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第1篇

[關(guān)鍵詞]供應(yīng)鏈；金融風(fēng)險；評估

[DOI]10.13939/ki.zgsc.2015.25.103

1 供應(yīng)鏈金融風(fēng)險分類

1.1 信用風(fēng)險

通常來說銀行的信用風(fēng)險，具體是指向銀行貸款的個人或者實行交易的人由于某些原因造成的違約進(jìn)一步對銀行造成的損失風(fēng)險。在供應(yīng)鏈融資中信用風(fēng)險排在首位。從另外的角度分析，供應(yīng)鏈融資本身就是一種較為特殊的用于加強(qiáng)管理信用風(fēng)險的技術(shù)。在傳統(tǒng)授信中銀行實施的擔(dān)保業(yè)務(wù)包括抵押授信、信用授信以及保證擔(dān)保授信三種。而要求存在第三方的是保證擔(dān)保授信，而信用擔(dān)保要求企業(yè)具備一定的實力、規(guī)模和大量資金。一般來說，中小企業(yè)是無法輕易得到這兩種形式的授信，但是供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)具體面向中小企業(yè)，所以銀行必須分析中小企業(yè)的信用風(fēng)險。

很多中小企業(yè)都具備下列特點：第一，無法充分披露信息，這樣就增加了評估企業(yè)貸款信用的難度。第二，沒有根據(jù)比例對授信成本收益進(jìn)行分配。第三，中小企業(yè)相較于大型企業(yè)來說擁有更高的非系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)，很多中小企業(yè)缺少完善的結(jié)構(gòu)，決策帶有隨意性，非常依賴個別客戶，造成他們出現(xiàn)了很大的波動性。

1.2 操作風(fēng)險

由于企業(yè)內(nèi)部缺少完善的政策、人為失誤或者內(nèi)部失控等原因而導(dǎo)致銀行出現(xiàn)損失問題，這些損失包括與風(fēng)險相關(guān)的全部支出費用。在對授信調(diào)查的過程中，具體操作風(fēng)險就是人員因素，在供應(yīng)鏈融資中企業(yè)的交易信息是關(guān)鍵根據(jù)，控制風(fēng)險中的目標(biāo)便是交易過程中的物流和現(xiàn)金流。所以，調(diào)查授信的人員需要具備良好的專業(yè)素質(zhì)，這樣才可以有效避免疏漏和誤判。 在設(shè)計操作模式時，最關(guān)鍵的是對設(shè)計流程積極完善，避免操作風(fēng)險的出現(xiàn)，同時供應(yīng)鏈融資必須對授信支持資產(chǎn)嚴(yán)格控制。

在審批融資過程中，最關(guān)鍵的是對操作風(fēng)險有效提防，具體包括人員形成的風(fēng)險、系統(tǒng)風(fēng)險和流程風(fēng)險。

在供應(yīng)鏈融資中，對物流和資金流有效控制的中心是授信后管理和出賬管理，尤其是預(yù)付業(yè)務(wù)和存貨業(yè)務(wù)，頻繁進(jìn)行操作也是產(chǎn)生風(fēng)險的主要原因。在不同的融資產(chǎn)品中，操作風(fēng)險會通過各種形式積極表現(xiàn)，銀行一定按照實際情況進(jìn)行整體分析。比如，在應(yīng)收賬款融資中，應(yīng)收賬款質(zhì)押要求三方比例配合，這樣就形成了復(fù)雜的業(yè)務(wù)流程，對應(yīng)的也會增加操作風(fēng)險。

1.3 市場風(fēng)險

所謂市場風(fēng)險，本質(zhì)上是由于利率、股票、匯率等隨著市場的變化而出現(xiàn)的改變，進(jìn)一步對銀行造成的風(fēng)險。在供應(yīng)鏈金融中，銀行的收款風(fēng)險具體是由市場風(fēng)險與生產(chǎn)風(fēng)險導(dǎo)致的。而供應(yīng)鏈金融將控制貨物權(quán)作為基礎(chǔ)，這樣就極易造成市場風(fēng)險。因為商業(yè)銀行向中小企業(yè)發(fā)放貸款時以控制貨物權(quán)作為擔(dān)保，所以貨物的市場價值極容易對市場風(fēng)險造成影響。在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中，標(biāo)準(zhǔn)倉單抵押的東西通常是農(nóng)產(chǎn)品，而季節(jié)、國內(nèi)外需求和國際市場將會使這些農(nóng)產(chǎn)品出現(xiàn)價格波動。所以，企業(yè)頻繁變化的價格，進(jìn)一步對授信額度與質(zhì)押率造成了影響。

2 供應(yīng)鏈金融風(fēng)險評估

供應(yīng)鏈金融風(fēng)險評估的重點是建立評估指標(biāo)體系與評判標(biāo)準(zhǔn)以及明確指標(biāo)權(quán)重并且實行一致性檢驗。

2.1 建立評估指標(biāo)體系和評判標(biāo)準(zhǔn)

通過識別供應(yīng)鏈金融風(fēng)險，可以科學(xué)建立融資風(fēng)險評估體系，例如存貨質(zhì)押融資的供應(yīng)鏈金融風(fēng)險評估指標(biāo)體系，具體包括系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險，其中系統(tǒng)風(fēng)險包括宏觀和行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險以及供應(yīng)鏈系統(tǒng)風(fēng)險，而非系統(tǒng)風(fēng)險包括信用風(fēng)險、變現(xiàn)擔(dān)保物風(fēng)險以及操作風(fēng)險。

在評估供應(yīng)鏈金融風(fēng)險的過程中，一線的評估人員應(yīng)當(dāng)聯(lián)系現(xiàn)場調(diào)查、歷史資料數(shù)據(jù)，并且盡可能利用一些定量的分析工作實施綜合評估。在評估過程中，一些能夠采用定量公式進(jìn)行衡量的指標(biāo)，則盡可能進(jìn)行定量評估。通過數(shù)據(jù)計算這些定量指標(biāo)之后，就能夠設(shè)置合理的規(guī)則明確不同評分相應(yīng)的范圍。之后在具體評分上映射指標(biāo)的定量數(shù)值。而無法定量的則利用打分方法。在這我們可以利用7級評分方法，就是每一個需要衡量評估的指標(biāo)，最終按照其風(fēng)險情況劃分為7個等級：風(fēng)險很大1分、大2分、較大3分、一般4分、較小5分、小6分、很小7分。之后，可以聯(lián)系事前確定的每一指標(biāo)的權(quán)重加強(qiáng)平均分值，獲得具體業(yè)務(wù)最后的評分結(jié)果，這一結(jié)構(gòu)可以在標(biāo)準(zhǔn)的評級上映射。

由于供應(yīng)鏈金融體現(xiàn)出的過程性與典型動態(tài)性，評估融資分值也必須是動態(tài)的。這就需要監(jiān)管方與評估人在貸款期間，聯(lián)系業(yè)務(wù)的變化動態(tài)對評估分值積極調(diào)整，以便準(zhǔn)確對風(fēng)險進(jìn)行警示。

2.2 明確評估指標(biāo)權(quán)重并且實行一致性檢驗

確定供應(yīng)鏈金融風(fēng)險評估指標(biāo)權(quán)重可以采取德爾裴法實行專家打分，也就是邀請專家分別估計出各個因素的權(quán)重，之后平均求出不同專家的估計并且得到各個指標(biāo)的最終權(quán)重。具體步驟見下：

第一，建立判斷矩陣。在供應(yīng)鏈金融風(fēng)險評估指標(biāo)體系中，設(shè)計上一層指標(biāo)A是準(zhǔn)則，支配的下一層指標(biāo)是B1，B2，…，Bn，各個元素對于準(zhǔn)則A相對重要性即權(quán)重斡能夠利用標(biāo)準(zhǔn)法賦值。針對準(zhǔn)則A，比較n個元素之間相對重要性獲得一個兩兩對比的判斷矩陣：

C=（bij）mun

第二，計算相對權(quán)重。供應(yīng)鏈金融風(fēng)險評估指標(biāo)體系中元素B1，B2，…，Bn，針對準(zhǔn)則A的相對權(quán)重w1，w2，…，wn，可以得到向量形式W=（B1，B2，…，Bn）T。對于設(shè)計權(quán)重，通常利用幾何平均法，先按列相乘A元素得到新向量，之后把其每個分量開n次方，再把得到的向量歸一化之后就能夠得到向量公式：

i=l，2，…，n。也可以利用和法，特征根法等。

第三，一致性檢驗。要想判斷上述矩陣與權(quán)重是否科學(xué)，需要實施一致性檢驗。具體過程：相乘判斷矩陣與權(quán)重系數(shù)獲得矩陣CW；再求出矩陣最大特征根；之后帶人公式 獲得一致性檢驗指標(biāo) ；按照平均隨機(jī)一致性指標(biāo)查出R.I數(shù)值；最后采用公式C.R=C.I/R.L獲得一致性比例C.R的數(shù)值。當(dāng)C.R

3 案例分析

在供應(yīng)鏈金融風(fēng)險評估指標(biāo)體系中，設(shè)定供應(yīng)鏈系統(tǒng)風(fēng)險指標(biāo)是標(biāo)準(zhǔn)A，因此可以支配的下一層指標(biāo)供應(yīng)鏈競爭風(fēng)險指標(biāo)、供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)風(fēng)險指標(biāo)以及供應(yīng)鏈控制風(fēng)險指標(biāo)分別是B1，B2，…，Bn。通過查表獲得隨機(jī)一致性平均指標(biāo)是0.58，所以得到CR=CI/RI=0.0007小于0.01，可知判斷矩陣形成了滿意的一致性，獲得相對于供應(yīng)鏈系統(tǒng)風(fēng)險指標(biāo)的權(quán)重來說三個指標(biāo)滿足要求。

第2篇

【關(guān)鍵詞】線上供應(yīng)鏈金融 風(fēng)險 信用監(jiān)管

一、引言

隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，越來越多的企業(yè)加入到供應(yīng)鏈中，形成了合作生產(chǎn)經(jīng)營的模式。電子商務(wù)的快速發(fā)展打破了原有時間和空間上的界限，進(jìn)一步加劇了企業(yè)生存的壓力，企業(yè)與企業(yè)的競爭逐步演變?yōu)槠髽I(yè)所在的供應(yīng)鏈之間競爭。然而，供應(yīng)鏈上經(jīng)常存在資金流容易斷裂的風(fēng)險，進(jìn)而影響到整條供應(yīng)鏈的安全和穩(wěn)定性，供應(yīng)鏈金融正是解決了這個種難題。同時隨著金融產(chǎn)業(yè)不斷的電子化，供應(yīng)鏈金融線上化的需求日益增加。然而我國的征信系統(tǒng)對于供應(yīng)鏈金融的的信用監(jiān)管顯然還存在一定程度的空白，信用監(jiān)管體系的建設(shè)問題已經(jīng)成為線上供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新的瓶頸之一。

二、線上供應(yīng)鏈金融的發(fā)展

（一）供應(yīng)鏈金融的概念

供應(yīng)鏈金融的概念直到20世紀(jì)末才逐漸被企業(yè)家和學(xué)者們發(fā)現(xiàn)其現(xiàn)實意義，并成為一項令人矚目的金融創(chuàng)新。Dan Seanlan對供應(yīng)鏈中的物流與資金流進(jìn)行了區(qū)分，提出需要在全面徹底掌握供應(yīng)鏈過程和特征的前提下，通過集成物流與資金流，借助電子支付手段來實現(xiàn)供應(yīng)鏈金融管理；胡越飛，黃少卿在金融概念的基礎(chǔ)上認(rèn)為供應(yīng)鏈金融是指人們?yōu)榱诉m應(yīng)供應(yīng)鏈生產(chǎn)組織體系的資金需要而開展的資金與相關(guān)服務(wù)定價與市場交易活動。陳哲認(rèn)為供應(yīng)鏈金融是物流和金融相結(jié)合的產(chǎn)物。供應(yīng)鏈金融應(yīng)該是商業(yè)銀行在全面徹底掌握供應(yīng)鏈上信息和特征的前提下，通過物流和金融的結(jié)合，借助電子支付的手段，為供應(yīng)鏈上企業(yè)提供融資和其他結(jié)算、理財服務(wù)，來解決供應(yīng)鏈上企業(yè)對于資金的管理缺陷的一種全新的金融業(yè)務(wù)。

