時間：2023-06-26 16:13:21
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如何確定這些變量呢？上市公司年報公布的主要指標有凈利潤、每股收益、每股凈資產和每股經營性現金流量，但考慮到凈利潤是個絕對數指標，往往和上市公司的規模大小有很大關系，小公司獲得的利潤在大多數情況下都比那些規模龐大的集團公司要少的多，我們并不能就這樣判斷大公司的經營狀況一定比小公司要好，所以本文在選定指標時沒有將其一起考慮，而以另外三個指標來構建模型，為了能更好地說明三者同企業的財務風險之間的關系，現分述如下：
1．每股收益（EPS）――凈利潤/年末普通股股份總數
這是綜合反映公司獲利能力的重要指標，可以用來判斷和評價管理部門的經營業績。人們一般視其為公司能否成功地達到其利潤目標的計量標志，也可以認為它是一家公司管理效率、盈利能力和股利分配來源的顯示器。
2．每股凈資產（NAPS）――年度末股東權益/年度末普通股股份總數
又稱每股賬面價值，是指公司凈資產與發行在外的普通股股份之間的比率。該項指標顯示了發行在外的每一普通股所能分配的企業賬面凈資產的價值。這里所說的賬面凈資產是指企業賬面上的企業總資產減去欠債后的余額，即股東權益總額。如果公司沒有優先股，則每股凈資產就是股東權益除以普通股股數的商。如果公司有優先股，則應將賬面凈資產減去優先股股本，其余額才是屬于普通股股東所能分配到的凈資產。每股凈資產指標反映每一股份于會計期末在公司賬面上到底有多少錢，它與股票面值、發行價值、市場價值乃至清算價值等往往有較大差距。該指標最大的用處是可以進行橫向和縱向對比，可以衡量公司發展狀況的好壞和發展潛力的大小，估計其上市股票的合理市價。比如，在公司性質相同、股票市價相近的條件下，某一公司的每股凈資產越高，則公司發展的潛力就越大。
3．每股經營性現金流量（CFOPS）――經營活動產生的現金流量凈額/年度末普通股股份總數
每股經營性現金流量，也稱每股經營活動產生的現金流量凈額，顯示企業在外的普通股每股的資金流量。從短期的觀點來看，每股經營活動現金流量比率比每股盈余更能顯示從事資本性支出和支付股利的能力。每股經營活動現金流量越高，表示企業的每股普通股在一個會計年度中所賺得的經營現金流量越多，反之，每股經營活動現金流量越低，則表示每股普通股所賺得的經營現金流量越低。
本文主要采用主成分分析方法建立經營風險預警模型,消除各指標之間的相關性影響,將得到的各主成分貢獻率作為各主成分在上市公司財務狀況綜合評分模型中的權重,消除了以往研究中人為賦值對模型的主觀性影響,使得所建立的模型更加科學客觀。
主成分分析是一種通過降維技術把多個變量化為少數幾個主成分（即綜合變量）的統計分析方法。其基本原理是通過數學變換把眾多可能相互包含重復信息的指標轉化成新的相互獨立的綜合指標，并選取在變差總信息量中比例較大的少數幾個綜合指標來替代原來眾多的指標，對分析對象進行相應的分析、評價。將主成分分析應用于績效評價，能消除評價指標之間的相互影響，并避免主觀賦權帶來的偏差。這些主成分能夠反映原始變量的絕大部分信息，它們通常表示為原始變量的某種線性組合。為了使這些主成分所含的信息互不重迭，應要求它們之間互不相關。
其思路就是：首先，選擇確定模型采用的財務指標。其次，采用一定的方法確定所要研究的樣本；然后，運用EXCEL和SPSS軟件進行主成分分析，在此基礎上建立模型并進行檢驗；最后，確定模型的臨界值，通過對估計樣本及預測樣本的分析，判斷模型的預測精度。
根據所選取樣本股票的原始數據因版面所限，從略。如有需要，請與作者聯系。，得到EPS、NAPS、CFOPS等數值，對這些數據進行標準化處理：（指標X的標準化值=（X-均值）/標準差），借助于SPSS統計軟件計算主成分的方差貢獻率如表1所示。
表1為總方差分解表，可以看出，第1主成分的方差貢獻率為52.464%，第2主成分的方差貢獻率為29.201%，由于兩者的累積方差貢獻率已達到81.665%，代表了原始數據的大部分信息，本文將提取前2個主成分。
利用SPSS統計軟件可進一步得到提取的兩個主成分的因子矩陣，又稱為成分矩陣，如表2所示。行列交叉點上的數據是對應主成分在變量（三個財務指標）上的載荷。它體現了交叉點對應的因子（列）對對應變量（行）的影響程度。由表2可以得到2個主成分線性關系式如下：
f1=0.832EPS+0.677NAPS+0.651CFOPS
f2=-0.016EPS-0.639NAPS+0.684CFOPS
從主成分的特征值與方差貢獻率計算可構造企業經營風險狀況綜合指標F，F是綜合因子f1、f2的線性組合，其表達式如下：
關鍵詞建筑企業 經營風險 控制措施
中圖分類號：C29文獻標識碼： A 文章編號：
引言：目前建筑市場的發展形勢處于快速發展的通道，建筑企業競爭也愈發激烈，從而引起的經營風險也不可小視。建筑企業要加強風險意識，強化風險防范。本文圍繞建筑工程經營遇到的風險進行分析，然后提出具體的防范措施，對于建筑企業防范風險具有積極的意義。
1、建筑企業經營風險種類：
1.1政策風險。建筑行業在所有的工程項目中，是最容易受到國家政策影響的。比如國家為了控制房價不合理上漲，發出的《關于堅決遏制部分城市房價過快上漲的通知》以及圍繞該通知所做出的一系列措施，對建筑工程的建設、銷售都影響極大，加大了建筑企業的經營風險。還有的因政策原因導致的工程項目停工或下馬，因環保污染等問題造成的停工整頓等等，都可能給施工企業帶來經營上的風險。
1.2 投資主體不明造成的風險。在實際工程中，由于承包合同的不透明，轉包、分包現象時有發生。發包方主體資格是否明確，有無關系。投資方的審批情況、土地征用情況、資金來源及籌集落實情況等是否明確，建筑企業不能充分掌握，就容易加大施工企業風險，并且風險可控性難度加大。
1.3合同風險。合同的簽訂是否規范、有沒有存在不平等條款，合同內容是否詳細、意思表達是否準確等，都極有可能造成潛在的風險。比如，在簽訂合同時，投資方往往利用施工企業急于攬到工程任務的迫切心理，往往附加某些不平等條款，如要求施工企業墊付大量資金，收取工程保證金等。
1.4招投標風險。企業在投標過程中需在價格、技術、質量和工期方面對投資方作出承諾，存在不中標風險和中標風險。不中標，施工單位損失購買標書的費用，中標則要準備承擔施工過程中的一切風險。
1.5 施工過程中出現的風險。在具體的建筑施工過程中，環節很多，稍有閃失，就可能出現極大的損失。在現場簽證、設計變更問題上，發包方常常采取拒簽、拖簽，或找多種理由不予簽證。對施工過程中的物價漲幅、人工費用、機械費用漲幅一律不予調整等,建筑企業就要為此而付出沉重的代價。
1.6財務風險。主要是預算結算風險。不按約定的時間及時辦理預、結算審批，造成工程竣工后施工方遲遲不能拿到工程尾款。采用多次審計的方式，對確認過的結算造價反復審核，且只審減不審增。不能按時支付工程款，或支付的工程款與合同約定的額度相差太大，或最后的工程尾款遲遲不能兌現等。
2、建筑企業風險控制不力的主要原因
2.1風險意識不強，風險管理機制不健全。建筑企業高層人員往往只注重工程業務量，缺乏專業風險管理能力，未能建立起全面、完善的風險管理信息系統，憑經驗臨時決策處置風險，管理成效極低，風險防范能力明顯不足。
2.2對企業的聲譽認識不到位。聲譽是一個企業的生存之本。有的企業因為在一個地區的經營出現問題以后，會出現一系列的問題，其中聲譽問題影響最大。嚴重的話，極有可能在一個地區的競爭力就此消失殆盡，或有可能被迫退出該區域的競爭市場
2.3企業管理不到位。“安全第一”的意識樹立的不牢。存在著對安全重視不夠、麻痹大意的問題。對安全投入不到位，安全防護工作不到位，導致項目安全問題的發生，尤其是出現人員傷亡的重特大事故，加重了企業的風險。基礎管理薄弱，管理漏洞較多。工程質量管理把關不嚴，返工現象時有發生。企業加大工程成本，利潤流失，企業效益低下。
2.4企業創新能力不強。新材料、新方法采用不多，競爭力減弱，效益不高。擴大再生產投入不足。企業效益難以有效提升，長期處于虧損與半虧損狀態，在風險到來時無以應對。
2.5工程項目了解不夠，盲目簽訂合同。對于工程項目的前期工作做的不到位。比如工程項目是否得到了主管部門的審批，征地手續、開工手續是否已經辦齊等等沒有足夠的了解。對投資企業的經營狀況，企業的實力，企業的信譽等也了解不夠，導致盲目簽訂合同，加劇了經營風險。
3、建筑企業經營風險的控制措施
3.1切實提高員工的素質，強化風險意識。教育員工樹立經營風險理念，樹立責任、成本、效益意識，營造企業整體重視、項目部全員參與、施工生產全程控制成本費用的良好氛圍。建立健全項目責任成本管理體系，做到分工明確、職責清晰、各司其職。
