時間：2023-09-20 16:02:41
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【關鍵詞】投資；風險管理；金融市場
【中圖分類號】F275
投資是企業(yè)為擴大生產(chǎn)規(guī)模，提高經(jīng)濟效益，以自有或I集的貨幣、實物、無形資產(chǎn)等資源，通過各種不同方式，投入生產(chǎn)、流通、服務、金融等領域的各項經(jīng)濟活動。投資一般分為直接投資和間接投資，間接投資又分為債券投資和股票投資。直接投資是指企業(yè)用現(xiàn)金、實物資產(chǎn)或無形資產(chǎn)等直接對其他企業(yè)進行的長期投資，主要包括投資創(chuàng)辦獨資公司、出資與其他企業(yè)創(chuàng)辦聯(lián)營合營企業(yè)（包括合資、合作、合伙）等。
由于投資者對客觀事物認識的局限性，特別是對未來事物預計的不確定性，投資結(jié)果與預期效益的背離現(xiàn)象時有發(fā)生。既有可能取得較預期更好的效益，也可能低于預期效益，甚至遭受損失，這就是投資風險。由于投資業(yè)務在進行過程中，無處無時不存在各種風險，投資企業(yè)或經(jīng)營者，必須正確樹立投資的風險意識，強化對投資業(yè)務的管理，發(fā)現(xiàn)問題及時采取措施，才能把風險造成的損失降到最低。
一、股票投資風險管理
投資目的決定投資的運作，他關系到投資的成敗。投資者必須在弄清投資目的的前提下，結(jié)合資金的來源，以及自身承受風險的能力一并決策。要避免以借貸款項進行股票投資，對長期股票投資應有專項資金來源，切不能為追逐一時利益而任意以企業(yè)生產(chǎn)或經(jīng)營所需資金投資股票，以防止對企業(yè)資金的正常運轉(zhuǎn)產(chǎn)生不良影響而造成財務危機。
股票投資必須了解發(fā)行公司生產(chǎn)、經(jīng)營及經(jīng)濟效益的歷史及現(xiàn)狀，對公布的財務會計報告所反映的盈利能力、負債情況、凈資產(chǎn)變化等重要數(shù)據(jù)進行認真分析，慎重選擇投資對象，防止可能出現(xiàn)的風險。
例1：海南海島建設股份有限公司投資（股票代碼：600515）
1996年原株洲冶煉廠海口公司購買該公司定向法人股21萬股，內(nèi)部職工股2.52萬股，共計投資金額68.5萬元。1998年3月原株洲冶煉廠海口公司撤銷，該股票投資轉(zhuǎn)入株冶，2003年12月債轉(zhuǎn)評估調(diào)增該股票投資金額16.15萬元，現(xiàn)該股票投資掛在湖南有色株冶資產(chǎn)經(jīng)營有限公司長期股權投資賬上，投資金額84.66萬元。2003年該公司分紅（10送0.8股轉(zhuǎn)增5股派0.2元），內(nèi)部職工股于2003年6月16日上市，2007年4月13日該公司股權分置改革實施，（10股轉(zhuǎn)增4股相當于每股獲得1.5375股對價），目前湖南有色株冶資產(chǎn)經(jīng)營有限公司擁有“ST海建”定向法人股33.18萬股（21萬股×1.58）股東姓名：株洲冶煉廠，內(nèi)部職工股5.57萬股（2.52萬股×1.58×1.4）股東姓名梁培臣，股票投資總價值：367萬元（38.75萬股×9.47元/股）。由于該項投資存在法律瑕疵，處置有一定的難度，公司證券部門和財務部門人員與證券交易所溝通及時辦理好相關業(yè)務，2013年9月17日公司抓住股票市場機會及時處置海島建設股票投資，共獲得投資收益358.66萬元，較好地處置該項投資，規(guī)避了投資風險。
例2：西部礦業(yè)股票投資（股票代碼：601168）
2001年公司投資500萬元持有西部礦業(yè)股票450萬股。2007年該公司股票在上海證券交易所上市，1股配送5股，公司持有2 700萬股，2008年公司出售西部礦業(yè)股票1 000萬股，2013年出售1 700萬股，共獲得股票處置收益1.69億元，另外還通過每年分紅獲得分紅投資收益1 626萬元。（見表1）
該項投資雖表面上看獲利頗豐，深入分析仍可發(fā)現(xiàn)不足。西部礦業(yè)2007年上市，公司持有該投資股票在一年限售期，一年過后該股每股市價達到過60元，按公允價值計量“可供出售的金融資產(chǎn)”曾達到9億元以上，運用政策，公司可在5%內(nèi)適時處置部分股票及時公告即可，用來補充公司流動資金不足或及時歸還部分高息貸款，但因種種原因喪失獲利機會，值得借鑒。
例3：株百股份股票投資（股票代碼：834898）
1997年公司投資株百股份股票100萬股180萬元，公司已收到累計分紅收入達526.4萬元。目前通過國泰君安證券公司該公司股票已在新三板市場上市每股市價9.6元，公司持有株百股份股票市值960萬元以上。
二、直接投資風險管理
直接投資是指企業(yè)用現(xiàn)金、實物資產(chǎn)或無形資產(chǎn)等直接對其他企業(yè)進行的投資，主要包括投資創(chuàng)辦獨資公司、出資與其他企業(yè)創(chuàng)辦聯(lián)營合營企業(yè)（包括合資、合作、合伙）等。投資按區(qū)域劃分又分為境內(nèi)投資和境外投資。不同形勢和類別的直接投資有其不同的要求和特點，但與間接投資相比，有其共同的特點：如投資方式靈活、投資對象廣泛、投資期長等，這就決定了各類不同投資都具有相同的風險。
例4：1995年株冶為了打通鉛鋅主產(chǎn)品銷往國際市場的通道，參與新加坡有豐私人貿(mào)易公司投資，其金額為390.17萬元，所占比率27%，現(xiàn)投資款在株冶資產(chǎn)經(jīng)營公司，其具體的賬務形成如下：
1.1995年6月8日列進出口公司貨款轉(zhuǎn)投資390.17萬元，從“應收賬款”轉(zhuǎn)入“長期投資”（69萬美元 ）。
2.1998年12月收回投資款32.23萬元，投資余額357.94萬元。
3.2003年12月債轉(zhuǎn)股評估調(diào)賬（調(diào)減投資額75%）減少“長期股權投資”268.46萬元。投資余額89.49萬元，上述資產(chǎn)已形成事實損失，申請核銷。
經(jīng)與新加坡有豐私人貿(mào)易公司對賬，對方應欠株冶32.82萬美元。1995年投資款69萬美元；1998年收回投資款36.18萬美元。因株冶進出口公司期貨事件以前，大量資金往來業(yè)務未入賬，此款已付至期貨經(jīng)紀公司補虧。另據(jù)該公司反映，該公司還代我方支付了其他期貨保證金，沖抵我方的投資款。目前該公司已停止經(jīng)營活動多年，故此投資款收回的可能性幾乎為零。
例5：公司認購珠海鑫光集團股份有限公司股票100萬股，其間 1993年分紅10送1.5股，1996年分紅10送2股，1997年分紅10送3.70922股，10配2.5股。目前公司持股數(shù)：100萬股×115%×120%×137.0922%=189.19萬股
1994年7月根據(jù)審計署特派辦審計結(jié)論調(diào)賬列長期股權投資――珠海鑫光集團股份有限公司200萬元。2003年12月債轉(zhuǎn)股評估調(diào)減175.41萬元，（依據(jù)2002年該公司每股凈資產(chǎn)0.13元/股計算）。189.19萬股×0.13元/股=24.59萬元。
現(xiàn)該股票投資掛在湖南有色株冶資產(chǎn)經(jīng)營有限公司長期股權投資賬上，投資金額24.59萬元。
ST鑫光2000年、2001年連續(xù)兩個會計年度審計結(jié)果顯示的凈利潤為負值，按照深交所《股票上市規(guī)則》第九章“特別處理”的有關規(guī)定，ST鑫光于2002年4月17日開始實行特別處理，股票簡稱由“有色鑫光”變更為“ST鑫光”，股票報價的每日漲跌幅限制為5%。
ST鑫光自2000年～2002年已連續(xù)三個會計年度審計結(jié)果顯示的凈利潤為負值，根據(jù)深交所《關于股票暫停上市的決定》（深證上【2003】24號），ST鑫光股票自2003年4月30日起暫停上市。
三、投資決策風險防范
投資決策風險是指由于投資信息不全面、不準確或決策思維與決策方法不恰當，致使決策失誤，導致決策風險，而給企業(yè)帶來損失。由于信息的有限性和未來的不確定性，投資決策信息很難達到全面準確，如果決策思維與決策方法不當，或沒有對投資項目進行認真的調(diào)查、分析和評估，將可能造成決策失誤，使企業(yè)蒙受損失。為防范投資決策風險，企業(yè)在進行投資時，必須按基本投資程序，認真做好項目的可行性分析，進行科學的決策。
四、投資項目經(jīng)營管理風險防范
經(jīng)營風險是指由于市場條件和生產(chǎn)技術的變化，而導致投資項目收益減少或發(fā)生損失的可能。經(jīng)營風險屬于投機性風險，是一種難以控制的風險。項目投產(chǎn)后若市場條件和生產(chǎn)技術向著有利于投資項目變化，投資項目則可能增加收益；反之，投資項目則可能減少收益或帶來損失。管理風險是指由于企業(yè)對投資項目管理不善而可能給企業(yè)帶來的損失。這是一種人為可控風險，加強對投資項目的管理則可減少此類風險。
五、投資利率風險管理
對企業(yè)的投資業(yè)務而言，利率風險主要存在于以借貸款項為資金主要來源的投資項目，包括固定資產(chǎn)投資和股權投資，以及進行以獲取利息為主要目的的債券投資業(yè)務。特別是對大型項目投資及境外投資項目，由于投入資金大，利率風險也較大，無論是進行可行性研究或在投資過程中，都應對利率風險給予應有的重視。
下面以株冶投資巴基斯坦杜達鉛鋅礦為例，分析投資決策風險防范、投資項目經(jīng)營管理風險防范和投資利率風險管理。
例6：投資巴基斯坦杜達鉛鋅礦
1.杜達公司概況
2004年11月23日，株冶集團與中冶集團（后于2007年中冶集團將股份轉(zhuǎn)讓給中冶集團銅鋅有限公司）、湖南黃沙坪鉛鋅礦合資在巴基斯坦成立中冶集團杜達礦業(yè)開發(fā)有限公司，共同開發(fā)巴基斯坦杜達鉛鋅礦。
2.案例分析
在巴基斯坦投資，首先需要考慮其安全和交通問題，同時要考慮中巴文化的差異帶來的中方在管理時可能會遇到的問題，再考慮材料采購方面會遇到的交通、通訊的不便利。
在杜達公司成立之前，三家股東已經(jīng)針對澳大利亞企業(yè)遺留的杜達鉛鋅礦進行了實地考察，同時請中國有色工程研究總院進行了可行性研究，并請相關專家進行會商，共同探討杜達鉛鋅礦開采的可執(zhí)行性。雖然做了這些大量的工作，但在杜達投資過程中，仍因種種問題導致杜達投資由最初四年建成投產(chǎn)成了泡影，且其主要的提升工程混合豎井需要長期建設，給杜達目前的生產(chǎn)經(jīng)營活動帶來很大的阻礙。當然，這中間有很多的問題值得我們?nèi)パ芯靠偨Y(jié)，但一個不可忽視的事實是，我們在對國外礦山資源投資時，對其國家的具體國情、人文狀況、法律法規(guī)和管理模式認識的不夠充分、不夠細致，對在實際工作中遇到的中方員工安全、巴方員工素質(zhì)和中巴語言差異等方面的問題分析的不夠透徹，其造成的直接后果就是中巴員工的能力不能充分發(fā)揮，在一定程度上削弱了公司發(fā)展的潛力。另外，在杜達投資營過程中，除三家股東出資外，需向銀行借入大量資金，每年杜達都要支付大量的銀行利息，如在2008和2009年杜達都支付了300萬美元的利息，這大大增加了杜達的投資成本，也為以后杜達需在盈利后以大量的資金逐步收回成本，增加了對外投資成本收回的風險。
