貸銀行分析師指出，歐洲央行的救援措施足以解決銀行所有近期流動性的問題，金融類個股表現突出。在標普500指數漲幅排名前10的成份股中，包括了美盛集團、太陽信托以及GENWORTH金融這3只金融股，其中美盛集團漲幅居首，3個交易日累計上漲超23%；太陽信托漲幅位列第7，上漲16%；GENWORTH金融位列第10，上漲超14%。
除了美盛集團外，還有兩只標普500成份股漲幅超過20%，分別是METROPCS通信和捷迪訊光電。為中小企業提供金融服務的多元產業個股德事隆上漲18.2%，位列第4。晟碟、福陸漲幅均在16%以上，分列第5、6位。而漲幅位列第8、9位的分別是伊士曼柯達和康明斯。
下跌的標普500成份股只有14只，跌幅最大的為迪安食品。此外，盛美家食品、泰森食品這兩只食品類股也在下跌行列中。
在科技股市場上，納斯達克指數成份股近九成上漲，超三成個股漲幅在10%以上。其中漲幅最大的是INFOLOGIX INC，漲幅近80%。
85%中國概念股上漲
在美股大漲的背景下，美國市場上的中國概念股也有不俗表現。
在紐約證券交易所的61只中國概念股中，5月10~12日期間上漲的個股共有51只，其中漲幅超過10%的有8只。酒店類股7天連鎖漲幅最大，3個交易日上漲近28%；多元印刷漲幅排行第2，漲22%；與旅游相關的旅程天下漲幅也超20%，排行第3；排行第4~10位的分別是永新視博、玉柴國際、綠色農業、華奧物種、埃爾拉多黃金、文思信息技術以及常州天合光能。在下跌的10只個股中，美東生物跌幅最大，跌8.13%；南方航空和東方航空的股價也下跌5%以上。
在137只納斯達克中國概念股中，5月10~12日期間，近九成共119只個股上漲，漲幅超過10%的共有46只。其中西安盈豐科技位居漲幅榜首，3個交易日累計上漲37.46%；中國風力發電位居第2，上漲近32%；豪鵬科技、中國電機、百度、金鼎化工、攜程以及東方信聯漲幅均在20%以上，分列第3~8位；瑞立汽車、綠諾國際位列第9、10位。
西城區的金融街已經很有品牌，但金融產業的發展，對國家宏觀經濟政策有很大的依賴性。作為金融管理中心，金融街大型國有金融機構云集，大部分在業內擁有巨大影響力，其業態的發展不是地方政府可以掌控的；而非國有各類金融機構在市場運作中則存在著很大的經營風險，因此就區一級政府的微觀層面而言，在未來幾年金融街對區級財政貢獻具有較強的不確定性。為了保持西城區金融產業的優勢地位，必須將金融產業鏈條不斷延伸，將金融服務放大到其他領域，互相借勢，產生共鳴效應。從這一點考慮，西城區德勝科技園應該是一個切入點。
目前，構建和諧節約型社會，大力發展循環經濟已經成為全社會的共識。德勝科技園作為城市中心建成區的科技園，雖然客觀上存在著地域狹小、地況復雜的相對劣勢，但3年來在發展模式和理念方面進行了初步嘗試。本文試圖通過德勝園的例子探索城市建成區內科技園區發展的規律、模式和方向，并以此啟發同行為我國科技園的可持續發展建言獻策。
一、科技園區的來源以及發展模式
科技園區的發展已經過半個多世紀，1951年世界第一個科技園出現在美國的斯坦福大學，隨后英國劍橋大學的科技園、法國索菲亞科技園、美國三角洲科技園相繼建立并取得成功。20世紀80年代，科技園的聚集效應不僅在發達國家擴散，而且對眾多發展中國家產生實質性的影響。到90年代科技園現象成為世界范圍的一大熱潮，數量達2000個左右。
在我國，科技園區又稱高新技術產業開發區（簡稱高新區），是在改革開放的形勢下，學習、借鑒海外創建科技園、發展高新技術產業的基礎上，結合自己的具體情況和需要創辦的。自第一個高新區深圳科技工業園創立以來20年，高新區的壯大有目共睹，數據詳盡。目前國家級高新區已達53個，高新區的自主創新對國家經濟產生了深遠的影響。
