時間：2023-09-28 15:44:50
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當今時代，高新技術企業成為一國經濟發展的重要力量，而風險投資又是高新技術企業的重要相關力量，技術創新能力又是高新技術企業發展的關鍵因素，因此，風險投資與高新技術企業技術創新能力之間的關系顯得尤為重要。先通過理論分析得出風險投資對高效技術企業技術創新的兩大效應，分析風險投資對高新技術企業技術創新的促進作用。
風險投資高新技術企業技術創新
一、導言
在當今知識經濟初見端倪的新經濟時代，將知識和技術迅速轉化為產品、服務及生產力的能力在一國國民經濟中的作用越來越重要。甚至可以說，誰在這方面的擁有的能力強，誰將居于這個世界的經濟制高點。而高新技術企業作為將知識與技術轉化為現實產品和生產力的先鋒企業，在一國國民經濟中的作用就顯得尤為重要。實證研究表明，高新技術企業重在技術創新，技術創新能力是高新技術企業生存和發展的關鍵因素。因此，如何提升高新技術企業的技術創新能力，就顯得非常重要，已成為高新技術企業生存和發展的重要議題，受到越來越多的學術界的關注。
高新技術企業提高技術創新能力需要大量的資本投入，而高新技術企業不同于傳統企業，其所處的行業通常還未發展成熟，因此具有很大的風險性。因此很難從傳統金融領域獲得其所需的大量資金，制約著高新技術企業的發展，故而需要一種新的融資機制的產生。在這種情況下，風險投資作為一種新型的融資機制應運而生。風險投資是由專業投資者投入到新興的、迅速發展的、有巨大競爭潛力的企業中的一種權益資本（美國風險投資協會）。它是有由經驗的專業人士運作的一種資金運作方式。因此，風險投資對高新技術企業技術創新之間的促進關系便成了眾多學者和研究的對象。國外學者Korturm和Lerner以1965-1992年間的美國20個制造行業的年度數據為樣本，考察了風險投資對技術創新的影響。經過分析發現風險資本對技術創新的貢獻大約相當于其他資本的3倍。一個行業內風險投資活動的增加，將會伴隨著專利發明率明顯升高的現象。本文基于前人研究的結果，從理論來進一步分析兩者之間的關系。
1.課程設置需求因素分析。
從創業課程性質來看，有75.9%的受訪對象認為應將創業課程設置為公選課，僅有24.1%的受訪對象認為應將創業課程設置為必修課。其原因在于大部分學生認為創業是可以選擇的個人行為，由學生根據自己的興趣、能力選擇是否學習這門課程。在選修課程的具體設置方面，有48.6%的同學選擇采用課程系統講授的模式進行學習，38.3%的同學選擇通過講座的模式進行學習，13.1%的同學選擇通過社團活動來進行學習，這表明大部分同學希望接受創業知識的系統培訓。從創業教育課程與專業課程的融合需求來看，89.6%的同學都認為應將創業教育課程與專業課程進行有機融合，在專業課程中滲透創業的意識和理念。這是因為創業教育是專業教育的有機構成，“是專業教育在知識經濟時代創新性、前瞻性的集中體現，是高等學校深化專業教育教學改革的必然選擇”，把創業教育有效融入到專業教育中，使學生創業意識、素質和能力的獲取根植于專業教育之中，奠定大學生創業的深層根基。從課程設置時間來看，絕大多數同學希望在大二(占比38.2%)和大三(占比35.6%)開設創業課程，原因在于大學生都認為大學二、三年級是個人職業生涯規劃的關鍵時期，需要獲得一些有幫助的指導。
2.知識內容需求因素分析。
在限選3個選項的前提下，結果從高到低排依次為：創業素質培養、創業意識養成、創業資源獲取、創業風險分析、商業模式分析、創業模擬演練、企業家精神。數據表明，學生對創業素質培養、創業意識培養、創業資源獲取等方面的需求較為突出。
3.實踐內容需求因素分析。
從實踐內容來看，有30.1%的同學選擇到創業實習基地進行實踐學習，有20.2%的同學選擇參觀創業成功的企業進行實踐實習，有19.2%的同學選擇聽取創業成功企業家創業成功經歷講解的形式進行實踐實習，有15.5%的同學選擇參加創業計劃競賽來進行創業實踐，還有15.0%的同學選擇參加課外學術科技活動、學術交流、主題教育活動來進行創業實踐。
4.心理輔導需求因素分析。
在創業心理輔導需求方面，78.6%的同學選擇需要進行輔導，僅有21.4%的同學認為不需要進行心理輔導。這表明大部分學生都意識到創業過程中存在許多風險和意外，需要通過心理輔導來調整他們的心態，不斷提高他們的按壓能力，增加其創業的勇氣。關于心理輔導方式的選擇，有58.1%的同學認為學校應該通過電話熱線、電子郵箱等方式建立心理輔導平臺，41.9%的同學認為學校應該成立專門心理輔導機構，以實體的形式向同學提供心理輔導。這主要是因為一些同學出于保護個人隱私的角度，不想讓學校的師生們知道自己進行心理輔導，所以選擇非面對面式的心理輔導。
二、地方高校農村生源大學生創業教育供給現狀分析
1.課程設置供給現狀分析。
目前的地方高校雖然有和創業教育相關的選修課，但是專門的系統地講授創業的概念、創業者素質培養、創業團隊、創業資源、創業風險、商業模式等的選修課很少，其原因主要創業指導師數量有限，有創業實踐經驗的創業指導師數量更是少之又少，師資力量的有限致使創業教育的課程設置供給無法實現與學生需求的有效對接。
2.知識內容供給現狀分析。
在調研過程中，大部分高校都有關于創業素質培養、創業意識養成、創業資源獲取等方面的教學與實踐內容，但采取的方式多是請創業研究者或是創業成功的企業家為學生做一些講座或是專題報告，沒有對此進行專門的課程設置，學生對此方面知識的學習與理解容易不全面，不系統。如，一些學生只看到創業成功的一面，卻忽視了創業有可能帶來的種種風險，沒有注意學習風險的規避方法。
3.實踐內容供給現狀。
從實踐內容供給情況來看，大部分地方高校提供的創業實踐教育內容是請創業成功企業家講解其創業成功經歷講解和組織學生參加創業計劃競賽或是其他學術科技活動，帶領學生到專門的創業教育實習基地進行實踐的較少。
4.心理輔導供給現狀。
在創業心理輔導供給方面，大部分高校都有心理輔導師，可以就創業中可能產生的心理問題對學生進行心理輔導，但這些心理輔導師基本上都是兼職的，對學生進行心理輔導的時間和精力有效。
三、構建供需均衡的地方高校農村生源大學生創業教育體系
在對地方高校農村生源大學生創業教育供需現狀分別進行分析的基礎上，我們從構建均衡的地方高校農村生源大學生創業教育體系的角度提出對策建議。
1.設置專門的、系統的創業基礎課程。
要開設專門的創業基礎課程，教學的知識重點放在創業素質培養、創業意識養成、創業資源獲取、創業風險分析、商業模式分析、創業模擬演練、企業家精神等方面，使學生全面掌握創業相關知識。
2.建立強有力的創業導師團隊。
一方面要積極組織本校教師外出參加創業指導師培訓，提高本校創業指導師力量；另一方面，通過與外界的資源共享，網羅業界、高校等創業人才和專家，以有豐富創業經驗的企業創始人、高管為中心，建立校外兼職的創業指導業師團隊，為大學生創業提供專業、全面的指導，幫助大學生克服經驗不足、市場認知欠缺、社會關系薄弱等缺點。
3.提供心理輔導、投融資、信息、法律等服務。
