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關鍵詞：模糊聚類 旅游業(yè)上市公司 財務分析
中圖分類號：F830.91 文獻標識碼：A
文章編號：1004-4914（2013）03-097-02
一、模糊聚類分析理論
所謂聚類是指將數據劃分到不同類的過程，同一類中的數據具有很高的相似性，不同類之間具有較大的差異性，聚類與分類不同，聚類所要求劃分的類事先是不確定的。
聚類分析是指將物理或抽象對象的集合分組成為由類似的對象組成的多個類的分析過程，其目標是在相似的基礎上收集數據來分類。聚類分析被廣泛應用到多個領域，主要有模式識別、圖像處理、數據挖掘以及市場研究等。傳統的聚類分析方法主要包括系統聚類法、動態(tài)聚類法、有序樣品聚類和模糊聚類等。
模糊聚類分析的實質是根據研究對象本身的屬性來構造模糊矩陣，根據樣本的相關數據指標來計算樣本的空間距離，從而對樣本進行合理分類，是一種多元統計分析方法。模糊聚類建立起了樣本對于類別的不確定性描述，因而更能客觀反映現實。
二、實證分析
（一）研究對象及指標的選取
本文從深、滬兩市A股中選取了18家旅游業(yè)上市公司2011年的部分財務指標進行分析，具體選取的指標包括能反映企業(yè)盈利能力（銷售毛利率、資產凈利率、凈資產收益率、每股收益）、償債能力（流動比率、速動比率、產權比率、資產負債率）、發(fā)展能力（凈利潤增長率、凈資產增長率、總資產增長率）及營運能力（存貨周轉率、應收賬款周轉率、流動資產周轉率、總資產周轉率）的共15個財務比率指標，運用模糊聚類分析方法對18家旅游上市公司財務狀況進行綜合分析。
（二）數據標準化
將選取的18家旅游上市公司的15個指標數值，首先進行標準化。其次，利用函數AVERAGE和STDEV可求得每項指標的平均值及標準差。結果如表1：
設Xij為第i家公司的第j項指標，利用公式X'ij-=（Xij-Xj均值）/Xj標準差（i=1，2，…，18；j=1，2，…，15）可將樣本數據標準化。
（三）求取模糊相似矩陣R
利用公式dij=[■（Xki-Xkj）2]1/2針對標準化數據矩陣先求得距離矩陣D。利用公式rij=1-c■針對距離矩陣D求得模糊相似矩陣R，其中c為可使0≤rij≤1的常數。
（四）建立模糊等價矩陣t（R）
同時滿足自反性、對稱性、傳遞性的模糊關系是等價模糊關系，只有等價模糊關系才能進行模式聚類，而由上述步驟得到的模糊相似矩陣一般只具有反身性和對稱性，不具有傳遞性，因而需要求得同時滿足三種性質的模糊等價矩陣，本文中利用“傳遞閉包”來求得模糊等價矩陣，即使相似矩陣R不斷自乘，直到滿足R2K=RK為止，RK就為所求的模糊等價矩陣。
（五）聚類
針對上述模糊等價矩陣，設定閾值，根據模糊等價矩陣中的數值大于閾值的記為1，小于閾值的記為0的原理，當閾值設為0.65時18家上市公司分為5類，當閾值設為0.76時分為8類，選取閾值為0.76時較為合理。所得聚類結果如下：
從上表可知，其中華僑城、華天酒店、峨眉山、桂林旅游、云南旅游、三特索道、黃山旅游、中青旅、國旅聯合、大連圣亞和旅游聚類結果一致，歸為一類（整體盈利能力較弱，償債能力較弱，發(fā)展能力中等）；張家界為一類（盈利能力中等，償債能力較弱，發(fā)展能力中等）。西安旅游為一類（各項指標均偏低）；北京旅游為一類（盈利能力較弱，償債能力較強，發(fā)展能力最強）；麗江旅游為一類（盈利能力最強，償債能力較弱，發(fā)展能力較強）；世紀游輪為一類（盈利能力較強，償債能力最強，發(fā)展能力較強）。宋城股份為一類（盈利能力較強，償債能力較強，發(fā)展能力較弱）。首旅股份為一類（盈利能力中等，償債能力較弱，發(fā)展能力較弱）共8類。
三、結語
本文運用模糊聚類分析方法，針對18家旅游上市公司進行了綜合財務分析，通過Excel表格實現聚類分析過程，再通過分析比較選取了閾值0.76，將聚類結果分為8類，針對各類的財務指標進行分析比較，了解了各類公司在行業(yè)中的地位及自身的優(yōu)勢與劣勢，可以為其財務決策提供理論依據。
[山西省軟科學資助項目（2012041071-02）]
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關鍵詞:高職 經管類學生 崗位需求 財務分析能力
中圖分類號:G710 文獻標識碼:A
文章編號:1004-4914(2010)08-155-02
引言
對于每一位教師,不論是教哪一學科,都意識到學生能力的培養(yǎng)關鍵是分析能力和解決問題能力的培養(yǎng)。任何課程的任何環(huán)節(jié)都在潛移默化地培養(yǎng)和訓練著學生的分析能力,學生分析能力的培養(yǎng)貫穿于整個教學過程,它直接并很大程度地影響教學質量。由于財務崗位在企業(yè)的重要性是不言而喻的,財務知識對經管專業(yè)的大學生來講也是重要的,而且經管類專業(yè)學生就業(yè)的崗位都或多或少與財務崗位有關系,有些甚至就是財務分析崗位。因此學生的財務分析能力自然成了學生分析能力的重要組成部分,培養(yǎng)經管類專業(yè)學生的財務分析能力也成了各高職院校人才培養(yǎng)工作的重要組成部分。
一、高職經管類專業(yè)學生財務分析能力培養(yǎng)現狀
目前各高職院校對學生財務分析能力的培養(yǎng)主要有兩種途徑:一是開設專門的《財務分析》或《財務報表分析》課程;二是融入《財務管理》這門課程中的一個單元。
對于第一種途徑而言,學生學習的財務分析內容會比較全面、系統。目前浙江的高職院校只有6所學校開設了財務報表分析和財務報告閱讀等課程來培養(yǎng)學生的財務分析能力。但從實施的效果來看,并不理想,存在著一種不適用的現象,學生一進入企業(yè),讓其做財務分析工作,仍然不知如何下手。這主要是因為,上課時學生的訓練內容與企業(yè)實際情況和實際要求脫節(jié)。對于第二種途徑而言,由于多數學校財務管理課程每周只開設4節(jié)課,財務分析章節(jié)安排的時間較短,而財務分析內容又比較多,因此相關知識只能講個皮毛,等學生進入企業(yè)后,從事會計也好,從事財務咨詢也好,對于基本的財務分析報告根本不知道如何下手去分析,無法對企業(yè)的財務狀況做出基本評價,而企業(yè)恰恰又需要學生掌握財務分析的技能。
因此,必須將與現有的財務分析能力培養(yǎng)相關的課程按照工學結合的要求進行改革,同時也應該認識到只通過一、兩門課的教學是達不到理想效果的,為了更好地滿足企業(yè)的實際需求,必須對學生財務分析能力的培養(yǎng)進行系統研究。
目前國內針對財務分析工作中出現的問題及解決措施的研究較多,關于財務分析能力的培養(yǎng)研究不多,即便是關于財務分析能力的培養(yǎng)研究也缺乏針對崗位需求進行研究。
二、基于崗位需求的財務分析能力培養(yǎng)研究的意義
教育部《關于全面提高高等職業(yè)教育教學質量的若干意見》(教高2006(16))提出了高等職業(yè)教育工學結合的人才培養(yǎng)模式,為高等職業(yè)教育的教學改革提出了新的課題,指明了方向。工學結合強調學校與企業(yè)的“零距離”、強化學生的生產實習和社會實踐,這是職業(yè)教育培養(yǎng)技能型人才的最佳模式。目前,在教高16號文件的指導下,各個高職院校都在進行教學體系和課程的改革。為了使課程改革更有針對性,必須了解企業(yè)相關工作崗位的實際需求,這樣才能更好地培養(yǎng)和提高學生針對企業(yè)崗位需求的技能。