3.2注重科學管理，加強質量控制。要致力于制度體系的建立和完善，用制度管人，按制度辦事。加強工程項目前期的科學決策、合同簽訂的前期預控、合同履行的追蹤把控，施工過程中的成本監控。在施工工期、技術質量、材料質量等方面嚴格管理，嚴把施工規范方面的質量關，采用先進實用的施工工藝和技術措施。比如，筆者參與的鐵路XX站改造。在施工過程中，無站臺柱風雨棚（0.85億元）33455m2，跨度65.45m。為保證不全部中斷行車、電氣化接觸網不全部停電、對行車影響最小，經過反復研究，制訂了安裝施工方案：雨棚桁架在場外制作，將長65.45m的桁架分27.475m和37.975m兩段進行制作安裝，在（中間站臺）分段處搭設鋼管支撐架，分別封鎖部分線路，利用平板車將制作好的桁架運輸至現場分兩次進行吊裝和安裝，比其他項目上通常采用的現場拼裝方案既縮短時間，又能確保行車和旅客安全，獲得了極大的經濟效益。
3.3切實做好投標報價的把控。注重研究招標人的招標文件、工程量清單、工程設計文件、圖紙，嚴格按照招標文件、國家及地方的法律法規，認真編制投標文件，使招標報價趨于合理。比如，在青島某漁港港池清淤工程評標過程中，采用“合理低價中標法”。測算項目凈利潤率達38%，競爭非常激烈。了解到潛在競爭對手5家中4家已進行了聯合。經過調查競爭對手以往的報價策略，充分利用評標辦法中抽取降造系數的不確定性，通過自行開發設計的“評標程序”對出現的可能性反復的演算，還是找到了對方的破綻，最終進行了“插空”報價，一舉中標破解了對方的“聯合體”，大大提高了公司在青島水工建設市場的影響力和競爭力。
3.4規避合同談判中的風險。嚴把合同評審關。力求采用建設部建筑工程施工合同示范文本，對于合同范本中的通用條款，盡量不要修改。有些發包方不愿采用范本，或對范本通用條款進行較大改動，承包人要注意與范本問的差別，并進行分析，以確定是否構成對施工單位的不利因素。
3.5注重風險的轉移、分散。風險的轉移主要指向保險公司投保，付出少量的保險費，避免大的風險。一般業主在招標文件中都規定了保險的要求和范圍，如整個工程保險、第三方責任險、設備險等。此外，還要根據自身情況進行其它方面的保險，如人身意外險、貨物運輸險等。 風險的分散主要指把風險轉移和分散給其他單位，如聯營體合伙人，工程分包商，設備供應商等。使他們分擔一部分風險。
結束：建筑施工企業要充分認識到加強風險控制的意義，注重在實踐中把經營風險降到最低，認真分析影響企業經營風險的因素，化被動為主動，切實采取防范和轉移風險的措施，從而使自身企業立于不敗之地。
參考文獻
［1］廖深鵬，新形勢下建筑施工企業經營風險及對策[J];福建建材;2008年04期
一、電信企業風險分析
電信企業的外部風險主要包括經濟風險、自然風險和政策風險。一個國家的經濟發展水平決定了人們的通信消費能力，因此電信運營公司的發展與國家的宏觀經濟走勢息息相關。例如從美國自1976年以來GDP增長和電信業收入增長的走勢看，兩者的關系是較為密切的，尤其是在歷次經濟低點電信收入的增長都出現了明顯的下降，兩者趨勢基本保持一致，表現了較強的相關性。自然災害等風險是電信企業經營過程中難以避免的風險因素。比如 2006 年末我國臺灣南部海域發生強烈地震，中國電信和網通的多條海底通信光纜均受到地震影響，發生不同程度的通信中斷。公共環境和政府管制政策的變化也是電信運營企業發展中不可忽視的重要因素。如三大運營商重組之前的固網運營商由于監管政策的限制，不能經營移動業務，隨著重組的完成三家運營商都成為全業務運營商，市場因政策而發生了劇變。特別是近期運營商之間開始試點攜號轉網，市場競爭將更為激烈。
電信企業的內部風險主要包括戰略風險、財務風險、投資風險和人力資源風險。一個企業要想可持續發展，必須要有一個正確的愿景和使命，進而建立正確的戰略目標。而在實現戰略目標的過程中，財務風險的把握是至關重要的。無論是在資本運營，還是在會計核算、稅收籌劃、經營管理等項活動中，財務風險是電信企業面對市場競爭，提升企業核心價值所必需面臨的挑戰。由于電信業是一個要求高投入的產業，網絡的全程全網特性，對建網投資需求很高，因此必須慎重考慮在投資規劃和項目評估中出現的風險。同時電信行業屬于高科技行業，對高技術高素質人才的需求也很大。
二、電信企業風險評價
用因子分析法來計算和分析電信企業的主要經營風險，以求客觀評價同類企業的綜合抗風險能力。因子分析法最早是由心理學家Chaules Spearman在1940年提出的，它的基本思想是將實測的多個指標，用少數幾個潛在的指標（因子）組合來表示，并顯示它們之間相互關系的一種科學的多元統計分析方法。
以某省電信公司為例建立了風險因子評價體系，該省下設12個地市分公司，為了客觀、準確地分析和評價這12個分公司的綜合風險情況，根據電信企業的行業特征和所處的內外部環境，按照前文所述的電信企業內外部風險分析，選取可量化的并且是電信企業內部經營績效考核通用的主要風險評價指標44個作為基本支撐指標因子，同時按照指標的屬性再將這44個因子歸集為六大類：經濟環境類指標（含6項指標因子）、競爭環境類指標（含3項指標因子）、企業規模類指標（含9項指標因子）、企業效益類指標（含8項指標因子）、企業管理類指標（含8項指標因子）、企業可持續發展類指標（含10項指標因子）（詳見表1）。
采用因子分析法，通過對原始變量的標準化處理和數學變換，構建原始指標體系矩陣，并將原始數據值進行標準化變換，計算出綜合得分值。綜合得分經濟意義是：如果某個企業的綜合得分為正，則意味著該企業的水平在所有樣本的平均水平之上。如果綜合得分越高，則該樣本企業具有的優勢越明顯；得分為負則表明該樣本在平均水平以下；得分接近0分，則樣本屬于中等水平。
因子分析法消除了指標間的相關影響，通過消除數值本身差異造成的不可比性，保證了評價的質量。由于其數據處理全過程的電算化和軟件化，可以方便地得出客觀的評價結果。以下是該省12個地市分公司的綜合風險得分并排序（詳見表2）。
從各分公司風險綜合得分看：分公司1綜合得分第一，全省最高，抗擊風險的綜合能力最強；分公司5綜合得分第十二，全省最低，抗擊風險能力最弱。由于分公司1的企業規模類指標和競爭環境類指標在全省排名第一，說明電信企業規模效益的特征依然是抗擊風險的主要動因；分公司5雖然所處的地域經濟環境發展較快，但由于內部管理失控，企業效益低下，導致其抗擊風險的能力最弱；分公司9雖然企業規模很小，并且當地的經濟發展水平較低，競爭環境也不理想，但該公司善于低成本高效運營，企業效益取得了驕人業績，從而也增強了企業抗擊風險的能力。
通過這種綜合風險評價，可以比較客觀地診斷出電信企業在運營管理中存在的問題，促進相關單位有效糾偏，同時這也可以作為省級公司對地市分公司年度經營績效考核的一項重要內容。例如表2顯示分公司5主要是企業內部管理混亂，財務管理失控，成本費用嚴重超支，導致企業效益低下。因此根據綜合風險評價結果，省級公司可以有針對性地對地市分公司進行資源的有效配置和人員管控，以此提升企業的精細化管理水平和風險防范能力。
三、電信企業風險應對策略
在市場經濟社會中，風險與生俱來。電信企業通過追尋風險、承擔風險，才得以生存和發展。企業的健康發展就是在增長、風險與效益之間找到一個最佳的平衡點，有效地管理和化解風險，不僅可以避免風險帶來的損失，還可能帶來機會和收益。過去電信企業規模擴張的速度很快，大投入、大建設時期忽略了風險管理，隨著電信行業競爭格局的變化，各個運營商在經歷多年高速發展之后，增速開始回落，進入新的轉折期，如何保持效益和實現可持續發展已成為當前需要重點關注和研究的問題。
第一，電信企業應根據自身條件和風險偏好、風險承受度，選擇風險承擔、規避、轉移、轉換、對沖、補償、控制等適合的風險管理總體策略。在決策時能夠考慮到更全面的風險，要適應“三個轉變”，即在發展階段上，要適應由快速增長向平穩增長的轉變；在發展模式上，要實現從外延式增長向外延與內涵相結合的增長方式的轉變；在管理方式上，要做好從粗放式管理向精細化管理的轉變。例如表2中的分公司8，雖然內部管理比較規范，但由于企業規模小，風險承受度本身較弱，在當地經濟快速增長的情況下，不敢冒險去拼搶市場，選擇過于保守的發展策略導致企業市場份額更加萎縮。
第二，風險管理不僅僅是要“合規”，更重要的是通過構建一個高效的風險管理體系，實現企業的“增值”。要契合當前公司的發展戰略和業務重點，更加關注關鍵業務和關鍵環節的風險把控，通過調整、合并、修改等方式優化各業務流程，針對薄弱環節，查找管理漏洞，提出管理建議，保持競爭優勢。例如表2中的分公司11，企業規模和效益都屬于中等水平，但通過企業內部的精細化管理和高效的風險管控手段，實現了低成本高效運營。同時切合當地經濟的發展環境，勇于開拓新領域，勇于承擔風險，贏得了市場競爭的優勢。
第三，電信企業內部業務流程繁雜，對風險信息的收集、檢查、評估和優化等工作必須借助高智能化的風險管控系統。因此，一方面電信企業要加強企業信息化建設，提升風險管控手段；另一方面要培養高素質的風險管理隊伍，建立優秀的企業風險管理文化。
參考文獻：
［1］彭英：《電信運營管理》，人民郵電出版社2009年版。
［2］COSO ：《公司風險管理-整合框架》，東北財經大學出版社2008年版。