成立專門的心理輔導工作室，聘任專門心理輔導師，通過面對面咨詢解答與網絡、信件等多種方式為需要的學生提供心理輔導。同時，向學生介紹各種類型的大學生創業扶持資金、創業貸款優惠政策和創業稅收優惠政策等。此外，還可以通過與地方政府及其他金融機構合作，引入創業投資公司，建立為大學生創業提供服務的投融資服務平臺，開展大學生創業項目與風投等的洽談會。
4.將創業教育與專業課教育有效結合。
創新能力和創業能力必須以厚實的綜合人文素質為基礎，創業者應當具有各種必備的能力和素質，這些素質和能力的培養并不是與知識教育和專業教育無關的事情。因此，地方高校農村生源大學生的創業教育應當是一種根植于專業教育中的教育體制，應該將創業意識培養、創業教師培育滲透到專業課程教學中，幫助學生逐漸形成創新創業的理論與意識。
四、總結
關鍵詞：大學生 創業 法律風險
中圖分類號：G647文獻標識碼：A文章編號：1009-5349（2017）09-0065-01
隨著大眾創業、萬眾創新不斷深入，創新驅動發展戰略逐步實施，“互聯網+”的廣泛應用以及高校畢業生就業創業促進計劃等落實，有夢想、有熱情、有知識的大學生成為創業之路的先鋒軍。但是，與千帆競發、投入創業熱潮趨勢截然相反的卻是他們自主創業成功率普遍偏低的事實。在大學生創業路上遭遇的多種多樣的風險中，法律風險尤其應當被提到前列，謹慎防范。
一、大學生創業法律風險不可忽視
大學生畢業后進入社會，社會經驗不足、法律知識匱乏，在創業途中，容易陷入與創業有關的法律糾紛中，使創業遭受打擊，自己也要承擔嚴重的損失。那么在大學生創業的道路上，具備與之有關聯的專業法律知識，擁有規避法律風險的意識和能力就顯得尤為重要，大學生在創業中加強對于法律風險的防范意識迫在眉睫。
二、大學生創業道路上的風險分析
1.組織形式法律風險分析
創業組織有個人獨資企業、合伙企業和公司。設立的組織形式不同，承擔的法律責任也就有相應的變化。個人獨資企I，即個人出資經營、歸個人所有和控制，由個人承擔經營風險、個人有全部經營收益的企業。以這種方式經營的獨資企業有無限的經濟責任，破產時借方可以扣留業主的個人財產。合伙企業是指由各合伙人訂立合伙協議，共同出資，共同經營，共享收益，共擔風險，并對企業債務承擔無限連帶責任的營利性組織。合伙企業又包括普通合伙企業和有限合伙企業。公司是指一般依法設立的，有獨立的法人財產，以營利為目的的企業法人，具有獨立的資產，對投資創業者的其他個人財產不相干涉，風險較小。
2.組織經營過程中的法律問題分析
合同是交易的法律形式，創業過程中極有可能需要接觸到各種各樣的合同。依法成立的合同，對當事人具有法律約束力。法律賦予合同當事人強制力，合同生效則代表著合同當事人雙方都享有合同中所約定的權利和承擔合同中約定的應當履行的義務；任何一方不得擅自變更和解除合同。要避免最后因履行不能而帶來慘重的損失。值得警惕的是，在訂立合同時應盡量避免口頭合同，在這種情況下一旦存在糾紛，都會由于證據不足而讓自己置于被動的不利地位，因此給大學生創業者的建議是訂立書面合同，規避這個過程中可能存在的法律風險。
3.組織成果法律問題分析
知識產權是關于人類在社會實踐中創造的智力勞動成果的專有權利。高校學生單憑個人的科技創新能力，不足以完全滿足市場對科技創新的需求，因此科技創新多以團隊形式展開，一旦意見分歧，或者出現專利、知識產權歸屬問題，便難以將創新成果投入自主創業。隨著科技的發展，為了避免不法侵害、保護產權人的權益，知識產權制度油然而生并不斷完善。如今侵犯專利權、著作權、商標權等侵犯知識產權或知識產權歸屬不明、技術成果入股估值不明確等問題越來越多地干擾著大學生創業進程。因此，大學生創業者應當重視知識產權，在創業中搶占先機。
三、大學生創業防范法律風險的主要對策
1.大學生創業者應當樹立法律意識
大學生在創業的準備階段就應當學習相關的法律知識和現行的國家政策，樹立法律意識，以法律作為出發點，去看待日常遇到的問題，培養法律思維，在創業過程中，要知道有何法可依，并做到有法必依。
2.學校要完善創業法律課程體系
就當下面臨的就業局勢，高校應該做到與時俱進，積極主動地適應大學生自主創業的新形勢，為其以后的創業之路打下基礎。教授與之相關的專業知識，讓大學生意識到哪些是創業過程中的必備素質，為以后的創業做好準備工作。并針對于這些必備素質進行專業訓練，加強對大學生創業的法律教育，認識到法律的重要性，養成從法出發的思維習慣。完善與創業相關聯的法律課程體系，為學生離開學校開始社會創業做鋪墊，提高大學生的創業水平。
3.政府提供良好的創業環境（與防范法律風險無關，轉向建設創業維權或法律咨詢機構）
政府也應該做出一定舉措，完善政策，保護相對弱勢的畢業生創業者，推進大學生創業的成功。實施積極就業政策，以創業來促進就業。政府應健全工作體制機制， 降低創業門檻， 盡力減少大學生創業成本，降低大學生創業風險， 解除大學生創業的后顧之憂。
倡導和幫助大學生創業是改善目前日益嚴峻的畢業即失業局面的有效途徑，然而創業也存在各種各樣的風險問題，要勇于迎接風險的挑戰，從自身實際出發，提升自己的專業技能和法律知識，從而更好地規避風險，化險為夷。
參考文獻：
關鍵詞：創業板上市公司 財務風險
創業板是為成長型、科技型以及創新型企業提供的一條新的直接融資渠道，創業板上市企業主要是一些達到《證券法》新規定的發行條件但尚未達到主板上市標準的中小型企業，創業板的設立為風險投資提供了退出渠道，從而推動風險投資快速發展。從全球范圍來看，創業板市場都以高風險性著稱，如著名的納斯達克市場企業退市率一直居高不下。有資料表明，1995年到2007年間，納斯達克的退市公司數量接近或超過同期新上市公司的數量，尤其從1999年到2001年3年間，納斯達克退市公司占美國市場退市總數的比例達到40%。我國創業板市場自運行以來，市場風險已經顯現。從已經公布的2011年三季報可以看出，不少創業板公司上市之后和上市之前判若兩樣，業績下滑，財務狀況變差。統計數據顯示，在2009-2010年間，創業板公司有32家凈利潤復合年增長率出現負增長，更有76家之多的創業板上市公司在2011年前三季度出現凈利潤呈現負增長。以“高成長”性著稱的創業板企業，其成長性墊了底。雖然由于運行時間短，創業板還沒有出現退市企業，但財務狀況持續惡化，終將會給創業板企業和投資者帶來損失。因此，加強對創業板企業財務風險研究，幫助廣大投資者認識創業板企業風險性，避免投資風險是非常必要的。
財務風險分析模型選擇及多元判別模型形式
企業財務風險分析方法主要有定性分析法與定量分析法。定性分析法是由分析者通過對企業財務運行狀況、組織管理的各種風險綜合判斷得出風險結論的方法。常用的有標準化調查法、四階段癥狀分析法、三個月資金周轉表法、流程圖分析法及管理評分法。定量分析法是利用掌握的大量企業財務統計資料，運用數學模型或數理統計方法對統計數據資料進行加工處理，而得出分析判斷結論。定性分析依靠主觀判斷，主觀隨意性強，缺陷明顯，定量財務風險分析方法引起更多關注和研究， 各種企業財務風險預警的定量分析模型陸續出現。按照所選預測變量信息的不同，已發展的財務風險預警模型有：一元判別分析模型（Univariate），即單變量分析模型；多元判別分析模型（Multiple Discriminant Analysis，MDA）；多元邏輯回歸模型（Multivariate Logit Regression，MLR）；人工神經網絡模型（BP-ANN）。我國常用的定量研究方法有3種，即多元判別分析（MDA）、多元邏輯回歸（MLR）和BP人工神經網絡（BP-ANN）。
