時間：2023-08-30 16:32:04
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關鍵詞:次貸危機;經濟圖景;貸款信用
一、美國次貸危機的形成與原因
我們知道,美國經濟的70%依靠私人消費,而且相當比例是負債消費。在那里,從房子到汽車,從信用卡到電話賬單等,貸款現象幾乎無處不在。在過去幾年,為刺激房貸,貸款公司提供了優惠利率、零首付(歷史上標準的房貸首付額度是20%)、甚至頭年不付利息等優惠措施,使一向自信的美國市民包括那些低收入人群毫不猶豫地選擇了貸款買房。貸款公司取得了驚人的業績。為分散風險,他們找到知名投行,推出了CDO(債務抵押債券),讓購買債券的持有人來分擔房屋貸款的風險。在有利可圖的低利率環境下,低風險的高級CDO很快賣了個滿堂彩。對沖基金在全球利率最低的銀行借錢后大舉買入風險較高的普通CDO(普通CDO利率可能達到12%),僅利差就賺了個盆滿缽滿。同時,對沖基金還把手里的CDO債券抵押給銀行,換得數倍的貸款,追著買投行的普通CDO。投行再把CDO投保創造出CDS(信用違約交換)以降低風險。CDS也賣火了。投行在CDS基礎上又創造一個CDS基金(“三毛”基金),把先前賺到的一筆作為基金,放大數倍(例如10倍)地首發。這時,人們認為,買入1元基金,虧到0.90元都不會虧自己的錢,賺了卻每分錢都是自己的!“三毛”賣瘋了。于是,各種養老基金、教育基金、理財產品甚至許多其他國家的銀行也紛紛買入。由于這批產品在OTC市場交易,法律上也未規定需要向監管者報告,無人知曉它們究竟賣了多大規模,這樣就形成了2001年末以來,從貸款買房者到貸款公司、各大投行、各個銀行、對沖基金,人人都賺的情形。美國房地產一路飆升,根本沒有出現還不起房款的事情。
與之相伴的是,美國的利率不斷上升和住房市場持續降溫。同時,次級抵押貸款的還款利率大幅上升,這使那些收入根本不高的購房者還貸負擔大為加重。房價下跌也使得他們出售住房或者通過抵押住房再融資變得困難。于是又出現了2006年底普通民眾無法償還貸款,貸款公司倒閉,對沖基金大幅虧損,繼而保險公司和銀行相繼巨額虧損報告,各大投行也紛紛虧損;然后股市大跌,民眾普遍虧錢,無法償還房貸的民眾繼續增多,全球主要金融市場隱約出現流動性不足,經濟增長受到嚴重威脅的情況。美國次貸危機爆發。
縱觀次貸危機的產生過程,我們可以看出,由松變緊的政策調控環境是次貸危機發生的直接原因。從2001年初美國聯邦基金利率下調50個基點開始,美聯儲的貨幣政策經歷13次降低利率之后,2003年6月,聯邦基金利率僅1%,達到過去46年以來的最低水平。同期,30年固定按揭房貸利率從2000年底的8.1%降到2003年的5.8%,一年可調息按揭貸款利率從2001年底的7.0%下降到2003年的3.8%,這使得浮動利率貸款和只支付利息貸款這類創新產品滋生并占總按揭貸款的比例迅速上升。市場的火暴使富人們更加放肆地揮霍,窮人們看到自己的房子每天都在升值也開始購買平時舍不得買的東西。從2004年6月到2006年6月兩年時間里,美國聯邦儲備委員會連續17次提息,將聯邦基金利率從1%提升到5.25%。利率大幅攀升加重了購房者的還貸負擔。而且,自2007年第二季度以來,美國住房市場開始大幅降溫。隨著住房價格下跌,購房者難以將房屋出售或者通過抵押獲得融資。受此影響,很多次級抵押貸款市場的借款人無法按期償還借款,次級抵押貸款市場危機開始顯現并呈愈演愈烈之勢。
銀行等貸款提供商降低貸款信用門檻是危機的根本原因。美國“經濟學簡報”網站編輯羅伯特·瓦拉赫在形容次貸危機爆發根源時這樣說:“只要你還喘氣兒,銀行和抵押貸款公司就敢想方設法借給你錢。信用不好?沒問題!無力償還月供?也沒問題!于是,我們進入了一個無須證明文件就可抵押貸款的時代。”即使在房價不斷上漲的形勢下,為防止嚇退次貸借款人,華爾街變本加厲瘋狂放貸,甚至僅依據借款者自己填報的虛假收入就可放貸,次貸款額還可以大于總房價。降低放貸門檻,必然導致回收資金的風險升高。
部分金融機構利用房貸過度證券化轉移風險是導致危機的表象原因。在低息環境下,次級房貸衍生產品客觀上的投資回報空間,不僅使放貸機構在股市上一倒手就將債權轉讓給其他投資者,還吸引了美國以及全球主要商業銀行和投資銀行的投資者。被無限放大的證券化規模究竟多大可謂深不見底,使得危機爆發時影響波及全球金融系統。
二、次貸危機對我國金融業的啟示
當前,中國與美國房市降溫前的經濟圖景存在一定相似性。我國的貨幣政策也與美國如出一轍。美國次貸危機無疑給國內金融業敲響了居安思危的警鐘。如果從美國次貸危機中吸取教訓,加強我國金融業的管理和監管,可以防止金融危機爆發,保證經濟金融平穩運行。
論文摘要：本文概述了本次金融危機的形成，并對金融危機形成的原因進行了細致的分析，并簡要的抒發了自己的觀點。
現在我們正面臨著一場金融危機和經濟危機，全世界的股市和樓市在一瞬間蒸發掉一半以上，并且仍舊在下滑，大量的世界級的金融機構破產或者轉型；金融市場風聲鶴唳，銀行惜貸如金，流動性陷于干涸。世界經濟已經出現“硬著陸”的跡象。各國經濟在短時間內出現巨大的滑坡。數據統計，美國第三季度增速也下滑GDP負增長0.3%，英國負增長0.5%，德國負增長0.5%，中國經濟第三季度增速也下滑到十位數以下。大部分的經濟體在第三季度的小幅下降將在第四季度轉化為大幅萎縮，下降程度可能達到第三季度的數倍以上。
