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關鍵詞：財務指標；盈利能力；償債能力；營運能力
中圖分類號：F230 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）01-0109-02
（一）短期償債能力指標
1.流動比率。流動比率指標將一年以上未收回的應收賬款、積壓的存貨作為流動資產，并未從流動資產中剔除，一些用于購買或投資長期資產的預付賬款，或者已不具備流動的性質也仍然包括在流動資產中，而這些不良資產可能因其資產質量較差，資產的實際價值明顯低于賬面價值。另外，一些待處理流動資產凈損失中可能獲得有關責任人、保險人給予一定的賠償或補償以及待處理資產本身的殘值，卻往往未計入計入流動資產中。流動負債沒有考慮如應收票據貼現、未決訴訟等可能形成負債的部分。這些問題使流動比率的真實性很難保證。
2.速動比率。影響速動比率的重要因素是應收賬款的變現能力。賬面上的應收賬款不一定都能變成現金，實際壞賬可能比計提的準備要多；季節性的變化，可能使應收賬款不能反映平均水平，從而影響速動比率計算的可靠性。
（二）長期償債能力指標
1.資產負債率。資產負債率的分母（資產總額）并非都可以用來償還債務，如無形資產、商譽等能否用于償還債務存在很大的不確定性。部分自有資金需要償還，如企業發行優先股籌集自有資金需要向股東支付固定股利，如果發行的是不可贖回優先股，將會成為企業的一項永久性財務負擔，難以成為企業償還長期負債的保障。因此，這一指標作為反映企業長期負債償付能力的指標不是很合理。
2.利息保障倍數。利息保障倍數指標反映的是企業支付利息的能力，它不能反映債務本金的償還能力。企業的本金和利息不是用利潤本身支付，而是用現金支付。權責發生制下的高利潤并不意味著企業有足夠的現金流量，因此使用此比率進行分析時，不能了解企業是否有足夠多的現金償付本金與利息費用。
（三）營運能力指標
1.應收賬款周轉率。應收賬款周轉率這個指標是否能正確地反映企業的狀況也受到以下因素的影響：（1）如果一個企業經營具有季節性，那么這個指標不能反映企業的真實情況。（2）企業過多采用分期收款結算方式。（3）過多采用現金結算方式。（4）年末銷售量不穩定。這些因素都會對應收賬款周轉率的能否正確評價企業營運能力產生影響。
2.存貨周轉率。存貨周轉率目前采用年初和年末平均的辦法計算的平均存貨，只是兩個時點的平均，未考慮在淡季和旺季存貨的不同周轉規律，只采用兩時點的數值其計算結果更是差距甚遠。平均存貨的計算不能很好地反映現實。
（四）盈利能力指標
1.凈資產收益率。凈資產收益率缺乏股利政策的考慮，由于年末凈資產項目中已經剔除向股東派發現金股利的數額，導致采取不同股利政策的公司凈資產收益率的計算口徑產生差異（即使都采取現金股利政策也會由于派發比例的高低而產生計算口徑上的差異）。
2.銷售利潤率。銷售利潤率高并不代表企業的盈利水平高，而只能說明企業的成本水平相對較低。成本水平相對較低并不代表該企業的盈利水平就高，如果企業產生了大量產品，卻只銷售了其中一部分，而這部分銷售掉的產品恰好賣了個好價格時，往往會出現銷售利潤率較高，而資產利潤率卻較低的現象。
二、財務分析指標局限性的改進
（一）短期償債能力指標
1.流動比率指標的改進。在流動資產中應扣除以下項目：一個年度或一個經營周期以上未收回的應收賬款、積壓的存貨；用于購買或投資長期資產的預付賬款；待處理流動資產凈損失。在流動資產中應增加項目：待處理流動資產凈損失中可能獲得有關責任人、保險人給予一定的賠償或補償以及待處理流動資產本身的殘值；存貨、有價證券變現價值超過賬面價值部分。流動負債則要考慮或有負債，如應收票據貼現、未決訴訟等可能形成負債的部分。
2.速動比率指標。運用速動比率應從速動資產中扣除用于購買或投資長期資產的預付賬款；扣除超過一個年度或一個經營周期以上未收回的應收賬款，這樣速動比率才更可靠。
（二）長期償債能力指標
1.資產負債率。設計專門用于衡量長期償債能力的長期資產負債率。長期資產負債率=長期負債/能夠用來償債的長期資產=長期負債/（固定資產+無形資產+長期投資）。因為長期資產占用時間長，資金回收速度慢，因此一般用所有者權益購置，用負債購置部分應當以不超過1/3為宜，最高不超過50%，如果這個指標超過50%，說明長期負債購置的資產占長期資產的多數，長期負債償債能力會產生問題，財務風險較大。
2.利息保障倍數指標結合其他指標。衡量企業償債能力時，既要衡量企業償付利息的能力，還要衡量企業償還本金的能力。因此，在利用利息保障倍數指標衡量償債能力時，還應考慮以下指標：（1）債務本金償付比率。債務本金償付比率=年稅后利潤/（∑債務本金/債務年限）。該指標必須大于1，指標值越高說明企業的償債能力越強。就企業某一時期的債務本金償付比率難以說明企業償債能力的好壞，往往需要連續計算五個會計年度的債務本金償還比率才能確定其償債能力的穩定性，從穩健的角度來評價某個企業的長期償債能力狀況時，通常選擇最低指標的年度。（2）債務本息償付比率。債務本息償付比率=經營活動現金凈流量/（債務利息+債務本金）。此比率用于衡量企業債務本息可由經營活動創造現金支付的程度，比率越高說明企業償債能力越強。該指標用來評價企業是否在經營活動中產生了足以還債的現金流量，該指標大于1說明企業有足夠現金支付利息與償還本金。
（三）營運能力指標
1.應收賬款周轉率。為剔除周期性或季節性銷售帶來的影響，在每一季度末將每月賒銷額尚未收回部分與當月賒銷總額相除，由此得出三個比率。將每季度的三個比率匯總，得出每一季度賒銷額尚未收回部分占當季度賒銷總額的比率，并進行季度間指標的比較，從而得出企業應收賬款的回收情況。如果企業應收賬款的回收情況發生了變化，將會反映在該比率上。
2.存貨周轉率。平均存貨采用序時平均數進行計算。對于企業管理者或有條件的外部報表使用者計算平均存貨應該采用序時平均數即通過存貨在一定時期內各個變動點及變動后的占用期間的資料，進行序時加權平均，以此來綜合反映某一時期內存貨變動情況對平均占有量的影響。
（四）盈利能力指標
1.凈資產收益率。在利潤分配中，現金股利影響年末凈資產，從而影響凈資產收益率，而股票股利由于不影響年末凈資產.因此也就不影響凈資產收益率。作為評價企業當年收益的指標，不應由于分配方案不同，計算值也不同。因此，把分母的年末凈資產進一步改進為利潤分配前的年末凈資產更趨合理。
2.銷售利潤率。在進行盈利水平分析時，把銷售利潤率稍作調整，建議更多地使用資產利潤率和凈資產利潤率兩項指標。因為，資產利潤率和凈資產利潤率才是真正意義上的投入產出指標，即經濟效益指標，并且，這兩項指標具有很強的綜合性和概括性，能夠較全面地評價企業的財務狀況。
3.補充相關的現金流量指標。常見的盈利能力評價指標基本上都是以權責發生制為基礎的會計數據進行計算并給出評價，不能反映企業伴有現金流入的盈利狀況，存在只能評價企業盈利能力的“數”量而不能評價企業盈利能力的“質”量的缺陷。現金流量分析在很大程度上決定著企業的盈利能力。這是因為，若企業的現金流量不足，現金周轉不暢，現金調配不靈，將會影響企業的生存和發展，進而影響企業的盈利能力。
參考文獻：
[1] 池國華，遲旭升.中國上市公司經營業績評價系統研究[J].會計研究，2003，（8）：45-47.