多元判別法主要原理是通過統計技術篩選出一些變量，這些變量滿足在兩組間差別盡可能大，但在兩組內部的離散度最小的條件，使得多個標識變量轉換為分類變量時信息損失最小。多元判別法具有數據易得、結構簡單、計算方便等優點，如果財務指標選擇合理，模型有很高的預測準確性。本文選用多元判別法構建創業板上市公司財務風險數量分析模型。
判別分析是判別研究對象所屬類別的一種統計分析方法。進行判別分析時必須已知觀測對象的分類和一些表明觀測對象特征的變量值。判別分析就是要從這些變量中篩選出能提供較多信息的變量，并使用篩選出的變量建立判別函數，要求建立的判別函數對觀測樣本分類時的錯判率最小。本文主要研究兩類分司：一類是財務風險公司，另一類是財務良好公司。通過找出反映這兩類公司相關性高的特征變量而建立判別函數，作為創業板上市公司財務風險分析模型。模型的形式是：
PS=a1X1+a2X2+a3X3+…+anXn+C
其中：PS為判別值，X1、X2、X3…Xn是反映研究對象的特征變量，如財務比率。a1、a2、a3…an為各變量的判別系數，C為常量。
財務風險分析模型建立
（一）28家創業板上市公司基本情況
我國創業板首批28家公司于2009年10月30日上市交易。28家上市公司行業分布涉及6大行業，資產規模最小的為3.64億元人民幣，最大的為27.43億元人民幣，平均資產為9.90億元人民幣，具體行業分布和規模情況如表1所示。
（二）樣本選擇
樣本選自A股上市公司，數據源于證券時報網數據庫。樣本選擇原則是：樣本企業所在行業要與28家創業板上市企業相同，樣本企業規模（總資產）要與28家創業板上市企業盡量接近。最后選擇了符合條件的樣本數量112家，其中有56家ST公司和56家非ST公司。樣本公司行業分布及規模情況如表2所示。由表2可見，樣本企業總體平均規模與創業板企業非常接近，樣本企業平均資產與創業板平均資產比例接近1，僅有社會服務業偏差大一些，但所占企業數量有限，對樣本總體影響不大。
（三）財務比率選擇
財務比率可從企業的盈利能力、償債能力、營運能力和成長能力四個方面來選擇，結合我國上市公司的財務特點和數據的易得性，本文選定如下11個財務比率作為分析的起點：凈資產收益率=凈利潤/股東權益；銷售凈利率=凈利潤/銷售收入凈額；營業利潤率=主營業務利潤/主營業務收入；存貨周轉率=銷售成本/存貨；應收帳款周轉率=主營業務收入/應收帳款凈額；總資產周轉率=主營業務收入/平均總資產；股東權益比率=股本權益/總資產；流動比率=流動資產/流動負債；總資產增長率=（本年總資產-上年總資產）/上年總資產；凈現金流量對負債比率＝年經營現金凈流量/年末流動負債；主營業務收入增長率＝（本期主營業務收入-上期主要業務收入）。
（四）模型建立過程
模型建立過程是根據已知觀測量的分類（0，1）和表明觀測量特征的財務比率變量，推導出判別函數，并把各觀測量的自變量值回代到判別函數中，根據判別函數對觀測量所屬類別進行判別。首先將112家公司隨機分成2組，第一組有56家公司，其中有28家ST公司，28家績優公司；第二組也有56家公司，其中同樣有28家ST公司和28家非ST公司。第一組樣本作為推導建立判別函數的估計樣本，第二組作為檢驗判別函數的測試樣本。然后將估計樣本組財務數據輸入SPSS統計軟件，利用軟件中的判別分析工具來幫助計算，建立模型。經過判別分析，從原來的11個特征財務比率變量中最后推導出只有6個變量的判別函數，即：
PS=0.002X1-0.034X2+0.414X3+
0.004X4+1.067X5+0.03X6-2.046
（1）
其中：X1為凈資產收益率，X2為流動比率，X3為經營現金流量對負債比率，X4為總資產增長率，X5為總資產周轉率，X6為股東權益比率。
（五）判別函數檢驗
表3給出了判別函數所能解釋的方差變異，可以看出判別函數解釋了所有變異的100%。“Wilks`的Lambda”表格用來檢驗函數有無統計學上的顯著意義，從Sig值看，判別函數在0.01的顯著性水平上都是很顯著的。
實證分析結果
估計樣本分類的準確性。用建立的判別函數對56個估計樣本可以很好分類，結果令人滿意，非ST企業有25家判別分值大于0.4，ST企業有25家判別分值小于0，如果將判別分值大于0.4作為非ST企業判據，判別分值小于0作為ST企業判據，原始樣本錯判2例，準確率達到96.4%（見表4）。
臨界值的確定。根據估計樣本判別值的分界線可以選擇0和0.4，但還需要測試樣本檢驗。為此，用建立的函數（1）式算出56個測試樣本公司的PS值（見表4）。結果表明非ST公司中，估計樣本和測試樣本共有56家，有49家企業PS值大于0.4。雖然有3家ST公司被誤判為非ST公司，但根據財務上的謹慎性原則，依然認為PS值大于0.4即代表該公司為財務良好公司。ST公司中，估計樣本和測試樣本共有56家，有50家PS值小于0。雖然有2家非ST公司被誤判為ST公司，可以認為PS值小于0即代表該公司為財務風險公司。另外在PS大于0小于0.4之間，ST公司有3家，非ST公司有5家，因此將PS值處于0到0.4區間的公司判定為財務風險不確定公司。據此可以得出以下判別法則：凡判別分（PS值）小于0的公司被判為財務風險公司；凡判別分（PS值）大于0小于0.4的公司被判為財務風險不確定公司，需要關注；凡判別分（PS值）大于0.4的公司被判為財務良好公司。
首批28家創業板上市公司財務風險分析
運用以上判別模型對首批28家創業板上市公司進行財務風險分析。數據來源于證券時報網，采用2010年年報數據，計算結果見表5，首批28家創業板上市公司總體PS分值不高，最高得分僅為0.78，遠小于估計樣本組的最高得分2.92和測試樣本組的最高得分2.47，說明首批上市創業板企業財務表現沒有預期的好。具體看，28家中有15家企業財務狀況良好，4家企業財務狀況有風險，有9家企業財務風險不確定，需要關注。
綜上，創業板自運行以來，表現難以讓人滿意。特別是經過精挑細選的首批28家創業板公司，成長性一般，估值水平偏高，有部分企業可能發生財務危機，因此對于創業板應該格外關注。此外，本文建立的模型變量少、數據收集容易，操作快速、簡便、成本低，預測效果佳，可作為投資者投資決策的輔助工具，廣泛應用于證券投資實踐中。
參考文獻：
1.陳越.財務危機預替指標體系的構建[J].會計之友，2005（2）
2.徐良平.中小企業創新融資與創業板市場[M].上海交通大學出版社，2007
【關鍵詞】財務管理 風險投資 風險評估 風險控制
一、企業風險投資的概念及基本特征
（一）企業風險投資的概念。