財務崗位在企業(yè)的重要性及財務知識對當代大學生的重要性,都決定了學生的財務分析能力培養(yǎng)的重要性。財務分析能力是指搜集各種財務信息,借以評價單位的財務狀況及其經營成果,并預測未來,提供決策依據的能力。經管類專業(yè)培養(yǎng)學生的財務分析能力是教學過程的必要目的,也是培養(yǎng)學生實踐能力的重要組成部分,更重要的是工作崗位的需求。如我院財務會計系各個專業(yè)每年都開一次專家指導委員會會議,每次專家都會提到相關崗位對財務分析能力的需求,如會計專業(yè)、投資理財專業(yè)、信用管理專業(yè)及稅務專業(yè)等。同時也指出學生上崗時財務分析能力的不足,如不懂得基本的財務分析步驟及要點、不能撰寫簡單的財務分析報告等,因此財務分析能力的培養(yǎng)就顯得迫切而必要。為了更好地滿足企業(yè)的實際需求,必須針對學生財務分析能力的培養(yǎng)進行系統的分析、研究。研究內容主要包括財務分析能力崗位需求、財務分析能力培養(yǎng)的基本內容和財務分析能力培養(yǎng)的主要途徑。
在當前大力推行“校企合作、工學結合”的形勢下,很多院校都在探索以能力為本位的課程標準建設工作,這對于培養(yǎng)技能型人才起著至關重要的作用,而針對財務分析能力培養(yǎng)的課程標準并不存在,鑒于財務分析能力對經管類專業(yè)學生的重要性,因此基于崗位需求的財務分析能力的培養(yǎng)研究是必然的,更是現實的要求。
三、基于崗位需求設計的財務分析能力培養(yǎng)的主要內容
我國著名職業(yè)教育家黃炎培先生早在上世紀30年代就在他的許多論著里提出了“教、學、做合一”,一面教、一面學,一面做,在教中學、在做中學、在學中做,學做合一,重心在“學與做”的密切結合上。這實質上反映了職業(yè)教育的教學規(guī)律。職業(yè)人才的實踐能力、操作技能的培養(yǎng),取決于這種教育教學模式的實施。黃炎培先生說:“只從職業(yè)學校做功夫,不能發(fā)達職業(yè)教育;只從教育界做功夫,不能發(fā)達職業(yè)教育;只從農、工、商業(yè)界做功夫,不能發(fā)達職業(yè)教育。實施這一模式的前提在于學校與企業(yè)的合一。”
1.財務分析崗位能力需求。財務分析崗位能力有多種層次,從目前企業(yè)的實際情況來看,大致分三個層次:一是一般的財務人員財務分析能力需求層次;二是財務分析專員能力需求層次;三是財務分析經理能力需求層次。
對于第一種層次,要求具備基本的財務數據分析能力和熟練的電腦操作能力。對于第二種層次,是真正的財務分析工作,難度和工作量都是很大的,是財務管理層次的會計。要求對財務數據進行評估,觀察其變化趨勢并了解變動原因,主要有月度分析、季度分析、半年度分析、年度分析;分析的主要內容有公司的償債能力、資金周轉情況、盈利情況、成本情況、銷售情況、現金流、資產、負債、所有者權益情況等;通過期間比較,發(fā)現問題和異常,提出合理化建議;對公司收入、利潤實現情況,提出增收合理化建議;負責撰寫公司財務分析、財務報告、財務總結、會議資料等;負責建立健全相關業(yè)務單位的財務管理制度、規(guī)定和辦法;負責相關業(yè)務單位費用支出、合同協議的財務審核;參與并指導業(yè)務單位的年度和月度預算編制和申報;對公司整體財務運行情況進行分析,做出書面報告。
對于第三種層次,財務分析經理需要根據公司要求,建立和完善財務及經營分析體系;協助收集、修訂和制定公司的內部財務控制制度并監(jiān)督執(zhí)行;根據匯總的各業(yè)務機構及公司會計部門填報的內部報表與管理報表,分析各項報表與比率,定期編制財務分析報表。
2.財務分析能力培養(yǎng)的基本內容。根據財務分析崗位的能力層次,在設計財務分析能力培養(yǎng)內容時,既需要考慮到學生畢業(yè)后的當前需要,又需要考慮到學生的可持續(xù)發(fā)展能力的培養(yǎng)。首先,設計讓學生大量閱讀財務報告的項目,讓學生計算報表中的一些合計數等,在計算過程中應用Excel的公式功能進行分析計算,在閱讀財務報告和計算數據的過程中,培養(yǎng)學生對數字的敏感性,同時分析財務報告中各個數據之間的聯系。其次,設計一個讓學生大量閱讀完整財務分析報告的項目,這些完整的財務分析報告的閱讀,有助于學生了解財務分析報告的內容、財務分析的方法等。再次,設計一些與滿足企業(yè)財務分析崗位實際需要的專項項目,如財務報表項目分析、償債能力分析(向銀行貸款時需要提供)、盈利能力分析、營運能力分析、現金能力分析和發(fā)展能力分析,這些專項項目在設計時必須結合企業(yè)的實際環(huán)境,這樣有助于學生在實習和工作中更快地適應工作的要求。最后,設計一個財務分析報告撰寫的項目和一些拓展項目,如經營分析報告的撰寫項目等,財務分析報告撰寫必須熟練,對于一些拓展項目可以讓學生做簡單的了解。
這些項目在教學過程中,可以根據所培養(yǎng)學生的財務分析能力要求的層次、學生的專業(yè)和畢業(yè)以后的去向做出一定的選擇。
四、基于崗位需求設計財務分析能力培養(yǎng)的途徑
根據現在校企合作、工學結合的要求,探討財務分析能力培養(yǎng)的主要途徑,將原來僅靠課堂和校內實訓的培養(yǎng)模式,轉為課堂、校內實訓、校內競賽與校外企業(yè)實踐相結合的方式,完成所設計的培養(yǎng)項目和具體任務。
1.建設仿真的實訓環(huán)境,采取理論課程邊講邊實訓的方式。校內仿真實訓環(huán)境的創(chuàng)造主要是通過布置項目和工作任務時的實際工作環(huán)境描述來完成。同時,為更好地完成財務分析的實訓,必須改變以前只在教室的黑板上或投影上講解財務分析的現象,必須通過引導讓學生更多的依靠自己進行思考、閱讀、計算和總結。
2.建設生產性實訓基地,安排學生頂崗實習。建設生產性實訓基地,一方面與校外基地簽訂協議,確定雙方的合作關系,派學生到實訓基地頂崗實習;另一方面與校外實訓基地合作,成立校內生產性實訓基地,企業(yè)的指導老師來校上課,學生在校內實訓基地完成實習任務。
財務分析是信用評級公司的重要業(yè)務之一,都有大量的財務分析數據的計算和財務分析報告的撰寫。可以通過與信用評級公司建立校企合作關系,為學生提供真實的財務分析業(yè)務也可以將這些業(yè)務進行一些適當的修改,讓學生完成接近真實業(yè)務的任務。在校企合作過程中,企業(yè)也逐漸體會到職業(yè)教育在企業(yè)中的作用,一是有助于塑造企業(yè)文化,二是可以為培養(yǎng)手腦并用、知識和技能兼?zhèn)涞钠髽I(yè)需要的后備人才。我國受應試教育的影響,大學普通教育的一個弱點就是重知識輕技能,我們應提倡“應知,應會”,只“知”不“會”,是不行的。三是職業(yè)教育能開創(chuàng)一種創(chuàng)新的環(huán)境,增強企業(yè)的核心能力。核心能力實際上是企業(yè)的“樹根”,只有“根深”才能“葉茂”。國外也很強調培養(yǎng)企業(yè)的核心能力,但是核心能力的載體是人,是員工。因此,職業(yè)教育對企業(yè)的發(fā)展是很有幫助的。
3.大膽改革考核方式。針對《財務分析》或《財務報表分析》等課程,對于參加企業(yè)頂崗實習、從事財務分析工作的學生,可以依據企業(yè)對員工的考核標準,對學生進行考核管理,根據企業(yè)的評價給學生進行成績評定。
積極組織與財務分析相關的競賽,實現以賽促訓的目的。目前浙江省的財會信息化大賽中涉及到財務分析能力的考核,浙江省“挑戰(zhàn)杯”大賽和全國“挑戰(zhàn)杯”大賽中的創(chuàng)業(yè)計劃競賽中也涉及到財務分析能力的考核,學生如果參加這樣的比賽獲獎,可以采取根據獎項的等級給予財務分析課程加分等方式,學校自身也可以組織相配套的院級競賽,并給予課程相應的加分,從而激發(fā)學生學習財務分析的興趣。
