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關鍵詞：軍工固定資產；投資項目；項目風險分析；項目風險防范；項目管理 文獻標識碼：A
中圖分類號：F273 文章編號：1009-2374（2015）36-0185-02 DOI：10.13535/ki.11-4406/n.2015.36.091
隨著我們國家在基本建設方面的投資規模越來越大，特別是財政在固定資產項目上的投資日益增多，所以，強化對固定資產投資項目進行管理是十分重要的。對于固定資產投資項目來說，必須嚴格按照國家在此方面規定的基本建設程序以及法律法規和批復的建設目標、內容、資金以及周期等方面的要求來實施管理。其管理采取全過程責任制的方式，就是項目法人、設計、施工以及工程監理等方面的責任。現就將固定資產投資過程當中出現的問題以及對策做詳細的分析。
1 前期準備階段
1.1 風險分析
其一，立項論證準備得不是很充足。一些軍工固定資產投資項目，從拿到立項通知書再到立項評審，有時只有短短兩三周的時間，因為項目在前期論證方面設計的方面比較多，就會產生沒有充分地對任務進行有效分析、相關的需求也沒有梳理清楚、市場調查不充分等方面的情況，由此造成產生能力建設項目以及軍品腌制任務方面的相關需要適應不起來、預期的理想目標不容易實現或者是后續的項目沒有較強的可實施性等大量的問題存在。其二，按照上級的相關要求，軍工固定資產投資項目既被型號研制保障方面的條件建設項目所限制，也牽扯到了基礎能力、創新能力，再就是平臺構建相關項目等，所牽扯到的領域十分的廣，其投資的渠道呈現出多樣化，對于設計人員來說，要把這所有的細節都考慮到，重復建設的情況很可能會發生。其三，對于立項組織協調工作來說，其難度是非常大的，不容易提高其效率。對于企業來說，大都有項目管理機構，主要任務是對前期論證階段，把相關的部門組織起來，對其進行有效分工，將各項工作順利完成。
1.2 采取的防范措施
其一，需要考慮構建相應的基礎能力建設項目的儲備庫，根據企業自身核心所具有的核心能力的發展情況、科研方面的相關需要，再就是市場的擴展、相關的課題研究等方面的相關需要，把論證工作盡早啟動起來。等到固定資產投資項目所具有的渠道得以明確，可以申報的時候，就能夠在有限的時間內，把需要收集的信息收集起來，將報告的編制工作盡快完成。其二，把有關項目的主要負責人盡快落實下來，對于那些比較大的投資項目來說，必須讓總設計師來對整個工作負責，同時將整體的以及分項的各個論證方案編制出來。參與的相關部門應該把其該項目的固定負責人設置出來，讓其負責完成本部門相關的工作或者是轉交給項目管理的相關部門，這樣便于項目工作的后期開展。對于項目立項來說，其前期所做的準備工作是非常關鍵的，若有偏差發生，會對后期工作的開展帶來一定的困難，甚至造成項目延期，預期的建設效果不能實現。
2 中期建設階段
2.1 所存在的風險
其一，對建設的相關內容進行擅自的調整。因為前期論證使其的相關工作做得不全面，造成所購置的相關設備的有些指標在項目的后期實施環節不能順利實現，相關的建設單位對建設的相關內容進行擅自的調整，并未經由相關的審批程序就報給上級部門做相關的審批工作，嚴重地違反了項目申報以及審批工作的規定。其二，本項目在進行招投標的環節以及簽訂相關合同的時候沒有規范操作，在做相關的批復招標的項目在具體的實施環節沒有招標或者是自己將批復招標的原有方式改了；出現虛假招標或者是串標圍標等違法現象；評標結果沒有產生效應前就跟投標人實施了談判，提出了違規的附加條件；在合同進行簽訂的時候，也跟中標單位提出了不合理的附加條件；沒有在規定的時間內將中標通知書發出去等。其三，項目的相關經費的使用情況不符合相關規定。其四，檔案的相關資料不是很全面。在對項目進行管理當中，沒有及時收集與整理相關的資料，造成資料不是很完整，沒有按照固定資產項目管理的相關規定實施。
2.2 采取的防范措施
其一，在項目做可行性研究報告以及進行初步設計的時候，相應的機構應該仔細地做調研分析以及報告的評審工作，項目得到批復之后不可以對其進行隨意的變更。若是由于一些對項目建設效果造成影響的原因必須調整，那必須根據審批的相關程序以及所具有的權限報給有關部門審批，審批通過之后才能做適當的調整。其二，項目開展的管理部門需要按照剛開始調研設置的設備購買時間與項目實施的具體時間編制全面的實施計劃。項目開展的相關管理人員必須跟供應商進行充分交流簽訂設備技術協議。其三，在項目進行的環節，招投標工作的實施要嚴格根據國家與上級單位的相關法律法規進行。應該實施招投標的相關項目，需要委托具備一定資質的招標單位進行，相關的部門應該對招投標的具體環節以及執行的具體情況進行把關。合同的鑒定必須遵守國家與本單位編訂的相關的合同制度，特別是那些比較主要的合同，必須有財務部門、審計部門以及法律部門等進行參與，以此來確保對整個過程進行有效的監督以及管理。其四，對相關的制度進行有效的完善。根據相關規定強化項目的有關經費以及相關的檔案資料進行有效的管理。
3 后期運行階段
3.1 分析后期固定資產投資風險
其一，未明確劃分軍工固定資產歸屬的職責，維修與養護設備不及時，導致設備出現磨損或者是損壞，影響設備的正常使用。其二，未定期檢查設備、技術的狀態情況，設備發生了超差的問題，造成超出能力領域加工質量現象的出現。其三，由于軍工固定資產管理的制度不完善、管理設備落后、管理賬目資料混亂、收集的固定資產信息不全面導致的固定資產評價工作滯后。
3.2 防范措施
其一，逐漸完善軍工固定資產管理制度，各單位的歸口管理工作要以固定資產的使用性質及其類別為主要依據進行管理，同時在這個基礎上進行有效的落實，保證責任到人的管理。其二，將資產日常相關的管理措施有效地完善起來，把資產維修以及相關的技術檢測等方面的工作明確出來，以保證設備可以正常工作。其三，構建相關的資產運行信息的收集以及分析的相關制度，以此來為后期的評估工作以及決策提供依據。同時，應該加強資產的實物以及賬目的有效管理，做好對資產的盤點以及折舊管理方面的工作，有效地發揮軍工固定資產的投資效益。
4 結語
當前，我國在軍工固定資產投資管理方面的制度還相當不完善，導致當前其管理難度較大。因此，要通過對細節的管理，逐漸完善軍工固定投資管理制度，同時需要有效地識別項目資產投資所潛在的風險，加強投資風險的防范，將風險控制工作做好，使投資效益得到有效提高，從而實現預期的建設目標，由此為軍工企業的健康持續發展打好基礎。
參考文獻
[1] 師哲，馮凱，安剛，等.軍工固定資產投資與技術創新初探[J].航天工業管理，2014，（12）.
[2] 李坤遠，汪曉霞，郝志平.淺析軍工固定資產投資項目的風險及防范[J].中國航天，2014，（9）.