企業的風險投資又被稱作創業投資，主要是指企業為了促進行業高科技的產業化發展，以股權資本的形式將資金專門投向存在著較大失敗風險的高新技術開發領域，并期待成功后能通過股權的轉讓來獲得較高資本的收益的一種投資行為。
（二）風險投資的基本特征。
1. 風險投資是一種具有較大風險的投資
風險投資主要支持的是高新科技、產品的創新，所以在技術、市場、經濟等方面存在著巨大的投資風險，一般而言投資成功率平均只占到30%左右。但是，面對高額的投資回報率，很多企業仍樂此不疲地進行風險投資，其仍舊吸引著全球各企業的目光。
2. 風險投資是一種典型的組合型投資
很多成功的風險投資案例證明，如果采取組合投資，將是企業風險投資行之有效的方法。通俗的說，就是不要把雞蛋放在同一個籃子里。這就要求企業不要將所有的資金全部投放在一個項目、一個階段、一個企業中，而是將投資均衡的投放在不同的企業和企業不同的發展階段和項目中。這種分散式的組合投資將投資的風險成功的進行了分散，即使有一部分項目失敗，也不會引起資金大規模的損失。反之，如果有一部分項目成功，則可以彌補其他項目失敗所帶來的損失。企業也可以只投入所需資本的一部分，不必承擔全部投資，這樣可以避免企業孤注一擲。
3. 風險投資屬于一種長期投資
一般的風險投資要經歷3至7年的時間才能獲得收益。在投資的過程中還要不斷的對那些有希望成功的項目或企業不斷的進行增資投資，因此，風險投資不僅要有足夠的資本，還要有足夠的耐心。不僅要在投資之前進行評估，在后期的發展階段也要做好跟蹤。
4. 風險投資屬于一種權益性投資
風險投資的本質并不是借貸資金，而是一種明顯的權益資本投資。投資的著眼點并不在于投資對象當前的盈虧上，而是在于對投資企業或項目的發展前景或資產的增值上。這樣做的目的主要是希望通過對投資企業的上市或出售轉讓變現而取得高額的回報。
5. 風險投資是一種非常專業的投資
企業的風險投資并不是單純的向投資企業的創業者提供資金，而是企業的投資者憑借自己積累的豐富學識、經營管理經驗、廣泛的社會關系等向投資企業提供這些資源。投資人需要有這方面的專業知識、管理手段以及一定的財務知識，并積極參與企業的創業，與企業的創業者共同創辦企業的經營管理，幫助企業的創業者取得經營的成功。
二、投資風險評估
（一）風險報酬率。
風險報酬率是指投資者因承擔風險而獲得的超過時間價值率的那部分額外報酬率，即風險報酬與原投資額的比率。風險報酬率是投資項目報酬率的一個重要組成部分，如果不考慮通貨膨脹因素，投資報酬率就是時間價值率與風險報酬率之和。
（二）單項投資風險報酬率的評估。
單項投資風險是指某一項投資方案實施后，將會出現各種投資結果的概率。換句話說，某一項投資方案實施后，能否如期收回投資以及能否獲得預期的收益，在事前是無法確定的，這就是單項投資的風險。除國庫券投資外，其他所有投資項目的預期報酬率都可能不同于實際獲得的報酬率。對于有風險的投資項目來說，其實際報酬率可以用如下標準來進行衡量：
1.期望報酬率
期望報酬率（Expected rate of return）；是指各種可能的報酬率按概率加權計算的平均報酬率，又稱為預期值或均值。它表示在一定的風險條件下，期望得到的平均報酬率。
2.方差、標準離差和標準離差率
（1） 方差
按照概率論的定義，方差是各種可能的結果偏離期望值的綜合差異，是反映離散程度的一種量度。
（2）標準離差
標準離差則是方差的平方根。在實務中一般使用標準離差而不使用方差來反映風險的大小程度。一般來說，標準離差越小，說明離散程度越小，風險也就越小；反之標準離差越大則風險越大。
（3） 標準離差率
標準離差是一個絕對指標，作為一個絕對指標，標準離差無法準確地反映隨機變量的離散程度。解決這一問題的思路是計算反映離散程度的相對指標，即標準里差率。標準里差率是某隨機變量標準離差相對該隨機變量期望值的比率。
3. 風險價值系數和風險報酬率
標準離差率雖然能正確評價投資風險程度的大小，但還無法將風險與報酬結合起來進行分析。因此我們還需要一個指標來將對風險的評價轉化為報酬率指標，這便是風險報酬系數。
（三）投資組合風險報酬率的評估。
1. 投資組合的報酬率
投資組合的期望報酬率就是組成投資組合的各種投資項目的期望報酬率的加權平均數，其權數是各種投資項目在整個投資組合總額中所占的比例。
2. 投資組合的風險
在一個投資組合中，如果某一投資項目的報酬率呈上升的趨勢，其他投資項目的報酬率有可能上升、下降或者不變。在統計學測算投資組合中，協方差和相關系數是任意兩個投資項目報酬率之間變動關系的指標，這也是投資組合風險分析中的兩個核心概念。
（1）協方差
協方差是一個測量投資組合中一個投資項目相對于其他投資項目風險的統計量。各投資組合相互變化的方式影響著投資組合的整體方差，從而影響著整體的風險。
（2）相關系數
為了使其概念能更易于接受，可以將協方差標準化，將協方差除以兩個投資方案投資報酬率的標準差之積，得出一個與協方差具有相同性質但卻沒有量化的數，我們將這個數稱為這兩個投資項目的相關系數（correlation coefficient）。
三、企業風險投資的控制對策
投資風險的控制是企業風險管理人員在經過對風險的分析評估后，針對企業所面臨的不同風險而采取的相應控制風險的措施，從而降低企業的預期損失。
（一）風險的避免。
在風險投資管理中，風險的避免是一種較為消極的方法。高風險伴隨著高收益，風險的避免也意味著可能損失這一部分風險所帶來的收益。其方式主要是通過對風險源的中斷來徹底消除某一風險造成的損失和一些潛在的負面影響。在現實中，風險避免將受到大自然、國內外政策等很多因素的影響。另外，在避免這一風險的同時，很有可能帶來了其他風險的發生。
（二）風險損失的控制。
損失控制主要是指在發生風險之前對企業的投資過程中的某些方面進行調整或重組，以便降低企業投資損失的發生。一般情況下，企業可以采取改變企業的投資風險因素、改變風險因素所處的環境、改變風險因素與所處環境的相互作用機制等措施來完成對風險損失的控制。
（三）風險轉移控制。
風險轉移是一種風險控制的基本方法，主要是指企業將自己不愿意承擔的分先以某種方式轉移給其他單位或個人的一種風險管理措施。它主要包括：風險的保險轉移、風險的非保險轉移。風險的保險轉移主要將風險轉移給保險公司。風險的非保險轉移有控制型風險的轉移和財務型風險的轉移。企業實施風險的控制轉移主要的方法為：出售買賣合同，將風險轉移到其他單位或個人。在轉移的過程中切忌那些無節制的、無限度的不道德行為，必須通過合理合法的手段進行風險的轉移。
（四）財務控制策略。
企業的風險投資控制還可以通過經濟手段進行處理和控制。設計良好的財務管理制度，在投資前期進行財務評價，在投資跟進期間實行動態財務管理。加強管理手段，在具體實踐中實行縱橫交叉的網絡式管理，主要有以下幾種方式：財務經理雙任聯簽制、財務經理單任制、記賬制、中介機構審計的方式和數據庫管理方式。
四、結論