通過基于崗位需求的財務分析能力培養(yǎng)教學內容的學習和途徑的實施,相信高職經管類學生財務分析能力會有很大的提高,同時學生分析其他的問題的能力也會有一定的進步。
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關鍵詞：白酒行業(yè) 財務報表 建議
受金融風暴的影響，許多行業(yè)經營績效較之往年波動較大，而白酒行業(yè)在此次風暴中所受影響較小。某股份有限公司的企業(yè)品牌和產品銷量一直位居行業(yè)榜首，本文采用2006、2007、2008三年的財務數據進行比較分析，得出該公司的優(yōu)勢和劣勢。
一、戰(zhàn)略分析
該公司的主要經營業(yè)務按行業(yè)劃分可以分為酒類（98.5%）、印刷、化工和其他，按主要產品劃分，公司主要經營高價位酒和中低價位酒。高價位酒是指公司含稅銷售價格在70元（含70元）以上的產品。
該公司具有較為完善的內部控制系統，獨立董事占總董事數額的1/2，建立了完善的生產加工體系，保證了產品的質量，并且建立了24小時之內辦結咨詢投訴制度，2008年公司顧客滿意度指數為90.18%。
該公司組合多種形式媒體宣傳，助推品牌價值，獲得多項國際、國內榮譽，在2008 年中國最有價值品牌評價中，品牌價值450.86億元，居白酒制造業(yè)第一位，居中國最有價值品牌第4位，以其具有高知名度品牌和傳統歷史文化底蘊占據市場份額。公司近幾年提高高價位白酒的銷售，減少中低價位白酒的銷售，努力提高市場競爭力。
二、資產負債表分析
企業(yè)2008年度資產負債表顯示，企業(yè)2008年末資產總額為134.96億元，較年初增長16.63%；2008年末負債總額為20.4億元，較年初增長4.89%；2008年末所有者權益總額為114.56億元，較年初增長19.01%。
2008年末資產總額中，流動資產占64.77%，固定資產占34.54%，無形資產占0.45%。
2008年末負債與所有者權益中，流動負債為100%，負債所占比例由去年的16.81%減少為15.12%，所有者權益所占比例由去年的83.19%上升為84.88%。
負債和所有者權益中，主要是由于盈余公積同比增長了10.1%，未分配利潤增長了54%而引起的負債權益總額變化，表明企業(yè)資產總額的變化是由于公司盈利而引起的。
企業(yè)的資產質量較好，資產流動性與安全性較好，其中流動資產占64.77%,貨幣資金占43.9%。存貨逐年上升，在資產總額中保持較穩(wěn)定的比率，固定資產居行業(yè)首位，過高的固定資產可能會占用企業(yè)的資金。
企業(yè)為100%的流動負債，主要為預收應付款項，且在資產增加的情況下，負債卻有所下降，公司資產負債率低，再融資的能力較強。
三、利潤表分析
（一）公司主營業(yè)務收入三年比較
該公司的主營業(yè)務收入2006、2007、2008年分別為7386141422元、7325555842元、7933068723元，2008年達到最高。2007年略有降低，主要是由于在2007年公司調整了產品結構，減少中低檔產品的銷售，增大高檔產品的銷售。
（二）公司三年按地區(qū)劃分主營業(yè)務收入
該公司按地區(qū)國內主營業(yè)務收入在2006、2007、2008年分別為7159593026.95元、7092648920.39元、7767750124.28元；按地區(qū)出口主營業(yè)務收入在2006、2007、2008年分別為2265483910.56元、235906921.23元、165318598.53元。可以看出，公司雖然總體的主營業(yè)務收入總體呈上升趨勢，但是出口的部分在2008年卻達到最低，我們分析這主要是因為2008年經濟危機對出口造成的影響。
（三）按產品種類劃分主營業(yè)務收入
公司在2006年高價位酒收入4357593621.85元，中低價位酒2975780143.52元；2007年高價位酒收入4937869141.71元，中低價位酒2284005400.58元；2008年高價位酒收入5936096681.61元，中低價位酒1979806126.50元。可以看出，公司的高價位酒的收入呈逐年上升趨勢，而中低價位酒的收入呈逐年降低趨勢，這主要與公司的產品戰(zhàn)略的調整緊密相關。
（四）營業(yè)成本占營業(yè)收入三年比較分析
公司營業(yè)成本占營業(yè)收入2006、2007、2008年分別為47.2%、46.09%、45.6%。可以看到，2006—2008年期間，公司營業(yè)成本占營業(yè)收入呈逐年下降趨勢，這說明公司在保證收入的情況下，采取了有效的成本控制。
（五）息稅前利潤三年比較分析
公司息稅前利潤2006、2007、2008分別為1735228290.84元、2086118934.22元、 2239201389.80元。為了剔除所得稅的影響，我們對該公司的息稅前利潤進行了比較分析，發(fā)現該公司的息稅前利潤在3年中呈上升趨勢。
（六）按產品類別三年毛利率比較分析
公司所銷售高檔酒在2006、2007、2008年分別為69.21%、71.95%、66.73%；低檔酒在在2006、2007、2008年分別為28.83%、16.60%16.65%。可以看出，無論是高檔酒還是低檔酒，2008年的毛利率明顯低于2006年的指標，分析這主要是由于成本的相應提高。
【關鍵詞】類金融機構 財稅管理 特點
通常情況下，類金融機構即“一行三會”主管外的金融企業(yè)，例如融資租賃公司、商業(yè)保理公司、股權投資機構、小額貸款公司、融資擔保公司、典當行等，類金融機構的運行模式和實際運作與金融類機構存在顯著的差距，所以其采用的財稅實務管理方法相比金融類機構也存在差異，要實現類金融機構的可持續(xù)發(fā)展，必須對符合其特點的財務管理展開研究。
一、類金融中擔保機構財務工作特點分析
（一）注重預算管理
準確的財務預算可以為擔保公司管理決策、評估經營目標實現程度等提供依據，保證股東收益，所以在擔保公司財務管理的過程中，縮減預算與實際之間的差距問題一直被高度關注。現階段擔保機構主要按照以下原則進行預算：首先，全員預算，考慮到預算的準確性直接關系到擔保公司的戰(zhàn)略目標能否實現、核心競爭力如何提升、控制與監(jiān)督職能的發(fā)揮，所以在擔保機構財務預算的過程中，將機構整體的目標分解，然后結合各部門的職責進行分配，進而使擔保機構內部每個員工對機構的發(fā)展方向準確認識的基礎上，明確自身的任務量以及在任務量完成過程中的支出費用，這不僅可以保證預算的落實，而且有利于擔保機構年度構架的穩(wěn)定。其次，分層次管理，擔保機構內，董事會層面、總經理層面和各部門層面要結合自身的權責對預算任務進行細分，然后將分解的情況匯總，可以使預算的額度與實際需要之間的偏差進一步的縮減。再次，正逆向預算編制同時進行，正向的預算過程和反向的推算論證過程的結合可以進一步提升預算的準確性，所以擔保機構在常規(guī)預算工作后，會在各部門進行獨立預算，然后向財務部門匯總，由財務部門結合分解指標對預算任務編制的合理性進行盤算，如果發(fā)現偏差，需要進一步挖掘出現偏差的原因，這一方面可以提升預算的準確性，另一方面可以強化擔保機構內部部門間的溝通，使各部門對自身可利用資源數量產生更加全面的認識，避免對資源的浪費。
（二）注重結合量化的財務指標實現全員考核