3.對境外投資項目的政策建議
根據(jù)例6，走出去企業(yè)希望國家有關部門從下面一些方面放寬相關的政策或給予適當?shù)闹С帧?/p>
（1）由于巴基斯坦本地的國內(nèi)工業(yè)相對不是很發(fā)達，杜達需要的材料設備大多是從國內(nèi)進口，其采購成本往往比在國內(nèi)使用時高出很多。主要體現(xiàn)在運費、港雜費、關稅及材料設備的退稅問題，希望國家考慮從國內(nèi)進口材料設備時給予適當?shù)恼叻龀帧?/p>
（2）由于在國外投資需要大量的現(xiàn)金，僅由股東出資會占用企業(yè)大量的資金，而由國內(nèi)銀行貸款則能解決這方面的問題。希望國家有關部門在貸款和外匯管理方面給予一定的政策支持。鑒于目前的銀行貸款利率普遍偏高，為了增強涉外企業(yè)的競爭力，在貸款利率上予以適當?shù)膬?yōu)惠。
（3）中國企業(yè)在海外投資，如果沒有國家在后面支持，會在具體的投資經(jīng)營過程中遇到很多實際的困難。如在巴基斯坦，地方政府或私人團體在涉外企業(yè)投資的相關地方的勢力較大，造成企業(yè)在投資的過程中需要花費相當大的人力物力去解決這方面的問題，同樣其他地區(qū)的投資企業(yè)也會遇到相似的難題。如有政府以適當?shù)姆绞絽f(xié)調(diào)這些方面，將會給企業(yè)減輕大量的負擔。
主要參考文獻：
關鍵詞：國有企業(yè)；投資；風險；管理
一、國有企業(yè)投資風險概述
企業(yè)的投資經(jīng)營活動以提高國有資產(chǎn)的保值增值率為核心，從而實現(xiàn)股東利益的最大化。在企業(yè)的投資經(jīng)營活動中，存在著一定的投資風險，如果風險發(fā)生，則會使整個投資過程蒙受較大的損失，對投資項目的風險進行管理迫在眉睫。自從二零零八年世界金融危機以后，全球的經(jīng)濟仍然處于一個蕭條的狀態(tài)，作為世界經(jīng)濟體系中的一員，我國自然不能獨善其身，也受到了相應的影響，國有企業(yè)的經(jīng)營也面臨著下滑的狀況。國有企業(yè)若想在這種嚴峻的背景下實現(xiàn)企業(yè)的收益，就必須建立起一套完善的風險管理機制，識別風險出現(xiàn)的原因，并做出相應的策略管理。
二、投資風險形成原因
對投資風險進行清晰的識別，是國有企業(yè)進行投資風險管理的有效途徑。投資風險按照投資行為的介入程度分為直接投資風險與間接投資風險。
1.直接投資風險產(chǎn)生的原因
直接投資風險是指國有企業(yè)在進行經(jīng)營決策的活動中，由于投資策略錯誤所造成的相應的風險，主要由投資主體所在的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)問題、投資決策的失誤、投資執(zhí)行的不到位以及經(jīng)營過程的錯誤四大方面組成。
投資主體所在的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)是指國有企業(yè)所選擇的投資項目所在的行業(yè)類別。由于現(xiàn)在的投資主體較多，大多數(shù)國有企業(yè)采取多元化的經(jīng)營策略進行分散型投資，使得整個項目不具有連接性，以獨立的個體出現(xiàn)。這也使得企業(yè)的資金流向多個管理方向，不利于資金的統(tǒng)一管理。由于跨專業(yè)的管理需要較強的前瞻意識以及綜合能力，這對企業(yè)的領導者提出了更高的要求。多元化投資致使企業(yè)經(jīng)營模式無法形成規(guī)模效應，不能利用集中優(yōu)勢進行投資結(jié)構(gòu)的改善，所開發(fā)的產(chǎn)品可能不符合市場的需求，從而導致庫存量的大幅度提升。
投資決策失誤是指國有企業(yè)管理者在進行項目投資時，缺乏全局的觀念以及系統(tǒng)性的分析，對項目的可行性方案存在一定的錯誤判斷。這使得整個投資計劃從開始階段便處于一個劣勢的狀態(tài)，易導致后期的投資數(shù)據(jù)出現(xiàn)失誤，也易導致整個投資項目的失敗。這種投資風險不僅對企業(yè)的投資項目造成重大損失，也給企業(yè)帶來了較大資金的占用和浪費。
投資執(zhí)行的不到位是國有企業(yè)投資中一個可以控制的風險，對整體需要的人力、物力進行相應的規(guī)劃分析，可以提高整個生產(chǎn)團隊的執(zhí)行力。執(zhí)行力較弱是因為在整個投資過程中，因為企業(yè)的整體經(jīng)營需要，導致項目的運作資金不能及時到位，從而出現(xiàn)資金鏈斷裂的情況。相應的物資、原材料無法在相應的生產(chǎn)線上進行運轉(zhuǎn)，也推遲了整個投資計劃的完成時間，造成了企業(yè)成本的提升。
經(jīng)營過程的錯誤是由于項目在經(jīng)營的過程中，外部市場環(huán)境的變化使得整個投資產(chǎn)品已經(jīng)不符合市場的需要。同時，由于原材料成本的上升，生產(chǎn)技術的更新以及通貨膨脹等因素導致企業(yè)的成本上升，而利潤下降。這部分風險是由于外在的宏觀環(huán)境變化所造成的企業(yè)利潤損失，屬于系統(tǒng)性風險，不可規(guī)避，但卻可以進行正面的預防工作。
2.間接投資風險所產(chǎn)生的原因
間接投資是指企業(yè)運用自己閑置的資金進行金融投資業(yè)務活動，對金融市場的投資成為了近幾年來企業(yè)閑置資金的主要流向。由于金融投資活動的資金來源是直接投資的收益，因此，直接投資的收益好壞直接影響了間接投資的經(jīng)營效果。國有企業(yè)多是以實業(yè)起家，經(jīng)營運作的過程所建立的社會形象也形成了會計科目中的商譽科目，企業(yè)形象的好壞直接影響金融投資的效果。由于現(xiàn)在的金融市場瞬息萬變，必須要有專業(yè)的金融專家進行企業(yè)資產(chǎn)的打理。而現(xiàn)在企業(yè)從事金融資產(chǎn)投資的人員多為業(yè)余的人士，這會造成金融資產(chǎn)的劇烈波動，影響企業(yè)利潤的穩(wěn)定性。
三、投資風險的管理策略
投資風險的管理策略是根據(jù)國有企業(yè)在經(jīng)營活動中所出現(xiàn)的風險，提出一一對應的解決方案，通過科學的風險控制方法減小企業(yè)的投資損失。根據(jù)直接風險與間接風險的分類，從以下兩方面提出風險管理策略。
1.直接投資風險管理策略
直接投資風險可以采取風險回避、風險控制、風險自留以及風險轉(zhuǎn)移四大方法進行風險的管理和控制。對這四種方法進行單獨的使用或者組合使用可以提高企業(yè)的風險管理能力，降低企業(yè)的經(jīng)營風險。
風險回避是企業(yè)的管理層運用較多的一個方法，主要依賴于管理層的市場經(jīng)營經(jīng)驗。當一個項目在運行的過程中，將要產(chǎn)生較大的風險時，企業(yè)管理者可以根據(jù)自己的經(jīng)驗改變整個投資項目的經(jīng)營策略，以保證投資風險降低到最小。
風險控制是指在整個經(jīng)營活動中，管理者已經(jīng)清晰地辨別出項目中存在的風險，運用已有的措施進行風險的減小以及成本的降低。在不改變原有投資項目的情況下，將整個項目的風險降到最小。必要時，可以采取放棄整個項目的方法以保全大局。
風險自留是一種風險接受的態(tài)度，指項目中存在的風險無法通過相應的措施以及方法進行規(guī)避，在不影響整個項目的總體利益的情況下，采取犧牲部分收益的方法進行風險管理。以積極的態(tài)度面對項目中存在的風險，不逃避，不推卸，以迅速有力的行動減小風險。這種方法已經(jīng)成為現(xiàn)下的國有企業(yè)進行風險管理的常用方法。
風險轉(zhuǎn)移是整個項目在經(jīng)營過程中所采取的科學化手段減小風險的策略。在項目經(jīng)營之前，建立一系列合理的風險管理機制，以實現(xiàn)投資收益的最大化。建立相應的投資風險管理機制包括以下三個步驟：明確管理層的責任，落實風險承擔者的收益回報，掌握風險承擔者的地位。
明確管理層的責任是指投資項目在實施的過程中，按照項目的分工明確每一個業(yè)務工作的負責人，做得有法可依，有證可查。進行管理人員的風險意識培訓工作，樹立正確的項目風險投資意識，以國有企業(yè)的經(jīng)營效率與法律責任兩個方向建立對自己責任的認識，使管理層從根本上進行整個財務的風險規(guī)避策劃，提高風險管理的水平。
落實風險承擔者的收益回報是對風險承擔者的一種物質(zhì)以及精神上的激勵。風險與收益并存是一句真言，在企業(yè)的投資風險管理上也存在這樣的情況。風險補償是對風險承擔者在承擔相關的風險壓力以及心理壓力上的回報。
掌握風險承擔者的地位是進行投資項目權責分離的一個基礎。將企業(yè)的經(jīng)營權從政府主管部門中劃分出來，在法律機制上可以受政府的主導，而在經(jīng)營項目上，具有足夠的自，使企業(yè)實現(xiàn)真實的獨立自主經(jīng)營。
2.間接投資風險管理策略
間接投資風險的管理以金融投資工具多元化的投資方式進行。在金融投資工具使用中，投資收益與風險的大小呈現(xiàn)正比的關系。根據(jù)風險收益報酬函數(shù)顯示，當投資風險越大時，整個金融工具的投資收益越高；當投資風險越小時，整個金融工具的投資收益處于平衡的狀態(tài)。因此，國有企業(yè)在進行自身金融投資風險控制時，可以采取多元化的投資組合策略，降低風險，提高收益。也可以利用遠期期貨合約對沖企業(yè)項目具有的風險，運用利率合約對沖利率調(diào)整所帶來的利息風險。運用股票投資等方法加強企業(yè)的股息收入，提升企業(yè)的紅利收入。同時，企業(yè)可以通過多元化的財務工具提升企業(yè)的收益，通過聯(lián)營的方式引入戰(zhàn)略投資者，加強企業(yè)內(nèi)部的技術革新以及資金的注入，保證企業(yè)的活力；通過重組的方式剝離不良的資產(chǎn)，吸收優(yōu)秀企業(yè)的資產(chǎn)，以實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部的做大做強；通過兼并的方式加強企業(yè)上下游供應鏈之間的關系，縮小整個材料流轉(zhuǎn)的成本，提升企業(yè)的市場占有率，加強企業(yè)的發(fā)展。
四、結(jié)論
對國有企業(yè)進行投資風險的管理，可以從技術層面提高企業(yè)的收益，降低企業(yè)的風險。在進行風險管理的過程中，以國內(nèi)優(yōu)秀的企業(yè)為榜樣，借鑒優(yōu)秀的風險管理策略，看到不同企業(yè)的風險管理策略的差別。在經(jīng)驗借鑒過程中，可以根據(jù)企業(yè)自身的發(fā)展狀況以及經(jīng)營特色，建立獨特的風險管理機制，以科學化的手法提高整個投資的決策性以及降低企業(yè)經(jīng)營過程中的風險，以保證國有企業(yè)的利潤最大化和國有資產(chǎn)的保值增值。
參考文獻：
[1]張勛喜 虎恩波 劉 濤：試論企業(yè)投資風險管理[J].經(jīng)營管理者.2010（04）.