經濟危機發自于金融危機。對于產生這次金融危機的原因，一致的共識是美國的次貸危機形成的。因為在美國，貸款非常普遍，房子、汽車、信用卡、電話單等，都有信貸，有信貸記錄被視為是信用的記錄證明。其原因可歸結為：第一，基本信貸原則喪失。按照國際慣例，購房按揭貸款一般要20%—30%的首付然后按月還本付息。美國的次級貸款實現零首付，半年內無需還本付息，5年內只付息不還本，甚至允許購房者降房價增值部分再次向銀行抵押貸款。次級貸款的對象沒有還貸能力，放貸銀行違背了今本的信貸原則；第二，金融衍生產品產生的過度泡沫，與大量的金融衍生品的出現相伴隨的風險，資產證券化這一衍生工具，在本次次貸危機形成中發揮了巨大的作用；第三，監管缺失，美聯儲鼓勵金融創新，衍生工具可以分散風險，對金融衍生工具缺乏了應用的監管；第四，美國經濟體系出現問題，美國的基本經濟基礎是高債務經濟，是全民債務經濟，向全世界借債來支持高消費水平；第五，從上個世紀七十年代初期“布雷頓森林體系”崩潰后，世界金融體系為一個由不受約束的美元所主導的體系，美國的雙赤字不可避免地影響到美元的地位，2006年美國的赤字已達其GDP的6%左右。以格林斯潘為首的美國貨幣當局，在長時期內用擴張性的貨幣政策支持美國經濟的發展，加上松弛的金融監管，鼓勵發展衍生工具，支持了虛榮的繁榮。結果世界金融體系內流動性泛濫，虛擬資產大量積累。金融危機的發展和擴散暴露了美國金融監管機制本身的缺陷，作為一個金融管制較為寬松的國家，美國政府介入危機的遲緩也在一定程度上加速了危機的擴散。市場穩定有序的基礎是法制和監管，建立在這個之上的一些市場運行的基本規則和制度，是一個健康的金融體系賴以生存的基石。
美國作為此次金融危機的“發起者”，既是金融危機的傳播源又是傳染者，任何國家，地區甚至是個人都被卷入此次金融危機當中。美國通過貿易、貨幣和金融等多種直接或間接渠道，在把本國金融危機傳播分散給世界各國或地區的同時，也加速或是刺激了各國金融泡沫的破滅，造成了世界范圍內的金融危機。可以說只要美國金融危機不消除，其危害就會借助于美國特有的傳播途徑，不斷向世界各國傳播擴散，不斷引發各國金融問題，經濟問題，在某種意義上來講，對于美國金融危機的救助既是對美國金融危機救助，也等于救助全球金融危機，也是從源頭上救助金融危機的最有效方法之一。
因此，此次全球金融危機的救助應以救助美國金融危機為重點之一，解決好美國金融危機，就可以從根源上避免全球金融危機的進一步傳播。救助美國金融危機可以從三個角度考慮：第一，維持本國貨幣匯率穩定，既可以有效的穩定國際金融市場，也有利于美國通過匯率政策調整國際收支；第二，承擔美國金融危機帶來的有價證券損失，包括繼續持有美國債券（權）不拋售、持有美國外匯儲備不大量拋售，保持國際儲備量與結構的相對穩定，一方面可以不減少甚至增加美國可調動救市資金，另一方面也可以避免美國金融市場之一步動蕩；第三，繼續注資購進美國不良債券（權），增加美國資本流動性與對企業的救助力度。
局域金融危機的爆發不會引起世界范圍內的金融危機以及經濟蕭條，而美國金融危機之所以能將各國卷入全球金融危機的“深淵”，主要源于不合理的國際金融體制以及美國的特殊經濟政治地位，對于美國金融危機的救助只是一時之計，并不能從根源上消除全國金融危機的隱患。所以各國在對全球金融危機積極救助的同時，也在大力開展國際合作，協商和談判，希望建立起一個公平公正科學合理的新的國際金融體系。
金融危機爆發后，社會各界一方面忙著原罪，而在愈演愈烈的金融危機中，矛頭直接指向會計準則，認為第157號美國會計準則要求金融產品按照“公允價值”計量是金融危機罪魁禍首。即找出罪魁禍首；另一方面積極尋找應對危機的舉措。在前一方面，人們從次貸危機追溯到衍生金融產品，追溯到市場及市場信用；在后一方面，政府開始“國家干預”，替代失靈的自由市場。在這一過程中，令會計界人士沒有想到的是，金融危機也扯上了會計：公允價值成了金融危機的原兇之一；會計也成了金融危機的救“市”主。公允價值計量與金融危機的相關性，成了金融界與會計界在危機拯救中的一個爭議熱點。在金融危機蔓延過程中，美國一些銀行家、金融業人士和國會議員將矛頭指向了第157號美國會計準則。他們認為，該準則關于金融產品按照公允價值計量的規定，在金融危機中起到了發生器與助推器作用，即在市場大幅下跌和定價功能缺失的情況下，公允價值計量導致金融機構按市價大幅減計資產，使虧損增加，資本充足率下降，引起市場加大資產拋售力度，進而形成“價格下跌-資產減計-恐慌性拋售-價格進一步下跌”的惡性循環，推動并加速惡化了金融危機。他們并認為，失靈的市場常常意味著沒有什么價格可以讓金融機構作為基準來“盯住”，如果金融機構不必按市值計量其金融資產，金融危機就會消退。
參考文獻
金融危機嚴重威脅國家的經濟健康發展，經濟全球化視域下，世界經濟逐漸連為一體，聯系日益緊密，更加劇了金融危機的影響廣度。在此基礎上對金融危機的形成機理進行相應的研究與探討，有利于從根源處了解金融危機產生原因，從而使各國進一步了解和掌握金融危機相關內容，便于預防與應對金融危機的產生。據此，從2007年美國次貸危機著手，簡單介紹了金融危機的形成機理與內容，并且闡述對我國的一些影響與啟示。
關鍵詞：金融危機；形成機理；啟示
中圖分類號：F83
文獻標識碼：A
doi：10.19311/ki.16723198.2017.05.048
0引言
WTO（世界貿易組織）的成立是一次巨大變革，加速了世界經濟全球化進程。我國自加入WTO后，對外開放程度不斷提高，與世界經濟的聯系愈加緊密，金融行業也漸漸與世界接軌。因此中國經濟受全球經濟波動的影響也越來越大，發生金融危機的可能性也在增多。自2007年4月金融危機爆發以來，美國的金融市場遭受了重大的沖擊。該次貸危機不僅對美國經濟市場產生了消極影響，并且進一步延伸到了全球，也對我國的經濟市場造成了一定的負面影響。因此，在金融危機的影響下，我國需做出相應的調整，減少金融危機所帶來的負面影響。
1金融危機的形成機理
金融市場復雜多變，加之大到各國經濟、小到金融產業之間聯系日益緊密，已逐漸形成牽一發而動全身的局面，一個環節出現問題，很有可能影響整個金融市場的正常運作。形成金融危C的影響因素較多，其主要表現為三點。
1.1金融交易與交割的分離