歸納53個高新區的特點，其形式上大體分兩類。一類是資源外延型，或開荒型。主要靠擴大增量實現。圈出一片土地，打出一個概念，給出一定政策，迅速集結同類產業，出現產業集群效應，產生經濟效益。第二類是資源優化型，或插秧型。主要靠盤活存量資產實現。在錯綜復雜的建成區內，尋找合適產業，制造產業集群核，在與其他產業的共生中發展，慢慢將周圍其他產業同化或擠走，最終實現集群效應。第一類型有點像外功，見效快，但投入大；第二類像內功，投入少，節約多，但見效相對較慢。開荒型的科技園建設往往容易創造一個概念，比如發展電子產業或醫藥產業或新材料產業或總部經濟等等。而插秧型的科技園由于其內部已經存在多種產業，甚至有許多與高新技術產業不相關的其他行業，因此找出一個概念發展略有難度。這就需要依托現實資源優勢，通過政策引導，像外科醫生做剝離手術般將成長性強的產業挖掘并集結到一起，產生科技園區集群效應。從近幾年國內外科技園區發展的實踐來看，特別是從節約土地成本的角度看，資源優化型的發展模式必將成為科技園發展的主流，通過結構的優化提升整體產業。
二、思維產業是插秧型科技園發展的主要方向
思維產業是創意產業的延伸。筆者認為是與頭腦思維有關聯的產業。20世紀90年代，英國最早將“創造性”概念引入文化政策文件，并且在1998年出臺的《英國創意產業路徑文件》中明確提出“創意產業”這一概念：“所謂‘創意產業’，是指那些從個人的創造力、技能和天分中獲取發展動力的企業，以及那些通過對知識產權的開發，創造潛在財富和就業機會，并促進整體生活環境提升的活動。”創意產業包括休閑游戲軟件、電視與廣播、出版、表演藝術、電影與錄音帶、時尚設計、工藝、廣告、建筑、時裝設計、古董等行業。
創意產業與“新經濟”兩者密不可分，創意產業是在現代網絡傳輸等高新技術基礎上發展起來的新興產業，創意產業的發展已經與一國的發展緊密相連，甚至是一國實現快速經濟增長的重要因素。在當今世界，創意產業已不再僅僅是一個理念，而是有著巨大經濟效益的直接現實。“創意產業沒有界線。文化、經濟、商業相融合，包容性越大，生命力越強。”
創意產業是從高新技術產業分離出來的高端現代服務業，是現代服務業的制高點和支柱產業。創意產業的產值在世界各發達國家國內生產總值中的比重越來越高，它以高于傳統產業2－4倍的速度增長著。據相關部門統計表明，目前全世界創意產業每天創造的產值高達220億美元，這個產值還在以5％左右的速度遞增。在創意產業概念發源地英國，每年產值遞增的速度已達到了12％，創意產業創造的產值超過了任何制造業門類對GDP的貢獻。在美國，動漫和互聯網游戲的年產值高達7000億美元，成為美國第一大出口產業。根據中國互聯網絡信息中心數據，中國的動漫產業發展滯后，2004年只有30多億元人民幣。其中，上海占70％，廣東占26％，而北京只有1．5億元人民幣，不到全國總量的5％。
思維產業將創意產業的原始概念進行了外延，或者應該是廣義的創意產業。除創意產業原有的行業外，還應包括企業總部的管理中心、研發中心、設計中心、營銷中心；各種軟件的開發中心、外包中心；各種科研機構，中介服務中心等與人的思維頭腦有關的產業。建成區科技園一般沒有增量土地可以開發利用，只有依靠人的思維勞動自主創新，用面積有限的硬件空間創造出大量高附加值的思維產品。
三、德勝科技園為區域經濟發展帶來了新的契機
德勝科技園是中關村一區七園之一。2002年成立時是中關村唯一的城市中心建成區內的科技園區。它包括德外和西外兩個地區，共計564公頃（原政策區290公頃）。同中關村其他園區相比，德勝園地域小，缺少增量土地，基本上是城市建成區，商務成本較高。歷史上的德外地區發展相對薄弱，原有的醫院、派出所、街道辦事處、小學等配套設施陳舊，商業小而分散，市政設施落后，雨水、污水管線年久失修，房屋破舊，居住面積人均不足5平方米，生活污染嚴重，居住環境惡劣，非常不適應現代化都市管理和生活的需要。
2002年5月，德外大街通車，德勝科技園開園。3年來，在北京市西城區區委、區政府的領導下，認真貫徹“科教興國”與“可持續發展”戰略，積極落實促進高新技術產業發展的各項政策，已經基本改變了德外地區貧窮落后的面貌，德勝科技園區的各項工作也順利開展。
德勝科技園開園時高新技術企業只有3家，技工貿總收入0．13億元，稅費僅為60萬元。到2004年底，園區高新技術企業累計近300家，累計注冊資本20億元。高新技術企業技工貿總收入23．8億元，實現利稅1．65 億元，出口創匯1900萬美元，解決就業7558人。園區成立了8家孵化器，孵化面積約8．1萬平方米。搭建了為高新技術企業服務的創新公共平臺。實現了園區內企業的信息化，資源得到共享。