[2]王 爽：試論企業(yè)的投資風險及其管理[J].商場現(xiàn)代化.2010（30）.
關鍵詞：投資風險；投資決策；投資項目；風險管理
中圖分類號：F830.59 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2012）04-0076-02
一、企業(yè)投資風險的成因
（一）決策過程原因
1.投資決策的計算出現(xiàn)偏差。在經(jīng)濟預測與計算時，人們經(jīng)常以現(xiàn)有資料為依據(jù)，預測以后的經(jīng)濟狀況，由于受到資本市場的影響，現(xiàn)有的數(shù)據(jù)資料并不能充分說明投資的預期狀況，使投資決策的計算出現(xiàn)偏差。
2.對決策者缺乏有效約束。目前，企業(yè)資產(chǎn)項目的投資決策權利主體不明確，項目由部門決策、地方?jīng)Q策、董事會決策、經(jīng)理決策、法人決策、首長決策等多種選擇均不確定，從而使得投資決策組織機制存在嚴重缺陷，相當一部分投資決策背離了科學化、民主化、合理化的原則，存在著嚴重的隨意性、主觀性、盲目性、獨斷性的弊端。
3.投資決策過程中的理論。在投資決策過程中，不完全契約，信息不對稱以及經(jīng)理，股東與債權人之間的利益沖突將影響投資項目的選擇，特別是在企業(yè)陷入財務困境時容易引起過度投資問題與投資不足問題。
4.企業(yè)投資管理制度存在的問題。一些企業(yè)雖然建立了投資管理制度，但可操作性不強，部門職責分工和權責不清，在決策過程中缺乏有效制衡的決策程序和風險評估，風險防范機制。部分企業(yè)由于法人治理結(jié)構(gòu)不完善，少數(shù)人甚至“一個人”說了算的現(xiàn)象仍然存在。
（二）項目選擇原因
1.投資可行性分析中的偏差。投資的可行性分析是確定項目是否可行及可行項目的選優(yōu)過程通過可行性分析后確定的投資項目將成為企業(yè)編制投資計劃及資金籌集的直接依據(jù)。人們通常認為經(jīng)過了可行性分析和回報水平比較后投資項目決策是科學的，合理的，但卻忽略了可行性分析中存在的偏差。在投資可行性分析中幾乎每個條件（項目壽命期、銷售收入、費用、稅收、營運資本需求等）都需要被假設。雖然假設條件在一定程度上能夠使分析人員獲得最佳信息，但它們也有可能導致嚴重的估計誤差，誤差會隨著項目影響的不確定性和項目壽命期而增加。因此，誤差總會導致項目的不確定性增加，使投資項目的風險增加。
2.投資項目實施不力。有時對投資項目缺少管理和后續(xù)分析也是導致投資項目失敗的原因，對投資項目的管理和控制至關重要。企業(yè)進行投資后，應當對項目的實施進行管理。如果企業(yè)資金投放后不對其進行有力的控制，即使是擁有巨大發(fā)展?jié)摿Φ捻椖浚涑晒Φ目赡苄砸彩欠浅Ａ钊藨岩傻摹?/p>
3.缺少必要的后續(xù)分析。項目實施后應當進行必要的后續(xù)分析，以便對被接受的項目進行監(jiān)督。許多企業(yè)投資決策實施之后缺少必要的后續(xù)分析，也不能采取合理的措施及時救助陷入困境的項目，或給實際情況優(yōu)于預測值的項目提供額外的項目資源，更談不上對與投資決策相關的預測人員、評價人員等的獎勵與懲罰。
二、中國企業(yè)目前投資風險管理現(xiàn)狀及存在問題分析
（一）盲目追求高額報酬造成的投資風險
一般來講，風險和收益是正相關。目前，中國企業(yè)進行投資時會為了追求高額的投資報酬而忽略了投資風險，從而造成不必要的損失。如果企業(yè)在投資時只考慮高額回報，而忽略了風險的大小，則勢必造成投資失誤，發(fā)生不必要的經(jīng)濟損失。
（二）投資決策缺乏創(chuàng)新，決策者水平不高
美國著名經(jīng)濟學家、諾貝爾經(jīng)濟學獎獲得者赫伯特·西蒙教授說過：“管理的核心問題是經(jīng)營，經(jīng)營的核心問題是決策，決策的核心問題是創(chuàng)新。”國外許多企業(yè)由于投資善于創(chuàng)新，擁有自己獨特的技術或核心競爭力；而中國的很多企業(yè)投資創(chuàng)新意識不夠，往往追隨比自己大的企業(yè)或同行相近企業(yè)的投資模式以及投資做法，缺乏創(chuàng)新，不能通過投資培植自己獨特的技術或核心競爭力。
（三）對投資企業(yè)的內(nèi)部資金運營狀況不夠重視
企業(yè)投資的主要目的是為了獲取收益，實現(xiàn)資金的增值保值。企業(yè)內(nèi)部資金屬于企業(yè)流動性最強的資產(chǎn)，但收益性較差。當企業(yè)有好的投資計劃時，卻沒有充分的內(nèi)部資金用于支持企業(yè)的投資這時企業(yè)就會采用負債融資的方式，使企業(yè)背負較為沉重的債務，加大企業(yè)的財務風險，進而形成企業(yè)的投資風險。
（四）對企業(yè)的內(nèi)部控制缺乏管理
投資若想達到獲利目的并在可控的范圍和程度上進行，內(nèi)部控制可以保證投資活動必須經(jīng)過適當?shù)膶徟顒硬拍苓M行，保證投資活動符合政府的投資法規(guī)，以控制投資決策的制定和實施，從而有效地降低投資風險。目前，中國大部分企業(yè)還普遍缺乏內(nèi)部控制意識，表現(xiàn)在投資活動與企業(yè)戰(zhàn)略不符，投資與籌資在資金數(shù)量、期限、成本與收益上不匹配，缺乏嚴密的授權審批制度和不相容職務分離制度等。
三、提高企業(yè)投資風險管理水平的建議與措施
（一）完善投資決策機制
首先，要對投資決策風險進行“事前”防范與有效約束，就必須根據(jù)《公司法》的要求，在盡量簡化投資審批環(huán)節(jié)的同時，把投資決策權限完全放給法人，使投資決策者真正成為投資風險的控制者。其次，要明確投資決策責任，在明確投資決策主體權限的同時，就應當把投資決策責任層層分解落實到個人，使得投資決策真正受到風險責任的約束。最后，強化投資決策控制機制，要堵塞投資決策風險控制的“漏洞”，就要強調(diào)投資決策的科學性、民主性、可行性與效益性。
（二）建立和完善投資管理制度
有效的投資管理機制是控制企業(yè)投資風險的制度基礎，如果企業(yè)的投資決策沒有一個可以依據(jù)的制度，則企業(yè)的投資決策難免會具有較大的隨意性和盲目性。
1.投資管理制度應當涵蓋投資活動的所有方面。企業(yè)的投資管理制度主要包括企業(yè)投資管理機構(gòu)的責任，權利及責任追究制度，投資活動所遵循的原則決策程序和方法，項目的可行性研究和論證工作的管理，項目組織實施中的管理，項目后續(xù)評價工作的實施與管理。
2.投資管理制度應當包括重大問題的處理預案機制。企業(yè)進行投資風險控制的目的是避免風險，減少風險從而實現(xiàn)投資的預期目標。企業(yè)的投資管理機構(gòu)和人員應密切注意與本企業(yè)投資相關的各種內(nèi)外因素的變化發(fā)展趨勢。從對因素變化的動態(tài)中分析預測企業(yè)可能發(fā)生的風險，進行風險預警并對重大問題施行處理預案機制。
（三）加強投資項目實施環(huán)節(jié)的控制與管理
1.企業(yè)應當制訂項目實施計劃，合理安排項目資源配置。在項目開始進行時，企業(yè)應當制訂詳細的項目實施計劃，包括資金的投入、人力的配置、技術的配套等。當企業(yè)擁有多個投資項目時，還要合理安排企業(yè)資源的配置，以便于及時調(diào)整項目實施過程中出現(xiàn)的問題，減少不必要不確定性的影響。
2.項目實施過程中的風險控制。在項目實施中，企業(yè)很有可能由于資金鏈某個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，有財務控制不利帶來的風險，因此企業(yè)在過程中要特別注意兩個財務指標，使它們控制在合理的范圍內(nèi)。其中之一是資產(chǎn)負債率，資產(chǎn)負債率是國際公認的衡量企業(yè)負債償還能力和經(jīng)營風險的重要指標。另一個就是投資成本，企業(yè)競爭力的基礎在成本控制。未來的運營成本對最終成本的影響是有限的，關鍵是投資成本，投資成本一定程度上決定企業(yè)的競爭力。
3.項目建成后的全面評估。開展項目的后評估，將對提高投資效益投資控制發(fā)揮顯著作用。要選擇項目實施過程中若干重要關節(jié)點或時節(jié)點，通過定點定時分析以監(jiān)測項目實施過程中與決策目標、預測效果的偏離程度，以便及時提出對策建議，或采取適當調(diào)控決策目標，重新下達指令，按新的或調(diào)整的目標運行，力求取得較好效果。項目建成后的全面評估，要著重對比分析實際預測的重大變化。
（四）企業(yè)投資風險的非財務及財務控制方法
1.企業(yè)投資風險的非財務控制方法。企業(yè)投資風險的非財務控制方法主要包括風險回避和損失控制。風險回避指事先預料風險產(chǎn)生的可能性程度，判斷導致其發(fā)生的條件和因素，在投資活動中盡可能地避免風險或改變投資流向。而損失控制通過采取各種措施減少風險發(fā)生概率及經(jīng)濟損失的程度，力圖維持原有投資決策，實施風險對抗的積極措施。
2.企業(yè)投資風險的財務控制方法。企業(yè)投資風險財務型控制策略，主要包括財務型非保險的風險轉(zhuǎn)移以及風險自留兩種方法。財務型非保險的風險轉(zhuǎn)移，即企業(yè)合理合法地、有意識地將損失或與損失有關的財務后果轉(zhuǎn)移到另一些企業(yè)或個人，這個目的的達到通常需要附著于其他契約才能完成。風險自留是指投資方自己承擔由于投資風險事故所造成的損失。其實質(zhì)是當投資風險事故發(fā)生并造成一定的損失之后，經(jīng)濟單位即投資方通過內(nèi)部資金的融通，來彌補所遭受的損失。
（五）防范企業(yè)投資風險策略
1.建立有效的投資組合，分散投資風險。有效地投資組合是在既定的風險控制下，為投資者提供最佳預期收益率的投資組合。在現(xiàn)實經(jīng)濟生活中各種投資項目的盈利可能是不同的，各投資項目取得最大經(jīng)濟效益所需的支持條件與約束條件各不相同，更重要的是各投資項目存在期間可能遇到的有關風險也是不同的，所以投資必須采取分散化原則。企業(yè)在確定投資項目時，要把握好投資項目的風險組合，把有限的資金用到需要的項目上。
2.建立財務預警系統(tǒng)。構(gòu)建企業(yè)的財務預警系統(tǒng)，使企業(yè)的投資預警系統(tǒng)通過相關資料的搜集，分析可能導致投資項目出現(xiàn)的根源性因素，監(jiān)控風險因素的變動趨勢，通過定性與定量的分析，向決策層發(fā)出預警信號并提前采取預控對策。要想使所構(gòu)建的投資預警系統(tǒng)比較合理，必須注意投資預警系統(tǒng)應有明確的目標，通過確認企業(yè)投資是否面臨失敗風險，找出警源并確定預控措施。
參考文獻：
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關鍵詞：人力資本 人力資本投資 人力資本投資風險