大量事實表明，做任何投資都有風險，風險本身并不可怕，可怕的是不知道如何規避風險；風險投資企業從事高風險項目可以帶來高收益，關鍵在于對風險的管理。企業應加強風險投資財務管理，做好風險評估，從源頭上規避風險，在跟進中降低風險，為企業謀取最大的利益。在政府的直接推動和社會各界的廣泛關注和參與下，我國的投資事業已經進入了高速的發展時期。例如新浪這些優秀的企業的造就，使得風險投資成為我國高新技術企業進一步發展的源泉動力。雖然，我國的風險投資發展沒有國外成熟，仍舊處于起步階段，但是我國的風險投資事業正朝著蓬勃的勢頭發展。
參考文獻：
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【關鍵詞】大學生創業 創業投資 風險管理與防范
現如今，大學生創業已成為推動大學畢業生就業工作的新舉措，也是為適應社會發展和市場對人才的需要。然而與高收益緊密相伴的必然是高風險。由于我國大學生創業過程中缺少系統的創業教育和創業支持，加上創業風險、創業環境等多種因素的影響，使得我中國大學生參與自主創業的人數比例只有0.3%～0.4%，遠遠低于發達國家，而且創業成功率也普遍較低。有關數據統計顯示，大學生自主創業在1年以內失敗比例達到50%-80%，面對如此高的創業失敗率，我們該怎么去界定“大學生創業投資”的概念、正確面對創業過程中的風險和進行有效防范呢？
一、怎樣界定創業投資概念
創業投資最先是從 “Venture Capital”翻譯而來的。它主要是體現資金、技術、管理以及創業精神的結合。同時“Venture”具有冒險的意思，因此我們可以把“創業投資”簡單理解為：冒險創建企業。
“創業投資”有廣義和狹義之分，廣義的創業投資又包含了2中不同形式的投資：其中狹義的創業投資主要是指現代意義的制度化的創業投資；廣義的投資包含了一種非正式的私人投資，這種投資量比較小的投資方式一般范圍都比較狹窄，它基本是由個人自行做決策的，而大學生創業投資多數都是屬于這個類型的投資。
二、大學生創業投資風險分析
融資階段風險分析：首先大學生創業投資是一種很好的解決現在大學生畢業就業困難問題的方法，但是創業投資也是一個風險與利益成正比的行為，在進行創業投資的時候，我們必須要認真的做好風險問題的分析，并且采取相應的行之有效的措施來加以規避。創業投資風險一般分為：融資階段、投資階段、退出階段。下面我們就從這三個階段出發來分析其存在的各種風險以及問題。
融資階段風險。大學生創業投資因為沒有資金支持，所以一般都從融資開始，一旦在融資階段遇到資金短缺就會對創業投資的發展造成嚴重影響。
大學生融資渠道比較單一。目前我國大學生創業投資的渠道一般都是銀行貸款，資金來源非常有限，這樣單一的融資方式是不利于對大學生創業投資后期工作開展的。
信用風險。大學生在創業投資時，由于自身認知有限，所處信息不對稱環境等缺點，并不能有效的降低投資活動中的經營風險，從而導致了很多金融機構對大學生創業投資信任缺乏而采取不利于大學生創業投資貸款的審批辦法，其中最常見的就是不授予基層銀行貸款決策權，這些因素都給大學生創業投資的融資增加了風險。
投資階段風險：在大學生創業投資過程中伴隨著多方面的風險，這些風險都對大學生創業投資的后期發展有著巨大的影響。
（1）技術風險：大學生船業投資初期多數是屬于中小型的高新技術企業，這些企業的科技成果一般都不是很成熟，大多處于向新成品新技術轉化過程中。因為都是新技術新產品還沒經過市場的檢驗和規模生產，所以在實際生產中，我們沒有辦法預知技術的可行度。就這一點來說這方面的投資風險是比較大的。
（2）市場風險：創業投資項目會受到市場定位，市場競爭環境等因素的影響，可能對大學生創業投資項目發展不利。其中競爭環境影響比如信息不充分可能會造成幾家公司同時開發同一項技術。而市場定位要求對市場的需求分析準確無誤，如有偏差勢必會提高投資風險性。
（3）外部環境風險：從創業的投資周期來分析，大學生創業投資屬于中長期的投資，所以投資階段會存在很多不確定的因素，比如市場經濟的影響，國家政策的變化都會對中長期投資造成一定的影響。
退出階段的風險：創業投資退出時指在企業發展成熟后，投資者可能將投入的所有資本通過某種形式轉化為資金方式撤回。大學生創業投資的目的是以獲利為前提的，當一個項目成熟之后，只有將資本順利撤回才能實現自己的收益。
（1）資本退出途徑。一是公開發行，這種退出方式是指創業企業轉變募資方式，由之前的向個別股東募資轉為公眾募資。這種方式可以根據股票市場價格來靈活控制退出時間，取得價格優勢來為企業融資提供更好的道路。二是收購，這種方式可以根據創業企業的發展情況來決定是否轉讓股權。三是并購，是我國比較常用的創業投資退出方式。四是回購。指的是因為企業經營需要從創業投資企業手中贖回所擁有的股權來實現企業股權的內部化。五是清算，指企業由于經營不善，管理不當導致企業無法繼續發展，這時候就會采取清算的方式來獲取殘值。
（2）退出階段風險。創業投資者在進行股權投資時的最終目的是要通過退出來獲得資本增值，但是退出時會面臨多種風險：首先如果由于市場因素影響造成市場價值突然猛降，就會造成創業企業的價值下降而造成損失。其次是創業企業不配合，如果投資者和創業企業管理層未能達成共識也會影響到投資企業的退出。三是產權交易市場的缺陷也會影響投資者的退出。
三、大學生投資風險規避
融資階段風險規避：
（一）拓展融資渠道
想要進一步拓展融資渠道就需要多方面的支持！比如政府方面予以政策支持，開設大學生創業投資基金。
（1）根據大學生創業投資的具體融資情況，政府可以把大學生創業投資基金分為2種：一種是創業投資引導資金，另一種是創業投資企業風險補貼。資金全部由財政專項資金來預算安排。
（2）創業投資引導資金還可以根據大學生創業投資的具體情況采取不同的方式來扶持，一類是跟進投資方式，另一類是參股創業投資方式，從而有針對性的幫助大學生解決融資困難的問題。
（3）創業投資風險不投資金為大學生規避融資風險，在國建信貸收緊的形勢下，政府設立大學生創業投資發展資金可以有效的幫助大學生解決在創業初期遇到的融資問題，這就需要政府相關部分制定出相應的管理方案為大學大學生創業投資服務。
（二）創辦大學生創業比賽和培訓
在學校創辦創業比賽，通過模擬創業練習，幫助大學生提前了解和學習創業投資的相關知識，鍛煉大學生各個方面的能力，培養大學生的創業投資意識，積累創業投資方面的知識，從而提高大學生對融資風險階段的認識。
（三）金融機構貸款傾斜
大學生在創業投資階段，由于受到各個方面的音響，社會金融金鉤一般是不愿意貸款給大學生的。解決這方面的難題就需要政府機關給于相應的幫助，使金融機構在貸款上做一些傾斜來促進大學生創業投資的發展。
（1）優先貸款支持，發放信用貸款！為了解決大學生融資階段的貸款問題，可以由具有穩定收入或者是有效資產的家庭成員作擔保，大學生自己作為借款主體進行貸款。
（2）簡化貸款手續。在創業之初需要資金流動性比較大，貸款手續太復雜會影響到大學生的貸款熱情，金融機構可以在充分保證貸款流程符合法律規定條件下簡化貸款手續。
（3）利率優惠。考慮到大學生船業投資的具體情況，金融機構可根據貸款的風險程度在貸款利率上適當的下浮來支持和幫助大學生規避融資階段的風險。
投資階段風險規避措施：投資階段是影響大學生創業投資的核心階段，在投資階段大學生一定要采取多方面的措施來及時規避其出現的風險和問題。
