時間：2023-09-20 18:13:07
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關鍵詞：小型投資理財公司；風險管理；對策
中圖分類號：C93 文獻標識碼： A
一、小型投資理財公司的財務風險管理
所謂小型投資理財公司的財務風險主要分為三個方面，第一是籌資風險，二是投資風險，三是撤資風險。這三個方面構成了財務的整體風險，接下來筆者就具體談一談這三個方面的問題。
1、籌資風險
小型投資理財公司的籌資風險與所籌集資金的來源和結構之間密切相關，小型投資理財公司需要投資很多的公司，投資的過程需要資金。但是當下我國的小型投資理財公司的組成方式是國家出錢籌資建立，單一的籌資方式主要體現在國家政府資金，養老基金、保險資金以及銀行或者私人資本上面。因為籌資會產生穩定的現金流支出，而一旦公司沒有持續的盈利，在某一環節上失誤，就可能出現因為小型投資理財公司喪失支付賠償的能力，從而引導破產的危險。
2、投資風險
投資風險主要是指小型投資理財公司在投資的過程中，面對眾多的企業、公司，應該選擇什么樣的公司進行投資的風險。要知道投資的風險是一旦失敗，就有可能傾家蕩產，公司破產，一無所有，相反如果瞅準時機也會賺的盆滿缽滿。因此我們說小型投資理財公司具有投資風險，怎么樣選擇合適的可以投資的項目對風險小型投資理財公司來說是一個重要的問題。另外因為相關專業投資人才的缺失以及國家政策的浮動，也都會帶動投資的風險性，增大風險發生的可能。
3、退資風險
這個風險主要是在小型投資理財公司準備撤走資金的時候，發現資金很難回收的情況，從而帶來風險。在資本退出的過程中，如果出現資本難以退回的話，再想實現資本的最大化，就是難上加難的了，而且這也違背了小型投資理財公司的賺取利潤的目的。當前我們國家的產權市場還沒有發展規范，產權的流動性不足。造成了許多小型投資理財公司的資本難以撤離，從而導致財務風險。
二、型小型投資理財公司的風險控制機制
1、限制投資行業的選擇范圍
制定投資策略時，要避免“全而不精”，要適當地限制可進行投資的行業，便于集中力量對行業政策、行業特點進行研究和深入了解，以提高風險評估的準確性，提高投資成功率。在選擇投資行業的范圍時，可以選擇比較熟悉的行業，或已經投資成功案例的行業，或是未來有增長潛力的行業。另外，要注意處于該行業所屬的生命周期，盡量選擇處于成長期和成熟期的行業，對處于幼稚期的行業要慎重選擇，而不要選擇衰退期的行業。
2、限定投資方式及投資比例
要選擇比自身強大的合作伙伴，采用聯合投資或跟投的方式進行項目投資。這樣做即可以分散風險，也可以整合合作伙伴的資源，提高投資項目的成功率。可使用多種投資方式進行，比如進行股權投資時，可以配以同等金額的債權，以降低項目公司破產清算時的減值風險。要限定投資比例，一般來講，投資于單個項目的金額不宜超過小型投資理財公司資產總額的15%。
3、逐步提高項目盡調水平
在項目盡調階段，逐步完善項目盡調清單，提高自身的盡調水平，通過多種渠道了解被小型投資理財公司的相關信息，制定科學的和嚴格的項目篩選標準，以保證投資項目的成活率和報率。
4、嚴格遵循國家相關法律法規
在項目公司的設立和運作時，嚴格遵循國家有關法規和政策；在投資協議中將明確各方權利和義務。值得注意的是，在投資行業發展的初期，很多小型投資理財公司都會與被小型投資理財公司簽訂“對賭協議”，其主要內容一般是被投資企業要保證固定的投資回報率，如果無法達到相應的回報率，則要通過回購股權、支付現金等方式對投資方進行補償。但近些年的一些案例表明，“對賭協議”并未被證監會認可，同時在司法解釋中也尚不明確。因此，不能簡單的認為簽訂“對賭協議”就規避了風險。
5、多種形式進行項目監管
在項目投資后，要采用多種方式確保投資后的有效監管，以降低項目的運營風險：在被小型投資理財公司董事會中確保至少一個董事會席位；派往被小型投資理財公司的董事須定期向公司報告被投資企業的經營管理及項目進展情況，遇有偏離投資計劃和變現計劃以及出現其他重大事項時，應及時報告；可以指定會計師事務所對被投資企業定期進行審計，如有可能向被投資企業派駐中高層管理人員或財務人員。
6、項目退出后，提取盈余公積金
建立相應的退出機制，及時將股權資本變為流動資本來進行套現，提高投資資金的流動性，避免資金長時間沉淀于項目中無法自拔。在項目退出后，對已獲得的投資收益提取10%的盈余公積金，此部分資金可用于彌補其他項目的投資損失。
7、資本退出風險的財務管理
小型投資理財公司在投資創業企業的過程中是為了在資本撤離的時候套取更多的利潤，而不是為了長期地控制這些創業企業。從當下我國的風險投資現狀來看，實現資本退出的方式基本上有IPO、兼并收購、產權交易等。要知道只有投資資本順利退出，小型投資理財公司才能實現下一輪的投入，資本才能進一步升值，公司才能循環發展。因此這些小型投資理財公司走向成功的關鍵環節是怎樣控制好資本退出過程中的財務風險，制定完整的退出規劃，對當前的市場動態進行科學分析，減少因為信息的不對稱帶來的問題，掌握機會，抓住時機，一舉推出資本，確保資本退出時收益。
8、推行經營風險審計
以公司經營風險為導向的審計稱為經營風險審計，通過專門的審計方法對公司存在的風險進行評估，區別于傳統的財務審計。審計關注的重點不僅僅是公司財務錯報，而是通過對公司的公司治理、內部控制制度、公司經營策略、公司法律環境等方面的測試，評估公司的經營風險。以公司經營風險為導向的審計越來越被許多國家所重視。隨著以公司經營風險為導向的新的審計方法在審計理論研究與實務運用中的日趨成熟，國際審計與鑒證準則委員會、美國、英國、加拿大等國的審計準則制定機構，都已制定和修訂了一系列的相關準則，簡稱“風險審計準則”。可見推行經營風險審計對公司的風險防范至關重要。
9、籌資風險管理
當下我國的小型投資理財公司基本上都是由政府籌資建立的國有公司，這些公司的資金來源主要依靠政府撥款，單一的資金籌集方式，小規模的運作。而作為民間資本的公司具有很大的潛力，但是這些資本進入風險投資領域的還很少。所以要想規避籌資風險，政府應以適量的投資提升小型投資理財公司的信譽，與此同時，還應該建立一個相對和諧的投資運行環境，完善相關的風險投資體制，加大資金走向的引導力度，將更多的個人資本，證券公司以及保險公司等資本進入到風險投資領域內去。政府還應該采取系列的政策鼓勵與優惠，加大對小型投資理財公司的投資力度，拓寬籌集方式，豐富資金來源，從而更好地規避籌資風險。
結束語
綜上所述，風險控制機制對于小型投資理財公司來說尤為重要。針對小型小型投資理財公司面臨的規模小、資金少、人員少的情況，要逐步建立一套適合自身發展，有助于保持公司成長，保證能夠獲得穩定資金收益的風險控制機制。對于小型投資理財公司來說，風險是其與生俱來的基因，也是永遠的朋友和對手。有關風險控制的討論，在風險投資行業中永遠不會停息。
參考文獻
[1]龐蕙.淺析風險小型投資理財公司的財務風險管理[J].金融市場，2012（11）.