關鍵詞:財務分析;不確定性;盈余操縱
中圖分類號:F23文獻標識碼:A
一、應計制會計的模糊性和不確定性
權責發生制會計亦稱應計制會計,它是指以實質取得收到現金的權利或支付現金的責任權責的發生為標志來確認本期收入和費用及債權和債務。而不是以現金的收入與支付來確認收入費用。按照權責發生制原則,凡是本期已經實現的收入和已經發生或應當負擔的費用,不論其款項是否已經收付,都應作為當期的收入和費用處理;凡是不屬于當期的收入和費用,即使款項已經在當期收付,都不應作為當期的收入和費用。因此,權責發生制的設計目的是反映特定會計期間經營成果,它是延續幾百年的傳統會計核算的一個重要基礎。劃分收益性支出和資本性支出原則和配比原則都是建立在權責發生制基礎之上的。傳統財務分析指標體系之所以會有局限性,是由于應計制會計(權責發生制會計)必須處理許多具有不確定性的、模糊的事項。資產負債表和利潤表都是建立在權責發生制基礎上的,雖然權責發生制基礎下的會計利潤在會計核算過程中也有著它的許多優點,但也存在諸多的不確定性、模糊性。具體表現為以下四個方面:
(一)會計準則的不完全性。我國會計準則是由財政部制定的,由于利益博弈的結果,在制定會計準則的過程中往往會出現使一部分人受益,而另一部分人受損,當然就會影響會計準則的中立性,致使其出現一定的偏向;會計準則定義或釋義可能出現不準確性,例如在會計準則中廣泛使用“有可能”、“極少可能”,由于該事件出現的判斷具有主觀性,就會出現會計處理方法的諸多選擇,必然會產生實務操作的不確定性;如果企業僅重視謹慎性原則,那企業可能僅會強調預計可能的損失而不確認利得,而當這種利得有較大可能實現時,就違背充分披露的可靠性原則。
(二)會計處理的可選擇性。會計準則、制度和會計政策的制定由于企業各自的具體情況不同,不可能制定的完備無缺,常留有余地,這樣就會給企業會計處理提供了較大的選擇空間。在企業會計核算中,低值易耗品攤銷期限、固定資產折舊額的提取、存貨的計價及遞延資產的攤銷等都存在可選擇性。如,固定資產折舊就有三種方法或可供選擇:直線法、雙倍余額遞減法和年數總和法,企業為達到調節利潤的目的,可以挑選上述三種方法中的任意一種。兩家規模相當的企業,假設在同一時期的主營業務收入大致相同,但由于原材料計價、固定資產折舊方法、計提壞賬準備等會計處理方法選擇的不同,那這兩家企業的利潤很可能相差很大。因此,不能僅依據企業的利潤來評價企業的經營績效。
(三)會計確認和計量的模糊性。企業的經濟業務與會計業務非同步性伴隨著企業實物流與資金流的非同步性,會計計量的模糊性表現為“估計”,從而會使得會計確認和計量不精確。例如,資產的確認中,商譽這種無形資產就很模糊;固定資產核算,其預計使用年限、預計殘值及折舊方法的選擇也是一種估算;存貨由于銷售不佳成為超儲積壓物資,卻沒有列入長期資產;無形資產攤銷期的估計等都只能夠近似地說明企業的財務狀況和經營成果,都要依靠專業會計人員估計和判斷,這給操縱企業財務數據提供了很大的空間。
(四)不確定性事項。隨著社會經濟的發展,經濟活動的日益復雜化,企業不確定性事項范圍也越來越大,如利率變動、物價變動引起企業資產變動;外幣業務匯率、匯兌期限變動引起企業資產變動;不確定資產如商譽、風險性股票投資、可轉換公司債券在轉換期前作債權投資處理,轉換為股票后作為股權投資處理、金融衍生工具等都會引起企業資產發生較大變化。由于上述不確定性事項的發生,都會令會計數據難以精確計量,而這些難以確定的事項,我國通常采用不在報表中確認或表外披露的方法,即使不確定事項發生的可能性極大,也不會在報表中列示。
應計制會計計量中存在的這些會計估計和主觀判斷以及不確定性事項等因素使我們對同一個會計問題可能會得到不同的會計結論。因此,應計制下的會計信息盡管表現出的都是精確的會計數據,但它反映的卻只是相對的真實,其本質是模糊的,帶有一定的不確定性。
二、應計制會計的盈余操縱
1999年財政部對全國110家釀酒企業會計狀況進行調查,結果發現有102家釀酒企業的收入、費用不實,虛假利潤共計13.88億元,在這一統計數字中,企業操縱盈余的比重達到93%。應計制會計的模糊性和不確定性存在估計與判斷,會計政策的可選擇性使企業對相同會計處理會得出不同的會計結論。很多企業為促進其價值最大化,利用應計制的模糊性和不確定性等局限性,內外串通一氣,共同作弊,達到對公司會計盈余的操縱。
(一)收入確認操縱。具體表現在一些公司違反收入確認原則,故意提前或滯后確認收入,采取利用假合同虛報收入或隱瞞收入等不正當手段操縱收入。有些企業在銷售完成之前就確認為企業收入,如1997年國嘉實業將尚在開發的軟件產品計入銷售收入,導致當年虛增收入金額達到9,600萬元,從根本上改變了該企業的經營成果,這一實例明顯違反了收入確認原則,屬于提前確認收入。有些企業則把以前的收入遞延到本期確認,使報表使用者仍然認為該企業處于經營良好狀態,如微軟公司遞延確認實際所得收入,這就使投資者會陷入潛在的危險。2001年網易虛報合同,虛報合同的目的很明顯,即為了實現虛增收入使財務報表更好看。以上通過收入確認的操縱,來達到對公司會計盈余的操縱。
(二)費用確認操縱。一些企業通過隨意確認費用,將費用作為企業利潤的一個“調節器”,具體表現在利息費用資本化來達到減少費用,虛增利潤的目的;研究開發費用的調節和控制,由于科研開發費不確定性很大,故一些企業直接將該部分研發費全部列入當期費用,由于費用增加,會導致企業利潤減少;遞延當期費用,有的企業將大額廣告費作為長期待攤費用來攤銷,同樣可達到減少費用,虛增利潤的目的。
(三)收益確認操縱。一些企業在利潤較高的年度多估計一些費用、損失,如貸款損失、保修費用、退貨損失;在利潤較低時,再通過釋放以前的這些損失來增加本期盈余,從而給人以業績平穩的一種假象。
(四)重要性原則的操縱。會計學中的重要性原則通常用于區分資本支出和收益支出,資本支出應確認為資產,收益支出應確認為當期費用。但是,沒有一個絕對標準可以作為每一個項目重要不重要的劃分標準,這就成為一些企業操縱盈余的最好借口。
(作者單位:江西藍天學院)
主要參考文獻:
[1]顏剩勇,劉慶華.企業社會責任財務分析指標研究.財會通訊(學術版),2005.5.
[2]晏靜.現金流量信息功能研究.暨南大學出版社,2004.7.