金融的第一功能體現在以轉化閑散資金的方式實現資源的優化配置，在該過程中，金融交易與交割等多個環節出現分離，使得金融發展過程中存在不穩定性與不確定性，其風險因素以及不可控因素較大，給金融市場的發展與壯大埋下危機隱患。同時金融創新產生的工具增多，也增加了金融危機產生與形成的可能性。在其發展過程中，風險因素與不可控因素不斷累積，當其累積到一定程度時，即使是金融市場中偶然發生的事件也可能成為壓倒駱駝的最后一根稻草，從而形成金融危機。
1.2經濟周期的波動影響下的金融周期性波動
作為現代經濟核心內容之一的金融，不僅影響現代經濟的發展和繁榮，同時也受到現代經濟的制約，主要表現為其周期性波動受經濟周期的波動影響。根據數據調查與分析，金融周期只有在正常、平穩狀態下才有助于經濟增長和金融穩定。而經濟周期的波動深刻影響著金融周期，造成金融周期性波動，從而為金融危機的產生提供條件。
1.3經濟環境的不穩定性與不確定性
經濟環境是金融產業與活動的外部環境，是其重要的影響因素。美國次貸危機形成根源之一，就在于其金融監管存在漏洞，監管力度不足，使得金融活動中人與人的博弈、心理、合約、信息等諸多因素皆受到影響，其不穩定和不確定性使得經濟環境較為惡劣，給金融危機的產生提供了外部條件。并且，經濟全球化與金融自由化將世界經濟連為一體，加劇了這種不穩定性和不確定性，使得金融危機的產生更具危害性。
2金融危機形成的原因
就美國而言，金融危機的出現有必然性原因。從根本上來看，美國低儲蓄、高消費的生活模式存在很大的隱患，并且就體制機制方面，金額行業一直處于寬松、疏于監管的狀態，有著幾個重要環節的弊端。
2.1次級房地產的按揭貸款
一般來說，購房按揭貸款是先付百分之二十到百分之三十的首付然后再按月還本付息。可是美國為了刺激房地產消費，在以往的十年里購買房子不需要首付，半年內也不需要還本付息，并且五年內只付息不用還本，甚至允許購房者將房子增值部分再次向銀行貸款。這種購房按揭貸款模式使美國人民普遍超前消費、超能力消費，使人們都住上了大房子。這種經濟輝煌的背后就潛伏著經濟危機的隱患。
2.2日益膨化的住房泡沫
美國一直以來都存在借貸消費的習慣，次貸危機便是建立在此基礎之上。美國一些銀行為了拓展業務，極大程度上放松了借貸的條件和要求，使得許多信用程度不夠的人也能在銀行辦理房產貸款，并且存在一部分投機者利用次級房貸賺取經濟利益，由此造成美國房地產市場泡沫。房地產市場一旦出現不景氣、低落等現象時，多數投機者和無能力還貸者無法完全付清貸款，便造成極為嚴重的次貸信用危機，房地產泡沫與金融泡沫面臨破裂威脅，進一步發展成為金融危機。
2.3對金融衍生品的濫用
由于虛擬經濟的興盛，美國金融市場較為活躍，其金融機構之間也存在較為劇烈的競爭行為，由此各金融機構為增加競爭力，均推出各式各樣的次級抵押貸款產品，如只需利息的抵押貸款產品，借款人使用這款產品時，在前幾年無需擔心本金，而只需付出一定的利息，大大削弱了還貸負擔，使得許多低收入人群紛紛通過貸款購買物品。諸多不具備還款能力的人群大量借貸進行消費，濫用金融衍生品形成了次貸信用危機，從而加劇了金融危機的形成。
2.4房產債券的縮水
房地產市場與諸多金融產業存在緊密聯系，其價格泡沫的形成易產生連續性與連帶性影響，房產債券縮水正是其表現之一。上文中提到美國許多低收入人群在銀行優惠政策支持下，紛紛通過借貸進行消費，由此造成巨大的次貸現象。金融市場受到經濟環境的影響，美國經濟環境變化如銀行加息政策的出臺、人民收入下降、信用危機等使得貸款消費群體規模下降、房地產價格回落，在其形勢影響下，各金融機構及個人紛紛拋售抵押債券，由此引起債券機構和發行機構陷入困境，并逐漸演變為破產和倒閉，形成金融危機。
3金融危機對我國的啟示
金融危機的爆發，對我國產生的影響主要是出口貿易問題。這就需要我們不僅要調整經濟結構加強法律法規的管理，還要擴大內需，增加國內消費。
3.1加強對金融行業的管理，完善基礎設施
金融危機的產生與危害表明，加強對金融行業的管理、嚴格控制金融行業監管制度建設與實踐具有重要意義。雖然我國與國際接軌的金融監管框架已經初步建立，但要實施運轉就仍然需要完善。首先，應該要建立完善的基礎設施設備，提出對金融行業治理結構和產品保護的法律法規，以及進一步對金融行業非內部財務信息進行公開紕露等內容。
3.2調整財務政策，增加資本性支出
政府要加強對基礎設施的投入，提升國內需求，刺激經濟消費，同時，政府還應該增加社會保障、醫療及教育的投入，使人們減少預防性儲蓄，增加消費。另外，可以M一步改革增值稅，降低各企業的稅負，從而促進投資，并且緩解出口型企業的壓力，避免出口過快下降。
3.3化解風險，掃清障礙
金融危機的經驗告訴我們，銀行產業中存在的不良資產是影響金融行業正常、平穩運行與發展的重要因素，是形成金融危機的重要原因。因此，我國應著力解決不良資產問題，從根本上掃除障礙。
3.4協調與各國的經濟關系，提供良好條件
我國當前經濟發展進入新常態，作為世界上最大的發展中國家，同時也是世界前列的經濟體，對世界經濟發展與建設起著至關重要的作用。因此，我國應充分發揮社會主義制度的優越性，在國際社會中保持自身大國形象，努力協調與各國的經濟關系，為局部區域經濟與世界經濟發展提供良好的外部條件。同時，將經濟維持在平穩的狀態，避免對外依賴性過大導致經濟不平穩，這樣在一定程度上可以減少外部帶來的影響與沖
4總結
綜上所述，隨著我國加入世貿組織與建設市場經濟進程的不斷加快，在金融方面還需要加強自身的管理方式與手段，通過提高管理水平與層次，確保我國金融行業的穩定以及經濟的快速發展。
參考文獻
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[2]張為付，鄒佳，殷英.美國金融危機的形成傳導機理與對我國的啟示[J].南京財經大學學報，2009，（2）：1115.