[2]徐玉琳.公司財務風險及其防范[J].企業導報，2011（25）.
[3]莊紅梅.論企業經營風險管理[J].決策探索（下半月），2010（21）.
一、人員管理
風險投資做為知識經濟社會中技術創新與金融創新相結合而生成的一種新型事物，其能否成功在很大程度上取決于對人的管理。財務上對人的管理，即對在風險投資這個特定行業做財務管理工作人員的培養和管理。完善的制度都是人制定的，而它的執行與實施效果完全是依賴于人的素質與能力而定。如果沒有適當的財務管理人員，就無法滿足公司對投資企業的財務管理需要。對人員的管理表現在：
1、實行嚴格的選聘標準。應該說公司目前對人員選聘的門檻不低，財務人員的招聘條件一是要求人品好，要誠實、敬業，要有責任心，要有對工作的摯愛和熱情。二是要求大學財會專業本科畢業，有三至五年的工作經驗，CPA（注冊會計師）和碩士研究生優先。這兩年來，BVCC招聘了一批學有專長，業務素質良好，可以獨當一面的財務管理人員，其中CPA和碩士研究生占到一半以上。財務人員良好的素質是公司向投資企業派出財務經理以保障公司利益的關鍵。
2、實行定期匯報制度。風險公司的外派財務經理通常每天工作在投資企業，財務部門每月召開一至兩次部務會議，專門匯報交流投資企業的財務情況及管理心得，其中重要的財務信息匯成文件上報公司領導及相關業務部門，以利于公司對投資企業的管理。
3、實行定期培訓制度。應該說風險投資公司的財務管理有別于一般的財務管理，它要求較高的財務前瞻性及較綜合的財務管理能力。隨著市場經濟體制的不斷完善，會計核算和財務管理發生了重大的變革。為盡快跟上這種變化，公司財務部門需要不斷地培訓。定期培訓制度一是適應會計制度的變革，隨時更新自己的知識結構，二是向國際慣例靠攏，加強對國際會計準則的了解，以適應國際化的步伐，三是加強對科技動態與財會專業的發展等相關業務的了解，比如，已進行過包括新舊會計制度的對比、企業價值評價、內資企業與合資企業稅收政策的比較、網絡與會計、我國會計準則與國際會計準則異同系列專題培訓。
4、注重總結研究成果。風險投資業務在我國是這幾年才發展起來的新興行業，在公司開展風險投資的實踐活動中，遇到過各種各樣的問題，比如：風險投資項目的財務評價問題、投資企業的財務管理問題等，我們把在實踐中對這些問題的思考加以總結，形成了《風險投資財務分析與評價模型》、《企業所得稅稅前扣除項目評述》、《風險投資企業財務管理的探討》、《關于產權交易市場的思考》等研究成果。研究和總結的結果，使大家都有很多收獲，既提高了自己的理論水平，又對下一步的工作有指導意義。
二、制度設計
設計財務管理制度，也就是通過一定的程序和系統、一定的規章制度保證對投資企業管理的有效實施。風險投資的財務管理應該是一個系統，對于投資項目來說，它起始于項目的考察論證階段，結束于項目資本變現退出以后，貫穿于風險投資公司從資金——資本化——資金的長循環之中。
[關鍵詞]風險投資 財務管理 措施
風險投資是指風險投資公司通過一定的方式向機構或個人籌集風險資本,然后將其投入到具有高度不確定性的中小型高新技術企業或項目中,并以一定的方式參與管理,最終通過增值退出收回投資的投資體系。可以說,風險投資活動在很大程度上是財務管理活動,是投資決策和投資管理活動,而財務管理活動就貫穿于風險投資過程的始終。
一、風險資本的財務管理特征
1. 風險資本籌集特征。從籌資渠道來說,風險資本的來源不同于傳統投資。風險投資不要抵押和擔保,其對象是新興的、有巨大潛力的企業和項目。從理論上講風險投資家難以通過正常的渠道從傳統的融資渠道獲得資金,期待一種新的金融支持方式籌集風險投資資金。
2. 風險資本投放特征。風險投資需要資金與管理相結合。與傳統信貸只提供資金,而不介入企業或項目管理的方式不同,風險投資家將風險投資投入某個企業后,自始至終都參與公司的管理,從產品的開發到商業生產,從產品的上市到市場的開拓.企業形象的策劃等,都離不開風險投資者的積極參與。
3. 風險投資重“項目”,但更看重“人”。傳統的投資家在審查投資項目時,重點放在財務分析和物質保證方面,投資收益或凈現值是項目取舍的關鍵因素而風險投資家在選擇項目時財務分析屈居次要地位,因為大多數中小科技企業面對的市場是未知的,經濟分析的基礎―預測數據的準確性難以得到保證。因此,受資企業家的素質就成為項目選擇的首要條件。
二、風險投資的財務風險問題
1. 籌資過程的財務風險。風險投資對象多為中小型高技術企業,企業規模小、資信差、風險高,難以從銀行、企業及證券市場等傳統渠道獲得必要的創業資金。因此在風險投資初期,風險資本主要來源于政府財政、養老基金、銀行和保險以及私人資本。資金量較小,基本上用作研發費用,風險較大。
2. 投資過程的財務風險。對于風險投資,投資風險涉及項目的評估與選擇、投資決策和財務監控三方面。項目選定后,由于企業剛設立,管理機制還不健全,因而管理風險開始顯現,投資損失風險較高,約為50%。產品技術已成熟時,管理體系也日趨完善,然而由于競爭者的仿效,會使市場競爭加劇,因而市場風險開始突顯。
3. 運營過程的財務風險。在風險投資前期,即種子期和導入期,資本復原風險最大。在風險投資后期,資本復原風險則會降低,這是由于企業的市場前景開始明朗,出現盈利,投資潛力增加,股權出售較易。
三、加強風險投資財務管理的具體措施
1. 制度設計。設計財務管理制度,也就是通過一定的程序和系統、一定的規章制度保證對投資企業管理的有效實施。風險投資的財務管理應該是一個系統,對于投資項目來說,它起始于項目的考察論證階段,結束于項目資本變現退出以后,貫穿于風險投資公司從資金―資本化―資金的循環之中。
2. 投資前期財務評價。項目投資前的財務評價很重要,它關系到投資項目的價值認定問題,沒有較大價值的項目是不值得投資的,但投資的價值點在何處,它是否真實可靠,這不能僅僅根據項目的技術是否先進、有沒有市場來定性判斷,還要做細致的經濟可行性及投資價值的評價,財務評價是其中重要的一部分。對投資項目的投資前調查與了解是否充分,對其價值的判斷是否準確、定價是否合理、談判條件是否有利直接決定了投資后管理的難度,也決定了將來退出時獲利空間的大小,因此,投資前的盡職調查和各種評審就顯褥非常重要。
3. 投資中對受資企業進行動態財務管理。對已投資項目的管理是風險投資實現增值的必然階段。一般在風險投資公司與風險企業簽訂合同文本時,從財務審核與監督的角度出發,專門設計了財務管理方面的約定,其中包括由風險投資公司委派財務經理的約定、指定會計師事務所審計的約定、對股東定期公布財務信息的約定等等。