關鍵詞 種業企業；經營風險；防范；控制措施
中圖分類號 F324.6 文獻標識碼 A 文章編號 1007-5739（2014）21-0350-02
1 政策風險
1.1 稅收政策方面
根據有關規定，以及發行人營業執照確定的經營范圍和實際經營情況，發行人及所屬控股子公司生產銷售種子、種苗產品，自第一筆銷售之日起享受免征增值稅優惠，且自2001年1月1日起繼續享受免征增值稅政策。此外，根據國家規定的免稅范圍，發行人及所屬子公司從事自繁、自推、自育種子的所得，以及良種供應所得，免征企業所得稅。稅收免征對種業企業發展起到較大的推動作用，但如果國家取消相關稅收優惠，就會對種業企業的凈利潤帶來較大的負面影響。
防范控制：中國作為一個農業人口比例較高的國家，農業在國民經濟及國計民生中占有舉足輕重的地位，國家對農業將會一如既往予以支持。種業企業將通過與有關主管部門的溝通，加強對國家政策尤其是財政稅收政策的研究分析和變化趨勢預測，并在通過各種途徑爭取繼續享受現有的各項優惠政策的基礎上，謀求更多的政策支持。同時，充分利用現有稅收優惠政策，迅速提高自身經營能力、市場競爭能力、盈利水平，以降低風險。
1.2 產業政策方面
目前，國家對農業的產業政策是大力支持而且也呈現出一定連續性，但政策如發生微調，就可能產生極大的影響。如退耕還林政策，雖然對生態環境起到了一定的保護作用，但會減少糧食作物播種面積，從而影響銷售量；再如降低農作物收購價格，不僅打消了農民種植積極性，還導致種植面積下降，影響銷售量[1-2]。
防范控制：中國作為一個農業大國，退耕還林還草必須減少耕地時，可以通過復墾廢棄地、治沙造田等辦法來保持糧食播種面積不減少或少減少。小麥、玉米等作為我國主要的農作物，主要是供作口糧使用，其次為飼料。同時針對產業政策變動的風險，種業企業要加強研究、分析國家宏觀經濟形勢和政策，提高管理人員素質和科學決策能力，增加種業企業應變能力，以根據國家政策的變化，及時調整新品種研發方向和種業企業的經營活動。
2 技術開發風險
隨著育種技術水平的提高，作物新品種不斷出現，加之激烈的市場競爭，推廣方式的不斷更新，加快了新技術、新產品的更新換代。同時新品種的培育要求其父本與母本的遺傳特征高度穩定，因此培育一個新品種周期較長。而新產品的開發須經過田間栽培和生產試驗，并按國家相關規定進行試驗、審定才能確定，存在一定的不確定性。
防范控制：種業企業一方面通過連續不斷地推出新品種、新技術，以保持在行業當中的領先地位；另一方面通過健全全國推廣經營網絡，不斷地以自主培育的審定品種來替代原有的可能蛻化被淘汰的老品種。針對新品種開發的風險，一是加強市場調查研究，正確確定新品種研究目標和技術路線，避免走彎路，提高成功率；二是加強對試驗的監控，確保試驗過程的完整、順利；三是建設全國定位的試驗網點，通過嚴格的試驗、篩選，培育出適應不同生態要求的新品種。
3 經營管理風險
種業企業的快速發展需要具有相適應的經營管理水平，否則將會影響業務的順利開展。具備市場營銷、管理能力的專門優秀人才對種業企業的發展至關重要。目前，有些種業企業的人才結構尚不完善，而日趨激烈的國內外人力資源爭奪戰會對種業企業進一步吸納專業人才帶來一定影響。
防范控制：經過多年的發展和市場經濟的洗禮，大部分種業企業已基本具備現代企業管理能力。對于企業的快速發展，首先，企業已經有明確的戰略發展目標；其次，企業將進一步完善法人治理結構，完善和嚴格執行企業決策程序和管理程序，使決策程序規范化、科學化、信息化、垂直化。企業將進一步完善和嚴格執行企業內部控制制度，包括預算管理、績效管理、資金管理、財務管理及內部審計制度等；最后，利用與國內外大型企業交流合作的機會，學習、吸收和消化其先進的管理技術和經驗，不斷提高經營管理水平[3]。
種業企業將在吸引人才、留住人才、提高人員素質等方面采取措施，堅持與完善對員工的選擇、培訓、考核、激勵與約束機制，保證企業對高級管理人才、技術人才和市場營銷人才的需求。首先企業繼續堅持“以人為本”的指導思想，為人才提供自我發展的空間、有競爭力的薪酬、靈活的分配機制等，引進并留住職業經理人和高級技術人才；其次對現有員工加強業務素質培訓，提高其業務技能和整體素質；同時有計劃地每年招收一批大學生，形成有梯隊的人才結構和穩定的員工隊伍，保持人力資源的良性循環。
4 市場開拓風險
過去我國的種子公司是按行政區域的框架設立的，種子經營權被縣級種子公司壟斷。目前市場銷售仍可能受此影響，形成一定的市場銷售障礙[4]。由于種業企業的品牌產品知名度較高，市場上可能存在不正當競爭行為，不利于企業的生產經營活動。
防范控制：2000年12月1日《種子法》正式實施，種子經營實行許可證制度。該制度的實施成功打破了地方壟斷現象，有利于種子行業的有序競爭。種子企業要根據《種子法》規定取得獲準在全國經營種子的《農作物種子經營許可證》，具有種子選育、生產、經營相結合的業務范圍。企業市場銷售網絡要伸展到東北、華北、西北、西南、東南、黃淮海等主要玉米種植區，并投入資金進一步健全市場銷售網絡，目標是建立縣、鄉、鎮等各個基層直銷網點。由于種子行業假冒偽劣產品造成了極其惡劣的影響，各級地方政府、工商、質檢等部門加大了對制造、銷售假冒偽劣種子行為的查處力度，制造、銷售假冒偽劣種子的行為得到了有效的遏止。企業進一步加大產權保護力度，一方面加強部門間合作，成立專門的法律事務部，打擊偽劣種子行為；另一方面進一步健全銷售網絡，增加直銷網點，采用統一商標、包裝和使用防偽標簽等技術手段，保護企業品牌，提升知名度，擴大市場占有率，防范市場風險[5]。
5 生產風險
農業生產具有季節性和周期較長的特征，作物種子生產也有相應的季節性。以小麥種子公司為例，每年8月確定生產制種面積，當年10月田間種植、種子生產，次年6―7月開始回收，8月進行種子加工、包裝，8―9月銷售。小麥種子行業跨年度生產、銷售和季節性特點，導致企業的銷售收入、存貨、銀行借款、現金流量等表現出一定幅度的波動。小麥種子公司的生產經營活動受農產品種植周期影響較為明顯，存在一定風險。
防范控制：種業企業要深刻理解行業特點，加強市場調研和預測，合理調節種子庫存量，積極穩妥地組織好生產，利用企業的品牌優勢，擴大市場份額，保持銷量穩步上升；利用企業的實力和良好的信譽，在每年生產旺季和銷售旺季來臨之前做好資金平衡工作，有效地降低可能存在的財務風險；在產品倉儲方面積累一定的經驗，為了適應公司發展對產品倉儲規模和質量的要求，要不斷引進國外更先進的倉儲設備和技術，加強責任管理，提高倉儲品質檢測技術水平。
6 財務風險
一是因企業決策失誤、營銷策略不當，造成大量種子積壓，占壓流動資金，增大直接成本開支，弱化支付能力，最終使企業陷入困境。這種風險可以通過決策風險控制和強化營銷管理來規避。二是因企業財務管理不善，應收賬款數額過大，呆賬過多，使企業蒙受巨額虧損。
防范控制：規范企業財務管理，建立和健全財務規章制度，規定賒銷行為的審批權限，建立賒銷擔保責任制[6]。在銷售過程完結后，及時調查賒銷客戶的實際銷售情況，按合同清收貨款和回收剩余產品。禁止賒銷新、俏產品。要逐步試行建立客戶保證金制度，客戶交納保證金后可在企業進貨（賒銷），但累計賒銷貨款不超過保證金數量或一定比例，以確保企業貨款順利回收。
7 對公司關鍵人員依賴的風險
種子行業是技術、知識密集型行業，核心技術人員掌握了大量的關鍵技術，社會和經銷商也非常看重具備豐富經驗和知名度的技術專家品牌效應，這些核心技術人員一旦流失，將對公司的行業影響力和長期發展造成不利影響。此外，由于種子行業近幾年的快速發展及國外公司的介入，使得市場和人才的競爭日趨激烈，從業人員流動性相對較高。盡管目前大部分種子企業具備健全的人才培養和獎勵機制，但受發展前景、薪酬、福利、工作環境等因素的影響，外部企業的招攬可能會造成科技人才隊伍的不穩定，從而給公司經營發展帶來一定的風險。
防范控制：一是用人決策。決策層要提高自身修養，在用人問題上避免任人唯親；充分認識到人才的培養是一個漸進的過程；有一定的用人標準。首先要有進取和創新精神；其次要有協作和團隊精神。二是引進人才決策。立足于本企業稀缺的基礎上，且以盈利為前提。三是人事制度決策。首先，實行全員勞動合同制；其次，做到能者上，平者讓，庸者下。建立一個科學合理的業績考評制度，考核時能充分體現創新效益、節約效益、協作效益、增量效益[7-8]。
8 參考文獻
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關鍵詞：經營風險；成因；控制
中圖分類號：F272 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）006-0000-01
一、企業經營風險的含義及其構成
企業經營風險指的是在企業的經營過程之中，在供、產、銷、管理等各個環節所產生的不確定性從而導致企業資金問題或者盈利水平波動，因而導致產生投資者預期收益下降的風險或由于匯率的變動而導致未來收益下降和成本增加。經營風險主要包括采購風險、生產風險、存貨變現風險、應收賬款變現風險等。