（1）合理的選擇投資形式。每個項目在不同階段和領域其風險都是不一樣的，創業者一定要根據項目的特點選擇合理的投資方式。
（2）慎重選擇投資項目。大學生在選擇投資項目時一定要避免依靠理想和想象來選擇，創業初期一定要先做好市場調研，了解項目的優勢和劣勢，分析項目的受眾群體從而做出理性的投資。選擇創業項目的可行性可能會直接造成投資的成敗。
（3）要充分的利用合同。創業者選擇創業投資項目后一定要充分利用合同條款來規避投資風險，比如，保險保障條款等等。
退出階段風險規避：
（4）合理的選擇退出方式和時機，大學生創業者一定要時刻關注市場動態，了解產品發展，掌握發展趨勢才能在最適合的時候退出而獲得最大的收益。
（5）利用合同的制約作用，為了避免退出階段的各種風險，大學生在創業投資之初一定要在合同中實現約定條款來保障創業投資的順利退出。
參考文獻：
關鍵詞：大學生；創業；法律風險；防范
中圖分類號：D922.29文獻標志碼：A文章編號：1673-291X（2011）03-0100-02
一、問題的提出
材料：據2009年11月20日的溫州商報報道，畢業于溫州大學的小捷（化名）在畢業前夕的5月份和幾名低年級的同學共同投資2萬元創辦了一家免費電影網站。然而，他怎么也想不到的是其在校期間創辦的這家網站被杭州某影視公司以“版權侵權”，要求索賠60萬元，這樣的索賠數額對他們來說無疑是個天價。目前，他們已收到溫州市中級人民法院的傳票[1]。
隨著高等教育的大眾化，高校畢業生人數急劇增加。教育部部長袁貴仁2009年12月20日表示，2010年全國普通高校畢業生規模將達630余萬，加上往屆未實現就業的，高校畢業生就業形勢十分嚴峻[2]。在大學生的就業指導中，創業教育已成為十分重要的內容，大學生的創業問題也已成為人們關注的熱點。眾所周知，大學生創業普遍既缺乏經驗又缺乏資本，所以目前高校的創業教育大部分精力是放在培養大學生突破知識、經驗、心態、創新、資金等眾多限制因素的能力，而很少關注創業過程中的法律問題。縱觀學者的研究，也基本上是從教育學、經濟學、社會學等角度對大學生的創業問題來進行研究，鮮有從法律風險及防范角度來進行研究的。然而創業離不開法律，雖然實際中往往會因大學生違法情節較輕有關部門作出免予處罰或由當事人私了，但市場經濟所確立的規則不會因為大學生的特殊身份而自動“讓路”，正如上述材料中提到的小捷也只能等待用法律的方式來解決創業中碰到的法律問題。因此，分析大學生創業中存在的法律風險，并加強大學生創業的法律風險防范是一個值得我們探討的問題。
二、大學生創業存在的主要法律風險分析
（一）創業組織設立形式選擇的法律風險分析
一般而言，大學生進行創業所能選擇的組織形式包括個體工商戶、合伙企業、個人獨資企業、有限責任公司等形式。根據中國有關法律制度的規定，這些不同形式的組織和個體，其投資者承擔的責任是不一樣的。個體工商戶和個人獨資企業的投資者對該組織形式的債務要承擔無限責任；合伙企業的普通合伙人對該企業的債務承擔的是無限連帶責任、有限合伙人則以其認繳的出資額為限對企業債務承擔有限責任；有限責任公司的股東僅以其認繳的出資額為限對公司債務承擔有限責任。因此，大學生創業者在選擇創業組織形式時，就需要了解不同組織形式存在的法律風險，然后根據自己的實際情況，選擇適合自己投資的組織形式。無論是選擇何種組織形式，大學生創業者都必須到工商行政管理部門領取營業執照和辦理相關手續后，方可開始營業，這一點也是大學生創業者必須要了解的。
（二）創業組織運行過程中的法律風險分析
創業組織運行過程中的法律風險比較復雜，涉及面廣，不僅有組織內部治理問題、而且會牽涉合同、稅收、票據、不正當競爭、產品質量、勞資糾紛、商標和專利侵權問題等等，可以說是舉不勝舉。
1.合同法律風險。合同是平等主體的自然人、法人、其他組織之間設立、變更、終止民事權利義務關系的協議。合同法律風險主要指在合同訂立、履行過程中遭受利益損失的可能性。大學生在創業過程中不可避免地要簽訂各種合同，如租賃合同、買賣合同、運輸合同等，由于缺乏對合同法律知識的了解，大學生創業者掉進合同陷阱的情形比比皆是。在訂立合同時，可能產生法律風險的主要是以下幾個方面：一是訂立合同的當事人主體資格是否合法，即是否具備訂立合同的資格；二是訂立合同的內容是否合法。這就需要在訂立合同之前先做必要的調查和了解，以確保訂立的合同是有效和可以履行的。在合同履行的過程中，發生的法律風險主要是一方當事人違約或喪失了履約能力，這時必須及時做出要求對方承擔違約責任或暫停履行的決定，以避免損失的擴大。值得注意的是，口頭合同往往會因舉證不能而使自己處于被動，因此建議大學生創業者采取書面形式訂立合同，并盡可能地把合同條款約定明確，以避免產生歧義。
2.知識產權法律風險。知識產權又稱智力成果權，是指人們對于自己的智力活動成果依法享有的各種權利，包括商標權、專利權、著作權等，是企業非常重要的無形資產。對于專利權和商標權的取得，要提出申請并經審查通過后方可享有，而著作權只要符合條件，則一旦完成便可享有。一旦某個主體取得這些權利，便享有了專用權和排除了其他主體的使用權，但他們享有專用權是有一定的時間限制的。實際中，大學生創業者因不懂得知識產權法律知識而侵犯他人權利和不懂得維護自身知識產權的例子大有所在，文章開頭的兩則材料便是典型的例子。因此，大學生創業者必須學習和了解這方面的內容，做到既不去侵犯別人的知識產權，同時又學會依法保護自身的知識產權。
3.稅收等其他方面的法律風險。為了鼓勵大學生創業，中央和地方政府出臺了系列優惠政策，其中也包括對大學生創業初期的稅收減免等。但是大學生創業者也必須知道，開業初期要到稅務機關辦理稅務登記，享受稅收優惠政策期限一過就要履行依法納稅的義務等。此外，大學生創業過程中不可避免要招工，這就需要掌握《勞動法》、《勞動合同法》等相關規定，確保不會因突如其來的勞資糾紛等導致創業組織的終止。還有，大學生創業者也應該根據創業組織經營的具體情況了解反不正當競爭法、產品質量法等法律的主要規定，以保證創業組織的合法運行。
（三）創業組織終止的法律風險分析
創業組織的終止主要指創業組織主體資格的消滅，究其原因主要是因無法正常運轉而倒閉或破產、投資者決定解散、違法經營被吊銷營業執照等。創業組織終止時的法律風險主要來自以下幾個方面：一是創業組織已終止而未及時辦理注銷登記導致創業組織被不法分子冒用帶來的風險；二是創業組織本身存在的法律風險，如上文提到的，個人獨資企業和個體工商戶等的投資者承擔的是無限責任，因此不會因創業組織的消滅而導致投資者責任的消滅，但如果采取的是公司組織形式，則投資者就可以通過破產程序來免除創業組織不能承擔的債務的責任。
三、大學生創業中加強法律風險防范的對策
（一）創業者層面
法律是一把雙刃劍，善用者會用來保護自身的合法權益，而不會使用者可能會受到法律的制裁。大學生一方面由于創業和經營方向知識的欠缺，沒能意識到法律隱患，可能對法律犯而不知；另一方面也可能是在利益的驅動下，忽視法律風險，明知故犯。因此，對于創業的大學生而言，創業之前可以先通過假期實踐等方式，先了解和學習與創業和經營相關的重要法律知識，了解中國政府和高校扶持大學生創業的一些政策，努力做好法律風險的事前防范。在創業和經營中，大學生創業者要重視法律，碰到重要合同簽訂等法律問題，要向律師或相關專業人員咨詢，努力做好法律風險的事中控制，降低創業風險。如果因為疏忽或其他原因在創業中發生了法律風險，大學生創業者應勇敢面對，積極運用法律知識配合有關部門做好事后補救。