4. 管理手段人員管理是根本。風險投資作為知識經濟社會中技術創新與金融創新相結合而生成的一種新型事物,其能否成功在很大程度上取決于對人的管理。風險投資不僅需要風險資本和高新技術,而且需要具有綜合理論知識和豐富實踐經驗,熟悉市場經濟運行規律、善于抓住并利用機會、敢于貿險和創新的風險投資家與企業家協同配合、共同組織投資、運作資金并獲取收益。為此,應對風險投資家與企業家的培養制度進行改革創新,建立風險企業的現代企業制度,建立資、權、利統一協調的機制,建立企業家的激勵與約束機制和考核制度,加快建立企業家市場,為企業家資源的合理流動與優化配置創造一個寬松的、公平的市場環境。
5. 注重風險管理。對于風險投資的高風險應積極采取有效的方法加以規避,力爭在同樣的風險下獲得更高的回報率,或在同樣的回報率下盡量壓低風險。規避風險包括對受資企業的風險控制和風險投資公司本身的內部風險控制。對受資企業的風險控制,一方面可通過前期調查、財務報告分析、參與企業經營決策以及其他交流方式來掌握企業經營活動狀況,從而預先感知企業會出現問題的征兆適時進行管理;另一方面應通過密切關注企業生產所需技術的變化,企業所在行業和產品的變化,政府政策變動等外部預警信號,幫助企業預先發現問題、解決問題有效避免風險的發生。對風險投資公司內部的風險管理主要是要建立一個有效的以財務管理為重點的內部風險控制機制,同時還可采取同其他風險投資公司聯合投資的方法分散風險。
風險投資的財務管理是一個新的課題,需要從事這一行業的人們不斷地借鑒國際經驗,結合我國的投資實踐,對具體管理模式進行不斷探索與完善。
參考文獻:
[1]劉立佳.風投如何做好財務管理[J].科教文匯.2008(12)
一、建立科學的投資決策體系，防止盲目投資
現代企業管理是以財務管理為中心的管理，而財務管理的目標則是實現利潤最大化。企業進行境外投資，也應當以拓展市場、追求投資收益回報為基本出發點，那種僅僅為了規模的擴張、而不考慮投資經濟效益的盲目投資在自由競爭的市場經濟時代是不可取的。當前，席卷全球的企業兼并重組浪潮和破產清算浪潮正好印證了這一觀點，尤其是全球最大的能源供應商安然公司的倒閉，為那些不追求效益僅追求規模而盲目擴張的企業經營者敲響了警鐘。在進行境外投資決策時，一定要建立科學的投資決策體系，進行科學的投資可行性分析，尤其是投資效益的分析。只有對那些有投資效益的項目，才能進行投資。財務部門在進行項目可行性分析階段，應對項目的經濟效益進行科學的估算，在進行效益估算時，對使用的數據一定要通過多方調查論證，盡量使用準確的數據。在項目可行與否的結論上，要重點把握投資回收期、內含報酬率、凈現金流量等關鍵評價指標。只有在項目可行性分析環節起到財務閘口作用，才能將境外投資的決策風險扼殺在搖籃里。
二、充分利用全球金融資源，進行多渠道融資
要防范與規避海外投資的融資風險，需要從以下幾個方面入手：一是準確測算項目資金需要量，防止項目在建設過程中其實際資金需要量高于預測資金需要量，即項目尚未建成就出現資金缺口；二是項目正常運轉后，應加強現金流量管理，從嚴控制款項的收支、按定單采購原材料、按定單組織生產以減少庫存積壓，從而加速流動資金周轉，減少流動資金占用；三是準確進行資金缺口預算，提前準備融資方案。一般來說，公司在年初制定年度預算時，就應當制定年度現金流量預算，測算全年資金缺口，并提出可供選擇的融資方案，供經營決策者參考；四是充分利用各種融資渠道，擇優選擇融資方式，進行多渠道多方式融資，如當地融資和國內融資相結合，進行當地抵押貸款融資、票據貼現融資、從關聯公司拆借融資、通過國內跨國銀行的全球授信額度進行融資等。
三、充分利用當地信息資源，規避政策風險
要有效地規避境外投資的政策風險，需要充分利用當地的信息資源，采用“借力”手段來實現。一是通過當地或國際上知名的會計師樓、財務咨詢公司的咨詢服務來實現境外企業會計制度的建立、日常會計業務的核算、財務報告的提報、納稅的申報和各種投資優惠政策的享有等；二是充分利用當地的財務管理人才進行境外公司的財務管理，實現財務管理本土化。財務管理本土化，是跨國公司進行跨國經營，規避政策風險的一種有效手段。
四、建立科學的財務監控體系，掌握財務控制權或監控權
對境外投資進行有效的財務監控是防止境外企業資產流失，實現境外企業資產保值增值的根本保證。失去了對境外投資的財務監控權，就失去了對境外資產的支配權。一個科學有效的境外投資財務監控體系應當遵循以下原則：
一是財務監控權與股權相匹配的原則。對境外獨資公司，投資方應當具備百分之百的財務控制權，財務機構的設置、人員的配備等一切財務事項均應由投資者進行決策。對中方占大股的境外合資企業，中方投資者應當享有財務人員的聘任、考核和報酬決定權；對中方占小股的境外合資企，中方投資者應當享有定期或不定期查閱、審計企業賬務的權利。
二是定期提交財務報告的原則。每月、每年定期向投資者或股東提交月度、年度財務報告是投資者實現企業管理的一項基本原則。但在我國一些境外投資企業中，卻出現了拖期提報或不能提報財務報告的怪現象。究其原因，就是由于對境外投資監控不到位引起的。這種問題的存在將嚴重影響境外投資企業的健康發展，因為現代企業的經營者與所有者或決策者是相分離的，財務報告是經營者提供給所有者或決策者的境外投資企業運行狀況的總結，所有者或決策者通過財務報告反饋的信息進行新的經營決策，以保證境外投資企業更好地發展與壯大。
關鍵詞：財務風險 風險投資公司
隨著市場經濟的不斷發展，企業在市場中面臨的風險也越來越大。尤其是08年興起的全球金融危機更是加大了很多企業的經營風險與財務風險。而風險投資公司自然也面臨著巨大的風險。研究風險管理公司的財務風險，企業可以規避因財務風險太大而導致破產的可能，使得這些風險投資公司可以長久的存活于資本市場，為中小企業籌資提供優質的資金。所以，研究風險投資公司的財務風險管理是一項重要的課題。
世界上有很多著名的風險投資公司，比如說投資過蒙牛的摩根史坦利，進行互聯網高科技投資的紅杉資本投資公司，就成功的投資過思科等著名企業。當然，并不是這些企業發展壯大了才進行投資，而是在他們的初創期進行投資。這就涉及到風險投資公司的運作模式。風險投資公司主要投資于一些起步公司，這些公司大多數是增長性強的高科技公司。風險投資公司主要是進行資金支持，也會進行一些意見的提出。等到投資的公司做大做強，達到可以上市的程度，風險投資公司就會“撤場”，出售其所持有的股份給大眾，轉向下一個企業。投資成功率比較低，一般投資一百個公司能成功一個。但是也會發生這樣的情況，這成功的一個公司會把之前的所有損失都彌補回來。所以說關注風險投資公司的財務風險顯得尤為重要。