關鍵詞：內控 固定資產投資 預算 執行
內部控制體系堪稱現代企業的骨骼和血液，對保證企業的持續、健康發展至關重要。企業固定資產投資是推動鐵路運輸業發展的主要手段，認真嚴格地執行預算，使每一項業務的發生都與相應的預算項目聯系起來，才能真正達到全面預算管理監控的目的，從而促進鐵路運輸業的協調、可持續發展。本文對鐵路運輸企業內部控制體系中固定資產投資預算的實施執行前的風險分析、執行中的監督與控制、執行后的核算與評價進行多方位研究，分析存在的風險和問題，提出應采取的對策與措施。
一、固定資產投資預算實施執行前的風險分析
固定資產投資項目具有投資大、時間長、環節多等特點。固定資產投資預算執行前的主要風險有：
項目立項時未經過可行性研究、可行性研究流于形式，存在決策不當，盲目上馬等因素，導致資金款源沒有落實，資金鏈斷裂，預期效益難以實現或項目失敗的風險。
項目招標未公開透明，存在暗箱操作和商業賄賂等行為，導致資產價高質次，安全事故頻發。
存在工程造價信息不對稱、技術方案不落實、概預算脫離實際等可能導致項目投資失控的現象。
施工單位不具有相應資質，工程質量不能保證，導致出資風險甚至法律風險，使企業蒙受經濟損失和信譽損失。
工程監理機構和人員不合格，造成工程監控流于形式的風險。
二、固定資產投資預算執行中的監督與控制
針對固定資產投資預算執行前對風險點的研判和分析，在執行中，我們應該采取以下監督與控制措施，一一加以解決。
（一）加強固定資產預算管理，提高參與企業經營決策的能力
按照全面預算管理的要求，財務部門加大對固定資產預算提報前的審核管理，對項目的可行性研究進行提前監督。對生產作業設備變化情況及更新需求建立項目庫，實行排隊機制，對于可行性研究進行實地調研，提出建議和意見，將固定資產投資風險控制在有效范圍內。
（二）落實預算項目的招投標制度，建立陽光操作體系
監督工程物資采購是否編制需求計劃和采購計劃，監督工程項目的陽光操作、招投標活動是否公平，建議建立物資網上招標，工程項目管理、資金電子審批等制度，對上述領域制度的落實情況，實行集中監督，實時監控。在一定范圍內讓公共資源的使用過程進入公開透明程序，從源頭遏制腐敗問題的滋生，并建立長效機制。
（三）推行預算項目的寫實制度，增強預算執行的準確性
寫實是指對投資預算項目執行的動態管理活動。對固定資產投資進行跟蹤分析、實地調研、全過程參與監督，讓財務監督的職能貫穿在每一個環節。核查工程材料費用的真實性，調研各項目的市場材料供應，了解固定資產預算安排是否全面、預算支出是否合理，監督大額資金的流向。對工程項目按進度驗工計價，錄制工程現場的進展情況，實時掌握投資項目狀況，撰寫固定資產投資預算寫實報告，使得固定資產投資預算規范有序的運行，增強預算執行的準確性。
對于固定資產預算實施過程中的變更調整，嚴格履行審批手續，維護固定資產投資預算的嚴肅性
（四）加大執業資質的審核力度，提高企業的法律意識
執業資質是勝任一種工作的資格，也是固定資產投資項目質量的有力保證。對于大型的固定資產投資項目，預算執行前，企業應該樹立法律意識，在招投標環節，審核施工單位的相關資質，并通過政府權威部門公布的認證系統，核實施工企業的規模、現狀和發展等資質情況，選擇優秀的企業為自己服務，避免質量問題的發生，致使企業蒙受損失。
（五）專業部門與紀委相結合，提高預算的監控能力
工程監理部門是否客觀公正地執行監理任務，對發現的施工質量問題是否及時改正，對發現的設計問題是否按照規定報告企業要求設計單位改正，對投入使用的工程物資是否履行了簽字義務等等，這些問題的解決可以采用專業部門與紀委相結合監督檢查的方式。單位的設備主管部門作為“娘家人”，對單位的出資把關，監督工程監理部門的工作；紀委部門監督設備主管部門的履職情況及工程質量，為工程監理部門的不作為行為發揮應有的作用。
三、固定資產投資預算的核算與評價
工程項目在實施過程中，會計核算記錄也十分重要。對于新建購置的固定資產及時點收入賬，嚴格按照預算額度驗工計價，按照施工圖紙和預算方案進行現場驗收，及時準確核算入賬，保證工作全面完成。
跨期較長、投資較大的項目，按照合同約定的付款方式結算，會計核算時，按照每一期工程進度驗工計價，嚴格履行大額資金支付聯簽手續。當年完工的項目，經過業務主管部門審核，相關人員驗工計價后，報請上級主管部門的審核批準，方可計價入賬。投資額度在一定限額以上的設備設施，可以聘請會計師事務所進行評估驗資，出具驗資報告，對資產的質量狀況進一步發表意見。對于跨年度的工程項目，按照相關規定辦理結轉手續，確保預算項目的連續性。
鐵路運輸業是有明顯的規模經濟特性和資產專用性的網絡性產業，鐵路運輸企業固定資產的投資預算執行必須嚴格明確，在固定資產投資預算的執行上必須按照企業內部控制體系中的方法，規范有效的執行。只有有效的監督和控制才能推動規劃的健康協調發展，也才能保證鐵路運輸發展目標的順利實現。
參考文獻：
關鍵詞：固定資產；內部控制；風險
一、固定資產內部控制制度的風險
1.審批不嚴導致固定資產盲目增加的風險。固定資產內部控制的首要環節是固定資產的增加。根據企業生產投資規模的擴大合理增加固定資產可以減少沉沒成本的發生，降低不必要的支出。因此，固定資產增加環節需要建立有效的控制措施。但是許多企業往往以資產的占有量等來評價管理層或相關部門的業績，導致企業存在一味擴大固定資產規模的動機，雖然要求固定資產的增加必須通過科學的調研和周密的分析并通過市場調查以確定固定資產增加的可行性，但在執行時力度不夠或把關不嚴，決策草率、審批失察，加之決策信息不充分以及決策者能力不足、風險認識不到位等原因，導致固定資產投資失誤頻發，固定資產投資規模相對過剩和絕對過剩。更有甚者，固定資產項目投產之日便開始虧損，無法獲取應有經濟效益，造成較大的投資損失。
2.管理不到位導致固定資產閑置的風險。固定資產的管理包括固定資產投資審批、購建、日常管理和處置等各個環節，涉及生產、財務、采購、科研等各部門，其中日常管理主要目的是保證固定資產在生命周期內有效運轉，是固定資產管理的重要內容。隨著企業規模的擴大和固定資產投資的增加，有關固定資產的信息量呈幾何級數增加，但是許多企業的管理者往往沿用原有的固定資產內部控制制度，導致固定資產的價值管理部門與實物管理部門銜接不到位、溝通不及時，不能準確記錄和核算固定資產，在固定資產管理中形成“信息孤島”，相關管理人員離職后跟進管理不及時或者不相容崗位未有效分離限制了固定資產的配置和利用，導致固定資產重復購置或無效購置或閑置，使企業和社會遭受了巨大的經濟損失和社會損失。
3.認識不到位導致固定資產更新滯后的風險。利益驅動因素和價值最大化要求企業及時調整投資策略，保持固定資產的更新換代，相應的固定資產投資風險也會增加。企業的管理層為了確保個人利益的最大化，可能犧牲公司的利益，延遲固定資產的更新改造，特別是國有大中型企業，管理層更側重于獲得穩定的收益，導致固定資產更新滯后。我國企業固定資產折舊多采用直線法，未考慮物價上漲和技術更新換代對折舊方法的影響，企業設備老化情況更為嚴重，許多“油老虎”、“電老虎”、“煤老虎”長期得不到更新，物耗高，單位能耗產出僅為日本的1/10。為了保持利潤、稅收及職工生活福利，固定資產實際損耗大大加速，造成企業更新改造資金不足；再者固定資產延遲入帳的現象，也影響了固定資產的更新換代。
4.固定資產處置隨意性風險。固定資產具有使用后實物形態保持不變的特性，這一特征也使相關人員隨意處置固定資產具有了更合理的理由。企業購置的固定資產如果監管不力，固定資產處置隨意性可能性就會增加，特別是國有企業財務部門不參與購入固定資產的驗收，僅憑一紙發票入賬，存在以國有資產購置為名購置私人物品的隱患，如筆記本電腦、高檔手機等產品。再者為了個人利益，企業對已提足折舊但仍可使用的固定資產可能違規處理，例如，將使用4年的車輛低價處置。固定資產管理制度不到位，固定資產處置審批不嚴或無需審批也是導致固定資產處置隨意性產生的因素之一。企業內部各分支機構之間缺乏完善的固定資產調撥手續也使隨意處置固定資產有機可乘。
二、防范固定資產內部控制制度風險的措施
1.完善固定資產投資審批制度。建立完善的固定資產投資審批制度，明確界定相關人員的職責權限及相應的審批程序，確保固定資產的購置必須經過相關人員的審批，無審批不購置。結合企業管理和效益的需要，不同類型固定資產的購置要有不同層級的管理人員審批。一般固定資產的購置，應在采購部門充分了解和掌握供應商的基礎上，選擇性價比最優的供應商；專用設備的購置應制定特定的業務處理和審批流程；對于重大的固定資產采購，企業應成立專門管理小組在可行性論證的基礎上通過招標等兩項手段進行。
2.建立有效的固定資產管理制度。健全固定資產管理制度，落實管理責任，使固定資產管理和會計核算、會計監控銜接于一體，使各個管理過程高度一體化，確保固定資產各個管理環節都在有效控制之中，從而有效防范固定資產管理風險，提高固定資產使用效益，降低固定資產使用成本。建立固定資產電子檔案是固定資產管理有效運行的書面保證，完善固定資產的檔案才能使固定資產管理過程實現便捷的追溯，才能使管理和監督深化。固定資產電子檔案應貫穿固定資產管理的全過程，貫穿固定資產生命周期的始終。
3.完善固定資產管理的監督機制。固定資產內部控制制度的執行效果必須加以恰當的監督，特別是與固定資產管理相關崗位的設置、領導層的重視程度都會對固定資產的運行造成影響。通過建立科學嚴密的內控制度使固定資產管理的各個環節都能得到有效的控制與監督。對此，企業應保證以下幾個方面得到有效的執行：一是管理層重視固定資產內部控制制度，避免凌駕于內部控制之上崗位的產生和權力的濫用；二是建立部門之間的相互牽制制度，定期實行崗位輪換和定期稽查制度；三是通過現代化的網絡實現信息在企業內部的共享和流通，增強固定資產信息的可視化和智能化；四是強化責任意識，落實責任管理，將固定資產管理納入日常考核和其他考核中，做到獎懲分明，獎懲有度。
參考文獻：
關鍵詞：企業；投融資；管理；風險；資本結構
Abstract: the financing activities are listed companies, the starting point of the business activities, can melt to funds, to pay what kind of price, directly determines whether the enterprise can survive develop. Investment activity is for enterprise to obtain income means, the investment can be retrieved and there are additional benefits to the enterprise, can maintain the long-term and stable development of influence is very big. Many enterprises have just because a certain financing or investment decision failure to bankruptcy. Therefore strengthen and improve enterprise's investment and financing management, reduce the risks of investment and financing, to the long-term development of the enterprise has the vital significance. This paper first analyzes the enterprise investment and financing management problems, and detailed analysis of the enterprise investment and financing risk exist in the management of the reasons, finally discusses the strengthen and improve enterprise investment and financing management measures.