在知識經(jīng)濟蓬勃興起的今天，人將成為重要的戰(zhàn)略性資源。在這種發(fā)展趨勢下，企業(yè)作為以盈利為目的的經(jīng)濟組織，也開始把人力資本投資作為企業(yè)生存發(fā)展的一項重要策略。然而，根據(jù)風險與收益并存的原則，企業(yè)在享受因人力資本投資成功帶來的豐厚回報的同時，必然也要承擔因人力資本投資失敗而導致?lián)p失的風險。因此，對人力資本投資風險的研究具有很重要的現(xiàn)實意義，因為作為理性投資者在全面了解了風險產(chǎn)生的原因后，就可從中找出防范措施，盡可能降低風險的發(fā)生概率，以達到最大限度獲取投資收益的目的。本文分析了企業(yè)人力資本投資現(xiàn)狀及風險成因，有針對性的提出了解決方法。
企業(yè)人力資本投資概念及特征
人力資本，引用著名經(jīng)濟學家舒而茨的定義就是：人力資本是相對于物質(zhì)資本或非人力資本而言的，是指體現(xiàn)在人身上的，可以被用來提供未來收入的一種資本，是指人類自身在經(jīng)濟活動中獲得收益并不斷增值的能力。人力資本不等于人力資源，人力只有經(jīng)過培訓，才能真正成為資本。而人力資本投資，是指對人力資本進行一定的投入，使其在質(zhì)和量上都有所提高，并期望這種提高能最終反映在勞動產(chǎn)出增加上的一種投資行為。
人力資本投資風險是指在一定時期內(nèi)，投資主體對人力資本投入結(jié)果的不確定性。人力資本的投資主體，主要由政府、企業(yè)、個人三方面組成，我們僅就企業(yè)人力資本投資風險展開論述。企業(yè)人力資本投資相對于政府、個人有以下幾個特征：投資的直接目的是為了獲得資本的投資收益，較其他兩個投資主體具有更明確的盈利性質(zhì)；投資范圍主要集中于培訓以及部分用于衛(wèi)生保健，范圍較小；投資一般來說都存在一定的約束機制，制約性更強。
企業(yè)人力資本投資風險管理現(xiàn)狀
目前，我國企業(yè)人力資本投資狀況不容樂觀，投資嚴重不足。我國規(guī)定企業(yè)必須按工資總額的1.5％用作培訓經(jīng)費，但事實上這項規(guī)定并沒有得到落實。據(jù)南京大學趙曙明教授等的調(diào)查，我國國有企業(yè)中30％以上只是象征性的撥一點教育、培訓費，年人均在10元以下。這和發(fā)達國家形成鮮明對比，如IBM，摩托羅拉等用于培訓的經(jīng)費占工資總額的5％—10％；在德國，培訓工作費用每人能達到六七萬馬克。
既然企業(yè)對于人力資本投資都如此欠缺，更談不上對人力資本投資風險進行積極、有效的管理了。企業(yè)對于人力資本投資之所以如此被動，原因之一就是很多企業(yè)的人力資源管理者對投資風險的風范意識不強，而且非常缺乏風險管理方面的知識，片面地夸大投資失敗而導致?lián)p失的風險，而沒有從自身加強對人力資本投資風險的管理。
因此希望通過對風險成因及規(guī)避方法的分析，使企業(yè)更好地了解并懂得如何規(guī)避人力資本投資風險，從而能夠積極大膽地進行人力資本投資。
企業(yè)人力資本投資風險產(chǎn)生原因
企業(yè)人力資本投資風險產(chǎn)生的原因很多，有外部環(huán)境的影響也有內(nèi)部因素的影響，主要可以歸結(jié)為如下幾個方面：
外部環(huán)境的影響
國家政治傾向的變化
我國自改革開放以來，一改過去閉關自守的政策，同世界各國在經(jīng)濟、政治、文化各領域的交流日益增多，從而導致對跨國型人才需求大大增加，而我國企業(yè)目前的人力資本投資卻滿足不了這方面的需求。
國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的政策調(diào)整
現(xiàn)今知識經(jīng)濟興起，信息產(chǎn)業(yè)異軍突起，我國重工業(yè)比重相對下降，導致企業(yè)過去投資的重工業(yè)方面人力資本部分閑置，而新興的產(chǎn)業(yè)卻缺乏所需人才的局面。
國家有關法律條款及制度的完善程度
在我國，雖然已經(jīng)頒布了《中華人民共和國勞動法》，但是由于勞動合同制執(zhí)行時期較短，有關法律條款還很不完善，相關制度也不健全，因此企業(yè)在人力資本投資上的利益難以得到保障。
市場需求的轉(zhuǎn)變
市場需求瞬息萬變，如果企業(yè)不能很好的把握市場需求的變化，以市場為導向來進行人力資本投資，結(jié)果就很可能造成投資的失誤。
科技創(chuàng)新帶來的人力資本生命周期縮短
企業(yè)為開發(fā)某項技術而進行人力資本投資，此時如果遇到外界科技創(chuàng)新使這項技術變得落后、陳舊，則為此投資的人力資本將貶值甚至毫無價值。過去一個大學生所學的知識可以用16年，現(xiàn)在卻很難超過4年，可見人力資本的生命周期大大縮短。
內(nèi)部因素的影響
人力資本投資對象選擇風險
由于人力資本是存在于人體之中的一種生產(chǎn)能力和手段，因此投資對象選擇的是否合適，會直接影響到投資結(jié)果的好壞，企業(yè)應對此加以慎重考慮。另外，投資對象選擇風險還表現(xiàn)在由于突發(fā)性事故致使投資對象死亡或喪失勞動能力而引致的風險，這是一種不可抗力風險。
人員與職位的匹配風險
每個職位都有特定的工作內(nèi)容和不同的崗位要求，所以特定的崗位有特定的要求。因此，員工的工作崗位應該和他的專業(yè)、興趣、特長、經(jīng)歷等相匹配。
激勵制度的風險
人力資本投資的特點之一就是投資效果在很大程度上取決于投資對象的意志。如果企業(yè)激勵制度不科學，會導致人力資本的能動性和創(chuàng)造性不能充分調(diào)動起來。
投資者與收益者不完全一致造成的風險
由于人力資本投資的特殊性導致投資者未必是收益者，事實上投資對象才是直接收益人。投資對象通過培訓、學習，能力得到提高，但由于種種原因，他并沒有為投資企業(yè)帶來預計的收益就跳槽到其他企業(yè)，給原投資企業(yè)造成了一定程度的損失。
企業(yè)內(nèi)部約束機制不完善造成的風險
在我國，許多企業(yè)雖然花了大量的財力、物力用于員工的培養(yǎng)工作上，但由于沒有制定相應的約束條件，因而投資對象應承擔的責任往往不明確，很多投資對象在能力提高的同時，也投向了其他企業(yè)的“懷抱”，最終導致投資企業(yè)的利益得不到保障。
不注重企業(yè)文化建設造成的風險
企業(yè)文化是在長期的經(jīng)濟活動中形成的共同的理想、信念、價值觀、行為準則和道德規(guī)范的總合。我國許多企業(yè)不重視企業(yè)文化的建設或者即使注意到了也只是停留在表面，因此員工對企業(yè)缺乏歸屬感，易造成人員流失，從而使企業(yè)投資受損。
企業(yè)人力資本投資風險規(guī)避方法
針對上述分析的企業(yè)人力資本投資風險產(chǎn)生的內(nèi)部和外部原因，規(guī)避風險的方法也可以從內(nèi)外兩方面著手：
數(shù)據(jù)顯示:中國民營企業(yè)發(fā)展經(jīng)歷了中國經(jīng)濟飛速成長的時代，伴隨著我國私有化經(jīng)濟熱潮的發(fā)展蓬勃生長。但在現(xiàn)在這樣一個市場競爭性異常強烈的大環(huán)境中，我國對外貿(mào)易不斷擴大在參與到世貿(mào)組織后，民營經(jīng)濟組織為了讓自身規(guī)模擴大、累計資本、走向國際市場就必須進行資本投資。
關鍵詞：
民營企業(yè)；投資風險；對策
1浙江民營企業(yè)投資風險管理存在的問題
1.1缺乏完善的公司治理機構(gòu)在生活中,我們所說的通常意義上的民營企業(yè)其實是指“民有”企業(yè)。而所謂“民有”企業(yè)，整個企業(yè)運作的過程中，最高指揮者即領導者，便是企業(yè)家本人。作為民營企業(yè)家，農(nóng)民和很多專業(yè)知識不強的創(chuàng)業(yè)者占了很大比例。企業(yè)家個人缺乏長遠展望的能力，不懂得建立完善的公司治理機構(gòu)。這些企業(yè)家們在管理公司時最容易犯的錯誤就是“一人”獨斷，“中央”集權。這種情況使得公司并沒有系統(tǒng)、全面的治理機構(gòu)，僅僅依靠領導一人的個人判斷便妄下決策。沒有專業(yè)、完善的公司治理機構(gòu)來幫助決策，作出合理、合情、有力、有利的判斷，公司就極易在投資活動中受到制度、企業(yè)特有的風險以及市場的制度的影響，從而導致投資風險管理的問題滋生。
1.2缺乏有效的內(nèi)部控制體系企業(yè)內(nèi)部控制必須要以專業(yè)管理的制度為基礎，以風險規(guī)避、有效監(jiān)管和控制以及直觀表述出生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務過程形成嚴格的管理規(guī)范。內(nèi)部控制想要形成體系，必不可少的就是內(nèi)部環(huán)境、風險評估、控制活動、信息與溝通以及內(nèi)部監(jiān)督。想要滿足形成有效內(nèi)部控制體系的必要條件，就必須從各方面著手。企業(yè)的內(nèi)部控制是最有效的控制投資風險的方式之一。如果缺乏有效的內(nèi)部控制體系，會導致企業(yè)會計信息失真、經(jīng)營活動效率性得不到保障，并且難以保證妥善的避免投資經(jīng)營活動中出現(xiàn)的巨大風險。民營企業(yè)要更加關心企業(yè)內(nèi)部控制體系的建立并且完善，比較經(jīng)濟利益而言更重要的是企業(yè)的長足發(fā)展。企業(yè)投資失敗、資金運轉(zhuǎn)困難、破產(chǎn)都是由于缺乏有效的內(nèi)部控制體系，缺乏來自企業(yè)內(nèi)部的監(jiān)管力量和正確導向。
1.3浙江民營企業(yè)家自身素質(zhì)問題阻礙了企業(yè)風險投資的發(fā)展浙江民營企業(yè)家只在自己所處的行業(yè)不斷探索，卻對同類行業(yè)的發(fā)展變化毫不在意，在針對冒險求收益的問題上，一直抱有的便是“不求利益僅求穩(wěn)”的心理。一方面的原因是他們所掌握的專業(yè)知識甚少，沒有十足的把握去涉獵自己完全或者基本不了解的行業(yè)進行投資相關的活動；另一方面則是因為浙江民營企業(yè)一直以來的發(fā)展經(jīng)營方式便是家庭式的管理方式，并不具備真正的企業(yè)在經(jīng)營過程中的破釜沉舟式的氣魄和立場，缺乏承擔風險的意識和責任心。企業(yè)家自身在創(chuàng)業(yè)過程中也是經(jīng)歷了萬分艱難，這樣的經(jīng)歷使得他們更加謹慎、小心，不愿意再冒險進行二次創(chuàng)業(yè)，僅僅守著已有的產(chǎn)業(yè)進行著畫地為牢式的發(fā)展。正因為整個浙江民營企業(yè)中大多數(shù)的企業(yè)都是這樣的心理，所以浙江民營企業(yè)的風險投資并沒有發(fā)展多少。