關鍵詞：企業 財務分析 局限性
財務分析對企業財務經營狀況的評估起到了十分重要的作用。目前，諸多企業都借助各項財務分析指標來計算公司的財務指標。與此同時，很多企業利用財務指標的局限性并且運用計算好的財務指標，試圖彌補公司的財務漏洞，披露一些有利于公司的財務信息，以達到吸引投資者、提升市場信心的效果。總得來說，這是財務分析和業績評價指標的不完善造成的后果。本文在分析企業財務分析的基礎上，也給出了一些可行性的建議。
一、企業財務分析的局限性
（一）財務報告的局限性
財務報表是會計領域延伸的產物，它作為分析一個企業財務狀況的重要工具，其包含了眾多的財務數據和信息。然而我們只能在會計的假設前提下研讀會計報表，不能全然地從財務報告中獲知企業全部真實的財務信息。
報告內容的局限性。財務報告作為企業向使用者傳遞財務信息的載體，它是企業所有者和其他經濟主體獲取信息的有效手段。在某種程度上，這種通用的報告模式滿足了共同信息和類似信息享用者的需求。但是，財務報表的內容也存在一定的局限性，其不能涵蓋不同類型信息使用者所要求獲知的信息，因此這種方式忽略了主體的差異性，實際上沒有真正實現各自的利益。
會計信息的局限性。會計信息具有及時性、可靠性、相關性、真實性等特點 。許多國家的企業在會計信息上只強調相關性，而忽視了可靠性，其結果是導致會計信息的質量下降，所反映的信息與實際情況不符合。
會計前提假設的局限性。一般而言，會計報告是以過去報告的資產、貨幣價值不變為前提，而往往忽略了資產價值還受市場供求關系、政府支持、購買力風險等因素的影響。另外，會計中的穩健原則只計預期損失而不計預期收益，這樣很容易造成會計恒等式的失衡。最后會計分期報告根據時間的長短來看，其不能企業長期的投資決策信息，進而無法做出合理的決策和規劃。
（二）財務分析指標的局限性
企業經營與發展能力分析指標的局限性。經營與發展能力分析，主要研究上市公司經營活動是否正常，未來是否具備持續發展的能力，主要使用存貨周轉率、應收賬款周轉率等指標來衡量，其局限性主要體現在應收賬款周轉率的局限性上。應收賬款周轉率=全年賒銷收入/平均應收賬款，此公式沒有把握賒銷收入與應收賬款兩者內在的聯系，因此計算出的應收賬款周轉率不符合實際情況。
企業盈利能力分析指標的局限性。盈利能力是測算公司經營績效的主要指標，主要包括主營業務利潤率、凈資產收益率、凈利潤現金含量等指標。其中，主營業務利潤率雖然能夠反映企業在某一時期的獲利能力，但也無法揭示獲利的持久性和穩定性，從而影響企業的籌資決策；凈資產收益率=稅后利潤/公司凈資產，該公式中可以包含年末凈資產或者是年初和年末凈資產的均值，在利潤分配過程中，年末凈資產受股票股利的影響，而不同的影響因素會最終導致計算口徑的大小不一致。
二、克服企業財務分析局限性的建議和要求
（一）加強和完善企業財務報告體系
嚴格地落實資產負債表、利潤表、經資產損益表等財務報表所反映的相關信息，準確合理的對企業的財務狀況和經營情況作出績效評價；同時，還要結合企業的生產經營狀況、影響資產價值的市場供求關系、未來企業的發展方針和規劃、國家的政策和法律等因素，加強對財務狀況說明書的編制工作。針對企業財務報表中披露的虛假信息、嚴重違紀等行為，國家監管機構要出臺相應措施予以抵制。另外，作為公司的財務分析工作人員，更加要以身作則，理性的判斷并且剔除財務報表中的虛假成分。
（二）重新修正企業財務分析指標
以往的企業財務分析指標存在諸多弊端，給企業的經營決策帶來了許多不良的影。對此，眾多學者和財務分析工作者為了進一步完善財務分析指標、提高會計信息的質量等，開展了一系列的研究和討論。例如，對企業的經營與發展能力分析采用應收賬款周轉率、存貨周轉率和固定資產周轉率按權重進行組合，償債能力分析則采用負債現金流量比率、超速動比率等指標，最后企業的盈利能力分析采用凈現金流量與凈利潤的比值來進行衡量。
（三）建立健全科學合理的財務分析體系
科學合理的財務分析體系主要包括報表基礎數據分析、報表比率分析、重要項目明細分析三個不同的層次，這三者之間是層層遞進、相互聯系的關系。第一個層次主要是通過報表的基礎數據初步判斷企業經營狀況和財務情況的好壞；第二個層次主要是選用一系列的比率指標分別對同一時期內的報表和不同時期的財務報表作橫向比較和縱向比較；最后一個層次結合收集到的重要項目的明細信息，針對分析過程中有異常變動的項目，找出其產生的原因，進而做進一步的明細分錄。
關鍵詞:證券公司;財務分析;局限性;改進
一、證券公司財務分析的局限性
(一)財務報告及相關資料自身的局限性
1.會計政策和會計方法對財務報表的可比性有影響。現行會計準則并未嚴格限制同一經濟業務前后各期的會計處理辦法,證券公司根據需要可能選擇不同的會計處理方法,導致前后期間數據的可比性大大降低。如果證券公司都選擇對自己有利的會計政策處理,那么不同的證券公司對同一經濟事項的會計處理采用的方法就會不一樣,證券公司之間的數據的可比性也會大大降低,這時財務對比分析就沒有意義。會計估計對財務報表數據質量有影響。有些數據在會計核算時往往需要根據經驗和實際情況加以估計計量,例如壞賬準備計提比例等,估計的數據難免主觀對財務報表的結果產生影響。
(二)財務分析指標的局限性
財務分析的主要方法是通過計算各種財務指標來分析與評價公司過去和現在的經營成果和財務狀況,以反映公司在運營過程中的利弊得失,而在證券行業的一個突出問題就是各項指標缺乏統一評判的標準。處于不同成長周期的公司不能一概而論。特別是證券行業還是一個新興行業,經營和監管只是在近幾年才逐漸進入正軌,在財務比率分析中,缺少行業標準比率,這使得財務比率分析沒有參考數據,無法衡量一個證券公司在本行業中所處的地位,同時也就不好得出分析結論。
(三)財務分析方法的局限性
1.比較分析法存在局限性。比較分析法極為注重比較。實際操作時比較的雙方必須具備可比性才有意義:業務性質相同或相似、公司的經營規模較為接近和經營方式相近或相同。這些條件限制了比較分析方法的應用范圍。比率分析法存在局限性。比率分析法是目前財務報表分析中使用最廣泛的一種分析方法,它的局限性主要包括:第一,比率值要與某一標準比較方有意義,但這樣的絕對標準受到樣本數量、計算方法及異常情況的影響,尤其在證券行業內幾乎很難找到這樣的標準;第二,某些比率反映的是在特定時點上的狀況,卻無法揭示會計年度其他時點上的財務狀況;第三,比率分析在進行同行業的橫向比較時,會受到不同證券公司采用不同會計方法的干擾和影響,而公司內部進行縱向比較的可比性又會因在不同期間所選擇的會計方法的變更而相應減弱。趨勢分析法的局限性。趨勢分析法是與本公司不同時期指標相比,一般運用連續幾年的財務報表和財務比率進行財務分析,這比分析單個財務報表能了解更多的情況,特別是可以發現一個公司發展的趨勢。但是趨勢分析法也有其局限性:第一,趨勢分析法所依據的材料主要是財務報表的數據,具有一定的局限性;第二,由于各種偶然性因素的影響和會計方法的改變,會造成不同時期的財務報表可能不具有可比性。
(四)財務分析人員的局限性
由于財務分析人員掌握財務分析理論、相關經濟理論及財務報表分析方法的深度和廣度等方面的差異,導致對財務分析結果的理解就有差異,也就不能透徹解釋各項計算指標的經濟涵義。財務分析人員的工作經驗、日常接觸面不同,導致其發現和解決問題的思路和能力不同。工作經驗豐富、日常工作中接觸公司各項工作多的,就可以從中發現更多的問題和更多的解決問題的思路,否則就可能僅僅局限于財務報表本身。財務分析人員的風險偏好不同,導致對同一問題的看法也會存在差異,比如有人認為只有高風險才有高收益,而有人認為穩妥一些保守些好。所以對待風險的態度不同,利用相近或相同的財務分析指標,可能得出迥然不同的結論。
(五)財務分析缺乏預測性和前瞻性