在這些企業經營風險之中，我們應該優先關注以下幾個風險。首先，是決策風險，決策風險由于不同層次的主觀決策的差異性，造成表象或者更為深遠的風險和損失。其次，是財務風險，指的是由于負債等原因，造成融資困難、資金鏈斷裂的原因。再次是質量風險，包含有資產質量風險和產品質量風險。不良資產的增加和持有導致的資產質量風險，而產品本身的質量風險造成的市場和客戶以及社會帶來極為不良的影響。然后是技術風險，如果技術不過關會導致產品的質量問題和使用壽命等等，也有可能會使得效率低下，不能及時交付等等。最后是人員風險，即因為企業員工本身的原因，造成對企業經營的損害。
二、企業經營風險的成因分析
經營風險的定義和內容上文提到，導致經營風險的成因可以大體上分為以下幾類：
首先，企業委托關系導致的信息不符，不對稱信息有兩種類型：一是外生的不對稱信息，它是天生的、 外在的， 不是由當事人的行為造成的。外生的不對稱信息容易引起 “逆向選擇”，而內生的不對稱信息容易引起“道德風險”，這兩種情況都會導致企業經營風險的增大。
其次，客戶帶來的客觀需求，也會提高企業的經營風險，客戶對于產品的本身之外，對于企業的服務、甚至于企業的社會責任感都會有更加嚴苛的標準。這種監督的力量將會對于企業的風險暴露提供一個更大可能性。
再次，法律意識的健全，法制的逐步完善，導致企業與企業，企業與個人之見，會跟多的通過法律來解決問題，這個時候，法制的日益完善也就成為了暴露企業經營風險一大助力。
最后，企業自身缺乏一份健全的安全預案，對于風險的嗅覺，無論是企業還是到企業內部的個人，都十分遲鈍，這樣的環境也滋養了企業風險的形成。
三、企業風險的控制
企業的風險控制從風險的形成的角度為主線，以其成因為要點，可以從以下方面進行控制：
（一）風險形成前的預估和控制
首先，風險形成之前，企業可以根據自身的情況進行預估，盡早的做出準備，避免造成的損失。比如從報表的情況進行分析，這種財務比率分析法，能夠直觀的解決也預防很多風險，然而卻有他自身的不足。我們要綜合多種具有互補性的財務比率，進行全面的分析，再結合企業自身經營狀況和行業環境作出綜合判斷。其次，要做好經營項目的早期規劃。良好的項目早期規劃對于項目之后開展過程所面臨的風險有著直接的關系，也同時關系著經營的策略的路線。在做策劃的時候要結合企業經營的外部環境與內部資源，了解到至于企業經營發展的因素，要回避那些弱點，利用哪些優勢。
（二）遇到風險時的控制方法
首先，風險是風險回避，即遇到風險，主動的放棄風險行為來避免損失的行為。其次，在無法回避風險的情況下，通過計劃和主動行為來減少損失的可能性或者減少損失。再次，是進行風險轉移，將風險轉移給客體，從而極大的降低主體的風險。最后，是風險承擔，也就是利用任何方式用資金止損。
（三）經營風險常態下的企業措施
首先，要讓員工增強風險意識，讓員工意識到風險的特征和風險的預兆，這對于企業整體對于風險的防范措施、提高企業整體的防風險意識是非常關鍵的，從而使得企業對于經營風險就更加具有主動性和實效性。其次，做好人才梯隊建設。人才是企業最基本的元素，良好的人才梯隊，對于企業抵抗經營風險有著重要意義。做好人員的培訓，做到責權統一，運轉協調，有效制衡的企業法人治理結構。再次，充分發揮專業人員和科技手段來提高風險控制能力。積極發揮會計、審計等專業人員的作用，及時發現企業經營活動 中出現的各種偏差。同時在全球經濟一體化、網絡化的進程日益加快的今天，企業的生存與發展對科技的依賴程度日趨加深，企業經營風險的控制效率也同樣依賴企業對風險控制技術的運用能力。 企業應當充分利用社會資源為其控制經營風險服務。最后，提高企業的創新意識與能力也能提高其對于經營風險的抵抗力。創新是企業生存發展的關鍵。如果企業沒有創新，不能適應 瞬息萬變的市場環境，就必然會落后，難逃滅亡的厄運。因此企 業必須樹立創新意識，提高創新能力，以增強企業的抗風險能力，控制企業風險。總之，控制企業經營風險是一項系統化的工作，它需要企業方方面面的支持和參與。企業必須牢固樹立風險意識，切實采取 風險控制措施，才能防患于未然，才能使企業獲得長遠穩定健康的發展。
四、結論
經營風險有可能對企業的生存與發展產生致命性影響，故此，企業不僅要善于識別和評估經營風險，還要在此基礎上采取有效措施加以防范；不僅要在風險形成前要對其形成預估和控制，還要在經營風險常態下做好企業經營風險布防，將經營風險控制在可接受的范圍，進而把潛藏著的效益損失降到最低限度。
參考文獻：
[1]王霆鈞.財務風險與控制[J].中國證券期貨，2012（02）.
一、集中與歸核：過度收縮與集聚的風險
以資源能力為本位的戰略取向強調要以企業資源與能力為基礎來進行業務選擇，抵制外部市場機會的誘惑。顯然，這種戰略取向首先強調的是企業經營的集中化與歸核化，即企業使其資源與能力集中于主營業務(或核心業務)，以圖增強主業競爭優勢。但經營的過度集中化與歸核化會引致企業經營規模的過度收縮與業務的過度集聚，進而一方面會導致規模不經濟與范圍不經濟，另一方面還會因專業化程度過高而引致市場風險。
(一)過度收縮與集聚引致規模不經濟與范圍不經濟
企業經營規模與經營范圍的過度擴張會引致規模不經濟與范圍不經濟。同樣，企業經營規模與經營范圍的過度收縮與集聚也會引致規模不經濟與范圍不經濟。這與規模經濟和范圍經濟的特點及規律有關，即規模經濟與范圍經濟總是在一定的限度內才是有效的，企業經營的規模與范圍過大或過小都可能因落于規模經濟與范圍經濟的有效范圍之外而變成規模不經濟或范圍不經濟(如圖1所示)。
對于規模經濟與范圍經濟，雖然仍存在著不同前提下的不同認識，但我們可以從企業的成本變動與企業經營的規模或范圍變動之間的聯系來考察規模經濟與范圍經濟問題。對于規模經濟問題而言，在一定的技術狀況和價格水平下，一方面，若企業經營規模擴大與企業平均成本降低的方向是一致的，則可以認定規模擴大的經濟性(E-conomies of Scale)，如果方向相反，則表示規模擴大的不經濟性(Diseconomies of Scale)；另一方面，若企業經營規模縮小與企業平均成本降低的方向一致，則可認定規模收縮的經濟性，如果方向相反，則表示規模收縮的不經濟性。范圍經濟的性質雖然與規模經濟的性質有所不同，但二者運動的規律卻基本相似，即一方面，若企業經營范圍的擴大(增加業務數量)與企業平均成本降低的方向一致，則可認定經營范圍擴大的經濟性(Economies of Scope)，如果方向相反，則表示經營范圍擴大的不經濟(Diseconomies of Scope)；另一方面，若企業經營范圍的收縮與企業平均成本降低的方向一致，則可認定經營范圍收縮的經濟性，如果方向相反，則表示經營范圍收縮的不經濟性。
企業經營規模、經營范圍及其變動與企業平均成本及其變動之間的關聯性可由圖1得到反映：S1與S2之間的曲線部分表示企業最合理的經營規模或經營范圍；當企業經營的規模或范圍向右越過S2點后，企業平均成本將隨著企業經營規模或經營范圍的擴大而上升，顯示企業經營規模或經營范圍及其擴大的不經濟性(反過來說，這一區間卻同時顯示出企業經營規模或經營范圍縮小的經濟性。因為在這一區間，企業的平均成本隨著企業經營規模或經營范圍的收縮而降低)；當企業經營的規模或范圍向左越過S1點后，企業平均成本將隨著企業經營規模或經營范圍的收縮而上升，顯示企業經營規模或經營范圍及其收縮的不經濟性(反過來說，這一區間卻同時顯示出企業經營規模或經營范圍擴大的經濟性。因為在這一區間，企業平均成本隨著企業經營規模或經營范圍的擴大而降低)。
圖1清楚地顯示出，企業唯有住合理的規模或范圍內從事經營活動，才是經濟的，才能充分發揮企業資源與能力的潛力和效率，最大限度地創造價值。反之，企業經營過度擴張或過度收縮，都會引致經營的規模不經濟性或范圍不經濟性：過度擴張因超越企業資源能力的限度而引致“巨人綜合征”與“無根經營”；過度收縮則因無法有效利用和充分發揮企業資源與能力的潛力而引致低效率。
(二)業務的過度集聚引致市場風險
1、過度專業化的市場規模風險
由于企業的專業化經營從市場條件而言只能依賴于單一業務市場，其能夠擴張到什么程度，首先取決于市場的容納能力，即市場規模。某一業務市場的成長總是為從事該業務專業化經營的企業提供最基本的市場環境條件，某一業務市場的萎縮也總是對從事該業務專業化經營的企業擴張產生逆向的影響，而專業化經營企業生產能力的擴張速度如果超越其市場規模擴張的速度，企業擴張的勢頭則難以為繼。
總體而言，某一時期每一種業務市場總存在著一個規模上限問題。因此，從事專業化經營的企業，都要受到這個市場規模上限的約束。從從事某一業務的專業化經營企業多元存在的現實而言，市場規模上限的存在使得專業化經營的企業所受到的市場規模的約束進一步強化，面臨的競爭壓力進一步增大。如果某一業務市場發生萎縮性逆轉，對于從事這一專業化經營的企業而言，其所面臨的問題并不是繼續在原來的專業化領域進行擴張的問題，而是退出的問題和用新的專業化經營替代舊的專業化經營的問題。