（二）學校層面
學生法律意識的培養離不開一定的法律基礎知識，法律基礎知識的獲取渠道主要是學校的教育。但對于絕大多數專業的大學生來說，獲取法律知識僅靠《思想道德修養與法律基礎》一門課，而該課程真正用于講授法律知識的課時不多，因此大學生能了解到的法律知識也就明顯不足。如果要求每個專業都開設相關法律知識課程也是不科學和不現實的。事實上，現在各高校都在積極推進創業教育，并廣泛開展了多種形式的創業教育，如果能把創業法律知識納入創業教育內容就可以達到培養大學生創業法律意識的目的。為此，學校首先可以通過組織有經驗的專業老師編寫《創業法律知識讀本》，并把它納入創業教育課程內容，對創業大學生進行集中教育；其次，學?？梢云刚堄薪涷灥姆晒ぷ髡吆推髽I家為創業學生開展講座等，讓他們明白不遵守法律是要被“淘汰出局”的；最后在條件允許的前提下，學校應盡可能對大學生的創業活動進行專人指導，讓有經驗和專業知識的老師成為大學生創業者忠實而可靠的顧問，以防范創業過程中的法律風險。
（三）政府層面
為了緩解就業壓力，黨的十七大報告就明確提出：實施擴大就業的發展戰略，促進以創業帶動就業的宏偉藍圖 [3]。為此，國家出臺了大學生創業貸款等一系列優惠措施，教育部也出臺了五項力促創業的舉措，各地政府有關部門也陸續出臺了一系列的優惠政策。如溫州市政府今年6月就出臺了《溫州市普通高校畢業生農業創業就業扶持暫行辦法》，規定：對符合條件的大學生創業者，財政部門按照1萬元的標準給予一次性專項創業補助；金融部門在畢業生創業初期給予不超過5萬元的小額信用擔保貸款，貸款利息由當地財政給予50%貼息補助；每年評選出一批大學生優秀創業者并給予一定的精神和物質獎勵；每年組織一批大學生農業創業者到高校進行農業生產經營研修活動；建立大學生農業創業就業基地；對符合條件的在農業生產經營單位就業的畢業生，相關事業單位聘用招考時，同等條件下給予優先錄取等 [4]，扶持鼓勵大學生創業。但從宏觀上來促進大學生創業的法律制度建設卻是空白，讓大學生的創業面臨著巨大的法律風險。因此，政府要努力構建促進大學生創業的法律體系，加強對大學生創業扶持的法律制度建設，通過立法對處于弱勢地位的大學生創業者給予特別保護，這也是應對嚴峻就業形勢和鼓勵大學生積極創業的客觀需要。
參考文獻：
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關鍵詞:風險投資;風險管理;創業者;治理結構
中圖分類號:F830.592 文獻標識碼:A 文章編號:100-4392(2008)07-0018-02
一､目前風險投資項目風險管理的現狀
(一)投資前風險規避不足
由于缺乏風險投資的操作經驗,中國的風險投資公司在投資項目時,都不同程度地存在項目盡職調查階段對很多風險估計不足,對企業市場現狀調查､產品預測､競爭力分析和市場風險分析把握不準確,一般較少使用相關的定量分析方法,而且對估計到的風險處理和控制辦法并不得當,從而在一定程度上造成了在投資前對風險的規避不力｡另外,由于經驗不足,在投資協議的擬定中,往往沒有充分考慮到控制投資風險的需要,存在諸多不完善的地方｡例如對于“一票否決制”､“股權逐步釋放”等條款,有些早期的風險投資項目的投資協議中就沒有設置,結果造成投資后碰到此類問題,缺乏有效的控制手段,甚至束手無策｡
(二)信息不對稱現象嚴重
中國風險投資還面臨一個嚴重問題,就是風險投資方和風險企業存在著比較大的信息不對稱｡按理論來說,由于風險投資在一定程度上,積極介入了風險企業的管理,使風險投資相比其他投資方式而言?熏在一定程度上能夠緩解信息不對稱現象｡但由于中國特殊的環境,風險投資和風險企業之間的信息不對稱還是非常嚴重的｡一個原因是由于中國公司普遍存在著治理結構的不完善,不僅缺乏完善的制度,更嚴重的是創業者對治理結構的意識普遍比較薄弱｡例如很多創業人員認為自己是老板?熏不愿意向風險投資股東公布相關信息｡因此,風險投資對投資項目的監管存在很大的障礙｡此外,由于缺乏完善的信用體系,中國創業者､職業經理人的道德風險相對較高,加重了信息不對稱,影響了對投資風險的控制｡
二､風險投資項目風險的分布特點
中國風險投資發展到現在,很多風險投資公司已經投資了很多項目,已經積累了一定的風險投資實踐經驗｡在項目運作的實踐過程中,發現投資項目的風險存在著突出的共性問題｡
(一)資金不足嚴重影響風險企業的生存和發展
目前中國的風險投資項目普遍存在的一個問題是:風險企業資金不足,陷入財務危機｡出現這種情況的原因是多方面的,一個原因是與中國風險投資的投資方式有關｡中國風險投資初期不太注重聯合投資,通常是一家風險投資公司投資一家企業｡在投資時,風險投資比較重視進入價格和所占股份,對項目發展所需資金往往缺乏細致分析,造成投入資金不足,或者在項目發展過程中實際情況與預測發生較大偏離,使投入資金難以支持項目達到投資時所期望的經營目標｡按照風險投資理論,風險投資應該是接力棒式的投資,但在目前中國,風險投資較少愿意接下其他投資者投資的企業,因此造成創業企業第二輪融資困難｡這樣出現了很多風險投資公司所投項目缺資金,但該風險投資公司由于擔心繼續投入資金后,投資風險變大,因此不敢繼續投資｡而其他投資公司又覺得你都不愿意增資,肯定是項目不好,所以也不愿意接手和投資于該類型的風險企業｡使投資的風險投資公司既退不出去,又不敢追加投資,陷入兩難境地｡
(二)產品結構單一造成風險企業市場適應能力差
中國很多高風險項目的產品結構及業務單一,市場適應能力差,當相關市場變化或者競爭激烈時,收入就受很大影響｡還有一些項目由于產品定位超前,原來定位的市場成長緩慢,而企業沒有其他替代產品和收入來源,只能空等相關市場的發展,導致財務狀況惡化,形成風險｡產品結構單一､企業缺乏長遠規劃能力是目前中國風險投資項目的主要風險之一｡
(三)公司治理落后,管理能力低下
中國多數風險投資機構所投資的企業的內部治理結構不完善,制度不規范,造成經營管理效率低下,經營成本得不到控制,影響盈利｡投資企業缺乏為股東創造價值的經營理念,致使投資企業常常對風險投資公司進行信息屏蔽,加大信息不對稱,也加大了風險投資的投資風險｡
(四)財務風險影響盈利
風險企業財務方面的特征也有比較多的共性,其中一個重要特征是風險企業的應收帳款比例高,影響了企業的盈利｡
三､提高風險管理的方式與應對策略
一是采取更嚴格的法律約束,在投資協議中增加對風險投資的特別保護條款｡對于在投資前投資協議中相關約束條款缺乏的項目,在投資項目增資或者其他事件發生時,應當利用此契機,作為談判的條件,加入新的約束條件,以加強對投資項目的監控力度,防范和規避風險的發生｡由于創業企業一般急需第二輪的融資?熏所以風險投資公司如果愿意給該項目繼續投資,在與創業者做增資談判時,由于在談判時處于有利地位,可以把加入的相關條款作為繼續投資的前提,從而加強投資協議中的監管條款的效力｡