國際金融與經濟危機的原因
我國經濟學界在研究和探索本次國際金融和經濟危機的原因方面取得了一些新的進展。不過對國際金融和經濟危機的原因見解不一。有的學者重在研究和探索危機的制度性原因;有的學者既研究制度性原因，也研究非制度性原因;還有的學者在研究和論述體制層等方面的原因。
不少學者探究了導致金融危機發生的制度層面的原因。部分學者認為，當前的國際金融和經濟危機雖然呈現出與以往危機不同的特點，但從根本上來說，這次危機并未超出對資本主義經濟危機理論的判斷和分析。資本主義內在矛盾是形成危機的深層次原因，而金融資本貪婪和逐利性則是引發危機的直接原因。另有部分學者認為，本次國際金融危機和經濟危機，是隨著新自由主義的興起和泛濫一步一步發展的結果，其實質就是由新自由主義私有化的發展所必然產生的生產過剩，而且是跨國移動生產過剩。還有部分學者認為，每一次危機的具體形式各不相同，但危機的根源卻是一樣的，即危機是資本主義生產方式內在矛盾的產物。新自由主義確實是當前危機的一個重要因素，它使得危機更加深了，但新自由主義不是危機的根源，拋棄新自由主義不能解決危機問題。
有的學者既從制度方面又從經濟運行體制等方面論述本次危機的原因。部分學者認為，雖然經濟因素確實在金融危機的發生過程中扮演著重要角色，但諸如政治、制度和監管等非經濟因素同樣是非常重要而不能忽略的。另有部分學者認為，信息機制在金融危機中的作用十分重要。簡單易于理解的金融工具更有利于信息傳遞和金融穩定，而過于復雜的金融創新則可能在投資者之間形成新的信息不完全，導致投資者的風險識別狀態發生系統性改變，最終誘發金融危機。還有部分學者認為，導致經濟周期和危機的直接變量是資本有機構成的提高，勞動者收入的增長速度跟不上資本積累的速度消費需求降低利潤率下降投資劇降經濟危機。
有的學者從經濟周期、收入分配視角等其他視角對本次危機的原因進行了分析。部分學者認為，本次危機是資本主義發達階段虛擬經濟周期運動的內生產物，深層原因在于強勢美元格局形成過度消費和虛擬資本膨脹間相互加強的循環，導致虛擬經濟對實體經濟過度偏離。而美國經濟危機最終轉化為世界經濟危機，則是因為各主要國家之間的經濟周期出現了高度的同步性，是它們之間相互疊加共振的結果。另有部分學者認為，美國金融危機的爆發根源于美國經濟中軟預算約束現象的普遍存在。美國金融危機的生成和傳導機制可以描述為：軟預算約束道德風險金融創新激勵金融創新過度信貸膨脹大量呆壞賬加劇金融脆弱性利率提高和房價下跌時的風險集聚金融危機。還有部分學者從收入分配的視角對本次危機的原因進行了分析。他們認為，第三波全球化深刻地影響了全球收入分配的格局。在各國之間與各個國家內部，收入的不平等程度在加深。發達國家收入不平等導致了宏觀經濟的金融化和消費者的債務積累。而新興工業化國家收入不平等程度的加大壓制了國內需求。這些國家或主動或被動地間接地為發達國家的消費者提供債務融資。這種局面本質上就是一種無法持續的全球化。伴隨著美國等發達國家房地產泡沫的破滅，美國次貸危機傳導到全世界，演變成全球金融危機。
后危機時代國際經濟環境變化總體分析
由美國次貸危機引發的國際金融危機給世界經濟帶來了巨大的沖擊，國際經濟環境出現了一系列新的變化。學者們對此進行了深入的討論。
部分學者認為，未來世界經濟發展缺乏強勁動力。美國和歐洲處于金融危機后的緩慢復蘇階段;其復蘇到危機前的快速發展軌道可能性較小。在國際貿易環境方面，發達經濟體增長放緩將極大壓縮許多發展中國家的對外貿易空間。貿易保護主義正在抬頭，低碳經濟可能成為發達經濟體新型貿易壁壘。
部分學者認為，金融危機將促進國際力量格局發生重大變化，新興經濟體成為全球化的重要驅動力;新興大國經濟群體崛起，成為世界經濟發展的主要力量。而中國經濟迅速崛起，是引發世界經濟增長態勢、國際力量格局變遷、國際經濟關系調整，以及全球治理架構形成的關鍵因素。
另有部分學者認為，現有的以美國為主導的全球經濟體系特別是國際金融體系，與世界經濟發展形勢不相適應，并且無力應對全球范圍的金融危機。對此，國際社會共同要求改革金融體系，建立新的經濟秩序。
還有部分學者指出了后危機時代的另一些新特點，一是新自由主義的思想與改革方案逐漸式微，經濟穩定和收入公平分配會得到更多的重視。二是大政府取代大市場，在經濟治理上再次占上風，但美國市場經濟模式難以發生實質性變化。三是世界經濟增長模式面臨調整，全球經濟失衡將有所緩解。四是經濟全球化將繼續深入發展，產業調整轉移將出現新變化。
國際貨幣體系改革和歐元區主權債務危機問題
國際貨幣體系改革。有的學者探討了現有國際貨幣體系的缺陷，并指出了未來國際貨幣體系改革的方向。
部分學者認為，現行國際貨幣體系的最根本屬性在于無約束的純信用本位貨幣特質，當前全球經濟失衡問題正是在這種信用貨幣本位下的儲備國道德風險作用集中表現。另有部分學者認為，金融危機后國際貨幣體系改革可能有兩種方向：一是各國通力合作創造出超主權的國際貨幣;二是歐元和人民幣不斷崛起，與美元形成三足鼎立的多基準貨幣的新國際貨幣體系，而第二種的可能性更大。還有部分學者認為，國際貨幣體系的核心問題是本位貨幣的選擇，一個公平而有效的國際貨幣體系應該擺脫對單一主權貨幣的過度依賴，由所有參與國共同管理。
【關鍵詞】金融危機；公允價值；公允價值計量；會計準則；循環機理
公允價值會計產生于20世紀70年代的美國，西方國家中，美國在公允價值會計的應用和研究一直引領世界。我國從1998年首次使用公允價值，到2006年的修訂，也經歷了一個曲折的過程。
公允價值的運用符合當前我國資本市場的實際情況。公允價值的出現是現代會計計量以價值取代成本的結果，是市場經濟發展的要求，能夠解決歷史成本計量方法所凸現出的問題，滿足人們對信息相關性的要求。體現了我國會計準則向國際趨同的大方向。
此次爆發的大規模金融危機所暴露的公允價值相關問題，使人們在欣賞其優越性的同時，也不得不重新審視它的弊端：公允價值是一種效用價值，如果企業放棄對自身未來的預期判斷，轉而依賴市場價格，顯然是與持續經營假設、資產和負債的定義相違背的。金融危機導致大規模金融機構破產，若預期不能建立在持續經營假設下計量，那運用市值計量意義已不重大；公允價值在特殊時期更容易加劇經營業績的波動性，由于采用公允價值計量并將公允價值變動計入損益，將導致擁有大量的金融經營業績出現大幅波動。在泡沫時期，更容易采取進取擴張的策略；而在金融危機時期，由于資產大幅貶值，按市值計價使其蒙受巨額虧損，進而引發市場對這些金融機構資產的恐慌性拋售，企業在難以尋求到融資的惡性循環下，會使金融危機進一步惡化。