一、財務風險的定義
風險是客觀存在的，不隨人的主觀意志而消失，存在于資本市場的角角落落。狹義的風險指的是企業遭受損失的可能性。即企業在經營上會面臨利潤為負或者破產等負面的很大的不確定性。而廣義的風險則不只是強調損失的可能，還包含了盈利的可能，即盈利的不確定性。財務風險也分為廣義和狹義。狹義的財務風險指的是企業因為負債的籌措不當，超過一定的資產負債率而導致公司喪失償債能力而破產清算的風險。廣義的財務風險是指涉及公司財務的風險。對于風險投資公司而言，包含籌資風險、投資風險和資本退出的風險。
二、風險投資公司的財務風險管理
風險投資公司面臨的財務風險包括籌資風險、投資風險、資本退出的風險。下面就對風險投資公司面臨的各個財務風險進行一一闡述。
1.籌資風險
風險投資公司要投資很多公司，需要其他的后續資金。風險投資公司的籌資風險與所籌集資金的來源與結構有關。而在我國，很多風險投資公司都是政府撥款組建，籌資的來源比較單一。這些資金主要來源于政府財政資金、私人資本、養老基金、銀行和保險資金。由于籌資會產生穩定的現金流支出，而一旦公司沒有持續的盈利，在某一環節上失誤，就會發生公司喪失償付能力，引發破產風險。
2.投資風險
這是指風險投資公司面臨眾多需要資金的公司時對哪些公司進行投資的風險。一些公司會投資失敗，傾家蕩產，另一些會投資成功，賺的盆滿缽滿。如何進行投資項目的選擇，是擺在風險投資公司面前的一個難題。首先，風險投資人才的匱乏會產生較大的投資風險。很全面的風險分析人才很難找到，阻礙了風險投資公司的發展。其次，政策的影響也會加大投資風險。比如國家對新能源產業的扶持，會降低風險投資公司投資于新能源的風險。另外，投資項目的壽命也會產生投資風險。一個項目壽命越長，所面臨的不確定性越大，政策的變更也越大，面臨的風險越大。
3.資本退出風險
這是指當風險投資資金準備退出的時候，遇到的資金難以回收的風險。如果資本無法做到便捷安全的退出，那么風險資本就無法實現收益的最大化，也違背了風險投資公司的初衷，從而會限制更多的風險資金的流入。目前產權市場還不是很成熟，產權的流動性不足。再加上風險投資公司的資本退出機制不是很便捷，造成了很多風險投資公司的資本成為了投資項目的永久性股東，形成財務風險。
三 、風險投資公司財務風險的管理
1.對于籌資風險的管理
前文已述，我國的風險投資公司的籌資來源單一，籌集的資金量就不會太多。而拓寬籌資渠道可以降低風險投資公司的籌資風險。首先，要培育以上市公司為主導的風險資本供給機制。上市公司一般資金實力雄厚，治理能力以及風險投資的參與意識較強。其次，要適當放寬養老基金，商業銀行以及保險公司的投資限制。在現行的法律制度下，這些坐擁大筆資金的機構還無法進行風險投資。最后，鼓勵證券公司或者證券投資基金以直接或間接的方式進入風險投資領域。證券公司和基金公司都有著優秀的人才，可以利用這些人才的優勢來培育風險管理人才。
2.對于投資風險的管理
首先，先要對所投資企業的價值做出一個評估，被投資項目預期的現金流能否達到預期。這就需要財務人員對于被投資企業的財務狀況進行分析，包含對各項資產、負債、所有者權益的真實性進行鑒定。其次，要有分階段投資的方式，資本不宜一次性全部投入，可以考慮分步驟的投入。分步驟的投入既是對被投資企業的一種監督約束，也是一種有效的激勵工具，可以促使被投資企業更好的發展。
3.對于資本退出風險的管理
風險投資的目的是適時退出以攫取高額超常利潤，而非成為公司股東長期控制公司。最初時候的投資就遵循著分散投資的策略，將資本投資于不同行業，不同地區，不同企業的不同發展階段上。在這些前提下，風險投資公司應該按照投資組合原理，根據項目的不同發展階段，對資本退出的渠道、時機做出預期，形成風險項目組合退出方案。然后，在收益一定的情況下尋求最小的風險或者風險一定的情況下尋求最大的收益，從退出方案中選擇出最合適的退出方案，即最有退出方案。
四、結論
綜上所述，風險投資越來越成為資本市場的一個重要工具。如何利用好這個工具是擺在財務工作者面前的一個問題。風險投資公司的財務風險管理也成為一個新的研究方向，需要結合國外的經驗，促進我國風險投資行業的發展。
參考文獻：
[關鍵詞]上市財產保險公司，投資風險，風險基礎資本
一、美國上市財產保險公司的投資概況
目前，世界各國的保險公司大都采用多種保險投資方式。經濟合作與發展組織(OECD)把保險公司的資金運用分為五類：即房地產、抵押貸款、股份、固定收益債券、抵押貸款以外的貸款和其他投資方式等。靈活多樣的投資方式，使得不同的保險公司可以根據自身的特點和需要選擇投資方式，按照收益性、安全性和流動性的要求和原則對保險基金進行投資組合。
在投資多樣化的前提下，各國政府為了保證保險資金的安全性，根據本國的實際情況，對各種投資方式設定了嚴格的投資比例，美國在這方面的限制更加嚴格(詳見表1)。
以美國紐約州為例，紐約州保險法規定保險公司的股票及債券投資不得超過總投資的20%，房地產投資不得超過10%，海外投資也不得超過10%。由于壽險和非壽險資金來源不同，它們對于流動性、收益性和風險承受能力的要求不同，投資結構也不相同。壽險資金由于其長期的特點，以資本市場作為主要的投資領域，股票類資產比重較大；非壽險資金投資則主要以貨幣市場和債券市場為主。例如，1995年英國壽險資金46%投資于本國股票，13%投資于外國股票，2%投資于國外債券；非壽險資金投資本國股票為26%，投資外國股票7%，投資國外債券10%，投資本國公共部門債券21%。
圖1描述了1992年-2003年美國所有財產保險公司的投資結構情況。債券投資是美國財產保險公司的第一大投資方式，雖然每年投資比例起起伏伏，但一直保持在50%以上，2003年高達66.34%；股票投資為美國財產保險公司的第二大投資方式，投資比例一直高于10%，2000年高達30%；抵押貸款也是重要的投資方式，1992年投資比例達15.6%，但近年來其投資占比一直下滑，2003年降為0.28%；短期投資近年來重要性日益突出，2003年美國財產保險業的現金及短期投資占比達9.3%；美國財產保險業的房地產投資占比一直不高，1992年的高峰期不過2.5%，后來占比不斷下降，2003年僅為0.81%。