2、過度專業化的市場周期風險與競爭風險
企業專業化經營的市場周期風險是由市場波動引起的。市場波動對于企業專業化經營的影響在于，整體市場的波動和專業化經營企業所處的局部市場的波動相互聯系又相互獨立，整體市場周期長短的不確定性與局部市場的不確定性之間的相互作用，進一步放大了企業專業化經營的不確定性，由此相對增加了企業專業化經營的風險。
企業專業化經營的市場競爭風險，是由專業化經營的企業與該市場上競爭對手競爭結局的不確定性引起的。專業化經營的企業與競爭對手在競爭中的擴張及在擴張中的競爭過程中，因競爭對手之間相對實力的強弱及競爭手段、策略與技巧等方面的差異而導致競爭結局的不確定性。競爭愈激烈，則這種不確定性就愈強，專業化經營的風險也就愈大。
二、忽視環境：過度拘泥于內部資源與能力的風險
資源能力本位戰略取向的另一個顯著特點就是十分重視企業資源與能力的積累與提升，以此構建與增強企業競爭優勢。但過度拘泥于內部資源能力又會使企業忽視甚至漠視市場環境及其變化，從而引致風險。這主要表現在如下幾個方面：
(一)市場的變化會銷蝕企業資源與能力的價值
資源與能力的價值唯有在提供能滿足市場與社會需要的產品與服務時，才體現出來。因此，若相關的市場或社會需要消失或發生了轉移，則企業原有的相關資源與能力就會貶值，甚至一文不值，從而給企業造成損失。
湘潭電化集團公司是一家生產電池原料“無汞二氧化錳”的股份制企業，年銷售收入超億元，市場遍布美國、英國、德國、加拿大、日本及東南亞地區。1995年以前，公司的產品是“有汞二氧化錳”，公司領
導層提出，為了強化“有汞二氧化錳”的核心技術，不惜巨資，調集大量人力、物力致力于該型產品的優化改進，曾一度使該產品在國內同行業中處于絕對優勢地位。由于公司忽視市場變化和對其他產品與技術開發的重視，1995年以后，公司陷入了困境。原因是，國際上提高了該型產品的標準，要求生產環保型的“無汞二氧化錳”，使電化集團苦心經營十多年的“核心能力”變得一文不值。公司不得不拋棄“有汞二氧化錳”的全套技術和工藝設備，致力于“無汞二氧化錳”的研究，從而給公司造成了上千萬元的損失。1998年以后，公司領導層吸取了上次的教訓，不再刻意強調產品的絕對優勢地位，而是緊緊盯住世界市場的變化，瞄準競爭對手，合理分配資源，針對不同的市場，尋求有區別的相對競爭力。這樣一來，公司的視野更加開闊了，并且在很多系列產品上都有明顯的相對競爭力，其收益總和，遠遠超過了只著力培養一二種核心產品所創造的利潤。
(二)技術的變革會削弱企業資源與能力的優勢
企業資源與能力的優勢與價值還表現為相對于競爭對手的獨特性與稀缺性(即多數競爭對手不具備)。但技術的變革會引致相關新資源與新能力的出現，從而造成對企業現有稀缺資源或能力的替代，使企業蒙受損失，甚至喪失競爭優勢。這正如著名學者戴維?亨格等人(2002)所指出的：“新技術可以使企業核心能力過時。”而人類歷史上的技術變革從來就未曾停止過，而且，也正是日新月異的技術變革推動著人類社會文明的不斷進步。因此，思想巨匠馬克思就曾指出：“現代工業從來不把某一生產過程的現存形式看成和當作最后的形式”。特別是20世紀90年代以來，科學技術的飛速發展以及超競爭(Hypereompetition)態勢的形成與不斷深化，更是使技術的革新呈現出突變性、跳躍式、革命性的特征。愈是處于高新科技產業(超競爭產業)中的強勢企業，其環境的不確定性也愈高，技術與能力被替代的風險亦愈大，以致會如美國學者戴維?亨格等人(2002)所指出的：在計算機等超競爭產業中，企業必須愿意“自殺”自己的技術、能力與產品(即在被替代之前自己先通過創新或轉移實現自我替代)，進而重新獲得一種新的競爭優勢。例如，在電子工業領域，數字技術取代模擬技術而成為電子工業領域的核心技術。日本企業在模擬技術上的領先地位，絲毫無助于它在數字領域中的競爭，反而可能會起阻礙作用。而這也正是導致日本企業競爭力在20世紀90年代以來出現衰退的重要原因之一。一個明顯的證據是：對比日本企業和美國企業，我們不難發現，凡是那些技術發展產生了突變的領域，日本企業都已處于下風；而凡是那些未發生技術突變的領域，日本企業都依然保持著對美國企業的競爭優勢。
(三)競爭者的模仿也會削弱企業資源與能力的優勢
著名學者戴維?亨格等人(2002)明確提醒企業：“如果一個企業的獨特能力給它在市場上帶來競爭優勢，則競爭者就會想盡辦法模仿”。在一個競爭性環境中，相互模仿是一種普遍的現象，也是一種廣為使用的競爭手段。盡管一些資源能力理論家(DiefieksandCool，1989；PrahadandHammer,1990；Barney,1991,1995,200¨認為，由于存在一系列模仿障礙(如模仿成本、隔離機制等等)，企業的關鍵資源或核心能力都具有難以模仿性或不可模仿性。但實際上，由于技術與能力客觀存在的擴散性，競爭對手完全可以通過諸如“逆向工程(Re?verseEnzineefing)”等方法或手段進行模仿。而且，當今市場競爭的加劇、技術(特別是信息技術)的發展正在日益降低模仿的難度與成本。如日本在20世紀60年代至80年代中期賴以成功的一系列技術工藝及經營管理方法(如全面質量管理、適時制造、彈性生產、企業文化等等)，在80年代中后期被美國企業成功模仿后即迅速失去其競爭優勢。
【關鍵詞】多元化 風險 防范
近年來。多元化經營戰略已經成為國內外大公司迅速擴張的重要方式。不少企業家已經把多元化經營戰略當成是市場競爭中擴大規模、擠壓對手、克敵制勝的法寶。很多人甚至把“大而不倒”(Too big tofall)當成是企業經營的座右銘。但實際上，由于信息的不完全，導致企業經營過程中各因素的不確定性，企業多元化經營戰略本質上也是有風險的。在一個戰略決勝的時代，如果忽視企業發展戰略中蘊含的風險，將極有可能導致“一招不慎。滿盤皆輸”的嚴重后果。
一、多元化風險的來源
為了更好的控制風險，首先就得分析企業多元化經營風險的來源。企業多元化經營的系統性風險主要是指國家的宏觀經濟市場環境和產業環境兩個方面，在這里我們不作進一步探討，現主要分析企業多元化經營時的一些非系統性風險。企業多元化經營的成功，不僅僅取決于不同產品或產業市場的非系統風險關系，而且取決于多元化進入后，企業戰略的調整、企業資源的整合、組織結構的調整以及對員工的激勵與約束等方面。
1 企業家與企業多元化經營的風險
作為企業多元化經營的決策者，企業家的決策能力和管理能力對企業多元化經營的成功有著很大的影響。西蒙的決策理論認為，人具有知識的不完備性、個人自身能力的限制帶來預見的困難性和因為人的行動范圍的有限性所導致的組織或個人決策過程只能是有限理性等特點。這種決策的有限性會使一些企業實施不適當的多元化經營。導致企業過度多元化經營的原因主要有以下幾個方面。
(1)企業中存在的問題
現代企業中，大多數企業的經營者與所有者不一致，企業經理作為投資者的人，實際上控制了企業資源的使用，在使用企業的資源過程中，經理人員出于自身利益的考慮，趨向于將企業擴大和經營范圍拓展，尋求企業的短期利益，從而造成投資的不合理。雖然，現在的董事會對經理層有了一定的監督，但往往由于他們對市場和企業情況不太了解而使得監督流于形式。
(2)企業家過于自信
企業經理對自身駕馭企業的能力和把握市場前景過于樂觀，過高地估計了企業最優多元化經營水平。這種現象在原有業務經營成功的企業家中更加常見，由于多元化投資的正確性往往要2-3年才能看出，而這時，由于退出壁壘等原因，企業的多元化投資已經難以糾正。
企業家對待風險的態度，對企業的多元化也有較大的影響。通常，敢于承擔風險的企業家，所經營的企業多元化程度比較高，企業風險也大。
(3)外部資本市場的變化
外部資本市場日趨完善，使得企業多元化經營利用內部資本市場的優勢不斷被削弱，從而使得企業多元化經營的邊際收益曲線左移，企業最優多元化水平下降，原來處于最優多元化經營的企業即使內部條件沒有發生變化，仍然出現了過度多元化。
2 多元化進入方式與多元化經營風險
多元化經營時，有些企業采取自主投資新建方式進入，有些企業采取外部兼并或收購的方式進人，這些不同的進入方式。產生的企業多元化經營風險也不同。彭羅斯指出：“有證據表明，如果一個企業能夠收購另一個運行中的企業。其進入新領域的支出成本和技術的困難能夠大大降低。收購一個工廠的成本要比重新建設低得多。且能夠獲得一個要花幾年才能建立的市場位置，還能大大減少來自競爭的壓力。特別重要的是，企業能夠獲得一支有經驗的管理隊伍和有經驗的技術和勞動力隊伍。因此，收購可以作為一種獲取企業在新產業中所需要的生產服務和知識手段。提供內部企業生產所需的管理和技術，常常比減少競爭和降低進入成本更為重要。因此，收購常常是一種適當了解企業進入新領域和減少問題的特別適當的手段，以及決定是否在那個領域擴展以適當利用自己的資源。更進一步說，收購常常不需要現金流出，對于那些金融地位不夠強大，但某一產品的管理和技術特別專業化的企業來說，收購可能是多樣化活動的主要而唯一方法”。