Keywords: enterprise; Investment and financing; Management; Risk; Capital structure
中圖分類號：F279.23 文獻標識碼：A 文章編號：2095-2104(2013)
我國企業投融資管理中存在的問題分析
由于企業融資時間長、規模眾多、參與方多、結構復雜，因而企業融資所帶來的風險也是多方面的。在我國，由于企業融資起步較晚，許多環節尚處在探索階段，企業融資的風險管理水平十分落后，這在很大程度上限制了企業融資在我國的發展，也使企業融資難以適應現代化經濟發展的需要。具體說來，我國企業投融資管理中主要存在以下兩方面問題：
（一）企業投融資存在審批管理程序繁瑣，增大投融資審批風險
因為缺乏專門統一的立法，我國目前對企業融資的管理基本上是套用現有外資法律或法規，同時參照一些國際慣例。但由于融資的項目實施是一個復雜的系統工程，涉及面廣，參與部門多，現有的法規、管理辦法不能涵蓋其全部，因此審批程序十分繁瑣，甚至有些混亂。諸如此類的這些問題加大了企業融資的審批風險。
（二）風險管理客觀條件欠缺，制約風險管理發展
企業融資風險管理的發展是一個循序漸進的過程，而客觀條件的充足往往對這一過程起著至關重要的作用。現階段，由于我國風險管理理論基礎薄弱，許多企業風險管理意識不強，擔保方市場尚未形成，再加上保險公司的業務開拓能力不強，缺乏工程風險管理的中介咨詢機構等，這些客觀條件欠缺，在一定程度上限制了風險管理的發展。
二、企業投融資管理中存在風險的原因
（一）融資活動存在風險的原因
1、資本結構不合理
在現代企業的融資決策中，資本結構是核心問題。資本結構是指企業的長期負債和所有者權益的比例關系。資本結構不合理，主要體現在負債比例過大，本應為企業帶來經濟利益流入的資產大多數要用于償還債務，使得企業可持續增長受到嚴重限制。那些錯誤的融資決策導致企業財務負擔沉重，償付能力嚴重不足，從而產生了融資風險。
債務期限安排不合理
若長、短期債務比例不合理，還款期限過于集中，就會使企業在債務到期日還債壓力過大，資金周轉不靈，從而影響企業的正常生產經營活動。比如，在資產中，長期資產所占比例過高，而負債中流動負債比例過高，用短期債務支撐長期資產，同時卻沒有相應的長期負債相匹配，從而會使企業產生財務風險。
匯率、利率的影響
現代金融市場上，匯率、利率等資產價格瞬息萬變。當這些重要的資產價格發生不利于企業的波動時，就使企業處于成本上升或利潤損失的風險之中。
管理水平低下導致融資風險
管理水平低下主要表現在：企業的管理觀念落后，內部管理基礎工作缺乏和管理環節薄弱，人員素質普遍不高，對市場的潛在需求研究不夠，產品研制的技術力量有限，對市場的變化趨勢沒有預見性等。
由于管理上的種種缺陷，致使企業的后勁不足，從而使得商業性金融機構非常謹慎。這個問題在中小企業中普遍存在。在我國，中小企業5年淘汰率近70%，約30%左右的小企業處于虧損狀態，僅有三成左右具有成長潛能，七成左右發展能力很弱，能夠生存十年以上的中小企業僅占1%.因此，中小企業無論是進行直接融資，還是間接融資，都會面臨諸多融資障礙，融資風險往往很大。
（二）投資活動存在風險的原因
對新項目的可行性分析不當
不少企業在投資新項目之前，并沒有經過科學的可行性論證，帶有較大的盲目性。可行性論證是關系投資項目成敗的關鍵一環，是分析、防范風險的一項重要工作。但是目前許多項目的可行性論證并沒有起到應有的作用，主要原因為：第一，國家對項目可行性論證規定了一定格式，其本來愿望是好的，但引發了一些不良現象，比如依樣畫葫蘆、主觀制定、自行編造等。第二，可行性論證格式中雖含有風險分析部分，但所占份量較輕，而且局限于簡單的定量分析，過于死板，可行性論證人員在進行風險分析時，或機械運用，或做無意義的數字與圖表游戲，失去了其本身的意義。其結果就是投資方案實施后，不僅沒有給公司創造效益反而帶來負面影響。
企業規模擴張速度過快
當企業發展順利時，經營者容易被良好的市場形勢所迷惑，過分追求擴張。但是常常并不具備快速發展的條件，速度過快使企業資金鏈條緊張，形成財務風險。很多企業盲目擴張，常常不計成本、不擇手段進行融資，不顧風險急于擴大其規模，急功近利大幅度做廣告，結果導致企業競爭失利，最終走向危機。
錯誤實施多元化經營
企業為了防范和化解經營風險，往往開展多元化經營，以期不斷開拓新市場，培育出新的經濟增長點，這本無可厚非。然而部分企業在融資后，盲目多元化投資，頻繁涉足新的行業和領域，使公司資源分散，缺乏核心競爭力，結果其市場份額和公司的盈利水平、盈利能力不斷下降，凈利潤中主營業務利潤所占比重逐年減少，而其他業務利潤又難以持續和穩定，最終加大了財務風險，造成虧損嚴重，資不抵債。
加強和改善企業投融資管理的措施
（一）企業要明確投融資的原則、審批權限和數額
企業應當在保證能及時足額向國家繳納各種稅費、國家專項資金專項運用的前提下對外投資，但下列資產不能用于對外投資：國家指令經營或專項儲備的物資；申領的進出口許可證、配額；其他按國家規定不能用于投資的資產。
企業在進行籌資決策時，要堅持確定合理資金需要量的原則；籌資成本最低原則；最佳籌資組合原則；籌資方式可轉換性原則。要認真研究所籌資金的成本高低、風險大小，以及籌資的方便程度和調整彈性期限長短。要選擇有利的、有效的和具有彈性的籌資方式，形成企業最佳的籌資結構。
（二）完善風險信息體系建設
加強對各類風險信息收集、分析、評估的力度。在風險管理與控制模型中強化風險信息收集這一要素和措施，具體表現為：收集政策法規風險信息，收集市場風險信息，收集經營風險信息等等。在收集各類信息的基礎上，進一步對信息作出風險分析評估，風險評估由識別、分析、評價三部分組成。風險識別是發現整個投資經營過程中有哪些環節存在風險；風險分析就是對這些發現的風險進行特征描述，指出風險發生的條件和概率，說明哪些風險是關鍵的；風險評價指評估風險對企業目標的影響程度、研究各類風險的權重關系等。
（三）改善企業投資管理的措施
加強對各種投資形式的管理
（1）固定資產投資
企業在優先滿足經營資金需要的前提下，以技術改造和提高經濟效益為重點，合理確定固定資產投資規模，杜絕盲目投資。凡經營資金不足或難以維持簡單再生產的，一般不能購置和新上固定資產投資項目。企業固定資產投資按基本建設程序立項并按基建規模、審批權限上報審批；未經批準的，除追究經營者的責任外，對新建和購置的固定資產要另行處置。
（2）證券、期貨投資
企業進行股票、期貨、有價證券投資，必須經過領導班子集體民主決策，不能授權給任何個人操作。財會部門要按“交割單”及有關憑證據實入賬，實行月清季結。
（3）無形資產的投資
企業以本單位自創、接受投資、接受捐贈、購置的商譽、專利技術、商標權、版權、特許權等無形資產對外投資，未確認價值或雖已確認價值但已超過期限的，要請有資格的社會中介機構評估確認后才能進行投資，財會部門按評估值記賬，不能按自估值進行無形資產的對外投資。
（4）融資租賃的投資
企業以站臺、碼頭、車船、房地產和大型機械設備等以融資租賃方式進行對外投資，應請有資格的社會中介機構評估確認后才能進行投資，財會部門按評估
值及時調整賬戶。企業不能按自估值進行融資租賃
提高對宏觀經濟的預測能力
企業在投資決策時，應當把握宏觀經濟發展態勢，即從市場的總體走勢出發，進行投資決策。經濟增長是周期性的，企業的投資只有與市場總需求發展趨勢相吻合，才可能形成有效供給，防范投資風險的發生。為此，投資主體應投入足夠的資源，加強對宏觀經濟和市場的預測。
3、加強對各經濟變量分析
投資風險分析的重點應集中在供給結構、機會成本和產品壽命周期等經濟變量方面。我國長期的短缺經濟，使一部分企業在面向市場時，只習慣于需求分析，按照“市場需求――進行投資” 的固定模式開展投資活動，忽略了從供給方面對供給結構、供給與需求的關系等方面的分析。但事實上，面對同樣的市場需求，如果企業供給結構趨同， 勢必導致行業性生產能力過剩，投資風險驟然上升。