（二）線上供應(yīng)鏈金融的興起

依托電子商務(wù)平臺，實現(xiàn)了供應(yīng)鏈上信息共享的企業(yè)平穩(wěn)的度過了2008年的金融危機(jī)危機(jī)，因此越來越多的企業(yè)意識到供應(yīng)鏈協(xié)同管理的重要性。然而傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈管理忽略了資金流這個關(guān)鍵因素。深圳發(fā)展銀行是全國最早開展線上供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行。根據(jù)深發(fā)展的理念，通過銀行服務(wù)平臺與供應(yīng)鏈協(xié)同電子商務(wù)平臺、物流倉儲管理平臺無縫銜接，提供在線融資、結(jié)算、理財?shù)染C合金融服務(wù)，實現(xiàn)供應(yīng)鏈服務(wù)和管理的整體電子化。也就是說線上供應(yīng)鏈金融是把物化的資金流轉(zhuǎn)化為在線的數(shù)據(jù)，無縫地接入電子商務(wù)平臺，將供應(yīng)鏈企業(yè)之間交易所引發(fā)的商流、資金流、物流和信息流展現(xiàn)在多方共用的網(wǎng)絡(luò)平臺之上，接入平臺的參與主體可以實時授權(quán)共享到這些信息，從而實現(xiàn)了對供應(yīng)鏈管理的電子化和信息化，商業(yè)銀行可以據(jù)此提供更有針對性的金融融資服務(wù)。

（三）線上供應(yīng)鏈金融的特點

（1）融資線上化。線上供應(yīng)鏈金融使得融資、贖貨和還款等行為全部通過網(wǎng)銀，線上實現(xiàn)。通過商業(yè)銀行提供的在線服務(wù)平臺可以實現(xiàn)自主在線融資申請、在線還款、在線結(jié)算、在線轉(zhuǎn)保證金、在線質(zhì)押申請等等。

（2）信息服務(wù)實時共享。線上供應(yīng)鏈金融實現(xiàn)供應(yīng)鏈融資整個過程中產(chǎn)生的信息授權(quán)共享、實時操控。融資、還款等活動都可以在線實現(xiàn)，交易過程中的信息全程共享。

（3）業(yè)務(wù)規(guī)范線上化。線上供應(yīng)鏈融資最大的優(yōu)點是能減少實際的融資活動中的人為因素以及運營活動的不規(guī)范。目前，對于企業(yè)客戶身份的認(rèn)證和識別是采用數(shù)字簽名技術(shù)，該技術(shù)也大大地促進(jìn)了業(yè)務(wù)規(guī)范線上化。

三、線上供應(yīng)鏈金融信用體系問題

（一）信用風(fēng)險的來源

線上供應(yīng)鏈的信用風(fēng)險不但來源于供應(yīng)鏈本身，也有來源線上平臺及整個融資過程，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

（1）供應(yīng)鏈自身的風(fēng)險的擴(kuò)散。供應(yīng)鏈自身對風(fēng)險的具有很強(qiáng)的擴(kuò)散性，銀行會在一定程度上淡化對融資企業(yè)本身的信用評價而對某筆交易授信，并盡量促成整個交易的實現(xiàn)。隨著融資工具不斷的向上下游延伸，風(fēng)險也是會成倍的擴(kuò)散。

（2）道德風(fēng)險的難以控制。中小企業(yè)有可能從事那些與貸款項目不符合的投資，這些活動有可能損害商業(yè)銀行的利益，降低了商業(yè)銀行的融資意愿，損害了商業(yè)銀行對核心企業(yè)的信任關(guān)系。

（3）局部協(xié)同有序。深發(fā)展的“線上供應(yīng)鏈金融”的確達(dá)到了多方協(xié)同管理的機(jī)制，但是對于整個供應(yīng)鏈金融產(chǎn)業(yè)，這種協(xié)同只是封閉的、局部有效的，風(fēng)險管理還處于封閉協(xié)同的模式下，信息沒有實現(xiàn)全面共享。

（二）信用監(jiān)管難點

根據(jù)線上供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險特點，針對其信用監(jiān)管的難點主要在如下幾個方面：

（1）信用體系的構(gòu)成復(fù)雜：不但包括了不同行業(yè)、不同類型的供應(yīng)鏈企業(yè)財務(wù)信息，還有物流企業(yè)動產(chǎn)抵押的信息；同時為滿足線上供應(yīng)鏈金融的融資需求，工商、海關(guān)、財政、稅務(wù)、公安、銀行等政府主管部門的信用信息要作為企業(yè)信用考察的重要歷史依據(jù)，復(fù)雜的信用信息構(gòu)成給監(jiān)管帶了難度。

（2）信用記錄信息化壓力：線上供應(yīng)鏈金融最大的特點之一在于身份確認(rèn)、貿(mào)易往來和支付結(jié)算都實現(xiàn)了實時電子化協(xié)同，由此產(chǎn)生的各種信息都變成了具有實體經(jīng)濟(jì)背景的數(shù)據(jù)，但是這些龐大的在線數(shù)據(jù)的管理、查詢的難度的為信用記錄的信息化管理帶了壓力。

（3）信用監(jiān)管法律建設(shè)滯后：盡管國家對中小企業(yè)的融資給予了很多政策上傾斜，然而法律層面上中小企業(yè)信用法律體系中核心性的法律還沒有制定，關(guān)于中小企業(yè)擔(dān)保配套的法律規(guī)范只有《擔(dān)保法》和《中小企業(yè)促進(jìn)法》。

（三）征信系統(tǒng)在信用監(jiān)管缺陷

央行征信數(shù)據(jù)庫已經(jīng)形成了以迄今為止世界上規(guī)模最大、類型最為復(fù)雜、受益面最廣的信用數(shù)據(jù)庫，特別是在金融危機(jī)之后，再次凸顯了信用評級及其監(jiān)管的重要性。然而，面對線上供應(yīng)鏈金融對信用的新的需求，現(xiàn)行的征信體系顯然已經(jīng)不能滿足需求，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

（1）征信系統(tǒng)設(shè)置了較高的門檻，阻礙了民間潛在市場的進(jìn)入。目前的征信體系建設(shè)的主體依然是中國人民銀行和各家商業(yè)銀行，然而符合國際慣例的完整的信用信息主要來源于工商、海關(guān)、財政、稅務(wù)、公安、銀行等政府主管部門，人民銀行以及商業(yè)銀行是否具備協(xié)調(diào)這些信息并實現(xiàn)資源共享，在《征信條例》中并沒有規(guī)定。

（2）征信記錄依然脫離實體經(jīng)濟(jì)背景，單純的考慮資金流。除了基本的業(yè)務(wù)信息的外，對于融資信息的記錄只包括銀行信用信息，而對于應(yīng)收款質(zhì)押登記和融資租賃登記業(yè)務(wù)，征信中心并不對登記內(nèi)容做實質(zhì)性審查，登記內(nèi)容的真實性、合法性和準(zhǔn)確性都由登記當(dāng)事人負(fù)責(zé)。

（3）缺乏對整個供應(yīng)鏈金融產(chǎn)業(yè)的信用管理體系。當(dāng)前的征信體系的建設(shè)主體為各商業(yè)銀行，然而商業(yè)銀行對供應(yīng)鏈金融過程中的中間產(chǎn)品的估值不具有優(yōu)勢，同時各家商業(yè)銀行之間并沒有實現(xiàn)信息共享，依然存在諸多的信息不對稱的現(xiàn)象，對于供應(yīng)鏈金融中涉及的企業(yè)的真實背景的考察也存在盲區(qū)。

四、結(jié)論及建議

針對我國信用體系在處理供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)上的不足，可以從以下幾個角度完善我國征信服務(wù)體系。

首先，堅持中國人民銀行和各大商業(yè)銀行的主導(dǎo)地位，建立供應(yīng)鏈金融中介信用的評級機(jī)構(gòu)，建立基于供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)的新型中小企業(yè)投資機(jī)構(gòu)和信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，完善供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)的社會征信業(yè)務(wù)體系。

其次、適當(dāng)降低征信準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，接受符合標(biāo)準(zhǔn)的民間信用機(jī)構(gòu)，從而加強(qiáng)同第三方物流及其他信用機(jī)構(gòu)的合作，通過這些信用機(jī)構(gòu)完成對應(yīng)收賬款、倉單等動產(chǎn)的信息管理，對當(dāng)前的征信系統(tǒng)在動產(chǎn)信息真實性上的空白做出有效的補(bǔ)充。

最后，加快技術(shù)創(chuàng)新，發(fā)揮“線上”優(yōu)勢，把信用監(jiān)管滲透到供應(yīng)鏈企業(yè)中。供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)中核心企業(yè)及其上下游企業(yè)、商業(yè)銀行、物流企業(yè)及其它相關(guān)企業(yè)之間的信用擔(dān)保是缺乏協(xié)同監(jiān)管的。通過無線射頻技術(shù)的使用、ERP系統(tǒng)的嵌入，建立起了銀企協(xié)作的信息管理平臺，供應(yīng)鏈上的各種信息實現(xiàn)了實時監(jiān)控。

總的來說，如果我們可以審慎的研究當(dāng)前征信系統(tǒng)對線上供應(yīng)鏈金融在信用監(jiān)管上存在的不足，抓住我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的機(jī)遇，大膽的提出新的解決方案來彌補(bǔ)信用監(jiān)管上的空白，一定可以建設(shè)起符合線上供應(yīng)鏈金融特點的信用監(jiān)管體系。

參考文獻(xiàn)：

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[2]胡越飛，黃少卿.供應(yīng)鏈金融：背景、創(chuàng)新與概念界定[J].財經(jīng)問題研究，2009，（8）.

[3]陳哲.對供應(yīng)鏈金融的概念化探討[J].供應(yīng)鏈管理，2008，（4）.