財務信息使用者需要的不僅僅是公司財務資源和當前財務狀況的信息,他們更希望了解能夠對決策有用的、體現公司現在甚至是未來的財務狀況和經營成果的預測性信息,以便更好的規避風險,把握機會,做出對公司更為有利的經營決策。現行財務報告體系側重于對歷史信息的反映,基本上是對已發生的經濟活動的總結,只重視公司過去財務資源與現在財務狀況信息的披露,卻忽視了公司未來財務潛力和財務核心能力信息的披露以及對未來信息的反映,雖然具有較高的可信度,但缺乏預測性和前瞻性,無法滿足決策有用性的全部要求。
二、改進措施
(一)提高財務分析依據資料的質量
第一,證券公司要嚴格執行新的《企業會計準則》,盡可能地減少或甚至禁止同一類經濟業務采取不同的會計處理方法和估計,減少人為操縱空間,使公司內的會計處理方法統一口徑,更具可比性。第二,會計主管部門、行業監管部門和行業協會要加強行業內會計處理方法的統一規范,降低各證券公司自行選擇會計處理方法的空間,使證券公司間的會計處理方法口徑更加統一,更具可比性。第三,目前的會計信息一方面表現于會計信息過量,另一方面公司和市場所需要的真正有效的信息卻存在很大的缺口,這需要各證券公司在進行財務分析時,努力將會計信息與市場預測、行業競爭、薪酬福利等相結合,不斷彌補財務報表的局限性。
(二)行業對比時要區分規模、成長周期等特點
首先,證券行業是一個新興行業,還沒有形成規范的行業標準,公司間的對比完全取決于各公司間財務和經營數據的比較,而公司規模、成長周期、主營業務品種等的差異,使得財務和經營指標的差異巨大,因此在進行行業對比的時候,要選擇與本公司規模相近、成立時間差異不大、主營業務品種基本相似的公司進行對比分析,否則分析結果將不具有參考意義。其次,中國證券業協會財務委員會應組織加強對行業財務指標的統計、分析和研究,探索制定統一的行業標準,為各證券公司不斷改善財務指標提供依據。
(三)對財務報表分析方法體系的改進
第一,堅持定量分析與定性分析相結合,在定量分析的基礎上做出定性的判斷,充分發揮人的豐富經驗和量的精密計算兩方面的作用,更好地反映真實情況,獲得決策有用的信息。第二,堅持動態分析和靜態分析相結合。我們所看到的信息資料,特別是財務報表資料一般是靜態的反映過去的或歷史的經營情況,而證券公司的經營業務和財務活動是一個動態的發展過程,因此要進行動態分析,在了解過去情況的基礎上,分析當前情況的可能結果對恰當預測未來有一定的幫助。第三,堅持個別分析與綜合分析相結合。要全面地看問題,而不是孤立片面地只看到個別財務指標的高與低,就得出好與壞的結論。第四,建立全面分析和專題分析相結合的財務分析制度,力求做到每月或每季度一次詳細分析,每半年或年度一次全面分析,出現重大問題或根據需要再作專題分析。讓專題分析成為定期分析的有益補充。
(四)提高財務分析人員的綜合素質
財務分析的質量很大程度上取決于財務分析人員的綜合素質。因此,應加強財務分析人員的培訓,不斷提高財務分析人員的綜合素質,提高他們對報表指標的解讀與判斷能力,并使他們同時具備財務會計和企業經營管理等方面的知識。財務分析人員在平時的工作當中,應多一點了解國家宏觀經濟環境尤其是盡可能捕捉、搜集同行業競爭對手資料。同時要對公司未來財務潛力和財務核心能力的前瞻性預測,在分析中盡可能地立足當前,瞄準未來,以使分析報告發揮“導航器”作用,增強財務分析支持經營決策的預見性。
(五)把握證券公司財務風險點進行深入分析
證券行業是高風險行業,財務分析時要緊緊把握主要風險點。重點關注以下事項:凈資本及各項風險監控指標的狀況;資產、負債的質量和結構;證券承銷業務、自營業務、資產管理業務的風險;證券營銷人員和經紀人的用工管理、展業管理、報酬支付等方面存在的法律、監管和稅務風險;業務轉型不確定性導致的財務風險,如短期與長期利益的協調問題,轉型的投入產出分析科學性和真實性問題等。同時,要積極探索借助數量經濟學的方法,建立數學模型,依托各證券公司初步建立的完整的信息系統,進行數據實時統計和量化分析,提高風險分析的針對性、實時性,實現從事后分析向事中控制、事前預測的前瞻性方法轉變。
參考文獻:
[1]王永成.財務分析在財務管理中的作用[J].財經界,2009(11X):118-119.
李偉.企業財務分析存在的問題及對策[J].山西財經大學學報(高等教育版),2009(S1).
關鍵詞：財務分析
財務分析是以會計核算和報表資料及其他相關資料為依據，采用一系列專門的分析技術和方法，對企業等經濟組織過去和現在有關籌資活動、投資活動、經營活動、分配活動的盈利能力、營運能力、償債能力和增長能力狀況等進行分析與評價的經濟管理活動。財務分析的使用者主要分為企業經營管理者、企業投資人、企業債權人、政府部門。
一、目前財務分析存在的局限性
在實際工作中，由于各種主觀及客觀因素的存在，財務分析工作存在一定的局限性，從而使得財務分析不能滿足使用者的所有需求。具體局限性表現在以下幾個方面：
（一）財務數據的局限性
1、財務數據的準確性
在財務數據的處理過程中，可能存在由于財務人員對會計準則及規范理解不準確、或者人為粉飾財務報表數據的情況，造成財務數據與實際不符，從而影響企業財務分析結果的準確性，使財務分析使用者無法準確了解企業的真實財務情況。另外，財務數據多數按照歷史成本法進行核算，不能反映通貨膨脹、物價變動等信息，無法完全真實地反映企業的財務狀況和經營成果。
2、財務數據的時效性
企業財務分析所用的數據是已發生過的經濟事項數據，有一定的時滯性，不能反映企業未來發展前景，無法為企業決策者提供預測信息。另外，企業財務信息化程度高低將直接影響數據時效性的高低。財務信息化程度較高的企業，數據統計匯總較為及時，因而時效性較高。財務信息化程度較低的企業，人工采集數據所耗時間較長，因此時效性相對較低。
（二）財務分析指標的局限性
目前財務分析指標體系主要包括償債能力分析指標、營運能力分析指標、盈利能力分析指標和發展能力分析指標。具體指標主要有：流動比率、速動比率、資產負債率、產權比率、應收賬款周轉率、存貨周轉率、總資產報酬率、凈資產收益率等等。雖然財務分析指標較多，可仍未能全面反映企業各方面經營狀況及經濟資源，比如企業競爭力狀況、市場份額情況、企業人力資源狀況等等。
（三）財務分析方法的局限性
目前常用的財務分析方法有：比較分析法、趨勢分析法、比率分析法、因素分析法。但是各種分析法有其自身一定的局限性。比如說，比較分析法僅適用于參與比較的雙方具備一定的可比性才有意義。比率分析法一般僅針對單個指標進行分析，綜合程度較低。趨勢分析法所依據的資料主要是歷史數據，在通貨膨脹和會計核算方法變更的情況下，使得不同時期的財務報表可能不具有可比性。因素分析法在計算各因素對綜合經濟指標的影響時，已經主觀設定了各因素的變化順序，而且規定每次只有一個因素發生變化，可實際情況卻是多種因素同時作用的結果。
（四）財務分析人員能力的局限性
財務分析人員對公司業務的熟悉程度、對會計政策及財務知識的掌握程度、對數據信息的整合及分析能力的高低等等，這些因素都將直接影響到財務分析質量的高低。 在實際工作中，財務分析人員的素質良莠不齊，而財務分析也受限于財務分析人員的能力與素質的高低。
二、提高財務分析質量的方法
（一）夯實財務核算基礎工作，提高財務數據的準確性
企業需要強化財務核算基礎工作，嚴格遵守會計核算準則，確保財務基礎數據的真實準確可靠。嚴格遵守職業道德規范，正確合理地選擇會計政策和會計估計方法，防止企業通過不合理的會計政策和會計估計變更，調節和操縱企業利潤。另外，通過提高企業財務信息化程度，可以從一定程度上提高財務數據的準確性，減少手工核算差錯，降低企業隨意變更會計政策和會計估計方法的風險。
（二）利用財務信息化手段提高財務數據時效性
在財務核算工作日益繁重的今天，企業可以借助先進的信息技術提高財務數據處理的及時性和準確性，從而改善財務數據披露相對滯后的缺陷。隨著目前會計電算化的廣泛應用，財務數據處理及披露的及時性已經比前幾年有了大幅度提高，而財務分析的數據實時性也成為可能。
（三）完善財務分析涵蓋內容，提高財務分析可用性
除了目前常用的財務分析指標之外，企業可以從提高企業競爭力以及持續發展角度出發，加強對非財務數據（如市場份額、經營風險、人力資源情況等）的分析，從而擴大財務分析的廣度、提高財務分析的可用性。另外，對于一些大項目，應采用動態分析的方法，通過對項目的事前評估、事中實時監控、事后跟蹤來提高項目收益，從而擴大財務分析應用范圍。