（四）加強企業融資管理的措施
1、依據企業的發展戰略來制定融資策略
企業的融資策略制定必須依附在科學的戰略上。因此企業在進行融資策劃時，需要提前完成企業發展戰略的制定，在制定出合理的長短期發展計劃。在發展戰略規劃確定以后，依據企業的實際來調整企業的融資結構。當然融資策略不能進行單一確定，還需要根據企業的實際發展周期進行融資規模的調整。
2、優化資本結構
融資風險是企業財務風險的核心，對融資風險的管理是以資本結構控制為起點的。負債經營猶如一把雙刃劍，在給企業帶來更高收益的同時，也可能帶來較大損失，所以企業一定要做到適度負債經營。企業要充分考慮自身生產經營狀況和所處的生命周期，對經營狀況良好，資金周轉快，處于成長、成熟期的企業，負債比率可以適當提高；對經營狀況不好或不穩定，資金周轉緩慢，處于衰退期的企業，則其負債比率應適當降低。
2、開辟直接融資新渠道
我國長期以來，僅有10%左右的直接融資比重，整個企業金融體系中占主導地位的是銀行間接融資。金融結構中偏重于間接融資的企業，不可避免會帶來一些問題，例如風險過度集中于銀行等。20企業直接融資比重過低，重要原因是債券市場發展滯后。因此我國做出了加快發展債券市場的部署。啟動公司債券發行，為企業直接融資開辟新渠道。所以一些資質優良、負債率低的企業應發行公司債券，開辟新的融資渠道。
結語
綜上，我國企業投融資管理中存在諸多問題，這大大增加了企業投融資的風險。因此企業要加強對風險的認識，強化投融資風險意識。在進行投融資活動時，要善于高瞻遠矚，認真分析當前的經濟形勢，提高宏觀經濟的判斷能力，開辟多種融資渠道，將投融資的風險降到最小，為企業的長遠發展鋪平道路。
參考文獻
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關鍵詞:財務風險;防范;預警
財務風險是指公司財務結構不合理、融資不當使公司可能喪失償債能力而導致投資者預期收益下降的風險。財務風險是企業在財務管理過程中必須面對的一個現實問題,財務風險是客觀存在的,企業管理者對財務風險只有采取有效措施來降低風險,而不可能完全消除風險。
一、我國企業財務風險分析
(一)我國企業財務風險現狀
我國企業財務風險主要表現在以下幾方面:
1.資金結構不合理,負債資金比例過高
資本結構的不合理將使企業財務負擔沉重,償付能力嚴重不足,導致財務風險的產生。從企業負債結構來看,長期負債較少,短期負債過多,企業對銀行的依賴很大。企業過分依賴銀行,當出現支付危機時,一方面使自己失去信任而加大其財務風險,另一方面又因逾期借款而使融資成本加大。可見,中國企業資本結構存在比較大的問題。
2.固定資產投資決策缺乏科學性導致投資失誤
企業投資包括對內投資和對外投資,在對外投資上,很多投資決策者對投資風險認識不足, 盲目投資,導致企業損失巨大,從而財務風險不斷。企業對內投資主要是固定資產投資。在固定資產投資決策過程中,很多企業對投資項目的可行性缺乏周密系統的分析和研究,加之決策所依據的經濟信息不全面、不真實以及決策者決策能力低下等原因,使得投資決策失誤頻繁發生,投資項目不能獲得預期的收益,投資無法按期收回,這也給企業帶來了巨大的財務風險。
3.對外投資決策失誤,導致大量投資損失
企業對外投資包括有價證券投資,聯營投資等。有價證券投資風險包括系統性風險和非系統性風險。由于投資決策者對投資風險的認識不足,決策失誤及盲目投資導致一些企業產生巨額投資損失,由此產生財務風險。
4.企業賒銷比重大,應收賬款缺乏控制
由于我國市場已成為買方市場,企業普遍存在產品滯銷現象。一些企業為了增加銷量,擴大市場占有率,大量采用賒銷方式銷售產品,導致企業應收賬款大量增加。同時,由于企業在賒銷過程中,對客戶的信用等級了解不夠,盲目賒銷,造成應收賬款失控,相當比例的應收賬款長期無法收回,直至成為壞賬。資產長期被債務人無償占有。嚴重影響企業資產的流動性及安全性,由此產生財務風險。
5.企業存貨庫存結構不合理,存貨周轉率不高
我國企業流動資產中,存貨所占比重相對較大,且很多表現為超儲積壓存貨。資產長期被債務人和存貨占用,使得企業缺少足夠的流動資金進行再投資或歸還到期債務,嚴重影響企業資產的流動性及安全性。另外企業必須為保管這些存貨支付大量的保管費用,導致企業費用上升,利潤下降。長期庫存存貨,企業還要承擔市價下跌所產生的存貨跌價損失及保管不善造成的損失,由此產生財務風險。
(二)我國企業財務風險的成因
1.企業的理財活動尚未與不斷變化的外部經濟環境相適應
企業財務活動是處于一定的環境之下,并受這些環境的制約,包括國民經濟整體的形勢及行業景氣度,國家信貸以及外匯等政策的調整、銀行利率及匯率的波動、通貨膨脹程度等等。我國企業財務管理基礎薄弱,缺乏市場觀念和對外部環境變化的適應及應變能力,對外部環境不利變化不能進行科學的預見,反應滯后,措施不力,財務風險必然產生。
2.企業內部財務關系混亂,決策缺乏科學性
企業內部財務關系混亂也是中國企業產生財務風險的一個重要原因。在中國,企業與內部各部門之間及企業與上級企業之間,在資金管理及使用、利益分配等方面存在權責不明、管理混亂的現象,造成資金使用效率低下,資金流失嚴重,資金的安全性、完整性無法得到保證。
3.內部財務監控機制不健全
內部財務監控是企業財務管理系統中一個非常重要而且相當獨特的系統,建立起一套比較完整的、系統的、強有力的內部財務監控制度,才能保證企業內部財務監控系統的高效運行。而中國企業大多沒有建立內部財務監控機制。
4.企業理財人員素質不高,缺乏風險意識
就目前的情況看,中國企業的理財人員受傳統計劃經濟的影響和受專業教育的程度限制,其綜合素質和業務素質都有待提高,他們的理財觀念和理財方法,特別是職業道德和職業判斷能力,還不能在更大程度上適應市場經濟環境的要求。
二、我國企業財務風險的預防
對于企業財務風險的防范,我認為最重要的是預防。提前預知企業可能出現的財務風險,盡早做好防范措施,能避免財務風險帶來的許多損失。那么如何預防企業的財務風險呢?最傳統有效的方法就是建立財務風險管理預警系統。
企業財務風險預警系統,是指為了防止企業財務系統運行偏離預期目標而建立的報警系統財務風險預警系統使企業可以利用該系統模型或管理活動提高自身防范風險的能力,及早發現財務風險征兆,采取有效措施防范和控制可能出現的財務風險。財務風險預警系統是從企業微觀的角度,以模型的形式,對企業財務過程進行監督,對監測結果進行識別,判定監測到的財務信息屬于何種狀態以及預示著何種危機程度,并預報財務運行過程將走向的狀態。
三、財務風險防范的技術方法
(一)適度的負債比率
合理安排資本結構,利用財務杠桿系數控制負債比率和規模,以抵消風險增大造成的不利影響;合理確定還款期限方式及時間,對未來現金流入量和流出量進行分析,加快資金周轉,適當增加流動比率,使企業擁有更多的營運資金,提高償債能力,并建立風險基金,以備不時之需;建立風險預警體系,定量測算財務風險臨界點,利用財務杠桿決策,控制負債比率,采用資本總成本比較法,選擇總成本較低的最佳融資組合,進行現金流量分析,保證償還債務所需資金的充足。
(二)風險規避
在調查研究的基礎上,設法規避一些風險大而且很難把握的財務活動。綜合評價各種方案可能產生的財務風險之后,在保證財務管理目標的實現的前提下,選擇風險較小的方案,以達到回避財務風險的目的。例如債權性投資如果能夠使企業實現預期的投資收益,企業在選擇投資方式時,應盡可能采用債權性投資,因為債權性投資風險大大低于股權投資的風險。盡管股權投資可能帶來更多的投資收益,但從規避風險的角度考慮,企業還是應當謹慎從事股權性投資。當然,采用規避法并不是說企業不能進行風險性投資。企業為達到影響甚至控制被投資企業的目的,只能采用股權投資的方式,這時,承擔適當的投資風險是必要的。