第3篇

關(guān)鍵詞：煤炭企業(yè)；供應(yīng)鏈金融；山西

山西煤炭產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展一直是學(xué)者們研究的重點，但是針對目前經(jīng)濟(jì)低迷態(tài)勢，煤炭行業(yè)在“煤炭20條”的激勵促進(jìn)之下卻仍然不見起色，在分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢基礎(chǔ)之上，深入分析煤炭行業(yè)衰退原因，有針對性地提出下一步改善山西煤炭行業(yè)狀況的政策建議。

多少年來，煤炭產(chǎn)業(yè)一直是山西經(jīng)濟(jì)的中流砥柱，在有效推動我國國民經(jīng)濟(jì)增長方面發(fā)揮了舉足輕重的重要作用。目前，隨著市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，我省煤炭產(chǎn)業(yè)的體制改革逐步深化，在整合資源的過程中，煤炭企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，必須要有大量的資金投入。同時由于煤炭產(chǎn)業(yè)自身的經(jīng)營特點決定，其要實現(xiàn)生產(chǎn)和經(jīng)營的良性運轉(zhuǎn)，對于資金的需求也在不斷增長。因此，實現(xiàn)有效融資，合理解決企業(yè)的資金問題，成為目前煤炭產(chǎn)業(yè)必須積極面對的一個重要問題。本課題旨在借鑒國內(nèi)外經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，結(jié)合我省煤炭產(chǎn)業(yè)特點使用供應(yīng)鏈金融來構(gòu)建科學(xué)合理的融資解決方案。

山西作為全國煤炭戰(zhàn)略基地，研究其產(chǎn)業(yè)鏈特點及供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的適用性及可行性，尋找適合山西煤炭企業(yè)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)發(fā)展模式無論是對山西省經(jīng)濟(jì)發(fā)展、對金融機(jī)構(gòu)發(fā)展、對企業(yè)來說，都具有非常重要的現(xiàn)實意義。建立一套基于供應(yīng)鏈金融的山西省煤炭產(chǎn)業(yè)融資解決方案，對中小企業(yè)來講，可以憑借供應(yīng)鏈中核心企業(yè)的信用資質(zhì)以及基于真實貿(mào)易的流動資金、存貨等質(zhì)押物獲得銀行的信用支持，很大程度上解決了中小型企業(yè)面臨的融資難的局面；對核心企業(yè)來講，會使核心企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境得到進(jìn)一步改善，生產(chǎn)周期有效縮短，生產(chǎn)效率有所提升，競爭力增強(qiáng)；對銀行來講，為銀行開啟了一種新的盈利模式，不失為廣大中小型商業(yè)銀行帶來了新的利潤增長點，并能增加用戶，吸納大量存款，并從業(yè)務(wù)操作中獲得手續(xù)費、利差等收益，同時可以大大降低商業(yè)銀行的操作風(fēng)險；對物流企業(yè)來講，使不少物流企業(yè)尤其是大型物流企業(yè)在業(yè)務(wù)操作中可存放中小企業(yè)的質(zhì)押貨物，有助于推物流業(yè)的發(fā)展。

1國外研究現(xiàn)狀和發(fā)展動態(tài)

自從供應(yīng)鏈金融概念提出以來，就受到了理論界的廣泛重視，相關(guān)的研究工作也迅速展開。多位學(xué)者對開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的重要性進(jìn)行了定性的論述。Doughs通過研究指出，資金流的管理與其他如采購）研發(fā)）配送等過程的協(xié)同能夠明顯改善或促進(jìn)供應(yīng)鏈要素的增值。Hartley系統(tǒng)地闡述了在全球化外包的背景下，供應(yīng)鏈金融對于企業(yè)的重要作用，認(rèn)為供應(yīng)鏈金融是商業(yè)成功的必要組成部分。供應(yīng)鏈金融的定量化研究，大多集中于庫存訂貨決策和融資決策2個方面。Buzacott結(jié)合金融理論與生產(chǎn)運作理論，從資金流的角度討論了零售商的庫存決策和融資決策。Baden展示了如何通過財務(wù)鏈，整合供應(yīng)鏈企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)劃和財務(wù)計劃，并通過案例分析了該方法的優(yōu)越性。Guilien在供應(yīng)鏈管理模型中，綜合考慮生產(chǎn)計劃和財務(wù)上的預(yù)算約束，構(gòu)建了具有資金約束的供應(yīng)鏈管理模型，通過算例進(jìn)一步驗證了模型結(jié)果的有效性，為供應(yīng)鏈管理提供了新的視角。GuomingLai等探討了資金約束對供應(yīng)鏈運作方式以及供應(yīng)鏈最優(yōu)決策的影響。Srini-vasa等以兩層供應(yīng)鏈為研究對象，認(rèn)為集中式（聯(lián)合）決策不僅對借款方有利，對零售商和制造商都有好處。Moritz L G將供應(yīng)鏈金融界定為優(yōu)化供應(yīng)鏈的資金流，加速資金的流轉(zhuǎn)速度，以提高供應(yīng)鏈整體的財務(wù)績效，并將供應(yīng)鏈金融的內(nèi)容分為訂貨周期管理、資金管理和固定資金管理三部分。

2國內(nèi)研究現(xiàn)狀和發(fā)展動態(tài)

近年來，國內(nèi)學(xué)者及各大銀行都相繼對供應(yīng)鏈金融展開了相關(guān)研究，并且在《會融時報》、《商業(yè)時代》等多家雜志上發(fā)表過有關(guān)供應(yīng)鏈金融的文章，其主要側(cè)重于分析供應(yīng)鏈金融模式及風(fēng)險管理。目前各家銀行都在積極開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，其目的是為了促進(jìn)煤炭產(chǎn)業(yè)更好的發(fā)展。

在國內(nèi)，供應(yīng)鏈金融的研究開始得比較晚，但隨著以深圳發(fā)展銀行（2011年7月并入平安銀行）為代表的商業(yè)銀行對供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的推廣，相關(guān)理論研究也得到迅速發(fā)展。形成了諸多供應(yīng)鏈金融的研究團(tuán)隊，如：①以西安交通大學(xué)馮耕中教授，江西財經(jīng)大學(xué)李毅學(xué)教授和中科院數(shù)學(xué)與系統(tǒng)科學(xué)研究院汪壽陽教授為代表的研究團(tuán)隊。該團(tuán)隊的主要研究成果體現(xiàn)在存貨質(zhì)押融資模式方面，對存貨質(zhì)押融資模式的內(nèi)涵、流程、風(fēng)險等方面進(jìn)行了系統(tǒng)的定性與定量研究。②深圳發(fā)展銀行中歐國際工商學(xué)院“供應(yīng)鏈金融”課題組。該課題組選取國內(nèi)較早系統(tǒng)開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，具有豐富實踐和理論基礎(chǔ)的深圳發(fā)展銀行，作為貫穿于整個研究的案例樣本，發(fā)表了多篇供應(yīng)鏈金融方面理論與實踐相結(jié)合的優(yōu)秀論文。③以朱道立，陳祥鋒為主的研究團(tuán)隊。該團(tuán)隊的主要貢獻(xiàn)體現(xiàn)在具有資金約束的供應(yīng)鏈決策上。

在股份制銀行方面，深發(fā)展供應(yīng)鏈金融先行實踐，廣發(fā)銀行“貿(mào)融通”供應(yīng)鏈融資服務(wù)，中信供應(yīng)鏈綜合服務(wù)，民生銀行特色貿(mào)易金融服務(wù)，華夏銀行融資“共贏鏈”融資服務(wù)，興業(yè)銀行“金芝麻'I供應(yīng)鏈金融服務(wù)與光大銀行“陽光供應(yīng)鏈”，等等，這些銀行都在供應(yīng)鏈金融方面進(jìn)行了實踐。在國有銀行方面，中國銀行推出融貨達(dá)、融通達(dá)、訂單融資等供應(yīng)鏈金融系列產(chǎn)品服務(wù)，工商銀行開展了跨區(qū)域供應(yīng)鏈融資試點工作，拓展了多家核心企業(yè)的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)。在物流公司方面，怡亞通公司在供應(yīng)鏈金融中扮演著第三、四物流公司角色，它作為供應(yīng)鏈集成商，通過擁有的信息技術(shù)、整合資源的能力，聯(lián)合銀行在提供物流配送服務(wù)同時還提供采購、收款及相關(guān)結(jié)算服務(wù)。

第4篇

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈模式；競爭力；經(jīng)濟(jì)增長

中圖分類號：F276.3 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）07-0-01

一、研究背景

中國的“第十一個五年規(guī)劃(2006年-2010年)”把加快實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)型作為“十一五”經(jīng)濟(jì)工作的主線，而供應(yīng)鏈生產(chǎn)模式的發(fā)展，正是經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型的基本內(nèi)容之一。近期發(fā)生的世界金融海嘯，凸現(xiàn)了轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)模式的重要性，也凸現(xiàn)了發(fā)展供應(yīng)鏈生產(chǎn)的迫切性。

二、競爭力提升的突破途徑分析

競爭力提升的突破口在考慮如何發(fā)展供應(yīng)鏈生產(chǎn)模式的具體路徑時，我們應(yīng)主要從以下幾個方面考慮：

首先需要了解全球化背景下產(chǎn)業(yè)組織的演化趨勢。得益于信息技術(shù)和運輸技術(shù)進(jìn)步所帶來的遠(yuǎn)程生產(chǎn)組織和流通成本的降低，供應(yīng)鏈正在取代縱向一體化，成為國際上產(chǎn)業(yè)組織的主流模式。 在這種模式中，大企業(yè)專注于品牌、客戶關(guān)系管理及創(chuàng)新性技術(shù)等核心能力的創(chuàng)造和提升，而將生產(chǎn)、流通、銷售中低附加價值環(huán)節(jié)外包給中小企業(yè)，以此形成以穩(wěn)定交易和利益共享為特征的產(chǎn)業(yè)鏈(也是價值鏈)體系。 中小企業(yè)則往往利用自己的專項優(yōu)勢，如特殊技能、單項專利技術(shù)、特別的渠道以及成本優(yōu)勢，加入到產(chǎn)業(yè)鏈分工體系中，成為大企業(yè)主導(dǎo)的供應(yīng)鏈節(jié)點布局中的重要一環(huán)。伴隨著供應(yīng)鏈生產(chǎn)模式的興起，供應(yīng)鏈競爭已逐漸成為市場競爭的重要方式。

供應(yīng)鏈生產(chǎn)模式對于總成本會帶來雙重效應(yīng)：一方面，由于利用了分工，供應(yīng)鏈生產(chǎn)模式相比于縱向一體化型企業(yè)具有更高的生產(chǎn)效率，因此能夠大幅度地降低生產(chǎn)加工的成本，即諾斯所說的轉(zhuǎn)型成本(Transformation Costs)。然而另一方面，由于供應(yīng)鏈上各個企業(yè)之間信息流、物流和資金流的管理變得更為復(fù)雜，因而有可能導(dǎo)致交易成本(Transaction Costs)的大幅上升。要防止交易成本對生產(chǎn)效率的侵蝕，就必須要求核心企業(yè)具有較高的供應(yīng)鏈管理水平，它不但要協(xié)調(diào)好供應(yīng)鏈上下游企業(yè)之間的關(guān)系，同時要盡可能利用包括物流公司、金融機(jī)構(gòu)和電子交易網(wǎng)絡(luò)等外部機(jī)構(gòu)的支持。換言之，供應(yīng)鏈管理能力成為決定一條供應(yīng)鏈?zhǔn)欠窬哂惺袌龈偁幜Φ年P(guān)鍵因素。

在此背景下，供應(yīng)鏈金融(supply-chain finance，SCF)作為商業(yè)銀行的一種新的金融服務(wù)，近年來在國際銀行業(yè)應(yīng)運而生，成為商業(yè)銀行新的重要業(yè)務(wù)增長點。供應(yīng)鏈金融是商業(yè)銀行站在供應(yīng)鏈全局的高度，為協(xié)調(diào)供應(yīng)鏈資金流，降低供應(yīng)鏈整體財務(wù)成本而提供的系統(tǒng)性金融解決方案。對商業(yè)銀行而言，供應(yīng)鏈金融在風(fēng)險控制技術(shù)上的創(chuàng)新體現(xiàn)為充分利用供應(yīng)鏈生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的動產(chǎn)或權(quán)利作為擔(dān)保，將核心企業(yè)的良好信用能力延伸到供應(yīng)鏈上下游企業(yè)；在營銷模式上的創(chuàng)新則體現(xiàn)為以中小企業(yè)為市場導(dǎo)向，力圖彌補(bǔ)廣泛存在于中小企業(yè)的融資缺口。 國家競爭力的視角來看，供應(yīng)鏈金融由于能夠降低供應(yīng)鏈整體融資成本，緩解中小企業(yè)融資壓力，增強(qiáng)供應(yīng)鏈上企業(yè)從事創(chuàng)新的能力，從而有助于提升一國經(jīng)濟(jì)的國際競爭力。