總的來看，美國財產保險公司投資非常謹慎，2／3的投資資產是債券，其中大部分是市政債券、高評級公司債券和美國國庫券。圖2是1999年～2004年美國財產保險業債券投資的構成情況。在美國財產保險公司所投資的債券中，短期(5年及以下)、中期(5至10年)和長期(10年以上)三分天下，其中短期債券占比最多，并且呈現不斷增加趨勢，2004年估計占比達45.5%左右。
就美國上市財產保險公司而言，其投資策略更加穩健。表2是1996年—2004年美國20家上市財產保險公司股票投資與房地產投資占比情況。一方面，20家上市財產保險公司的股票投資比例大大低于行業整體水平。1996年—2004年，20家上市公司的平均股票投資占比從未超過15%，2004年僅為8.93%。另一方面，20家上市財產保險公司的房地產投資比例大大低于行業整體水平。1994年以來，在上述20家上市財產保險公司中，有10家公司基本上未從事過房地產投資。
二、美國上市財產保險公司的投資風險
(一)1995年—2004年美國上市財產保險公司的投資收益及其波動情況
1995年—2004年，美國20家上市財產保險公司總投資額不斷增加，平均增長率達9.62%，2001年達到最高值19.66%(詳見圖3)。總投資的不斷增加，為財產保險公司投資收入的持續增加奠定了堅實基礎。
總的看來，由于種種因素，美國財產保險公司投資收益率波動比較明顯。圖4是1995年～2004年美國20家上市財產保險公司平均投資收益率情況。在此，投資收益率二利息和投資收人／投資資產。10年間美國財產保險公司整體收益率波動起伏，最高時曾達到7.51%(1998年)，最低時僅為5.53%(2004年)。這說明，美國財產保險公司的投資風險還比較大。
表3是1995年—2004年美國20家上市財產保險公司投資收益率及其波動情況。美國20家上市財產保險公司的投資收益率普遍低于財產保險業整體水平，各家收益率均值及其波動差別也很大。從投資收益率情況看，1995年—2004年，美國財產保險業投資收益率平均值達6.72%，而同期20家公司中僅有4家公司投資收益率均值高于這一行業水平，而其它16家公司都低于這一水平；美國上市財產保險公司收益率偏低的狀況，是與其投資謹慎策略息息相關的。從20家公司的具體情況看，投資收益率均值差別很大，10年均值最高的第一美國(FAF)達14.76%，而最低的保羅·旅行者(STA)僅為5.39%。從投資收益波動情況看，20家上市公司的投資收益率波動也普遍較大，且情況各異。1995年-2004年，20家公司投資收益率波動標準差均值為1.62，大大高于財產保險業的整體水平(0.66)，其中有14家投資收益率波動標準差高于1，有5家公司標準差超過2，第一美國(FAF)高達5.63。
(二)美國上市財產保險公司投資風險的成因
1.利率風險
利率風險是指由于市場利率波動而造成投資收益變動的風險。利率的上下波動直接影響證券價格，利率上升，證券價格下降；利率下降，證券價格上升。利率風險是固定收益證券(特別是國債)面臨的主要風險。美國市場利率一直變動不定，使利率風險成為上市財產保險公司的主要風險之一。圖5是1980年—2004年美國市場的利率變化情況。從1980年-2004年，美國的短期利率(3月期票據)、中期利率(1年期票據)和長期利率(10年期票據)均呈現下降趨勢，但各年起伏不定，給上市公司的資金運用帶來很大風險。
2.信用風險
信用風險是指證券發行人在證券到期時無力還本付息而使投資者遭受損失的風險。信用風險主要受證券發行人的經營能力、盈利水平、規模大小等因素的影響。信用風險是債券面臨的主要風險，而不同債券因為其信用等級不同使其信用風險各異。一般而言，政府債券的信用風險最小，其它依次為金融債券和公司債券，而投資回報率正好相反。美國上市財產保險公司普遍投資謹慎，一般投資于信用級別較高的證券，故信用風險較低。例如，在丘博集團的資產組合中，70%以上的應稅債券是由美國財政部或美國其它政府機構發行的、或者是由穆迪公司和標準普爾公司評級的AA級以上債券；90%以上的免稅債券為AA級以上債券，大約70%的債券為AAA級；只有不足2%的債券低于投資級別，因此丘博集團債券投資的信用風險很小。
3.匯率風險
在國際投資中，由于匯率變化引起投資收益的變化。當投資以外幣所表示的資產時，要承擔匯率變動帶來的風險。以丘博集團為例，2004年底，其財產保險子公司共擁有非美元投資資產約45億美元，這些資產的品質和到期日與國內資產相似，主要以英鎊、加元和歐元計價。當英鎊匯率、加元匯率或者歐元匯率下降時，丘博公司將承擔較大的經濟損失。
4.資產和負債不匹配風險
資產和負債不匹配風險指保險公司在某一時點上資產現金流和負債現金流的不匹配，從而導致保險公司收益損失。保險業務是一種典型的現金流運作業務，保險公司是資產和負債的集合體，保險公司的資產和負債不匹配風險，就是某個時點資產的凈現金流小于或大于負債的凈現金流，從而導致保險公司的資產損失。保險公司資產和負債暫時的不匹配，只會影響保險公司日常賠付、投資的減少和財務的穩定性；而長期的不匹配則會導致保險給付危機，最終導致保險公司破產。
與資產和負債不匹配風險相聯系的是流動性風險。流動性風險是指投資者由于某種原因急于拋售手中的某項資產，采取價格折扣等方式造成投資收益的損失。流動性強的資產一般具有完善的二級市場，可以在不降低價格的情況下隨時出售；流動性差的資產由于沒有完善的二級市場，不太容易交易轉讓，要降低價格進行交易，從而造成資產損失。如果出現資產和負債不匹配的情況，財產保險公司為了套取現金而急于拋售手中的資產時，流動性風險就產生了。
5.股票投資風險
美國上市財產保險公司投資股票的比例相對較高，加之股票市場變化原因復雜且動蕩不定。圖6是1990年—2004年美國標準普爾500家大公司股票的整體收益率走勢情況。總體上看，美國股票收益率變化幅度很大，股票投資的系統性風險很高。美國標準普爾500家大公司股票的整體收益率最高曾達到40%(1996年)，而最低時為—20%以下(2002年)。因此，股票投資占比較高的上市財產保險公司往往投資風險較大，投資收益率波動偏大。
三、投資風險對美國上市財產保險公司的影響
(一)投資風險對財產保險公司風險基礎資本的影響很大
風險基礎資本(Risk-BasedCapital)，是指保險公司要求等于或超過與其可能出現償付無力風險的具體風險特性相適應的最低資本要求的一種制度。在風險基礎資本制度下，將保險公司可能面臨的經營風險量化為所需的凈值。這種方法從保險公司的風險構成出發，根據保險公司的規模和風險狀況，有彈性地衡量該公司用于支持業務經營所需的最低資本，以保證保險公司的償付能力。如果保險公司的盈余低于其要求的風險基礎資本(或風險基礎資本的百分比)就會受到監管行動的約束，如加強監控、限制新業務的增長、要求保險公司增加資本以免被接管等。