隨著類金融中擔保機構的不斷發(fā)展，其逐漸認識到績效考核并不局限于企業(yè)的人力資源管理中，在擔保的整體經營目標明_后，結合完善、具有可操作性且可以量化的財務指標，可以實現內部考核。現階段擔保公司在經營的過程中，將基于財務核算的不良率、資金利用率、收息率、逾期率等作為績效管理的主要依據，既可以對擔保運行的實際狀況產生更加全面的認識，而且可以準確的判斷擔保發(fā)展中存在的問題，提升擔保的抗風險能力。另外，現階段擔保在進行財務考核的過程中采用分層、分崗的辦法，結合不同部門的崗位職責確定具體的考核標準，例如，風險管理部門的工作以風險控制為主，所以考核的過程中，主要參考不良率和逾期率；客戶服務部的主要職責是維護客戶關系，所以其在考核的過程中以收息率、利息實收率、老客戶新擔保數、客戶數量、擔保后期服務、客戶管理等作為考核的主要標準等[3]。這種分層分崗的考核，實際上是實現了通過財務指標對全員的考核，是對財務數據充分利用的體現。
由于類金融機構的發(fā)展環(huán)境、運行模式等方面存在高度相似性，所以在除擔保以外的其他類金融機構中也可以發(fā)現類似擔保財務實務的特點，所以了解擔保在財務實務方面的成功，可以為建立適用與類金融機構整體的財務管理機制和方法提供借鑒。
二、類金融中擔保機構稅務工作特點分析
類金融中的擔保機構在運行的過程中主要設計營業(yè)稅、企業(yè)所得稅、個人所得稅等稅目和稅率，在稅務工作具體開展時還要綜合考慮國家相關政策和稅收優(yōu)惠，完成納稅申報、財務處理、風險提示等任務，可見稅務工作的開展效果直接關系到擔保機構的收益和法律風險，所以擔保機構要實現可持續(xù)發(fā)展，必須對稅務工作予以高度關注。要了解類金融擔保機構稅務工作特點，筆者認為可以從以下方面著手：
（一）準確把握擔保機構稅務實務工作的依據
在營業(yè)稅稅務處理的過程中，要按照《營業(yè)稅暫行條例及其實施細則》的規(guī)定，采用5%的稅率進行計算的同時，考慮擔保機構自身是否滿足享受國家營業(yè)稅優(yōu)惠的六個條件，在確定具有享受資格的前提下，享受三年免征營業(yè)稅的優(yōu)惠政策，在企業(yè)受到先征后返的營業(yè)稅后，稅務人員應該在是企業(yè)實際受到后，在借方記錄銀行存款等科目，在貸方記錄營業(yè)稅金及附加或其他業(yè)務支出，以此保證營業(yè)稅的先征后返過程不會導致稅務記錄的混亂，造成偷稅現象的發(fā)生，在營業(yè)稅稅務進行的過程中，財務人員應確認借款利息和資金占用費收入，避免擔保機構因營業(yè)稅記錄誤差造成損失。在企業(yè)所得稅實務處理的過程中，按照《企業(yè)所得稅法及其實施條例》的規(guī)定，進行計算，在此過程中，由于政府對擔保機構采取的政府補助、獎勵政策等支持，所以稅務人員應按照國家統一的程序申報代償補貼，并進行扶持獎勵、專項收入會計處理，專項用途財政資金處理以及相關費用的扣除等工作，其中扣除工作設計到睡前是否可以全額扣除、是否可以限額扣除、是否可以扣除等費用劃分，這對稅務人員的稅務處理能力和稅務處理經驗等方面均提出了較高的要求。近年來類金融擔保對稅務工作的重視程度不斷提升，所以稅務處理隊伍得到了快速的發(fā)展，降低了擔保面臨法律風險的概率，為其持續(xù)發(fā)展提供了支持。出上述列舉的兩項稅務外，擔保涉及的其他稅務工作也要嚴格的按照國家相關法律法規(guī)的規(guī)定進行，任何財務人員不能隨意的調整稅率或隨意的運用國家相關的優(yōu)惠政策，否則可能使擔保機構面臨法律懲處。
（二）合理的應用國家的優(yōu)惠政策
我國現階段對西部地區(qū)鼓勵類產業(yè)適用15%稅率征收企業(yè)所得稅的優(yōu)惠，其中擔保公司在“金融服務業(yè)-信用擔保服務體系建設”中被提及，所以位于西部地區(qū)的擔保機構在稅務處理的過程中，可以應用此優(yōu)惠，如果擔保財務實務在進行的過程中，不能合理的應用國家優(yōu)惠政策，會直接導致擔保公司利潤的縮減，影響國家優(yōu)惠政策的全面落實。可見擔保財務人員在開展工作的過程中，一方面要通過有效的稅務管理手段，避免可能給擔保機構帶來法律風險的行為發(fā)生；另一方面，應對國家相關的優(yōu)惠政策全面、準確的了解，在稅務工作中有效應用，保證擔保公司利益的合法化和最大化。
（三）注重稅務工作的細節(jié)
在稅務工作開展的過程中，任何細節(jié)均可能影響擔保機構的持續(xù)發(fā)展，所以稅務人員在進行自我優(yōu)化的過程中，應對稅務處理的細節(jié)問題進行不斷的優(yōu)化和糾正。例如在處理擔保補償準備金的過程中，會涉及應收代償款、擔保賠償準備金等多種科目，而且在會計提取的過程中，要結合擔保賠償準備金與當年擔保責任余額之間的比例關系進行提取，在提取、擔保公司代償、確定忍受貸款無法全部回收、收到代償款本息、受到規(guī)定的代償補貼等不同階段進行不同的會計實務記錄，如果稅務人員記錄不準確或在記錄的過程中較混亂，將直接影響擔保機構的實際利潤。
可見，類金融擔保機構在進行稅務處理的過程中，考慮的因素較多，面對的情況也較復雜，完全憑借稅務人員的工作能力和經驗開展稅務工作存在一定的風險，所以擔保機構在國家審計的基礎上，要積極的在內部建立專項部門，通過內部審計抑制稅務、財務管理風險。
通過上述分析可以發(fā)現，現階段人們已經認識到類金融機構是市場經濟發(fā)展到一定程度的產物，其并不能被金融機構完全取代，并在實踐中，結合具體類金融機構的特點，對其各方面進行優(yōu)化，這為類金融機構的整體發(fā)展創(chuàng)造了條件，本文針對類金融中擔保的財稅實務工作展開研究，實際上就是為類金融中擔保公司的財務管理制度和機制優(yōu)化提供依據。
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摘要：首先對本文中采取的統計學方法因子分析和聚類分析思想進行了簡單的闡述。通過選取20 家房地產上市公司2013 年的財務數據建立財務指標體系，共選取17 個財務指標，運用spss 軟件結合因子分析和聚類分析，以6 個主因子的得分作為變量對20 家上市公司分類并結合實際情況給予財務風險評級。對于最后的評級結果提出了自己的建議。
關鍵詞 ：房地產上市公司財務風險因子分析聚類分析
0 引言
據統計，我國80%左右的土地購置和房地產開發(fā)資金，是直接或者間接地來自銀行貸款，同時為了擴大資金，大的地產企業(yè)通過公司上市發(fā)行股票、債券等金融產品吸納資金。這些風險無疑就轉嫁給了銀行，信貸機構，投資者。因此如何有效評價和防范風險，使得房地產企業(yè)健康有序發(fā)展，是我們急需解決的問題。
1 因子分析及聚類分析思想
1.1 因子分析的思想因子分析的基本思想是根據相關性大小把原始變量分組，使得同組內的變量之間相關性較高，而不同的變量之間的相關性較低。每組變量代表一個基本結構，用一個不可觀測的綜合變量表示，這個基本結構就稱為公共因子。用較少的綜合指標分析存在于各變量中的各類信息，而各綜合指標之間彼此是不相關的，代表各類信息的綜合指標稱為因子。因子分析就是用少數幾個因子來描述許多指標或因素之間的聯系，以較少幾個因子反映原資料的大部分信息的統計學方法。
因子分析有如下特點：
①因子變量的數量遠少于原有的指標變量的數量，對因子變量的分析能夠減少分析中的計算工作量。②因子變量不是對原有變量的取舍，而是根據原始變量的信息進行重新組構，它能夠反映原有變量大部分的信息。③因子變量之間不存在線性相關關系，對變量的分析比較方便。④因子變量具有命名解釋性，即該變量是對某些原始變量信息的綜合和反映。
因子分析的出發(fā)點就是用較少的獨立變量的因子變量來代替原來變量的大部分信息。