1.4浙江民營企業(yè)缺少從事風險投資的人才高質(zhì)量的人才輸入才能帶動一個企業(yè)的創(chuàng)新和發(fā)展，浙江民營企業(yè)在參與日趨激烈的市場競爭的時候需要各項行業(yè)中的高、精、尖的人才。既懂得風險投資的管理，又懂企業(yè)技術的人才更是被迫切的需要。但以我國近幾年的形勢來看，人才就業(yè)和企業(yè)的用人永遠是有所差距的。目前浙江民營企業(yè)的普遍狀況是：風險投資專業(yè)人才極度缺乏，一方面是因為市場中原本就缺乏復合型風險投資方面的專業(yè)人才，另一方面是因為浙江民營企業(yè)在薪金、保險、住房、醫(yī)療等政策上的短缺以及求職者對在民營企業(yè)就業(yè)有著觀念上的錯誤認知，使得人才不愿選擇民營企業(yè)進行就業(yè)，造成了當下風險投資方面專業(yè)人才短缺的局面。上述這些因素不僅提升了浙江民營企業(yè)的投資風險，而且很不利于企業(yè)管理在投資活動中出現(xiàn)的各種風險，無形中增加了企業(yè)的損失。總的來看，浙江民營企業(yè)由于自身規(guī)模不大、抗風險能力不高、缺乏相關人才。
1.5浙江民營企業(yè)自身創(chuàng)新不足，違背風險投資的初衷浙江民營企業(yè)即便擁有剩余資金也不敢進行風險投資的原因就是：民營企業(yè)不求創(chuàng)新，不搞原創(chuàng)，技術發(fā)展優(yōu)秀的也是因為借鑒和模仿了國營企業(yè)；風險投資是一種高風險與高收益同步的投資方式，民營企業(yè)對比其他類型的企業(yè)來看風險投資的資本并不算雄厚，民營企業(yè)都有著因為牽扯到知識產(chǎn)權的模糊不清或者產(chǎn)品相似帶來市場競爭的擔心，害怕影響到企業(yè)下一步的發(fā)展，或者引起企業(yè)經(jīng)營的不穩(wěn)定。根據(jù)調(diào)查浙江省溫州市民營企業(yè)的資料，切實的證明了這個問題普遍存在。通過對浙江民營企業(yè)的調(diào)查，我們發(fā)現(xiàn)目前大量的浙江民營企業(yè)都是依靠克隆技術創(chuàng)業(yè)，科技核心缺失，民營企業(yè)家對科學技術產(chǎn)權的認識不足。浙江一家民營電子設備企業(yè)，企業(yè)老板在對顧客介紹產(chǎn)品的時候說：顧客能夠看到我們的電子設備的科技含量，我們所運用的科學技術與國營企業(yè)的技術是相同的。能看出這些民營企業(yè)都與國營企業(yè)有著極其密切的聯(lián)系，通過與國營企業(yè)的信息交流也擁有了相當眾多的營銷網(wǎng)絡。民營企業(yè)家們關心的并不是產(chǎn)品的內(nèi)在升值，而是如何建立和拓展下一條營銷線路。
2浙江民營企業(yè)投資風險管理問題的對策
2.1建立投資計劃的編制、審批制度因為投資活動舉行存在著巨大風險，在投資活動進行以前必須進行充分的調(diào)查研究，需要編制相關的投資計劃，并且詳細說明投資活動的對象、進行投資活動的理由、投資活動涉及的金額、投資活動的期限以及投資組合方案、影響投資獲利的因素等。投資計劃真正實施前務必通過嚴謹?shù)膶徟贫取Ｒ话闱闆r下，企業(yè)需要根據(jù)投資活動的性質(zhì)和投資活動的金額建立相關的授權審批制度。
2.2建立財務分析制度因為投資的特點是高收益、高風險，所以民營企業(yè)應該有效的設立財務分析制度，將投資項目的執(zhí)行情況定期進行分析并出具報告，全面掌握到投資項目的運行狀態(tài)，及時的采取相應對策，合理規(guī)避投資風險，盡量在最佳的投資對象和投資時機進行投資活動。
2.3培養(yǎng)風險管理的高水平人才一方面，浙江民營企業(yè)家需要繼續(xù)培養(yǎng)自身素質(zhì)，加強對自身文化素質(zhì)的修養(yǎng)，努力提高自身企業(yè)產(chǎn)品的科學技術含量，不斷進取，銳意開拓，尋求有效的方法來合理規(guī)避投資活動中發(fā)生的風險。另一方面，民營企業(yè)家個人素質(zhì)的提升，也有利于民營企業(yè)整體投資風險管理水平提升。此外，民營企業(yè)要加大對人才戰(zhàn)略的投入，經(jīng)濟實力較強的企業(yè)可以直接將海歸的高級人才引進，讓先進員工帶動普通員工、讓管理人員帶動工作人員；經(jīng)濟實力不強的企業(yè)可以進行人才的自我培養(yǎng)，對企業(yè)員工定期進行專業(yè)培訓。人才是企業(yè)發(fā)展的不竭動力，作為企業(yè)決策的參與者更加有義務提高知識素養(yǎng)，這是不可忽視的。浙江民營企業(yè)只有努力配合國家培養(yǎng)企業(yè)人才的力度，才能確保在國家不斷出臺對民營企業(yè)投資風險管理的先進理論時能夠有效的掌握并引導浙江民營企業(yè)投資風險管理走上其該走的發(fā)展道路。
2.4提高浙江民營企業(yè)自身素質(zhì)，加強企業(yè)之間的技術合作交流正確的評價民營企業(yè)家的素質(zhì)并且樹立對高素質(zhì)的主流導向。目前，民營企業(yè)家素質(zhì)不高的問題無法解決的原因就是：缺乏對民營企業(yè)家素質(zhì)的正確評價，因為沒有客觀的評價標準所以無從判斷評價的正確性；市場中經(jīng)常會有通過不誠信方式短暫獲利并受到表彰的民營企業(yè)家，這些反面例子不利于培養(yǎng)企業(yè)家正面、積極的工作態(tài)度以及提高企業(yè)家的素質(zhì)。從各方面來講建立有效且正規(guī)的民營企業(yè)家績效評價機制，合理評價民營企業(yè)家的素質(zhì)與經(jīng)營業(yè)績是非常有必要的。對民營企業(yè)家不光要開展專業(yè)培訓，更重要的是樹立正確的經(jīng)營理念和方針，雖然企業(yè)家個人的素質(zhì)對企業(yè)發(fā)展起著不小的作用，但這并不是全部的決定因素。民營企業(yè)家所接受的專業(yè)培訓既包括了經(jīng)濟學、管理學的內(nèi)容，也包括了理念的更新、專業(yè)技術以及人際關系管理等內(nèi)容，對員工的管理也是企業(yè)成功至關重要的一環(huán)。
2.5加強浙江民營企業(yè)之間的技術合作交流首先，浙江民營企業(yè)之間要形成良好的合作、交流關系。要在建立經(jīng)濟交流的基礎上，加大技術合作交流。進行互惠互利的技術切磋、交流。進一步促進浙江民營企業(yè)之間進行科技創(chuàng)新的交流。其次，需要浙江民營企業(yè)大力引進外部先進技術和先進人才，并樂于分享研究成果，在一種利益大家的情況下達到整體的進步。進而使得浙江民營企業(yè)能夠在不斷發(fā)展的過程中真真正正的成為我國民營企業(yè)中的領頭羊，帶領全國的民營企業(yè)走上正規(guī)化、科技化、整體化的道路。
參考文獻：
[1]郭仲偉.風險分析與決策[M].北京:機械工業(yè)出版社,2010.
【關鍵詞】企業(yè)年金；基金投資；風險
一、企業(yè)年金的運作模式
按照我國法律法規(guī)關于企業(yè)年金的制度設計，企業(yè)年金管理共涉及六種人，兩層法律關系。六種人是：委托人、受托人、賬戶管理人、基金托管人、投資管理人、受益人。兩層法律關系是：委托人與受托人的信托關系，受托人與賬戶管理人、基金托管人、投資管理人的委托關系。
按照國家企業(yè)年金政策規(guī)定，企業(yè)年金事務不能由企業(yè)或職工（委托人）自己管理，必須委托具備資質(zhì)的法人受托機構(gòu)或企業(yè)自己成立的企業(yè)年金理事會（受托人）管理企業(yè)年金事務，再由受托人委托具有資質(zhì)的資金托管機構(gòu)（托管人）保管企業(yè)年金財產(chǎn)，提供資金清算、會計核算與估值、投資監(jiān)督；委托賬戶管理機構(gòu)（賬戶管理人）為企業(yè)和職工建立賬戶、記錄繳費與投資運營收益、計算待遇，向職工（受益人）支付和提供信息查詢等服務；委托投資管理機構(gòu)（投資管理人）對企業(yè)年金按照國家政策規(guī)定進行投資，以實現(xiàn)企業(yè)年金基金的保值增值。
二、企業(yè)年金基金投資原則
企業(yè)年金基金投資原則主要有：安全性、流動性和收益性。在對企業(yè)年金基金的投資風險進行管理時，必須是以維護和強化這些原則為前提，而不能弱化和破壞這些原則。（1）安全性。企業(yè)年金作為企業(yè)和職工建立的補充養(yǎng)老保險制度，關系到企業(yè)職工未來的生活保障問題，也涉及到整個社會養(yǎng)老保險體系的構(gòu)建，又由于其承擔風險的能力明顯低于一般證券投資基金，因而保障企業(yè)年金基金資產(chǎn)的安全是最基本的原則。（2）收益性。企業(yè)年金作為養(yǎng)老金的特性決定了其投資的最低要求，是要保證年金的投資收益率要能夠高于當期的通貨膨脹率，以維持年金基金的購買力水平。年金基金由于基金的積累和運作呈現(xiàn)出的長期性特點，所以應從中長期的穩(wěn)定性加以考慮基金的收益性。（3）流動性。為了滿足符合條件職工的待遇給付和賬戶轉(zhuǎn)移等情況對提現(xiàn)的要求，企業(yè)年金的部分資產(chǎn)必須具有一定流動性，以確保有足夠的貨幣資金。企業(yè)年金基金的流動性要求的大小與年金計劃參與者的年齡構(gòu)成有關。
三、企業(yè)年金基金的投資風險
企業(yè)年金基金投資風險是企業(yè)年金基金在投資過程中，由于主觀原因（如投資決策失誤、投資組合選擇不當?shù)龋┖涂陀^原因（經(jīng)濟的周期性、利率波動、政府政策變化等）的影響，導致未來收益低于預期的不確定性。（1）外部風險。外部風險分為宏觀經(jīng)濟環(huán)境風險和投資項目風險。宏觀經(jīng)濟環(huán)境風險是與整體市場相關聯(lián)的風險，屬于系統(tǒng)風險，主要包括和宏觀經(jīng)濟環(huán)境相關的利率風險、匯率風險、通貨膨脹風險、經(jīng)濟衰退風險等，此外還包含自然災害、戰(zhàn)爭以及恐怖事件等不可抗力對年金基金的風險。投資項目風險主要指所投資的各種投資工具資產(chǎn)價格變化所帶來的基金收益的不確定性。和市場波動性不同的是，投資項目風險是由投資對象所帶來的風險，與市場上其他的投資者無關，屬于非系統(tǒng)風險，可以通過投資多元化進行分散。（2）內(nèi)部風險。主要有投資決策風險和委托風險。投資決策風險是指由于投資管理人的投資決策失誤而影響基金收益的風險。目前我國金融市場不發(fā)達，法律體系不夠健全，投資管理人投資決策出現(xiàn)失誤的概率較高，投資決策風險較大；委托風險是指由于我國企業(yè)年金基金的投資是以信托關系及委托關系為基礎開展而產(chǎn)生的風險。企業(yè)年金基金涉及的當事人很多，委托關系復雜，很容易產(chǎn)生道德風險。特別是在投資環(huán)節(jié)，由于每一個年金計劃下都會有多個投資管理人，擴大了當事人數(shù)量，加大了投資環(huán)節(jié)中產(chǎn)生道德風險的可能性。
四、防范企業(yè)年金基金投資風險的措施