從整體情況來看，美國風險資本與凈保費的比率在1994年—1998年猛增，其主要原因在于保險公司投資風險的增加(見表4)。1994年—1998年，在美國的保險投資組合中，股票占投資資產總額的比率由17%上升到23%；股票的投資風險占凈保費的百分比由40%上升到62%，大約2／3的風險資本的增加是由于保險公司投資風險的增加引起的。
【關鍵詞】 創業投資;融資;風險管理
創業資本的籌集是創業投資運作流程的起點,創業投資家憑借自己的信譽和能力與企圖進入創業投資領域的投資者簽訂合伙契約,組建創投,規定所籌資金的投資范圍,并保證按照投資者的最大利益投資。事情并不到此為止,在創投運營的整個過程中,創業投資家需要連續不斷地籌集資本,以補充投資資金的不足,從而出現了持續籌資的問題。與此同時創業資本家還要考慮,盡可能使所籌資金保持一個合理的資本結構,實現財務風險的最小化,以及經營利潤的最大化。由于創業投資具有流動性差的特點,這就決定了它需要一個長期、相對穩定的資金來源,以保證風險投資家不斷對原有項目再投資和對新項目投資。無論是發達國家還是創業投資比較發達的新興工業化國家或者發展中國家,都十分重視通過多元化的融資渠道籌措創業投資資金,加大對高新技術企業的金融支持。創業資本的運作過程是融資與投資的結合,正是由于融資過程的艱難性,才使創業投資家面臨壓力和約束,也才促使其對投資過程負責。
一、創投融資的風險
1.創投融資風險的表現。(1)創投發展到一定階段,隨著經營規模的擴大,對資金需求迅速膨脹,能否及時獲得后續資金的支持,將直接關系其成長與擴張;(2)創投有一定時效性,適當時候應從所投資的企業或項目中退出來,然后進行新一輪投資。創業資本需要具備一定的流動性、周轉率,才能不斷地獲取項目在高成長階段的高利潤,用以彌補失敗項目上的損失,如果退出機制不完善,退出渠道不順暢,創業資本將被鎖定在投資項目中,創業投資將失去其本色與功能,也為創投進行下一輪融資帶來嚴重的影響。
2.創投融資風險的類別。創投在融資過程中的財務風險可以劃分為靜態融資風險和動態融資風險。靜態融資風險是指創投進行長期資本籌集帶來的風險。創業投資公司出于對其長期發展戰略的規劃,需要在一個較長的時期內,保持資本來源渠道、資本結構以及負債水平等一定程度相對穩定,不宜發生經常性的變更。動態融資風險是指創投在經營的過程中,出于短期資金安排的需要進行融資從而帶來的財務風險。創投的“存貨”,即被投資的創業企業的流動性是非常差的,這樣就要求創投在對短期資金進行安排的時候,應該充分考慮到對手中現有的資金進行合理的安排,保留足夠的流動資金,或者是尋找可以快速進行短期融資的渠道,避免企業陷入支付危機之中。
二、創業資本籌集的原則
1.理性合作原則。從本質上看,融資過程就是籌資者與投資者之間進行理性合作的過程。根據不對稱信息理論,融資者完全有可能借助主觀或客觀上的便利條件,隱瞞某些不利實情,以達到籌集到所需資金之目的。這種“欺騙”對于資金供需雙方來講都是非理性,從投資者的角度看,缺乏完備的調查研究將會導致自身利益的損失;從融資者的角度看,雖然短期內僥幸地獲取了所需的資金,這是以自身的信譽損失為代價的;從長期看,投資者終將是理性,否則最終將導致資金來源減少,籌資難度加大,進而給風險投資公司帶來經營上的風險。理性合作是風險投資公司采用的首要融資策略。
2.規模適當原則。就創投而言,首先面臨著如何確定合理的籌資規模以發揮規模效應,從而獲得最大經濟利益的問題。這就要求創業資本家對各種因素全面權衡,通過恰當的方式,合理預測最佳規模,確定發展戰略,并以此戰略指導公司長期資金的融通。其次籌資成本率與籌資渠道有密切關系并隨著籌資規模的增大而增大,如果企業不恰當地過度融資,就會使資金成本大幅度增加,影響企業的效益。再有在運作過程中,由于業務的波動性較大,營運資金的需求量常常也有很大的變動。創業資本家應對公司的財務狀況進行認真的分析,準確預測資金需求數量,既能避免因資金籌集不足而影響正常投資活動,又可以防止資金籌集過多,造成資金閑置,不必要地增大財務費用。
3.籌措及時原則。根據資金時間價值的原理,等量資金在不同時間點上具有不同的價值。由于融資渠道和籌資方式等因素的不同,使得公司在開始籌資之后,往往需要一定的時間才能獲取所需的資金。創投在籌集資金時必須對資金的使用時間進行合理預期,以便根據資金需求的具體情況,恰當地安排資金的籌集時間,適時獲得所需資金。否則,容易出現或是由于過早籌資形成資金投放前的閑置增加利息支出;或是因資金到賬時間滯后,錯過資金投放的最佳時機,造成經營損失。
4.來源合理原則。籌資渠道是籌集資金的源泉,資本與貨幣市場是籌資的場所,它們共同反映了資金的分布狀況和供求關系,決定著公司籌資的難易程度,對成本與收益將產生不同程度的影響。
5.方式經濟原則。公司在制定融資計劃時,必須認真研究各種籌資方式的特點,比較在不同籌資方式條件下的資金成本,選擇經濟可行的籌資方式。公司還應關注不同的籌資方式對企業資本結構的影響問題,力爭在最大限度地保持企業資本結構合理的前提下,降低企業籌資成本,減少財務風險。
三、創投融資的風險管理
(一)靜態融資風險的控制
創投靜態融資風險管理主要包括公司對籌集渠道、籌集方式的選擇以及保持合理的資本結構以實現企業價值最大化等問題。
1.籌資渠道與渠道選擇。綜合考察國內外創業投資的發展的歷史及現狀,創業投資主要來自于以下幾個渠道:
(1)富有的個人和家庭。如可以通過發行股份或受益憑證的方式將部分儲蓄存款轉化為創業資本。
(2)政府。適度的政府參與是創業投資發展的必要前提,政府在創業投資資金籌措等方面起著不可忽視的作用。政府財政資金還是我國創業資本的主要來源之一。
(3)大企業資金。大公司目前在美國的創業投資者構成中居第二位,是僅次于養老基金的重要資本來源,而且發展很快。國內近年來成立的創業投資公司中,產業資本也是主要的資金來源。如資本金為3.1億元的北京市高新技術產業投資股份有限公司就是由清華同方、首鋼總公司等公司注入產業資本成立。
(4)養老基金。養老基金等機構投資者是發達國家最重要的風險資本來源,約占風險資本的1/2左右。國內目前,由于政策法規的限制,社會保障基金還無法進入中國的創業投資領域,從世界各國發展歷史來看,養老基金都是創業資本的一個重要來源。