二是推進投資企業內部治理結構的規范化｡風險投資公司必須有意識地推動風險企業內部治理結構的完善,培育風險企業對規范化管理的意識｡要明確股東大會､董事會､監事會及經營管理層的責權利,以制度的設立與完善制約投資者與經營者的行為｡要用樹立現代企業管理理念,以先進的管理手段與管理方式,對企業進行規范管理｡
三是以提供增值服務切入監管｡根據中國創業者的文化習慣,中國風險投資方應該對投資企業的風險管理采用靈活的策略｡要與被投資企業建立比較好的關系?熏多提供管理咨詢,幫助引進客戶､合作伙伴等增值服務｡用服務來換取投資企業的配合,從而有利于對被投資企業信息的及時掌握,做好對其風險管理和監控｡
四是對于資金不足的創業企業,或前景基本不看好的企業,應該時刻關注其財務狀況,對已經或即將支持不下去的企業,建議風險投資公司及時采取休眠､合并､清算等方式止損;對尚存在發展前景的企業,要密切關注其財務情況,防止創業者損害投資者的利益;在市場開拓方面為創業者提供有效的幫助,同時為其尋找技術､市場､資本方面的戰略合作伙伴;對于發展前景較好但缺乏資金的項目,應積極幫助聯系貸款擔保獲得銀行貸款,也可追加投資｡
五是對于產品結構單一的企業,建議盡量拓展產品線,或者適當改變經營策略,開辟新的贏利點｡對尚在產品開發階段的企業,應對其產品潛在市場進行深入了解,建議在其開發過程中,增加產品寬度和市場適應能力,并隨著市場變化適當調整產品方向和經營模式｡
六是對于經營管理能力弱的企業,應加強與管理層的協調溝通,盡可能地輸出增值服務和管理,幫助企業的管理者改善經營管理,或推薦職業經理人直接參與管理,并督促被投資企業完善法人治理結構,幫助投資企業建立健全內部管理制度｡
參考文獻:
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關鍵詞：風險投資 石油企業 融資渠道 研究
近年來國內外資本證券市場中出現了眾多風險投資組織形式和投資主體，那些處于創業階段的高技術企業的創新活動成為了風險資本所熱衷的對象。風險投資和風險資本具有較高的風險收益特性，風險投資投資人對于投資對象具有很強的參與性。目前我國石油企業在經過了大規模和深層次的改制重組后，正處在快速成長和資金需求量不斷攀升的創業階段，風險投資和風險資本的引入可以極大地推進石油企業的快速成長。
一、風險投資成為石油企業融資渠道的可行性分析
石油企業的核心業務部分諸如石油勘探、開發、天然氣開采等這些具有較大風險和高投資收益率的核心業務板塊可以引入風險資本，本文所研究的石油企業風險資本融資也主要是指這些業務領域的風險資本注入。風險投資成為石油企業融資渠道的可行性主要有下面三個方面的原因。
（1）石油企業在新的環境下獲得了進一步發展的各種軟硬件條件，這為風險資本和風險投資的進入提供了一個良好的機會窗口。近年來石油企業生產經營的內外部環境發生了重大變化，加入世貿組織石油貿易和市場開放的程度不斷提高，使得競爭程度大幅度加強，同時石油企業進行了改革重組和股份制改造，石油企業的資產、業務、機構設置等向著現代企業法人治理結構邁進。目前我國的成品油原油價格已經與國際市場市場價格形成機制進行了全面接軌，石油企業面向市場進行技術改造和產業升級的幅度和步伐不斷加快，產生了對于大量資金的需求，從而風險資本進入石油企業這樣的高風險高收益領域提供了契機。
（2）石油企業的主營業務特點滿足了風險投資對于高風險高收益的追求。石油企業作為技術密集型產業其本身對于科技進步的依賴性比較高，這也反映了石油企業投資存在較高的風險性，諸如地質條件的變化會對石油勘探和石油開采成本產生很大風險和變化，特別是新區域的勘探投資風險一般在80%以上。為了降低風險，提高石油企業石油勘探、石油開采的成功率，就必須加大科技創新投入，同時石油企業要不斷地優化和提升煉化技術以提高石油產品的科技含量和附加值水平，這也需要源源不斷的技術研發投入，同時這些投入可以實現較高的投資回報率和市場豐厚的回饋。
（3）風險投資不僅可以為石油企業提供資金融通，而且還可以帶來智力資本的支持，幫助石油企業加強資本運營和企業管理水平。風險投資在向石油企業投入資金的同時一般還會介入到企業的經營管理中來從而實現增值服務，一般情況下風險投資機構具有專業的市場研究、生產規劃、財務法規和經營戰略等優勢，并且具有廣泛的社會信息資源和網絡優勢，可以為石油企業提供給各種業務決策咨詢和服務，幫助其規范和建立健全的管理制度體系，還可以為企業發展物色到專業人才。
二、基于風險投資的石油企業融資策略
石油企業作為向風險資本市場進行融資和籌資的主體，其應該根據風險資本的運作特點和對本企業各項管理的需求以及實際情況做出相應的決策，具體來說包括以下幾個方面。
（一）合理挑選風險投資公司
石油企業的風險資本融資過程是一個雙向的選擇過程，風險投資者喜歡高風險高收益的企業，而作為融資主體的石油企業也應該從下面幾個方面挑選出合格的具有比較優勢的風險投資公司。一是具有石油投資領域專業優勢和項目從業經驗的風險投資公司，二是對于風險投資公司的資金規模和投資期限傾向要選擇符合石油企業業務投資特點的風險投資公司，三是一個風險投資項目可以引入8-10家多個風險投資主體，這樣可以綜合利用其優勢和相互制衡的力量實現過程監督和控制。
（二）做好企業財務審計工作防范相關財務風險
石油企業在選定風險投資主體后，如果該企業的財務風險能夠得到風險投資領域具有專業風險評估資質和資格的會計師的推薦或認可，那么其獲得風險投資的可能性就會增加。而做好企業內部財務審計工作是獲取認可的一個重要途徑。石油企業可以與世界著名的會計事務所進行企業財務的審計工作，這是為風險投資者提供資金用途和利用情況的主要方式。此外還可以聘請一些專業機構對其石油勘探、石油開采和其他業務領域引入風險資本的項目可行性進行研究并提供相關報告，這些都是取得風險投資信任的重要手段。
（三）制定風險投資融資的商業計劃
石油企業在進行風險資本融資的過程中，是否能夠制定出一個具有吸引力的商業計劃對于風險融資的成敗具有重大影響。一個良好的風險融資商業計劃應該包括以下內如：一是對企業所要引入風險資本的業務進行詳細介紹，石油企業要著重分析該業務的特點、成長潛力和可能的盈利能力等；二是進行市場細分，石油企業應該在商業計劃中說明該業務巨大的市場發展空間和以及其他企業或競爭對手所沒有的比較競爭優勢；三是要突出強調石油企業該項業務的管理團隊和人力資源狀況，給風險投資者一個放心的經營團隊。
三、結束語
石油企業進入風險投資市場領域進行資金融通既可以解決其資金不足的問題，又可以幫助石油企業建立現代企業制度和增強其資本運作能力，同時還可以為風險投資者提供較高的資金回報率。但目前我國風險資本市場的資金數量和管理方式等都還不能有效地滿足石油企業規模龐大的資金需求，因此石油企業走向國際風險資本市場引入國外風險投資已經成為了一種重要渠道。
參考文獻：
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