1.2 聚類分析思想我們所研究的樣品（網點）或指標（變量）之間存在程度不同的相似性（親疏關系———以樣品間距離衡量）。于是根據一批樣品的多個觀測指標，具體找出一些能夠度量樣品或指標之間相似程度的統計量，以這些統計量為劃分類型的依據。把一些相似程度較大的樣品（或指標）聚合為一類，把另外一些彼此之間相似程度較大的樣品（或指標）又聚合為另一類，直到把所有的樣品（或指標）聚合完畢，這就是分類的基本思想。
2 構建房地產上市公司財務指標評價體系
2.1 指標的選取與說明衡量上市房地產企業(yè)綜合實力及財務風險水平，通常都是考核盈利能力，償債能力，運營能力，發(fā)展能力，現金流，每股結構這六個指標。財務指標比較全面的反映了一個企業(yè)的狀況，通過對財務指標分析可判斷企業(yè)是處于快速成長型企業(yè)，穩(wěn)健性企業(yè)，高增長高風險性企業(yè)。用來評價企業(yè)在資本活動中所面臨的風險，所以選取的指標能夠全面反映公司的經營狀況。本文選取了滬深20 家上市房地產公司的財務指標。構建以下的財務指標體系(表1)。
2.2 財務指標處理由于各指標之間差異比較大，因此需要將數據轉換，采用SPSS 軟件對數據進行標準化處理。在所選指標中有正向指標，適度指標，逆向指標。則對適度指標流動比率、速動比率，逆向指標資產負債率進行取倒數的正向化處理。
2.3 因子分析法適用性檢驗根據上述因子分析的原理，采用KMO 和巴特利特球形度檢驗對20 個上市公司的17 個指標標準化數據進行相關性檢驗。如表2。
由上表得KMO 的值為79.8%，各指標之間存在一定的相關性，原始變量可以做因子分析。同時，巴特利特球形度檢驗的結果近似卡方的概率接近0，表明在0.05 的顯著性水平下，原指標存在相關性。
2.4 主因子提取本文以主成分分析法構造因子變量，根據特征值大于1 提取主因子。通過主成分分析共提取了6 個主因子，累計貢獻率達到89.695%，能夠很好的解釋總方差，足夠表達出原始數據的信息。
3 基于聚類分析法劃分財務風險等級
結合運用聚類思想將房地產上市公司財務風險進行分類。將上述20 家上市公司主因子得分作為新的變量，對其進行K 均值聚類分析，將風險等級劃分為3 個等級：風險較小，風險一般，風險較高。運用SPSS 軟件計算結果如表3。
由表可得風險較高的企業(yè)：宋都股份。
風險一般企業(yè)：浙江廣廈、濱江集團、順發(fā)恒業(yè)、金科股份、泰禾集團、中南建設、中弘股份、深振業(yè)、中航地產、華僑城、金融街、榮安地產、億城股份。
風險較低的企業(yè)：萬科地產、招商地產、新華聯、榮盛發(fā)展、保利地產、南京高科。
上面分析結果中對于6 家風險較小的房地產公司，要保持好公司良好的財務管理狀況，同時也要有一定的防范意識。對于13 家風險一般的房地產企業(yè)，可以以現行的財務管理制度進行運作，但應隨時關注財務指標的變化情況，建立有效的財務預警機制，盡最大能力降低風險。對于風險較高的宋都股份，應引起公司內部和外界投資者的高度重視，及時根據財務報表的相關指標進行分析，找到影響財務風險的主要因素并采取相應的對策，避免財務風險狀況惡化。
4 結論
本文通過選取較有代表性的17 個財務指標，利用因子分析分為6 個主因子，并利用聚類分析對上市房地產公司進行分析并做出風險歸類評價。這可以為房地產企業(yè)債權人，經營者，投資人決策者提供參考依據。對于債權人，特別是銀行等金融機構及債券投資者最關心的是貸給企業(yè)的款項安全度。當銀行金融機構貸給企業(yè)資金時也都要對企業(yè)做風險評估，以保障自己利益最大程度的安全。對于經營者來說，降低企業(yè)的財務風險，必然要提高盈利能力，償債能力，運營能力，有利于資本結構的優(yōu)化。良好的財務狀況不僅影響公司內部團結穩(wěn)定，另一方面樹立企業(yè)的良好形象和信譽，增強投資者、債權人、政府機構等相關利益者對企業(yè)的信心。從經營者的角度出發(fā)，對房地產公司的風險等級劃分，更能促使經營者對財務風險的重視和憂患意識，優(yōu)化投資結構。從整體上，使得房地產行業(yè)健康循環(huán)發(fā)展。
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關鍵詞：制造類輕資產運營企業(yè) 財務視角
在經濟快速發(fā)展、物價水平持續(xù)增長的時期，實體需求不斷加大，資產價格不斷攀升，眾多制造型企業(yè)為滿足市場的大量需求，購置了大量廠房、設備等固定資產，這在當時不僅能提高生產量，大量重資產還可以適當抵御通脹風險。隨著經濟進入中高速發(fā)展階段，社會上同類同質產品產能過剩，市場競爭激烈，而重資產企業(yè)的產能無法充分利用，大額的固定折舊費用稀釋了利潤，導致企業(yè)負擔加重，業(yè)績下滑，甚至出現虧損，許多生產制造型企業(yè)開始重新審視當初的重資產模式，而蘋果、華為等重研發(fā)類制造型輕資產運營企業(yè)取得了巨大成功，許多企業(yè)也開始重新研究輕資產運營模式。
一、輕資產運營企業(yè)經營特點
輕資產運營模式，是一種盡量減少公司資產的運營模式，制造類輕資產運營企業(yè)的產品制造環(huán)節(jié)外包，在生產制造方面節(jié)約了資源，將主要資源和精力用于產品研發(fā)和市場推廣等活動。有的企業(yè)主要通過產品研發(fā)、技術變革、管理變革等措施，在高附加值方面積累經驗，提升核心競爭力，保持其產品優(yōu)勢，使產品迅速滿足客戶的需求，掌握市場先機，通過不斷的用戶反饋對產品設計進行完善，通過大量的廣告、宣傳投入和產品性能對消費者的吸引保證市場的穩(wěn)定；有的輕資產運營企業(yè)憑借獨特的商務模式，短時間內聚集大量的客戶資源，成為行業(yè)的引領者。
輕資產運營企業(yè)的資本投入少，尤其是生產領域內廠房、設備投入少，甚至完全沒有生產設施。而智力資本包括充足的知識產權、優(yōu)良的企業(yè)文化、大量的高端人才資源、先進的管理信息系統、精簡有效的組織機構，快速反應的業(yè)務流程、公平合理的績效激勵體系，構成了企業(yè)的輕資產，也是企業(yè)的核心競爭力所在。
二、制造類輕資產運營企業(yè)的財務視角分析
（一）制造類輕資產運營企業(yè)的財務報表特征
制造類輕資產運營企業(yè)輕生產，重研發(fā)和銷售，運營成功的企業(yè)在某一領域一般具有行業(yè)領先的技術研發(fā)水平，通常發(fā)明專利和實用新型專利很多，且新技術更替很快，始終引領行業(yè)的發(fā)展，因此此類企業(yè)財務報表上的無形資產占比很高，像蘋果、華為就是研發(fā)領先的典型代表，會計人員對外購及自行開發(fā)的無形資產要進行準確歸集，期末進行減值測試；此類企業(yè)的資產投入少，折舊率低，因此投資回報率一般較高，利潤空間大；上游的研發(fā)階段和和建立下游的營銷渠道方面需要大量的前瞻性投入，表外無法計量的資產多，例如智力資源、品牌影響力、渠道控制能力等。
（二）制造類輕資產運營企業(yè)的資金管理及風險控制
制造類輕資產運營企業(yè)的資金運用在積淀核心資源和能力、驅動業(yè)務系統整合，以及維護優(yōu)質盈利狀況方面起到重要作用。財務應焦距核心資金資源在研發(fā)、營銷等高附加值環(huán)節(jié)。以大量的現金儲備作為對外包商進行有效管控的前提，引領商務合同談判的話語權。應強化資金管理，制定保證資金高效運轉的資金管理辦法，根據企業(yè)的年度、月度資金預算，建立資金滾動預算模型，對未來資金需求進行合理預計，使資金除滿足戰(zhàn)略儲備需求外，還要滿足日常的運營資金需求，在風險可控的前提下，綜合運用各種方式提高暫時可用資金收益，降低資金占用成本。