(三)多角化控制風險
即是多投資一些不相關的項目,多生產、經營一些利潤率獨立或不完全相關的商品,使高利潤和低利潤項目、旺季和淡季、暢銷商品和滯銷商品在時間上、數量上相互補充或抵消,以補償因某一方面的損失給企業帶來的風險。
(四)轉移風險
即是采用保險、擔保等方法將部分風險轉嫁。轉嫁風險的方式很多,企業應根據不同的風險采用不同的風險轉移方式。例如,企業可以通過購買財產保險的方式將財產損失的風險轉移給保險公司承擔。在對外投資時,企業可以采用聯營投資方式,將投資風險部分轉移給參與投資的其它企業。在投資建造固定資產時,企業可以采用出包方式建造,將建造過程中存在的風險轉移給承包方。賒銷比重較大的企業,對大宗賒銷及時與債務人達成還款協議,可以轉移壞賬帶來的財務風險。對企業閑置的資產,采用出租或者立即售出的處理方式,可以將資產損失的風險轉移給承租方或購買方。采用轉移風險的方式將財務風險部分或全部轉移給他人承擔,可以大大降低企業的財務風險。
四、財務風險的防范措施
(一)分析財務管理的環境并采取措施提高財務管理水平
財務管理的宏觀環境雖然存在于企業以外,企業無法對其施加影響,但并不是說企業面對環境變化就無所作為。為防范財務風險,企業應對不斷變化的財務管理宏觀環境進行認真分析研究,把握其變化趨勢及規律,并制定多種應變措施,設置高效的財務管理機構,配備高素質的財務管理人員,健全財務管理規章制度,強化財務管理的各項基礎工作,使企業財務管理系統有效運行,適時調整財務管理政策和改變管理方法,從而提高企業對財務管理環境變化的適應能力和應變能力,以此降低因環境變化給企業帶來的財務風險。
(二)提高財務決策的科學化水平
財務決策的正確與否直接關系到財務管理工作的成敗,經驗決策和主觀決策會使決策失誤的可能性大大增加。為防范財務風險,企業必須采用科學的決策方法。在決策過程中,應充分考慮影響決策的各種因素,盡量采用定量計算及分析方法并運用科學的決策模型進行決策。對各種可行方案要認真進行分析評價,從中選擇最優的決策方案,切忌主觀臆斷。例如,對固定資產投資,應采用科學方法計算各種投資方案的投資回收期、投資報酬率、凈現值及內含報酬率等指標,并對計算結果進行綜合評價,在考慮其他因素的基礎上選擇最佳的投資方案。又如,在籌資決策過程中,企業首先應根據生產經營情況合理預測資金需要量,然后通過對資金成本的計算分析及各種籌資方式的風險分析,選擇正確的籌資方式,確定合理的資金結構,在此基礎上做出正確的籌資決策,以降低成本,減少風險。按照以上方法做出的決策,產生失誤的可能性大大降低,從而可以避免因財務決策失誤而帶來的財務風險。
(三)理清企業內部財務關系
防范財務風險,企業必須理順內部的各種財務關系。首先,要明確各部門在企業財務管理中的地位、作用及應承擔的職責,并賦予其相應的權力,真正做到權責分明,各負其責。另外,在利益分配方面,應兼顧企業各方利益,以調動各方面參與企業財務管理的積極性,從而真正做到責、權、利相統一,使企業內部各種財務關系清晰明了。
(四)規避道德風險對財務風險的影響
應控制風險因素,預防風險的發生。對外應全面而準確地把我市場及競爭對手的信息,消除信息不對稱對自身的不利影響,并對交易對象進行信用評估,通過談判制定無損滋生利益的有效合同。對內應加強與保險業的合作,將風險向外轉移,減少因交易對象違約、投機取巧等給自身帶來的重大損失,密切與金融機構和政法部門的關系,以便得到及時的幫助。
(五)對財務風險做出恰當的處理
財務風險的處理是風險的事后控制,具體方法主要有:1.堅持謹慎性原則,建立風險基金。即在損失發生以前以預提方式或其他形式建立一項專門用于防范風險損失的基金。如企業按一定規定和標準提取壞賬準備金,這是彌補風險損失的一種有效方法。金融企業對貸款提取一般準備和專項準備等;2.在損失發生后,或從已經建立了風險基金的項目中列支;或分批進入經營成本,盡量減少財務風險對企業正常活動的干擾;3.建立企業資金使用效益監督制度。有關部門應定期對資產管理比率進行考核。同時,加強流動資金的投放和管理,提高流動資產的周轉率,進而提高企業的變現能力,增加企業的短期償債能力。另外,還要盤活存量資產,加快閑置設備的處理,將收回的資金償還債務;4.注重投資決策問題。投資決策時企業重大經營決策的主要內容之一,直接影響企業的資金結構。企業決策者必須做好投資項目得可行性分析。
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房地產投資是進行房地產開發和經營的基礎，在這個投資活動過程中，收益與風險是同時存在的。這些風險嚴重的制約著房地產的發展，本文對我國房地產項目的投資風險做一個全面的研究與分析，同時給出相關的建議以供參考。
關鍵詞：房地產項目；投資風險；風險分析
1房地產的概念
房地產業，是指進行房地產投資、開發、經營、管理、服務的行業，屬于第三產業，是具有基礎性、先導性、帶動性和風險性的產業。在實際生活中，人們習慣于將從事房地產開發和經營的行業稱為房地產業。
2房地產項目投資的內涵
房地產投資是以房地產為對象，為獲得預期效益而對土地和房地產開發、房地產經營，以及購置房地產等進行的投資。廣義上說，房地產投資的預期效益因投資主體不同而有所不同，政府投資注重宏觀的經濟效益、社會效益和環境效益; 企業投資注重于利潤指標; 購置自用的房地產，則注重它的使用功能的發揮。追求的效益雖然有所不同，但各種效益是相互交叉、相互影響的。從狹義上說，房地產投資主要是指企業以獲取利潤為目的的投資。房地產投資是固定資產投資的重要組成部分，一般占全社會固定資產投資60%以上。它需要動員大量的社會資源 (包括資金、土地、物質材料、勞動力、技術、信息等資源)，才可能使投資效益得到實現。
3我國房地產風險分析
我國處于快速發展階段，城市化發展在推動我國經濟發展的同時，也為經濟發達的城市帶來了越來越多的人口，城市區域的面積也不斷的拓展。我國土地政策實行的影響下，不論是拆遷、土地征用還是土地開發等多個方面都限制了土地供給，對房地產行業的發展造成了較大的影響，行業資源也逐漸減少。首先，土地供給量的減少，在2014年，土地購置的增長速度同比降低2.8%，且在宏觀經濟環境的影響下，土地供給指標存在又一次的減低，這就表示在以后的發展階段中，房地產投資水平也會有所下降，從而提升了房地產企業的產品價格；其次，土地供給減少在一定的程度上增加了土地成本，而且土地價格依然處在增長趨勢中。在金融機構的信用貸款管理方面，土地的發展會越來越市場化，政府單位為了加強土地的管理和控制，會不斷嚴格土地的開發控制。房地產行業的發展過程中，區域發展存在顯著的差異性，同樣也表現在房地產發展規模和增長速度上。在我國，相對來說，東部區域的經濟水平的發展較為良好，這是因為房地產行業的發展時間較長，積累了豐富的發展經驗。中部地區的發展呈現出領先發展水平，并且明顯比我國經濟水平更高。我國東部區域的土地資源比較緊張，房地產價格的提升加劇了該市場的競爭現象，部分房地產企業將發展逐漸發展到中部和西部，且區域結構也出現了一定的變化，特別是在中部區域的經濟水平的發展中，不同指標的提升更高。我國城市化發展是舊區創新和基礎設施重新建設作為主要發展內容，因此，我國城市不論是在規模和發展品質等多個方面都有著明顯的提升，城市的土地使用和土地需求都無法滿足市場的需求和供給。在這樣的需求影響下，我國在土地使用上存在一定的問題。在容積率提升的情況下，無論是政府、房地產開發商還是規劃師都非常注重容積率，對近些年房屋價格的逐漸增長，我國政府在發行了相應的調控政策，但是監督與管理機制缺乏完善性，造成在實行政策的過程中，各個地方的政府執行起來并不嚴格，而且商業銀行為了確保自身的經濟效益也會采取相應的解決方式，不利于國家政策的合理實行，以及房地產行業的持續性發展戰略的實施。