1．金融危機下呈現的公允價值問題及原因分析
源于2007年末的美國次貸危機正在以迅猛的速度席卷全球,有人抱怨公允價值的使用低估了在非流動市場中證券的“真正價值”，夸大了損失的程度。但可以肯定的是，在非流動市場中使用公允價值是有挑戰的，有很多重要問題有待研究。
1．1 公允價值計量加劇金融危機的循環機理
在市場價格大跌和市場定價功能缺失的情況下，對金融資產賬面價值過度減計，從而加大投資者對金融資產的拋售力度，金融資產交易價格下跌的范圍和幅度會進一步擴大，進而形成資本市場和商品市場的雙重惡性循環。下面以圖示方式來揭示其循環機理。
圖1反映出對金融資產采用公允價值計量的企業其資金鏈會出現問題，會放大資產交易價格下跌的沖擊效應，對金融、經濟造成嚴重影響。
圖2從實體經濟的角度揭示了公允價值計量下資產減計之后的企業通過消費、投資、商品交易等途徑傳遞信息并放大信息產生的效應。實體經濟也將不可避免的遭受嚴重打擊。
1．2 公允價值的順周期效應
在這次金融危機中，不能忽略的是，由于公允價值在反映企業金融資產的價格上過于敏感，很多時候成為資本市場助漲助跌的工具。公允價值計量造成了順周期效應：市場繁榮時，由于交易價格過高，容易造成相關金融產品價值被高估，從而導致利潤虛增，公允價值加劇市場狂熱；市場低迷時，由于交易價格過低，往往造成相關金融產品價值被低估，這無疑也會給公司帶來賬面損失，公允價值加劇市場恐慌。
1．3 公允價值的黑洞效應
1．3．1 黑洞效應涵義
西方經濟學家提出的黑洞效應主要是指：在一個經濟體系中，由于種種原因，經濟資源既沒有用于投資也沒有用于消費，而是以各種形式退出了社會再生產過程，這種退出對經濟產生的影響稱為經濟體系中的黑洞效應。
公允價值對金融資產和金融負債的黑洞效應是指：當運用公允價值計量金融資產和金融負債時，由于種種原因而不同程度的產生真實價值逃逸和風險控制手段人為性忽略的現象。在泡沫經濟時代當公允價值計量的資產價值偏離真實價值越來越遠，經濟的泡沫越來越多時，基金等大機構的投資決策者卻反而顯得麻木不仁，手足無措，連一些必要的風險控制手段都置之不顧。價值的逃逸一旦失去了控制，就好像遇到了黑洞，產生消失逃逸的效應。
1．3．2 公允價值計量對金融業產生的黑洞效應
為了轉移金融風險，美國金融機構通過金融產品包裝的CDS、SIV和CDO等這些劣質金融產品已潛伏著巨大的金融風險。
公允價值對金融資產和金融負債的計量可謂功不可沒，極大的推動了資產的價值虛增，真實價值完全被公允價值所掩蓋。公允價值的黑洞效應隨著市價的非理性高漲而變得強烈，并將越來越多的金融機構和投資者卷入危險地旋渦中。隨著危機的加劇，公允價值的黑洞效應越來越強的顯示出來，金融資產急劇縮水，虧損越來越大，最終侵蝕到實體經濟并引發了世界性金融危機。
1．3．3 公允價值計量黑洞效應形成的原因
（1）公允價值界定的框架模糊，其可靠性無法達到保證是形成公允價值計量黑洞效應的原因之一。
（2）金融業具有先天的追逐高風險利益的劣根性，公允價值計量無規則的運用增加了這種劣根性，這是形成公允價值計量黑洞效應的原因之二。
（3）公允價值估值技術上不完善，助長了主觀判斷的非理性，這是形成公允價值計量黑洞效應的原因之三。
2．金融危機下應對公允價值問題的對策
金融危機爆發后，救市手段之一就是修改目前會計核算中的公允價值計量。隨著我國資本市場不斷成熟，新的金融工具不斷涌現，以及目前金融危機的影響，理論界應著手建立適合我國國情的公允價值計量環境，以更好地推動理論研究發展。
關鍵詞：金融危機 區域經濟一體化 影響
一、區域經濟一體化發展的驅動力
（一）區域金融的擴大及深入發展
現今的經濟發展主要依靠實體經濟和虛擬經濟兩種形式。虛擬經濟的擴張又主要與金融相關，包括金融秩序、金融創新、金融監管等（這些金融表現又正是此次金融危機的深層原因），加強了區域經濟一體化的連通性，推動著實體經濟（制造業、采掘業、加工等工業）的發展。西方的政治經濟學家曾提出過“將廉價的虛擬經濟轉化成實體經濟”與“經濟一體化”雙贏的美妙構想，那么，多年之后，區域金融與區域經濟一體化，乃至世界經濟一體化，也將有達到雙贏的可能。
（二）成員國之間各行業橫向分工水平程度相當，是一體化得以發展的基礎
產業的國際分工，在發揮各國專業化優勢的同時，又發揮了規模經濟的效益。以此為基礎的區域集團不易破裂，具有內部凝聚力的比較優勢，當遭受全球性的危機時，各國承受的壓力相當。同時，若成員國的產業水平較低，其遭受風險的危險就越大，相反，若產業水平較高，其承受風險的能力就越強，穩步發展的幾率也就愈大。
（三）區域經濟一體化形成的內部成員國總體勞動水平較高，生產成本較低，且與世界最低生產成本相距較小
一體化的形成通過貿易轉移帶來利益。若成員國形成同盟后，與同盟國的貿易往來成本高于非成員國的貿易成本，那么，集團的經濟一體化發展將受到相當大的制約，也就缺乏鞏固的基礎。
（四） 成員國內部的供應與需求彈性要求比較高
一體化的組建，撤除了各種障礙，關稅及非關稅壁壘的降低和消失，大大減低商品的價格。若成員國的昂；需求彈性較大，那么需求會大幅度的上升，從而出現貿易創造，增加社會福利。同樣，若生產彈性較大，生產障礙消除后，可迅速增加，替代從非成員國的進口，提高社會福利。從另一角度看，當金融危機卷入區域體中時，因起源國的本幣貶值而進口商品價格降低，若需求彈性大，從國際貿易轉移角度分析，其創造的福利也能保持正值。
二、金融危機的國際傳導