其次，度過危機(jī)的關(guān)鍵點。 在參與全球經(jīng)濟(jì)競爭的過程中，與進(jìn)行全球供應(yīng)鏈管理的跨國公司相比，采用縱向一體化形式或供應(yīng)鏈分布局限于某一地區(qū)的中國企業(yè)，要么只能充當(dāng)前者供應(yīng)鏈上從事低附加值工作的一環(huán)，要么只能在中低檔商品市場獲得一席之地。中國企業(yè)缺乏供應(yīng)鏈管理能力，這已經(jīng)成為制約中國產(chǎn)業(yè)升級的重要因素。在當(dāng)前的金融海嘯中，中國的許多中小企業(yè)由于這方面的缺陷而陷入困境。要解決這一問題，一方面需要企業(yè)自身付出努力，另一方面，也需要社會提供更好的有利于從事供應(yīng)鏈管理的服務(wù)體系，這其中就包括發(fā)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。可喜的是，國內(nèi)一些銀行在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域已經(jīng)進(jìn)行了不少有益探索。它們多數(shù)從傳統(tǒng)的貿(mào)易融資業(yè)務(wù)入手，從動產(chǎn)抵押或保理等單一融資產(chǎn)品的提供開始，逐步開發(fā)產(chǎn)品種類，形成產(chǎn)品集成能力，最終過渡到面向整條供應(yīng)鏈提供結(jié)構(gòu)性融資服務(wù)。從效果來看，這一金融創(chuàng)新活動不但緩解了不少中小企業(yè)的融資困難，也增強(qiáng)了一些行業(yè)(如家電)核心企業(yè)的供應(yīng)鏈管理能力。另外，這些商業(yè)銀行，尤其是中小型商業(yè)銀行也為自身尋找到了一個潛力巨大的利基市場。

針對這一金融創(chuàng)新現(xiàn)象，中歐國際工商學(xué)院(CEIBS)的研究人員會同深圳發(fā)展銀行的金融專家展開聯(lián)合研究，以全球化供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)組織模式的演進(jìn)為背景，深入研究了供應(yīng)鏈金融的緣起、業(yè)務(wù)模式和作用，并且對國際銀行業(yè)的最佳實踐與國內(nèi)銀行業(yè)的探索給予了系統(tǒng)總結(jié)。如今，課題組又將研究成果改編成書出版——盡管其中不少內(nèi)容還值得進(jìn)一步探索，我相信，對于處于起步階段的國內(nèi)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)而言，這是一項非常有意義、有價值的工作。

第5篇

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融；國內(nèi)銀行

供應(yīng)鏈金融是商業(yè)銀行在立足于供應(yīng)鏈全局性的視角下，努力減少供應(yīng)鏈整體中的財務(wù)成本，為使供應(yīng)鏈的資金流更加合理，而進(jìn)一步提出來的系統(tǒng)性金融解決方案。對商業(yè)銀行來說，以供應(yīng)鏈中中小企業(yè)為市場新的發(fā)展方向，在營銷上填補(bǔ)上了一直存在的中小企的融資需要；而從供應(yīng)鏈金融在風(fēng)險控制技術(shù)上說，將供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)良好的信用能力進(jìn)一步延伸到供應(yīng)鏈中的上下游的中小企業(yè)中，進(jìn)行創(chuàng)新性的利用供應(yīng)鏈生產(chǎn)中一直存在的權(quán)利和動產(chǎn)作為擔(dān)保對象，也在現(xiàn)實中增加了中小企業(yè)融資的可能性。

一、國內(nèi)外供應(yīng)鏈金融研究現(xiàn)狀

Al1enN.Berger等人在2004年，最先歸納出了供應(yīng)鏈融資的思想，也率先提出了中小企業(yè)融資的新方案。Gonzalo Gulnen在2005年，在研究了短期的供應(yīng)鏈管理后，認(rèn)為供應(yīng)鏈的正確管理能夠在企業(yè)的生產(chǎn)運營和融資上取得積極的導(dǎo)向。Pfohl.Moritz Gomm、Hans-Christian在2009年，最先提出了供應(yīng)鏈金融能對資金流進(jìn)行優(yōu)化的理念，并進(jìn)一步通過研究供應(yīng)鏈金融的要素組成、組合框架，最后用數(shù)學(xué)模型進(jìn)行了證明。Daniel Seifert、Ralf W. Seifert在2011年總結(jié)提出了供應(yīng)鏈金融對供應(yīng)鏈管理擁有決定性的作用，而通過優(yōu)化供應(yīng)鏈管理能夠進(jìn)一步提高企業(yè)的綜合競能力，說明了供應(yīng)鏈金融對企業(yè)的重要性。總的來說，國外的供應(yīng)鏈金融研究一直是走在時代的最前面的。

在國內(nèi)也有眾多學(xué)者關(guān)注供應(yīng)鏈金融。在1998年，任文超在發(fā)表的著作中，提出能夠取代現(xiàn)在以不動產(chǎn)擔(dān)保為主的貸款方式是以動產(chǎn)保證和不動產(chǎn)保證結(jié)合的貸款方式，并構(gòu)想通過物資銀行來實現(xiàn)。2002年，朱道立和羅齊在國內(nèi)突破性的地提出了具有風(fēng)險管理、動產(chǎn)管理、資金管理等功能于一體的融通倉的理念，這樣就將提供供應(yīng)鏈第三方物流服務(wù)的融通倉改變成了一個具有綜合功能的接口。為以后國內(nèi)的諸多研究打下基礎(chǔ)。2006年，深圳發(fā)展銀行也就是現(xiàn)在的平安銀行提出了供應(yīng)鏈金融是在商業(yè)銀行對供應(yīng)鏈內(nèi)部貿(mào)易充分分析的基礎(chǔ)上，通過自償性貿(mào)易融資的新融資模式，并引入保險公司、核心企業(yè)、物流監(jiān)管第三方等能夠控制風(fēng)險的變量，最后對供應(yīng)鏈中成員提供不開放的融資服務(wù)銀行新服務(wù)方案。

二、國內(nèi)供應(yīng)鏈金融實踐發(fā)展現(xiàn)狀

在一體化全球經(jīng)濟(jì)競爭中，相比于跨國公司的全球供應(yīng)鏈管理能力，中國企業(yè)主要進(jìn)行縱向一體化的管理或者在供應(yīng)鏈布局中只限于某個地方而只能一部分作為前者供應(yīng)鏈上低附加值的一環(huán)，而另一部分也只在中低檔商品市場擁有方才之地。中國企業(yè)正是缺少供應(yīng)鏈管理能力，所以中國的產(chǎn)業(yè)很難進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級。但是要改變這一局面，不僅企業(yè)自己需要努力做出改變，同時也要社會提供更加有利于供應(yīng)鏈管理能力提升的服務(wù)支持，就像供應(yīng)鏈金融的發(fā)展。

確實，在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域國內(nèi)的一些銀行已經(jīng)開展了很多有意義的探索。它們大多還處于過渡階段，還沒有全部完善到面向整條供應(yīng)鏈提供服務(wù)，而是從保理或動產(chǎn)抵押等傳統(tǒng)的貿(mào)易融資業(yè)務(wù)入手，逐步發(fā)展產(chǎn)品種類，最終形成產(chǎn)品集成。從后期成果來看，供應(yīng)鏈金融的出現(xiàn)不僅增強(qiáng)了一些行業(yè)核心企業(yè)的供應(yīng)鏈管理能力，像家電行業(yè)，而且對不少中小企業(yè)的融資困難問題起到了一定的緩解作用。

三、國內(nèi)銀行發(fā)展供應(yīng)鏈金融的對策

首先，國家政府動用國家的力量去完善我國的信用體系是最快最有效的方法。而在“十二五”期間我國的施政方針就是要大力促進(jìn)經(jīng)濟(jì)改革和產(chǎn)業(yè)升級，從民營銀行的批準(zhǔn)，國企的改革等一系列已經(jīng)實施的向前看的政策上，也讓大家看到了完善信用體系的希望。當(dāng)然，銀行自身也要加強(qiáng)信息平臺的升級，在建立、完善、拓展自身資料庫的同時，保持與現(xiàn)有信用系統(tǒng)的實時對接。只有國家在大的信用系統(tǒng)上持續(xù)開發(fā)、前進(jìn)，銀行也進(jìn)一步完善自身的信息系統(tǒng)，滿足自身在金融發(fā)展上的需要，我國在信用體系才有大跨步前進(jìn)的可能。

其次，加強(qiáng)銀行對核心企業(yè)的控制。在面對現(xiàn)在供應(yīng)鏈中核心企業(yè)隨時脫媒而去的危險，現(xiàn)階段國內(nèi)銀行明顯是一籌莫展的。企業(yè)追求利益的最大化這是企業(yè)組織誕生之初就帶有的先天屬性，這是不可改變的，而要更好的進(jìn)行約束控制，明確的規(guī)范就至關(guān)重要，就像國家強(qiáng)制執(zhí)行的法律，抑制了人類獸性發(fā)揚(yáng)理性一樣。銀行必須要把主動性把握在自己手上，這就可以在雙方合作之初就簽訂協(xié)議，規(guī)定各方的權(quán)利以及義務(wù)，當(dāng)然現(xiàn)在也有很多銀行和核心企業(yè)是簽署了協(xié)議的，但是執(zhí)行力并不強(qiáng)，那是因為缺少了懲罰措施。就像貸款一定要抵押一樣，那么在簽署的協(xié)議的時候也可以訂立明確雙方的違約的懲罰措施，當(dāng)然這樣也就不得不涉及到第三方的引入來保證公平性、強(qiáng)制性。雖然過程比較復(fù)雜，但是萬事開頭難，只有努力的去完善國內(nèi)的金融體系，各方才能更好的獲利，經(jīng)濟(jì)也能更加健康的發(fā)展。

再次，規(guī)范供應(yīng)鏈的銀行準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。對于現(xiàn)階段國內(nèi)大經(jīng)濟(jì)環(huán)境乏力的現(xiàn)狀，要改變是長期性的，而要改變一條完整的供應(yīng)鏈，使其穩(wěn)固前進(jìn)對于銀行來說也是很難的，那么銀行能做的就只有改變自己的主觀選擇了。通過制定完整的供應(yīng)鏈調(diào)查、分析、定性體系，實施優(yōu)質(zhì)準(zhǔn)入、實時跟進(jìn)預(yù)警的方針，來篩選質(zhì)量上乘或者說銀行把握度高的供應(yīng)鏈作為供應(yīng)鏈金融的立足點，使得銀行和供應(yīng)鏈在具有相當(dāng)高的互相認(rèn)可度，提高了合作的融洽度，也為中期維護(hù)跟進(jìn)打下基礎(chǔ)，方便了后期銀行的預(yù)警機(jī)制的進(jìn)入，以期實現(xiàn)銀行實時對供應(yīng)鏈穩(wěn)定、資金安全的風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，這樣不僅供應(yīng)鏈得到了自己需要的資金支持，而且銀行也拿下了穩(wěn)定和潛力兼優(yōu)的供應(yīng)鏈，兼大歡喜。當(dāng)然，實施的難度是不可否認(rèn)的，但是作為經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的代價，一些努力是銀行乃至整個社會都必須配合付出的。

最后，促進(jìn)第三方監(jiān)管機(jī)構(gòu)的發(fā)展。在2004年，國內(nèi)銀行業(yè)通過學(xué)習(xí)國際先進(jìn)水平，并在供應(yīng)鏈的自償性貿(mào)易融資業(yè)務(wù)上進(jìn)行充分實踐后，也相同的提出了“金融物流”的概念，簡單來講就是在銀行為主導(dǎo)的前提下，與專業(yè)化的物流企業(yè)合作并共享資源，在此基礎(chǔ)上為客戶提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)與物流監(jiān)督管理相對接的服務(wù)方案，這樣就強(qiáng)化了風(fēng)險的控制，并且可以進(jìn)一步最大限度打開市場空間，實現(xiàn)銀行、三方物流企業(yè)和客戶之間的三贏局面。

參考文獻(xiàn)：

第6篇

“越來越多的中國企業(yè)及政府,能夠意識到產(chǎn)業(yè)鏈資源整合和產(chǎn)業(yè)金融之重要性,積極開展實踐,并持之以恒!”在2009物流產(chǎn)業(yè)金融沙龍上,中融信金融控股有限公司首席投資官劉小兵作出了這樣的期待。