（四）提升財務分析人員綜合素質與能力
企業應該從內部和外部兩個方面來提高財務分析人員的職業素養和能力水平。從內部來說，企業應制定合理的培訓計劃，使財務分析人員熟悉公司各項經營業務、熟練掌握企業會計政策和財務系統應用。從外部來說，企業應重視財務分析人員的財務后續教育工作，鼓勵財務分析人員參加財會專業和分析系統的外部培訓，使分析人員熟練掌握最新財務政策和各種財務分析軟件。另外，財務人員應努力提高自身獨立思考和解決問題的能力，樹立全局觀，使財務分析人員能夠從更高的角度來全面看待和理解問題。
總之，財務分析是企業利益相關者了解和評價企業經營狀況和發展潛力的重要方法，是為使用者決策提供參考依據的必要手段。只有提高財務分析的編報質量，才能夠為使用者提供準確、科學的決策參考依據。
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關鍵詞：上市公司； 財務指標 ；財務分析
財務分析最主要的作用就是將報表數據轉換成特定決策有用的信息，幫助報表使用者更進一步的了解公司的財務狀況和經營狀況，進而做出科學的決策。
一、上市公司重要盈利財務指標的解讀
盈利能力是企業賴以生存和發展的基礎，也是一個企業生存和發展的條件。上市公司與其他形式的企業相比有著自己特殊之處，在每股收益、市盈率、股票獲利率、股利支付率、股利保障倍數、每股股利、市凈率、每股凈資產、凈資產收益率和每股經營活動現金流量等盈利能力指標中，最重要的指標是每股收益、每股凈資產和凈資產收益率。這幾項指標一直受到證券市場及各利益相關者的關注,證券信息機構也是按照這三項指標高低定期公布上市公司排行榜。在上市公司盈利能力指標分析中，每股收益表明每股普通股本年度獲得的凈利潤，反映普通股的獲利水平，是衡量公司盈利能力的相對客觀、直接的比率指標，但它不反映股票所含的風險，每股收益的大小受公司所獲凈利潤、股利分配政策、發行在外的普通股股數等多種因素的影響。每股凈資產是股東權益與期末發行在外的普通股股份總數的比值，該指標反映發行在外的普通股所代表的凈資產成本。凈資產收益率是指公司一定時期凈利潤與平均凈資產的比率，充分體現了投資者投入資本獲取收益的能力，反映了投資與報酬的關系。
二、上市公司重要盈利能力指標的局限性
上市公司盈利能力指標中的每股收益、每股凈資產和凈資產收益率在上市公司財務分析中發揮著重要作用，而這幾項指標是否能真實的反映上市公司的盈利能力，關鍵在于上市公司是否有利潤操作的行為，這與指標本身存在的缺陷息息相關。
三、盈利能力指標中存在的缺陷
在對盈利能力的分析中，常用的盈利能力分析指標基本上都是對以權責發生制為基礎的會計報表數據進行計算分析和評價的。上市公司盈利能力分析指標中除了以上所述的幾項重要指標外，還有許多分析指標，如銷售凈利潤率、資產凈利潤率、成本費用利潤率等，這些指標不能反映出公司伴隨有現金流入的盈利狀況，只能分析企業盈利能力的“量”，不能分析企業盈利能力的“質”。通常，公司在經營活動中產生的現金流量在很大程度上決定著公司的生存和發展，影響到企業的盈利能力。顯然，運用這些不能反映伴隨有現金流入的盈利狀況的財務指標分析公司盈利能力是不全面的。上市公司為了獲取信貸資金和商業信用、獲得配股資格及出于避稅的目的而進行利潤操縱，粉飾會計報表，使得會計報表反映的信息失真，導致所運用的反映公司盈利能力的指標缺乏正確性和科學性。
四、營運能力財務指標存在的缺陷
營運能力指標是財務分析體系中重要的一項指標，營運能力指標主要有總資產產值率、總資產周轉率、流動資產周轉率及存貨和應收賬款周轉率等指標。這些指標在財務分析活動中發揮重要作用的同時也表現出一定的局限性。應收賬款周轉率作為企業營運能力指標之一，在財務分析中其局限性主要表現在：一是在進行財務分析時，沒有考慮公司應收賬款的回收時間及風險狀況，不能準確地反映年度內應收賬款的收回進度；二是實際經營活動中銷售具有季節性，各個季度的銷售情況都不一樣，其賒銷情況也不相同，值得注意的是當賒銷業務量各年相差較大時，僅通過該指標是不能對跨年度的應收賬款的收回情況進行聯系的反映；三是由于實際經營活動中往往不能及時提供應收賬款周轉率的變化情況，該指標只有在年末根據本年的銷售額和應收賬看的平均占用額計算得出。此外，與應收賬款周轉率一樣，存貨周轉率作為衡量企業生產經營各環節存貨運營效率的綜合指標，在實際應用中也表現出一定的局限性。存貨周轉率受存貨計價方法的影響很大，企業的不同時期或是不同的企業的存貨計價方法可能不相同，在分析存貨周轉率時，該指標就會因存貨計價方法的不一致而缺乏可比性。另外，企業管理層為了改善資產報酬率，就會對存貨周轉率進行調整，降低存貨水平和周轉期，這樣該指標就不能真實地反映企業的存貨營運效率。
五、改善上市公司財務分析指標體系的建議
從以上分析可以看到，財務指標在財務分析中存在著種種缺陷，這就要求在進行財務分析時，財務分析者應該考慮到怎樣解決這些問題，分析得出客觀真實的財務信息。對于企業投資者、債權人及其他相關利益者來說，通過企業的財務指標獲得上市公司的真實的財務信息是十分重要的。因此，對上市公司的財務指標體系進行改善就顯得很重要必要。本文就改善上市公司財務指標體系的建議歸集為以下幾點：
1.上市公司在進行財務分析時，一是不應僅通過資產負債表、利潤表的數據進行分析，還應該集合現金流量表來分析比較，不應僅局限于靜態的角度看問題，更應該從動態的眼光對企業的發展狀況進行分析；二是應該將近三年的財務數據結合起來，注意有關數據的勾稽關系和產生不正常變化的指標，重點對這些指標進行分析；三是對財務指標進行統一的定義，增強財務指標的可比性，統一計算指標的口徑，這樣對比分析才有意義；四是要將絕對指標和相對指標結合起來分析，使二者在財務分析中發揮相互作用，全面反映公司的具體情況。
2.建議用主營業務收入代替凈收益進行重新計算。通過對凈資產和凈收益進行調整，在一定程度上增加了每股凈收益、凈資產收益率這兩個財務指標的決策相關性。
3.在進行償債能力分析時，注重分析各項流動資產的變現能力，要充分認識流動資產和流動負債的屬性，集合現金流量表進行分析，從靜態和動態兩種角度分析比較。此外,還要對財務分析方法進行改進。
4.從會計法規的角度，對上市公司的財務信息披露進行嚴格規定，加強社會監督，防止內部人對財務數據的人為操縱，特別是對于關聯交易的有關信息應該及時而準確的披露。
參考文獻：
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1.財務報表本身的局限性
(1)會計政策的選擇使報表數據缺乏可比性。新企業會計準則允許企業對會計政策與會計處理方法的進行選擇，使不同企業同類的報表數據缺乏可比性。根據《企業會計準則》規定，企業存貨發出計價方法、固定資產折舊方法、壞賬的計提方法、對外投資收益的確認方法、所得稅會計的確認方法等，都可以有不同的選擇。即使是兩個企業實際經營完全相同，兩個企業的財務分析的結論也可能有差異。
(2)會計估計的存在直接影響報表數據的質量。會計報表中的某些數據并不是十分精確的，有些項目數據是會計人員根據經驗和實際情況加以估計計量的。比如壞賬準備的計提比例、固定資產的凈殘值率、無形資產的攤銷年限的確定等都不同程度地含有主觀估計因素。
(3)通貨膨脹的影響使報表數據不真實。首先,通貨膨脹影響企業資產負債表的可靠性。由于通貨膨脹,對貨幣性資產而言,當物價上漲，其實際購買力下降，報表中列示的貨幣資產額與實際購買力不一致。從負債方面來看,貨幣性負債在物價上升時可為企業帶來利潤;而非貨幣性負債由于需要在將來以商品或勞務償還,物價上漲時會使企業造成損失。其次,通貨膨脹同樣影響著利潤表的可靠性。損益的確定是按照權責發生制原則。收入是現時的，而成本是歷史的，在通貨膨脹情況下，由于資產的低估導致成本偏低，因此會使收益虛增。