企業(yè)資產的不同構成方式對企業(yè)風險影響很大，固定成本占比越高，經營風險越大。制造類輕資產運營企業(yè)，生產采用外包或OEM貼牌制造，在生產方面的投入幾乎為零，流動資產占比很大，甚至資產接近全部是流動資產，因此經營杠桿系數低，經營風險低。企業(yè)的財務風險取決于其償債能力及資產質量狀況。業(yè)績良好的企業(yè)一般負債較少，杠桿低，資產負債率、流動比率、速動比率等指標良好，償債能力強。資產質量狀況取決于流動資產的質量，其中對存貨和應收賬款的管理尤其重要，存貨的管理應從采購環(huán)節(jié)開始，在考慮對外采購量時，財務人員與業(yè)務人員共同研究，分析歷史數據，以滿足訂單交付和降低庫存資金占用為前提，考慮客戶需求計劃的變動、生產周期、產品運輸周期、儲存成本等因素，參考財務管理中的經濟批量訂貨模型，確定材料采購量和采購批產，以合理安排資金支出，降低采購件的庫存資金占用風險，應該分析庫存產品賬齡，定期進行減值測試，對一年以上積壓呆滯庫存及時按流程審批處理后入賬，保證不虛增賬面存貨資產；應收賬款管理方面，要建立應收賬款監(jiān)測和預警體系，關注壞賬風險，對風險客戶及時提出預警，限制發(fā)貨，對已逾期貨款及時催收。制造類輕資產運營企業(yè)的財務人員應定期開展財務風險測評，通過分析財務指標發(fā)現運營中存在的問題，針對問題提出改善措施并固化到業(yè)務流程中。
（三）制造類輕資產運營企業(yè)的成本核算
制造類輕資產運營企業(yè)生產外包或OEM貼牌制造，產銷環(huán)節(jié)跨法人實體，按照是否給外包方提供原材料生產，財務核算主要分為兩種，一種是加工制造的材料都由外包方提供，加工完成的產品直接開票銷售給企業(yè)，這種方式按照一般的物資采購進行賬務處理，比較簡單；另一種方式是為外包方提供主要原材料，外包方僅提供加工勞務，這種方式下會計在主要原材料發(fā)出時不滿足收入確認條件，不能確認收入，一般應通過“委托加工物資”或“發(fā)出商品”科目核算，等外包產品加工完入庫后再進“庫存商品”科目，這種方式下原材料的所有權歸屬輕資產運營公司，成本核算和存貨管理的難度較大，公司應與外包企業(yè)建立良好的戰(zhàn)略合作關系，運用ERP、MES工具建立統一的成本、庫存管理信息系統，開通企業(yè)相關方的系統權限，對發(fā)往外包企業(yè)的庫存和對產品進行信息跟蹤，對每一筆原材料的出庫、外包方的接收入庫、加工完成后產成品的入庫做好系統記錄，同時會計記錄也應該準確及時。委托加工完成產品分批次入庫時，信息系統根據產品生產BOM、外包企業(yè)的加工成本、采購物料的期間平均成本核算產品成本，入庫后自動結轉成本到“庫存商品”科目，銷售出庫時，根據銷售數量與單位成本計算結轉銷售成本。在此過程中應加強對特殊事項的分析，對因商務原因價格未定的物料，財務上進行應付賬款的暫估，防止賬面庫存單價和金額出現異常，以減少成本的波動。應了解生產各個環(huán)節(jié)的價值增值情況，分析產品各階段的成本變化情況，根據分析對價值鏈進行不同程度的整合，可以帶來效率的提高和成本的降低。
（四）制造類輕資產運營企業(yè)的成本控制
制造類輕資產運營企業(yè)減少生產環(huán)節(jié)大量的人員和固定資產投入，放棄生產制造的增值利潤，通過研發(fā)以及銷售環(huán)節(jié)創(chuàng)造利潤，研發(fā)和銷售環(huán)節(jié)的成本控制是重點。在保證大量的研發(fā)前瞻性投入以維持技術領先的核心競爭力的前提下控制研發(fā)成本，降低設計浪費，這是成本控制非常重要的一個方面，財務人員應適當參與研發(fā)過程，在產品設計階段運用價值工程的理論，對產品的設計成本進行分析測算并設定目標成本，超過目標成本的設計應與研發(fā)人員綜合分析是否可行；另一方面財務人員應對投放市場的產品進行成本效益分析，挖掘客戶滿意度高、成本低、創(chuàng)造利潤大的“拳頭”產品，對研發(fā)成本高，市場銷售不佳的產品應反饋設計人員進行改進，必要時應堅決淘汰。而銷售環(huán)節(jié)，成本控制的關鍵還是要把錢花在刀刃上，從嚴控制費用，但是該花的錢一分也不能少。業(yè)務流程效率的提高也能降低企業(yè)管理成本，輕資產運營企業(yè)產品制造過程不僅僅局限于企業(yè)內部，還涉及企業(yè)外部的不同企業(yè)，對協同效應的要求較其他企業(yè)更高，改善與相關方的聯系能夠降低管理成本。內部管理方面，研發(fā)部門與銷售部門建立定期高效的信息溝通渠道，市場銷售和客戶滿意度等方面信息快速直接反饋到研發(fā)部門，研發(fā)部門快速響應客戶對產品外觀、性能、可靠性等方面的個性化要求，對產品設計進行合適的改善，使產品更能適應市場需求，整個企業(yè)的運營效率也得到優(yōu)化；外部管理方面，通過改善與上游供應商、中游生產外包商、下游的銷售商之間的聯系，增強話語權，建立一套標準，形成制度流程，使供應商、外包商及銷售商遵循流程，進一步降低價值鏈條成本。
制造類輕資產運營企業(yè)產品主要委托外部生產，產品質量的控制非常重要，質量人員應加強質量檢驗，對自身工程師和合作伙伴工程師加強培訓，在業(yè)務運營初期，外派質量監(jiān)控工程師是一種較好的方式，一方面能夠對外包企業(yè)的生產進行監(jiān)控，控制產品質量；另一方面可與外包企業(yè)及時建立聯系，及時反饋問題，通過前端預防成本的增加，有效降低產品售后故障率，降低外部損失成本，從而降低質量總成本。在業(yè)務成熟期，應統一所有外包企業(yè)標準，建立統一的全面質量管理體系，對產品的生命周期進行全面質量管控，保證給客戶交付性能、外觀方面標準統一，質量可靠的產品。財務人員應建立質量成本數據統計，分析各類質量成本的異常波動，反饋數據給質量人員，采取各種措施控制產品質量成本。
三、結束語
制造類企業(yè)對輕資產商業(yè)模式進行的分析，對于企業(yè)的戰(zhàn)略意義重大，從財務視角的研究能夠分析出商業(yè)模式對企業(yè)價值的影響，從公司戰(zhàn)略、運營管理等方面進行持續(xù)改善，對于企業(yè)業(yè)績的提升能起到有益作用。
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關鍵詞：因子分析法；電子信息類上市公司；財務績效評價
中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）08-00-02
一、引言
無論是投資者、中介機構還是上市公司自身，大都會習以為常地設計一套綜合指標評價體系。而這種體系的構建依賴于分析者的偏好和經驗，指標選取和權重設置帶有較強主觀性，且難以解決評價指標之間存在的相關性問題。本文運用的因子分析方法就能較好地解決上述問題，它把眾多指標綜合為少數幾個基本不相關的綜合因子，以實現“用變量子集來解釋整個問題”的目的。避免了運用單指標的片面性，也克服了運用其他多指標法所存在的人為賦權等缺陷問題。
二、選定財務指標
為充分反映電子信息類上市公司的財務狀況，從規(guī)模能力（凈資產X1、凈利潤X2、主營業(yè)務收入X3），盈利能力（凈資產收益率X4、總資產收益率X5），成長能力（近三年主營業(yè)務收入的平均增長率X6、近三年凈利潤的平均增長率X7）三個方面選擇了7個財務指標。
三、因子分析法在財務績效評價中的具體運用
以2011年12月31日20家電子信息類上市公司年報中的數據為基礎，求證如下：
1.數據分析前的KMO和Bartlett球型檢驗