為防范年金基金的投資風險，確保年金基金安全和保值增值，需要解決好以下幾個問題：（1）允許企業(yè)年金基金投資于實業(yè)，分散資本市場的投資風險。目前我國的資本市場很不完善，可投資品種不多，且風險都較高，為降低年金基金的投資風險，提高投資收益率，應允許年金基金投資與實業(yè)項目。因為實業(yè)項目投資的風險收益性質(zhì)顯著不同于股票和債券等傳統(tǒng)金融產(chǎn)品，企業(yè)年金等長線資金對實業(yè)項目的投資,可以起到分散風險、提高收益率的作用。在進行實業(yè)投資時，可以以國家產(chǎn)業(yè)政策為指導，主要投資于技術含量高、有發(fā)展前途的朝陽產(chǎn)業(yè)；也可以投資于國家基礎設施、重點建設項目，這些項目風險小且有穩(wěn)定的收入回報，符合安全性和收益性原則。雖然實業(yè)投資具有投資期長、流動性差的特點，但在一定程度上防范通貨膨脹，應該是可以選擇的投資工具。（2）健全年金基金投資管理風險補償機制。按照《企業(yè)年金試行辦法》的規(guī)定，投資管理人從當期收取的管理費中，提取20%作為委托投資資產(chǎn)的風險準備金，專項用于彌補委托投資的年金資產(chǎn)的投資虧損。投資管理風險準備金余額達到委托投資的年金資產(chǎn)凈值的10%時不再提取。每年度終了時，若企業(yè)年金投資資產(chǎn)出現(xiàn)虧損，累計提取的風險準備金應用于彌補投資虧損。但在風險準備金不足以彌補投資損失時，仍會導致員工長期利益受損，投資風險補償機制不完善。為了進一步完善這一制度，首先要增加每年提取的投資管理風險準備金比例至投資管理人收取管理費的30%，且余額達到年金資產(chǎn)凈值的30%時方可停止計提，保證有足夠的資金來彌補投資虧損；其次可為年金基金設定一個基準收益率，當實際收益率超過基準收益率時，基準以下的收益全額向職工個人賬戶進行分配，基準以上部分，按照20%的比例計提超額收益準備金，超額收益準備金余額達到年金基金凈值的20%時可不再計提。當年金基金投資收益率低于基準收益率時，可用該準備金進行彌補。此項準備金還是屬于基金資產(chǎn)，進行風險補償，起到以豐補歉、平滑收益的作用。再次可以適當引入擔保機制，由投資管理人向商業(yè)擔保機構(gòu)繳納保費，對投資收益進行定量擔保。保費從投資管理人的投資管理費中提取。這樣不但減輕了投資管理人的負擔，同時也增加了風險補償金的來源。（3）加強對企業(yè)年金基金投資環(huán)節(jié)的外部監(jiān)管。在當前我國的年金制度下，企業(yè)年金的投資運行涉及銀行、證券、基金、信托、保險等不同行業(yè)，就需要對投資管理人的經(jīng)營業(yè)務全過程進行跟蹤監(jiān)控，將對機構(gòu)本身的監(jiān)管轉(zhuǎn)向?qū)ζ髽I(yè)年金計劃整個的運作環(huán)節(jié)的監(jiān)管。因此單個外部監(jiān)管機構(gòu)已經(jīng)不可能完成對整個運作環(huán)節(jié)的風險監(jiān)控，需要各個監(jiān)管機構(gòu)實行協(xié)調(diào)監(jiān)管，這既包括監(jiān)管機構(gòu)間的信息合作溝通，也包括監(jiān)管手段和策略的協(xié)調(diào)實施。為了避免各監(jiān)管主體之間各自為政，可定期召開聯(lián)合會議實現(xiàn)信息的共享或者是開發(fā)先進的企業(yè)年金管理信息系統(tǒng)對信息進行匯總和公布，使各監(jiān)管主體可以在第一時間接收到信息，加強信息的溝通，確保外部監(jiān)管及時到位，降低企業(yè)年金投資風險。（4）建立嚴格的信息披露制度。完善信息披露機制，及時發(fā)現(xiàn)投資管理人在投資運行中存在的問題，將各種風險因素化解在萌芽狀態(tài)。信息披露提高了企業(yè)年金運營的透明度，使參與各方獲得充分的信息，減少因信息不對稱導致的風險和損失。除了人保部年金信息報告制度規(guī)定的季度和年度的管理報告外，投資管理人還必須將年金投資的成本、效益及其他重大事項及時進行披露，監(jiān)管機構(gòu)則著重審查信息披露的真實性。這樣，年金基金的投資管理人才能置于監(jiān)管機構(gòu)和年金受益人的雙重監(jiān)督之下。由于我國企業(yè)年金發(fā)展時間并不長，企業(yè)年金基金投資管理仍存在很多問題，這使得基金投資風險加大。為防范投資風險，需要優(yōu)化企業(yè)年金基金投資資產(chǎn)配置，分散投資風險，同時完善風險補償機制以和信息披露制度，通過加強外部監(jiān)管，來減少企業(yè)年金投資風險，確保年金基金的安全和保值增值。
參考文獻
[1]楊長漢．中國企業(yè)年金投資運營研究[J]．經(jīng)濟管理出版社，2010
[2]李躍，史丹丹．我國企業(yè)年金投資風險管理機制的再設計[J]．上海金融．2009（9）
【關鍵詞】企業(yè)；投資風險；管理
隨著現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展，企業(yè)的運行肯定有輕重之分，大部分企業(yè)在發(fā)展的過程中出現(xiàn)了只重視企業(yè)銷售帶來的經(jīng)濟利益，而忽略了企業(yè)的內(nèi)部自身管理，尤其忽視了企業(yè)的投資風險管理，這樣淺短的目光對企業(yè)的發(fā)展是非常不利的。企業(yè)只有做好投資風險管理，做好投資風險的成因分析，制定相應的對策，才能及時規(guī)避企業(yè)風險，保證企業(yè)資金安全，擴大企業(yè)利潤，從而擴大企業(yè)規(guī)模，對于提高整體管理水平有重大意義，促使企業(yè)走可持續(xù)發(fā)展道路。
一、我國企業(yè)投資風險的成因分析
1.企業(yè)投資風險的復雜性
投資風險是企業(yè)以現(xiàn)金、實物、無形資產(chǎn)方式或者以購買股票、債券等有價證券方式向其所選定的特定對象進行投資，由此遭受經(jīng)濟損失的可能性，或者說不能獲得預期投資收益的可能性。企業(yè)對外投資主要有直接投資和證券投資兩種形式。導致我國企業(yè)投資風險產(chǎn)生的原因有很多，例如企業(yè)投資風險的復雜性。企業(yè)的投資風險包括經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境等，涉及面廣，復雜程度高，而且又是企業(yè)外部因素，企業(yè)難以進行掌握，會對企業(yè)的投資風險造成一定的影響。企業(yè)的發(fā)展受宏觀環(huán)境的影響，一旦大環(huán)境不利，企業(yè)的投資風險就會增大。
2.企業(yè)財務活動的復雜性
除了有外部宏觀原因的影響，企業(yè)內(nèi)部的原因也是導致投資風險產(chǎn)生的重要因素之一。我國企業(yè)的財務活動包括企業(yè)的各項投資活動，這些經(jīng)濟活動都會使企業(yè)產(chǎn)生一定的投資風險。
3.企業(yè)財務人員沒有樹立對投資風險的認識
企業(yè)的財務人員沒有樹立起投資風險的理念，沒有企業(yè)價值最大化的意識，這將直接導致企業(yè)人員對投資風險的不重視，導致領導者認識一知半解。有的企業(yè)開始認識到投資風險的重要性，但由于認識不全面，風險防控意識淡薄，管理能力不足，都導致企業(yè)投資風險防范的力度不夠，企業(yè)由上到下都沒有形成對投資風險的足夠重視，都將導致企業(yè)管理措施無法落實到實處，投資風險的防范機制發(fā)揮不了該有的作用。
4.投資風險可控范圍的局限性
企業(yè)的投資風險工作畢竟是客觀的，是財務人員根據(jù)自己手頭上所掌握的資料進行分析，然后進行投資風險和財務決策，這很大程度上取決于投資風險人員的經(jīng)驗，這直接導致了企業(yè)投資風險的難以控制。
二、企業(yè)防范、控制投資風險的對策
1.將企業(yè)風險進行轉(zhuǎn)移
企業(yè)可以通過某種手段將部分或全部財務風險轉(zhuǎn)移給他人承擔，包括對企業(yè)手頭上閑置的資金進行出借或者投資等，減少因資金貨幣貶值帶來的損失，通過轉(zhuǎn)移風險的方式降低企業(yè)的財務風險。企業(yè)在進行證券投資的時候，要分散投資，通過組合中風險的相互抵銷來降低風險。企業(yè)面對的是一個開放性的市場，自然也要運用開放性的投資風險方法，要把企業(yè)的信息化的投資風險深入到企業(yè)各個部門當中，在員工中形成投資風險信息化的觀念。
2.提高財務決策的科學性，減少決策失誤
企業(yè)在進行財務決策的時候，要注意提高決策的科學性，減少決策失誤。例如企業(yè)在選擇融資方式和渠道的時候，要從自身出發(fā)，對企業(yè)自身的經(jīng)濟條件進行分析，選擇合適的融資渠道，調(diào)整企業(yè)的負債結(jié)構(gòu)，作出合理的財務決策，規(guī)避企業(yè)投資風險。企業(yè)要樹立正面的企業(yè)形象，和銀行和政府進行友好的交流，積極開拓自身的融資渠道。企業(yè)除了主動進行外部融資外，還可以進行內(nèi)部融資，例如通過員工持股、預收賬款融資等方式。企業(yè)要努力尋求金融互助的合作方式，創(chuàng)新融資的方式，延長企業(yè)的資金鏈，保證企業(yè)有足夠的資金進行生產(chǎn)管理和產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級，提高企業(yè)資金管理水平，減少企業(yè)的投資風險。企業(yè)要建立健全完善的風險防范機制，用戰(zhàn)略發(fā)展的目標看問題，加強對企業(yè)內(nèi)部管理的監(jiān)督，落實監(jiān)督機制的作用，突顯企業(yè)監(jiān)督的重要性和權威性，對企業(yè)進行科學化管理，才能及時規(guī)避企業(yè)投資風險，保證企業(yè)資金安全。企業(yè)可以通過多元化的規(guī)避投資風險的方式，包括多元化風險控制法、風險回避法、以及風險降低法等，通過組合式分方法，分散企業(yè)投資，把企業(yè)的風險分散化。合理評估企業(yè)的各個理財方案，選擇最優(yōu)方案，降低企業(yè)的風險。
3.建立健全完善的內(nèi)部制度
隨著社會主義市場經(jīng)濟的不斷飽和，企業(yè)只有提高自己的競爭力，才能擴大企業(yè)規(guī)模，提高企業(yè)利潤。企業(yè)要建立健全完善的投資風險制度，通過激勵因素和約束機制來降低企業(yè)的投資風險，保證企業(yè)經(jīng)費的合理利用。企業(yè)要通過對財務會計信息的收集，不斷完善企業(yè)的財務監(jiān)督制度、開支標準制度、財務決算等制度，才能保證企業(yè)財務運作的順利開展。企業(yè)還要與時俱進，不斷學習，不能固步自封，要走出企業(yè)，不時與其他企業(yè)的交流經(jīng)驗，及時掌握市場新動態(tài)。
4.企業(yè)要建立完善的內(nèi)部信息交流系統(tǒng)