2.財務指標分析的局限性
(1)財務指標分析的主觀局限性。由于財務報表是由企業的財務人員根據有關的法規、制度、準則等編制，不可避免地會出現一些人為的差錯和失誤，甚至惡意隱瞞。不同的分析者對同一張報表可能得出不一樣的結論，對報表分析的結果有著直接的影響。
(2)財務指標分析的客觀局限性。主要是流動比率和速動比率的局限性。①流動比率。首先,流動資產中有相當部分是不具有清償能力的。其次,流動資產中還有一些項目是不能變現的。所以，有時候，高流動比率并不一定表示企業對短期債務具有很高的清償能力。②速動比率。由于速動資產扣除了變現能力較慢的存貨,在一定程度上彌補的流動比率的不足。但流動資產中應收賬款能否收回,壞賬準備是否足額計提都直接影響速動資產,進而影響速動比率。因此,當速動資產中含有大量的不良應收賬款時,企業就必然無法準確判斷其短期負債償還能力,許多企業正是抓住了此弱點進行報表粉飾誤導信息使用者。
3.財務分析方法的局限性
(1)比率分析法的局限性。一是比率分析法自身的局限性。比率分析法是一種事后分析方法，在市場經濟條件下，已表現出一定的滯后性。二是比率分析法受財務報表局限性影響。由于報表中的數據主要采用貨幣計量，對報表內的數據資料能夠計量，而對一些報表外的信息，如未做記錄的或有負債，未決訴訟，為他人擔保等都沒有在報表中反映，所以也無法通過比率分析進行企業財務報表分析，事后財務分析很難滿足相關使用者的需求。三是比率分析法缺乏一定的相關性和預見性。比率指標的計算一般都是建立在以歷史成本、歷史數據為基礎的財務報表之上的，這使比率指標提供的信息與決策之間的相關性大打折扣，弱化了其為企業決策提供有效服務的能力。
(2)趨勢分析法的局限性。一是趨勢分析法所依據的資料，主要是財務報表的數據，具有一定的局限性；二是由于通貨膨脹或各種偶然因素的影響和會計換算方法的改變，使得不同時期的財務報表可能不具有可比性。
(3)比較分析法的局限性。比較分析法在實際操作時，比較的雙方必須具備可比性才有意義。然而數據是否可比則受眾多條件的制約，如計算方法相同、計價標準一致、時間長度相等；在進行同行業比較時，要使其具有可比性，至少應具備三個條件:①同行業的業務性質相同或相似;②企業的經營規模較為接近;③經營方式相近或相同。這些條件自然限制了比較分析法的應用范圍。
二、完善財務報表分析局限性的措施
1.強化提高財務報表分析人員的綜合能力和素質
加強對財務報表分析人員的培訓，提高分析人員的綜合素質，提高他們對報表指標的解讀與判斷能力，并使他們同時具備會計、財務、市場營銷、戰略管理和企業經營等方面的知識，熟練掌握現代化的分析方法和分析工具，在實踐中樹立正確的財務分析理念，逐步培養和提高自己對所分析問題的判斷能力，可以極大地減少和控制財務報表分析存在的問題。
2.加強時期指標在整個財務分析中的份量
時點指標是指取自資產負債表中的數據，它們只代表企業某一時點的情況，而不能代表整個時期的情況。并且這類指標容易人為粉飾。現代的財務分析，不再是單純地對資產負債表進行分析，而是向著以收益表的分析為中心的方向發展。因此我們可以增加時期指標在財務分析中的份量，以避免某些人為的因素使財務分析的結果有假。
【關鍵詞】財務報表分析 局限性
財務報表分析，又稱財務分析，是通過收集、整理企業財務會計報告中的有關數據，并結合其他有關補充信息，對企業的財務狀況、經營成果和現金流量情況進行綜合比較和評價，為財務會計報告使用者提供管理決策和控制依據的一項管理工作。
一、財務報表分析在企業中的應用
現代企業制度下的企業，尤其是上市公司，都擁有大量分支機構，經營業務種類繁多，業務流程復雜，從而導致財務數據量非常大，而僅對資產負債表、利潤表、現金流量表、所有者權益變動表等主表進行分析，已經遠遠不能滿足要求，必須在分析主表的同時，結合主表各項目的明細附表及附注進行細致分析、對比和比較，才能得出較為準確的分析結果。
（一）明確分析目的，制定分析工作計劃
這是進行財務報表分析的前提條件。根據財務報表使用人的不同，分析目的也會有所不同，具體可分為以下3種情況：
1.以償債能力為主的分析
償債能力是企業債權人主要關心的指標，以償債能力為主的分析主要由企業債權人進行。作為企業的債權人，分析財務報表的目的，主要是了解企業的資本結構、短期及長期償債能力、流動資金尤其是自有資金狀況及經營活動產生的凈現金流量等，評價相應風險，以確定是否給企業貸款、貸款規模及利息、授信額度等。
2.以盈利能力和發展能力為主的分析
企業的現有投資者及潛在投資者，在分析財務報表時，會把重點放在企業的盈利能力和可持續的發展能力上面。主營業務毛利率、主營業務利潤率、成本費用利潤率、總資產利潤率、凈資產利潤率、每股收益、凈利潤增長率和資本保值增值率等，都是重要的盈利能力和發展能力指標。對這些指標的分析結果，通常可以作為投資決策的依據。
3.全面分析
全面分析就是對企業的償債能力、運營能力、盈利能力、發展能力等各項指標進行綜合、全面的分析，以全面掌握企業整體的經營及財務狀況，全面分析主要是由企業內部使用者做出的。
企業管理層負責企業的經營和戰略決策，是財務報表信息最主要的內部使用者。為滿足不同利益主體的需要，協調各方面的利益關系，管理層需要全面、詳盡地了解企業經營理財的各個方面，包括償債能力、營運能力、盈利能力及發展能力的信息，為及時發現問題，采取對策，規劃和調整目標、策略，進一步挖掘潛力，為經濟效益的持續穩定增長奠定基礎。
（二）收集有關的信息資料
這是財務報表分析中非常重要的一步。財務分析，最主要、最直接的依據就是財務報表，除此之外，還包括財務報表附注、管理層的各種解釋和聲明、審計師意見等。相關信息資料的真實性、完整程度、詳細程度，決定了分析結果的質量。
收集有關的信息資料時，應注意所搜集到材料的關聯性，即要與分析的目的相一致。分析的主體不同，目的也就不同，因此需要獲取信息的數量、種類及難度也不盡相同。如果分析的目的主要是要了解企業的償債能力，就應把精力主要放在對企業各項現有資產組成狀況、各項資產質量、現有負債結構、債權人情況等資料的收集上，重點運用比率分析法分析企業資產負債率、流動比率、速動比率、自有貨幣資金存量等指標；如果分析的目的主要是要了解企業的盈利能力，那么就應該將重點放在企業主營業務收入構成、毛利率、利潤率、可持續增長力等方面。
同時，在資料搜集的過程中，還要注意企業經營業務方面資料的搜集，加強對相關業務背景的了解，包括社會媒體及專家的相關評論等信息。否則，財務分析就是閉門造車，以數據論數據，往往會得出令人啼笑皆非的結論。
（三）根據分析目的，運用科學的分析方法，深入比較、研究所收集的資料
這是財務報表分析中的關鍵一步。財務報表分析常用的方法包括比率分析法、比較分析法和趨勢分析法等。正確選擇分析方法，直接影響到財務分析結果的可靠性、可用性。
1.比率分析法
比率分析法是以同一期財務報表上若干重要項目的相關數據相互比較，求出比率，用以分析和評價公司的經營活動以及公司目前和歷史狀況的一種方法，是財務分析最基本的工具。包括獲利能力比率，如主營業務利潤率、凈資產收益率、股東權益報酬率等；償債能力比率，如資產負債率、流動比率、利息保障倍數等；成長能力比率，如利潤留存率等；周轉能力比率，如應收賬款周轉率、存貨周轉率等。
由于分析目的的不同，需要選擇相應的比率指標。如一個潛在投資者，在決定是否對目標企業進行投資時，會重點關注對企業的盈利能力、經營效率及持續經營等情況，因此，獲利能力比率、成長能力比率、周轉能力比率這3個方面的比例指標，會成為潛在投資者分析的重點。如果是企業的債權人，那么企業的償債能力就成為了分析的重點，因而流動比率、速動比率、資產負債率等指標就成為分析的重點。
2.因素分析法
因素分析法是依據分析指標與其驅動因素的關系，從數量上確定各項因素對分析指標影響方向和影響程度的一種方法。采用這種方法的出發點在于，當有若干因素對分析指標發生影響作用時，假設其他各個因素都無變化，順序確定每一個因素單獨變化所產生的影響。