4房地產投資機會與建議
正像股市一樣，投資者很難把握到房地產市場的動向。很多人希望房價能下降，但是如果降了大家就會買嗎?出于囚徒困境的心理，人們大多是喪失投資良機或者過早進入。在市場行情熱漲的情況下，我們也需要把握投資機會，從而獲得較高的利潤。
4.1關于投資區域，如何選擇
不同的區域有不同的房地產發展前景，所以投資房地產實質上是投資該區域的發展前景。所以需要分析區域投資環境，選擇好的投資區位，尋找投資機會。良好的投資區位包括：交通、學校、醫院、菜市場、商貿、良好發展前景等因素。
4.2面對拿地熱潮，搶還是不搶
從往年的一些成交價來看，土地市場有呈現泡沫化的趨勢。而品牌開發商加大囤地力度，他們更看重的是未來兩年的房地產市場行情，而中小開發商，應充分考慮自身的發展戰略，政策的波動性依然是高地價的最大風險，因此在市場環境狂熱的情況下需要理性拿地，在市場環境低迷的時候應儲備土地。
4.3強調項目可行性分析和市場監測
可行性研究是對擬建投資項目進行全面的綜合技術經濟分析，提出該項目是否值得投資和如何進行建設的咨詢意見，為項目決策提供依據的一種綜合性的分析方法。當今火熱市場行情下，企業需要做好可行性研究，做好項目開發成本和財務分析。房地產開發中既涉及土地、稅費、工程、開發、營銷、財務等費用，也包括不可預測費用。財務費用主要分析成本與收益，一般以動態分析為主，以靜態分析為輔，對項目進行現金流量分析、動態投資回收期、內部收益率、盈利分析、敏感性分析等方面進行合理評估。這些費用和預測充滿不確定性因素，所以，可行性分析正確如否對項目利潤和風險防范影響較大。
進行充分的市場調研和監測，對供求變化做出良好的反應。須委托專業咨詢公司對房地產市場的供求狀況進行調研，獲取詳細的信息資料，同時根據社會需求和城市建設規劃來調整投資項目，避免供需失衡的風險。
論文摘要：如何更好地評價投資的市場風險并指引投資的正確方向，是一個具有挑戰性的課題。本文在分析投資風險的不同表現形式及其影響因素的基礎上，基于可持續發展理論，提出了投資持續發展的概念，并進行了投資持續發展內涵的邏輯研究，分析了投資持續發展與投資風險之間的關系，建立了投資持續發展評價框架。
投資風險分析中，現有的市場收益的風險分析和評價，通常是根據市場的供求關系以及適當的市場預測來估算市場將來的供需缺口，并結合專家對市場情況的預測，最終確定產品銷量及價格的概率分布，最后再運用解析法和模擬法來評估投資收益風險。
但隨著技術進步的加速和產品更新換代周期越來越短，市場競爭日趨激烈，投資金額大且回收期較長的項目因此將面臨更大的投資收益風險，如何更好地評價投資的市場風險并指引投資的正確方向是我們現在面臨的課題。本文在分析投資風險不同表現形式及影響因素的基礎上，基于可持續發展理論，提出了投資持續發展的概念，并進行了投資持續發展內涵的邏輯研究，分析了投資持續發展與投資風險之間的關系，為建立投資持續發展的指標體系奠定基礎。
投資風險的表現形式及其影響因素
（一）投資風險的表現形式
風險是對既定目標實現的累積不利影響之和，是偏離既定目標的程度。本文所指的投資風險，是指在實現投資預期目標過程中，所有不確定事件對投資目標的累積不利影響。通常包括：項目收益風險：產出品的數量（服務量）與預測（財務與經濟）價格；建設風險：建筑安裝工程量、設備選型與數量、土地征用和拆遷安置費、人工、材料價格、機械使用費及取費標準等；融資風險：資金來源、供應量與供應時間等；建設工期風險：工期延長；運營成本費用風險：投入的各種原料、材料、燃料、動力的需求量與預測價格、勞動力工資、各種管理取費標準等；政策風險：稅率、利率、匯率及通貨膨脹率等。
上述六種投資風險表現形式將最終體現在投資項目的壽命期內投入產出的最佳匹配，即投資財務凈現值和內部收益率等。換言之，投資風險的最終表現形式為可測算及可預測的凈收益的絕對值及長期穩定和增長。
（二）投資風險的影響因素
本文所指的投資，是指通過生產并銷售商品或提供服務獲得投資回報的固定資產投資，因此通常包含決策、建設、生產和營銷等四個特定產品生產階段，它們通過時間的串連，各自發揮作用，一致為實現投資總目標而貢獻各自的力量。
其中決策是最關鍵的階段，直接影響到目標實現的可能性。可以說，決策在投資目標實現過程中絕對是重中之重，尤其是在項目投資決策時，最終選擇的產品及技術是否在競爭激烈的市場中占據一席之地，是否富有長久競爭力，直接影響項目的成敗及預期目標和指標的實現。
因此，投資項目風險有時間上的組合階段風險，在空間上又有每個階段的風險。其影響因素主要包括決策階段的投資決策要素（投資涉及產品及規模、技術方案選擇、項目選址、公用設施設計方案以及投資估算和進度等），建設階段、生產及營銷階段中外界輸入（含外包）、人、技術、資金和外部環境等影響因素，其中投資決策結果諸要素對投資目標的實現有著舉足輕重的影響，這也是本文重點研究的內容。
投資持續發展與投資風險
投資持續發展是指投資的決策結果有利于企業和行業發展從而達到投資收益長期穩定及增長的能力。因此，投資風險中能夠影響投資收益長期穩定及增長的因素，是評價投資持續發展能力的重點關注方面。
促進投資收益長期穩定及增長的因素有以下幾方面：
產品（服務）需求的穩定性和增長性。如果投資涉及的產品需求不具有穩定性，那么它的風險將大大增加，投資回報的收益時間將會比預期投資周期大大縮短。對于那些追求短平快的投資，通常固定資產投資不大，投資壽命期很短，談不上投資收益長期穩定及增長，因此不在本文討論范圍內。因此，在諸多投資風險的影響因素中，投資決策時涉及的產品選擇將決定企業相應產品的需求穩定及長期增長。
投資涉及的產品（服務）在同類產品（服務）的市場競爭中若能長期處于領先位置，則投資收益的穩定性和增長性才有保障。根據企業能力理論，企業擁有的核心能力是企業長期競爭優勢的源泉，所謂企業核心能力是指企業組織內部一系列互補的知識和技能的組合，它具有使一項或多項業務達到競爭領域一流水平的能力。企業核心能力主要由如下一些能力要素構成：核心知識技術能力；企業組織協調能力；生產運作能力；營銷能力；戰略管理能力；創新能力。
確保投資收益長期穩定及增長的其他關鍵要素。從人類存在和發展的角度看，隨著科技和生產的不斷發展，資源利用問題和環境治理問題已經逐步成為人類所面臨的共同問題，各國政府也在不斷加強研究，制訂各種政策和采取各種措施來避免人類生存環境的惡化以及資源的過度消耗。因此，從眾多區域可持續發展理論可以看出，環境影響和資源利用，目前已經而且將來一定會在追求長期價值最大化的企業投資及經營決策中占有越來越大的比重，即可持續發展承認并要求體現出環境資源的價值。這種價值不僅體現在環境對經濟支持系統的支撐和服務價值上，也體現在環境對生命支持系統的存在價值上。應當把生產中環境資源的投入和服務計入生產成本和產品價格之中，并逐步修改和完善國民經濟核算體系。因此，環境友好及資源節約是促進投資收益長期穩定及增長的重要因素。
綜上，影響投資收益長期穩定及增長的直接原因通常包括產品（服務）需求的穩定性、競爭優勢地位的保持、環境友好以及資源節約等。投資持續發展評價的內涵是：盈利穩定、增長潛力、資源節約、環境友好。
投資持續發展評價框架及案例分析
（一）投資持續發展評價框架
投資持續發展評價是一項復雜的系統工程，由于影響投資持續發展的因素是多方面的，各因素影響程度也不盡相同，其相互間又存在一定的相關性。因此，必須結合現代數學統計方法和數學模型，才能較為真實地描述和反映出投資持續發展狀況。本文提出投資持續發展評價框架，主要包括評價標準、評價專題等四部分。