金融危機的是怎樣傳播，以至全球蔓延？其主要是以“溢出效應”為傳導機制。國際貿易與國際資本的流通是其主要渠道。貿易溢出是指一國投機性沖擊造成的貨幣危機惡化了另一個(或幾個)與其貿易關系密切的國家的經濟基礎，從而可能導致另一個(或幾個)國家遭受投機性沖擊壓力。主要是通過價格效應和收入效應實現的，即一國金融危機造成的貨幣貶值一方面提高了其相對于貿易伙伴國的出口價格競爭力，另一方面通過影響國內經濟(國民收入減少)而減少了向其貿易伙伴國的進口。一個國家發生金融危機導致的本幣貶值使得該國商品和勞務的相對價格下降，出口競爭力增強，對其貿易伙伴國的出口增加而進口減少，導致貿易伙伴國的貿易赤字增加、外匯儲備減少，損壞貿易伙伴國的經濟基礎；本幣貶值使得貿易伙伴國向其進口的商品、勞務價格水平下降，導致貿易伙伴國的價格水平下降，消費價格指數的下降使得其居民對本幣的需求量減少，于是本國居民兌換外幣數量增加，導致中央銀行外匯儲備減少，貿易伙伴國的競爭力下降，失業率上升(尤其是出口部門)，若政府期望采用擴張的貨幣政策和財政政策來緩解國內失業壓力，就可能誘發投機性沖擊。另外，本幣的貶值，損害了本國經濟，使本國國民收入減少，對貿易伙伴國商品、勞務的進口需求減少，從而使貿易伙伴國的出口量下降，貿易收支惡化，誘發對它的投機性沖擊。投機性沖擊的誘導，導致貨幣危機，造成其市場流動性不足，迫使一個市場上的金融中介清算通過各種方式將其在另一個與其有密切金融關系的市場上的資本大規模抽出者，在此國的大量資本的外逃，從而造成另一個市場對流動性不足，即金融資本的溢出效應。在經濟全球化的時代，這樣的“溢出效應”，并非僅存在于兩個聯系體之間，而更多的是產生連鎖反應，影響第三國或更多的經濟體。
三、金融危機對區域經濟一體化的影響
（一）從靜態看——對區域經濟一體化經濟效益的影響
1.貿易效益
金融危機產生的貿易效應危機，主要在以實體經濟為主的一體化集團。以東盟國家為例，在此次危難中，身處全球金融危機漩渦中心的美歐日市場多年來一直是東南亞主要經濟體的最重要的出口市場，其國內需求已經并將繼續出現下降，甚至還有出現貿易保護主義抬頭的可能。海外需求下降而導致的出口急劇下降，將東南亞出口導向型國家的經濟拖入泥潭。
2.福利效益
區域經濟一體化，本身會產生福利效應。在北美自由貿易區成立初的幾年間，墨西哥的就業率增長了17%，新增加了150萬個就業職位，加拿大的就業率增長了15%，新增了230萬就業職位，美國就業率增長了12%，新增加了220萬就業崗位。而在當下，美國頂級機構的破產，自身失業人口創歷史新高。失業人口向他國流串，形成一種“惡性循環”，使社會福利水平受到影響。再者，各國政府積極撥款救市，使用于福利的資金減少，加重了效益的負擔。
3.投資效益
投資創造效應是區域集團經濟效應的重要部分，其來源包括區內成員國相互投資的增加，何區外非成員的投資。受金融危機的影響，各國為保護自身的利益，即使是已有了聯合關系，也會以因資金的短缺而引起投資來源枯竭或現有資金抽逃。另一方面，為補救金融市場，各國政府的大規模救市，擴大內需，采用積極的貨幣政策，這將造成需求的增加，但因缺乏資金，生產滯后，造成供需不平衡，原本應有的經濟效益甚至可能導致相反的效果。
（二）從動態看——對區域經濟一體化未來發展的影響
1.利于各區域經濟一體化的新體制出現
此次金融風暴背景下，各大政府救市背后，孕育著新的經濟政治體制革新。歐盟以圖改造自由經濟模式，推崇國家集權經濟模式。這樣的形式不難看出，世界經濟已經出現試圖改變戰后至今，一直以美國為主導的局勢。重病之后尋求治病的方式，世界各理性經濟體也一樣。主體國家的利益不同，地位權重不同，新體制爭鳴局勢的出現成可能。這將推動世界經濟一體化的發展。
2.各集團內部成員國宏觀調控影響度加深，一體化區域的相互影響控制加強
金融衍生產品的創新技術不夠成熟，進入監管秩序失衡，房地產業的泡沫經濟引起全球總有效需求不足和生產能力的供給的過剩，是此次危機的主要原因。那么，各聯合經濟一體化主體國家，必須擴大自身與關聯方共同市場的監管與控制力度。以實體經濟為主的經濟一體化集團，內部成員間及與其他發達的第三經濟一體化主體，也會加大合作和技術創新的吸收，力求改變實體經濟受虛擬金融的強大牽制。
一、美國金融危機的起因
那么，究竟是什么原因引了美國這場金融危機的爆發呢？首先過度消費的美國民眾是引發美國金融風暴的根源。這次金融危機產生的最大原因是美國人民的生活消費方式,也就是說是美國民眾導致這次金融危機的產生。美國是世界最大的超級大國。美國人總是以最樂觀最高傲的方式生活著,他們都喜歡一種超前消費或者說過度消費的生活模式,也就是說他們不管自己的經濟能力有多大,他們總是今年把明年甚至后年的花消都預支了,他們沒有想到的問題大概是以后自己的收入會不會減少甚至是失業,美國經濟繁榮的時期,我們到處看到的是美國人民的按揭買房和刷卡購物, 正是無限制擴張的消費和透支欲，美國依靠資本市場的泡沫來維持消費者的透支行為，市場被無節制地放大了，這就為金融危機日后全面爆發埋下了隱患。
其次是美國政府的監管力度不夠也是導致這次金融危機的原因之一。如今美國政府整個監管體制顯然已經無法跟上金融創新的速度，特別是對圍繞次貸和次債進行的各種衍生過程，政府監管嚴重失控。從此次次貸危機可以看出，風險監管不足以解決問題，原因是那些和金融衍生產品相關的表外業務并不納入計算，又缺乏足夠的信息披露，單純看業務收益和支出，監管部門不能及時發現問題。一些金融機構為更多更快地發放次級貸款，有意放松對貸款人基本貸款資質和條件的審查。因為貸款機構只要把次貸轉賣給“兩房”后自己就是安全的。加之借貸人持續還款能力偏弱，這些作為次債基礎資產的次貸在發放時就埋下了極大的隱患。而在次貸通過證券化轉為次債的過程中，依靠“兩房”背后的隱性國家擔保。最后，圍繞次貸和次債進行的一系列衍生過程中，每個環節的信用評估都是相互脫節的，以至于一些人、機構甚至不清楚自己買的是什么時，就把口袋里的錢交給了衣冠楚楚的金融精英們，讓那些真正懂行的華爾街人士鉆了陳舊的監管模式的空子，獲得了很高的收益。
二、美國金融危機對我國經濟的影響
美國金融風暴給世界各國和地區帶來了十分不利的影響，同樣也給中國經濟也帶來了嚴重的沖擊。具體表現在以下幾個方面：