KMO和Bartlett球型檢驗值的大小是衡量樣本數據是否適合進行因子分析的2個主要指標。在進行因子分析之前，要進行KMO統計量和Bartlett球型檢驗。KMO統計量取值在0～1之間，其值越大，因子分析的效果越好。一般認為，如果KMO統計量值在0.9以上會取得非常好的分析效果；而在0.8～0.9之間屬于好；0.7～0.8之間屬于一般；0.6～0.7之間屬于較差；0.5～0.6之間屬于很差；如果在0.5以下則不可接受，即樣本數據不適合進行因子分析。Bartlett球型檢驗是針對整個相關矩陣進行的檢驗，其零假設為：相關矩陣是單位陣。該檢驗統計量服從x2分布，如果檢驗結果不能拒絕單位陣的零假設，即P>0.05（P這里指顯著性），則應慎用因子分析。KMO和Bartlett球型檢驗結果（表1）表明：KMO統計量值為0.653，雖然該值較小，但可以嘗試進行因子分析。Bartlett球型檢驗結果為P=0.000，滿足P
表1 KMO 和 Bartlett 的檢驗
2.確定公共因子數
運用主成分分析法，并通過SPSS 18.0統計分析軟件計算得到方差分析數據（表2）。以主成分的特征值大于1作為提取公共因子的標準，則可提取2個公共因子。這2個公共因子的方差累計貢獻率高達73.216%，說明提取的公共因子包含了原始變量的絕大部分信息，完全滿足作因子分析的要求。
表2 解釋的總方差
從下面的碎石圖可以看到，縱坐標為特征值，橫坐標為成分數。前兩個因子特征值大，途中折線陡峭，從三個因子以后，折線較平緩，因此，選擇兩個因子。這和表2得出的結論完全一致，也就是從另一個側面說明了，只需要提取兩個公因子。
3.計算公因子并得出排名
使用 SPSS18.0 計算得出公因子得分系數矩陣 （如表3所示）， 這是進行因子分析得到的最終結果，通過該系數矩陣就可以將所有的公因子表示為各個變量的線性組合。根據表3可以得到兩個公式如下
F1=-0.104X1+0.146X2-0.206X3+0.284X4+0.373X5+0.374X6+0.035X7
F2=0.387X1+0.226X2+0.469X3+0.045X4-0.109X5-0.195X6+0.205X7
用以上公式計算得出電子信息類上市公司財務績效的綜合得分，根據得分及排序結果，就可以進行進一步的橫向比較與分析評價（如表4所示）。
表3 成份得分系數矩陣
表4 各企業(yè)的指標排名
四、結論
所選的7個財務指標從盈利、規(guī)模、成長三個方面較全面地反映了企業(yè)的財務狀況，由上表7可以看出三安光電、大族激光和生益科技的得分遠遠高于其他企業(yè)，具有較強的競爭力。總的來說，最近三年電子信息類上市公司的發(fā)展速度較快，不管其盈利能力還是企業(yè)的規(guī)模增長都有很大的提高。
通過因子分析法進行系統的分析，我們可以實現對上市公司財務狀況的綜合評價，結果是隨著數學變換過程自動生成的，具有較強的客觀性。通過分析我們可以清楚地得出電子信息類上市公司的排名和存在的優(yōu)劣勢，對企業(yè)以后改進有著重要的作用，同時為經營管理者提供了重要的參考依據。
參考文獻：
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[2]文小玲.基于模糊綜合評價法的企業(yè)績效評價[J].武漢理工大學學報，2006（08）.
摘 要 現行會計準則引入公允價值計量屬性，在金融工具的確認與計量等準則中，要求用公允價值進行計量和后續(xù)確認。以公允價值計量的金融資產的種類劃分，對相關財務指標產生一定影響，進而會影響財務報表使用者的研判。本文以案例財務指標值計算的形式，淺析以公允價值計量的金融資產的分類對財務指標的影響。
關鍵詞 金融資產分類 公允價值計量 財務指標
一、引言
隨著我國經濟的不斷發(fā)展，企業(yè)持有的股票、基金、債券等金融性資產規(guī)模越來越大，2006年我國《企業(yè)會計準則第22號――金融工具確認和計量》應運而生。2006年版會計準則體現了我國會計準則與國際接軌的強烈意愿，會計計量屬性中增加了重置成本、可變現成本、現值以及公允價值等計量屬性。
公允價值計量屬性具體運用到了金融資產中的以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產和可供出售金融資產等的確認和后續(xù)計量中，其中，以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產分為：交易性金融資產、直接指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產。下文中，重點分析交易性金融資產和可供出售金融資產的種類劃分對財務指標的影響。
二、分類標準及計量方法
根據準則的分類標準，主要為了近期內出售為目的而取得的金融資產，應當劃分為交易性金融資產。
可供出售金融資產，是指初始確認時即被指定為可供出售的非衍生金融資產，以及除貸款和應收款項、持有至到期投資以及以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產以外的金融資產。
交易性金融資產和可供出售金融資產的計量方法不同。
企業(yè)初始確認交易性金融資產，相關交易費用應當直接計入當期損益，資產負債表日，企業(yè)應將以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產的公允價值變動計入當期損益。
可供出售金融資產應當按取得該金融資產的公允價值和相關交易費用之和作為初始確認金額。資產負債表日，可供出售金融資產應當以公允價值計量，且公允價值變動計入資本公積（其他資本公積）。
三、案例分析
下面通過案例看一下，兩種分類對相關財務指標的影響。
A公司為一大型金融投資公司，于20X4年1月1日分別以每股20元從二級市場購入甲公司股票1000萬股， 20X4年12月31日，該股票的市價漲至26元/股，假設不考慮其他因素。
（一）若A公司將甲公司股票劃分為交易性金融資產，根據準則的規(guī)定，A公司進行如下會計處理，購入時，“交易性金融資產―成本”增加20000萬元，“銀行存款”減少20000萬元，20X4年12月31日，“交易性金融資產―公允價值變動”增加6000萬元，當期損益增加6000萬元，最終反映到“利潤分配-未分配利潤” 增加6000萬元。
（二）若A公司將甲公司股票劃分為可供出售金融資產，根據準則的規(guī)定，A公司進行如下會計處理，購入時，“可供出售金融資產―成本”增加20000萬元，“銀行存款”減少20000萬元，20X4年12月31日，“可供出售金融資產―公允價值變動”增加6000萬元， “資本公積-其他資本公積” 增加6000萬元。
假設，20X4年其他業(yè)務產生凈利潤8000萬元，不考慮其他因素，20X4年末A公司的資產負債表（期末余額按甲公司股票的不同分類計算）部分項目數據摘錄如下（單位元）：
根據以上報表數據，我們可以計算出20X4年末A公司的相關財務指標如下：
可以看出，A公司將購入的甲公司股票劃分為交易性金融資產，股票市價上升時，表中短期償債類指標值較期初有所增長，表中盈利性指標隨著股價上升而上升；劃分為可供出售金融資產時，表中短期償債類指標較期初有所下降，表中盈利性指標值為其他業(yè)務凈利潤產生。
劃分的種類不同， A公司的相關短期償債類指標和盈利性指標值也均不相同，甲公司股票市價上升時，劃分為交易性金融資產的指標值均高于劃分為可供出售金融資產的指標值。
如果A公司根據經營情況需要籌資，將甲公司股票劃分為交易性金融資產跟容易吸引債權投資者或者股權投資者。
假如A公司持有的甲公司股票市價下降至14元，其他財務數據不變，同樣可以計算出相關財務指標如下：