經(jīng)濟(jì)要復(fù)興,金融首先要活起來。當(dāng)下,正是金融海嘯過后的百廢俱興時期,在國家出臺物流振興規(guī)劃的春風(fēng)下,讓作為物流、信息流、資金流的“融合劑”的物流金融活起來,無疑能提高企業(yè)的運作效率。近來,以如何優(yōu)化物流金融環(huán)境、拓展物流產(chǎn)業(yè)融資渠道、推動物流產(chǎn)業(yè)資源整合為主題的物流與金融滲透戰(zhàn)略合作方面的討論會在國內(nèi)多處上演。

創(chuàng)新的融資模式

在中國,物流企業(yè)大多以中小企業(yè)為主,創(chuàng)立的時間也不長,企業(yè)的發(fā)展壯大需要資金的支持,而融資是企業(yè)獲得投資的重要戰(zhàn)略,融資能力的高低將直接影響企業(yè)的獲利能力和財務(wù)風(fēng)險。中小企業(yè)融資難已成為世界范圍的普遍性問題。為了活躍本國經(jīng)濟(jì),各國政府紛紛制定科學(xué)合理的融資體制和相關(guān)法律法規(guī),為中小企業(yè)提供投資補(bǔ)助。

當(dāng)前,物流企業(yè)融資有直接和間接兩種方式。間接融資以銀行提供的供應(yīng)鏈金融服務(wù)為主,指核心物流企業(yè)以產(chǎn)業(yè)鏈資源整合名義聯(lián)合上下游企業(yè)向銀行爭取放大信用的貸款。然后根據(jù)與上下游企業(yè)的合作需要以及信任程度,給予資金或物資支援。當(dāng)前所盛行的租賃融資屬于直接融資,是核心物流企業(yè)以產(chǎn)業(yè)鏈資源整合名義聯(lián)合上下游企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)合作,保險融資、債券融資、上市融資等都屬于直接融資的范疇。

隨著時間的推移,物流產(chǎn)業(yè)與金融結(jié)合的模式也在不斷發(fā)展創(chuàng)新,核心的物流企業(yè)開始根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈資源整合的需要介入金融服務(wù),供應(yīng)鏈金融的概念也被越來越多地提及。實際上,供應(yīng)鏈金融服務(wù)就是銀行將核心企業(yè)與上下游企業(yè)聯(lián)系在一起提供靈活的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式。其實質(zhì)就是放大核心企業(yè)的信用,通過核心企業(yè)將資金注入上下游企業(yè)。核心企業(yè)是整個鏈條資金的注入口,資金由此注入,然后向上下游流動,形成資金流,推動信息流、物流等同步流通。

融資模式的不同也改變了銀行以及金融機(jī)構(gòu)衡量企業(yè)融資資格的基準(zhǔn)。以前,銀行和金融機(jī)構(gòu)是通過固定資產(chǎn)的評估來衡量一個企業(yè)是否具備獲得融資業(yè)務(wù)資格。如今,銀行和金融機(jī)構(gòu)更多的是關(guān)注整個供應(yīng)鏈和實時交易的評估,更看重一個企業(yè)資金流的周期和信用,這是供應(yīng)鏈金融服務(wù)的一大特征。供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的誕生是金融服務(wù)的一項創(chuàng)新舉措。

機(jī)遇與風(fēng)險并存

供應(yīng)鏈金融目前受銀行、金融機(jī)構(gòu)、物流公司等的重視程度越發(fā)提高。究其原因有二:一方面通過供應(yīng)鏈金融服務(wù)能夠給在整個供應(yīng)鏈鏈條中資金實力相對薄弱的上下游配套中小企業(yè)注入資金,解決這些企業(yè)融資難的問題,平衡整個供應(yīng)鏈的資金走勢;另一方面,有助于提高整個供應(yīng)鏈的競爭能力。在供應(yīng)鏈金融服務(wù)中,銀行將資金注入上下游的企業(yè)的同時也將銀行信用融入了企業(yè)的供銷行為中,能激活整個供應(yīng)鏈的運轉(zhuǎn),為中小企業(yè)獲得更多的商機(jī),促使這些企業(yè)與核心企業(yè)建立長期的戰(zhàn)略合作關(guān)系。

伴隨著越來越多的企業(yè)意識到供應(yīng)鏈服務(wù)對其發(fā)展的積極作用,越來越多的企業(yè)開始尋求這方面的服務(wù)。據(jù)了解,2007-2008年,供應(yīng)鏈融資與定制化的授信成為全球性銀行流動資金貸款方面最重要的兩個業(yè)務(wù)增長點。風(fēng)險一直是投資融資行為的附帶物,為了規(guī)避風(fēng)險,銀行在這方面的業(yè)務(wù)往往都很謹(jǐn)慎。但據(jù)統(tǒng)計,2007年初,全球最大的50家銀行中近半數(shù)提供供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品,2008年中后期,幾乎全部這類銀行開始提供這類金融產(chǎn)品。這說明,在實踐過后,銀行認(rèn)可了供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品,且越來越重視這類產(chǎn)品的開發(fā)。

時間進(jìn)入2010年,2008年金融危機(jī)的陰霾正逐步散去,在漫長寒冬中積蓄能量的中小企業(yè)即將厚積薄發(fā),對融資服務(wù)的需求更加迫切。然而,貸款額度低、相關(guān)費用高、審批手續(xù)復(fù)雜等問題仍困擾著中小企業(yè)。而與供應(yīng)鏈中的核心物流企業(yè)合作則能有效地解決這些問題。例如,如果中小型物流企業(yè)如果和物流園區(qū)共同承接質(zhì)押監(jiān)管業(yè)務(wù),那申請成功的概率就比獨自申請的概率大得多。歸根結(jié)底,相對于為大型企業(yè)投放大額貸款,為中小企業(yè)提供融資的風(fēng)險更大,成本更高。銀行不可能為這一類產(chǎn)品承擔(dān)太多的風(fēng)險,在核心物流企業(yè)的參與下,銀行能更有效地降低風(fēng)險,更愿意參與到業(yè)務(wù)中來。 在這個過程中,核心物流企業(yè)為銀行開展供應(yīng)鏈金融服務(wù)提供了良好的平臺,是連接銀行與上下游企業(yè)的橋梁。

潛在市場仍待開發(fā)

第7篇

關(guān)鍵詞：灰色綜合評價模型 供應(yīng)鏈融資 整體風(fēng)險評價

隨著我國供應(yīng)鏈金融的范圍越來越廣、規(guī)模不斷擴(kuò)張，供應(yīng)鏈融資整體性風(fēng)險問題日益突出。因此，對供應(yīng)鏈融資整體性風(fēng)險研究具有重要的現(xiàn)實意義。本文針對供應(yīng)鏈融資方式的整體性風(fēng)險具有灰色系統(tǒng)性特點，采用AHP和灰色綜合評價方法，構(gòu)建評價模型，進(jìn)行風(fēng)險評價。

一、評價指標(biāo)體系的優(yōu)化

為了進(jìn)一步提高評價標(biāo)的可靠性和科學(xué)性，經(jīng)過最小均方差法對供應(yīng)鏈融資評價指標(biāo)（見《金融經(jīng)濟(jì)》2011.09期《供應(yīng)鏈融資整體性風(fēng)險評價指標(biāo)體系構(gòu)建研究》）進(jìn)行相關(guān)性分析，刪除一些相關(guān)性較大的評價指標(biāo)，構(gòu)建新的供應(yīng)鏈融資整體性風(fēng)險評價指標(biāo)體系，共分為以下三個指標(biāo)層次：目標(biāo)評級為因素論域R、5個一級指標(biāo)因素論域{供應(yīng)鏈柔性指標(biāo)R1、供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)性指標(biāo)R2、核心企業(yè)能力指標(biāo)R3、行業(yè)發(fā)展指標(biāo)R4、}、23個二級指標(biāo)因素論域{訂單完成率R11、準(zhǔn)時交貨比率R12、時間柔性R13、資源利用率R14；供應(yīng)商產(chǎn)需率R21、銷售商產(chǎn)需率R22、信息共享程度R23、信息傳遞的及時率R24、信息傳遞的準(zhǔn)確率R25、合作時間R26；核心企業(yè)的信用評級R31、對供應(yīng)鏈的管理程度R32、核心企業(yè)產(chǎn)能R33、市場占有率R34、銷售網(wǎng)絡(luò)R35；行業(yè)發(fā)展空間R41、行業(yè)發(fā)展階段期間R42、政策支持度間R43、技術(shù)變革對行業(yè)的影響間R44；國家政治環(huán)境間R51、經(jīng)濟(jì)環(huán)境間R52、自然環(huán)境R53、國際貿(mào)易環(huán)境R54}。

二、評價指標(biāo)權(quán)重的計算

運用AHP確定評價指標(biāo)權(quán)重的具體過程如下：首先，采用1-9及其倒數(shù)的標(biāo)度方法，由專家分別對各級各評價因素的重要性評判，規(guī)則如下表所示：

三、基于灰色聚類理論的灰色評價模型

灰色綜合評價是以灰色聚類理論為基礎(chǔ)。基于灰色系統(tǒng)理論和灰色聚類等原理，通過建立灰類的白化權(quán)函數(shù)，對部分信息明確、部分信息不明確的系統(tǒng)進(jìn)行綜合評價的一種方法。它能很好的解決供應(yīng)鏈融資整體性風(fēng)險評價中，供應(yīng)鏈系統(tǒng)的灰色性及其評價指標(biāo)量綱不同的問題。具體步驟如下：

1.確定白化數(shù)矩陣

2. 確定評價灰類的白化權(quán)函數(shù)

4.綜合評價

四、 實證分析

5.結(jié)果分析

通過灰色綜合評價方法對供應(yīng)鏈融資整體性風(fēng)險的狀況進(jìn)行評價，經(jīng)過計算，8個樣本的整體性風(fēng)險都在較低風(fēng)險和一般風(fēng)險之間，而所選的8個樣本的核心企業(yè)在各自行業(yè)內(nèi)屬于有實力的企業(yè)，并且基于供應(yīng)鏈的融資情況相對較好，評價結(jié)果與我們的樣本的實際情況是一致的。

從各分指標(biāo)來看，總體來說，供應(yīng)鏈內(nèi)部的風(fēng)險高（除樣本002以外，該樣本有屬于鋼鐵行業(yè)，供應(yīng)鏈的核心企業(yè)不但有礦源供應(yīng)商，還有自有礦源），這與國內(nèi)供應(yīng)鏈發(fā)展水平較低是相符的。另一方面，評價結(jié)果體現(xiàn)風(fēng)險狀況與行業(yè)特征比較相符。001、002樣本屬于鋼鐵行業(yè)，行業(yè)發(fā)展風(fēng)險突出一些，這與該行業(yè)是傳統(tǒng)行業(yè)，并且面臨產(chǎn)能過剩和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，技術(shù)變革對行業(yè)影響較大的情況一致。003、004、005屬于汽車銷售業(yè)，供應(yīng)鏈內(nèi)部風(fēng)險相對較高，這與供應(yīng)商的數(shù)量少和零庫存的行業(yè)特征相符。006、007、008屬于機(jī)械設(shè)備制造業(yè)，核心企業(yè)能風(fēng)險相對較高，因為國內(nèi)機(jī)械制造業(yè)的對供應(yīng)鏈控制能力弱，信息化程度不高。

五、結(jié)論

從以上評價結(jié)果可以看出，AHP結(jié)合灰色聚類理論的灰色綜合評價模型具有良好的預(yù)測性，并且該評價模型可操作性強(qiáng)。它不僅可以對供應(yīng)鏈融資整體性風(fēng)險狀況做出合理、準(zhǔn)確的評價，而且通過按照各個指標(biāo)的風(fēng)險等級的大小的比較，該模型還可以供應(yīng)鏈將來發(fā)展趨勢做一個預(yù)測。商業(yè)銀行可以參照綜合評價結(jié)果，分別從供應(yīng)鏈系統(tǒng)、核心企業(yè)、行業(yè)發(fā)展、宏觀環(huán)境四個方面去找出問題，分析問題到底出現(xiàn)在哪一個環(huán)節(jié)，加強(qiáng)對這個環(huán)節(jié)的關(guān)注，并采取措施。