投資收益的長期穩定及增長是投資持續發展的基礎，也是投資持續發展評價的標準。評價專題包括產品（服務）的需求、核心能力和環境資源問題。如果投資涉及的產品需求不具有穩定性，那么它的風險將大大增加，投資回報的收益時間將會比預期投資周期大大縮短。因為企業擁有的核心能力是企業長期競爭優勢的源泉，積累、保持和運用核心能力是企業長期的根本性戰略。可持續發展承認并要求體現出環境資源的價值。（二）投資持續發展影響項目目標案例分析及評價
某廠轎車減震器生產線技術改造項目是經批準建設的民品技術改造項目。該項目于2002年5月開始實施，建設地點為某廠機加區汽車零部件分廠，到2002年12月完成全部建設內容并已投入試生產。該項目于2003年3月通過了有關部門組成驗收組的驗收。
項目目標評價：
生產能力形成情況：該項目建成形成實際生產能力與批復內容比較能達綱100％生產。
產品銷售情況：產品實際銷售情況與批復內容比較，低于批復內容20％以上（現已停產）。
投資利潤率：實際投資利潤率與同行業平均水平比較，小于同行業平均水平20％以上。
投資回收期：實際投資回收期與預測值比較，大于預測值20％以上。
財務內部收益率：實際財務內部收益率與預測值比較，小于預測值20％以上。
工藝技術特點和裝備水平：實際工藝、技術特點和裝備水平能滿足生產要求，處于國內一般水平。
綜上所述，本項目按照建設內容，基本在規定的時間內、批復的概算內，順利地完成了符合質量的建設內容，具備了年產10萬支減震器的生產能力。由于近幾年汽車配件行業市場競爭激烈，單支減震器市場價格一降再降，產品成本降低空間也很小，產品已無利潤可言，該產品市場占有率也隨之逐年下降。為避免盲目競爭，產生不良后果，經研究決定，目前暫時停止汽車減震器產品的生產，現有減震器分裝線、總裝線及貯油筒縮徑機、二氧化碳自動焊機、超聲波清洗機等完好設備已封存。
投資持續發展評價：
從企業的戰略發展規劃看，本項目投資目標不符合企業戰略發展方向，也非企業擬培育的核心能力。
投資決策時考慮的只是市場上需求量的增加以及當時汽車減震器產品的高額利潤，沒有充分考慮企業自身的競爭力以及本產品市場競爭的特點（技術含量低，靠規模拼價格，成本優勢立足），尤其是該廠的核心產品與此關聯不大。
本項目投資持續發展指數較低，基于持續發展的投資項目的分析，本項目風險較大，需要認真深入地評估和論證。
與其他企業比較，本項目投資并未充分考慮對本企業而言的產品盈利增長潛力和穩定性，投資持續發展評價較差，也因此造成了本投資在決策之初就面臨著較大的投資持續發展的風險，雖然本項目的建設令人滿意，但決策的風險之大帶來了最終市場的風險，也使本項目的投資回收遙遙無期。
結論
在市場競爭日趨激烈的背景下，要想達到投資收益長期穩定并增長，在目前投資風險分析的基礎上，應該加強投資對行業及企業的可持續發展的貢獻分析和評價，從而更好評價投資持續盈利風險。
本文提出了投資持續發展內涵及其評價的框架，將來可以進一步建立指標體系，采用這個評價體系，結合現代數學方法和數學模型，比如熵值法等，就可以對行業投資持續發展狀況進行綜合評價。
參考文獻：
1.國家發展改革委、建設部.建設項目經濟評價方法與參數（第三版）.中國計劃出版社，2006
1.1受宏觀環境和政策變化的影響
受復雜多變的國際環境和國內相關政策形勢影響，尤其是目前持續低靡的有色金屬市場，使礦業企業的發展面臨前所未有的重大挑戰與威脅，而這些挑戰和威脅是企業很難預測和改變的。例如，國家政策變化的影響：國家對土地逐步推行市場流轉，從企業角度來講，將會加大礦區及生產設施占地使用成本；國家對環保的要求逐步提高，使得礦業企業對安環的投入不斷加大，同時根據節能減排的要求，逐步淘汰落后的在用采出礦設備等，這些將大大增加企業的現行成本，從一定程度上會降低投資者的預期收益，進而增加企業的財務風險。
1.2債務在資產結構中占據過高比例
礦業企業一般投資較大，而自有資金有限，那么就會造成債務在資產結構中占據過高的比例，而投資回收期長，使得企業無法一次性償還債務，長此以往形成惡性循環，致使企業陷入財務困境中。另外，由于債務利息過高，企業在償還本金的同時，還需要償還高額的利息，在這種情況下，大多數企業通常會以資產抵債，如果經營不善，企業將會面臨破產清算的危險。
1.3財務決策缺乏科學性而產生財務風險
財務決策失誤是產生財務風險的最直接的原因。就礦業企業來說，決策失誤具體表現在：
1)不能科學考慮礦山采選能力，造成固定資產投資浪費。在固定資產投資決策過程中，因不能準確判斷礦山的實際產能，造成盲目上項目，形成固定資產閑置。這些項目一般投資大，而又很難獲得預期收益，從而為企業帶來巨大的財務風險。
2)一體化投資決策失誤，導致大量投資損失。礦山企業為了提高競爭力，擴大基于企業財務報表的財務風險分析——以某礦業公司為例王玉榮巴彥淖爾西部銅業有限公司內蒙古巴彥淖爾015000影響力，往往采用縱向一體化戰略，延伸到下游產品，即增加對冶煉項目的投資，以建成采選冶一體化的大型聯合企業為目標。但礦山與冶煉行業的差異，容易造成企業對下游投資風險的認識不足，缺乏對相關環保、能源、工藝等的科學的論證，最終導致下游投資失敗，由此產生很大的財務風險。
1.4財務管理制度不完善執行不到位
礦業企業自身的特殊性，自然環境惡劣，生活條件較差，很難留住優秀的財務人員，同時傳統生產經營模式下，企業管理者對財務的重要性認識不足，使得部分礦山企業的財務管理制度不完善。同時，企業決策者對財務風險的認識不足，而財務人員水平較低很難提供對生產經營有用的決策信息，容易造成財務決策失誤。在制度執行中，財務管理制度被架空的現象也是屢見不鮮。
1.5內部財務關系混亂
企業內部財務關系混亂是我國企業財務風險產生的又一重要原因。礦山企業尤甚，由于財務部門與生產現場可能出于不同地域，造成與礦山現場的各部門之間缺乏及時有效的溝通，會出現權責不清、管理混亂等現象，使得企業資金使用效率低下、資產不能準確、及時記錄管理等。
2科學的財務風險控制措施
鑒于不同的財務風險形成原因，作為礦業企業，要想在激烈的市場競爭環境下擁有一席之地，并不斷發展壯大，就需要了解自身的財務缺陷和發展短板，制定適合企業實際的財務風險防控措施，用發展的眼光、全局的視角，做出財務決策，為企業的發展提供支持。本文針對上述財務風險形成原因提出了以下幾種財務風險防范措施：
2.1提升財務管理對外部環境的適應能力
企業員工尤其是決策層要時刻關注時事，研習相關法律法規，掌握國家政策動向和市場運行規律，針對可能發生的風險，及時制定有效的防范和應變措施，降低市場宏觀環境對企業的影響，提高企業對財務風險的應變能力。
2.2建立財務風險預警體系
企業要建立完善的財務風險預警體系，選聘優秀的財務人員，設置可操作性的財務預警指標。例如：資產負債率、資產周轉率以及現金盈余比率等。通過這些指標對企業的財務狀況進行合理的評估，采用定量分析與定性分析相結合的方法，及時反饋可能存在的財務風險，為公司決策層提供有用的決策信息。
2.3以內控為抓手，提高風險意識，明確責任，加強溝通
為防范財務風險，企業必須理順內部的關系，做到責、權、利相統一。以內控為抓手，明確各部門在企業財務管理中的地位、功能及職責，真正做到權責分明，各司其職。在利益分配上，應兼顧各方，以調動各部門參與財務管理的積極性；同時，通過培訓學習提高財務人員的專業知識，并進行全員風險教育，特別是領導層要牢固樹立風險意識。
2.4優化企業資產結構
企業的生產經營需要通過籌資確定合理的資本結構，良好的資產結構是企業發展的基本保障。礦業公司的財務風險在一定程度上是由于企業的負債比例過高導致的，要想構建良好的資本結構就必須減少財務負債或者將財務負債控制在合理的范圍之類，時刻關注企業自身的負債率，盡量避免企業因負債而進行資產抵押。良好的資本結構不僅能有效的預防財務風險，還能間接吸引投資。
2.5實行分散經營