目前全國許多科技園區都在進行二次創業，德勝科技園也面臨著如何做大做強的現實問題。在選擇適合自身條件的產業鏈方面，德勝科技園需要結合西城區區位特點，考慮中關村其他園區的產業定位，走市場差異化發展模式，探索自己的道路。
四、德勝科技園應重點發展思維產業
創造力是人類進步的原動力，創造力是所有偉大成就的內在根源。這正像黨的十六大所指出的那樣，“創新是一個民族進步的靈魂，是一個國家興旺的不竭動力，也是一個政黨永葆生機的源泉”。中關村近20年的發展歷史就是不斷進行技術創新、制度創新、創造奇跡的歷史。
中關村一區七園中，海淀園以人才培養、科技創新、成果孵化為主要特色功能，以電子信息產業為主導；亦莊以高新技術產業大規模生產制造為主要功能，以電子信息、光機電、生物醫藥等為主導產業；電子城則發展通訊產業跨國公司總部、多媒體終端研發設計集聚中心；昌平科技園依托生命科學園，大力發展生物醫藥產業；豐臺園以總部基地為主導。這些園區都是前述的開荒型科技園，通過10多年的發展，已經各有品牌。那么新成立的德勝科技園以及后來的健翔科技園都是都市建成區科技園，其定位在哪里呢？插什么樣的秧，結什么樣的果呢？
以德勝科技園為例，出路可能只有依托城市資源，在狹小的物理空間依靠人的思維創造虛擬的創新空間，發展思維產業、創意產業。
西城區的文化底蘊十分深厚，古都文化能夠深深激發人的想象力，發展文化產業、動漫產業。
西城區的基礎教育十分雄厚，為德勝科技園發展教育產業奠定了基石。
西城區是中央辦公區，有各大部委、市級科研院所130多個，德勝科技園聚集著一批設計院所，為發展設計中心、研發中心創造了條件。
西城區的現代服務業十分發達，金融產業具有品牌，中介服務機構云集，為德勝科技園發展高端服務業打下了基礎。
在德勝門附近，新開發的項目集中，包括西直門附近的新建項目西環廣場，總共大約100萬平方米的新資源能夠承載知名高新技術企業的總部機構。
德勝科技園區內通過盤活存量資源構建的孵化基地，為高新技術企業特別是軟件企業、動漫設計企業和中介服務企業提供了自主創新的平臺。
不難看出，無論是文化產業、設計中心，還是總部機構、中介服務都與思維有強大的關聯，建成區內的科技園可以考慮德勝科技園的發展模式，發展思維創意產業。
微博日漸勢微，但社交媒體與電子商務聯手將有所為
雖然中國微博業在今年3季度繼續保持增長勢頭，且實現營收上漲，但由于微信已經占據社交網絡的頭把交椅，微博的受歡迎程度將逐漸被淡化。
由于中國的互聯網和智能手機滲透率在持續提升，新浪微博仍會繼續存在，但任何成長都將微不足道。但看好社交媒體與電子商務的聯手，新浪微博最大的希望便是與阿里巴巴的聯姻，這樣前者就可以順利介入電子商務。
國內電子商務概念股主要有：生意寶、焦點科技、蘇寧云商、東方市場等.
更多高質量國產智能手機涌現
中國已不再是廉價彷制品的產地，以小米、華為為領軍的眾多新老公司，正在占領低端高性能移動設備市場。這是中國擺脫“中國制造”陰影，并進軍國際市場的大好機會。在2014年年底之前，將會有低于100美元的國產四核智能手機面世。
國內智能手機概念股主要有:超聲電子、長信科技、歐菲光、共達電聲等。
4G服務和設備興起
中國政府已經發放了4G牌照，中國的三大運營商也已開始布局各自的4G戰略。2014年4G相關服務和設備將迎來機遇，高清視頻、實時視頻聊天、在線多人游戲和其他服務都將會陸續面世。
國內電子商務概念股主要有:大唐電信、中興通訊、烽火通信、動力源等。
電動汽車之路或轉道
盡管有政府補貼和市場需求，但中國的電動汽車產業都難言成功。今年2月，特斯拉已經開始將Model S車型銷往中國大陸，而中國電動汽車產業將直面外部競爭。中國可能會重新考慮純電動汽車戰略，從而轉向考慮混合電動汽車之路。
國內混合動力汽車概念股主要有:曙光股份、宇通客車、比亞迪、德賽電池等。
比特幣風光不再
雖然仍有人對比特幣持樂觀態度，但比特幣在中國的前景已然暗淡，因為中國人民銀行在12月曾兩度打壓比特幣，從而重創一度風光無限的比特幣。
百度搜索份額繼續下滑
百度正在失去曾經在中國市場無可撼動的中文搜索市場，最大的威脅來自奇虎360，緊隨其后的便是騰訊的搜狗。
去中心化消費金融涌現
中國民眾如今可以享受在線和非政府的金融服務，包括阿里巴巴的余額寶、百度百發、小額貸款和P2P網貸等。更多類似的金融服務將會在2014年噴涌而出。