首先，中國的實體經濟走弱已無法避免。一是外需萎縮，源于大洋彼岸的國際金融危機已開始影響全球經濟形勢，而已深深融入世界經濟一體化格局的中國經濟也無法完全置身事外。這場金融危機最直接的影響就是導致歐盟、美國等國外市場需求的減少，從而使中國的出口增長面臨困難。我國出口貿易受全球經濟形勢的影響，從2007年下半年開始，中國的出口貿易公司業務量開始大幅下滑，2008年沿海一帶如東莞、義烏等城市三分之一的企業已經嚴重虧損或者倒閉，其余的企業也舉步維艱。對于中國這個主要依賴出口貿易拉動GDP增長的國家而言，經濟速度放緩已經成為必然。二是內需蕭條，伴隨著失業率的提高、員工薪水的減少、生活水平的下降，中國居民的消費能力無疑會出現大幅降低，造成大眾對消費持謹慎態度。
其次，美國金融風暴將引發國內房地產危機。美國金融風暴使國際投資公司實力受損，摩根士丹利、花旗銀行、雷曼兄弟等國際投資機構相繼計劃出售在華物業的消息。在這些早期進入中國樓市的外資基金欲尋機拋售在華資產時，海外投資者也正放緩進入中國樓市的投資步伐。這將使國內樓市在今后一段時期里進入低迷期。
再次，美國金融風暴對中國股市也帶來了很大影響。由于股市屬于風險投資中與實體經濟直接掛鉤的二級市場，它有兩個顯著特點，第一個就是放大功能，無論實體經濟是繁榮還是衰退，在股市下的放大功能下都會偏離實體經濟的原有面目，從而產生泡沫或緊縮。第二個特點就是股市的被動性，與實體經濟相比，股市永遠不能擺脫實體經濟的控制，換句話說，就是投資價值最終不能偏離實體價值。隨著中國實體經濟的下行，股市在恐慌的情緒下會使放
大功能得到體現，加之2009年大量的法人股在銀行借貸風險加劇的情況下，會選擇套現的可能性極大，對股市而言無疑于雪上加霜，股指下挫難以避免。
三、積極應對挑戰，切實把握機遇
美國金融風暴對中國經濟帶來了許多困難，但是從長期看這對中國的持續發展未必不是一件好事，可以說中國在巨大的困難面前也正面臨著一個“百年一遇”的機會，關鍵是看我們如何抓住和利用好機遇。那么，我國應如何應對金融危機，使我國經濟保持平穩較快增長呢？
一是我國要由“出口導向型”轉為“內需主導型”，這是我國的長期發展戰略。實現這個轉變，需要擴大內需。中央政府決定啟動4萬億的投資規模。其中，把解決困難群體住房問題的安居類工程投資放在第一位。加快建設保障性的安居住房建設，屬于保障民生的住房。其次，農村是這次投資拉動的重點。擴大農村需求是擴大國內需求的重點，我國2007年城鎮化率是44.94%，農村人口仍然占全國人口的大部分，農村的改革和發展對全局有決定性影響。把農村潛在的巨大消費需求轉化為現實購買力，則能為我國日益形成的強大生產力提供有力支撐，為國民經濟提供持久拉動力。國家開展的家電下鄉活動，就是抓住當前農村家電普及的有利時機，進一步推廣家電下鄉，能夠直接提高農民消費能力，在更大范圍內調動農民購買的積極性，真正把內需特別是農村消費啟動起來。第三，加強社會保障體系建設。只有建立起一個完善的社會保障體系，才能有利于保障民生，穩定消費預期、擴大消費。
二是貨幣手段。從國家貨幣政策的趨勢看，降低貸款利率，同時，取消對商業銀行的貸款規模限制，讓企業有錢可貸，促進企業擴大規模。
三是增加居民收入。增加居民收入重點是增加農民的收入，通過適度提高農產品的收購價格及保證農民打工收入，實現農民增收。在提高農民收入的同時，也應提高城鎮職工的收入和低保人員的收入。
Ps:我們的寒假作業有一項是：對金融危機的成因和各國政府對其采取的救助措施，談談自己對2008年金融風暴的看法和觀點(論文形式，2000字左右)。以下是我的金融危機的影響議論文論文：
一、我所理解的“金融危機”成因
我認為導致次貸危機的原因是美國政府的目光短淺和過于自信。
1.次貸危機的產生
根據資料，我了解到，所有的一切都起源于“次貸危機”。1999年，互聯網開始流行。在布什時代，互聯網的熱潮逐漸退去了，美國要尋找新的經濟活力。于是，他們將目光集中在了房地產上。政府提供60倍的按揭貸款。所以申請貸款的人越來越多。2007年，美國人的按揭貸款已和國內生產總值一樣大。而且，后來有很多申請貸款的人無法還款，這種無法還款的比率越來越高，引發了次貸危機。
2.全球金融危機的產生
次貸危機，是不足以產生金融危機的。2000年，在美國出現了一種法律監管不是很完善的CDS信用違約互換，CDS成為了最時髦的金融產品。因為沒有很強的法律監管，CDS這個金融產品被越來越廣泛地使用。在發生次貸危機的同時，還發生了一些事情。以前美國證監會規定只有在股票上漲時才可以賣空，現在股票下跌時也可以賣空。這個變化加速了股票的下滑。以上內容加上次貸危機、CDS的膨脹和大企業的降息，引發了金融危機。
3.我的觀點和想法
這次金融危機是政策上失誤所造成的后果。政府在決定按揭貸款這一政策的時候，沒有考慮這一政策的弊端，沒有為自己的決策留后路，而是一味地追求經濟騰飛。政府、組織似乎是照顧了中低收入的人民，卻使企業與公司虧損、破產。經濟是一條環環相扣的鏈子，從小商鋪到企業，從股票到銀行……一環連一環，一個環會影響相鄰的兩個環。如同多米諾骨牌一般，事情發生得太快，連政府都來不及控制，只能花費大把的資金追隨在事態后面，試圖控制大局。
次貸危機的“危”在于貸款款額過大，就算人民把貸款全部還清，國內生產總值就全部賠進去了，美國的經濟將無法自給。何況，人民無法還清貸款。再加上，政府為了刺激經濟，不斷降息，會導致通貨膨脹;錢不值錢，貸款的窟窿不但沒有變化，還有可能會緩慢變大，形成了惡性循環。從上述資料看，政府似乎是非常富裕的，但是那些資金都是從各種稅中來的，且其中企業、公司所交的稅占大多數。很多企業、公司都因為政府的降息，導致收入減少，股票也因為美國證監會的政策改變而一路下跌，越下跌，賣空的人越多，也形成了一個惡性循環，把企業、公司的本金全部抵消了。而且美國是一個影響力巨大的發達國家，每個國家幾乎都和美國有各個方面的關聯，美國出了事，世界必定都會受影響;因此美國的金融風暴就刮遍了全球。
二、各國政府如何面對金融危機
“救市”這個詞是在“金融危機”后出現的。“救市”的意思就是對金融危機采取救助措施。
平息金融風暴的方法我并不十分了解，但是我認為現在各國政府使用的方法只能緩解暫時發生的狀況。要真正平息金融風暴，我認為需要長一些的時間。畢竟金融風暴就是慢慢到來的，所以我們要做的是等待以及在最短的時間內醞釀出最好的解決方法。
1.各國采取的措施
金融危機發生以后，各國政府都采取了一定的救市措施。主要采取措施的是美國和歐洲的許多國家，舉幾個例子：