(5)金融機構。發達國家的金融機構,也提供了一定的風險資本,在目前,中國并不允許銀行和保險公司等金融機構進行創業投資。
(6)外國資本。近年來,以美國太平洋創業投資基金為代表的外國創業投資基金在中國進行了廣泛而深入的接觸和實踐,新加坡、日本等國也組建了旨在投資于中國大陸創業項目的投資基金。只要相關法律和政策的配套能跟上,進入中國的外國創業資本一定也將非常可觀。
2.選擇籌資渠道,控制籌資風險。一個國家(或地區)創業投資發展的階段大體上可以劃分為四個階段:幼稚期、初創期、成長期和成熟期。美國創業投資發展的經歷表明,不同創業資本供給主體在創業投資發展的不同階段所起的作用是不同。據專家估計,我國創業投資的發展已過了幼稚期,目前正處于初創期,再過10年左右的時間我國創業投資將進入成長期,市場逐步趨向完善和成熟,到2018年左右我國創業資本的規模將得到極大的擴張和發展,并最終形成一個完善和成熟的創業投資市場。
影響創業資本的供給因素劃分為創業資本的潛在供給和有效供給兩個概念。潛在供給是指有可能開發和挖掘的創業資本供給量,有效供給是指實際能夠利用的創業資本供給量。中國目前創業投資發展的突出矛盾是:創業資本潛在供給十分豐富,有效供給明顯不足。為了擴大我國現階段的創業資本籌集的渠道,可以采取如下一些發展策略:
(1)重點培育以上市公司為主導的創業資本供給機制。上市公司參與創業投資,不僅可以拓展創業資本的來源,改變我國目前創業資本供給規模小并由政府為主導的格局,而且能夠通過參與創業投資調整其產業結構,培養新的增長點。在創業投資發展的初創期,上市公司將成為推動我國創業投資發展的第一主動力。
(2)鼓勵證券公司通過直接或間接的方式參與創業投資。證券公司有著優秀的人才,具有參與創業投資的人才優勢;證券公司作為直接投融資的中介,在長期的投融資過程中,與商業銀行、大型企業集團以及上市公司等已經建立了密切合作的工作關系,具有參與創業投資的投融資優勢;證券公司在長期的證券發行和交易活動中,積累了豐富的證券發行與交易的專業知識與經驗,具有明顯的資本退出優勢。
(3)適當放寬對養老基金、保險公司和商業銀行投資的法律限制。由于受到《養老基金管理辦法》、《保險法》和《商業銀行法》等法律制度的約束,目前養老基金、保險公司和商業銀行還不能參與創業投資。在現行的法律制度的約束下,養老基金、保險公司和商業銀行等資金還不能進入創業投資領域。應對現行的法律制度進行合理的修訂,放寬機構投資者的投資限制,允許它們參與創業投資,但為了防范金融風險,必須對它們參與創業投資的最大法定比例作出嚴格的規定。
(4)建立有效的信用保障體系。建立有效的創業投資供給機制,當務之急是加快完善信用體系,強化社會信用秩序。
3.籌資方式與資本成本。創業投資公司在進行企業長期資本的籌集的時候,應對企業的資本結構做出合理的安排,正確、合理地計算各資本要素的資本成本,以此來確定最低的加權平均資本成本,保持合理的債務-資本比例。在經營的過程中,應注意保持合理的資本結構,避免債務風險,降低破產成本和成本,以利于企業市場價值的最大化。
(二)動態融資風險的控制
創業投資公司的動態融資風險是指在經營的過程中,出于對短期資金需求而進行的籌資并進而帶來的財務風險。創業投資項目的流動性是非常差的,在一般的情況中,創業資本要留在項目中長達4～7年,直到目標公司成長起來,達到資本退出的要求,而且創業投資公司投入的資本能夠增值或者保本,并成功退出的概率只有40%,其余60%資本的結局都是血本無歸。這樣就對創業投資公司提出了很高的要求,管理人員需要對企業的現金流量做出一個合理的評估和預測。使創業投資公司保持合理的流動資產余額,避免企業陷入支付危機。資本都是有機會成本,如果在流動資產中沉淀了過多的資金,將使企業喪失很多盈利的機會。創業投資公司應該尋找可以進行快速短期融資的融資渠道,以利于企業能夠在短期資金匱乏的時候進行快速的融資。
創業投資公司在對項目進行注資的時候,往往并不是一次性注入該項目所需要的所有資金的,而是分階段、視情況進行資金的投入。創業投資公司在進行融資的時候,并不需要在最開始的時候一次性融得所需要的資金的全部,只需要根據實際投入的資金總額,安排合理的資金籌集時間表,以合理的方式、在合理的時間籌集到所需要的資金。創業投資項目的特點決定了投資項目有很大的部分是會失敗的,此時,創業投資公司不但無法獲得預期的盈利,而且會出現收不回原有的投資的情況。在這種時候,公司原有的融資計劃受到了干擾。
這些資金構成了創業投資公司的營運資金,創業投資公司應該采取什么樣的營運資金政策以及如何利用短期負債來及時補充風險投資公司的營運資金的研究是非常重要。創業投資公司應該結合公司財務管理的實際,采取合理的營運資金持有政策,制定合理的營運資金籌集政策。風險投資公司可以采用的營運資金籌集政策有配合型籌資政策,激進型籌資政策和穩健型籌資政策。創業投資公司應利用短期負債來及時補充營運資金。短期負債籌資具有籌資速度快,容易取得;籌資富有彈性;籌資成本低;籌資風險高等特征。對創業投資公司而言,可以利用商業信用進行短期負債籌資的機會很小,所以應充分利用短期借款來進行短期負債籌資。
四、結論
創投融資是創業投資公司運營的首要環節,增加資本供給和合理的籌資方式是推動創業投資發展的動力和源泉。在創業投資運作的整個階段中,創業投資家需要不斷地進行資本的籌集,補充投資資金。創投融資應遵循理性合作原則、規模適當原則、籌措及時原則、來源合理原則、方式經濟原則。創投融資風險可以從靜態風險和動態風險來考慮。靜態籌資風險控制主要包括創投選擇適當的籌資渠道,選擇恰當的籌資方式,控制籌資風險,以及保持合理的資本結構以實現企業價值的最大化。動態籌資風險控制主要指創投采取合理的運營資金籌集政策,并充分利用短期借款來及時補充運營資金缺口。
參考文獻
[1]顧驊珊.政府設立創業投資引導基金的運作管理模式探析[J].經濟研究導刊.2009(3)
【關鍵詞】個人理財風險收益決策
一、個人理財投資產品分類
投資理財產品按投資對象可以分為儲蓄存款、本外幣理財產品、股票、債券信托、期貨、黃金、房地產等；按投資期限分類可分為短期和中長期理財產品；按本金保證程度可分為保本類和非保本類理財產品；按幣種可分為人民幣理財產品和外幣理財產品。
二、個人投資理財主要風險分析
目前，我國個人投資理財市場狀況、投資意識上均存在一定的問題與風險，在本節中我們將分別剖析存在問題與風險的成因，將從內部風險與外部風險兩個大的方面來進行剖析，尋找其中關鍵點，使得投資風險能夠得到有效控制。