參考文獻(xiàn)：

[1] Frye J.Collteral damage，a source of systematic credit risk[J].Risk Magazine，2000，21：188-203

[2] “供應(yīng)鏈金融”課題組.供應(yīng)鏈金融――新經(jīng)濟(jì)下的新金融[M].上海：上海遠(yuǎn)東出版社，2009，1

第8篇

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融 節(jié)點企業(yè) 協(xié)調(diào)度

供應(yīng)鏈金融是一種新型的融資模式，它以核心企業(yè)為中心，將資金注入核心企業(yè)周圍的上下游企業(yè)，從供應(yīng)鏈角度對節(jié)點企業(yè)開展綜合授信，并將針對單個企業(yè)的風(fēng)險管理轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)鏈的風(fēng)險管理，供應(yīng)鏈金融為供應(yīng)鏈上的節(jié)點企業(yè)提供了融資的新思路。本文從供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的視角，以一個核心企業(yè)為主導(dǎo)的供應(yīng)鏈節(jié)點企業(yè)為研究范圍，運用協(xié)調(diào)度模型，對供應(yīng)鏈上節(jié)點企業(yè)的協(xié)調(diào)性進(jìn)行分析，以期對以核心企業(yè)為中心的各節(jié)點企業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā)展提出建議。

供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)

（一）供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的內(nèi)涵

供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)是參照生態(tài)學(xué)的原理和方法以及金融生態(tài)的相關(guān)定義所提出的，供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)是一個相互約束＼共同演進(jìn)的動態(tài)平衡系統(tǒng)，主要由供應(yīng)鏈核心企業(yè)及其供應(yīng)商和分銷商/渠道商、以商業(yè)銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)等行為主體及其活動所依賴的制度和技術(shù)環(huán)境所構(gòu)成。行為主體與其所依賴的環(huán)境存在相互作用的關(guān)系，即制度和技術(shù)環(huán)境對各行為主體行動產(chǎn)生約束作用，而行為主體的創(chuàng)新活動又可以對已有的制度和技術(shù)環(huán)境進(jìn)行改善，并進(jìn)而推動行為主體產(chǎn)生新的行動（李占雷等，2013）。

（二）供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的節(jié)點企業(yè)

供應(yīng)鏈中的節(jié)點企業(yè)主要包括核心企業(yè)和成員企業(yè)。核心企業(yè)在供應(yīng)鏈中處于主導(dǎo)地位，通常是指經(jīng)濟(jì)實力強(qiáng)，生產(chǎn)水平高，在供應(yīng)鏈中占有支配地位的企業(yè)。成員企業(yè)一般是指處于核心企業(yè)上游的供應(yīng)商、下游的分銷商。這些企業(yè)通常是實力較小的中小企業(yè)，它由于在某些領(lǐng)域擁有優(yōu)勢而為核心企業(yè)提供原料或者開展?fàn)I銷而成為核心企業(yè)的配套企業(yè)，與核心企業(yè)共同成為供應(yīng)鏈上的成員。成員企業(yè)雖然實力小，力量弱，但是對于整條供應(yīng)鏈的健康發(fā)展也發(fā)揮著重要的作用。

供應(yīng)鏈金融充分體現(xiàn)節(jié)點企業(yè)之間相互協(xié)作的重要性。成員企業(yè)在發(fā)展過程中由于缺乏可供抵押的資產(chǎn)、自身信譽(yù)較低等原因難以通過直、間接渠道融資因而面臨著資金短缺的問題。供應(yīng)鏈金融以供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)為出發(fā)點，為供應(yīng)鏈提供金融支持。

供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)節(jié)點企業(yè)的協(xié)調(diào)度

（一）節(jié)點企業(yè)協(xié)調(diào)度的評價指標(biāo)體系

供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中的節(jié)點企業(yè)作為復(fù)雜系統(tǒng)S={S1，S2，…，Si，…，Sn}，其中Si為復(fù)雜系統(tǒng)S的第i個子系統(tǒng)，i=1，2…n，且Si={Si1，Si2，…，Sij，…，Sim}，j=1，2…m，即Si又是由其子系統(tǒng)或基本元素組成。供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中的節(jié)點企業(yè)的協(xié)調(diào)度評價是多指標(biāo)綜合性評價，根據(jù)上述分析，選取資金流系統(tǒng)、物流系統(tǒng)、信息流系統(tǒng)、工作流系統(tǒng)、銀企合作系統(tǒng)作為節(jié)點企業(yè)協(xié)調(diào)度的子系統(tǒng)，即S={資金流系統(tǒng)、物流系統(tǒng)、信息流系統(tǒng)、工作流系統(tǒng)、銀企合作系統(tǒng)}（周淑華，2005）。評價節(jié)點企業(yè)協(xié)調(diào)度可從以上五個系統(tǒng)進(jìn)行評價，設(shè)定子系統(tǒng)的元素作為供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)節(jié)點企業(yè)協(xié)調(diào)度的二級評價指標(biāo)，評價指標(biāo)體系如表1所示。

（二）節(jié)點企業(yè)子系統(tǒng)的有序度

設(shè)供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)節(jié)點企業(yè)的序參量為Si={ei1，ei2，…，eij，…，eim}，其中αij≥eij≥βij，i∈[1，n]，j∈[1，n]。eij的變化揭示系統(tǒng)從無序向有序轉(zhuǎn)化。不失一般性，假定eij的取值越大，節(jié)點企業(yè)的有序程度越高，其取值越小，節(jié)點企業(yè)的有序程度越低，把這一類指標(biāo)稱為正功效指標(biāo)；反之，稱為負(fù)功效指標(biāo)。因此供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)節(jié)點企業(yè)的序參量分量eij的系統(tǒng)有序度為：

由以上公式可知，uij∈[0，1]，uij越大，對于供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)節(jié)點企業(yè)有序度的“貢獻(xiàn)”越大。供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)節(jié)點企業(yè)子系統(tǒng)Si中元素的序參量uij可以集成為子系統(tǒng)Si的參序量ui，可采用幾何平均法進(jìn)行集成：

（三）供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)節(jié)點企業(yè)協(xié)調(diào)度的計算

在時刻t，t=1，2…k，供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)節(jié)點企業(yè)的各個子系統(tǒng)的參序量為uti。當(dāng)t=0時，設(shè)u0i為供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)節(jié)點企業(yè)的各子系統(tǒng)的初始參序量。當(dāng)存在utd，d=1，2…k，使得（utd-u0t）=min（utd-u0t）。令：

則供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)節(jié)點企業(yè)的協(xié)調(diào)度為：

參數(shù)θt在計算時，考慮了供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)節(jié)點企業(yè)各個子系統(tǒng)中對系統(tǒng)負(fù)面影響最大的子系統(tǒng)，該系統(tǒng)決定了系統(tǒng)的協(xié)調(diào)性的性質(zhì)，θt∈{-1，+1}。在t時刻，當(dāng)θt=+1時，子系統(tǒng)對供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)節(jié)點企業(yè)的協(xié)調(diào)性有正面影響；當(dāng)θt=-1時，子系統(tǒng)對其的協(xié)調(diào)性有負(fù)面影響。考察不同時刻t，利用上式可以檢驗相對于基期，現(xiàn)實的供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)節(jié)點企業(yè)協(xié)調(diào)程度的特征與變化趨勢。一般情況下，協(xié)調(diào)度為正數(shù)，且數(shù)值不斷增大，說明系統(tǒng)在該時期的協(xié)調(diào)性較好，應(yīng)繼續(xù)保持；若協(xié)調(diào)度出現(xiàn)負(fù)數(shù)，則說明子系統(tǒng)在該時期協(xié)調(diào)狀況較差，需要企業(yè)關(guān)注并改進(jìn)。

仿真分析

采用協(xié)調(diào)度模型，選取某汽車類供應(yīng)鏈上的節(jié)點企業(yè)3年的數(shù)據(jù)為例進(jìn)行仿真分析。系統(tǒng)穩(wěn)定臨界點指標(biāo)的上限（αij）采用各指標(biāo)的理想值，以各指標(biāo)的最低值作為系統(tǒng)穩(wěn)定臨界點指標(biāo)的下限值（βij）（刁力等，2007）。在采用目標(biāo)值法和經(jīng)驗借鑒法確定理想值區(qū)間的基礎(chǔ)上，組織熟悉供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)以及汽車類制造供應(yīng)鏈的有關(guān)專家，對各指標(biāo)的理想值進(jìn)行了咨詢打分，最后確定各指標(biāo)的理想值作為系統(tǒng)臨界指標(biāo)的上限值（αij）。表2的基期數(shù)據(jù)是企業(yè)采用銀行貸款等傳統(tǒng)融資渠道進(jìn)行融資的時期。第一年數(shù)據(jù)時期，成員企業(yè)出現(xiàn)較嚴(yán)重的資金短缺，傳統(tǒng)融資渠道已經(jīng)不能滿足企業(yè)對于資金的需要。第二年數(shù)據(jù)時期，成員企業(yè)開始采用供應(yīng)鏈融資模式。第三年數(shù)據(jù)時期，成員企業(yè)大規(guī)模采用供應(yīng)鏈融資模式。上述指標(biāo)既有定量指標(biāo)也有定性指標(biāo)。定量指標(biāo)的指標(biāo)值來源于節(jié)點企業(yè)的數(shù)據(jù)。定性指標(biāo)的指標(biāo)值首先來自于節(jié)點企業(yè)的相關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)，然后經(jīng)過專家的研究，最后對指標(biāo)進(jìn)行打分，得到指標(biāo)值（見表3）。定性指標(biāo)有：信息共享程度，監(jiān)督機(jī)制合理性，合作企業(yè)信譽(yù)。

由表4可知，該汽車類供應(yīng)鏈節(jié)點企業(yè)在第一年的協(xié)調(diào)度為-0.166，說明此時節(jié)點企業(yè)之間處于不協(xié)調(diào)狀態(tài)。第二、三年節(jié)點企業(yè)的協(xié)調(diào)度分別為0.15和0.203，說明該汽車類供應(yīng)鏈的節(jié)點企業(yè)之間已經(jīng)由不協(xié)調(diào)向協(xié)調(diào)方向發(fā)展，且協(xié)調(diào)度在不斷增加。相對于基期來看，系統(tǒng)在第一年處于“負(fù)”協(xié)調(diào)狀態(tài)，考察該年各個子系統(tǒng)的協(xié)調(diào)度，可得表5。由表5可知，在第一年，供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)節(jié)點企業(yè)出現(xiàn)不協(xié)調(diào)的狀態(tài)，主要在于這一年資金流系統(tǒng)的協(xié)調(diào)度為負(fù)值，即資金流狀況在這一年出現(xiàn)惡化，影響到整條供應(yīng)鏈的發(fā)展。

通過橫向?qū)Ρ仍撈囶惞?yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)節(jié)點企業(yè)三年的協(xié)調(diào)度可得，系統(tǒng)在第一年的協(xié)調(diào)度出現(xiàn)了負(fù)值，第二、三年協(xié)調(diào)度為正值，且數(shù)值不斷增大，說明在第一年節(jié)點企業(yè)的發(fā)展出現(xiàn)了問題。再對于第一年該供應(yīng)鏈節(jié)點企業(yè)的各個子系統(tǒng)進(jìn)行縱向研究，發(fā)現(xiàn)資金流系統(tǒng)在這一年的協(xié)調(diào)度為負(fù)值，其余各子系統(tǒng)的協(xié)調(diào)度均為正值，說明在這一年出現(xiàn)不穩(wěn)定的原因主要在于資金流系統(tǒng)的發(fā)展不穩(wěn)健。由企業(yè)的實際情況可知，節(jié)點企業(yè)在第一年仍然采用傳統(tǒng)的融資模式進(jìn)行融資，而所得資金已無法滿足企業(yè)的經(jīng)營需要，因此出現(xiàn)“負(fù)”協(xié)調(diào)的狀態(tài)。節(jié)點企業(yè)在第二、三年均采用供應(yīng)鏈融資模式，這一新型融資模式為節(jié)點企業(yè)，尤其是成員企業(yè)帶來了生產(chǎn)經(jīng)營所需的資金，促進(jìn)了企業(yè)的發(fā)展，增加了節(jié)點企業(yè)的協(xié)調(diào)度。由此可見，資金流系統(tǒng)的穩(wěn)健發(fā)展關(guān)系著整條供應(yīng)鏈的協(xié)調(diào)運行。