德國政府將拿出最多5000億歐元用于救市，英國政府宣布向皇家蘇格蘭銀行、哈利法克斯銀行和萊斯銀行注資370億英鎊，法國將拿出最多3600億歐元用于金融救助。而美國則已撥出7000億美元救市，還有4500億備用。政府只有撥出大量的資金，才能填補貸款和股票下跌形成的經濟漏洞。
這些出資救市的國家基本上是發達國家，而我們生活的亞洲似乎沒有受到非常嚴重的打擊，這對我們來說算是一件幸運的事情。
2.我的觀點和想法
如上述觀點一樣，我認為金融風暴不是能輕易平息的。其實美國政府撥款救市的原因不僅是因為要維持國家正常運作，還有安定民心，重新給予企業、公司信心的作用。它要告訴人們：“既然這個經濟漏洞已經出現了，就要有耐心，有信心。”
我認為除美國外受金融危機影響較大的國家應該循序漸進，不要浪費太多資金用于環緩解暫時的經濟困難，應該想辦法讓大企業、公司恢復運作能力，因為一個國家的財力大部分是靠這些企業、公司作基礎的。
而關于美國的救市措施80年前，美國也曾經有過一次經濟大蕭條。當時的政府就通過把投資銀行和商業銀行分開營業從而降低了商業銀行的風險，保證了儲蓄用戶的利益。再經過時間的磨合，和財富的積累，使美國的經濟又飛上了世界的頂端。然而現在，我們又面臨了更大的金融危機，所以，我認為美國的企業家、政府應該用長遠的眼光研究出一套完善的救市計劃。我認為美國政府首先應該解決的問題是保證人民的生活質量，第二步才去考慮怎樣填補經濟漏洞，最后再考慮如何使美國經濟再度騰飛。
三、金融危機的影響議論文總結和疑問
Ps:我們的寒假作業有一項是：對金融危機的成因和各國政府對其采取的救助措施，談談自己對2008年金融風暴的看法和觀點(論文形式，2000字左右)。以下是我的金融危機的影響議論文論文：
一、我所理解的“金融危機”成因
我認為導致次貸危機的原因是美國政府的目光短淺和過于自信。
1.次貸危機的產生
根據資料，我了解到，所有的一切都起源于“次貸危機”。1999年，互聯網開始流行。在布什時代，互聯網的熱潮逐漸退去了，美國要尋找新的經濟活力。于是，他們將目光集中在了房地產上。政府提供60倍的按揭貸款。所以申請貸款的人越來越多。2007年，美國人的按揭貸款已和國內生產總值一樣大。而且，后來有很多申請貸款的人無法還款，這種無法還款的比率越來越高，引發了次貸危機。
2.全球金融危機的產生
次貸危機，是不足以產生金融危機的。2000年，在美國出現了一種法律監管不是很完善的CDS信用違約互換，CDS成為了最時髦的金融產品。因為沒有很強的法律監管，CDS這個金融產品被越來越廣泛地使用。在發生次貸危機的同時，還發生了一些事情。以前美國證監會規定只有在股票上漲時才可以賣空，現在股票下跌時也可以賣空。這個變化加速了股票的下滑。以上內容加上次貸危機、CDS的膨脹和大企業的降息，引發了金融危機。
3.我的觀點和想法
這次金融危機是政策上失誤所造成的后果。政府在決定按揭貸款這一政策的時候，沒有考慮這一政策的弊端，沒有為自己的決策留后路，而是一味地追求經濟騰飛。政府、組織似乎是照顧了中低收入的人民，卻使企業與公司虧損、破產。經濟是一條環環相扣的鏈子，從小商鋪到企業，從股票到銀行……一環連一環，一個環會影響相鄰的兩個環。如同多米諾骨牌一般，事情發生得太快，連政府都來不及控制，只能花費大把的資金追隨在事態后面，試圖控制大局。
次貸危機的“危”在于貸款款額過大，就算人民把貸款全部還清，國內生產總值就全部賠進去了，美國的經濟將無法自給。何況，人民無法還清貸款。再加上，政府為了刺激經濟，不斷降息，會導致通貨膨脹;錢不值錢，貸款的窟窿不但沒有變化，還有可能會緩慢變大，形成了惡性循環。從上述資料看，政府似乎是非常富裕的，但是那些資金都是從各種稅中來的，且其中企業、公司所交的稅占大多數。很多企業、公司都因為政府的降息，導致收入減少，股票也因為美國證監會的政策改變而一路下跌，越下跌，賣空的人越多，也形成了一個惡性循環，把企業、公司的本金全部抵消了。而且美國是一個影響力巨大的發達國家，每個國家幾乎都和美國有各個方面的關聯，美國出了事，世界必定都會受影響;因此美國的金融風暴就刮遍了全球。
二、各國政府如何面對金融危機
“救市”這個詞是在“金融危機”后出現的。“救市”的意思就是對金融危機采取救助措施。
平息金融風暴的方法我并不十分了解，但是我認為現在各國政府使用的方法只能緩解暫時發生的狀況。要真正平息金融風暴，我認為需要長一些的時間。畢竟金融風暴就是慢慢到來的，所以我們要做的是等待以及在最短的時間內醞釀出最好的解決方法。
1.各國采取的措施
金融危機發生以后，各國政府都采取了一定的救市措施。主要采取措施的是美國和歐洲的許多國家，舉幾個例子：
德國政府將拿出最多5000億歐元用于救市，英國政府宣布向皇家蘇格蘭銀行、哈利法克斯銀行和萊斯銀行注資370億英鎊，法國將拿出最多3600億歐元用于金融救助。而美國則已撥出7000億美元救市，還有4500億備用。政府只有撥出大量的資金，才能填補貸款和股票下跌形成的經濟漏洞。
這些出資救市的國家基本上是發達國家，而我們生活的亞洲似乎沒有受到非常嚴重的打擊，這對我們來說算是一件幸運的事情。
2.我的觀點和想法
如上述觀點一樣，我認為金融風暴不是能輕易平息的。其實美國政府撥款救市的原因不僅是因為要維持國家正常運作，還有安定民心，重新給予企業、公司信心的作用。它要告訴人們：“既然這個經濟漏洞已經出現了，就要有耐心，有信心。”
我認為除美國外受金融危機影響較大的國家應該循序漸進，不要浪費太多資金用于環緩解暫時的經濟困難，應該想辦法讓大企業、公司恢復運作能力，因為一個國家的財力大部分是靠這些企業、公司作基礎的。
而關于美國的救市措施80年前，美國也曾經有過一次經濟大蕭條。當時的政府就通過把投資銀行和商業銀行分開營業從而降低了商業銀行的風險，保證了儲蓄用戶的利益。再經過時間的磨合，和財富的積累，使美國的經濟又飛上了世界的頂端。然而現在，我們又面臨了更大的金融危機，所以，我認為美國的企業家、政府應該用長遠的眼光研究出一套完善的救市計劃。我認為美國政府首先應該解決的問題是保證人民的生活質量，第二步才去考慮怎樣填補經濟漏洞，最后再考慮如何使美國經濟再度騰飛。
三、金融危機的影響議論文總結和疑問