（一）投資手段風險。
從第三節的投資理財市場情況分析中，我們可以看到投資者在投資手段上存在較大的風險。其主要體現為以下三點：第一，選擇的投資手段過于單一集中，最求“短平快”，高收益的投資手段，不利于風險分散，進行投資的多樣性組合；第二，對于投資手段的選擇缺乏專業的金融知識，對于很多構成的金融產品缺乏基礎的了解；第三，缺乏對自身風險承受能力判斷，在選擇投資手段中并沒有構建一個健全的風險承受意識。
而投資手段風險主要體現在投資期限短，過于追求高風險帶來的高收益回報，投資結構不合理。投資者一方面對于不同的投資手段不了解，另一面對于不同投資方式帶來的風險也不了解。信息的不對稱造成了投資手段的單一，而非理性的趨利投資觀也使得投資的手段集中于高風險高收益的投資領域。
（二）投資產品風險。
將投資理財風險進行簡單的剖析，可以顯而易見不同投資手段選擇的金融產品其本身各自的風險組合起來得以呈現總體的風險。產品自身存在的風險根據其各自不同的金融產品性質也有著迥異的風險特征，但總體而言，均是遵循著縱向以風險收益成正比這一基本原則，橫向以貨幣，債券，基金，股票，黃金，外匯，期貨為軸線風險遞增。
對不同的產品自身風險進行分解的話，我們可以看到，如貨幣理財產品存在面對通貨膨脹時的購買力風險；債券受市場中利率影響存在利率風險同時面對不能按期還本付息的信用風險；基金、股票也存在被套牢的可能性，對于特殊事件，政策具有較強的敏感性，對股價造成沉重打擊；而黃金高昂的中間交易費用無疑提升了其變現風險；外匯交易市場受匯率影響波動較大；而其他以期貨為代表的衍生金融工具更是存在諸多不可控風險。
（三）投資渠道風險。
選擇證券公司，基金公司，信托公司，銀行等不同的投資渠道，也會存在相應的風險。其風險主要由于雙方信息不對稱，投資者缺乏相關專業知識；投資準入門檻過高；理財產品設計存在缺陷等原因構成。
例如基金公司在募集基金時，對于客戶并無詳細的基金投資細節披露，只是在簡單介紹基金類型，基金經理資歷，該類基金往期業績后，便進行發售。而對于基金日常的操作也缺乏一個為投資者公開透明的監管機制。同時對于投資期限，預期收益與實際收益等投資要素語焉不詳，鼓勵投資者參與風險較高的股票型基金以實現自身利潤等情況，投資渠道無疑對消費者進行了一定程度上的投資誤導。
三、風險控制解決方案
（一）投資組合。
投資組合是解決個人投資理財風險的核心手段。優化的投資組合能夠削弱單個產品對整體組合的影響，降低整體風險，提供多渠道的投資選擇，并且也對于整體的流動性和結構性根據自身財務目標進行一定程度的優化。
1952年，馬克維茨提出了著名的投資組合理論并以此獲得諾貝爾經濟學獎，成為后世進行投資分析的不二法則，該理論提到若干證券組成的投資組合，其總體收益為各加權平均數，而風險卻并非加權平均風險，投資組合能夠有效降低非系統性風險。并且在對于風險這一概念的認知上，實現的里程碑式的跨越，認為風險是整個投資過程的核心而非簡單的回報。并且論證了通過有選擇性的投資組合能夠有效降低投資風險的觀點。
投資組合理論不僅在公司財務管理中發揮重大作用，同時也是在個人投資理財中最為主要的風險控制方式。它能實現最佳的風險管理定量分析，在風險與收益兩者之間進行均衡，從而找到最優的財務行動方案，為投資者實現預期收益與可承受風險的平衡點。
（二）委托專業機構。
針對當前大多數投資者對于投資的金融產品缺乏相關專業知識，也無健全的投資風險防范意識。機構投資者對于投資領域的專注使得其在投資上具備更多優勢；專業的分析人員，廣泛的信息獲取，快速的批量操作，縝密的工具模型，這些都是個人投資者所不具備的。一般而言信息不對稱是造成個人投資風險的重大因素，而委托專業機構顯然能夠彌補個人投資中這一顯著缺陷。
一、人員管理
風險投資做為知識經濟社會中技術創新與金融創新相結合而生成的一種新型事物，其能否成功在很大程度上取決于對人的管理。財務上對人的管理，即對在風險投資這個特定行業做財務管理工作人員的培養和管理。完善的制度都是人制定的，而它的執行與實施效果完全是依賴于人的素質與能力而定。如果沒有適當的財務管理人員，就無法滿足公司對投資企業的財務管理需要。對人員的管理表現在：
1、實行嚴格的選聘標準。應該說公司目前對人員選聘的門檻不低，財務人員的招聘條件一是要求人品好，要誠實、敬業，要有責任心，要有對工作的摯愛和熱情。二是要求大學財會專業本科畢業，有三至五年的工作經驗，CPA（注冊會計師）和碩士研究生優先。這兩年來，BVCC招聘了一批學有專長，業務素質良好，可以獨當一面的財務管理人員，其中CPA和碩士研究生占到一半以上。財務人員良好的素質是公司向投資企業派出財務經理以保障公司利益的關鍵。
2、實行定期匯報制度。風險公司的外派財務經理通常每天工作在投資企業，財務部門每月召開一至兩次部務會議，專門匯報交流投資企業的財務情況及管理心得，其中重要的財務信息匯成文件上報公司領導及相關業務部門，以利于公司對投資企業的管理。
3、實行定期培訓制度。應該說風險投資公司的財務管理有別于一般的財務管理，它要求較高的財務前瞻性及較綜合的財務管理能力。隨著市場經濟體制的不斷完善，會計核算和財務管理發生了重大的變革。為盡快跟上這種變化，公司財務部門需要不斷地培訓。定期培訓制度一是適應會計制度的變革，隨時更新自己的知識結構，二是向國際慣例靠攏，加強對國際會計準則的了解，以適應國際化的步伐，三是加強對科技動態與財會專業的發展等相關業務的了解，比如，已進行過包括新舊會計制度的對比、企業價值評價、內資企業與合資企業稅收政策的比較、網絡與會計、我國會計準則與國際會計準則異同系列專題培訓。
4、注重總結研究成果。風險投資業務在我國是這幾年才發展起來的新興行業，在公司開展風險投資的實踐活動中，遇到過各種各樣的問題，比如：風險投資項目的財務評價問題、投資企業的財務管理問題等，我們把在實踐中對這些問題的思考加以總結，形成了《風險投資財務分析與評價模型》、《企業所得稅稅前扣除項目評述》、《風險投資企業財務管理的探討》、《關于產權交易市場的思考》等研究成果。研究和總結的結果，使大家都有很多收獲，既提高了自己的理論水平，又對下一步的工作有指導意義。
二、制度設計
設計財務管理制度，也就是通過一定的程序和系統、一定的規章制度保證對投資企業管理的有效實施。風險投資的財務管理應該是一個系統，對于投資項目來說，它起始于項目的考察論證階段，結束于項目資本變現退出以后，貫穿于風險投資公司從資金——資本化——資金的長循環之中。