隨著資本市場的不斷完善，采用收購和兼并等資本運作方式進入其他領域成為越來越多企業的選擇。采用這樣一種方式進入，尤其需要考慮新業務與舊業務的整合風險，不同業務主體的企業文化整合也是多元化企業所需要事先考慮的問題。采用內部方式進入的企業，則著重需要考慮新業務的產品周期、不同的市場拓展方法等方面的風險。
3 多元化經營的相關性與多元化經營風險
企業多元化經營的相關性包括產業的市場相關性和運作過程的相關性。貝蒂斯等研究認為，相關型多元化導致負的風險一收益關系，而不相關的多元化顯示出正的風險一收益關系。可見，企業的多元化經營的相關性較大程度的影響了企業的經營風險。從投資組合理論來看，產業市場的相關性與企業經營風險成反向關系。產業的運作相關性是不同產業運作中對企業資源或能力的共享程度，它是與風險成正比的。
4 產業特點與多元化經營風險
產業特點與多元化經營風險的關系。我們主要從產業的發展狀況來分析，當然，不同產業類型對企業的經營風險也有較大影響，比如風險投資業，由于其產業同有的高風險高收益特性，進入這樣的產業，不管該產業處于什么發展狀況。其風險會比較大。從產業的發展周期理論來看，任何產業發展都將經歷幼年期、成長期、成熟期和衰退期幾個階段。處于幼年期的產業，其風險大收益小，成長期的產業其風險大但是其收益也相應較大，而成熟期產業內的企業，其經營風險小，收益也比較穩定，衰退期的產業，企業的長期發展潛力小，風險較大。
5 財務能力與多元化經營的風險
在企業資源有限的前提下，實行多元化投資。必須充分考慮并合理解決企業資產結構與資本結構的有機協調、盈利性與流動性有機協調等財務問題。資產結構性管理的目的，在于確定一個即能維持企業正常生產經營活動，又能在不減少風險的前提下，給企業帶來盡可能多的利潤或流動資金水平。
二、多元化經營風險防范
實行多元化經營戰略，根據資產組合理論，他可以在一定程度上降低企業經營的市場風險。但是，其運行風險可能會大大增加，多元化經營風險的存在是任何企業所不可回避的，如何在一定經營績效水平的前提下把企業多元化經營的風險控制到最小，是理論界和企業界共同關心的問題。
1 企業家能力的缺乏
當市場發展處于初步階段的時候，一個企業的快速壯大的原因可能有很多方面。各種短缺經濟，誘使了短期高利潤行業的出現，而有些企業可能把握了這樣的一次機會。從而能快速成長。有些企業可能是得益于與政府的關系，從而享受如壟斷等政策效益，使其獲得成功等。這些領域的成功，可能使得企業家們過高的估計自己的管理經營能力(但實際上其經營管理能力并沒有達到多元化經營所需的要求)，其成功經驗會誘使企業進入新的領域進行經營，從而陷入多元化經營的“陷阱”。即使有些企業在原有領域內是由于其企業家的出色管理所取得較大成功，但多元化經營時對企業的經營要求與其在專業化經營時的要求是不一樣的，如果企業家不能適應這樣的一種變化，會對多元化后的企業經營造成很大風險。所以實行多元化經營首先就要求企業家對自己有個清醒的認識。看其是否具備了多元化經營的能力。
2 企業不具備核心能力
理論界的分析和企業界經驗表明，如果企業的多元化經營是建立在其核心能力基礎之上，其經營成功的可能性會比較大。核心能力是企業獲得持久競爭力的關鍵，也是企業在新的領域中成功的關鍵。企業多元化之前，得分析其是否具有核心能力，以及新的業務是否是圍繞其核心能力展開或是否有利于核心能力的培養。
3 企業的資源能力限制
【關鍵詞】跨國企業 經營現狀 風險分析
近年來，中國企業跨國經營取得了巨大的突破。2010年末，我國在外各類勞務人員已達84.7萬人，該數字在1997年僅為28.6萬人，年平均增長率達8.71%；截至2010年底，中國對外直接投資（OFDI）凈額已達688.1億美元，同比增長21.7%，連續九年保持增長勢頭；同時在2010年底，中國對外直接投資累計凈額已達3172.1億美元；對外承包工程完成營業額達569.73億美元，比去年（2009年）的505.91億美元增加了12.61%，其中中國共有5l家（內地50家） 公司進入E N R225強榜單。
一、中國企業跨國經營現狀分析
對外承包工程（FEP）、直接對外投資（OFDI）、對外勞務合作（FLS）和對外設計咨詢（FDCS）是現階段我國跨國企業經營的主要現狀模式。下面通過比較分析，我們可以更加具體的了解我國企業海外經營的現狀。
（一）對外承包工程（FEP）。
據最新數據顯示，截至2010年，我國共有5l家（內地50家） 公司進入ENR225強榜單；而1997年，我國僅有26家。在短短13年間，增加了近一倍的數量。排名前10位的中國公司2010年度海外總營業額為360億美元，而我國50家內地企業入選本屆榜單，共完成海外工程營業額569.73億美元。1997年我國跨國經營企業共完成海外工程營業額40.8億美元，年平均增長額為22.48%。在過去的13年間，我國的國際承包市場正在一步一步擴大，對外承包工程持續穩定增長。當然，在業務規模繼續擴大、公共工程領域保持規模的情況下，也存在國對外承包工程企業履行社會責任的表現還不盡人意的地方。
（二）直接對外投資（OFDI）。
中國直接對外投資（OFDI）在過去的13年中（1997-2010）有了持續而穩定的增長。截至2010年底，我國OFDI凈額已達688.1億美元，投資流量再創新高，位居全球第五。投資存量突破3000億大關，對大洋洲和歐洲的存量增幅最大。同時投資覆蓋率進一步擴大，行業多元化程度較高而聚集度也相對較高。而到了2011 年時，中國OFDI凈額已達746.5 億美元，同比增長8.5%。總體來說，這幾年中國OFDI呈現增長強勢，并購領域較為集中，對主要經濟體投資速度快等特點。
（三）對外勞務合作（FLS）。
在過去的13年間，中國的對外勞務（FLS）合作從1997的21.65億美元到2010年的87.2美元，年平均增長率達11.34%。由于近年來韓國、新加坡、日本等主要市場增長恢復較為明顯，我國外派勞務將主要流向這些市場，成為這些項目開展主要勞動來源。但需提出的是，和其他人口眾多的發展中國家相比，我國的對外發展速度并沒有顯著的優勢，甚至處于相對滯后的發展狀態。勞動力短缺仍會成為部分國家經濟發展的主要瓶頸之一。
（四）對外設計咨詢（FDCS）。
對外設計咨詢（FDCS）是指為業主或承包商提供技術服務項目。包括承擔地形地貌測繪，地質資源勘探與普查，建設區域規劃等。截至到2008 年底， 我國對外設計咨詢累計完成營業額26.7 億美元，簽訂合同額46.6 億美元。
二、中國企業跨國經營風險分析
（一）治理風險。
企業治理風險與企業結構及內部控制制度息息相關，是風險管理的核心內容。良好的跨國企業應當具有成熟的公司架構和嚴密的內部控制系統。許多國內企業走出國門，卻沒有完善的現代企業治理機制以及風險控制意識，導致企業不能有效的經營。
企業在運營中需要注意企業治理環境的變化風險。環境變化風險主要由三大模塊組成，可分為外部治理風險、信息披露風險和內部治理風險。外部治理風險可能由于所在國的外部環境和政府的行為所致；信息披露風險可能由于企業對信息揭示的不真實、不完善所致；而內部治理風險主要由股東、董事會及經理層治理而產生。
企業對治理風險控制的好壞直接影響企業的成敗。“中航油”事件、“中信泰富”事件歸根結底是治理結構的問題。沒有制度的權利就會帶來腐敗。公司組織混亂、結構不合理、內部控制與激勵制度不完善是當今急需解決的問題。
（二）外匯風險。
外匯風險是指由于匯率變化給跨國經營企業帶來的不可預期的收支變化和難以預測的經營影響。在牙買加貨幣體系成立后，浮動匯率將在較長一段時間內存在。我國現階段實際上實行的是有管理的浮動匯率制度，匯率根據市場變動在合理水平范圍內的浮動。但人民幣面臨持續升值的壓力，人民幣匯率持續走高，匯率波動日益明顯，企業跨國經營面臨的外匯風險也進一步加大。因此，跨國企業防范匯率風險已成當務之急。
（三）政治風險。
政治風險是我國企業跨國經營過程中不可忽視的重要風險。政治風險常常能左右企業的正常經營。西方國家常常以國家安全為由，阻止或干預中國企業的正常跨國經營。2010年美國以“美國國家安全高于個別企業收購利益”為由拒絕了華為收購3COM公司。2005年中石油也因為種種政治因素而沒能成功收購優尼科公司。政治風險是企業跨國經營另一大障礙，這將極大影響我國企業正常的跨國經營活動。
（四）文化風險。
文化風險是企業進行跨國經營過程中，由于不同文化背景、和民俗習慣使企業實際經營結果與預期設想的背離，給企業經營活動帶來不確定性的風險。文化風險具有客觀性和復雜性。不同地域的文化差異是客觀存在的，我們需要充分尊重東道國的文化，深入理解其中的差異，體會不同的文化背景并適當進行本土化經營。跨國經營面臨的跨文化問題不容忽視，若不重視跨文化差異，跨國企業很容易走向失敗的深淵。
參考文獻：
[1]喬晶.我國企業跨國經營中的問題及對策研究[D].重慶：西南農業大學，2003.