結(jié)論與展望

本文基于供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的視角，從資金流系統(tǒng)、物流系統(tǒng)、信息流系統(tǒng)、工作流系統(tǒng)、銀企合作系統(tǒng)五個方面，采用協(xié)調(diào)度模型研究節(jié)點企業(yè)的協(xié)調(diào)性，通過仿真分析得出節(jié)點企業(yè)的資金流系統(tǒng)對于整條供應(yīng)鏈的協(xié)調(diào)發(fā)展具有重要影響。供應(yīng)鏈金融作為一項新型的融資模式，可以有效地滿足節(jié)點企業(yè)的資金需求。在供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)中，節(jié)點企業(yè)作為資金的需求者，其自身的協(xié)調(diào)與否影響著整個系統(tǒng)的穩(wěn)健運作，然而以商業(yè)銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)作為資金的提供者，其與節(jié)點企業(yè)之間的協(xié)調(diào)也對供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的穩(wěn)健運行產(chǎn)生影響，因此有必要對金融機(jī)構(gòu)與節(jié)點企業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā)展進(jìn)行深入研究。

參考文獻(xiàn)：

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第9篇

Abstract： 2014 is regarded as online supply chain finance's first year of an era， with the acceleration of logistics enterprise's electricity， the online supply chain finance leaded by the logistics enterprise get more and more attention. On the basis of illustrating the related concepts of online supply chain finance leaded by the logistics enterprise， and then integrated BSC model， SCORE model， KPI model and LS model to build a index system， and study the method about the performance evaluation of logistics enterprises in the online supply chain finance. Finally， make a case analysis.

Key words： online supply chain finance； logistics enterprise； index system； gray system

2014年是在線供應(yīng)鏈金融元年，2014年6月首屆在線供應(yīng)鏈金融推進(jìn)大會在北京召開，梳理在線供應(yīng)鏈金融的模式及其特征，分析面臨的問題和挑戰(zhàn)。在線供應(yīng)鏈金融，是供應(yīng)鏈金融結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和電子商務(wù)的發(fā)展，突破傳統(tǒng)模式，積極開展供應(yīng)鏈金融服務(wù)創(chuàng)新的結(jié)果。縱觀在線供應(yīng)鏈金融的主導(dǎo)者，既可以是銀行，也可以是供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)，還可以是物流企業(yè)或第三方交易平臺，但無論誰主導(dǎo)，物流企業(yè)均處于溝通各關(guān)聯(lián)方的中間點。隨著諸多物流企業(yè)加快電商化步伐，通過提供在線供應(yīng)鏈金融服務(wù)以及深化與供應(yīng)鏈中各類企業(yè)合作，促進(jìn)自身價值鏈增值。在此背景下，如何衡量在線供應(yīng)鏈金融中物流企業(yè)績效，則日益凸顯其重要性，可見研究在線供應(yīng)鏈金融中物流企業(yè)績效評估具有重要的理論價值和實踐意義。

1 物流企業(yè)主導(dǎo)的在線供應(yīng)鏈金融

1.1 在線供應(yīng)鏈金融。供應(yīng)鏈金融是金融業(yè)涉入物流、供應(yīng)鏈領(lǐng)域出現(xiàn)的，供應(yīng)鏈金融是物流發(fā)展到供應(yīng)鏈階段以后物流金融的高級形式[1]。Hofmann指出供應(yīng)鏈金融是物流、供應(yīng)鏈管理與金融的交集，供應(yīng)鏈金融讓供應(yīng)鏈中多個組織通過計劃、指導(dǎo)和控制相互間的資金流來共同創(chuàng)造價值[2]。國內(nèi)對供應(yīng)鏈金融的研究起步較晚，深發(fā)展銀行（2007）在實踐基礎(chǔ)上定義供應(yīng)鏈金融是對供應(yīng)鏈內(nèi)部的交易結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，采用自償性貿(mào)易融資的信貸模型，引入核心企業(yè)、物流監(jiān)管公司、資金流導(dǎo)引工具等信用的風(fēng)險控制變量，對供應(yīng)鏈的不同節(jié)點提供封閉的授信支持及其它結(jié)算、理財?shù)日辖鹑诜?wù)[3]。李明銳（2007）指出第三方平臺下的供應(yīng)鏈金融是完善供應(yīng)鏈融資的較好渠道[4]。吳義爽（2009）從博弈論的角度對阿里巴巴的“網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保”信貸模式進(jìn)行分析[5]。李衛(wèi)姣和馬漢武（2011）將B2B電子商務(wù)內(nèi)嵌入供應(yīng)鏈融資模式，提出基于B2B電子商務(wù)平臺的供應(yīng)鏈融資模式[6]。何娟和沈迎紅（2012）在比較傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融和交易型電子商務(wù)平臺的交易方式和融資模式后，將傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融服務(wù)拓展到現(xiàn)貨電子交易平臺，提出一種新型商業(yè)模式“云倉”[7]。郭菊娥（2014）通過分析線上供應(yīng)鏈金融的模式演進(jìn)與風(fēng)險要素，研究線上供應(yīng)鏈金融的定義、分類、演進(jìn)路徑、融資模式以及相關(guān)銀行風(fēng)險識別等[8]。

在線供應(yīng)鏈金融是在信息化條件下，通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，實現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)與供應(yīng)鏈中核心企業(yè)、上下游企業(yè)等相關(guān)企業(yè)信息系統(tǒng)的互聯(lián)互通，降低信息不對稱帶來的損失，為供應(yīng)鏈上所有成員提供實時的融資、避險、支付結(jié)算等在內(nèi)的全面金融服務(wù)。2014年首屆在線供應(yīng)鏈金融推進(jìn)大會總結(jié)在線供應(yīng)鏈金融的八個主要創(chuàng)新特征：架構(gòu)拓展；在線互聯(lián)、信息分享；線上線下一體化；風(fēng)險可控；在線實時操作；按需金融；資金高效，按日計息；合作共贏、產(chǎn)融共利[9]。與傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融相比，在線供應(yīng)鏈金融的信息溝通更高效、管理過程更精準(zhǔn)、金融風(fēng)險更可控。與傳統(tǒng)的物流企業(yè)主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融相比，在線供應(yīng)鏈金融可授信的范圍更廣，不再局限于大企業(yè)，且動態(tài)質(zhì)押的補(bǔ)倉過程更及時和透明。

可見，國內(nèi)研究在線供應(yīng)鏈金融處于起步階段，主要涉及模式、特點、作用等方面的探索，尚未涉及在線供應(yīng)鏈金融中物流企業(yè)的績效評價。本文以物流企業(yè)主導(dǎo)的在線供應(yīng)鏈金融為切入點，研究其績效評價指標(biāo)和方法，以期為這種全新的在線供應(yīng)鏈金融模式在現(xiàn)實推廣運用提供幫助。

1.2 物流企業(yè)主導(dǎo)的在線供應(yīng)鏈金融模式分析。2010年，中國儲運成立中儲電子商務(wù)有限公司，并聯(lián)合清華大學(xué)開展“鋼鐵全程電子商務(wù)及其供應(yīng)鏈融資服務(wù)技術(shù)研究開發(fā)與示范應(yīng)用”項目的研究。2012年，淮礦物流率先提出“平臺+基地”全流程管理下的在線供應(yīng)鏈金融模式，隨后收購斯迪爾電子商務(wù)平臺，開啟電商化模式。2013年5月，阿里巴巴集團(tuán)、銀泰集團(tuán)聯(lián)合復(fù)星集團(tuán)、富春集團(tuán)、順豐集團(tuán)、三通一達(dá)（申通、圓通、中通、韻達(dá)）以及相關(guān)金融機(jī)構(gòu)共同啟動“中國智能物流骨干網(wǎng)”，組建“菜鳥網(wǎng)絡(luò)科技有限公司”，目標(biāo)是打造一個開放的社會化物流大平臺。2013年底，中國外運股份有限公司推出“易運通”電子商務(wù)平臺，為交易方、物流商、融資方提供在線融資、線上交易、線下物流電子支付等服務(wù)，力圖解決中小企業(yè)融資難問題。國內(nèi)物流企業(yè)在線供應(yīng)鏈金融尚處于初期發(fā)展階段，要為供應(yīng)鏈上所有成員提供實時的融資、避險、支付結(jié)算等金融服務(wù)，不僅要提升平臺構(gòu)建水平，加強(qiáng)與相關(guān)方合作，而且要準(zhǔn)確地掌握在線供應(yīng)鏈金融運營的績效水平。閆俊宏（2007）基于物流企業(yè)視角將供應(yīng)鏈金融劃分為三種模式：存貨質(zhì)押模式、應(yīng)收賬款模式和預(yù)付賬款模式[10]；徐學(xué)鋒和夏建新（2010）指出供應(yīng)鏈金融在實踐發(fā)展中形成兩種模式，一種是基于傳統(tǒng)的商業(yè)銀行貿(mào)易融資，另一種是在供應(yīng)鏈管理模式下通過物流企業(yè)介入的應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款和融通倉融資模式[11]，其中第二種模式關(guān)注點由核心企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)樵u估整個供應(yīng)鏈及其交易。

在物流企業(yè)主導(dǎo)的在線供應(yīng)鏈金融的動態(tài)質(zhì)押模式中，融資企業(yè)通過物流企業(yè)在線平臺上提供的電子倉單，向在線平臺的合作銀行申請融資。在物流企業(yè)主導(dǎo)的在線供應(yīng)鏈金融的應(yīng)收賬款模式中，債權(quán)企業(yè)、債務(wù)企業(yè)、銀行在物流企業(yè)提供的在線供應(yīng)鏈金融平臺上簽訂合同，并以合同約定的應(yīng)收賬款為基礎(chǔ)，在在線供應(yīng)鏈金融平臺的全程動態(tài)監(jiān)管下，為供應(yīng)鏈上的相關(guān)企業(yè)提供金融服務(wù)。在線供應(yīng)鏈金融參與主體中的物流企業(yè)通過電商化，改變銀行直接授信融資企業(yè)的方式，銀行通過在線平臺間接授信，從而可以更有效進(jìn)行信用捆綁、信息共享、風(fēng)險控制。在物流企業(yè)主導(dǎo)的在線供應(yīng)鏈金融的預(yù)付賬款模式中，通過共享在線平臺信息，使得供應(yīng)鏈上的各參與方信息更加透明，使得融資過程更加便捷。在線供應(yīng)鏈金融在貨物流通過程中，貨物所有權(quán)并非銀行所有，而是屬于在線平臺，銀行授信方式不再是一對一單獨授信，而是通過在線平臺提供的信用名單擇優(yōu)選擇，有利于供應(yīng)鏈上各企業(yè)的良性競爭和信用體系構(gòu)建。

2 在線供應(yīng)鏈金融中物流企業(yè)績效評價指標(biāo)體系和方法

在線平臺是在線供應(yīng)鏈金融的核心要素，對在線平臺的主導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行績效評價有助于在線平臺中整個供應(yīng)鏈上物流、信息流、資金流、商流的高效運轉(zhuǎn)。本文嘗試對在線供應(yīng)鏈金融中物流企業(yè)績效評價指標(biāo)體系進(jìn)行構(gòu)建，并對評價方法進(jìn)行探討。