在社會主義市場經(jīng)濟的發(fā)展中，信息的交流是企業(yè)與時俱進保持不落伍的重要保證，也是在加強企業(yè)投資風險防范的基礎。無論是企業(yè)外部的信息還是企業(yè)內(nèi)部的信息，都對企業(yè)的財務管理和投資風險防范有重要的借鑒作用，影響著企業(yè)運行管理的方方面面。企業(yè)要密切留意外部的財經(jīng)政策的法律法規(guī)的制定，收集內(nèi)外部信息進行整合，建立健全的信息交流系統(tǒng)，在投資風險工作實施中保持信息交流的暢通，為企業(yè)的決策提供正確的信息保障，保證企業(yè)高效運行，提高企業(yè)內(nèi)部控制能力。
5.加強企業(yè)投資風險的監(jiān)督
企業(yè)開展投資風險工作，保證投資風險防范過程中每個細節(jié)的科學性和規(guī)范性。企業(yè)要從組織的各個部門抽取人員組成監(jiān)督小組，對內(nèi)部控制進行定期或不定期的監(jiān)督檢查，定期可以以月或者季度為周期進行抽查，確保企業(yè)內(nèi)部控制管理的順利進行，通過加強企業(yè)的內(nèi)部管理來降低企業(yè)投資風險。企業(yè)通過使用特定的方法，對相關的指標進行計算，進行對比分析，就能夠發(fā)現(xiàn)存在的投資風險問題。對于一些重大的問題，單位要進行細致分析，找出個中的原因采取相應的對策解決。加強對企業(yè)內(nèi)部管理的監(jiān)督不僅能提高工作效率，還能及時發(fā)現(xiàn)投資風險過程中的薄弱環(huán)節(jié)，及時對企業(yè)的經(jīng)濟活動進行調(diào)整。動態(tài)的監(jiān)督可以靈活及時地對企業(yè)管理進行跟蹤、調(diào)查、分析，把事后分析的行為轉(zhuǎn)變?yōu)槭轮锌刂疲蟠蠼档土似髽I(yè)的投資風險。
6.樹立風險意識，建立有效的風險防范機制
有的企業(yè)存在著只注重于市場的利益，忽視企業(yè)的內(nèi)部管理以及風險防控，導致企業(yè)長期發(fā)展出現(xiàn)外強中干的現(xiàn)象。因此企業(yè)管理者要提高自身素質(zhì)，不斷創(chuàng)新企業(yè)的投資風險防控理念，轉(zhuǎn)變企業(yè)的傳統(tǒng)管理理念，變企業(yè)專注資金管理的方法為側(cè)重對信息的收集和信息化的管理和分析，做到風險及時預防。企業(yè)的財務管理人員要先樹立投資風險的防控意識，建立健全有效的風險防范機制。財務管理人員要與時俱進，及時掌握企業(yè)外部宏觀環(huán)境的變化，對政策的調(diào)整要進行及時的反饋，及時調(diào)整企業(yè)的財務管理。財務部門要吸收新的內(nèi)部控制的思想和方法，不斷研究如何改進自己的工作，才能更好地制定適合企業(yè)本身投資風險的內(nèi)部控制。
三、結(jié)束語
企業(yè)的發(fā)展避不開風險，所以企業(yè)要樹立可持續(xù)發(fā)展的觀念，還要緊密結(jié)合自身的發(fā)展狀況，通過制度的制定和管理的完善來降低企業(yè)風險。企業(yè)只有重視投資風險的內(nèi)部控制，樹立內(nèi)部控制的管理意識，對企業(yè)投資風險進行監(jiān)督，深化管理，才能更加準確快速地掌握市場動態(tài)，更新投資風險內(nèi)部控制的信息，提高企業(yè)的核心競爭力，使企業(yè)走的更好，走的更遠。
參考文獻：
[1]方林，企業(yè)投資風險管控的探討[J].中華民居：下旬刊，2014（24）
【關鍵詞】風險；石油企業(yè)；海外投資
一、我國石油企業(yè)海外投資的風險分析
在我國石油企業(yè)在海外投資不斷發(fā)展的過程中，根據(jù)發(fā)展的實際情況，將我國石油企業(yè)海外投資風險總結(jié)如下：
1.政治風險
在社會不斷發(fā)展的環(huán)境中，所謂的政治風險主要是指國家在不斷發(fā)展的過程中，發(fā)生變化、戰(zhàn)爭、武裝沖突、恐怖襲擊等，影響了社會穩(wěn)定發(fā)展。同時又因為石油企業(yè)在海外發(fā)展中，具有周期長、投資大、回收慢的特點，從而導致石油企業(yè)在不斷發(fā)展的過程中必然存在政治風險。
2.經(jīng)濟風險
經(jīng)濟風險主要是在社會不斷發(fā)展的過程中，存在著經(jīng)濟危機、金融市場動蕩、通貨膨脹、利率匯率等宏觀的經(jīng)濟形式變化。其中經(jīng)濟風險主要表現(xiàn)為項目所在國的外匯管理、稅收制度、勞資關系等各種項目關系存在較多敏感性的問題，從而導致石油企業(yè)海外投資中立法不健全、管理不完善、經(jīng)常發(fā)生變動的現(xiàn)象。
3.國際競爭風險
隨著社會快速發(fā)展，石油企業(yè)也得到了空間的發(fā)展。但是由于國際競爭不斷增強，導致石油企業(yè)在發(fā)展過程中出現(xiàn)了干預主體的多元化特點。其中主要是世界石油進口大國、石油公司、東道國利益集團等紛紛干預我國石油企業(yè)在發(fā)展過程中施以干預的措施。很多大型國際石油公司具有資金雄厚、設備先進、技術高湛、經(jīng)驗豐富的優(yōu)勢，因此在國際發(fā)展中具有有利的地位，但是我國海外石油企業(yè)在發(fā)展過程中卻主要開采一些即將開采完的地區(qū)、具有高風險的戰(zhàn)亂地區(qū)。我國石油企業(yè)在進入的國際化的過程中不僅受到跨國石油公司的擠壓，還受到東道國的石油公司游說政府、操縱輿論等非市場手段的排擠。
二、我國石油企業(yè)海外投資的對策
1.國家層面
（1）制定完善的國際石油合作法律。在社會快速發(fā)展的背景下，為了確保國際石油在合作中獲得較高的經(jīng)濟利益，便需要根據(jù)實際情況快速完善國際石油企業(yè)的合作法律，從而確保我國石油企業(yè)在發(fā)展中有法可依。同時，政府還應該與資源所在國簽訂保護協(xié)議，有效避免對我國石油企業(yè)征收雙重稅收，增大石油企業(yè)的發(fā)展壓力。通過為我國石油企業(yè)創(chuàng)造一個良好的安全環(huán)境，才能夠充分增加我國石油企業(yè)在對外投資中的利益。通過科學合理的企業(yè)法律法規(guī)，能夠有效防范石油企業(yè)的海外投資風險。
（2）建立石油公司海外業(yè)務的統(tǒng)一協(xié)調(diào)機制。我國石油企業(yè)為了有效避免與同一個國家或者地區(qū)進行的項目進行互相競爭，國家便應該不斷完善境外油氣資源的開發(fā)協(xié)調(diào)機制。這種條例的實行需要由政府出面進行協(xié)調(diào)，堅持統(tǒng)一對外。當幾個石油企業(yè)同時看好了項目時，政府便可以組織這些企業(yè)進行投標選擇。然而，在這個過程中，資源所在國應該根據(jù)各個公司擁有的實力和技術情況，與資源所在國的政府進行溝通協(xié)調(diào)，從而選出最適合項目開發(fā)者或者整個公司發(fā)展的參股比例。除了在區(qū)域上進行選擇之外，還可以鼓勵我國石油企業(yè)通過兼并、收購和產(chǎn)權相互交換的形式著重進行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整。然后再在這個基礎上建立共同發(fā)展的戰(zhàn)略，推動石油企業(yè)更好的發(fā)展。
2.企業(yè)層面
（1）熟悉資源國法律，維護自身合法權益。作為石油企業(yè)，在海外環(huán)境的經(jīng)營過程中，為了確保石油企業(yè)海外經(jīng)營業(yè)務利益受到合法化保障，石油企業(yè)便需要學習和熟悉資源所在國相關的石油企業(yè)經(jīng)營方面的法律。只有這樣我國石油企業(yè)才能夠在發(fā)展的過程中嚴格遵守經(jīng)營業(yè)務所在國家和地區(qū)的法律法規(guī)，從而與當?shù)卣凸ど探缃⑵鹆己玫暮献麝P系。不斷我國石油企業(yè)用相關法律法規(guī)維護自身合法利益的意識，堅持在資源國政府正是啟用國有化政策時，我國石油企業(yè)便可以利用相關法律法規(guī)來進行保護，從而有效維護石油企業(yè)的合法權益。
（2）建立決策研究機構(gòu)，預測風險。我國石油企業(yè)在海外投資發(fā)展中雖然存在很多不確定的因素，但是也具有一定的規(guī)律。這樣我國石油企業(yè)要想在發(fā)展過程中更好的發(fā)展，就需要在競爭中抓住機遇。在發(fā)展中不斷去摸索影響我國勘探開發(fā)效益的因素，其中主要包括政治環(huán)境、財稅制度和油氣資源等條件。在我國石油企業(yè)選擇海外投資的時候，便應該建立相應的國際石油合作機構(gòu)，并且對各個地區(qū)的資源進行科學合理的分析。同時還需要了解各個國家的相關政治和軍事，加強對這些問題進行分析和預測。只有這樣，當出現(xiàn)發(fā)展風險的時候，才能夠抓住發(fā)展的機遇。
（3）加強國際合作，分散風險。隨著全球經(jīng)濟聯(lián)系不斷加強，各個石油企業(yè)在發(fā)展的過程中存在著很多影響安全的因素。然而，為了確保石油企業(yè)的安全只依靠一個國家的力量是很難達到這個目標，有效開展國際合作便是最有效的措施。我國與國際其他石油企業(yè)合作的發(fā)展方向就是實行共同承擔風險，有效降低發(fā)展成本。我國石油企業(yè)在發(fā)展的過程中不斷與國際石油企業(yè)加強合作，不斷加強對國際石油市場進行準確把握，對開發(fā)的各個項目進行正確選擇和評價，加強對跨國石油公司的經(jīng)營和管理，有利于提高我國石油企業(yè)發(fā)展的國際競爭力，促使自己在國際石油企業(yè)中取得更多的經(jīng)濟效益。
參考文獻：
[1]王偉.我國石油企業(yè)境外投資風險問題及對策[J].經(jīng)濟師；2013.09：123-124
一、引言
隨著全球經(jīng)濟的發(fā)展，企業(yè)所處的社會環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境都在發(fā)生著變化。信息技術的發(fā)展、電子商務的出現(xiàn)、科學技術的創(chuàng)新、企業(yè)的重組、以及消費者不斷出現(xiàn)的多樣化的需求偏好等，都在無形中使企業(yè)所面臨的不確定因素增多，這些21世紀經(jīng)濟舞臺上的主旋律使企業(yè)面對的風險概率逐漸增加。從而使企業(yè)投資風險事故的發(fā)生規(guī)模逐漸加大。
風險是一種客觀存在的、并且是無法避免的，企業(yè)只能通過各種方式來降低風險的發(fā)生，但是并不能完全消除風險。長久以來，很多企業(yè)的投資結(jié)構(gòu)嚴重不平衡。許多企業(yè)投資時盲目的將投資目光放在了粗放型增長、低水平產(chǎn)量的方面，從而忽略了市場競爭的規(guī)律。有的企業(yè)甚至因為不能正確的預見投資風險而使企業(yè)面臨破產(chǎn)。因此，現(xiàn)代企業(yè)要想在不斷激烈的國際競爭中處于不敗之地，在面對重大的社會觀念轉(zhuǎn)型、面對各種人為事故和自然災害時、面對日新月異的科學技術時、面對各企業(yè)的生存與可持續(xù)發(fā)展受到了嚴重威脅時，必須樹立新的風險管理理念，對企業(yè)的各種風險進行科學的管理，并圍繞企業(yè)的戰(zhàn)略目標，使企業(yè)的風險投資降到最低。