【關鍵詞】 負債經營 財務杠桿 潛在風險
企業資金對于企業發展的重要性，就像身體的血液一樣。隨著中國市場經濟的進一步發展，企業為了增強市場核心競爭力，擴大經營規模，實現業務的快速增長，必須有足夠的資金作后盾。足夠的資金可以用來更新技術，設備改造和擴展企業規模，能夠幫助企業抓住機遇，在競爭中立于不敗之地。因此，負債經營成為我國企業的一種普遍現象，負債成為企業資金的主要來源之一，在一定條件下可以發揮財務杠桿作用，有利于企業快速融資，彌補企業的資金不足。由此可見負債經營是一種有效的財務手段，但同時又具有風險。盲目的債務經營可能產生財務杠桿負效應，加重企業負擔，這樣的風險可能使企業的經營陷入危境，讓企業舉步維艱，甚至破產清算。如何進行合理的負債經營，風險控制成了關鍵，因此，企業在進行負債經營時需要結合市場和自身的具體情況，了解負債經營的方式方法，權衡利弊，進行一定的風險控制，降低風險，防范負面影響的產生。
一、負債經營的相關理論及必要性
負債經營是企業在經營過程中運用銀行貸款、發行債券、租賃或者商業信用等舉債方式籌集資本，以獲取利潤為目的，負有償還債務的責任與義務，支持生產經營活動，充分利用財務杠桿實現資源利用最大化的經濟行為。
1、負債經營特征
（1）所有權與經營權相分離
負債經營的基礎上，所有權和經營權是分離的，債權人雖然是資金所有者，但與權益性資金的所有者不同，不能參與企業的生產經營管理、決策和金融活動。
（2）負債的清償預期會導致經濟利益流出企業
負債應按照約定，在一定期限內通過資產或勞務的方式償還債務。債務人還款在法律上具有強制性，債權人的債權受到司法保護。
（3）負債經營的資金成本具有時間價值
資金成本的多少與資金使用時間成正比，資金占用時間越長，資金成本越高。所以企業應注重資金的時間價值和效益。
（4）負債經營的收益與風險并存
負債經營的收益高低，就是比較債務成本與資金利潤的高低。高負債盡管有更高的回報，但風險也較高。一般來說企業負債成本與企業獲利水平成反比，企業應依據自身獲利能力，適度的負債。
2、負債經營的意義
（1）為企業帶來財務杠桿效應
財務杠桿是指由于存在負債利息，導致普通股每股利潤變動大于息稅前利潤變動。企業可以利用財務杠桿提高權益資本的收益率，而企業對負債所需支付的利息是固定的，當企業的資產收益率和利潤增加時，企業的最終留存收益也會增加，獲取的資金利潤率大于舉債需要支付的借款利息率，這多出來的收益全部歸股東所有，即負債經營能為企業經營者帶來額外的收益，同時負債產生的利息在稅前扣除，可到達抵稅的效果。比如一家上市公司的凈資產收益率比同期銀行利率高10%，利用銀行的借款進行投資經營，仍有10%的額外利潤，這就是財務杠桿效應。
（2）使企業從通貨膨脹中獲利
近年來，隨著中國社會經濟的快速發展和世界經濟環境的不斷變化，國家面臨著貨幣貶值和物價上漲的壓力，同樣企業也面臨著通貨膨脹的壓力。在通貨膨脹期間，負債經營下企業的債務償還金額通常以賬面價值為準，并且在到期時才還款付息，通貨膨脹率越高，債務的賬面價值“越不值錢”，企業通過負債經營得到的貨幣貶值收益就會越大，這實際上也將資金貶值的后果轉移給了債權人。同時，企業還款方式比較靈活，到期無法償還，還可以與債權人協商處理，采取延遲還款期或者降低利息等方案，這也說明企業的負債比例在合理的范圍內，越高越好，長期債務比短期債務越多越好。綜上，通貨膨脹反而使企業從貨幣貶值上獲取好處。
（3）有利于保持經營者對企業的控制和增強其責任感
當企業選擇負債籌資就會產生相應的債務，債權人具有到期收回借款和利息的權利，債務人有履行債務契約的義務，除此之外，當債務人財務困難時，債權人還具有要求債務人優先清償債務的權利，但是債權人沒有權利參與債務人企業的經營管理、組織決策和利益分配。除了負債，發行股票也是融資的主要手段之一，如果企業采用這個方式，將分散股權、降低原有股東對企業的控制力。相比之下，負債經營在增加企業資本來源的同時，不會分散股權，也就有利于保持原有股東對企業的所有權和控制力。
負債經營具有驅動作用，管理者不再是無償使用自我積累的資金，而要承擔還本付息的債務壓力。這種需要還款的緊迫感能夠使管理者樹立資金時間價值觀念，增加責任心，避免產生資金閑置浪費現象，提高資金利用效率和經濟效益。
然而，負債經營也存在潛在風險，如財務杠桿負效應、影響企業的信譽和再籌資能力、加重營運成本，對資金周轉不利、短期負債比和長期負債比帶來不同的風險等。
二、我國企業負債經營的現狀
1、過度負債、負債結構不合理
隨著市場經濟的深入發展，我國整體經濟成良好發展勢頭，但有一部分企業陷入了高負債、高風險和低效益的困境，舉步維艱。現代企業中，負債被普遍認為是籌集資金最高效快速的手段，得到廣泛的應用。認為負債越少越好的陳舊觀念已被淘汰，但過度的負債也存在巨大的風險，不容忽視。
資產負債比例是企業財務管理中衡量負債是否過度的一個常用指標，一般而言，50%被認為是相對合理的比率，高于50%被認為具有過度負債的風險，可能造成不良的后果。通過調查我國企業的資產負債率普遍過高，近五年來，根據對我國企業近5年來清產核資結果表明，企業的資產負債率已經達到75%左右，一些大公司的資產負債率乃至高達80%及以上。站在部分行業的角度來看，2009到2013年，我國房地產行業資產負債率平均值為69.6%，其中華僑城、保利、招商地產等24家上市房地產公司的指標均超過了75%。在鋼鐵行業，資產負債率平均值也在67%左右，尤其是在2013年，國內大型重點鋼鐵企業的財務費用增至786.3億元左右，約等于當年利潤的3.5倍，在2014年的頭一個季度，從中國鋼鐵協會的數據可以看到鋼鐵行業的資產負債率已上升到70%，并且共有34家企業超過了80%。一些高負債的企業，財務費用過高，利潤大大流失，資金周轉困難，難以維持正常生產經營，只能借新債補舊債，最終債臺高筑，甚至資不抵債。
另外，負債結構比也是衡量負債是否合理的重要指標，通常認為短期負債/長期負債達到50%較為合理。抽樣統計顯示我國絕大部分企業這一數據超過50%，存在短期負債過度，長期負債不足的問題。通常情況下，流動負債用以維持日常經營，長期負債則用以投資長期項目。如果企業有許多長期投資項目，過度的流動負債將無法滿足長期投資的需求，因為流動負債借款期短，需要不斷的舉新債，一旦后續借款沒有跟上，資金無法周轉，經營陷入困境。
2、缺乏現代融資意識
一些企業的管理水平較差，獲利能力不足，欠缺必要的市場運行機制，因而無法建立起有效的資金積累體系，當盲目擴張規模、資金周轉困難時，不得不走上過度負債的道路。甚至有的管理者欠缺現代管理理念，依然沒有轉變舊觀念，不能正確認識利潤與債務杠桿之間的關系，仍然依靠自身“滾雪球”的方式來“存錢”融資，或者融資渠道單一，過度依賴銀行，不熟悉其他現代融資工具，導致企業資金緊張、三角債問題嚴重，這是一種高風險的狀態，一旦資金鏈斷裂，企業將陷入財務危機。
三、企業如何合理進行負債經營
1、優化資產結構
資本結構指企業各類資本所占的比例，狹義的資本結構則指債權人權益與所有者權益之間的比例。資本結構比率通常包括：
（1）股東權益比率（凈資產比率），其計算公式為：
股東權益比率=（股東權益總額/資產總額）*100%
反映了企業資本中有多大比例源于所有者，該比率應當適中，并非越大越好，對上市公司來說，股東權益比率最好維持在50%左右。過小表示企業負債過度，過大則意味著企業不善于運用負債經營方式，沒有充分利用財務杠桿正作用為股東賺取更大的利潤。