可以看出，A公司將購入的甲公司股票劃分為交易性金融資產，股票市價下降時，表中短期償債類指標值較期初有所下降，表中盈利性指標隨著股價下降而下降；劃分為可供出售金融資產時，表中短期償債類指標較期初有所下降，表中盈利性指標值為其他業(yè)務凈利潤產生。
甲公司股票市價下降時，A公司劃分為交易性金融資產的短期償債類指標值高于劃分為可供出售金融資產的指標值，劃分為交易性金融資產的盈利類指標值低于劃分為可供出售金融資產的指標值。這種情況下，一般認為，將甲公司股票劃分為交易性金融資產時，A公司更容易吸引債權投資者，而劃分為可供出售金融資產時更容易吸引股權投資者。
而事實上，不管A公司將甲公司的股票劃分為交易性金融資產還可供出售金融資產，公司的實際短期償債能力和盈利能力沒有任何變化。
日常操作中對于交易性金融資產和可供出售金融資產的種類劃分并沒有十分明確的標準，企業(yè)對于金融資產的種類劃分具有一定的自主選擇權。
站在企業(yè)的角度，企業(yè)會傾向于選擇使得財務報表和財務指標更加“美觀”的分類。比如上例中的A公司，在需要進行債權籌資的情況下，購入甲公司股票更傾向于將其劃分為交易性金融資產。特別是一些企業(yè)購入其關聯企業(yè)股票時，對于股票的走勢有一定的判斷能力，則會根據相關的情況，做出有利于財務報表和財務指標表現的分類選擇。
通過分析，我們還可以得知：
當購入一項金融資產被劃分為交易性金融資產，短期償債比率不變，公允價值上升或下降時，償債指標和盈利指標也會上升或下降（資產報酬率和凈資產收益率雖然理論上，在盈利指標收益率大于100%的情況下與股價成反向變動，但現實中基本不存在該情況），易于理解。
當購入一項金融資產被劃分為可供出售金融資產，短期償債比率會下降，當其公允價值上升或下降時會造成凈資產收益率和總資產報酬率等盈利指標值下降或上升，成反向變動關系，容易造成誤解，使財務報表使用者產生誤判。
當財務報表項目中含有“可供出售金融資產”時，報表使用者需更加仔細謹慎，充分獲取相關信息，計算和使用相關財務指標時，要全面考慮相關影響因素。
作為外部財務報表使用者，要力求透過現象看本質，看到財務數據背后的真實經營狀況。
另一方面，站在會計準則制定者或監(jiān)管者的角度，需考慮如何解決會計準則運用中出現的問題，考慮如何更加規(guī)范金融資產的分類，避免由于人為選擇分類造成相關財務指標差異化表現的情形出現。對于相關財務指標的計算制定相關的操作指南，使得財務指標的計量更具規(guī)范性、統一性和可比性。
四、結論
一項金融資產被劃分為交易性金融資產或可供出售金融資產不同類別時，對于相關短期償債類和盈利性財務指標會產生不同的影響。
購入一項金融資產，被劃分為交易性金融資產時，短期償債比率不變；被劃分為可供出售金融資產時，短期償債比率下降。
當公允價值上升時，被劃分為交易性金融資產的相關償債類指標和盈利性指標值均上升；被劃分為可供出售金融資產的短期償債類指標不變，總資產報酬率和凈資產收益率等盈利性指標下降。
當公允價值下降時，被劃分為交易性金融資產的償債類指標和盈利性指標值均下降；被劃分為可供出售金融資產的短期償債類指標不變，總資產報酬率和凈資產收益率等盈利性指標上升。
交易性金融資產和可供出售金融資產沒有嚴格的劃分標準，企業(yè)對于金融資產的種類劃分具有一定的自主選擇權，從而造成不同公司間短期償債類和盈利性指標等財務信息的不可比。
為避免由于人為選擇分類造成相關財務指標差異化表現的情形出現，會計準則制定者或者監(jiān)管者可更加細化、規(guī)范公允價值計量的金融資產的種類劃分標準，對于受公允價值變動影響的相關財務指標的計量提出相關的操作指南，以消除同一項金融資產的不同分類對財務指標產生不同的影響。
參考文獻：
關鍵詞：企業(yè)危機 智慧資本 判別分析 類神經網路
一、緒論
近年來，企業(yè)經營環(huán)境隨著資訊全球化時代的來臨而有了重大的轉變，在面對這樣瞬息萬變的情況下，企業(yè)本身已無法再使用傳統的經營模式來處理其所面對的問題。而基本上，企業(yè)經營通常會受到外部環(huán)境、本身經營不善或錯誤經營策略的影響，而造成財務危機的發(fā)生與倒閉現象。是面對這樣動態(tài)變化的企業(yè)環(huán)境下，企業(yè)危機預警制度的建立，就變得相當重要與緊迫。
為了解決現存類神經網絡方法的缺點并增加企業(yè)危機診斷成功的精確度，本研究嘗試提出
整合判別分析與類神經網路的兩階段模式建構程序，來進行企業(yè)危機診斷分類模式的建立。主要的研究目的是希望先經由傳統的判別分析方法進行分析，再將其辨別之結果當作類神經網路的額外輸入信息，以提供類神經網絡個良好的起始點，再透過類神經網絡的學習、辨識能力，來發(fā)展個更為快速、精確的企業(yè)診斷模式。
二、研究方法
本研究的目的是整合判別分析法與倒傳遞類神經網絡，針對企業(yè)危機診斷分析建構預警模型。研究的進行程序是先針對資料進行判別分析，篩選出重要指標并得到初步判別結果，再將此判別結果并入倒傳遞類神經網絡的輸入層，作為額外的變數信息，最后再利用倒傳遞類神經網絡修正判別數值，以求得較佳的企業(yè)診斷結果。
1.判別分析
判別分析是種被廣泛應用在各領域的傳統統計方法，而判別分析的主要目的為：找出預測變數的線性組合，使其組間差異平方和相對于組內差異平方和（或總差異平方和）的比值為最大，而每個線性組合與先前已經獲得的線性組合均不相關。其實施的程序在于先檢定各組重心是否有差異再找出那些預測變數具有最大的區(qū)別能力，最后再根據新受測者預測變數的數值，將該受測者分派到其所應隸屬的群體。
2.倒傳遞類神經網絡
類神經網絡的網絡型態(tài)有許多不同的種類，其中倒傳遞類神經網絡是目前應用最為廣泛的模式之一。倒傳遞類神經網絡隸屬于監(jiān)督式學習網絡模式的種，其資料是以順向的方式向前傳遞。
當建立網絡模型時，對于相關參數的選擇常有許多基本的原則需考量運用。例如在網絡隱藏層方面，經驗顯示隱藏層在到二層時會有最好的效果，亦提出具有層隱藏層的神經網絡模式就能達到解決問題時所需要的精確度。由于隱藏層的神經元數目會影響整個網絡的學習能力，因此過多的神經元數目雖然可以達到較好的學習效果，但是在訓練時卻需要花費較多的時間，在使用上較不方便。
三、實證研究
1.研究設計
為實際探討智慧資本指標對企業(yè)危機產生與否的影響，及驗證論文中所提之整合判別分析與類神經網絡兩階段建構模式方法的有效性，本研究以上市公司資料為實證研究的測試對象。原則上，我們將先使用判別分析進行企業(yè)危機的初步分類，并找出重要的影響指標：再將其診斷結果當作類神經網絡的額外輸入信息，以提供類神經網絡個良好的起始原點，再透過類神經網絡的學習與辨識能力，來發(fā)展個更為快速且精準的診斷模式。
2.買證結果
針對本研究樣本資料，我們首先使用判別分析來進行診斷模式的建構，此外，為求建構模式的客觀性及效度考量，本研究將70筆資料中的46筆作為模式建構之用，而剩下之24筆資料則保留為測試之用。
關于單純使用類神經網絡來建構企業(yè)診斷模式方面，在網絡結構決定部分，通常一個適當且包含單隱藏層的類神經網絡模式，可針對問題提供足夠的精確度。因此，在本文所建構的類神經網絡將只包含單隱藏層。在輸入層神經元方面，我們將根據先前判別分析所求得的變數篩選結果，只單純采用六個變數作為輸入變數，而由于輸入層中只有6個神經元，因此隱藏層中神經元的測試個數被設定為11、12、13、14與15五種組合；最后在網絡的輸出層部分則只包含1個神經元。
在整合判別分析與類神經網絡模式的建構方面，由于整合模式必須加入判別分析的判別結果作為類神經網絡輸入層的額外信息，因此整合模式輸八層將包含7個神經元進行測試：而隱藏層中神經元的數目則選擇為13、14、15、16與17等五種組合：最后輸出層部分則仍只包含1個神經元。