例如，企業利潤總額可分解為3個影響因素，即營業利潤、投資損益和營業外收支凈額，用公式表達為：利潤總額=營業利潤+投資損益±營業外收支凈額，在分析去年和今年的利潤變化時可以分別算出今年利潤總額的變化，以及3個影響因素與去年比較時不同的變化，這樣就可以了解今年利潤增加或減少是主要由3個因素中的哪個因素引起的。
3.趨勢分析法
趨勢分析法又稱水平分析法，是通過對財務報表中各類相關數字資料，將兩期或多期連續的相同指標或比率進行定基對比和環比對比，得出它們的增減變動方向、數額和幅度，以揭示企業財務狀況、經營情況和現金流量變化趨勢的一種分析方法。
趨勢分析法是一種縱向比較，通過對一個企業某些財務數據各年度或者各期間的變化，得出該指標的變動趨勢，確定引起公司財務狀況和經營成果變動的主要原因，確定公司財務狀況和經營成果的發展趨勢對投資者和債權人是否有利；更能夠據此判斷企業未來發展的趨勢。比如，某企業近3年資產負債率分別為51.12%、54.28%、60.37%，則可能說明該企業財務狀況逐年下滑，舉債較多，債權人在進行貸款時，就應該慎重。
4.比較分析法
此外，比較分析法也是財務分析常用的方法。比較分析法是通過某項財務指標與性質相同的指標評價標準進行對比，揭示企業財務狀況、經營情況和現金流量情況的一種分析方法。
比較分析法主要是一種橫向比較，就是將企業的某個財務指標，與相同行業，規模相近的企業指標以及該指標行業平均水平進行比較，以評價企業在行業中所處的地位，確定企業是否在行業中處于領先地位等。比較分析法在財務報表分析中應用很廣，對于企業投資者和債權人，僅僅掌握單一企業自身的情況，無法衡量指標的優劣，只有將企業指標橫向比較，才能評價出企業整體質量，確定是否進行投資和貸款。比如，某企業流動比率為1.6，絕對數值比較高，但該企業所處行業流動比率平均水平為1.8，則通過對比，可知該企業的流動比率指標在行業中處于落后水平。
（四）做出分析結果，提出分析報告
分析報告是財務報表分析的最終成果，也是進行經營決策的直接依據。財務分析報告包括報告目錄、重要提示、報告摘要、具體分析、問題重點綜述及相應的改進措施等內容，可以根據具體情況進行簡化。比如，作為債權人，對企業償債能力方面的分析報告，就不需要改進措施方面的內容。撰寫財務分析報告時，應緊密結合企業具體經營業務，做到依據充分，分析詳細，結論明確。
二、財務報表分析的局限性
（一）資料來源的局限性
財務報表是財務分析的主要依據，財務報表數據的局限性決定了財務分析的局限性。
1.缺乏可比性
財務分析實際上就是數據資料的比較過程，而比較的雙方必須具有可比性才有意義。然而財務報表數據是否可比受到很多條件的制約，如計算方法、計價標準、時間跨度和經營規模等。一旦這些條件發生變化而企業在分析時又未加考慮，則會對分析的結果造成不利影響。
2.缺乏可靠性
可靠的數據才能提供可靠的信息。財務報表數據是否真實可靠，不僅受制于企業的主觀因素及人為因素，而且還受到通貨膨脹、會計方法的有效性等因素的影響。如果通貨膨脹嚴重、使用的會計方法不當或者過多地摻雜了各種人為因素和主觀因素，就必然使財務報表數據缺乏可靠性，從而影響財務分析的結果。
3.存在滯后性
進行財務分析，除了評價企業以往的財務狀況外，更多的是要對企業未來的經營理財活動進行指導和規劃。而財務報表的各項數據及其他有關資料大多屬于企業的歷史資料，有一定的滯后性。如果單純依靠這些數據而不考慮企業的發展變化情況，其分析結果的有效性就會大打折扣。
（二）分析方法的局限性
1.比率分析法的局限性
（1）比率分析法是一種事后分析方法，主要是針對已經發生的經濟活動進行的分析，比率指標的計算一般都是建立在以歷史成本、歷史數據為基礎的財務報表之上的，這使分析結果具有一定的滯后性，弱化了其為企業決策提供有效服務的能力。因為企業的財務報表數據，一般都是反映其過去的經營狀況和財務成果，而過去的財務狀況對預測未來只具有參考價值，并不能代表企業的未來前景。另外，比率分析是針對單個指標進行分析，綜合程度較低，在某些情況下無法得出令人滿意的結論。
（2）運用比率分析法主要是對資產負債表和利潤表進行分析，如資產負債率、成本費用利潤率等。其中，資產負債表是靜態報表，只是反應企業某一個時點的資產負債狀況，無法據此準確預測企業未來的財務狀況。利潤表雖然是動態報表，但是會計政策和會計估計的變更等事項的存在，可能導致利潤表喪失部分準確性，而據此計算出來的各種比率也會有失準確。
2.趨勢分析法的局限性
趨勢分析法所依據的資料主要是財務報表的數據，具有一定的局限性；同時，由于通貨膨脹或各種偶然因素的影響和會計換算方法的改變，使得不同時期的財務報表可能不具有可比性。
3.比較分析法的局限性
比較分析法是對各項經濟、財務指標進行橫向對比分析。由于各企業所處地區、行業的不同，經營規模的不同，會導致各種指標在不同企業之間缺乏可比性，限制了比較分析法的應用。
三、改善財務報表分析局限性的幾點看法
（一）采用多種分析方法全面評價企業的財務狀況和經營成果
1.定量分析與定性分析相結合
現有財務分析方法都屬于定量分析。而現代企業面臨復雜多變的外部環境，這些外部環境有時很難定量，但會對企業財務報表狀況和經營成果產生重要影響，比如政治經濟環境的變化、產業政策的調整、突發事件等。因此，在定量分析的同時，需要做出定性的判斷，在定性判斷的基礎上，再進一步進行定量分析和判斷。充分發揮人的豐富經驗和量的精密計算兩方面的作用，無疑可使報表分析達到最優化。
2.動態分析與靜態分析相結合
企業的生產經營業務和財務活動是一個動態的發展過程。我們所看到的信息資料，特別是財務報表資料一般是靜態的反映過去的情況。所采用的分析方法，如比率分析法和比較分析法，也都屬于靜態分析的方法，具有一定局限性。因此要注意進行動態分析，在弄清過去情況的基礎上，分析當前情況的可能結果對恰當預測企業未來有一定幫助。比如在對某企業的凈資產利潤率進行分析時，不但要看指標的絕對值，將其與行業中其他企業的比率進行比較，還要搜集企業歷年來該指標的變化情況，找出變化趨勢，這樣的分析才較為全面。
3.個別分析與綜合分析相結合
財務指標數值具有相對性，同一指標數值在不同的情況下反映不同的問題，甚至會得出相反的結論。如應收賬款周轉率指標越高，一方面反映企業平均收賬期越短，應收賬款的收回越快，收賬的效率高、質量好；另一方面也可能是由于企業的信用政策過于嚴格所致，這也會給企業帶來一些負面影響。因此，在進行財務分析和評價時，單個指標不能說明問題，要根據某指標對其它方面可能產生的影響進行綜合分析，才能得出正確結論。
（二）加強時期指標在整個財務分析中的份量
財務分析中，存在很多時點指標，如貨幣資金存量、存貨量、資產負債率、流動比率等。這些指標主要取自于資產負債表中，它們只代表企業某一時點的情況，而不能代表整個時期的情況。并且這類指標容易人為粉飾。比如，某企業年末資產負債率處于較低水平，但進一步分析發現，當年度該企業與債權人進行了債務重組協議，將大額債務轉為股權，并且該筆債務重組導致資產負債率大幅下降。這說明，該企業雖然財務狀況有所改善，但不是由于提高主營業務收入等經營原因，而是債務重組所致。
現代的財務分析，不再是單純地對資產負債表進行分析，而是向著以收益表的分析為中心的方向發展。因此我們可以增加時期指標在財務分析中的份量，以避免某些人為的因素使財務分析的結果有假。
（三）提高財務報表分析人員的綜合能力和素質
無論采用哪種財務報表的分析方法，分析人員的恰當判斷都是非常重要的，分析人員的判斷力對得出正確的分析結論尤為重要。所以，加強對財務報表分析人員的培訓，提高分析人員的綜合素質，提高他們對報表指標的解讀與判斷能力，并使他們同時具備會計、財務、市場營銷、戰略管理和企業經營等方面的知識，熟練掌握現代化的分析方法和分析工具，在實踐中樹立正確的財務分析理念，逐步培養和提高自己對所分析問題的判斷能力，可以極大地減少和控制財務報表分析存在的問題。
主要參考文獻：
[1]李慧.淺談企業財務報表分析的方法[J].中國管理信息化，2010（17）.