（2）資產負債比率，其計算公式為
資產負債率=（負債總額/資產總額）?100%。
該指標是指債務總額占企業總資產的比重大小，財務分析中的負債規模通常就是由上述比率來表示。它能夠反映企業利用債務資金進行負債經營的能力，也能反映企業償債風險的大小，即與企業的安全程度直接相關。負債經營的理想狀態即時在低成本、低風險下，獲取最多的債務資金，抓住投資機遇，實現利益最大化，這也是負債經營所追求的目標。對于投資者或股東而言，最想看到的是在財務杠桿效應下企業債務越增加、利潤越高，資本利潤率提高了也就能為股東帶來更多的利益。但站在債權人的角度，最想看到這個指標保持盡可能低的水平，否則他們債權人將承擔的較大的借款風險。通常來說，這一指標的經驗理想水平是40%至60%，當然這需要結合公司自身的實際情形來分析，如果企業沒有發生債務危機、且經營良好，應當盡量選擇高負債水平，這樣才能夠有效抓住投資機遇來發展壯大，又不必時刻面對財務危機。
（3）長期負債比率，其計算公式為：
長期負債比率=（長期負債÷資產總額）×100%
這個指標反映了長期負債占整個長期營運資金的比重，總體上反映了企業債務狀況。比重過小，表明公司負債的資本化程度低，但長期償債壓力小;過大則表明公司負債的資本化程度高，但長期償債壓力非常大。綜上，該指標不宜過高，一般應在20%左右。
（4）固定資產與股東權益比率，其計算公式為：
固定資產與股東權益比率=（固定資產÷股東權益）×100%
該比率表示權益資本中有多少資金是用于固定資產購置，這個比率若小于1，代表了企業的固定資產支出都是出自所有者資本，沒有借錢買固定資產，代表企業有穩健的資本機構，公司經營較為穩定。相反，固定資本與股東權益之比大于1，說明企業的固定資產支出不是全部出自所有者資本，而是有一部分是出自借款，這就會產生很大的財務風險，如果債務無法按時還清，就需要變賣固定資產來還債，所以這樣的企業的資本結構不夠穩健。因此，該比率為2/3左右為宜。
此外，企業還可以參考利息保障倍數，即使用息稅前利潤（EBIT）與利息費用之比來分析資本結構是否合理，這個指標用以衡量企業的獲利實力對其償還債務利息的保障水平，它是公司高層在決策負債經營時考慮的重要前提。一般來說，對企業而言利息保障倍數最少應高于1才是合理的，對債權人而言，比例越高，其債權的安全程度越高。
資本結構之所以非常重要是因為它對企業的償債水平和再融資能力有非常重大的影響力，優化資本結構能夠減少負債的成本，并且對企業實現利潤最大化的目標至關重要，真實反映了企業的財務管理水平。因此企業應順應市場變動，將資本結構調節到最適合公司實際的狀態。
2、優化負債內部結構
合理的資本結構調整，把握債務規模是重要的，同時債務管理控制風險，企業應注重優化負債內部結構，達到企業利潤最大化。負債的內部結構，是指各種企業債務的數量比例關系，特別是短期債務和長期債務比率，低成本，高風險的短期負債，成本高，彈性小，風險小的長期負債，企業在作出決策時，應結合企業財務水平，操作條件，確定兩者之間的比例關系的行業特點和市場的具體情況，尤其要注意短期債務的比例，避免了早期的還款期過于集中和還款高峰。
3、提高企業風險意識
企業面對國內外的激烈競爭與挑戰，實行負債經營是不可避免的。首先，企業經營者應該注重企業文化的建設，樹立企業的良好形象，建立有利的公共關系，這對降低籌資難度和成本十分重要。其次，企業在從事生產經營活動時，所處的環境交錯變換，很有可能發生這種現實的發展狀態與管理層預估的結果不一樣的情況，企業需制定風險規避方案，及時預測和防備負債經營風險。如果管理高層能建立財務預警機制有效，要么選擇降低經營風險的合理的債務融資計劃，并通過財務預警機制，降低融資風險，從而使風險減少到最小，避免金融危機。
4、提高資產的流動性
資產的流動性通常指的是短期資產與短期負債之比，提高資產的流動能力即提高企業的變現能力，有利于實現短期償債，使企業按期還款付息，因此高流動性能夠提高企業的償債能力，降低財務風險。分析資產流動性的指標有資產負債比率、流動比率、速動比率和資產的周轉率。一般而言，流動比率保持在2以上，速動比率保持在1以上最好。但也不是越高越好，應根據企業的實際情況來分析。
四、負債經營案例分析――萬科
1、企業簡介
萬科企業股份有限公司，簡稱萬科，于80年代末期開始投資房地產，并在短短3年內上市交易。作為目前國內規模最大的房地產企業，萬科創造了驚人的銷售成績，2010年至2013年，每年賣出6萬余套的住宅，截止2013年底，萬科銷售總量已達到了1890萬平米，銷售額高達1982億元。萬科作為房地產界的領頭羊，其產品遍布全國各地，國內主要城市都有萬科的住宅業務，并于2013年初，首次進軍海外市場，通過不斷的發展香港和美國的業務，海外市場也越做越大，受到社會各界廣泛關注。
除此之外萬科大力發展商業地產，建造了一系列的大型購物商場，打造了屬于萬科的商業品牌，如萬科廣場等，同樣取得了不錯的成績。萬科非常注重企業文化建設，不斷完善內部管理，優化企業結構，持續攀升的業績和規范透明的企業環境，使萬科得到了投資者的廣泛認可。
近年來，房地產行業高速發展，積累了巨大的財富與資源，但是隨著政府不斷出臺新的調控政策，嚴格控制信貸條件，房地產交易量嚴重下滑，關于房地產轉折點的論斷不斷出現，房地產行業的負債風險問題也開始受到了各方關注。在這種對房地產行業不利的形式下，萬科企業依然保持良好的盈利勢頭，這得益于萬科成功的負債經營。
2、萬科的負債經營
通過圖表我們可以得出，2009到2013年，萬科經營規模不斷擴大，同時資產負債率逐年增高，依次為67%、74.69%、77.10%、78.32%、78%。說明在這五年里萬科的負債率保持在較大水平，通過舉債籌集到的資金很大，為企業的經營提供了較大的資金支持，萬科舉債的手段也多種多樣，銀行借款、發行債券都被合理利用。
但是較高的負債同樣存在較高的財務風險，在這五年里萬科負債不斷攀高，有良好的盈利作后盾，才敢于走這條舉債擴張的道路，通過舉債籌集了大量資金也為盈利創造了條件，使萬科在舉債在獲益匪淺。
從以上圖1和表2可看出，在房地產行業整體受到政府調控壓制的條件下，萬科利潤依然持續上升，擁有良好的盈利狀態。通過分析發現，萬科除了保持盈利外，還有以下負債風險控制策略。
從表3可以看出，萬科的股東權益比在2013年有小幅度增長，但總體呈下降趨勢，說明萬科負債增加，相應的償債風險也在增加。但是，近5年的長期負債比率均小于20%，可以降低一定的償債壓力，且股東權益總額遠高于固定資產總額，表面萬科資本結構穩健，同時萬科利息保障倍數大于1，說明其履行債務合約的能力較強，財務風險較低。
五、結語
綜上所述，負債經營是現代企業經營管理的一種重要策略和手段，它是一個動態的理財過程，貫徹于整個決策之中。同時負債經營的收益與風險是并存的，企業必須注重加強和改進財務工作，強化風險管理，財務人員要從企業的實際情況出發，以生產銷售計劃為前提，以獲取利潤最大化為目的，以風險控制為條件，分析財務數據，運用商品經濟規律和市場規律，增強風險意識，研究和制定切實可行的風險控制策略，負債經營才能給企業帶來良好的收益，提高企業的市場競爭力。總之，在市場經濟的大潮中，努力研究企業負債經營中遇到的各種新問題，從失敗中總結教訓，從成功中總結經營，及時更新陳舊觀念，跟上時代的步伐，完善企業負債經營的風險控制策略。
【參考文獻】
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