二、企業(yè)風險投資的概念及基本特征
（一）企業(yè)風險投資的概念
企業(yè)的風險投資又被稱作創(chuàng)業(yè)投資，主要是指企業(yè)為了促進行業(yè)高科技的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，以股權資本的形式將資金專門投向存在著較大失敗風險的高新技術開發(fā)領域，并期待成功后能通過股權的轉(zhuǎn)讓來獲得較高資本的收益的一種投資行為。
（二）風險投資的基本特征
1、是一種具有較大風險的投資
風險投資主要支持的是高新科技、產(chǎn)品的創(chuàng)新，所以在技術、市場、經(jīng)濟等方面存在著巨大的投資風險，一般而言投資成功率平均只占到30%左右。美國曾經(jīng)有一位經(jīng)驗豐富的風險投資家認為：在他們投資的項目中僅有三分之一的投資非常成功，并取得了高額的回報，有三分之一的投資與投入資金基本持平，另本文由收集整理外還有三分之一的投資幾乎是血本無歸。但是，面對高額的投資回報率，很多企業(yè)仍將風險投資作為企業(yè)的一項投資活動，仍舊吸引著全球各企業(yè)的目光。例如：1977年創(chuàng)業(yè)的美國的阿普爾公司，在短短的幾年后，一美元的投入就獲得了240美元的高收益。可見風險投資的吸引力是多么巨大。
2、是一種典型的組合型投資
很多成功的風險投資案例證明，如果采取組合投資，將是企業(yè)風險投資行之有效的方法。這就要求企業(yè)不要將所有的資金全部投放在一個項目、一個階段、一個企業(yè)中，而是將投資均衡的投放在不同的企業(yè)和企業(yè)不同的發(fā)展階段和項目中。這種分散式的組合投資將投資的風險成功的進行了分散，只要有一部分投資獲得成功，就完全可以彌補其他投資帶來的損失。企業(yè)也可以只投入所需資本的一部分，不必承擔全部投資，這樣可以避免企業(yè)孤注一擲。美國風險投資協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，美國很多企業(yè)的風險投資大多數(shù)集中在新企業(yè)的創(chuàng)業(yè)成長階段，占投入資金的80%左右。
3、屬于一種長期投資
一般的風險投資要經(jīng)歷3至7年的時間才能獲得收益。在投資的過程中還要不斷的對那些有希望成功的項目或企業(yè)不斷的進行增資投資，故此，很多人將風險投資稱作是“勇敢并且有耐心的資本”。面對不斷變化的社會環(huán)境和市場經(jīng)濟環(huán)境，投資者們必須具備“十年圖破壁”的強大魄力，對待風險投資多一份冷靜和耐心，少一份浮躁和急躁。
4、屬于一種權益性投資
風險投資的本質(zhì)并不是借貸資金，而是一種明顯的權益資本投資。投資的著眼點并不在于投資對象當前的盈虧上，而是在于對投資企業(yè)或項目的發(fā)展前景或資產(chǎn)的增值上。這樣做的目的主要是希望通過對投資企業(yè)的上市或出售轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)而取得高額的回報。
5、是一種非常專業(yè)的投資
企業(yè)的風險投資并不是單純的向投資企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者提供資金，而是企業(yè)的管理者憑借自己積累的豐富學識、經(jīng)營管理經(jīng)驗、廣泛的社會關系等向投資企業(yè)提供這些資源，并積極參與企業(yè)的創(chuàng)業(yè)，與企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者共同創(chuàng)辦企業(yè)的經(jīng)營管理，幫助企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者取得經(jīng)營的成功。
三、風險投資的構(gòu)成要素與風險投資企業(yè)的特點
（一）風險投資的構(gòu)成要素
風險投資的構(gòu)成要素主要包含：投資者、風險投資公司、風險企業(yè)。一般而言資金開始從投資者流向投資公司，經(jīng)過投資公司對資金和企業(yè)篩選后做出決策，再由投資公司將資金流向被投資風險企業(yè)。
目前我國的風險投資已經(jīng)吸引了很多的投資目光，包括企業(yè)、保險公司、甚至還有外國資本的投入。這些投資者由于知識的欠缺、有限的精力、風險的分散等方面的原因主要講投資資金轉(zhuǎn)交給投資公司運作，自己很少參與。例如：比爾·蓋茨在投資方面的眼光就遠超他人。最初的微軟公司為ibm的pc機編寫了msdos操作系統(tǒng)，售價極低，當ibm正為自己賺取便宜而竊喜時，微軟公司為它編寫的操作系統(tǒng)遍布全世界，從而為微軟今后的發(fā)展奠定了堅實的基礎。
（二）風險投資企業(yè)的特點
風險企業(yè)實際上就是指那些高新技術企業(yè)，主要是從事高新技術的研發(fā)，同時隨著不斷發(fā)展的科技而發(fā)生著動態(tài)的變化。對于這些極具開拓創(chuàng)新的風險企業(yè)而言，一旦研發(fā)成功將會使企業(yè)高速的運作發(fā)展起來，并獲得巨大的社會經(jīng)濟效益，同時還將
轉(zhuǎn)貼于
推動社會的前進。風險投資企業(yè)不同于我們傳統(tǒng)意義上的企業(yè)，它具備獨特的特征：
1、風險投資企業(yè)具有較強的創(chuàng)新性、大風險、低成功率的特點
風險投資企業(yè)具備很強的探索精神，存在著很多不確定因素，如：技術的不成熟、較高的創(chuàng)新程度等，因此，在新技術的開發(fā)研究中會本文由收集整理遇到這樣或那樣的失敗是十分常見的。美國的風險投資企業(yè)中成功率在20%——30%之間。這主要是由于一方面風險企業(yè)投資的對象一般是那些剛起步的高新技術或產(chǎn)品，并沒有抵押或擔保，另一方面是由于投資的風險企業(yè)處于設計的初步階段還不完善，還不能確定高新技術是否能轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，存在著較大的風險。
2、風險投資企業(yè)具備較高的收益性
風險投資企業(yè)一旦取得成功將會帶來巨大的收益，將大幅度提高勞動生產(chǎn)率，降低生產(chǎn)成本，迅速的擴充國內(nèi)外市場，促進企業(yè)的進一步發(fā)展。正因為風險投資是一種戰(zhàn)略性的未來投資，所以很多投資者往往對投資中的風險視而不見，這主要是受高額回報的影響。
3、風險投資企業(yè)是具有知識、技術的高級人才密集的企業(yè)
一般來說，那些較為成功的風險企業(yè)中集聚著一批高素質(zhì)的創(chuàng)新技術人才，這是風險投資企業(yè)面對激烈變化的市場競爭最寶貴的資源。風險投資企業(yè)一般對職工的技術要求很高，一般高技術人才占企業(yè)人數(shù)的50%——80%，否則將不能勝任。風險投資企業(yè)的經(jīng)營管理人員不僅要具備現(xiàn)代化的科學技術水平，還要具備現(xiàn)代化的科學管理理念和知識。例如：美國的硅谷年產(chǎn)值達400億美元，而它擁有的博士學位的科技人才有6000名，工程師更是達到15000名。可見，在世界新技術革命的浪潮中，風險投資企業(yè)的高新技術人才是多么的重要。
4、風險投資企業(yè)具有很強的情報信息和應變能力
風險投資企業(yè)的成敗除了要擁有一批高新技術人才外，還必須具有良好的情報工作。風險投資企業(yè)如果做不好信息情報工作就不能把握企業(yè)前進的方向。目前很多國家已經(jīng)將信息、能源、原材料作為現(xiàn)代國家經(jīng)濟發(fā)展的三大支柱，所以，風險投資企業(yè)必須能依靠有效的手段獲取到各種有價值的信息情報，以便在競爭中一舉擊敗對手。
5、風險投資企業(yè)的風險資本具有較低的流動性
投資者一般是在企業(yè)創(chuàng)立之初就將資金投入到風險投資企業(yè)中，直至企業(yè)股票上市或者被收購轉(zhuǎn)讓才能獲得回報，因此具有較長的投資期。也就使得資金的流動性較差。同時，風險資本一旦退出時，企業(yè)撤資將十分困難，這也使得風險投資的流動性低。
四、企業(yè)風險投資的控制對策
投資風險的控制是企業(yè)風險管理人員在經(jīng)過對風險的分析和衡量后，針對企業(yè)的投資所面臨的不同風險因素而采取的控制風險的措施，從而使企業(yè)風險投資消除或減小，并降低企業(yè)的預期損失。
（一）風險的避免
在風險投資管理中，風險的避免是一種較為消極的方法。主要是通過對風險源的中斷來徹底消除某一風險造成的損失和一些潛在的負面影響。但是，這種方法的實施也同時帶來了風險可能帶來的收益的損失。在現(xiàn)實中，風險避免將受到很多因素的影響，如：地震冰雹等自然災害的發(fā)生、發(fā)生在世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟危機、國家法律政策的變化等。另外，很有可能避免某一風險時帶來了其他風險的發(fā)生。
（二）風險損失的控制
損失控制主要是指在發(fā)生風險之前對企業(yè)的投資過程中的某些方面進行調(diào)整或重組，以便降低企業(yè)投資損失的發(fā)生。損失控制主要是通過損失發(fā)生的概率來降低企業(yè)投資損失的。一般情況下，企業(yè)可以采取改變企業(yè)的投資風險因素、改變風險因素所處的環(huán)境、改變風險因素與所處環(huán)境的相互作用機制等措施來完成對風險損失的控制。
（三）風險轉(zhuǎn)移控制
風險轉(zhuǎn)移是一種風險控制的基本方法，主要是指企業(yè)將自己不愿意承擔的分先以某種方式轉(zhuǎn)移給其他單位或個人的一種風險管理措施。它主要包括：風險的保險轉(zhuǎn)移、風險的非保險轉(zhuǎn)移。前者主要將風險轉(zhuǎn)移給保險公司，后者主要是指控制型風險的轉(zhuǎn)移和財務
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型風險的轉(zhuǎn)移。企業(yè)實施風險的控制轉(zhuǎn)移主要的方法為：出售買賣合同，將風險轉(zhuǎn)移到其他單位或個人。例如：企業(yè)可以采取向下承包的形式將風險較大的投資項目轉(zhuǎn)移到其他經(jīng)濟單位或個人，并按照合同約定將風險轉(zhuǎn)移出去。所有那些無節(jié)制的、無限度的風險轉(zhuǎn)移都是違法的、不道德的行為，必須通過合理合法的手段進行風險的轉(zhuǎn)移。
（四）財務控制策略