分散經營是指企業將籌措來的資金分散投資在多個項目上，這樣即使某一個項目發生虧損，可以用其它盈利的項目進行彌補，最大限度的降低企業財務風險。企業應在擴寬投資渠道的基礎上，實行分散經營的方式。除了與各大銀行保持緊密的聯系之外，還應該與相關聯的企業以持股的形式建立合作伙伴關系。礦業公司還可以通過融資租賃和收購的模式，優化資本結構，避免公司因一次性投資而造成現金周轉不足。
2.6不斷完善企業財務管理制度，強化執行力
“沒有規矩，不成方圓”，完善的財務管理制度是提升財務管理水平降低財務風險的重要內容之一，建立科學的企業財務管理制度，運用科學的指導方法，結合企業實際的運營情況，最大限度的優化企業各項財務操作流程。企業管理層要對各項財務制度的落實進行嚴格監督，以免財務管理制度流于形式。
3結束語
關鍵詞：電解鋁企業；財務風險；防范對策；分析研究
一、A電解鋁企業基本財務風險特征
最近一個世紀以來，鋁金屬已經成為市場化與國際化程度很高的商品，其具有十分強的流動性，隨著我國經濟的發展，我國鋁產量已經達到全球的三分之一左右，這一點可以由下面的表格看出來。（見表1）
由表1可以看出我國鋁產業中的競爭是十分激烈的，不然不會產生如此的生產量，但是隨著鋁產業的擴張，其中的企業也面臨著許多財務風險。這點可以以A電解鋁企業為例子進行分析。A電解鋁企業當下的財務風險特征主要有籌資風險、投資風險、現金流量風險、利率與匯率風險等等特征。這些特征都是當下電解鋁企業的主要面臨的問題，下文將會針對這些方面分析A電解鋁企業的財務基本狀況以及相關的問題所在。
二、電解鋁企業財務風險分析
（一） A電解鋁企業面臨的主要財務風險
1.籌資風險分析。籌資風險的主要影響方面是企業償還債務的能力以及控制籌資成本能力。而A電解鋁企業在2010年末的資產負債率為55%，該數據顯示出本企業負債籌資規模較為良好，但是A電解鋁企業在對50億元的權益籌資過程中，引起了股東對企業的回報的不滿意，一般來說，銀行同時期五年期整存整取存款利率是股東要求的最低回報率，而權益資本的主要籌資風險的主要表現模式為公司的股票遭到股東的大幅拋售，形成了股價的大幅下跌，及其損害公司的形象，這就導致了企業籌資成本上升或是無法融資的風險產生。
2.投資風險分析。投資風險分析主要有存貨風險以及股權與固定投資風險。存貨風險主要是源于電解鋁的生產特點，A電解鋁企業的平均存貨周期為一百天，存貨平均占用資金不小。尤其是包括鋁在內的有色金屬其價格波動十分大，同時現在的金屬產業已經不單單是金屬產業其還含有金融色彩，所以這也造成了不小的財務風險。固定資產投資風險，電解鋁企業的固定資產通常是機械設備，其通常具有十分強的專業性，而且投資回收周期十分長，流動性十分差。最后就是股權投資，這方面通常是投資企業的上下鏈產業，但是這就缺乏投資的多元化，不易分散風險，一旦鋁產業產生重創整個A電解鋁企業就會損失十分嚴重，缺乏足夠的風險對沖意識。
3.現金流量風險分析。A電解鋁企業的現金流量風險主要是來自于項目大額資本性支出的資金壓力與正常生產經營周轉的資金需求，同時因為本企業平時對周轉資金使用量十分大，而企業的收款通常集中在月末，這就會使得本企業產生較大的現金流風險。倘若本企業5億元的短期融資融券債務是同時到期的，這就對到期時點的資金形成較大的壓力。
（二） A電解鋁企業現行財務模式下財務風險管理中存在的弊端
1. A電解鋁企業風險管理體系需要進一步完善。隨著企業規模的不斷擴張，企業無論是職工人員還是財務數據都大大增加了財務管理工作人員的工作量，因此自然是對企業風險管理體系的考驗。同時隨著財務工作人員缺乏足夠的風險意識或者說是其風險意識十分淡薄，他們往往只是簡單的認為只要能夠管理好與使用好企業資金，財務風險就不會產生，而這恰恰也是財務風險發生的主要原因之一。所以A電解鋁企業必須要加強自身風險管體系的逐漸完善才能彌補財務工作人員風險意識不夠的問題。
2. A電解鋁企業的資金結構不合理。電解鋁產業逐漸由技術密集型產業向資本密集型產業轉變，而當下這些企業的資金結構是不合理的，剛好這又是財務風險形成的最直接的原因，這樣通常使得企業財務負擔加劇，造成其償付能力不足，直接導致財務風險的誕生。主要體現在以下兩個方面，首先是資金結構不夠合理，企業的股權資本與債權資本嚴重失衡，同時其資產負債率也高居不下。另外就是資金結構以及負債結構缺乏平衡支撐點。然而企業又不得不加大負債以及發行股票來籌集資本加大生產。這也繼續加大了該企業的財務風險。
3.投資不合理以及致使投資資金損失。A電解鋁企業的項目投資主要涵蓋了對外、對內投資。但是該企業在對外投資上缺乏對于投資風險的防范，造成無謂損失的投資，這些缺乏專業人才指導的投資資金使得電解鋁企業不僅不能獲得收益還使得企業損失相當大的一部分利益；同時該企業的管理層一味的追求短期利益，一味的擴大企業的規模，根本就不注重企業的長遠發展戰略。
4. A電解鋁企業財務管理系統不健全。財務風險管理系統是指在財務風險管理的過程中形成的相輔相成的機制。而本企業的財務管理系統是十分不健全的，主要是從企業財務管理系統的模式上來看，其首先缺乏對財務風險管理制定完善的流程，同時也沒有對后續風險管理進行評估的評價。
三、電解鋁企業防范財務風險的具體優化措施
（一）以酷型財務為核心，即以利潤為中心，以預算和C身活動為手段，在預定的產量，營業收入的情況下，倒劑生產成本及費用，來保證年度目標利潤的完成。
該財務系統的核心是利潤，在利用預算以及瘦身活動等手段時要保證企業的目標利潤能夠實現，而所謂的預定產量以及營業收入的狀況下，也就是固定企業的相關目標，通過利用倒劑生產成本以及費用來達到相關的目的。
（二）充分發揮企業生產組織能力，努力降低氧化鋁、碳塊和電的單耗，保證砘鋁成本比同行的降低的優勢，提升產品市場競爭優勢。這是以科學技術來達到提升企業核心競爭能力的方法，降低企業電解鋁的單位成本以及能源消耗是能夠幫助企業更好的生產，這樣也能更好的吸引到足夠的資金投資，同時隨著產品的消耗資源減少，其財務數據也會適當的減少，自然減少了相關財務風險的發生。
（三）在資金安排上，優先保證氧化鋁和碳塊等主要原材料支出，保證原材料可以滿足生產。這方面是針對企業現金流風險的措施，就是說要保證企業有足夠的現金流這樣才能保證企業的日常運營，具體操作方式就是吸引長期投資，這樣能保證企業債務不會同時要求償還，能減少企業的償還債務的壓力，自然就減少了企業現金流的風險。
（四）在籌資方面，要綜合考慮各種籌資渠道和方式，搭配好各籌資渠道和方式，降低融資成本。當下的融資渠道是十分廣泛的，無論是發行債券還是證券，這些都是有效的籌資方法，而且這些方法的融資成本都是可以控制的，能夠有效的避免籌資風險的產生。
（五）充分利用客戶的預付貨款，減少資金使用量，并減少資金成本。利用客戶的預付賬款來支撐企業現金流的運轉這也不失為一個有效的措施，這樣不僅能增大企業的現金流量，同時也減少了企業的資金成本，但是要保障客戶的產品能夠保質保量按時的交付，這樣才能增強企業的信譽度。
（六）樹立品牌意識，加強產品質量管理，保證產品質量，以質量占領市場。產品的質量是任何企業的核心競爭力，同時企業能夠利用自身的差異化產品樹立品牌意識，這樣才能提升企業的吸引投資的能力，才能具有高成長性。
四、結束語
目前，電解鋁企業屬于產能過剩的產業，要想在該困境下能夠存活下來就需要通過各種方法提升自己的生存能力。而企業的財務風險管理是最值得研究分析的。只有充分的尋找企業財務風險的防范對策才能夠達到健全與完善企業財務風險管理系統。最后希望我國電解鋁行業能夠發展的更好，希望本文能夠對相關人士與企業有所啟迪。
參考文獻：
[1]唐正忠.電解鋁企業防范財務風險對策研究[D].云南：云南大學，2010.
[2]趙陽.企業財務風險的成因及防范對策[J].商業經濟，2014（14）.