[2]劉芳，許德曉.談財務報表分析的局限性[J].科技資訊，2007（6）.
[3]趙淑芹，楊振東.財務比率分析方法的局限性及改進措施[J].現代商業，2008（29）.
（一）財務報表分析指標的局限性當前大多數企業的財務分析都是對財務報表相關數據進行指標分析，通過分析得出企業的償債能力、營運能力、盈利能力、發展能力情況。但是一些常用的指標存在局限性。如：每股收益=本年度凈利潤/年末普通股總數，在計算這個比率時，分子是時期指標，分母是時點指標，計算口徑不完全一致；每股凈資產=年度末股東權益/年度末普通股數，該指標是用歷史成本計量的，既不反映凈資產的變現價值，也不反映凈資產的產出能力。
（二）財務報表分析方法的局限財務報表分析方法對于財務報表分析的準確性具有重要的影響，好的分析方法是正確分析結果的前提。企業常用的財務報表分析方法有比較分析法、比率分析法、因素分析法等，不同的方法具有不同的特點，在應用時一定要充分利用該方法的優點，盡量克服缺點。1．比較分析法的局限性企業在應用比較分析法時，不同的企業的情況不同，同一家企業不同時期也不一樣，在進行比較時，一定要切合企業的實際情況，不能盲目比較。如計算方法相同、計價標準一致、時間長度相等；在進行同行業比較時，要使其具有可比性，至少應具備三個條件：同行業的業務性質相同或相似，企業的經營規模較為接近，經營方式相近或相同。這些條件自然限制了比較分析法的應用范圍。2．比率分析法的局限性由于比率分析法是一種基于歷史數據的分析的方法，提供信息和決策時在相關性、預見性上有一定局限性。同時比率分析法主要是對貨幣進行計量和分析，對于一些報表外的信息，如未做記錄的或有負債，未決訴訟，為他人擔保等都沒有在報表中反映，所以也無法通過比率分析進行企業財務報表分析。3．趨勢分析法的局限性趨勢分析法主要依據財務報表的數據，由于通貨膨脹、各種偶然因素、會計核算方法改變，很多時候不同的判斷標準下財務分析結果也不同，因而具有一定的局限性。
（三）財務報表自身結構的局限性企業的財務報表是通過會計對企業內的財務進行核算，最終按照一定的規范形成財務報表。財務報表具有一定的結構，很多如非貨幣計量的因素，財務報表無法將其統計在內。根據《企業會計準則》規定，企業可以根據自身的情況，選擇適合自身發展的會計政策和處理方法，這也就為企業制定財務報表的形式提供了更加自由化。即使是一個企業，在企業不同的要求下也會有不一樣的財務分析結果。有時企業的會計有時為了企業的業績，故意改變財務報表內的組成，或者有時不能夠完全統計企業的全部財務情況，這直接造成財務報表的結果偏高或偏低。
（四）財務報表分析人員的局限性不同企業對財務報表的重視程度不同，對財務報表人員的重視程度也就不同，有些中小企業一般對財務分析人員的重視程度不夠，造成財務報表人員的業務能力偏低。如不能高水準、正確地對財務報表解讀和分析，這將直接導致財務報表的結果和企業的實際情況存在出入，企業無法根據企業的財務報表結果進行正確的判斷。
二、提高企業財務報表分析局限性的對策
（一）提高財務報表分析人員的綜合素質企業要提高對財務報表分析人員綜合素質的要求，企業在平時應該注意加強對財務報表分析人員的培訓，提高分析人員對報表的分析能力，同時，在進行培訓時還應該加強財務分析人員對市場營銷、企業經營和戰略管理等方面的培訓，更加充分利用現代化的分析方法，使得分析結果更加準確、完善，為企業的管理提供更可靠的依據。企業在招聘財務報表分析人員時，一定對招聘嚴把關，選擇綜合素質高的員工。同時，在平時工作期間，企業要對財務報表分析人員進行不間斷的培訓，提高財務報表人員的綜合素質，爭取每個人都達到要求。讓整個企業財務分析人員的整體素質都能上個臺階，企業可以適時的引進這方面的專家，對整個財務分析人員的整體素質的提高都有促進作用。
（二）采用多種分析方法，完善財務報表分析的技術方法和體系單獨一種分析方法是不能準確的對財務報表進行分析的，只有建立一套完善的財務報表分析體系，才能準確地對財務報表進行分析。在進行分析時，要針對不同的情況，選擇合適的分析方法，應用不同的分析方法對同一財務報表進行分析，通過不斷地比較、綜合，最終定出最符合企業實際情況的分析結果。在進行數據分析時可以采取定量分析與定性分析相結合、動態分析與靜態分析相結合、個別分析與綜合分析相結合的方法，既要注重對分析整體上的把握，又要對個別的特殊事件進行重點分析，同時還要將不同指標有機的集合在一起，進行聯合分析，這樣分析的更加深入，更能全方面的反映問題的實質。隨著信息技術的發展，應將信息技術應用到財務報表分析之中，不但能夠提高分析的效率，還能提高分析的準確性。同時，通過信息技術的應用，還杜絕了人為對分析結果進行干擾，大大增加了財務報表的客觀、準確性。客觀、準確的財務報表分析是當今企業進行管理與決策的重要依據。
（三）全方位了解企業的經營情況，全方面評價企業的財務狀況和經營成果財務報表分析人員要通過以下五個方面去掌握企業真實財務狀況：一是掌握企業的經營流程及資金運作方式，順著企業的經營流程進行賬務查閱，關注企業會計賬務處理的完整性、合理性及合法性；二是分析企業近三年或五年的財務報表數據，通讀三張報表，即利潤表、資產負債表和現金流量表，看看是否有異常科目或異常金額的科目，或從表中不同科目金額的分布來看是否異常，研究企業財務指標的歷史長期趨勢，以辨別有無問題；三是將企業的業績與同行業指標的標準進行比較，如一家企業與自己比較也許進步已經相當快了，但是放在整個行業的水平上來看，就有可能會得出不同的結論；四是將企業內部的財務報表和對外公布的財務報表結合起來進行分析，通過內外的比較，找出產生差異的因素，發現“粉飾”報表、制造泡沫的現象；五是多渠道獲取原始數據，確保掌握的數據更全面。這點主要是對于一些特殊機構來講，如海關稽查部門等。企業在經營過程中，很多時候由于人為主觀因素設置多套賬簿，同個會計期限向不同的群體提供不同的報表，分析人員應從多個渠道，如銀行、企業的相關單位、關聯方獲取企業數據進行綜合分析。
三、結語