2.1 指標(biāo)體系構(gòu)建。目前，與供應(yīng)鏈金融中物流企業(yè)績效評價相關(guān)的模型主要是基于戰(zhàn)略的平衡計分卡模型（BSC）、基于流程的供應(yīng)鏈運作參考模型（SCOR）、基于責(zé)任的關(guān)鍵績效指標(biāo)模型（KPI）和物流積分卡模型（LS）[12]。其中，平衡計分卡模型（BSC）于1992年由Kaplan和Norton提出，模型指標(biāo)主要包括財務(wù)維度、顧客維度、內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度和學(xué)習(xí)維度。平衡計分卡強(qiáng)調(diào)四個維度的平衡、短期目標(biāo)與長期目標(biāo)的平衡、財務(wù)指標(biāo)和非財務(wù)指標(biāo)的平衡、滯后指標(biāo)和超前指標(biāo)的平衡以及內(nèi)部績效和外部績效的平衡[13]。供應(yīng)鏈運作參考模型（SCOR）于1996年由美國供應(yīng)鏈委員會提出，模型將供應(yīng)鏈流程分為三個層級：頂級（計劃、采購、生產(chǎn)、配送、退貨/回流）、配置級和流程單元級[13]。供應(yīng)鏈研究權(quán)威機(jī)構(gòu)PRTM在SCOR 模型中提出度量供應(yīng)鏈績效的11項指標(biāo)：交貨情況、訂貨滿足情況、完美的訂貨滿足情況、供應(yīng)鏈響應(yīng)時間、生產(chǎn)柔性、總物流管理成本、附加價值生產(chǎn)率、擔(dān)保成本、現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)時間、供應(yīng)周轉(zhuǎn)的庫存天數(shù)和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)[14]；同時Mercer 管理咨詢公司建議對第三方物流企業(yè)績效的評價采用如下指標(biāo)：準(zhǔn)時運輸、準(zhǔn)時交貨、運輸精確性、訂貨完成率、項目完成率、庫存精確率、毀損率[15]。基于責(zé)任的關(guān)鍵績效指標(biāo)模型（KPI），Lummus等提出的指標(biāo)（KPI）主要包括供應(yīng)、轉(zhuǎn)換、交運、需求管理，且對每個指標(biāo)設(shè)置理想值、目標(biāo)值和當(dāng)前值[16]。物流計分卡（LS）由國際物流資源公司開發(fā)，模型推薦使用一套集成的物流績效指標(biāo)體系，包括財務(wù)維度、生產(chǎn)率維度、質(zhì)量維度和循環(huán)時間維度等。

為了使指標(biāo)能全面地涵蓋評價對象，本文對上述四種評價模型的指標(biāo)進(jìn)行取長補(bǔ)短整合，從供應(yīng)鏈全局范圍選取在線供應(yīng)鏈金融中物流企業(yè)評價指標(biāo)，構(gòu)建在線供應(yīng)鏈金融中物流企業(yè)績效評價指標(biāo)體系。

（1）物流企業(yè)運作能力。物流企業(yè)運作能力是衡量企業(yè)最基本的業(yè)務(wù)能力，根據(jù)平衡計分卡的四個維度進(jìn)行評價。其中，財務(wù)維度設(shè)置六個子指標(biāo)：主營業(yè)務(wù)收入、凈利潤、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈利潤增長率、主營業(yè)務(wù)收入增長率；顧客維度設(shè)置三個子指標(biāo)：客戶信任度、客戶粘度、客戶獲得率；內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度設(shè)置五個子指標(biāo)：計劃、采購、生產(chǎn)、配送、退貨/回流；學(xué)習(xí)維度設(shè)置三個子指標(biāo)：員工流動率、員工培訓(xùn)率、員工生產(chǎn)效率。

（2）供應(yīng)鏈動態(tài)管理能力。供應(yīng)鏈動態(tài)管理能力是指整合、建立與重構(gòu)供應(yīng)鏈上內(nèi)外部競爭力以應(yīng)對快速變化的環(huán)境的能力[17]。借助林?j（2010）認(rèn)為供應(yīng)鏈的動態(tài)能力由產(chǎn)品創(chuàng)新能力、重構(gòu)與轉(zhuǎn)變能力、學(xué)習(xí)與吸收能力三個關(guān)鍵能力要素構(gòu)

成[18]，產(chǎn)品創(chuàng)新能力設(shè)置四個子指標(biāo)：創(chuàng)新資源投入能力、創(chuàng)新載體建設(shè)能力、創(chuàng)新環(huán)境保障能力、創(chuàng)新成果產(chǎn)出能力[19]，重構(gòu)與轉(zhuǎn)變能力設(shè)置三個子指標(biāo)：供應(yīng)鏈風(fēng)險管理、供應(yīng)鏈響應(yīng)時間、供應(yīng)鏈柔性。學(xué)習(xí)與吸收能力設(shè)置三個子指標(biāo)：員工意見采納程度、員工培訓(xùn)率、企業(yè)文化強(qiáng)度。

（3）在線平臺運作能力。在線平臺是在線供應(yīng)鏈金融運作的核心所在，考慮將服務(wù)、技術(shù)、內(nèi)容、任務(wù)流程、外觀作為一級指標(biāo)[20]。服務(wù)設(shè)置及時性、在線幫助、客戶反饋、售后服務(wù)四個子指標(biāo)；技術(shù)設(shè)置加載速度、鏈接準(zhǔn)確度、搜索速度、交易安全四個子指標(biāo)；內(nèi)容設(shè)置實時更新、導(dǎo)航清楚、分類明確三個子指標(biāo)；任務(wù)流程設(shè)置操作步驟簡潔、統(tǒng)計核算準(zhǔn)確兩個子指標(biāo)；外觀設(shè)置界面美觀、布局合理兩個子指標(biāo)。

（4）金融運作能力。金融運作能力主要包括交易效率和配置效率兩方面內(nèi)容。交易效率設(shè)置融資成本和未來現(xiàn)金流凈現(xiàn)值兩個子指標(biāo)；配置效率設(shè)置投資機(jī)會和行業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值兩個子指標(biāo)。

綜上所述，構(gòu)建的在線供應(yīng)鏈金融中物流企業(yè)績效評價指標(biāo)體系如表1所示。

2.2 評價方法設(shè)計。灰色系統(tǒng)理論由控制論專家鄧聚龍教授于1982年提出，目前形成了灰色關(guān)聯(lián)分析、GM模型、灰過程理論體系，是一種研究少數(shù)據(jù)、信息不確定性問題的方法[21]。灰色系統(tǒng)理論以“部分信息已知、部分信息未知”的“小樣本”、“貧信息”不確定性系統(tǒng)為研究對象，主要通過對部分已知信息的生成和開發(fā)提取有價值的信息，實現(xiàn)對系統(tǒng)運行行為和演化規(guī)律的正確描述和有效監(jiān)控[22]。李金海（2008）指出灰色評價方法具有評價多角度化，動態(tài)靜態(tài)結(jié)合、評價重點突出，預(yù)測能力強(qiáng)等優(yōu)點[23]。鑒于構(gòu)建的在線供應(yīng)鏈金融中物流企業(yè)績效評價指標(biāo)包含很多模糊性和信息不完全性的因素，本文選用灰色系統(tǒng)理論對各指標(biāo)的相關(guān)度進(jìn)行排序，并在此基礎(chǔ)上對在線供應(yīng)鏈金融中物流企業(yè)績效進(jìn)行綜合評價。

（1）建立目標(biāo)特征值矩陣。設(shè)同一物流企業(yè)在m個期間的某一層面有n項評價指標(biāo)或因素，建立m×n階目標(biāo)特征值矩陣。矩陣中的X■k表示物流企業(yè)第i個時期的第k項指標(biāo)值。

X=■

（2）規(guī)范化處理。指標(biāo)一般包括三種類型：效益型指標(biāo)（值越大效用越好）、成本型指標(biāo)（值越小效用越好）、適中指標(biāo)（值越接近于某一固定值效用越好）[21]。為了方便不同類型指標(biāo)之間的比較，必須對這些指標(biāo)進(jìn)行規(guī)范化處理。U■為最接近指標(biāo)最優(yōu)值的實際值。

效益型指標(biāo)規(guī)范化處理公式：X■k=■

成本型指標(biāo)規(guī)范化處理公式：X■k=■

適中型指標(biāo)規(guī)范化處理公式：X■k=1-■

（3）確定指標(biāo)權(quán)重。這一步驟的主觀因素影響很大，常用的賦權(quán)方法有頭腦風(fēng)暴法、德爾菲法等。

（4）計算灰關(guān)聯(lián)度。首先，求出各比較系列X■k與參考系列X■k的絕對差，找出各系列絕對差的最大值和最小值。其次，選取灰色關(guān)聯(lián)分辨系數(shù)P值。P為常數(shù)，其作用在于調(diào)整比較環(huán)境，其取值范圍在0～1之間，在實際應(yīng)用中通常取P

=0.5。再次，計算各樣本的關(guān)聯(lián)系數(shù)ζk和關(guān)聯(lián)度r■。wk為第k項某指標(biāo)在n項該指標(biāo)中所占的比重。

ζk=■ （1）

r■=∑wk×ζk （2）

最后，進(jìn)行灰關(guān)聯(lián)度分析。將求得的關(guān)聯(lián)度按大小順序進(jìn)行排列，關(guān)聯(lián)度越大則表明參考序列與比較序列之間關(guān)系越密切，該層面績效狀況就越好[23]。

3 案例分析

C公司是全國性大型現(xiàn)代綜合物流企業(yè)，成立于20世紀(jì)60年代初，1997年掛牌上市，2010年開始引入在線供應(yīng)鏈金融服務(wù)。本文以反映物流企業(yè)運作能力的財務(wù)指標(biāo)為例，選取C公司2008～2013年6年的年報數(shù)據(jù)S■～S■，說明如何應(yīng)用灰色系統(tǒng)理論評價該物流企業(yè)不同期間財務(wù)層面的綜合狀況。

（1）建立目標(biāo)特征值矩陣。根據(jù)上面構(gòu)建的指標(biāo)體系，選取主營業(yè)務(wù)收入X■、凈利潤X■、凈資產(chǎn)收益率X■、總資產(chǎn)收益率X■、凈利潤增長率X■、主營業(yè)務(wù)收入增長率X■，構(gòu)建6×6階矩陣進(jìn)行分析，如表2所示。

X=■

該矩陣比較數(shù)列分別為：

X■=■

X■=■

X■=■

X■=■

X■=■

X■=■

上述為效益型指標(biāo)，因此參考數(shù)列為：

X■=■。

（2）規(guī)范化處理。選用效益型指標(biāo)規(guī)范化處理公式對數(shù)據(jù)進(jìn)行規(guī)范化處理，如表3所示。

（3）確定財務(wù)指標(biāo)權(quán)重。依據(jù)物流上市公司相關(guān)經(jīng)驗數(shù)據(jù)以及專家意見，賦予6項財務(wù)指標(biāo)權(quán)重值分別為0.1、0.1、0.2、0.15、0.2、0.25。wk為第k項財務(wù)指標(biāo)在n項財務(wù)指標(biāo)中所占的比重，反映該項財務(wù)指標(biāo)使用者的重要程度[24]。

（4）計算灰關(guān)聯(lián)度。首先，求出無量綱化后比較系列與參考系列的絕對差，如表4所示。絕對差最大值為1，最小值0，ΔX■k=X■k-X■k。其次，選取灰色關(guān)聯(lián)分辨系數(shù)的值P=0.5。再次，利用公式（1）計算出各灰色關(guān)聯(lián)系數(shù)的值，接著由公式（2）計算各指標(biāo)關(guān)聯(lián)度，如表5所示。最后，對C公司2008～2013年度財務(wù)層面綜合狀況進(jìn)行排名，如表6所示。

可見，C公司在2010年引入在線供應(yīng)鏈金融后，財務(wù)方面具有明顯的正效應(yīng)，2011年的財務(wù)狀況從絕對數(shù)和相對數(shù)方面都有明顯提升，隨后2012年和2013年增速逐漸平穩(wěn)。